歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)對(duì)中國企業(yè)“走出去”發(fā)展的影響分析

1、II目 錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc13716 摘要 PAGEREF _Toc13716 I HYPERLINK l _Toc538 Abstract PAGEREF _Toc538 II HYPERLINK l _Toc705 引言 PAGEREF _Toc705 1 HYPERLINK l _Toc18424 一、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)概述 PAGEREF _Toc18424 1 HYPERLINK l _Toc1882 二、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的表現(xiàn)形式 PAGEREF _Toc1882 3 HYPERLINK l _Toc656 （一）歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的進(jìn)

2、程 PAGEREF _Toc656 3 HYPERLINK l _Toc29068 （二）歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的成因 PAGEREF _Toc29068 3 HYPERLINK l _Toc7341 三、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)對(duì)我國企業(yè)出口貿(mào)易的影響 PAGEREF _Toc7341 5 HYPERLINK l _Toc9526 （一）歐洲加大貿(mào)易保護(hù)，影響國際貿(mào)易的發(fā)展 PAGEREF _Toc9526 5 HYPERLINK l _Toc22345 （二）加劇國際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，加大亞洲的資本流入風(fēng)險(xiǎn) PAGEREF _Toc22345 5 HYPERLINK l _Toc25017 （三）歐洲主權(quán)債

3、務(wù)危機(jī)加大了我國出口企業(yè)的收匯風(fēng)險(xiǎn) PAGEREF _Toc25017 6 HYPERLINK l _Toc5471 四、我國應(yīng)對(duì)歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的對(duì)策建議 PAGEREF _Toc5471 6 HYPERLINK l _Toc8891 （一）減少內(nèi)外債發(fā)行量，降低債務(wù)規(guī)模 PAGEREF _Toc8891 6 HYPERLINK l _Toc24114 （二）控制社會(huì)福利開支 PAGEREF _Toc24114 6 HYPERLINK l _Toc11226 （三）調(diào)整經(jīng)濟(jì)政策，提高經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力 PAGEREF _Toc11226 6 HYPERLINK l _Toc678 （四）嚴(yán)肅財(cái)政紀(jì)律

4、，加大處罰力度 PAGEREF _Toc678 7 HYPERLINK l _Toc16172 （五）建立金融監(jiān)管新體制 PAGEREF _Toc16172 7 HYPERLINK l _Toc1613 （六）完善歐盟的體制，加強(qiáng)成員國之間的合作 PAGEREF _Toc1613 7 HYPERLINK l _Toc15483 五、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)給我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的啟示 PAGEREF _Toc15483 7 HYPERLINK l _Toc12844 （一）穩(wěn)步退出，逐步實(shí)現(xiàn)人民幣匯率改革 PAGEREF _Toc12844 8 HYPERLINK l _Toc6044 （二）調(diào)整外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)

5、，合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn) PAGEREF _Toc6044 8 HYPERLINK l _Toc9782 （三）以歐為鑒，努力打造核心競(jìng)爭(zhēng)力 PAGEREF _Toc9782 8 HYPERLINK l _Toc18008 （四）制定策略，有效解決人口老齡化及社會(huì)福利問題 PAGEREF _Toc18008 9 HYPERLINK l _Toc10257 （五）搶抓機(jī)遇，積極實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略 PAGEREF _Toc10257 9 HYPERLINK l _Toc2747 參考文獻(xiàn) PAGEREF _Toc2747 10歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)對(duì)中國企業(yè)“走出去”發(fā)展的影響分析摘要伴隨著歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)

6、，世界經(jīng)濟(jì)又面臨著新的沖擊和不確定因素。歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)通過降低歐洲國家國民收入、歐元大幅度貶值和國際金融市場(chǎng)的連鎖效應(yīng)對(duì)世界主要經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生巨大影響。作為中國第一大貿(mào)易伙伴和最大出口市場(chǎng)的歐盟，本輪危機(jī)將對(duì)我國的出口產(chǎn)生巨大的負(fù)面影響。此外，危機(jī)的擴(kuò)散將使得我國對(duì)美國和日本等主要市場(chǎng)的出口也將產(chǎn)生很大的沖擊。本文就危機(jī)對(duì)我國出口規(guī)模、出口市場(chǎng)和主要出口商品的影響做了詳細(xì)的分析，其中實(shí)證結(jié)果顯示，危機(jī)帶來的匯率變化對(duì)我國的出口影響最大。在此基礎(chǔ)上，針對(duì)如何應(yīng)對(duì)危機(jī)沖擊，提出了一些政策建議。關(guān)鍵詞：歐債危機(jī)；中國企業(yè)；出口貿(mào)易The European sovereign debt crisis o

7、n Chinese enterprises to go out development impact analysisAbstractAlong with the European sovereign debt crisis, the world economy is faced with new concussion and uncertain factors. The European sovereign debt crisis by reducing national income of European countries, a significant depreciation of

8、the euro and international financial market the knock-on effect on the worlds major economies have a great impact on. As Chinas largest trade partner and the largest export market for the EU, the crisis of Chinas export produce tremendous negative effect. In addition, the spread of the crisis will m

9、ake our country to the United States and Japan and other major markets, exports will have a great impact. In this paper, crisis on Chinas exports, export market and the major export commodities the influence has made the detailed analysis, the empirical results show, the crisis brought about by the

