IDC產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展深度報(bào)告

1、 IDC產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展深度報(bào)告關(guān)注第三方服務(wù)商和上游產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì) 核心觀點(diǎn)： IDC 規(guī)模擴(kuò)張的底層邏輯為數(shù)據(jù)量的增長(zhǎng)，5G+云計(jì)算推動(dòng)數(shù)據(jù)量規(guī)模 加速上行。IDC 產(chǎn)業(yè)誕生于上世紀(jì)九十年代，其規(guī)模隨著全社會(huì)數(shù)據(jù) 量的增長(zhǎng)而不斷擴(kuò)張，在目前節(jié)點(diǎn)，全球范圍內(nèi) 5G 商用持續(xù)推進(jìn)， 下游 2B、2C 應(yīng)用有望帶來(lái)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)流量的爆發(fā)，云計(jì)算產(chǎn)業(yè) 則在需求與政策驅(qū)動(dòng)下進(jìn)入又一黃金十年，預(yù)計(jì) 5G+云計(jì)算共同推動(dòng) 數(shù)據(jù)流量規(guī)模回到加速上升期，全社會(huì)數(shù)據(jù)量規(guī)模將進(jìn)一步提升。資 金面上，從 2019Q2 開始，國(guó)內(nèi)及海外的互聯(lián)網(wǎng)和云巨頭資本開支回 暖，不斷加大對(duì)云計(jì)算領(lǐng)域的投資，IDC 作為基礎(chǔ)設(shè)施將直接受

2、益。 根據(jù)信通院的統(tǒng)計(jì)和預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，到 2021 年，全球 IDC 市場(chǎng)規(guī)模有望 超過(guò) 1070 億美元，相比于 2019 年有超過(guò) 40%的增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi) IDC 市場(chǎng) 規(guī)模將達(dá)到近 400 億美元，相比于 2019 年有超過(guò) 75%的增長(zhǎng)，市場(chǎng)空 間廣闊。 IDC 的供需存在區(qū)域性不平衡，關(guān)注布局一線商圈的第三方 IDC 服務(wù) 商。在客戶群分布及資源優(yōu)勢(shì)驅(qū)動(dòng)下，我國(guó) IDC 資源傾向于圍繞一線 城市及周邊布局。但我國(guó)一線城市土地、電力資源相對(duì)有限，近年來(lái) 陸續(xù)出臺(tái)的 IDC 的能耗考核指標(biāo)趨嚴(yán)，對(duì)于 IDC 的新建和改造項(xiàng)目持 續(xù)收緊，在數(shù)據(jù)量增速遠(yuǎn)超 IDC 建設(shè)規(guī)模增速的情況下，一線區(qū)域 I

3、DC 資源供給出現(xiàn)較大缺口。在數(shù)據(jù)流量爆發(fā)及云計(jì)算的旺盛需求刺激 下，一線城市 IDC 供不應(yīng)求的狀況或?qū)⒊掷m(xù)，提前布局一線商圈的第 三方 IDC 服務(wù)商的公司價(jià)值有望逐步提升。 IDC 規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張的趨勢(shì)下，上游 IT 設(shè)備將持續(xù)受益。IT 設(shè)備位于 IDC 產(chǎn)業(yè)鏈的上游，是建設(shè) IDC 所需的重要基礎(chǔ)元素，決定了 IDC 的 數(shù)據(jù)儲(chǔ)存和處理能力，其需求量隨著 IDC 規(guī)模的變化而變化。在全球 云化趨勢(shì)下，IDC 規(guī)?？焖贁U(kuò)張，上游 IT 設(shè)備持續(xù)受益。其中，服務(wù) 器是云計(jì)算系統(tǒng)中的基礎(chǔ)節(jié)點(diǎn)，近年來(lái)數(shù)據(jù)量的增長(zhǎng)對(duì)計(jì)算、儲(chǔ)存和 傳輸能力的要求提高，特別是疫情常態(tài)化帶來(lái)的云化趨勢(shì)加快，將直 接驅(qū)

4、動(dòng)云計(jì)算廠商購(gòu)買更多的服務(wù)器。交換機(jī)方面，隨著云計(jì)算產(chǎn)商 進(jìn)軍 IDC 市場(chǎng)和 SDN 架構(gòu)的出現(xiàn)，品牌 IT 設(shè)備搭配軟件的優(yōu)勢(shì)被弱 化，白盒設(shè)備高性價(jià)比、高靈活性和迭代快速等優(yōu)勢(shì)逐漸被發(fā)現(xiàn)，參 照海外的經(jīng)驗(yàn)，白盒交換機(jī)在國(guó)內(nèi)的滲透率有望提升。 IDC 能耗占全社會(huì)用電量比重持續(xù)提升，綠色化為發(fā)展趨勢(shì)。IDC 屬 于高能耗產(chǎn)業(yè)，近年來(lái)隨著規(guī)模的擴(kuò)張，其能耗總量在全社會(huì)用電量 中的比重持續(xù)攀升，在成本和政策的共同驅(qū)動(dòng)下，綠色數(shù)據(jù)中心成為 發(fā)展趨勢(shì)。供配電及制冷系統(tǒng)占傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心用電量 50%以上，數(shù)據(jù) 中心的綠色化將推動(dòng)供配電和制冷系統(tǒng)架構(gòu)的升級(jí)。巴拿馬電源系統(tǒng) 和液冷技術(shù)優(yōu)勢(shì)顯著，有望成為未

5、來(lái)數(shù)據(jù)中心建設(shè)的主流選擇。1.數(shù)據(jù)量是推動(dòng) IDC 產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力1.1.IDC 是互聯(lián)網(wǎng)的重要基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心（Internet Data Center，簡(jiǎn)稱 IDC）是互聯(lián)網(wǎng)重要的基 礎(chǔ)設(shè)施之一，是一種擁有可靠機(jī)房、完善設(shè)備、高速帶寬、專業(yè)化管理和完善 服務(wù)的平臺(tái)化資源。在這個(gè)平臺(tái)上，IDC 服務(wù)商能夠?yàn)榭蛻籼峁┤鐖?chǎng)地租用、 服務(wù)器托管、虛擬化主機(jī)、數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng)、數(shù)據(jù)備份等各種服務(wù)，從而收取租賃 費(fèi)用和服務(wù)費(fèi)用。IDC 產(chǎn)業(yè)誕生于上世紀(jì)九十年代的美國(guó)，當(dāng)?shù)仉娦胚\(yùn)營(yíng)商基于自身業(yè)務(wù)需 求而建設(shè)，以儲(chǔ)存日益增長(zhǎng)的電信數(shù)據(jù)和公司數(shù)據(jù)。到 2000 年左右，固網(wǎng)及 移動(dòng)通信滲透率提升，互聯(lián)

