房地產(chǎn)行業(yè)月度報(bào)告：商品房銷售和土地成交雙降溫

1、內(nèi)容目錄 HYPERLINK l _bookmark0 行情回顧：2019 年 1 月房地產(chǎn)行業(yè)跑贏大盤3 HYPERLINK l _bookmark6 行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：4 HYPERLINK l _bookmark7 2018 年去庫(kù)存進(jìn)程放緩4 HYPERLINK l _bookmark10 1 月成交弱態(tài)或受春節(jié)假期影響5 HYPERLINK l _bookmark13 土地成交下滑6 HYPERLINK l _bookmark16 行業(yè)述評(píng)7 HYPERLINK l _bookmark17 政策動(dòng)態(tài)7 HYPERLINK l _bookmark18 棚改目標(biāo)出爐7 HYPERLINK l

2、 _bookmark19 一城一策7 HYPERLINK l _bookmark21 3.2 2018 年業(yè)績(jī)預(yù)告8 HYPERLINK l _bookmark23 商譽(yù)事件9 HYPERLINK l _bookmark25 企業(yè)融資動(dòng)態(tài)10 HYPERLINK l _bookmark28 投資建議11 HYPERLINK l _bookmark29 風(fēng)險(xiǎn)提示11圖表目錄 HYPERLINK l _bookmark1 圖 1：1 月申萬(wàn)一級(jí)指數(shù)漲跌幅3 HYPERLINK l _bookmark2 圖 2：子板塊漲跌情況3 HYPERLINK l _bookmark3 圖 3：1 月房地產(chǎn)板塊

3、漲幅前 103 HYPERLINK l _bookmark4 圖 4：1 月房地產(chǎn)板塊跌幅前 103 HYPERLINK l _bookmark5 圖 5：房地產(chǎn)板塊與A 股市盈率4 HYPERLINK l _bookmark8 圖 6：商品房待售面積情況4 HYPERLINK l _bookmark9 圖 7：購(gòu)置土地面積情況4 HYPERLINK l _bookmark11 圖 8：百城住宅價(jià)格指數(shù)5 HYPERLINK l _bookmark12 圖 8：30 大中城市商品房成交面積6 HYPERLINK l _bookmark14 圖 9：100 大中城市成交土地占地面積6 HYPER

4、LINK l _bookmark15 圖 10：100 大中城市成交土地溢價(jià)率6 HYPERLINK l _bookmark20 表 1：各地區(qū) 1 月發(fā)布房地產(chǎn)政策8 HYPERLINK l _bookmark22 表 2：部分公司業(yè)績(jī)預(yù)告9 HYPERLINK l _bookmark24 表 3：商譽(yù)與凈資產(chǎn)、凈利潤(rùn)情況9 HYPERLINK l _bookmark26 表 4：2019 年 1 月房地產(chǎn)上市公司融資情況10 HYPERLINK l _bookmark27 表 5：2019 年以來(lái)房地產(chǎn)上市公司計(jì)劃融資情況10行情回顧：2019 年 1 月房地產(chǎn)行業(yè)跑贏大盤2019 年 1

5、 月房地產(chǎn)行業(yè)跑贏大盤。房地產(chǎn)（申萬(wàn)）板塊單月漲幅 3.89%，跑贏上綜綜指 0.35 個(gè)百分點(diǎn)，但跑輸滬深 300 指數(shù) 2.45 個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn) 28 個(gè)一級(jí)行業(yè)漲跌中排名第 8 位。其中，子板塊房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)（申萬(wàn)）月度漲幅 4.56%，園區(qū)開(kāi)發(fā)（申萬(wàn)）月度漲幅-6.02%，跌幅較上月擴(kuò)大 3.92 個(gè)百分點(diǎn)，拖累板塊指數(shù)。圖 1：1 月申萬(wàn)一級(jí)指數(shù)漲跌幅圖 2：子板塊漲跌情況14.0012.0010.008.006.004.002.000.0013.069.72 8.81 8.244.26 4.17 4.07 3.89 3.80 3.528.006.004.002.000.00-2.00