10、changes of exchange rate on China s export influence. On this basis, aiming at how to deal with the crisis, and puts forward some policy suggestions.Key words: The European debt crisis; Chinese enterprises; Export trade引言世界經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷2008年美國次貸危機(jī)、2009年迪拜債務(wù)危機(jī)之后，又遭遇2010年的希臘、意大利、葡萄牙、愛爾蘭、西班牙、匈牙利、英國等歐洲國家的主權(quán)債務(wù)危機(jī)

11、，全球股票市場(chǎng)價(jià)格爆跌，美國紐約證券交易所道瓊斯指數(shù)持續(xù)跌破萬點(diǎn)，歐元匯率大幅度貶值，金融及商品交易市場(chǎng)急劇動(dòng)蕩，為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景埋下陰影。自2004年以來，歐盟地區(qū)已經(jīng)超過美國、日本等國家成為我國第一大出口市場(chǎng)。雖然“歐洲五國”（PIIGS）占我國出口貿(mào)易的份額僅為3.5%，但由于這些國家的債務(wù)問題會(huì)發(fā)生傳染效應(yīng)波及整個(gè)歐洲地區(qū)，導(dǎo)致其財(cái)政、投資、消費(fèi)、收入的緊縮，這些變化勢(shì)必會(huì)對(duì)世界其他地區(qū)和我國產(chǎn)生影響，尤其是對(duì)嚴(yán)重依賴歐洲市場(chǎng)的我國出口貿(mào)易產(chǎn)生重大的沖擊。歐盟是世界的金融、經(jīng)濟(jì)和文化中心，也是一體化進(jìn)程高度發(fā)展的地區(qū)，其成員國所發(fā)生的主權(quán)債務(wù)危機(jī)反映出深刻的社會(huì)經(jīng)濟(jì)問題，將對(duì)人類社

12、會(huì)的消費(fèi)模式、發(fā)展模式產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。一、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)概述主權(quán)債務(wù)違約是指當(dāng)一個(gè)主權(quán)國家，其債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)比重累積到一定階段時(shí)，所出現(xiàn)的不能按時(shí)償付其債務(wù)本息，從而導(dǎo)致主權(quán)違約的現(xiàn)象。主權(quán)債務(wù)危機(jī) (sovereign debt Crisis)是由企業(yè)破產(chǎn)引申而來的“國家破產(chǎn)”，是指一國政府失信、不能及時(shí)履行對(duì)外債務(wù)償付義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，即主權(quán)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)非常高時(shí)就會(huì)陷入主權(quán)債務(wù)危機(jī)。一國的主權(quán)債務(wù)危機(jī)甚至?xí)l(fā)或演變成該國較為嚴(yán)重的主權(quán)信用危機(jī)。按照國際貨幣基金組織和歐盟的有關(guān)規(guī)定，其成員國的財(cái)政赤字需低于當(dāng)年國內(nèi)生產(chǎn)總值的3%，公共債務(wù)不能超過當(dāng)年國內(nèi)生產(chǎn)總值的60%，若超過這

13、一警戒指標(biāo)，該國的信貸評(píng)級(jí)將會(huì)下調(diào)，政府信譽(yù)受到影響。以這次主權(quán)債務(wù)危機(jī)的起始國希臘為例，截至2010年2月，希臘的債務(wù)達(dá)到2940億歐元，已遠(yuǎn)超過2400億歐元的GDP水平，人均負(fù)債2.67萬歐元。希臘政府已經(jīng)資不抵債，2010年4月27日，希臘長期主權(quán)信用評(píng)級(jí)被標(biāo)準(zhǔn)普爾降為BB+級(jí)，成為歐元區(qū)第一個(gè)垃圾級(jí)的國家。歐元區(qū)一些國家的財(cái)務(wù)狀況參見表1。一個(gè)國家同一個(gè)家庭一樣，應(yīng)恪守財(cái)政“量入為出”的準(zhǔn)則，保持財(cái)政收支的基本平衡。表1 歐元區(qū)國家2009年預(yù)算赤字、公共債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重資料來源：東方財(cái)富網(wǎng) 注：失業(yè)率為2010年數(shù)據(jù)（單位：%）希臘意大利西班牙葡萄牙愛爾蘭法國德國預(yù)算赤字1

14、2.75.310.18.014.776公共債務(wù)124.9116.766.384.682.982.576.7失業(yè)率11.68.719.79.013.29.97.7但是從表1中可以看到，希臘、意大利兩個(gè)國家的債務(wù)已經(jīng)高于GDP，另據(jù)美國銀行的數(shù)據(jù)估算，在2010-2012年間，歐洲的高負(fù)債國家需要融資約2萬億歐元來償還債務(wù)。是什么原因使這些較發(fā)達(dá)的歐洲國家“入不敷出”，采用借新債還舊債，直至失去借債信譽(yù)和能力，而陷入沉重的債務(wù)危機(jī)之中呢？最根本的原因是歐洲國家“高工資、高消費(fèi)、高福利”的社會(huì)發(fā)展模式。美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)研究人員Gerald P. Dwyer（2010）指出：“希臘危機(jī)的一個(gè)決定性原