6、網(wǎng)產(chǎn)業(yè)成熟，IDC 的功能性得到了廣泛認(rèn)可，電信 運(yùn)營(yíng)商所供應(yīng)的 IDC 資源逐漸無(wú)法滿足全社會(huì)數(shù)據(jù)量持續(xù)增長(zhǎng)所帶來(lái)的需求， 于是美國(guó)開始出現(xiàn)提供 IDC 機(jī)房出租、業(yè)務(wù)托管和后期運(yùn)維服務(wù)的第三方 IDC 服務(wù)商，目前全球第三方 IDC 龍頭 Equinix 也成立于這一時(shí)期，在這一階段 IDC 服務(wù)商主要提供主機(jī)托管服務(wù)，同時(shí)也提供數(shù)據(jù)儲(chǔ)存管理、網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)、安全管 理等服務(wù)，IDC 成為信息基礎(chǔ)設(shè)施的核心。2005 年后，得益于通信網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的 不斷升級(jí)和 WEB2.0 概念的提出，全球數(shù)據(jù)量進(jìn)入快速增長(zhǎng)期，信息數(shù)字產(chǎn)業(yè) 逐漸成為社會(huì)經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)之一，IDC 開始出現(xiàn)大型化、虛擬化和綜合化的

7、特征。尤其是云計(jì)算概念出現(xiàn)后，IDC 服務(wù)商除了提供傳統(tǒng)的機(jī)柜出租、線路 帶寬共享、主機(jī)托管維護(hù)、應(yīng)用托管等服務(wù)外，也開始關(guān)注數(shù)據(jù)存儲(chǔ)和計(jì)算能 力的虛擬化以及設(shè)備維護(hù)管理的綜合化。在這一階段，IDC 行業(yè)逐漸從資源消 耗型向應(yīng)用服務(wù)型升級(jí)與轉(zhuǎn)型，IDC 資源整合升級(jí)加速，下游需求旺盛，運(yùn)營(yíng) 商、IDC 服務(wù)商、云計(jì)算廠商加快 IDC 的投資建設(shè)，各國(guó)政府也鼓勵(lì)和支持大 力發(fā)展云計(jì)算、大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)，IDC 產(chǎn)業(yè)進(jìn)入投資高峰期。1.2. 數(shù)據(jù)量增長(zhǎng)推動(dòng)全球 IDC 規(guī)模上行，5G+云計(jì)算將是未來(lái)增長(zhǎng)的 重要驅(qū)動(dòng)力IDC 是數(shù)據(jù)計(jì)算與儲(chǔ)存的物理空間，是承載數(shù)據(jù)存儲(chǔ)與傳輸?shù)幕A(chǔ)設(shè)施， 數(shù)據(jù)量的增長(zhǎng)是推動(dòng)

8、 IDC 規(guī)?？焖偬嵘暮诵囊蛩亍８鶕?jù) IDC數(shù)據(jù)時(shí)代 2025 的統(tǒng)計(jì)和預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，全球數(shù)據(jù)量大約每過(guò)兩年就翻一倍，過(guò)去十年增長(zhǎng)約 30 倍，而到 2025 年，這個(gè)數(shù)字將瘋狂攀升至 175ZB，2020-2025 年間復(fù)合增長(zhǎng)率 約為 28%；華為全球產(chǎn)業(yè)展望 GIV2025 亦預(yù)測(cè)，到 2025 年，全球年存儲(chǔ)數(shù)據(jù)量 將高達(dá) 180ZB。在這一過(guò)程中全球 IDC 規(guī)模隨之提升，根據(jù)信通院的統(tǒng)計(jì)和預(yù) 測(cè)數(shù)據(jù)來(lái)看，全球 IDC 市場(chǎng)規(guī)模過(guò)去十年增長(zhǎng)約 6 倍，到 2021 年規(guī)模有望超 過(guò) 1070 億美元。目前階段，5G 和云計(jì)算等技術(shù)飛速發(fā)展，滲透率不斷提升，預(yù)計(jì)將是未來(lái) 數(shù)據(jù)量增長(zhǎng)的主要

9、來(lái)源和 IDC 規(guī)模增長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力。3G 時(shí)代開始移動(dòng)端數(shù)據(jù) 傳輸能力實(shí)現(xiàn)了突破，峰值速率可達(dá)數(shù)十 Mbps，社交網(wǎng)絡(luò)與門戶網(wǎng)站滲透率迅 速提升，移動(dòng)多媒體應(yīng)用開始發(fā)展，根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，在 3G 時(shí)代末期的 2013年，全國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入流量規(guī)模為 12.7 億 GB。4G 時(shí)代，技術(shù)的升級(jí)使傳輸 能力大大提升，理論峰值速率可達(dá) 1Gbps，短視頻、手游、移動(dòng)支付等應(yīng)用崛 起，移動(dòng)端流量規(guī)模迅速增長(zhǎng)，根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2019 年全國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入 流量超過(guò) 1200 億 GB，較 3G 時(shí)代增長(zhǎng)近百倍。5G 將為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)帶來(lái)重要數(shù)據(jù)流量增量。從 3G 和 4G 時(shí)代的經(jīng)驗(yàn)可以看 出，通信技

10、術(shù)和下游應(yīng)用是推動(dòng)流量規(guī)模增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素。5G 的峰值速率是 4G 的 10 倍，并且具備 eMBB（增強(qiáng)移動(dòng)帶寬）、mMTC（海量物聯(lián)）和 uRLLC（高 可靠低時(shí)延）三大特色應(yīng)用場(chǎng)景。2019 年 6 月國(guó)內(nèi) 5G 商用牌照正式發(fā)放，海 外國(guó)家也陸續(xù)推進(jìn) 5G 商用進(jìn)程，隨著 5G 技術(shù)的成熟，在全面商用后，下游應(yīng) 用如 AR、VR、云游戲、4K 高清視頻、物聯(lián)網(wǎng)和車聯(lián)網(wǎng)等有望推動(dòng)移動(dòng)端互聯(lián) 網(wǎng)流量進(jìn)入新一輪的加速增長(zhǎng)階段。根據(jù)愛(ài)立信的統(tǒng)計(jì)和預(yù)測(cè)，2019 年全球移 動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入流量為 33EB/月，到 2025 年將達(dá)到 164EB/月，復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò) 30%，平均每部手機(jī)每月將使用 2

11、5GB 的流量，5G 的滲透率將達(dá)到 45%；應(yīng)用的 流量占比方面，預(yù)計(jì) 2025 年視頻應(yīng)用所消耗的流量占比仍為第一位，得益于 高清視頻的發(fā)展，其份額將由 2019 年的 63%提升至 76%。云計(jì)算進(jìn)入全面發(fā)展期，將迎來(lái)又一黃金十年。云計(jì)算集成了計(jì)算、儲(chǔ)存、 網(wǎng)絡(luò)等能力，能夠降低信息技術(shù)的使用成本，提升全社會(huì) IT 資源的使用效率 和信息的流通效率，是提高全社會(huì)信息化和數(shù)字化水平的關(guān)鍵技術(shù)，其重要作 用逐漸被各國(guó)政企重視并大力投入。2010 年后，云計(jì)算市場(chǎng)進(jìn)入快速發(fā)展階段， 經(jīng)過(guò) 10 年的發(fā)展，目前全球的云計(jì)算市場(chǎng)達(dá)到萬(wàn)億規(guī)模，我國(guó)的云計(jì)算市場(chǎng) 規(guī)模也由十億級(jí)增長(zhǎng)到千億級(jí)。從今年開始，