6、-4.00-6.003.646.343.312.84-1.803.894.56-8.00 -6.02 資料來(lái)源：Wind，財(cái)富證券資料來(lái)源：Wind，財(cái)富證券1 月，行業(yè)中漲幅居前的有新城控股、萬(wàn)科 A、榮盛發(fā)展等，以高周轉(zhuǎn)、高增長(zhǎng)的企業(yè)為主。跌幅居前的為全新好、中天金融、ST 新光等，以業(yè)績(jī)不佳的公司為主。圖 3：1 月房地產(chǎn)板塊漲幅前 10圖 4：1 月房地產(chǎn)板塊跌幅前 1030.0025.0020.0015.0010.005.000.000.00(5.00)(10.00)(15.00)(20.00)(25.00)(30.00)(35.00)(40.00)(45.00)資料來(lái)源：Wind，

7、財(cái)富證券資料來(lái)源：Wind，財(cái)富證券從相對(duì)估值看，截至 1 月 31 日，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)市盈率為 8.9 倍，1 月，市盈率持續(xù)回升，但仍處于歷史低位，低于全部 A 股市盈率（13.52 倍）；園區(qū)開(kāi)發(fā)市盈率 17.97倍，相對(duì)A 股市盈率溢價(jià) 32.91%。圖 5：房地產(chǎn)板塊與 A 股市盈率70.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.002015/1/12016/1/12017/1/12018/1/12019/1/1全部A股房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)(申萬(wàn))園區(qū)開(kāi)發(fā)(申萬(wàn))資料來(lái)源：Wind，財(cái)富證券行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：2.1 2018 年去庫(kù)存進(jìn)程放緩1 月，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2018 年

8、 1-12 月份全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資和銷售情況。2018 年，房地產(chǎn)行業(yè)待售面積持續(xù)走低。從 2015 年 12 月中央城市工作會(huì)議提出去庫(kù)存開(kāi)始，歷經(jīng) 3 年去庫(kù)存階段。至 2018 年 12 月，商品房待售面積 52414 萬(wàn)平方米，降至 2014 年 4 月水平，同比下降 11%，降速較 11 月放緩 0.7 個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅待售面積 25091 萬(wàn)平方米，同比下降 16.8%。庫(kù)存迎來(lái)拐點(diǎn)，待售面積逐漸進(jìn)入回升通道。圖 6：商品房待售面積情況圖 7：購(gòu)置土地面積情況80,000.0060,000.0040,000.0020,000.002015-022015-072015-12201

9、6-052016-100.0030.0020.0010.000.00-10.002015-022015-072015-122016-052016-102017-032017-082018-012018-062018-11-20.0035,000.0030,000.0025,000.0020,000.0015,000.0010,000.005,000.000.0020.0010.000.00-10.00-20.00-30.002017-032017-082018-012018-062018-11-40.00商品房待售 面積:累計(jì) 值本年購(gòu)置土地面積:累計(jì)值商品房待售 面積:累計(jì)同比本年購(gòu)置土地面

10、積:累計(jì)同比資料來(lái)源：Wind，財(cái)富證券資料來(lái)源：Wind，財(cái)富證券2018 年，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積 2914.57 萬(wàn)平方米，比上年增長(zhǎng) 14.2%，增速比 1-11 月份回落 0.1 個(gè)百分點(diǎn)，比上年回落 1.6 個(gè)百分點(diǎn)。2018 年下半年開(kāi)始，企業(yè)購(gòu)置土地面積同比增速維持在 10%以上，房地產(chǎn)企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存意愿或?qū)⒒厣? 月成交弱態(tài)或受春節(jié)假期影響2018 年商品房銷售表現(xiàn)分化，去庫(kù)存工作進(jìn)入下半程，中西部成為商品房成交主力隊(duì)伍。中部地區(qū)和西部地區(qū)商品房銷售面積分別增長(zhǎng) 6.8%和 6.9%，銷售額分別增長(zhǎng) 18.1%和 23.4%。百城價(jià)格指數(shù)顯示，2018 年一線城市房?jī)r(jià)指數(shù)

11、（環(huán)比）相對(duì)平穩(wěn)，二線城市房?jī)r(jià)指數(shù)保持 0.4%以上的環(huán)比增速，下半年以來(lái)，三線城市房?jī)r(jià)指數(shù)環(huán)比增速開(kāi)始下滑，12 月價(jià)格指數(shù)環(huán)比增速 0.33%，下滑至 2016 年以來(lái)最低位。2019 年 1 月，百城價(jià)格指數(shù)顯示，一線城市價(jià)格指數(shù)環(huán)比增速 0.12%，環(huán)比增速為自 2017 年 5 月以來(lái)新高；二線城市價(jià)格指數(shù)環(huán)比增速 0.21%，增速下滑，為三年來(lái)新低；三線城市價(jià)格指數(shù)環(huán)比增速 0.53%。圖 8：百城住宅價(jià)格指數(shù)3.503.002.502.001.501.000.502016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-03201