15、因在于國家及私人的過度杠桿，其債務(wù)多用于政府雇員的薪水支出、退休金或者用于公共醫(yī)療服務(wù)?！弊孕率兰o(jì)以來，許多歐元區(qū)國家都出現(xiàn)工資增長快于GDP增長的情況，例如，希臘的經(jīng)濟(jì)增長基本在2%的水平，而工資的增長卻達(dá)到7%的水平。生育補(bǔ)助、失業(yè)救濟(jì)、醫(yī)療教育、工作休假、退休養(yǎng)老都體現(xiàn)出高福利的特征。經(jīng)濟(jì)增長緩慢，嚴(yán)重依賴旅游、教育等服務(wù)業(yè)，也是原因之一。例如，西班牙缺乏工業(yè)支持，發(fā)展過多依靠旅游、房地產(chǎn)和教育；希臘是依賴旅游、運(yùn)輸；愛爾蘭主要是農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)國。產(chǎn)業(yè)單一、產(chǎn)業(yè)依賴性強(qiáng)使小國經(jīng)濟(jì)的脆弱性在金融危機(jī)期間更加凸顯，受到經(jīng)濟(jì)衰退的打擊更為嚴(yán)重。另一原因是歐元區(qū)國家不能主動(dòng)實(shí)施獨(dú)立的貨幣政策，單純依

16、賴財(cái)政政策來調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)。歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)是2008年爆發(fā)的國際金融危機(jī)的延續(xù)，還是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中的一個(gè)插曲，存在著不同的看法。一種悲觀的觀點(diǎn)認(rèn)為是“延續(xù)”，“第二輪衰退可能在2011年發(fā)生”（GeraldDwyer，2010），“我們所知的金融體系崩潰（風(fēng)險(xiǎn)）真實(shí)存在，危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束，事實(shí)上我們已經(jīng)進(jìn)入金融危機(jī)的第二幕”（索羅斯，2010）。穆迪主權(quán)評(píng)級(jí)負(fù)責(zé)人皮埃爾-卡耶托（Pierre Cailleteau）認(rèn)為主權(quán)債務(wù)危機(jī)是2008年金融危機(jī)后的第三階段，具有前所未有的性質(zhì)。樂觀的觀點(diǎn)認(rèn)為是插曲的結(jié)束，李稻葵（2010）指出：“這次歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)基本上到此為止，不可能影響整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)

17、復(fù)蘇的步伐?！蓖瑯?，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)和我國出口貿(mào)易的影響，也是看法不一。林毅夫（2010）認(rèn)為，歐債危機(jī)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)影響有限。歐元區(qū)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)和美國以前的次貸危機(jī)性質(zhì)不一樣，影響不會(huì)那么大，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易的影響，不會(huì)比2009年的形勢(shì)更加惡劣（李綱，2010）。對(duì)中國出口貿(mào)易的影響比2009年要小（左小蕾，2010）?；艚▏?010）認(rèn)為考慮到出口發(fā)貨、結(jié)匯的滯后性，歐洲債務(wù)危機(jī)對(duì)中國出口的影響，可能在第三季度全面顯現(xiàn)。類似事件的負(fù)面影響往往是全球性的（索羅斯，2010）。余永定對(duì)此問題的分析非常謹(jǐn)慎，“歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)遠(yuǎn)沒有解決，歐洲、日本、美國都存在嚴(yán)重的債務(wù)問題，需要引起

18、高度警惕。歐洲是中國最主要的出口地區(qū)，今后會(huì)有影響，需要對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長的前景重新估計(jì)，同時(shí)政策的變化也要認(rèn)真研究。”二、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的表現(xiàn)形式（一）歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的進(jìn)程2009年12月22日，穆迪 穆迪公司總部位于紐約的曼哈頓，最初由John Moody在1900年創(chuàng)立。穆迪投資服務(wù)公司曾經(jīng)是鄧白氏（Dun & Bradstree）t的子公司，2001年鄧白氏公司和穆迪公司兩家公司分拆，分別成為獨(dú)立的上市公司。宣布將希臘主權(quán)評(píng)級(jí)從A1下調(diào)到A2，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面。 繼希臘之后，歐洲其它國家也開始陷入危機(jī)，包括比利時(shí)等經(jīng)濟(jì)較穩(wěn)健的國家，及歐元區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)的西班牙，都預(yù)報(bào)未來三年預(yù)算赤字居

19、高不下，整個(gè)歐盟都受到債務(wù)危機(jī)困擾。2010年2月5日，債務(wù)危機(jī)引發(fā)市場(chǎng)惶恐，西班牙股市當(dāng)天急跌6%，創(chuàng)下15個(gè)月以來最大跌幅。歐元大幅下跌，歐洲股市暴挫，德國等歐元區(qū)的龍頭國都開始感受到危機(jī)的影響。2010年2月4日，德國預(yù)計(jì)2010年預(yù)算赤字占GDP的5.5%。2010年2月9日，歐元空頭頭寸已增至80億美元，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。2010年2月10日，巴克萊資本表示，美國銀行業(yè)在希臘、愛爾蘭、葡萄牙及西班牙的風(fēng)險(xiǎn)敞口達(dá)1760億美元。在希臘債務(wù)危機(jī)爆發(fā)之后，希臘財(cái)政部長在2010年5月19日之前需要約90億歐元資金以度過危機(jī)。但是歐洲各國在援助希臘問題遲遲達(dá)不成一致意見，4月27日標(biāo)準(zhǔn)普爾將希

