紡織品行業(yè)家紡業(yè)績(jī)預(yù)覽：業(yè)績(jī)?cè)鏊俪袎涸O(shè)計(jì)特色增強(qiáng)防御性

1、請(qǐng)仔目錄 HYPERLINK l _bookmark0 家紡行業(yè)：2018 業(yè)績(jī)預(yù)覽及 2019 展望3 HYPERLINK l _bookmark2 短期受宏觀影響，品牌和設(shè)計(jì)特色是核心競(jìng)爭(zhēng)力4 HYPERLINK l _bookmark9 中長(zhǎng)期展望及投資建議7圖表 HYPERLINK l _bookmark1 圖表 1: 家紡公司業(yè)績(jī)展望3 HYPERLINK l _bookmark3 圖表 2: 家紡公司歷史收入增速5 HYPERLINK l _bookmark4 圖表 3: 家紡公司歷史毛利率趨勢(shì)5 HYPERLINK l _bookmark5 圖表 4: 家紡行業(yè)上市公司天貓旗艦店

2、“婚慶四件套”產(chǎn)品價(jià)格區(qū)間5 HYPERLINK l _bookmark6 圖表 5: 家紡行業(yè)上市公司凈資產(chǎn)收益率及驅(qū)動(dòng)因素拆分6 HYPERLINK l _bookmark7 圖表 6: 家紡行業(yè)上市公司研發(fā)費(fèi)用率對(duì)比6 HYPERLINK l _bookmark8 圖表 7: 家紡行業(yè)上市公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)對(duì)比6 HYPERLINK l _bookmark10 圖表 8: 中國(guó)家紡行業(yè)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)7 HYPERLINK l _bookmark11 圖表 9: 家紡行業(yè)發(fā)展概況7 HYPERLINK l _bookmark12 圖表 10: 中國(guó)家紡產(chǎn)品占紡織業(yè)產(chǎn)品比重仍有上升空間8 HYP

3、ERLINK l _bookmark13 圖表 11: 家紡行業(yè)市場(chǎng)集中度仍有提升空間8 HYPERLINK l _bookmark14 圖表 12: 可比公司估值表9請(qǐng)仔家紡行業(yè)：2018 業(yè)績(jī)預(yù)覽及 2019 展望家紡行業(yè)短期內(nèi)受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，預(yù)計(jì) 4Q18 行業(yè)收入增速放緩至中高單位數(shù)水平。2018 年前三季度富安娜、夢(mèng)潔股份、羅萊生活收入分別增長(zhǎng) 15%、22%、9%，而四季度受宏觀消費(fèi)環(huán)境拖累，我們預(yù)計(jì)除富安娜仍可實(shí)現(xiàn)高單位數(shù)增長(zhǎng)外，其余家紡品牌收入增速將進(jìn)一步放慢至中單位數(shù)水平。根據(jù)我們預(yù)計(jì)：富安娜 4Q18 收入增速或?qū)⒎啪徶粮邌挝粩?shù)水平，放緩幅度相對(duì)較小，因產(chǎn)品設(shè)計(jì)優(yōu)勢(shì)為其帶來(lái)

4、更強(qiáng)的穿越周期能力。全年來(lái)看我們預(yù)計(jì)公司 2018 年收入增長(zhǎng) 11.5%， 凈利潤(rùn)增長(zhǎng) 14.8%；2019 年收入增長(zhǎng) 9.2%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng) 9.5%。夢(mèng)潔股份因 2016、2017 年渠道拓展和促銷(xiāo)活動(dòng)費(fèi)用增加致使凈利基數(shù)較低，而 2018年前三季度來(lái)看公司銷(xiāo)售費(fèi)用率正逐步回歸常態(tài)。我們預(yù)計(jì)公司 2018 年收入增長(zhǎng)16.3%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng) 166.3%；2019 年收入增長(zhǎng) 17.9%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng) 27.3%。羅萊生活自 2018 年三季度起在線上將主品牌羅萊與 LOVO 拆分運(yùn)營(yíng)，考慮其對(duì)公司線上增速的拖累，我們預(yù)計(jì)公司 2018 年收入增長(zhǎng) 7.7%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng) 20.6%；2019

