2022年泰坦科技主營(yíng)業(yè)務(wù)及商業(yè)模式研究

1、2022年泰坦科技主營(yíng)業(yè)務(wù)及商業(yè)模式研究1.泰坦科技是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的一體化科學(xué)服務(wù)供應(yīng)商立足科學(xué)服務(wù)行業(yè)，致力于為科研工作者提供一站式服務(wù)。泰坦科技成立于 2007 年 10 月，一直以來(lái)致力于為科研工作者提供一站式的實(shí)驗(yàn)室產(chǎn)品與配套服務(wù)。2008 年，公 司成功創(chuàng)立自主高端試劑品牌 Adamas，并依靠自身產(chǎn)品質(zhì)量獲得眾多科研機(jī)構(gòu)認(rèn)可。 在此之后，公司自主研發(fā)的特種化學(xué)品 Tichem、通用試劑 General-Reagent 等應(yīng)運(yùn)而 生。2020 年，公司成功在科創(chuàng)板上市。公司股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰，一致行動(dòng)人持有公司 32.45%的股份。截至 2021 年末，公司控股股 東、實(shí)際控制人為謝應(yīng)波、張慶

2、、張華、許峰源、王靖宇、張維燕。其中，謝應(yīng)波、張 維燕夫婦分別持股 10.85%、1.48%，張慶、張華、許峰源、王靖宇分別持股 5.03%，上 述股東為一致行動(dòng)人。公司管理團(tuán)隊(duì)學(xué)術(shù)背景深厚，具有一線科研經(jīng)歷，熟悉科研人員的需求和痛點(diǎn)，在其帶 領(lǐng)下公司有望在科學(xué)服務(wù)行業(yè)做大做強(qiáng)。公司是由董事長(zhǎng)謝應(yīng)波及其同學(xué)張慶、張華、 王靖宇等人在華東理工大學(xué)校園創(chuàng)建，管理層均具有豐厚的學(xué)術(shù)背景。經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，近年蓬勃發(fā)展?fàn)I收端：公司經(jīng)營(yíng)狀況良好，業(yè)績(jī)穩(wěn)定提升。公司營(yíng)業(yè)收入由 2013 年的 1.3 億元穩(wěn)步 提升至 2021 年的 21.6 億元，CAGR（2013-2021）達(dá)到 41.7%；2022Q1 公

3、司營(yíng)業(yè)收 入達(dá)到 5.8 億元，同比提升 41.9%。公司歸母凈利潤(rùn)由 2013 年的 0.1 億元提升至 2021 年的 1.4 億元，CAGR（2013-2021）達(dá)到 43.3%；2022Q1 公司歸母凈利潤(rùn)達(dá)到 0.2 億 元，同比提升 25.6%。利潤(rùn)端：公司期間費(fèi)用率控制良好，盈利能力保持穩(wěn)定。2017-2019 年，公司毛利率呈 增長(zhǎng)趨勢(shì)，2020 年由于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的調(diào)整，將運(yùn)費(fèi)計(jì)入成本導(dǎo)致毛利率有所降低（2%左 右），調(diào)回后毛利率保持穩(wěn)定。2017 年以來(lái)，公司期間費(fèi)用率總體保持穩(wěn)定，2020 年受 新冠疫情影響，銷售費(fèi)用率有所下降，凈利率穩(wěn)中有增。布局全面，為客戶提供全行業(yè)服務(wù)