20、臘主權(quán)評(píng)級(jí)降至“垃圾級(jí)”，致使危機(jī)進(jìn)一步升級(jí)。歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)升級(jí)，歐美股市全線大跌 資料來源 全球時(shí)政 2011 06 P147 。2010年5月20日，“問題債券”釀成歐洲銀行危機(jī)，金融股頻頻下跌。（二）歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的成因1.歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的根本原因美國著名的經(jīng)濟(jì)史學(xué)家查爾斯 P 金德爾伯格(CharlesKindleberger)在其名著世界經(jīng)濟(jì)霸權(quán)1500-1990中曾意味深長的說，一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)最重要的就是要有“生產(chǎn)性”，歷史上的經(jīng)濟(jì)霸權(quán)大多經(jīng)歷了從“生產(chǎn)性”到“非生產(chǎn)性”的轉(zhuǎn)變，這就使得霸權(quán)國家有了生命周期性質(zhì)，從而無法逃脫由盛到衰的宿命。這一理論也適用于一般國家的經(jīng)濟(jì)繁榮與

21、衰退。盡管歐洲國家的主權(quán)債務(wù)危機(jī)有其歷史、體制和自身等方面原因，但最根本的原因是這些國家的經(jīng)濟(jì)失去了“生產(chǎn)性”。首先，核心實(shí)體產(chǎn)業(yè)的缺失是歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)產(chǎn)生的根本原因。美國著名的經(jīng)濟(jì)史學(xué)家查爾斯金德爾伯格曾說過，一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)最重要的是要有“生產(chǎn)性”，歷史上的經(jīng)濟(jì)霸權(quán)大多經(jīng)歷了從“生產(chǎn)性”到“非生產(chǎn)性”的轉(zhuǎn)變，這就使得霸權(quán)國家有了生命周期性質(zhì)，從而無法逃脫由盛到衰的宿命。旅游業(yè)和航運(yùn)業(yè)是希臘的支柱產(chǎn)業(yè)，占其GDP以及外匯收入的很大一部分，但這些產(chǎn)業(yè)都具有較高的周期性。自美國金融危機(jī)以來，投資者對(duì)歐美等國的信心普遍下降，相反的，由于新興市場(chǎng)國家有著良好的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，再加上廉價(jià)的勞動(dòng)力成本、土地成

22、本及優(yōu)厚的稅收政策等吸引了大批投資者。隨著全球制造業(yè)不斷向新興市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，歐洲制造業(yè)不斷失去自己在世界經(jīng)濟(jì)中的份額。其次，高福利成為政府的沉重負(fù)擔(dān)，進(jìn)一步加劇了歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)。曾經(jīng)生孩子有補(bǔ)助，夏天有很長的假期，失業(yè)工資比工作時(shí)少不了多少，上學(xué)學(xué)費(fèi)很低，醫(yī)療服務(wù)物美價(jià)廉，這些優(yōu)厚的福利受到全世界的羨慕。以瑞典為例，其疾病福利制度使得人們成為“泡病號(hào)”，謊稱有病而不上班：1995年每人因病請(qǐng)假的天數(shù)為14天，到上個(gè)世紀(jì)80年代末則達(dá)到了26天；有的人甚至一方面在享受疾病支付金、失業(yè)補(bǔ)償金、提前退休金等福利，另一方面卻在黑市上打工，這便是高福利制度引發(fā)的道德風(fēng)險(xiǎn)。多年來，歐洲各國人民不斷增長的物質(zhì)

23、和精神需求高于世界上任何一個(gè)地區(qū)，如此的高福利加重了私人部門和政府的負(fù)擔(dān)，在全球金融海嘯爆發(fā)后，為了繼續(xù)維持這種高福利，政府不得不舉債度日，主觀價(jià)值量對(duì)客觀價(jià)值量偏離帶來的能量積累已經(jīng)達(dá)到能夠引發(fā)危機(jī)的程度了。因此，歐洲式福利將歐洲從天堂直接推向地獄。再次，各自為政的財(cái)政政策和單一的貨幣政策使得歐元區(qū)各國面對(duì)危機(jī)缺乏有效性。歐元的發(fā)行是為了使歐洲單一市場(chǎng)得以完善，歐元區(qū)國家間自由貿(mào)易更加方便，并且是歐盟一體化進(jìn)程的重要組成部分。不可否認(rèn)，歐元的發(fā)行的確有降低成本、增加貿(mào)易便利性、促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的優(yōu)勢(shì)，但是伴隨而來的則是各歐元國放棄了貨幣政策的獨(dú)立性和自主性。國家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策最基本和最重

24、要的兩個(gè)方法就是貨幣政策和財(cái)政政策。根據(jù)馬斯特里赫條約的相關(guān)規(guī)定，歐洲央行體系的首要目標(biāo)是保持價(jià)格穩(wěn)定，在不妨礙價(jià)格穩(wěn)定目標(biāo)的前提下，將支持聯(lián)盟的各項(xiàng)政策。這就意味著，聯(lián)盟內(nèi)的各國無論本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展如何，必須以穩(wěn)定物價(jià)作為核心目標(biāo)。因此，在貨幣政策失效的前提下，各國只能通過財(cái)政政策來實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。在這一被動(dòng)的環(huán)境下，歐洲各國只能通過不斷擴(kuò)大自己的財(cái)政赤字來達(dá)到穩(wěn)定物價(jià)的目標(biāo)。雖然馬斯特里赫條約規(guī)定，財(cái)政赤字不超過國民生產(chǎn)總值的，公共債務(wù)不超過國民生產(chǎn)總值60%，但實(shí)際情況卻是歐盟大部分國家都遠(yuǎn)超過馬約規(guī)定的警戒線，整個(gè)歐洲的平均水平也高于馬約的規(guī)定。因此，歐元“先天不足”的貨幣政策為歐債危機(jī)埋下