5、 年收入增長(zhǎng) 10.1%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng) 13.5%。圖表 1: 家紡公司業(yè)績(jī)展望（人民幣 百萬(wàn)元） 收入13Q1同比增速8A凈利潤(rùn)同比增速收入4Q18同比增速E凈利潤(rùn)同比增速富安娜1,76314.6%29120.8%1,1537.0%2769.1%夢(mèng)潔股份1,44621.6%9633.2%8036.2%41（扭虧）羅萊生活3,4528.5%37721.4%1,5595.4%13918.5%（人民幣 百萬(wàn)元） 收入2018E同比增速凈利潤(rùn)同比增速收入2019E同比增速凈利潤(rùn)同比增速富安娜2,91711.5%56714.8%3,1869.2%6209.5%夢(mèng)潔股份2,24916.3%137166.3

6、%2,58314.8%17427.3%羅萊生活5,0117.7%51620.6%5,4438.6%58613.5%資料來(lái)源：公司年報(bào)及季報(bào)，中金公司研究部請(qǐng)仔短期受宏觀影響，品牌和設(shè)計(jì)特色是核心競(jìng)爭(zhēng)力風(fēng)險(xiǎn)分析：宏觀敏感，競(jìng)爭(zhēng)加劇，新品類(lèi)發(fā)展待觀察宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩影響消費(fèi)者預(yù)期，零售終端環(huán)境遇冷或帶來(lái)存貨積壓風(fēng)險(xiǎn)從需求端來(lái)看，家紡產(chǎn)品的購(gòu)臵需求集中于新房裝修后購(gòu)臵、婚后購(gòu)臵及日常更新需求購(gòu)臵，作為消費(fèi)品其需求與消費(fèi)者消費(fèi)預(yù)期及消費(fèi)預(yù)算息息相關(guān)。回顧家紡行業(yè)發(fā)展歷史我們發(fā)現(xiàn)，家紡行業(yè)的快速增長(zhǎng)期（2012 年以前）正處于我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展時(shí)期， GDP 增速保持 8%以上，社零總額保持中高雙位數(shù)增長(zhǎng)

7、，人均可支配收入提升促進(jìn)一二線城市中高端、品牌化消費(fèi)需求覺(jué)醒。但自 2012 年起伴隨宏觀經(jīng)濟(jì)增速換擋，疊加前期行業(yè)快速發(fā)展帶來(lái)的存貨積壓，家紡行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期。主品牌市場(chǎng)份額較低，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)家紡行業(yè)進(jìn)入壁壘較低，同時(shí)我國(guó)龐大的人口數(shù)量以及收入水平差距造就了多層次的市場(chǎng)需求，決定了目前家紡行業(yè)市場(chǎng)集中度較低。根據(jù)中國(guó)紡織業(yè)發(fā)展報(bào)告，我國(guó)規(guī)模以上床上用品生產(chǎn)企業(yè) 1,809 家，但涉及床上用品生產(chǎn)的企業(yè)超萬(wàn)家，市場(chǎng)中存在大量的小品牌、無(wú)牌品牌，且近年來(lái)小品牌進(jìn)一步擠占市場(chǎng)份額，加劇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。其他家居品類(lèi)發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)近年來(lái)家紡企業(yè)逐步拓展新領(lǐng)域增加盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，如 2015 年富安娜全面啟動(dòng)

8、整體家居戰(zhàn)略、17 年羅萊生活收購(gòu)萊克星頓布局“大家紡小家居”等。但作為傳統(tǒng)家紡企業(yè)，需投入大量資本在其涉足的新領(lǐng)域建立其品牌識(shí)別度與品牌影響力，品牌壯大仍需時(shí)日，短期來(lái)看或?qū)⒃斐晒居芰ο陆?。家紡上市公司?duì)比：核心競(jìng)爭(zhēng)力在于產(chǎn)品設(shè)計(jì)考慮到上述諸多風(fēng)險(xiǎn)，疊加家紡行業(yè)尚未經(jīng)歷完整行業(yè)周期，我們認(rèn)為現(xiàn)階段產(chǎn)品力是家紡品牌的核心競(jìng)爭(zhēng)力。在家紡行業(yè)中，注重產(chǎn)品設(shè)計(jì)的富安娜在歷史業(yè)績(jī)中體現(xiàn)出了穿越周期的屬性。2012 年起家紡行業(yè)由快速增長(zhǎng)期進(jìn)入穩(wěn)健增長(zhǎng)階段，部分龍頭公司收入增速出現(xiàn)波動(dòng)，排除上市時(shí)間較短的水星家紡，富安娜是唯一一家 2009 年至今收入增速未曾為負(fù)的家紡公司（在此期間競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手部分年