12、又將有多個(gè)因素驅(qū)動(dòng)云計(jì)算產(chǎn)業(yè) 進(jìn)入全面發(fā)展期迎來(lái)又一個(gè)黃金十年：1）在全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的趨勢(shì)下， 企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型為大勢(shì)所趨，而云計(jì)算從部署效率和性價(jià)比上來(lái)講是企業(yè)數(shù)字 化建設(shè)的最優(yōu)解；2）目前處于 4G 向 5G 升級(jí)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，5G 帶來(lái)的眾多應(yīng)用 場(chǎng)景將驅(qū)動(dòng)移動(dòng)數(shù)據(jù)流量增長(zhǎng) 10 倍以上，將促進(jìn)云計(jì)算在不同領(lǐng)域的快速發(fā) 展；3）新冠疫情在全球的持續(xù)蔓延加速了線上線下的融合，云化進(jìn)程加快， 進(jìn)一步推動(dòng)云計(jì)算產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。根據(jù)信通院云計(jì)算發(fā)展白皮書 2020中的 預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，到 2023 年，全球云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到約 3600 億美元，年平均增 速超過(guò) 15%，中國(guó)云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到約

13、3750 億元，年平均增速超過(guò) 25%， 其中私有云市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到約 1450 億元，公有云市場(chǎng)規(guī)模增速相對(duì)更快，2023 年將達(dá)到約 2300 億元。IDC 是“云”的物理實(shí)體，和云計(jì)算規(guī)模同步增長(zhǎng)。近年來(lái)，數(shù)據(jù)云化趨 勢(shì)明顯，下游對(duì)云計(jì)算服務(wù)的需求旺盛，直接帶動(dòng)云數(shù)據(jù)中心流量規(guī)模迅速提 升，根據(jù)思科的統(tǒng)計(jì)和預(yù)測(cè)，2016 年全球云數(shù)據(jù)中心流量約為 6ZB，到 2021 年預(yù)計(jì)將達(dá)到 19.5ZB，年復(fù)合增長(zhǎng)率超 25%。IDC 是云數(shù)據(jù)的載體，是“云” 的物理實(shí)體，云計(jì)算的需求提升將促進(jìn)云計(jì)算巨頭資本開支回暖，IDC 作為云 實(shí)體成為云廠商巨頭資本開支的主要方向之一，其規(guī)模增速與資本開支的

14、變化 趨勢(shì)具有高度相關(guān)性。海外方面，北美互聯(lián)網(wǎng)巨頭谷歌、亞馬遜、微軟、Facebook 的資本開支季度同比增速?gòu)?2019Q2 年開始回暖，截至 2020Q3 整體仍保持較高 增速。國(guó)內(nèi)方面，受下游需求刺激和“新基建”政策推動(dòng)，運(yùn)營(yíng)商和云計(jì)算巨 頭從今年開始將對(duì)云計(jì)算產(chǎn)業(yè)不斷加碼，年初中國(guó)移動(dòng)計(jì)劃 3 年投入千億發(fā)展 公有云，4 月阿里云宣布未來(lái) 3 年將投入 2000 億用于數(shù)據(jù)中心建設(shè)和核心技術(shù) 攻堅(jiān)，5 月騰訊云宣布 5 年投入 5000 億用于云計(jì)算、人工智能、區(qū)塊鏈、數(shù)據(jù) 中心、超算中心等新基建，還有京東、字節(jié)跳動(dòng)、美團(tuán)等互聯(lián)網(wǎng)巨頭均加大了 對(duì)于 IDC 的投入和布局。種種跡象表明

15、IDC 產(chǎn)業(yè)將受益于云計(jì)算的持續(xù)高景氣 而進(jìn)入新一輪的高增長(zhǎng)階段。1.3.政策持續(xù)扶持，國(guó)內(nèi) IDC 產(chǎn)業(yè)呈快速增長(zhǎng)趨勢(shì)納入“新基建”，國(guó)內(nèi) IDC 產(chǎn)業(yè)有望迎來(lái)黃金發(fā)展期。自 2012 年 7 月國(guó) 務(wù)院發(fā)布“十二五”國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃中首次提及布局綠色數(shù) 據(jù)中心以來(lái)，國(guó)務(wù)院、工信部、科技部等部門陸續(xù)出臺(tái)相關(guān)政策，涉及 IDC 的 準(zhǔn)入要求、門檻、總體建設(shè)布局、發(fā)展規(guī)劃及建設(shè)指南等，不斷加大對(duì) IDC 產(chǎn) 業(yè)的重視程度和扶持力度。2020 年 3 月，中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)加快新基建建 設(shè)進(jìn)度，其中包括 IDC 建設(shè)，IDC 首獲中央定調(diào)。2020 年 4 月 20 日，國(guó)家發(fā) 改委首次

16、就“新基建”概念做出解釋，數(shù)據(jù)中心被列入“新基建”中信息基礎(chǔ) 設(shè)施概念，IDC 建設(shè)有望迎來(lái)黃金發(fā)展期。國(guó)內(nèi) IDC 產(chǎn)業(yè)規(guī)模呈快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，互聯(lián)網(wǎng)和電信行業(yè)依舊是投資主力。 據(jù)中國(guó) IDC 圈的統(tǒng)計(jì)和預(yù)測(cè)，2019 年，國(guó)內(nèi) IDC 市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到 1562.5 億元， 同比增長(zhǎng) 27.2%，市場(chǎng)規(guī)模絕對(duì)值相比 2018 年增長(zhǎng)超過(guò) 300 億元，預(yù)計(jì) 2019-2022 年，中國(guó) IDC 業(yè)務(wù)市場(chǎng)規(guī)模復(fù)合增長(zhǎng)率為 26.9%，2020 年將超過(guò) 3200 億元。行業(yè)方面，根據(jù)賽迪顧問(wèn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2019 年互聯(lián)網(wǎng)與電信行業(yè)依然是 IDC 產(chǎn)業(yè)投資來(lái)源的主力，其中包含了電信運(yùn)營(yíng)商、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、第

17、三方 IDC 服務(wù)商、云計(jì)算服務(wù)商，合計(jì)占總體市場(chǎng)規(guī)模 44.3%。2.關(guān)注布局一線城市的第三方 IDC 服務(wù)商2.1.第三方 IDC 服務(wù)商份額持續(xù)提升前文提到目前國(guó)內(nèi)投資 IDC 的主力包括電信運(yùn)營(yíng)商、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、云計(jì)算 服務(wù)商和第三方 IDC 服務(wù)商。過(guò)去電信運(yùn)營(yíng)商所建設(shè)的 IDC 多是基于其自身業(yè) 務(wù)需求，近年來(lái)隨著云計(jì)算的滲透率提升，市場(chǎng)對(duì) IDC 的需求快速增加，于是運(yùn)營(yíng)商也拓展了對(duì)外業(yè)務(wù)。運(yùn)營(yíng)商在 IDC 行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在于其在骨干網(wǎng)絡(luò)帶 寬資源和互聯(lián)網(wǎng)國(guó)際出口帶寬方面具有壟斷性優(yōu)勢(shì)，并且天然擁有龐大數(shù)量的 客戶資源?；ヂ?lián)網(wǎng)和云計(jì)算服務(wù)商投資建設(shè) IDC 是基于自身的業(yè)務(wù)需要，目