4、及完整產(chǎn)品矩陣。公司業(yè)務(wù)聚焦于實(shí)驗(yàn)室場(chǎng)景，主營(yíng) 業(yè)務(wù)分為科研試劑、特種化學(xué)品、科研儀器耗材和實(shí)驗(yàn)室建設(shè)與信息化服務(wù)四大板塊， 產(chǎn)品矩陣完整，覆蓋醫(yī)藥、材料、能源、環(huán)保、食品日化、分析檢測(cè)、智能制造、化學(xué) 化工、科研機(jī)構(gòu)等多個(gè)領(lǐng)域，產(chǎn)品 SKU 數(shù)量較國(guó)內(nèi)其他科學(xué)服務(wù)公司具有顯著優(yōu)勢(shì)。公司營(yíng)收與利潤(rùn)的核心貢獻(xiàn)點(diǎn)略有差異。特種化學(xué)品擴(kuò)大公司營(yíng)收規(guī)模，科研試劑是公 司的主要利潤(rùn)來(lái)源。細(xì)數(shù)四大主營(yíng)業(yè)務(wù)中，特種化學(xué)品貢獻(xiàn)了約 40%的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入， 科研試劑和科研儀器耗材營(yíng)收占比分別約為 25%和 30%；但就利潤(rùn)端而言，2020 年公 司實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn) 2.94 億元，有超過(guò) 45%的毛利潤(rùn)均源自科研試劑

5、板塊，特種化學(xué)品和科 研儀器耗材毛利占比分別約為 20%和 25%。隨著毛利率較低的特種化學(xué)品在公司營(yíng)收 中占比不斷減小，科研試劑等高毛利率產(chǎn)品體量提升，公司未來(lái)毛利率有望持續(xù)上行?！白誀I(yíng)+代理”，產(chǎn)品線持續(xù)擴(kuò)充公司采取自主產(chǎn)品與第三方產(chǎn)品相結(jié)合的銷售方式，不斷拓展業(yè)務(wù)廣度和深度?？茖W(xué)服 務(wù)產(chǎn)品的國(guó)產(chǎn)化替代并非一蹴而就，而是一個(gè)相對(duì)漫長(zhǎng)的過(guò)程，高端試劑、耗材和儀器 的生產(chǎn)難度較大，加之長(zhǎng)久以來(lái)科研工作者的使用慣性，短期內(nèi)較難實(shí)現(xiàn)全面的國(guó)產(chǎn)化 替代。因此，公司將國(guó)產(chǎn)化產(chǎn)品研發(fā)銷售與第三方產(chǎn)品代理相結(jié)合，在研發(fā) Adamas、 Greagent、Tichem 等自主品牌產(chǎn)品的同時(shí)，還對(duì)外銷售賽默飛

6、、Sigma-Aldrich、TCI 等 國(guó)際知名科研服務(wù)品牌的產(chǎn)品。公司通過(guò)自營(yíng)與代理相結(jié)合的模式，基于對(duì)下游客戶的 分析和判斷，為客戶提供針對(duì)性的解決方案和全方位一站式的服務(wù)。業(yè)務(wù)廣度方面，公司通過(guò)代理第三方產(chǎn)品不斷提高 SKU 數(shù)量。科學(xué)服務(wù)行業(yè)產(chǎn)品種類 繁多，從全球眾多的科學(xué)服務(wù)企業(yè)的發(fā)展路徑來(lái)看，拓展產(chǎn)品的種類和數(shù)量一直是各公 司發(fā)展的重點(diǎn)。公司通過(guò)代理第三方產(chǎn)品的方式，在短時(shí)間內(nèi)快速提升產(chǎn)品 SKU，從而 滿足客戶的一站式需求。 截至 2021 年末，公司產(chǎn)品 SKU 已達(dá)到 350 萬(wàn)種。全球頭部的科學(xué)服務(wù)公司島津、珀 金埃爾默等均與公司達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議，其中，珀金埃爾默和 LG

7、C Dr.Ehrenstorfer 均 授權(quán)公司作為其品牌的全球總代理。業(yè)務(wù)深度方面，公司加大研發(fā)投入，不斷提升自營(yíng)產(chǎn)品的種類和質(zhì)量。自 2016 年以來(lái)， 公司研發(fā)費(fèi)用逐年提升，由 2016 年的 0.19 億元快速提升至 2021 年的 0.84 億元， CAGR（2016-2021）達(dá)到 34.8%。 以自營(yíng)產(chǎn)品收入來(lái)計(jì)算，公司研發(fā)費(fèi)用率近年來(lái)穩(wěn)中有增，在 2021 年達(dá)到 7.4%。在這 樣的研發(fā)投入下，公司五大技術(shù)核心能力（結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)能力、全合成能力、組合化學(xué)能力、 分離純化能力、分析檢測(cè)能力）不斷提高。截至 2021 年末，公司自主試劑穩(wěn)定供應(yīng)超 過(guò) 4 萬(wàn)種，總規(guī)格超過(guò) 15 萬(wàn)種