9、份的高增速源于新收購(gòu)業(yè)務(wù)的外生增長(zhǎng)，如夢(mèng)潔股份收購(gòu)的大方睡眠、羅萊生活收購(gòu)萊克星頓 2017 年分別貢獻(xiàn) 2.7 億元、約 7 億元收入），尤其是在 2015 年行業(yè)普遍出現(xiàn)增速下行時(shí)期仍保持了 6.2%的增長(zhǎng)。與設(shè)計(jì)元素相對(duì)簡(jiǎn)約的羅萊生活及夢(mèng)潔股份相比，我們認(rèn)為富安娜更偏高端的品牌定位及更多的 SKU 為公司產(chǎn)品帶來(lái)更強(qiáng)的消費(fèi)屬性，繼而為其提供了更高的抗周期性。富安娜的產(chǎn)品力在毛利率上體現(xiàn)得更為明顯。富安娜近 5 年毛利率穩(wěn)定在 50%左右，我們認(rèn)為這主要得益于 1）公司中高端的產(chǎn)品定位及差異化產(chǎn)品帶來(lái)的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品力與品牌力，使得公司產(chǎn)品在如婚慶等高端使用場(chǎng)景更受歡迎，定價(jià)更高；2）渠道端更高

10、的直營(yíng)占比（1H18 直營(yíng)收入占線下收入接近 50%）。圖表 2: 家紡公司歷史收入增速70%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%2013201420152016201713Q184Q18E羅萊生活夢(mèng)潔股份水星家紡2009201020112012富安娜請(qǐng)仔資料來(lái)源：公司年報(bào)及招股說(shuō)明書(shū)，中金公司研究部圖表 3: 家紡公司歷史毛利率趨勢(shì)60%50%40%30%20%10%0%2010201120122013201420152016201713Q18富安娜羅萊生活夢(mèng)潔股份水星家紡資料來(lái)源：公司年報(bào)及招股說(shuō)明書(shū)，中金公司研究部圖表 4: 家紡行業(yè)上市公司天貓旗艦店“婚慶四件套”產(chǎn)

11、品價(jià)格區(qū)間4992,4805994,5795392,6594694,580（元）水星家紡羅萊生活夢(mèng)潔股份富安娜05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,000資料來(lái)源：各公司天貓旗艦店，中金公司研究部請(qǐng)仔對(duì)比各公司 ROE，富安娜近年來(lái)穩(wěn)定在 17%以上，位于行業(yè)領(lǐng)先水平（水星家紡上市較晚，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率未受 IPO 影響攤薄，相對(duì)不可比）。分因素看：（1）富安娜凈利率水平持續(xù)領(lǐng)先同業(yè)，印證了我們上文所述的公司高端定位、注重設(shè)計(jì)帶來(lái)的強(qiáng)產(chǎn)品議價(jià)能力；事實(shí)上近年來(lái)各家公司均在加大對(duì)產(chǎn)品在設(shè)計(jì)、工藝、品質(zhì)上的投入，研發(fā)支出占比營(yíng)收比例普遍位于 1.5

12、3.5%之間且呈逐年上升趨勢(shì)。（2）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率方面我們重點(diǎn)關(guān)注存貨周轉(zhuǎn)情況，羅萊生活受益于電商發(fā)展持續(xù)出清存貨，存貨周轉(zhuǎn)最快；富安娜、水星家紡存貨周轉(zhuǎn)逐漸加快，運(yùn)營(yíng)效率提升。（3）各家紡公司財(cái)務(wù)杠桿利用狀況相對(duì)穩(wěn)定。圖表 5: 家紡行業(yè)上市公司凈資產(chǎn)收益率及驅(qū)動(dòng)因素拆分20132014201520162017富安娜 19.0%19.0%18.0%17.7%17.0%凈利率16.9%19.1%19.2%19.0%18.9%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.840.760.730.720.69權(quán)益乘數(shù)1.341.301.281.301.30夢(mèng)潔股份 8.6%12.1%11.7%6.9%3.0%凈利率6.9%9.5