18、前 主要是通過(guò)自建或者合建、代建的形式掌握 IDC 資源，國(guó)內(nèi)代表廠商如 BAT 和 旗下的百度云、阿里云、騰訊云等。第三方 IDC 服務(wù)商是采用自建或者租用運(yùn) 營(yíng)商 IDC 的模式為客戶提供相關(guān)服務(wù)，在運(yùn)營(yíng)商與客戶之間處于中立，選擇寬 帶資源會(huì)更加自由，更重要的是能夠提供較為靈活的 IDC 服務(wù)特別是定制化服 務(wù)，國(guó)內(nèi)代表廠商為萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)港、光環(huán)新網(wǎng)、寶信軟件和鵬博士等。運(yùn)營(yíng)商也拓展了對(duì)外業(yè)務(wù)。運(yùn)營(yíng)商在 IDC 行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在于其在骨干網(wǎng)絡(luò)帶 寬資源和互聯(lián)網(wǎng)國(guó)際出口帶寬方面具有壟斷性優(yōu)勢(shì)，并且天然擁有龐大數(shù)量的 客戶資源?；ヂ?lián)網(wǎng)和云計(jì)算服務(wù)商投資建設(shè) IDC 是基于自身的業(yè)務(wù)需要，目前

19、 主要是通過(guò)自建或者合建、代建的形式掌握 IDC 資源，國(guó)內(nèi)代表廠商如 BAT 和 旗下的百度云、阿里云、騰訊云等。第三方 IDC 服務(wù)商是采用自建或者租用運(yùn) 營(yíng)商 IDC 的模式為客戶提供相關(guān)服務(wù)，在運(yùn)營(yíng)商與客戶之間處于中立，選擇寬 帶資源會(huì)更加自由，更重要的是能夠提供較為靈活的 IDC 服務(wù)特別是定制化服 務(wù)，國(guó)內(nèi)代表廠商為萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)港、光環(huán)新網(wǎng)、寶信軟件和鵬博士等。2.2.一線城市政策收緊，供需關(guān)系將改善從需求側(cè)來(lái)看，我國(guó)大型企業(yè)多沿經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的商圈布局，據(jù)中國(guó)企業(yè) 聯(lián)合會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2019 年我國(guó) 500 強(qiáng)企業(yè)總部主要分布在北京、廣東、山東、 江蘇、浙江等地區(qū)，其中北京和廣東、

20、江蘇、浙江、上海等沿海發(fā)達(dá)地區(qū)的 500 強(qiáng)企業(yè)總部數(shù)量合計(jì)達(dá)到 280 家，區(qū)域集中度明顯，特別是大型互聯(lián)網(wǎng)和云計(jì) 算公司的總部，基本處于一線城市商圈。IDC 公司收入的主要來(lái)源為大中型企 業(yè)，布局發(fā)達(dá)區(qū)域有利于方便獲取客戶資源，更快速地響應(yīng)客戶需求，從而提 升運(yùn)營(yíng)效率和擴(kuò)大營(yíng)收規(guī)模。從資源供給上來(lái)看，由于發(fā)達(dá)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展程 度較高，通信網(wǎng)絡(luò)、帶寬資源、供電系統(tǒng)等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)更為成熟，為大規(guī) 模的 IDC 建設(shè)提供了全面的支撐，相較于偏遠(yuǎn)地區(qū)能夠運(yùn)行的更加穩(wěn)定，同時(shí) 有更低的延時(shí)。因此，發(fā)達(dá)地區(qū)，特別是一線城市商圈是 IDC 公司更為合適的 布局地點(diǎn)。目前國(guó)內(nèi)的 IDC 資源分布符合這樣

21、的規(guī)律，主要圍繞一線城市商圈 進(jìn)行布局，根據(jù)信通院數(shù)據(jù)，2019 年北京、上海、廣東、浙江和江蘇共占據(jù)了 國(guó)內(nèi)約 56.8%的 IDC 資源。IDC 能耗面臨區(qū)域分布嚴(yán)重失衡的問(wèn)題，部分城市審批政策收緊。IDC 在 運(yùn)營(yíng)時(shí)除了保證服務(wù)器、交換機(jī)等 IT 設(shè)備的供電外，還要保證內(nèi)部散熱設(shè)備 的長(zhǎng)期運(yùn)行，從而對(duì)機(jī)房進(jìn)行持續(xù)的物理降溫，因此，IDC 整體的能耗水平較 高，電費(fèi)是 IDC 運(yùn)營(yíng)支出的一大部分，屬于高能耗行業(yè)。而目前由于 IDC 資源 在區(qū)域上的分布不均的問(wèn)題，IDC 能耗面臨著區(qū)域分布嚴(yán)重失衡，北京和上海 等一線城市的 IDC 總能耗占總體發(fā)電量的比例遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)其他區(qū)域，在一線城 市環(huán)

22、?？己酥笜?biāo)趨嚴(yán)的狀況下，新建和改造 IDC 的難度增加。近年來(lái)部分城市 已經(jīng)開始出臺(tái)一系列限制政策，要求進(jìn)一步控制 IDC 的規(guī)模，提高 IDC 能效水 平，實(shí)現(xiàn)“減量基礎(chǔ)上的增量獲批”。從目前情況來(lái)看，預(yù)計(jì)未來(lái)一線城市商 圈的 IDC 行業(yè)將逐漸進(jìn)入存量市場(chǎng)，在數(shù)據(jù)量增速遠(yuǎn)超 IDC 建設(shè)規(guī)模增速的情 況下，區(qū)域內(nèi)的 IDC 資源稀缺性開始凸顯，預(yù)計(jì)在一線城市商圈有豐富 IDC 資 源的企業(yè)將持續(xù)受益。2.3.REITs 有望給第三方 IDC 服務(wù)商注入更多成長(zhǎng)動(dòng)力目前國(guó)內(nèi)的 IDC 行業(yè)具有明顯的重資產(chǎn)屬性，非流動(dòng)資產(chǎn)比例高，行業(yè)內(nèi) 公司尤其是第三方 IDC 服務(wù)商的擴(kuò)張主要靠收購(gòu)為主，融

23、資渠道主要依賴于貸 款、債權(quán)和股權(quán)融資的方式，通常有較高的財(cái)務(wù)杠桿率和負(fù)債率，而公司的主 要的盈利來(lái)源是為客戶提供機(jī)柜出租服務(wù)而收取的租金，現(xiàn)金流較為穩(wěn)定但回 收周期較長(zhǎng)。綜合來(lái)看，IDC 與商業(yè)地產(chǎn)的運(yùn)作模式類似，所以也被稱為數(shù)字 世界的商業(yè)地產(chǎn)。因此，資金實(shí)力和融資能力成為行業(yè)的主要壁壘，也是決定 行業(yè)內(nèi)企業(yè)是否能夠?qū)崿F(xiàn)長(zhǎng)期成長(zhǎng)的重要因素。REITs 的運(yùn)作模式可以很好的減輕第三方 IDC 服務(wù)商的運(yùn)營(yíng)壓力。REITs 全稱為房地產(chǎn)信托投資基金，是房地產(chǎn)類資產(chǎn)證券化的重要手段，主要作用是 把流動(dòng)性較低的房地產(chǎn)類資產(chǎn)直接轉(zhuǎn)化為資本市場(chǎng)上的證券資產(chǎn)，其收益主要 來(lái)源于租金收入和房地產(chǎn)的升值部分