25、了巨大的隱患。2.歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的體制原因歐盟作為一個(gè)全新的超國家貨幣機(jī)構(gòu)，在歐元區(qū)內(nèi)執(zhí)行單一貨幣政策，歐元區(qū)各成員國因而喪失了原有的貨幣主權(quán)，統(tǒng)一的貨幣政策誘發(fā)了此次的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，表現(xiàn)在以下兩點(diǎn)：第一，統(tǒng)一的貨幣政策極大地限制了歐元區(qū)各國運(yùn)用經(jīng)濟(jì)政策發(fā)展本國經(jīng)濟(jì)的空間與能力。財(cái)政政策與貨幣政策是一個(gè)主權(quán)國家調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的兩個(gè)最主要政策工具，由于財(cái)政政策與貨幣政策的政策指向與調(diào)節(jié)機(jī)不同，因此這兩種宏觀經(jīng)濟(jì)政策通過松緊搭配的各種組合就可以有效地對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)施調(diào)節(jié)，進(jìn)而達(dá)到既定的經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展目標(biāo)。第二，統(tǒng)一的貨幣政策使歐元區(qū)內(nèi)的解困機(jī)制與救助機(jī)制都極難建立。某些國家經(jīng)濟(jì)遇到困難時(shí)，歐洲央

26、行卻不許對(duì)單一國家實(shí)施救助，只能靠成員國之間的相互救助，再加上歐盟與歐元區(qū)的決策機(jī)制極為復(fù)雜，所有的救助行為都需要經(jīng)過各國議會(huì)的一致批準(zhǔn)，重大問題決策還要經(jīng)過所有國家的全民公決并且一致通過才能確定，這就使得在重大危機(jī)爆發(fā)時(shí)歐元區(qū)很難作為一個(gè)整體迅速做出反應(yīng)并制定相應(yīng)對(duì)策，這也就很難不貽誤時(shí)機(jī)并導(dǎo)致危機(jī)的不斷惡化。三、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)對(duì)我國企業(yè)出口貿(mào)易的影響從2004年起，歐盟已經(jīng)超過美國、日本等國，成為我國第一大出口市場(chǎng)。2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)后，中國就開始調(diào)整出口結(jié)構(gòu)，克服出口過分依賴于美國的情況，加大了對(duì)歐洲國家的出口。雖然“歐洲五國”(PIIGS，Portugal葡萄牙、Italy意

27、大利、Ireland愛爾蘭、Greece希臘、Spain西班牙)占我國出口貿(mào)易的份額僅為3.5%，但是這些國家的債務(wù)問題會(huì)通過傳染效應(yīng)影響到歐洲乃至世界市場(chǎng)對(duì)我國的進(jìn)口需求，勢(shì)必會(huì)對(duì)我國的出口貿(mào)易產(chǎn)生影響，具體表現(xiàn)如下：（一）歐洲加大貿(mào)易保護(hù)，影響國際貿(mào)易的發(fā)展歐洲各國的對(duì)外貿(mào)易遭到國際金融危機(jī)的嚴(yán)重沖擊之后，又一次陷入了主權(quán)債務(wù)危機(jī)的困境。面對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的不景氣，歐洲各國更是加大了貿(mào)易保護(hù)，這對(duì)國際貿(mào)易的發(fā)展帶來很大沖擊。歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)也影響到了歐元的穩(wěn)定，歐元的貶值給世界各國的國際貿(mào)易帶來嚴(yán)重的影響。以中國為例，歐盟是中國最大的出口市場(chǎng)，2010年人民幣對(duì)歐元持續(xù)升值，給中國的出口商帶來嚴(yán)

28、重影響。2010年12月出口出現(xiàn)了急劇下滑。根據(jù)中國海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2010年1月出口為1094.8億美元，比2009年12月1307.2億美元下降了16.25%，而2010年2月份出口額僅為945.2億美元。同時(shí)，主權(quán)債務(wù)危機(jī)也波及到世界其他主要經(jīng)濟(jì)體，如美國和日本等，導(dǎo)致這些國家的對(duì)外貿(mào)易也嚴(yán)重受挫?？梢姡瑲W洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)不僅導(dǎo)致歐洲對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展，而且也導(dǎo)致整個(gè)國際貿(mào)易的下滑。（二）加劇國際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，加大亞洲的資本流入風(fēng)險(xiǎn)由于國際金融危機(jī)的沖擊，加之歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的不斷加劇，引起國際投資市場(chǎng)的恐慌情緒，歐洲市場(chǎng)出現(xiàn)較大的資金外流現(xiàn)象，國際投資者逐漸從歐洲各國抽逃資金，尋求更加安全的投資環(huán)