13、%10.2%6.7%2.7%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.850.860.790.650.67權(quán)益乘數(shù)1.471.481.441.581.69羅萊生活 16.5%17.5%16.5%12.0%14.9%凈利率13.2%14.4%14.1%10.1%9.2%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.010.960.880.821.06權(quán)益乘數(shù)1.241.271.321.451.53水星家紡 20.5%19.9%24.1%17.6%凈利率6.5%7.3%10.0%10.5%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.591.441.401.20權(quán)益乘數(shù)1.991.891.711.40資料來(lái)源：公司年報(bào)及招股說(shuō)明書(shū)，中金公司研究部圖表 6: 家紡行業(yè)上市公司研發(fā)費(fèi)用

14、率對(duì)比圖表 7: 家紡行業(yè)上市公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)對(duì)比201420152016201720132014201520162017富安娜1.2%1.5%1.4%1.6%富安娜204210190186188夢(mèng)潔股份3.5%3.2%3.2%3.1%夢(mèng)潔股份236215212263222羅萊生活3.0%2.9%2.6%2.3%羅萊生活168158159148115水星家紡3.6%3.5%3.4%3.3%水星家紡170183177159資料來(lái)源：公司年報(bào)及招股說(shuō)明書(shū)，中金公司研究部資料來(lái)源：公司年報(bào)及招股說(shuō)明書(shū)，中金公司研究部中長(zhǎng)期展望及投資建議消費(fèi)群體擴(kuò)大與消費(fèi)升級(jí)并存據(jù) Euromonitor 統(tǒng)計(jì)，20

15、17 年中國(guó)家紡行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模約 2,113 億元，2010 至 2017 年復(fù)合增速 8.8%。家紡市場(chǎng)于 2000 年起步，此后維持了約 10 年的快速發(fā)展期，于 2012 年開(kāi)始進(jìn)入調(diào)整期，并自 2017 年開(kāi)始復(fù)蘇。我們認(rèn)為，（1）城鎮(zhèn)化率提升擴(kuò)大了家紡產(chǎn)品消費(fèi)群體，（2）租賃市場(chǎng)快速發(fā)展拉動(dòng)安臵新居時(shí)的家紡產(chǎn)品購(gòu)臵需求，最終（3）居住需求促進(jìn)家紡消費(fèi)習(xí)慣升級(jí)，以上因素有望帶動(dòng)家紡行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。圖表 8: 中國(guó)家紡行業(yè)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)圖表 9: 家紡行業(yè)發(fā)展概況 3,0002,5002,0001,5001,0005000家紡行業(yè)規(guī)模及增速17.6%11.1%8.1%8.9%6.8%6.2%

16、6.1%3.8%4.3% 4.8%5.5%2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018E 2019E 2020E 2021E家紡行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模（億元，左軸）同比增速（%，右軸）20%18%16%14%12%10%8%6%4%2%0%國(guó)內(nèi)家紡行業(yè)發(fā)展歷程日常用品產(chǎn)品特性單一行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻低起步期產(chǎn)品舒適性企業(yè)開(kāi)始 創(chuàng)建品牌快速成長(zhǎng)期產(chǎn)品特性多樣化品牌培育期成長(zhǎng)中后期產(chǎn)品偏功能性需求品牌格局形成1996年前 1996年至2000年 2000年至2010年2010年至今請(qǐng)仔 資料來(lái)源：Euromonitor，中金公司研究部資料來(lái)源：水星家紡招股說(shuō)明書(shū)，中金公司