24、，得到收益后大部分用于給投資人發(fā)放分 紅，實(shí)質(zhì)上是將項(xiàng)目的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離。根據(jù)海外 IDC 行業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)， 轉(zhuǎn)型成 REITs 后，可以將資產(chǎn)、折舊攤銷等實(shí)現(xiàn)出表，同時(shí)可以將商譽(yù)剝離， 有助于提升公司整體的ROE水平。在收入端，第三方IDC服務(wù)商可以為IDC REITs 提供代運(yùn)營(yíng)服務(wù)，和 IDC REITs 簽約，對(duì)機(jī)柜資源進(jìn)行轉(zhuǎn)租，IDC 企業(yè)仍可延 續(xù)轉(zhuǎn)型前的業(yè)務(wù)模式，收入穩(wěn)定且輕資產(chǎn)化。利潤(rùn)端，雖然 REITs 項(xiàng)目出表將 對(duì)公司當(dāng)期的 EBITDA、凈利潤(rùn)等造成一定壓力，但可通過(guò) REITs 融資帶來(lái)的資 金進(jìn)行后續(xù)的發(fā)展和擴(kuò)張，有利于長(zhǎng)期盈利能力的提升。目前在美國(guó)上市的第 三

25、方 IDC 服務(wù)商均采用 REITs 結(jié)構(gòu)運(yùn)作，從全球來(lái)看，超過(guò) 30%的 IDC 企業(yè)已 經(jīng)轉(zhuǎn)型成為 REITs。Equinix 是轉(zhuǎn)型后受益較大的第三方 IDC 服務(wù)商之一，轉(zhuǎn)型后即步入新成 長(zhǎng)階段。Equinix 成立于 1998 年，是全球 IDC 行業(yè)的龍頭企業(yè)，2003 年在納 斯達(dá)克上市，業(yè)務(wù)遍及五大洲，在全球擁有 211 個(gè)數(shù)據(jù)中心，是目前全球最大 的 IDC REITs。公司的主要成長(zhǎng)歷程可以分為 2012 年以前和 2015 年之后兩個(gè) 階段，2012 年之前公司的成長(zhǎng)主要是依靠大量并購(gòu)獲取 IDC 資源，這一階段公 司客戶數(shù)量快速增長(zhǎng)，營(yíng)收增速長(zhǎng)期高于 30%，但是由于一

26、系列并購(gòu)和對(duì) IDC 資源的投資，公司開始面臨現(xiàn)金流緊張、財(cái)務(wù)成本高和資產(chǎn)負(fù)債率高企等問(wèn)題， 從 2011 年開始公司營(yíng)收增速開始出現(xiàn)下滑現(xiàn)象。2012 年 9 月，公司宣布計(jì)劃 申請(qǐng)變更為 REITs，在 2015 年正式轉(zhuǎn)型成為 REITs，轉(zhuǎn)型后公司的融資渠道和 成本都得到改善，重新開啟了大規(guī)模并購(gòu)，當(dāng)年度新增 5 個(gè)數(shù)據(jù)中心，營(yíng)收增 速回到較高水平，財(cái)務(wù)指標(biāo)也有明顯改善，公司進(jìn)入新的成長(zhǎng)階段，估值持續(xù) 提升，2015 至今公司股價(jià)上漲近 250%。我國(guó)從 2018 年開始對(duì) REITs 發(fā)展保持積極的態(tài)勢(shì)，相關(guān)政策利好持續(xù)推 出，當(dāng)年度證監(jiān)會(huì)首次提出研究出臺(tái)公募 REITs 相關(guān)業(yè)務(wù)細(xì)

27、則。到今年 4 月 30 日，證監(jiān)會(huì)、國(guó)家發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布了關(guān)于推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信 托基金（REITs）試點(diǎn)相關(guān)工作的通知，拉開了我國(guó)在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域建設(shè)公募REITs 市場(chǎng)的帷幕，將重點(diǎn)實(shí)施在交通、市政、新基建等基礎(chǔ)設(shè)施上。其中， 數(shù)據(jù)中心作為新基建的重要組成部分，具備重資產(chǎn)、收益穩(wěn)定和回收周期長(zhǎng)等 屬性，是未來(lái) REITs 試點(diǎn)的重要行業(yè)。從目前公布的內(nèi)容來(lái)看，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)公募 REITs 的組織形式將以契約型為主。目前來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)的 IDC REITs 還處于早期探索階段，無(wú)論未來(lái)發(fā)展的模式 是公司型還是契約型，因?yàn)樯婕暗酵恋禺a(chǎn)權(quán)、設(shè)備歸屬等問(wèn)題，預(yù)計(jì)都將傾向 于做有穩(wěn)定的現(xiàn)金流和分紅，

28、并且是資產(chǎn)完整性高的項(xiàng)目，尤其是當(dāng)前剛開始 進(jìn)行試點(diǎn)，要求勢(shì)必會(huì)更加嚴(yán)格，所以目前擁有自有物業(yè)并且是自建模式的 IDC 項(xiàng)目發(fā)行 REITs 的成功率較高，預(yù)計(jì)其他的 IDC 項(xiàng)目推進(jìn)難度較大。我們建議 關(guān)注擁有自有物業(yè)、采用自建模式為主的第三方 IDC 服務(wù)商。3.IDC 規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，關(guān)注上游 IT 設(shè)備機(jī)會(huì)3.1.服務(wù)器：有望進(jìn)入新一輪增長(zhǎng)期服務(wù)器的主要功能是數(shù)據(jù)計(jì)算和儲(chǔ)存，是 IDC 的基礎(chǔ)節(jié)點(diǎn)，其需求的根源 是數(shù)據(jù)量的提升， 5G 和云計(jì)算時(shí)代數(shù)據(jù)量將出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，同時(shí)“新基建” 政策推動(dòng)了政企私有云的建設(shè)和公有云的發(fā)展，極大的提升了全社會(huì)對(duì)數(shù)字基 礎(chǔ)設(shè)施數(shù)據(jù)負(fù)載量的需求，服務(wù)器行

29、業(yè)將受益于 IDC 規(guī)模的擴(kuò)張將迎來(lái)新一輪 景氣周期。從服務(wù)器產(chǎn)業(yè)鏈上來(lái)看，直接采購(gòu)服務(wù)器的主體主要包括互聯(lián)網(wǎng)云計(jì)算 公司、電信運(yùn)營(yíng)商、第三方 IDC 服務(wù)商和政企客戶。過(guò)去服務(wù)器的主要需求主 要來(lái)自電信運(yùn)營(yíng)商和政企客戶，近年來(lái)隨著云計(jì)算產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，需求的增 量主要來(lái)源于互聯(lián)網(wǎng)/云計(jì)算公司和提供算力資源的第三方 IDC 服務(wù)商，服務(wù) 器銷售規(guī)模的變動(dòng)和這些客戶的資本開支情況息息相關(guān)。服務(wù)器產(chǎn)業(yè)鏈的上游 主要是內(nèi)部的電子元器件，如 CPU、GPU 和存儲(chǔ)設(shè)備等，決定了服務(wù)器的整體 性能，其中 CPU 是服務(wù)器的核心，基于虛擬化技術(shù)的成熟度，目前服務(wù)器所使 用的 CPU 主要以 x86 架構(gòu)為