12、7-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-010.00-0.50百城住宅價(jià)格指數(shù):一線城市:環(huán)比百城住宅價(jià)格指數(shù):二線城市:環(huán)比百城住宅價(jià)格指數(shù):三線城市:環(huán)比資料來(lái)源：Wind，財(cái)富證券盡管多個(gè)城市房地產(chǎn)政策出現(xiàn)一定寬松，但或受春節(jié)假期影響，2019 年 1 月上地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)表現(xiàn)較為低迷。從房地產(chǎn)企業(yè)銷售業(yè)績(jī)統(tǒng)計(jì)情況看，2019 年 1 月，房地產(chǎn)銷售呈現(xiàn)較弱態(tài)勢(shì)。克爾瑞跟蹤 32 家房地產(chǎn)標(biāo)桿企業(yè)銷售統(tǒng)計(jì)顯示，2019 年 1 月，整體銷售規(guī)模同比下滑 8%，部分原因或在于春節(jié)假期較 20

13、18 年提前。從 30 大中城市商品房成交的周度數(shù)據(jù)看，經(jīng)歷了 2018 年 12 月商品房成交火熱后，2019 年 1 月商品房成交整體呈現(xiàn)周期性降溫。1 月四周商品房成交面積共 1270.38 萬(wàn)平方米，其中，一線城市成交面積 240.06 萬(wàn)平方米，二線城市成交面積 717.07 萬(wàn)平方米，三線城市成交面積313.27 萬(wàn)平方米。對(duì)比2018 年1 月，一線城市商品房成交同比增長(zhǎng)1.28%， 二線城市商品房成交同比下降 7.76%，而三線城市商品房成交面積同比上升 9.56%。圖 9：30 大中城市商品房成交面積400.00350.00300.00250.00200.00150.0010

14、0.0050.002017-08-132017-09-102017-10-082017-11-052017-12-032017-12-312018-01-282018-02-252018-03-252018-04-222018-05-202018-06-172018-07-152018-08-122018-09-092018-10-072018-11-042018-12-022018-12-302019-01-270.0030大中城市:商品房成交面積:一線城市:當(dāng)周值30大中城市:商品房成交面積:三線城市:當(dāng)周值30大中城市:商品房成交面積:二線城市:當(dāng)周值資料來(lái)源：Wind，財(cái)富證券土地成交

15、下滑2018 年土地成交價(jià)款 16102 億元，增長(zhǎng) 18.0%，比 1-11 月份回落 2.2 個(gè)百分點(diǎn)，比2017 年回落 31.4 個(gè)百分點(diǎn)。圖 10：100 大中城市成交土地占地面積圖 11：100 大中城市成交土地溢價(jià)率6,000.005,000.004,000.003,000.002,000.001,000.000.00140.00120.00100.0080.0060.0040.0020.002016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-010.00

16、2016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-01100大中城市:成交土地占地面積:一線城市 100大中城市:成交土地溢價(jià)率:一線城市100大中城市:成交土地占地面積:二線城市 100大中城市:成交土地溢價(jià)率:二線城市100大中城市:成交土地占地面積:三線城市100大中城市:成交土地溢價(jià)率:三線城市資料來(lái)源：Wind，財(cái)富證券資料來(lái)源：Wind，財(cái)富證券2019 年1 月，從土地成交面積看，100 大中城市成交土地占地面積4307.76 萬(wàn)平方米，不及去年同期。其

17、中，一線城市成交面積 490.59 萬(wàn)平方米，同比大幅增長(zhǎng) 74.28%；二線城市土地成交面積 2275.57 萬(wàn)平方米，同比下降 16.48%；三線城市土地成交面積 1541.60 萬(wàn)平方米，同比下滑 48.97%，下滑幅度明顯。從土地溢價(jià)率看，2018 年四季度以來(lái)，土地溢價(jià)率均維持在較低位置。2019 年 1 月，一、二、三線城市土地溢價(jià)率分別為 6.46%、9.42%、8.40%，較 2018 年同期數(shù)據(jù) 10.86%、19.97%、23.47%，均下降明顯。環(huán)比來(lái)看，一、二線土地溢價(jià)率較 2018 年 12 月有所回升，分別回升 4.17 和 1.34 個(gè)百分點(diǎn)，三線城市土地溢價(jià)率下