17、研究部驅(qū)動(dòng)力一：城鎮(zhèn)化率提升擴(kuò)大家紡消費(fèi)群體城鎮(zhèn)化率的提升伴隨著農(nóng)村人口向城市遷移，同時(shí)考慮到我們對(duì)戶(hù)籍制度進(jìn)一步放開(kāi)的預(yù)期，未來(lái) 10 年內(nèi)新增城市居住人口消費(fèi)潛力有望得以釋放；伴隨新增住房需求，居住環(huán)境改變促進(jìn)了居住裝飾軟環(huán)境的升級(jí)需求，為家紡市場(chǎng)的消費(fèi)提供了廣闊空間。驅(qū)動(dòng)力二：租賃市場(chǎng)快速發(fā)展拉動(dòng)安臵新居時(shí)的家紡購(gòu)臵需求政策對(duì)住房租賃市場(chǎng)制度的支持及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商與中介機(jī)構(gòu)對(duì)長(zhǎng)租公寓的加碼投入下， 長(zhǎng)期看中國(guó)租房家庭占比有望提升到 30%左右，并帶來(lái)廣闊的租賃性裝修需求釋放。基于中國(guó)消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣，82%的消費(fèi)者在裝修或喬遷時(shí)會(huì)廣泛購(gòu)臵各類(lèi)家紡產(chǎn)品以裝飾住所，重視環(huán)境裝飾、提升生活品味、

18、營(yíng)造舒適環(huán)境、講求個(gè)性文化與生活藝術(shù)已逐步成為安臵新居時(shí)的新訴求，喬遷及裝修后的家紡產(chǎn)品消費(fèi)有望形成巨大的消費(fèi)市場(chǎng)。驅(qū)動(dòng)力三：美好居住需求促進(jìn)家紡消費(fèi)習(xí)慣升級(jí)根據(jù)中國(guó)家用紡織品行業(yè)協(xié)會(huì)的調(diào)查，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體家用紡織品占紡織品總消費(fèi)量之比約為 33%至 38%，而中國(guó)目前該比例為 28.6%。人們對(duì)居室環(huán)境和生活質(zhì)量的需求由實(shí)用性、經(jīng)濟(jì)性逐步向舒適性、文化性和個(gè)性化發(fā)展，家紡用品的消費(fèi)觀念也在逐步升級(jí)，為國(guó)內(nèi)家紡市場(chǎng)貢獻(xiàn)更為廣闊的增長(zhǎng)空間。請(qǐng)仔圖表 10: 中國(guó)家紡產(chǎn)品占紡織業(yè)產(chǎn)品比重仍有上升空間紡織業(yè)產(chǎn)品構(gòu)成：中國(guó)vs.發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體71%29%3035%6570%100%0%中國(guó)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體家紡產(chǎn)品其

19、他紡織品資料來(lái)源：中國(guó)家用紡織品行業(yè)協(xié)會(huì)，中金公司研究部家紡行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)：增長(zhǎng)復(fù)蘇，強(qiáng)者恒強(qiáng)分城市層級(jí)來(lái)看，一二線城市消費(fèi)者在品牌消費(fèi)習(xí)慣已形成的基礎(chǔ)上將主要貢獻(xiàn)量增， 而三四線城市市場(chǎng)的家紡品牌化消費(fèi)需求將進(jìn)一步深化。目前我們已觀察到行業(yè)整體渠道庫(kù)存壓力減輕、終端經(jīng)營(yíng)質(zhì)量改善、線上線下同調(diào)增長(zhǎng)及訂貨會(huì)訂單額增長(zhǎng)復(fù)蘇。此外家紡行業(yè)門(mén)檻低，中小型生產(chǎn)及零售商并存但包括羅萊、富安娜、水星及夢(mèng)潔在內(nèi)的龍頭強(qiáng)者恒強(qiáng)，同時(shí)相較發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體市場(chǎng)，上述品牌的集中度仍有較大提升空間。圖表 11: 家紡行業(yè)市場(chǎng)集中度仍有提升空間各品牌市占率在12%羅萊、富安娜、水星、夢(mèng)潔等優(yōu)秀自主品牌家紡生產(chǎn)商各品牌市占率不足0