30、主，英特爾作為 x86 CPU 的領(lǐng)導(dǎo)品牌在服務(wù)器的上 游市場(chǎng)中處于壟斷地位，考慮到服務(wù)器的生產(chǎn)周期，英特爾 x86 CPU 的收入情 況可以作為服務(wù)器市場(chǎng)的先行指標(biāo)。英特爾服務(wù)器 x86 CPU 產(chǎn)品的銷售主要由英特爾數(shù)據(jù)中心集團(tuán)（DCG）負(fù) 責(zé)，英特爾 DCG 業(yè)務(wù)收入從 2018Q3 開始連續(xù) 4 個(gè)季度同比增速下滑，到 2019Q3 開始回暖并持續(xù)維持在較高增速水平，2020 年前兩個(gè)季度營(yíng)收同比增 速都在 40%以上。全球服務(wù)器行業(yè)銷售表現(xiàn)方面，根據(jù) IDC 的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，從 2018Q4 開始，服務(wù)器銷售額增速出現(xiàn)顯著下滑，到 2019Q4 回歸正增長(zhǎng)，單季 度同比增長(zhǎng)近 8%，達(dá)到

31、近年來(lái)最高的 254 億美元，2020Q1 受新冠疫情影響再 次出現(xiàn)下滑，2020Q2 重新恢復(fù)較高的增速水平?？梢园l(fā)現(xiàn)，除特殊情況外，服 務(wù)器全球銷售額的增速和英特爾DCG的營(yíng)收增速具有較高相關(guān)性，走勢(shì)滯后1-2 個(gè)季度，根據(jù)最近幾個(gè)季度英特爾 DCG 的營(yíng)收表現(xiàn)來(lái)看，全球服務(wù)器行業(yè)將處 于持續(xù)回暖狀態(tài)。國(guó)內(nèi)云計(jì)算市場(chǎng)提升空間巨大，服務(wù)器行業(yè)將持續(xù)受益。國(guó)內(nèi)方面，和較 為領(lǐng)先的美國(guó)市場(chǎng)相比，中國(guó)云計(jì)算的發(fā)展相對(duì)落后，上云率較低，根據(jù) IBM 大中華區(qū)董事長(zhǎng)在“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與中國(guó)工廠”制造業(yè)論壇上的發(fā)言內(nèi)容，美國(guó) 的企業(yè)上云率約為 86%，歐洲約為 75%，而中國(guó)企業(yè)目前的上云率約為 40%，如

32、 果除去互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的部分，中國(guó)的企業(yè)上云的比率相當(dāng)?shù)?。在整體市場(chǎng)規(guī)模方 面，2019 年，中國(guó)的 GDP 約為美國(guó)的 67%，但是我們的云市場(chǎng)只相當(dāng)于美國(guó)的 8%，提升空間巨大。根據(jù)國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心中國(guó)云計(jì)算產(chǎn)業(yè)發(fā)展與應(yīng)用白 皮書中的預(yù)測(cè)，到 2023 年我國(guó)政府和企業(yè)上云率將超過(guò) 60%，云計(jì)算產(chǎn)業(yè)規(guī) 模將超過(guò) 3000 億元，未來(lái)三年云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模的發(fā)展速度將維持較高水平， 從而帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，國(guó)內(nèi)的服務(wù)器市場(chǎng)將迎來(lái)旺盛需求。根據(jù) IDC 中 國(guó)最新的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，由于疫情推動(dòng)國(guó)內(nèi)云化速度加快，預(yù)計(jì) 2020 年中國(guó)服務(wù) 器市場(chǎng)規(guī)模將同比增長(zhǎng) 15.6%，高于 2019 年 12 月時(shí)

33、預(yù)測(cè)的 12.4%；而 2021 至 2024 年每年的同比增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)也將高于疫情前預(yù)測(cè)的增速，到 2024 年國(guó)內(nèi)的 服務(wù)器市場(chǎng)規(guī)模有望超過(guò) 350 億美元。服務(wù)器的市場(chǎng)格局方面，從全球服務(wù)器廠家營(yíng)收來(lái)看，根據(jù) IDC 數(shù)據(jù)，2019 年戴爾和 HPE 分別以 17.8%和 13.8%的市場(chǎng)份額排名前兩位，浪潮以 7%的市場(chǎng) 份額排在全球第三位，其中 2019 年浪潮服務(wù)器市場(chǎng)份額較 2018 年同期提升 1.2%，成為全球主流服務(wù)器廠商中份額提升最大的廠商，體現(xiàn)了較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力， 而位列第一第二的戴爾與 HPE 市場(chǎng)份額同期均下降 1%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，從 2018 年以來(lái)，浪潮長(zhǎng)期處于領(lǐng)先地

34、位，根據(jù) IDC 的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2019 年浪潮在國(guó)內(nèi) x86 服務(wù)器市場(chǎng)出貨量份額為 28.7%，幾乎是華為和新華三的總和，具備一定的規(guī) 模優(yōu)勢(shì)。3.2.交換機(jī)：關(guān)注國(guó)內(nèi) IDC 網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的白盒化趨勢(shì)交換機(jī)（Switch）是用于轉(zhuǎn)發(fā)電或光信號(hào)的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，是集線器的升級(jí)產(chǎn) 品，位于 OSI 七層模型的第二層數(shù)據(jù)鏈路層，依靠識(shí)別和儲(chǔ)存 MAC 地址實(shí)現(xiàn)特 定節(jié)點(diǎn)之間的信息傳輸。從分類上來(lái)看，按照使用范圍可分為廣域交換機(jī)和局 域交換機(jī)，廣域網(wǎng)交換機(jī)主要應(yīng)用于電信領(lǐng)域，提供通信用的基礎(chǔ)平臺(tái)，而局 域網(wǎng)交換機(jī)則應(yīng)用于局域網(wǎng)絡(luò)，比如 IDC 的內(nèi)部，用于連接局域網(wǎng)內(nèi)的終端設(shè) 備。從品牌分類的話則可以分為品

35、牌交換機(jī)、白牌交換機(jī)和裸機(jī)交換機(jī)，品牌 交換機(jī)由品牌商負(fù)責(zé)整合交換機(jī)的硬件、軟件和操作系統(tǒng)等，給客戶提供完整、 成熟的交換機(jī)解決方案，但是系統(tǒng)較為封閉，對(duì)客戶來(lái)說(shuō)后期改造和維護(hù)成本 較高，企業(yè)用戶較多選擇品牌交換機(jī)。白牌交換機(jī)也稱白盒交換機(jī)，提供給客 戶的產(chǎn)品包含交換機(jī)硬件和基本的操作系統(tǒng)，和品牌交換機(jī)相比具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)， 也更易于部署、管理和維護(hù)，客戶的自由度較高，但需要客戶具備一定的 IT能力，目前北美的互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算公司更傾向于選擇白盒交換機(jī)。而裸機(jī)交換 機(jī)是只包含硬件的產(chǎn)品，價(jià)格最低，但需要客戶有專業(yè)的團(tuán)隊(duì)對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行二次 開發(fā)，學(xué)習(xí)和部署成本較高，目前終端客戶較少選用。通過(guò)綜合對(duì)比可以發(fā)