18、降 1.94 個(gè)百分點(diǎn)。通常，土地投資滯后于銷售增長(zhǎng)，預(yù)期今年土地成交或?qū)⒕S持低位。部分上市公司公布的拿地情況也反映出，2019 年 1 月土地拓展主要集中在一、二線城市。預(yù)期 2019 年，三線城市土地成交和溢價(jià)率將維持低位，一、二線相對(duì)穩(wěn)定，或?qū)⒊蔀橥恋赝卣怪匦摹Ｐ袠I(yè)述評(píng)政策動(dòng)態(tài)棚改目標(biāo)出爐2018 年尤其上半年，房地產(chǎn)行業(yè)的主要?jiǎng)恿?lái)自三四線城市的銷售韌性，而三四線城市房地產(chǎn)的主要推動(dòng)力來(lái)自于棚改貨幣化安置。隨著房地產(chǎn)去庫(kù)存工作的推進(jìn)，2018 年下半年，住建部提出，要因地制宜地推進(jìn)棚改貨幣化安置。對(duì)于商品住房庫(kù)存不足、房?jī)r(jià)上漲壓力較大的地方，應(yīng)有針對(duì)性地及時(shí)調(diào)整棚改安置政策，更多采取新

19、建棚改安置房的方式；商品住房庫(kù)存量較大的地方，可以繼續(xù)推進(jìn)棚改貨幣化安置。同時(shí)，隨著棚改計(jì)劃工作逐步進(jìn)入最后階段，2019 年棚改工作逐漸降溫。2018 年全國(guó)各類棚戶區(qū)改造開(kāi)工目標(biāo) 580 萬(wàn)套，實(shí)際開(kāi)工 626 萬(wàn)套，超額完成棚改目標(biāo)。根據(jù) 2018 年到 2020 年 3 年棚改攻堅(jiān)計(jì)劃定下改造各類棚戶區(qū) 1500 萬(wàn)套目標(biāo)的分割計(jì)劃看，2019 年、2020 年全國(guó)各類棚戶區(qū)改造開(kāi)工目標(biāo)均為 460 萬(wàn)套。從各省市公布的棚改開(kāi)工目標(biāo)看，廣西、遼寧、陜西、重慶、江蘇等地區(qū) 2019 年棚改開(kāi)工計(jì)劃較 2018 年有所提升，江西基本持平，北京、河南、山西、福建、安徽、海南、浙江、四川等省市

20、 2019 年棚改計(jì)劃較 2018 年下調(diào)，其中北京、河南和山西下降比例較大，分別下降 51%、70%和 74%。隨著棚改工作進(jìn)入尾聲階段，未來(lái)受益于棚改貨幣化安置的三四線城市以及前期棚改開(kāi)工量大、未來(lái)棚改計(jì)劃下調(diào)比例較大的地區(qū)房地產(chǎn)成交或?qū)⒊袎?，從而?duì)房地產(chǎn)企業(yè)的投資意愿、開(kāi)工情況等產(chǎn)生負(fù)面影響。一城一策2018 年 10 月，住建部表示“希望通過(guò)精準(zhǔn)施策，一城一策，實(shí)施好棚戶區(qū)改造，也促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展”，預(yù)示著 2019 年起，調(diào)控將逐漸下放至各省市級(jí)政府。2019 年 1 月，各省市陸續(xù)出臺(tái)房地產(chǎn)調(diào)控長(zhǎng)效機(jī)制政策，根據(jù)各自城市房地產(chǎn)行業(yè)實(shí)情， 制定相應(yīng)政策。表 1：各地區(qū) 1