8、，部分高端試劑純度甚至高于進(jìn)口產(chǎn)品。自營(yíng)產(chǎn)品是戰(zhàn)略重點(diǎn)，該板塊歷史上貢獻(xiàn)了超過(guò) 50%的營(yíng)收和利潤(rùn)。公司自主品牌營(yíng)收 及毛利潤(rùn)增長(zhǎng)迅速，營(yíng)收由 2017 年的 3.4 億元增長(zhǎng)至 2021 年的 11.4 億元，CAGR 達(dá) 到 35.3%（高于公司整體的 34.4%）；毛利由 2017 年的 1.0 億元增長(zhǎng)至 2021 年的 3.1 億元，CAGR 達(dá)到 34.4%（高于公司整體的 32.9%）。公司自主品牌營(yíng)收占比超過(guò) 50%， 毛利占比超過(guò) 65%。公司自主品牌產(chǎn)品中，科研試劑毛利率較高，隨科研試劑業(yè)務(wù)占比提升，公司自主品牌 盈利能力有望進(jìn)一步加強(qiáng)。2021 年，公司特種化學(xué)品在自主品

9、牌中營(yíng)收占比達(dá) 51.5%， 但其毛利率僅為 12.0%，對(duì)利潤(rùn)貢獻(xiàn)較小。而自主科研試劑占比雖不及特種化學(xué)品高， 但其毛利率達(dá)到 48.8%，未來(lái)隨著該板塊業(yè)務(wù)占比提升，公司自主品牌毛利率有望進(jìn)一 步提升。兼并收購(gòu)?fù)貙挊I(yè)務(wù)范圍，催生一體化龍頭。由于科學(xué)服務(wù)行業(yè)產(chǎn)品種類繁多，僅依靠單 一公司的研發(fā)能力覆蓋眾多細(xì)分領(lǐng)域較為困難。從全球科學(xué)服務(wù)行業(yè)發(fā)展歷史來(lái)看，通 過(guò)兼并收購(gòu)?fù)貙挊I(yè)務(wù)范圍是科學(xué)服務(wù)企業(yè)發(fā)展的必由之路。兼并收購(gòu)?fù)苿?dòng)行業(yè)格局由專 注于細(xì)分領(lǐng)域的中小型公司整合成賽默飛、丹納赫、默克等一體化龍頭。 以史為鑒，公司也通過(guò)并購(gòu)不斷加強(qiáng)自營(yíng)產(chǎn)品實(shí)力。2021 年 12 月，公司收購(gòu)了安徽天 地 7

10、7.55%的股權(quán)，成為其控股股東。安徽天地是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng) HPLC 級(jí)別、LCMS 級(jí)、 制備級(jí)和無(wú)水級(jí)溶劑的主要廠商之一，在國(guó)內(nèi)高純?nèi)軇┑闹苯雍烷g接市場(chǎng)中均占有重要 地位，在亞洲市場(chǎng)的市占率達(dá)到約 30%，收購(gòu)該公司有利于公司進(jìn)一步拓展特種化學(xué)品 業(yè)務(wù)。公司通過(guò)定向增發(fā)募集資金建設(shè)生命科學(xué)總部園，拓展生命科學(xué)領(lǐng)域平臺(tái)。2021 年 7 月，公司發(fā)布向特定對(duì)象發(fā)行 A 股股票預(yù)案，募集的資金主要用于生命科學(xué)總部園的建 設(shè)和補(bǔ)充流動(dòng)資金。公司希望通過(guò)該項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)生物醫(yī)藥、新材料、大健康、基礎(chǔ)研究等 領(lǐng)域的研發(fā)升級(jí)，實(shí)現(xiàn)高端生物試劑和儀器的研發(fā)、生產(chǎn)、檢測(cè)、儲(chǔ)備以及進(jìn)出口一體 化業(yè)務(wù)。2.國(guó)內(nèi)科研漸