36、現(xiàn)，白盒交換機(jī)是具備一定 IT 能力的客戶的最優(yōu)解 決方案。北美的互聯(lián)網(wǎng)和云計(jì)算巨頭起步較早，從 2011 年開始，F(xiàn)acebook 聯(lián) 合 Intel、Rackspace、Arista 發(fā)起開源硬件組織 OCP，組織的目標(biāo)是為互聯(lián)網(wǎng) 和云計(jì)算行業(yè)提供高效開源的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、服務(wù)器、儲(chǔ)存等硬件技術(shù)，以降低基 礎(chǔ)設(shè)施成本和實(shí)現(xiàn)技術(shù)的快速迭代升級(jí)。2014 年第五屆 OCP 峰會(huì)上，F(xiàn)acebook 宣布三年來(lái)開源硬件方案幫助公司節(jié)約 12 億美元的開支。另外，軟件定義網(wǎng) 絡(luò)（SDN）的發(fā)展也拉動(dòng)了 IDC 對(duì)于白盒交換機(jī)的需求，SDN 是一種新型網(wǎng)絡(luò)架 構(gòu)，通過(guò)將網(wǎng)絡(luò)的控制平面與數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)發(fā)平面分離，實(shí)

37、現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)的可靈活編程能力， 能簡(jiǎn)化網(wǎng)絡(luò)，提升部署速度和運(yùn)維效率，并且適合使用白盒化設(shè)備組網(wǎng)，和傳 統(tǒng)的 IDC 網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)相比具備明顯優(yōu)勢(shì)，在海外應(yīng)用較為廣泛。到目前為止，北 美互聯(lián)網(wǎng)和云計(jì)算巨頭的 IDC 中已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)交換機(jī)和服務(wù)器的白盒化。Arista 是海外 IDC 網(wǎng)絡(luò)設(shè)備白盒化的最大受益者，依靠其“硬件+開源 OS” 的產(chǎn)品模式迅速獲得市場(chǎng)，北美的互聯(lián)網(wǎng)和云計(jì)算巨頭如谷歌、微軟、亞馬遜、 Facebook，國(guó)內(nèi)的阿里、騰訊、百度等都是其客戶。2015 到 2019 年，Arista 的營(yíng)收復(fù)合增速約為 30%，凈利潤(rùn)復(fù)合增速超過(guò) 60%，根據(jù) IDC 的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在全球交換機(jī)市場(chǎng)中，A

38、rista 的份額由 2013 年的 1.5%提升至 2019 年的 7%， 位列第三，在 100G 以上的 IDC 交換機(jī)市場(chǎng)中份額位列第一。國(guó)內(nèi)云計(jì)算廠商自建 IDC 起步較晚，白盒化設(shè)備滲透率有待提升。國(guó)內(nèi)的 IDC 市場(chǎng)份額目前還是集中于電信運(yùn)營(yíng)商和第三方 IDC 服務(wù)商，互聯(lián)網(wǎng)和云計(jì) 算廠商起步較晚，近年來(lái)隨著自身業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大和云計(jì)算需求日益旺盛，國(guó) 內(nèi)的云計(jì)算廠商也開始大力投入 IDC 建設(shè)，未來(lái)有望成為國(guó)內(nèi)建設(shè) IDC 資源的 主力。以阿里為例，截至今年七月，阿里云在全國(guó)已經(jīng)建成 5 大超大規(guī)模數(shù)據(jù) 中心，并且在服務(wù)器方面基本實(shí)現(xiàn)白盒化（神龍?jiān)品?wù)器），交換機(jī)方面也已 部分實(shí)現(xiàn)

39、白盒化的部署。從阿里云的發(fā)展路線來(lái)看，國(guó)內(nèi)云計(jì)算廠商預(yù)計(jì)將延 續(xù)北美云計(jì)算巨頭的發(fā)展方向，自建 IDC 和使用白盒化設(shè)備的比例都將提升。從國(guó)內(nèi)交換機(jī)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，華為和新華三常年占據(jù)大多數(shù)份額， 2018 年二者的市占率合計(jì)約為 73%，第三、四名分別為思科和銳捷網(wǎng)絡(luò)。 2019-2020 年 ， 根 據(jù) 銳 捷 網(wǎng) 絡(luò) 官 網(wǎng) 援 引 的 IDC 數(shù) 據(jù) 顯 示 ， 銳 捷 網(wǎng) 絡(luò) 2019Q1-2020Q1連續(xù)5個(gè)季度市場(chǎng)份額增速第一，并且在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)超越了思科， 市占率到達(dá)第三位，成長(zhǎng)勢(shì)頭迅猛。目前來(lái)看，銳捷網(wǎng)絡(luò)在國(guó)內(nèi)的白盒交換機(jī) 領(lǐng)域還沒(méi)有強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)者，在國(guó)內(nèi) IDC 行業(yè)白盒設(shè)

40、備滲透率提升的過(guò)程中， 有望持續(xù)受益成為中國(guó)版的 Arista。4.規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張趨勢(shì)下關(guān)注 IDC 節(jié)能升級(jí)方案4.1.供配電系統(tǒng)和制冷系統(tǒng)是 IDC 節(jié)能的關(guān)鍵前文提到 IDC 屬于高能耗產(chǎn)業(yè)，其快速發(fā)展推動(dòng)耗電量增速近年來(lái)維持在 高位，雖然目前高效能、低 PUE 的大型化、集約化 IDC 占比持續(xù)提升，但由于 云計(jì)算和移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展帶來(lái)的 IDC 需求持續(xù)旺盛，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年 IDC 耗電量增 速依然將處于較高水平，并且占全社會(huì)用電量的比重也將持續(xù)上升。根據(jù)中國(guó) 產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)未來(lái) 5 年國(guó)內(nèi) IDC 耗電量復(fù)合增速超過(guò) 14%，2025 年 IDC 耗電量占全社會(huì)用電量比重將由

41、2020 的 2.7%升至 4.1%。為了 IDC 的成 本控制和實(shí)現(xiàn)國(guó)家的碳達(dá)峰、碳中和的戰(zhàn)略目標(biāo)，采用更為節(jié)能的建設(shè)方案成 為目前 IDC 產(chǎn)業(yè)升級(jí)改造的重點(diǎn)方向。根據(jù)中國(guó)數(shù)據(jù)中心能耗與可再生能源使用潛力研究中提供的數(shù)據(jù)，目 前 IDC 的能耗主要來(lái)自于 IT 設(shè)備、制冷系統(tǒng)、供配電系統(tǒng)及照明系統(tǒng)，其中 IT 設(shè)備占總能耗的比重為 40%，制冷系統(tǒng)和供配電系統(tǒng)占到 IDC 總能耗的 50%。IT 設(shè)備主要為服務(wù)器、交換機(jī)等設(shè)備，負(fù)責(zé)數(shù)據(jù)的處理、儲(chǔ)存和傳輸?shù)裙ぷ鳎?整體的功耗和性能成正比，為了保障 IDC 的算力，IT 設(shè)備部分功耗難以降低。 因此，制冷系統(tǒng)和供配電系統(tǒng)的功耗控制成為 IDC