21、月發(fā)布房地產(chǎn)政策地區(qū)時(shí)間政策要點(diǎn)安徽省1.22住房城鄉(xiāng)建設(shè)工作會(huì)議：1、大力發(fā)展住房租賃市場(chǎng)，繼續(xù)推動(dòng)合肥市住房租賃試點(diǎn)和利用集體土地建設(shè)租賃住房試點(diǎn)，加快租賃住房建設(shè)，盤活存量房源，增加租賃房源有效供應(yīng)。2、提高租賃合同線上備案率，建立租金價(jià)格監(jiān)測(cè)機(jī)制。建立租金月報(bào)制度， 開(kāi)展市場(chǎng)租金分析和監(jiān)測(cè)。長(zhǎng)沙市1.24長(zhǎng)沙市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局 2019 年工作會(huì)議:1、完成新建商品住房交房交證同步制度試點(diǎn)，形成經(jīng)驗(yàn)全面推廣。2、深化在建工程抵押制度改革。3、支持專業(yè)化、機(jī)構(gòu)化住房租賃企業(yè)發(fā)展住房市場(chǎng)。海南省1.27第六屆人大二次會(huì)議：1、因地制宜發(fā)展旅游、商業(yè)等產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)，大力發(fā)展住房租賃市場(chǎng)，鼓勵(lì)發(fā)展

22、分時(shí)度假、在線租賃、房屋分享等共享經(jīng)濟(jì)商業(yè)模式及經(jīng)營(yíng)性旅居物業(yè)， 積極完善住房保障和供應(yīng)體系，加快建設(shè)面向本地居民和引進(jìn)人才的商品住房和租賃住房。2、健全住宅用地退出機(jī)制，支持土地轉(zhuǎn)讓盤活，鼓勵(lì)和引導(dǎo)存量商品住宅改變用途用于產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。廣東省1.28政府工作報(bào)告：1、堅(jiān)持“房子是用來(lái)住的，不是用來(lái)炒的”定位，因城施策、分類指導(dǎo)， 促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。2、堅(jiān)持租購(gòu)并舉，完善住房市場(chǎng)體系和住房保障體系，逐步推進(jìn)解決城鎮(zhèn)中低收入居民和新市民住房問(wèn)題，試點(diǎn)推進(jìn)共有產(chǎn)權(quán)住房建設(shè)。3、新開(kāi)工棚戶區(qū)改造安置住房 2.4 萬(wàn)套。4、加快編制大灣區(qū)建設(shè)專項(xiàng)規(guī)劃，攜手港澳建設(shè)國(guó)際一流灣區(qū)和世界級(jí)城市群。成都

23、1.29公積金政策：1、二套住房認(rèn)定由僅“認(rèn)貸”變?yōu)椤罢J(rèn)房又認(rèn)貸”。2、月還款額不高于月收入 50。資料來(lái)源：國(guó)信房地產(chǎn)信息網(wǎng)、財(cái)富證券在堅(jiān)持“促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展”的大背景下，預(yù)計(jì) 2019 年重點(diǎn)在于平穩(wěn)市場(chǎng)，因而政策出現(xiàn)大范圍放松的可能性不大，房地產(chǎn)市場(chǎng)政策將呈現(xiàn)有緊有松的分化格局，前期房?jī)r(jià)上漲過(guò)快的地區(qū)政策或收緊，具有人口凈流入紅利且價(jià)格較為穩(wěn)定的部分一、二線城市政策或?qū)⒅鸩椒潘烧{(diào)控。2018 年業(yè)績(jī)預(yù)告截至 2019 年 1 月 31 日，申萬(wàn)房地產(chǎn)板塊 133 家公司中，已有 70 家企業(yè)公布了 2018年年度業(yè)績(jī)預(yù)告。業(yè)績(jī)預(yù)增 35 家，預(yù)減 16 家，續(xù)盈 1 家，續(xù)虧

24、1 家，首虧 11 家，扭虧6 家。公布的業(yè)績(jī)預(yù)告中歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)增速中位值為 40%。從業(yè)績(jī)情況看，大規(guī)模、高周轉(zhuǎn)的企業(yè)依然維持高增長(zhǎng)。在市場(chǎng)集中度提升的過(guò)程中，有豐厚土地儲(chǔ)備和資金回籠較快的企業(yè)仍占據(jù)顯著優(yōu)勢(shì)。表 2：部分公司業(yè)績(jī)預(yù)告類型歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)（億元）歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)增速新城控股預(yù)增9010549 74 招商蛇口預(yù)增14515515 22 保利地產(chǎn)預(yù)增188.0220.33榮盛地產(chǎn)預(yù)增76.6132.99信達(dá)地產(chǎn)預(yù)增21.5112.66 迪馬股份預(yù)增3.354.0250 60 海航投資預(yù)增3.523.582703.87 2751.73亞太實(shí)業(yè)預(yù)增0.09