29、境，這使得國際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不己，避險(xiǎn)情緒激增。信貸市場(chǎng)上，危機(jī)國的國債CDS利息差大幅上升，導(dǎo)致歐元區(qū)違約預(yù)期攀升。匯率市場(chǎng)上，歐元對(duì)主要貨幣的匯率走低，歐元出現(xiàn)疲軟。資本市場(chǎng)上，大量資金持續(xù)撤離股市和商品市場(chǎng)，導(dǎo)致股市嚴(yán)重下挫，農(nóng)產(chǎn)品、能源等大宗商品不同程度下跌。金融市場(chǎng)波動(dòng)性加劇，投資者恐慌心理加劇，導(dǎo)致大量避險(xiǎn)資金通入黃金等資產(chǎn)。由于美國、日本等發(fā)達(dá)國家同樣也存在信用評(píng)級(jí)降低的威脅，因此亞洲尤其是中國便順理成章的變成了國際投資者的“避風(fēng)港”。我國正處在金融危機(jī)之后經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和擴(kuò)大內(nèi)需的關(guān)鍵時(shí)刻，面對(duì)資金流入，很可能會(huì)影響我國財(cái)政政策的有效實(shí)施，對(duì)我國的財(cái)稅改革產(chǎn)生一定的影響。如果我國能

30、夠減少對(duì)外貿(mào)的依存度，順利調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和擴(kuò)大內(nèi)需，那么國際外部環(huán)境對(duì)我國的影響將較弱，但是面對(duì)國際金融市場(chǎng)的不確定性，我國依然面臨大量資金流入風(fēng)險(xiǎn)。（三）歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)加大了我國出口企業(yè)的收匯風(fēng)險(xiǎn)歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)發(fā)生后，一方面，危機(jī)國政府增加稅收、緊縮財(cái)政支出，進(jìn)口國需求萎縮，一些國家的廠商履約率和銀行信用均下降，一些境外進(jìn)口商資金鏈斷裂、惡意拖欠、拒付貨款、違約回單、申請(qǐng)破產(chǎn)等情況增加，或者開證銀行破產(chǎn)，無力償付債務(wù)，給出口企業(yè)資金周轉(zhuǎn)、匯兌損益帶來了損失；另一方面，隨著歐元的貶值，我國出口企業(yè)的成本增加、利潤下降。四、我國應(yīng)對(duì)歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的對(duì)策建議面對(duì)當(dāng)前歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，歐洲各國和

31、歐盟應(yīng)采取相應(yīng)措施，當(dāng)務(wù)之急是要降低各國債務(wù)水平。在解決危機(jī)時(shí)，歐洲各國還要處理好實(shí)施緊縮財(cái)政政策與促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的矛盾，削減財(cái)政赤字和保持適度福利之間的矛盾，以及統(tǒng)一的貨幣政策與各自為政的財(cái)政政策之間的矛盾。（一）減少內(nèi)外債發(fā)行量，降低債務(wù)規(guī)模 出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的歐洲各國政府應(yīng)該減少本國債務(wù)發(fā)行量，降低債務(wù)規(guī)模，這是解決主權(quán)債務(wù)危機(jī)最根本的方法。其次，歐洲其他債務(wù)未出現(xiàn)較大問題的國家，也應(yīng)該引以為戒，嚴(yán)格控制本國的債務(wù)規(guī)模，把債務(wù)規(guī)?？刂圃跉W盟規(guī)定范圍內(nèi)。歐洲各個(gè)國家之間也應(yīng)該適當(dāng)控制交叉持債的數(shù)量和規(guī)模，一旦一國出現(xiàn)債務(wù)問題，不至于引發(fā)多國出現(xiàn)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（二）控制社會(huì)福利開支 歐洲各國應(yīng)

32、該放棄原有的高福利政策，不再增加財(cái)政資金用于福利上的開支，適當(dāng)降低和控制福利開支的規(guī)模，緩解政府財(cái)政壓力?？梢愿鶕?jù)歐洲各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體水平，把福利開支限制在一個(gè)合理的范圍之內(nèi)，并且要對(duì)實(shí)施這一福利政策的期限加以限制。只要?dú)W洲各國經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)較大的變動(dòng)，這一福利水平和期限就保持不變。把財(cái)政資金多用于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，經(jīng)濟(jì)得到發(fā)展，也會(huì)促進(jìn)國民生活福利水平的提高。（三）調(diào)整經(jīng)濟(jì)政策，提高經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力 歐洲各國應(yīng)該加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整，通過制定和實(shí)施合理的經(jīng)濟(jì)政策，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，提高經(jīng)濟(jì)的國際競(jìng)爭(zhēng)力。目前歐洲各國面臨著擴(kuò)張經(jīng)濟(jì)政策和緊縮經(jīng)濟(jì)政策的矛盾。金融危機(jī)后各國都采取了擴(kuò)張經(jīng)濟(jì)政策來刺激經(jīng)濟(jì)的增長

33、，而主權(quán)債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)，使歐洲各國不得不采取緊縮性財(cái)政政策，這遭到多個(gè)國家公民的不滿和反對(duì)，引發(fā)歐洲社會(huì)的動(dòng)蕩。因此，各國應(yīng)該努力協(xié)調(diào)好這兩種政策的使用，在適當(dāng)采取緊縮財(cái)政政策的同時(shí)，也要把經(jīng)濟(jì)發(fā)展放在首位。（四）嚴(yán)肅財(cái)政紀(jì)律，加大處罰力度 針對(duì)目前歐洲多個(gè)國家過度赤字和過度舉債的現(xiàn)象，一個(gè)很重要的原因就是歐盟財(cái)政紀(jì)律松散。因此，歐盟應(yīng)該進(jìn)一步嚴(yán)格財(cái)政紀(jì)律，決不能再次容忍成員國財(cái)政赤字和債務(wù)規(guī)模超標(biāo)。歐盟應(yīng)該嚴(yán)格按照穩(wěn)定增長公約中的規(guī)定，一旦一國的財(cái)政赤字和公共債務(wù)占GDP的比重超出了警戒線，就要對(duì)其作出懲罰，而且要對(duì)違反規(guī)定的成員國適當(dāng)加大懲罰力度，例如，若成員國一再違反規(guī)定最嚴(yán)重可以將其驅(qū)