42、 節(jié)能的主要努力方向，也是 降低 IDC 整體 PUE 的關(guān)鍵。4.2.巴拿馬電源系統(tǒng)作為供配電方案優(yōu)勢(shì)顯著IDC 內(nèi)部 IT 設(shè)備儲(chǔ)存了大量的用戶數(shù)據(jù)，并且隨時(shí)會(huì)面臨數(shù)據(jù)的儲(chǔ)存、運(yùn) 算和調(diào)研，安全可靠、不間斷的供配電系統(tǒng)是 IDC 正常運(yùn)營(yíng)的重要保障。在我 國(guó)出臺(tái)的電子信息系統(tǒng)機(jī)房設(shè)計(jì)規(guī)范中也重點(diǎn)指出，數(shù)據(jù)中心應(yīng)采用雙路 供電并配置 UPS（不間斷電源系統(tǒng)），在發(fā)電系統(tǒng)和用電容量上也需要做到冗余 配置。目前在 IDC 行業(yè)內(nèi)應(yīng)用最為廣泛的供配電系統(tǒng)方案為 AC UPS 方案和 HVDC 方案：AC UPS 方案主要由整流器、電池組、逆變器、靜態(tài)開關(guān)等組成，市電正 常時(shí)通過(guò)整流器將交流市電轉(zhuǎn)變

43、為直流電，既可為電池組充電，也可通過(guò)逆變 器輸出純凈的交流電，為 IT 設(shè)備提供電能；市電異?；蛑袛鄷r(shí)，電池組提供 直流電，通過(guò)逆變器轉(zhuǎn)化為交流電為 IT 設(shè)備提供電能。HVDC 方案主要由交流 配電屏、整流屏、電池組和直流配電屏等組成，市電通過(guò)整流屏轉(zhuǎn)換為高壓直 流電，再通過(guò)直流配電屏將直流電輸送給 IT 設(shè)備，并給電池組充電；當(dāng)市電 異?；蛑袛鄷r(shí)，可通過(guò)電池組為 IT 設(shè)備提供正常的高壓直流電，使設(shè)備保持 正常工作。通過(guò)兩種方案的過(guò)程對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)，由于大部分 IT 設(shè)備都需要直流電源 供電，使用 AC UPS 方案進(jìn)行供電的話存在兩次交流整流為直流和一次直流逆 變?yōu)榻涣鞯倪^(guò)程，每一次轉(zhuǎn)換都

44、會(huì)存在能量的損失，系統(tǒng)效率下降較多。而使 用 HVDC 方案只通過(guò)一次整流將交流電源整流為直流電源進(jìn)行供電，和 AC UPS 方案相比減少了 2 次轉(zhuǎn)換，提升了系統(tǒng)效率。根據(jù)數(shù)據(jù)中心白皮書（2018） 中的數(shù)據(jù)顯示，采用“HVDC+市電直供”相結(jié)合的模式，供電效率可提升至 94%-95%，若采用 HVDC 離線模式，其供電效率可提升至 97%以上，目前 HVDC 已 在 BAT 等大型互聯(lián)網(wǎng)公司得到了廣泛應(yīng)用。但隨著 IDC 建設(shè)朝著大型化、集約化的趨勢(shì)發(fā)展，單個(gè) IDC 對(duì)電力容量需 求也越來(lái)越大，需要提高供電的電壓來(lái)滿足電力容量需求，這種情況下使用 HVDC 方案需要通過(guò)增加降壓變壓器將中

45、高壓電源降壓，再由 HVDC 為 IT 設(shè)備供 電，變壓器在降壓的過(guò)程中也會(huì)造成能量的損失，將降壓和整流部分合二為一 成為提升系統(tǒng)效率的又一個(gè)方向。阿里聯(lián)合中恒電氣和臺(tái)達(dá)于 2019 年 11 月推 出的巴拿馬電源方案完成了這一構(gòu)想，徹底顛覆傳統(tǒng)的從市電到終端設(shè)備之間 多級(jí)轉(zhuǎn)換分配的架構(gòu)。巴拿馬電源方案推動(dòng)了 IDC 供配電技術(shù)向著預(yù)制化、一體化的方向快速迭 代，該項(xiàng)技術(shù)重新定義了 10kV 到 240V 的供電鏈路，提出最高 2.5MW、一體化、 模塊化、高效、高可靠直流不間斷電源，省去傳統(tǒng)低壓配電環(huán)節(jié)，采用第三代 半導(dǎo)體技術(shù)大幅度優(yōu)化電源內(nèi)部結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)了變配電設(shè)備的高度集成化，提升 了系統(tǒng)

46、的效率，減少了 IDC 供配電系統(tǒng)的設(shè)計(jì)和施工難度，并且減少了使用面 積，可以使 IDC 的機(jī)柜密度得到提升。阿里巴巴數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)架構(gòu)高級(jí)專家劉 水旺表示，與傳統(tǒng) IDC 供電方案相比，10kV 到 240V 的配電鏈路投資成本較傳 統(tǒng)方式下降 40%以上，功率模塊效率達(dá) 98.5%，安裝空間可減少一半。目前阿 里在浙江、江蘇和內(nèi)蒙的部分 IDC 已經(jīng)成功應(yīng)用了巴拿馬電源方案。參考光環(huán)新網(wǎng)在最近的公告中披露的數(shù)據(jù)，供配電系統(tǒng)在 IDC 的建設(shè)成本 中占比接近 45%，巴拿馬電源方案對(duì)降低 IDC 建設(shè)成本方面將起到較大作用。 此外，由于供配電系統(tǒng)效率的提升，巴拿馬電源方案有望推動(dòng) IDC 的能

47、耗和 PUE 水平同步降低，在 IDC 規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，并且呈現(xiàn)大型化、集約化的趨勢(shì)下，我 們認(rèn)為巴拿馬電源方案將成為理想的供配電解決方案，未來(lái)市場(chǎng)前景廣闊。4.3.液冷散熱方案有望成為主流隨著 5G 和云計(jì)算帶來(lái)的數(shù)據(jù)量爆發(fā)式增長(zhǎng)，大量的儲(chǔ)存空間和算力需求 需要海量的服務(wù)器來(lái)支撐，但由于 IDC 的高能耗屬性，目前新建和改造項(xiàng)目的 審批趨嚴(yán)，增加單機(jī)柜功率密度成為解決 IDC 規(guī)模受限情況下滿足持續(xù)增長(zhǎng)的 算力需求的關(guān)鍵方向。根據(jù) Colocation America 預(yù)測(cè)的數(shù)據(jù)，今年全球 IDC 單機(jī)柜平均功率將達(dá)到 16.5kW，到 2025 年時(shí)，賽迪顧問(wèn)預(yù)測(cè)全球 IDC 單機(jī)柜 的平均功率將達(dá)到 25kW。另