25、0.11204.64 227.90 我愛(ài)我家預(yù)增6.016.6724.52 805.47 宋都基業(yè)預(yù)增3.754.3140.89 176.22 中南建設(shè)預(yù)增19.2922.3220 270 中糧地產(chǎn)預(yù)增111516.3658.67 中航善達(dá)預(yù)增8.038.93433.24 493.01 綠地控股預(yù)增116.6229.03榮豐股份預(yù)減0.050.07-51.82 -32.59 浙江廣廈預(yù)減1.05-44.00 中天金融預(yù)減16.6520.91-20 0嘉凱城轉(zhuǎn)虧-16-180.49資料來(lái)源：公司公告，財(cái)富證券商譽(yù)事件2019 年 1 月，A 股多家公司出現(xiàn)商譽(yù)計(jì)提大額減值，從而影響上市公司利潤(rùn)情

26、況。此前已有商譽(yù)按年限攤銷的討論，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于上市公司商譽(yù)規(guī)模過(guò)大從而侵蝕上市公司利潤(rùn)的擔(dān)憂。由于房地產(chǎn)行業(yè)并購(gòu)事件較多且規(guī)模通常較大，易積累大額商譽(yù)。我們對(duì)上市公司商譽(yù)情況進(jìn)行梳理，全市場(chǎng)中，房地產(chǎn)板塊商譽(yù)占凈資產(chǎn)比重處于低位，僅高于銀行和鋼鐵板塊。房地產(chǎn)板塊上市公司三季度報(bào)表顯示，申萬(wàn)房地產(chǎn)板塊 133 家公司中，61 家公司商譽(yù)為 0；存在商譽(yù)的公司中，從商譽(yù)占凈資產(chǎn)比例看，14 家公司商譽(yù)占凈資產(chǎn)比重超過(guò)10%，從商譽(yù)相對(duì)公司凈利潤(rùn)比例看，16 家公司商譽(yù)相對(duì)凈利潤(rùn)比例大于 1（剔除凈利潤(rùn)未負(fù)的 6 家公司）。行業(yè)整體數(shù)據(jù)看，目前大部分公司商譽(yù)在可控范圍內(nèi)，暫不至引發(fā)過(guò)度擔(dān)憂。行業(yè)龍頭

27、萬(wàn)科 A、保利地產(chǎn)、招商蛇口等公司商譽(yù)控制得較好，占凈資產(chǎn)比重均小于 1%，分別為 0.27%、0.02%和 0.54%，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)影響很小。表 3：商譽(yù)與凈資產(chǎn)、凈利潤(rùn)情況公司名稱商譽(yù)占凈資產(chǎn)比重公司名稱商譽(yù)相對(duì)凈利潤(rùn)比例國(guó)創(chuàng)高新69.01中珠醫(yī)療40.56華業(yè)資本65.02京漢股份21.05我愛(ài)我家51.63三湘印象15.82光大嘉寶27.50國(guó)創(chuàng)高新14.45中天金融27.15大名城13.56臥龍地產(chǎn)24.70我愛(ài)我家8.22南都物業(yè)22.27財(cái)信發(fā)展4.01中珠醫(yī)療21.44新華聯(lián)3.69泛?？毓?0.25南都物業(yè)2.03新華聯(lián)18.33光大嘉寶2.01三湘印象17.94臥龍地產(chǎn)1.74大名城14.63浙江廣廈1.69萬(wàn)業(yè)企業(yè)12.84泛?？毓?.65天津松江11.79中體產(chǎn)業(yè)1.47粵宏遠(yuǎn) A9.22中天金融1.15陸家嘴8.16萬(wàn)通地產(chǎn)1.11資料來(lái)源：同花順 iFind，財(cái)富證券企業(yè)融資動(dòng)態(tài)2018 年末，房地產(chǎn)企業(yè)融資活動(dòng)活躍，多家房企公布發(fā)行公司債、中期票據(jù)、超短期融資券、信托計(jì)劃等融資計(jì)劃公告。2019 年 1 月，房地產(chǎn)行業(yè)共發(fā)行 167 支債券，發(fā)行金額共計(jì) 1363.29 億元。表 4：2019 年 1 月房地產(chǎn)