34、逐出歐盟。懲罰措施還應(yīng)該以立法的形式確定下來，這樣才能保證成員國遵守歐盟財(cái)政紀(jì)律，嚴(yán)格規(guī)范本國的財(cái)政赤字政策。（五）建立金融監(jiān)管新體制 首先，歐盟應(yīng)該建立新機(jī)制來加強(qiáng)對(duì)成員國預(yù)算監(jiān)管，嚴(yán)格控制成員國的預(yù)算赤字。其次，歐盟要加強(qiáng)對(duì)金融衍生品市場(chǎng)的監(jiān)管，通過立法的形式將金融衍生品市場(chǎng)規(guī)范化，嚴(yán)防成員國利用金融衍生品交易作假本國的賬面?zhèn)鶆?wù)規(guī)模。再次，歐盟還應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)國際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管和干預(yù)力度，在本次主權(quán)債務(wù)危機(jī)中，由于國際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)歐盟成員國不準(zhǔn)確不公正的評(píng)級(jí)，造成國際市場(chǎng)不必要的恐慌，嚴(yán)重影響到歐盟各國的國際信譽(yù)。因此，歐盟應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)國際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，對(duì)國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)要嚴(yán)格審查

35、，對(duì)于做出的過于苛刻的評(píng)級(jí)，歐盟要積極干預(yù)并澄清事實(shí)，防止不公正的評(píng)級(jí)影響到歐盟成員國的國際信譽(yù)。最后，歐盟應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)銀行業(yè)危機(jī)管理機(jī)制。歐盟可以通過立法的形式，建立對(duì)銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理，嚴(yán)格控制銀行信貸，完善信貸預(yù)警機(jī)制，保持適度的資本要求。（六）完善歐盟的體制，加強(qiáng)成員國之間的合作 歐盟在成立之初，為了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長和防止過高赤字，曾規(guī)定成員國不能為其他成員國承擔(dān)債務(wù)，即所謂的“不救助”條約。由于這一財(cái)政紀(jì)律的約束，在希臘發(fā)生主權(quán)債務(wù)危機(jī)時(shí)，德國極力反對(duì)救助希臘，導(dǎo)致希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)不斷蔓延至整個(gè)歐盟的主權(quán)債務(wù)危機(jī)，這與歐盟的經(jīng)濟(jì)體制以及各成員國之間的利益沖突密切相關(guān)。因此，歐盟應(yīng)該進(jìn)一步完善

36、其經(jīng)濟(jì)體制，加強(qiáng)成員國之間的團(tuán)結(jié)合作，實(shí)現(xiàn)共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享利益，共同促進(jìn)歐盟經(jīng)濟(jì)發(fā)展。其次，歐盟成員國執(zhí)行統(tǒng)一貨幣政策而沒有統(tǒng)一財(cái)政政策的體制缺陷，也促使了本次主權(quán)債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)。所以，歐盟應(yīng)該進(jìn)一步完善這一體制，加大對(duì)成員國財(cái)政政策的管理，在將來時(shí)機(jī)成熟時(shí)甚至統(tǒng)一成員國的財(cái)政政策。五、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)給我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的啟示歐洲主權(quán)債務(wù)在放緩全世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐的同時(shí)，卻為中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了轉(zhuǎn)折點(diǎn)，我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展應(yīng)注重以下幾個(gè)方面的轉(zhuǎn)變：（一）穩(wěn)步退出，逐步實(shí)現(xiàn)人民幣匯率改革經(jīng)濟(jì)學(xué)中著名的“三元悖論”指出，固定匯率制、資本自由流動(dòng)以及貨幣政策的獨(dú)立性三者之間不可共存，只能同時(shí)實(shí)現(xiàn)兩個(gè)目標(biāo)。根據(jù)“

37、三元悖論”及中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展前景來看，中國應(yīng)該選擇三元悖論三角形的左邊，在保證貨幣政策獨(dú)立性的前提下，擴(kuò)大匯率的彈性，實(shí)現(xiàn)資本的自由流動(dòng)。在這一過程中，首先應(yīng)保證貨幣政策的獨(dú)立性。歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)告誡中國，貨幣政策的獨(dú)立性和自主性不可以放棄，必須牢牢掌握這一有效的宏觀調(diào)控工具。在保證這一基本前提下，實(shí)行真正有管理的浮動(dòng)匯率制度，最終實(shí)現(xiàn)自由的浮動(dòng)匯率。目前，還不能過早和過多地開放資本項(xiàng)目，而應(yīng)堅(jiān)持逐步開放的原則，以避免短期內(nèi)國際熱錢和投機(jī)資本的大量流入，擾亂我國資本市場(chǎng)的穩(wěn)健運(yùn)行。（二）調(diào)整外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于希臘解決債務(wù)危機(jī)的措施，不少國家提出債務(wù)重組的措施。特別是德國，作為歐元區(qū)最