20、.5%75個(gè)“中國(guó)名牌產(chǎn)品”家紡生產(chǎn)商市場(chǎng)上近1,000個(gè)較活躍的品牌家紡生產(chǎn)商各品牌市占率可忽略上萬(wàn)家中小家紡生產(chǎn)商資料來(lái)源：Euromonitor，中金公司研究部請(qǐng)仔投資建議維持我們覆蓋的三家家紡公司中性評(píng)級(jí)，建議關(guān)注注重產(chǎn)品設(shè)計(jì)、穿越周期能力較強(qiáng)且估值相對(duì)便宜的富安娜。公司差異化的產(chǎn)品策略為其提供了可持續(xù)的收入增長(zhǎng)，高端定位及高直營(yíng)占比令其盈利能力持續(xù)優(yōu)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。圖表 12: 可比公司估值表2017AYoY 2018EYoY 2019EYoY 2017A 2018E 2019E2017A2018E2019E凈利潤(rùn)C(jī)AGRPEG20172019P/E每股收益 (本地貨幣)凈利潤(rùn)(百萬(wàn)元

21、報(bào)表貨幣)股價(jià)總市值 本地貨幣( 百萬(wàn))公司 代碼 子行業(yè) 休閑002269.SZ美邦服飾2.436,105(305)N/M80N/M11949%-0.120.030.05N/M76.451.3N/MN/M002563.SZ森馬服飾8.6123,2461,138-20%1,58239%1,88819%0.420.590.7020.414.712.328.8%0.7603877.SH太平鳥(niǎo)17.968,6344567%62437%78426%0.951.301.6318.913.811.031.1%0.6供應(yīng)鏈002127.SZ南極電商9.1322,41353477%88766%1,15630%

22、0.220.360.4741.925.319.447.1%0.9002503.SZ搜于特2.407,42261369%80231%93316%0.200.260.3012.19.38.023.4%0.5男裝002029.SZ七匹狼6.424,85131718%36014%42117%0.420.480.5615.313.511.515.4%1.0600398.SH海瀾之家8.8339,6713,3297%3,82115%4,22711%0.740.850.9411.910.49.412.7%0.9600177.SH雅戈?duì)?.4426,646297-92%1,664461%1,86512%0.0

23、80.460.5289.816.014.3150.7%0.6002154.SZ報(bào)喜鳥(niǎo)3.103,77526N/M150478%17718%0.020.120.14145.625.221.4160.9%0.9家紡002293.SZ羅萊生活9.136,88842835%51621%58614%0.570.680.7816.113.311.817.0%0.9002327.SZ富安娜7.736,75949312%56715%62010%0.560.650.7113.711.910.912.1%1.1002397.SZ夢(mèng)潔股份4.353,39251-47%137166%17427%0.070.180.2

24、266.224.819.584.1%0.8戶(hù)外300005.SZ探路者3.503,120(85)N/M62N/M8232%-0.100.070.09N/M50.338.2N/MN/M男鞋603001.SH奧康國(guó)際10.184,082226-26%26115%2849%0.560.650.7118.015.614.412.0%1.5紡織000726.SZ魯泰A9.578414%92210%1,0049%0.911.001.0910.59.68.89.2%1.18,440200726.SZ魯泰B9.288414%92210%1,0049%1.091.121.198.58.37.89.2%0.9紡織

25、服裝（ A股） 內(nèi)衣2298.HK都市麗人2.585,82131731%38622%47623%0.170.190.2315.313.511.222.5%0.72199.HK維珍妮6.187,566240146%34142%44531%0.200.280.3631.522.217.036.1%0.9男裝1234.HK中國(guó)利郎6.647,95161113%74822%85314%0.610.700.7810.89.58.518.1%0.6女裝6116.HK拉夏貝爾6.473,543499-6%462-7%52714%1.090.941.055.96.96.12.8%2.1運(yùn)動(dòng)2331.HK李寧9.2220,210515-20%69435%80516%0.280.350.4032.726.122.925.0%1.33818.HK中國(guó)動(dòng)向1.197,004805-8%780-3%8094%0.160.150.157.28.07.90.3%24.32020.HK安踏體育38.55103,5033,08829%4,04231%5,14727%1.381.682.1027.922.918.429.1%1.01368.HK特步國(guó)際4.5810,275408-23%57842%67016%0.220.290.3321.015.914.028.2%0.7紡織2313.HK申洲國(guó)際92.7013