38、大的經(jīng)濟(jì)體，在歐洲救助機(jī)制中，德國也是最大的出資國，德國人已經(jīng)不愿意為債務(wù)國家繼續(xù)買單，因此，對(duì)希臘債務(wù)重組的呼聲最高。這對(duì)于我國的外匯資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也是一個(gè)借鑒。目前，中國是最大的外匯儲(chǔ)備擁有國，也在國際貨幣基金組織和世界銀行中的地位和義務(wù)不斷在提高。美元和歐元資產(chǎn)在我國外匯儲(chǔ)備中擁有相當(dāng)?shù)谋壤?。由于美元和歐元匯率都表現(xiàn)出了不穩(wěn)定性，因此，可以對(duì)我國外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)作出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。一方面，在歐元匯率下跌的趨勢(shì)下，可以將一部分美元資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為歐元資產(chǎn)，另一方面，可以適當(dāng)提高外匯黃金儲(chǔ)備。目前，黃金儲(chǔ)備成為相對(duì)穩(wěn)健的投資工具，穩(wěn)定的黃金價(jià)格降低了投資風(fēng)險(xiǎn)，因此，可以在黃金價(jià)格下跌的情況下及時(shí)購入

39、黃金，擴(kuò)大黃金儲(chǔ)備在外匯儲(chǔ)備中的比例。（三）以歐為鑒，努力打造核心競(jìng)爭(zhēng)力歐洲債務(wù)危機(jī)的根源是歐元區(qū)國家沒有核心產(chǎn)業(yè)支撐其經(jīng)濟(jì)增長，在遭遇全球金融海嘯之后，投資者信心丟失，歐元區(qū)賴以生存的旅游業(yè)等產(chǎn)業(yè)也隨著陷入低迷。由此可以發(fā)現(xiàn)，沒有實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐、缺少核心競(jìng)爭(zhēng)力的國家終將會(huì)走入經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重大困境。德、法領(lǐng)導(dǎo)的歐盟委員會(huì)近期已倡議改革穩(wěn)定與增長法案有關(guān)章程，以穩(wěn)定歐盟經(jīng)濟(jì)一體化的體制基礎(chǔ)。部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家也開始提出對(duì)歐盟及歐元區(qū)長期以來體制建設(shè)和發(fā)展模式的反思。事實(shí)上，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展也面臨著同樣地困境。目前，我國強(qiáng)調(diào)要改變經(jīng)濟(jì)增長方式和結(jié)構(gòu)，如何轉(zhuǎn)變成為關(guān)鍵問題。近年來，我國居民生活水平不斷提高，對(duì)于

40、生活品質(zhì)有著更高的追求。改革開放初期，為了大力發(fā)展中國經(jīng)濟(jì)，雖然引進(jìn)了許多外資企業(yè)，但都是簡(jiǎn)單的生產(chǎn)和制造，對(duì)于核心技術(shù)，我國始終缺乏有效的創(chuàng)造和開發(fā)，最終導(dǎo)致“中國制造”始終很難贏得國人的信賴。隨著我國與海外關(guān)聯(lián)性的擴(kuò)大，中國必須掌握核心競(jìng)爭(zhēng)力，形成“中國特色”的生產(chǎn)模式和方式，在國際市場(chǎng)上占據(jù)不可替代和壟斷的地位才能有效地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。（四）制定策略，有效解決人口老齡化及社會(huì)福利問題中國和許多歐元區(qū)國家一樣，均面臨人口老齡化的問題。人口老齡化帶來的負(fù)面問題是很多的，例如，社會(huì)就業(yè)壓力會(huì)不斷增加，養(yǎng)老問題也會(huì)是政府巨大的包袱。多年來，歐盟一直將提高就業(yè)作為其經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)，在“里斯本戰(zhàn)略”

41、中，歐盟將實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)作為兩大核心目標(biāo)：在應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的過程中，歐盟推出了一系列舉措解決日益加劇的失業(yè)問題。去年月，在時(shí)任歐盟輪值主席國捷克召開了為期一天的就業(yè)峰會(huì)，提出了使盡可能多的人保住工作等10項(xiàng)具體措施，并且歐盟委員會(huì)同年6月又提出，從歐盟社會(huì)基金和全球化調(diào)整基金中劃撥190億歐元用于支持成員國今明兩年的創(chuàng)業(yè)工程，幫助創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)和提高勞動(dòng)者技能。此外，歐盟各國推遲了職工退休年齡以緩解政府的負(fù)擔(dān)。高福利、高公共服務(wù)的謀求方式讓希臘政府處于一個(gè)持續(xù)高支出高財(cái)政負(fù)擔(dān)的不利狀態(tài)，政府機(jī)構(gòu)臃腫等弊病又使得希臘實(shí)體經(jīng)濟(jì)的活力變得非常有限。目前，歐洲各國已經(jīng)針對(duì)高福利問題提出解決措施。法國社會(huì)事務(wù)部養(yǎng)老金咨詢委員會(huì)主席拉法爾哈達(dá)斯勒貝爾認(rèn)為，多元化可能是最好的選擇：首先是以強(qiáng)制性的現(xiàn)收現(xiàn)付體系為基本支柱；第二支柱是現(xiàn)收現(xiàn)付式的補(bǔ)充性制度，由各個(gè)行業(yè)來組織；第三支柱是2003年建立的一種退休儲(chǔ)蓄。雖然我國的公共福利不如歐洲各國，但是，我國政府機(jī)構(gòu)臃腫、公務(wù)員的高福利也已經(jīng)成為我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中不可忽視的問題?！翱纪胱濉笔俏覈^為普遍的一群人，如此多的大學(xué)生選擇參加公務(wù)員考試不得不引起相