11、入佳境，本土服務(wù)應(yīng)運(yùn)而生科研邁過(guò)起步階段，上游行業(yè)前景明朗中國(guó)科學(xué)研究高速發(fā)展，上游支持行業(yè)前景明朗?？茖W(xué)服務(wù)是科學(xué)研究的上游行業(yè)，其 發(fā)展離不開科學(xué)研究的進(jìn)步。目前中國(guó)正處于科技創(chuàng)新的高速發(fā)展階段：1）從科研經(jīng) 費(fèi)投入來(lái)看，中國(guó)科研經(jīng)費(fèi)投入增速遠(yuǎn)超世界平均水平，在 GDP 中的占比快速提升； 2）從科研成果產(chǎn)出來(lái)看，中國(guó)科研文章和專利數(shù)量快速增加，頂級(jí)科研成果數(shù)量亦大 幅攀升。 中國(guó)科研經(jīng)費(fèi)投入增速遠(yuǎn)超全球平均水平。全球科研經(jīng)費(fèi)投入保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，由 1996 年的 8289 億美元增長(zhǎng)至 2018 年的 18678 億美元，增速較為緩慢（CAGR 3.8%）。中 國(guó)科研經(jīng)費(fèi)投入由 1995

12、年的 349 億元穩(wěn)步增長(zhǎng)至 2020 年的 24393 億元，CAGR 達(dá)到 18.5%，近五年來(lái)平均增速均超過(guò) 10%，遠(yuǎn)超全球水平。試驗(yàn)發(fā)展為經(jīng)費(fèi)主要去向，企業(yè)為主要投入主體。分活動(dòng)類型來(lái)看，試驗(yàn)發(fā)展支出占比 最高，達(dá)到 82.7%，應(yīng)用研究支出和基礎(chǔ)研究支出分別占比 11.3%和 6.0%。分投入主 體來(lái)看，企業(yè)研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入最高，占比達(dá)到 76.6%，政府屬研究機(jī)構(gòu)和高等學(xué)校分別占 比 14.0%和 7.7%。中國(guó)研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度快速增長(zhǎng)，但仍有較大提升空間。以研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入占 GDP 比重 來(lái)衡量科研經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度，中國(guó)經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度快速增長(zhǎng)，由 1996 年的 0.57%增長(zhǎng)至 2018

13、 年的 2.19%，增加 1.62 pct（全球增長(zhǎng) 0.29 pct）。但中國(guó)科研經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度仍低 于全球平均水平，與發(fā)達(dá)國(guó)家之間仍有較大差距。 國(guó)務(wù)院 2016 年印發(fā)的國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略綱要中提出，中國(guó)研發(fā)經(jīng)費(fèi)占 GDP 比 重將于 2030 年達(dá)到 2.8%。因此，我們認(rèn)為中國(guó)科研經(jīng)費(fèi)投入的絕對(duì)值和強(qiáng)度仍有望繼 續(xù)提升。從科研成果產(chǎn)出數(shù)量來(lái)看，中國(guó)科研文章和專利快速增長(zhǎng)。中國(guó)科研文章數(shù)量由 2000 年的 5 萬(wàn)篇增長(zhǎng)至 2018 年的 53 萬(wàn)篇，CAGR 達(dá)到 13.6%；專利數(shù)量由 2000 年的 2.5 萬(wàn)個(gè)增長(zhǎng)至 2018 年的 124.4 萬(wàn)個(gè)，CAGR（2000-201

14、9 年）達(dá)到 22.7%。從科研成果產(chǎn)出質(zhì)量來(lái)看，中國(guó)科研已經(jīng)進(jìn)入量變引起質(zhì)變的階段，在頂級(jí)期刊發(fā)表文 章數(shù)量及占比逐年提升。以全球頂尖期刊 Cell、Nature、Science 文章作為統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)， 其年均總文章數(shù)約為 6000 篇，中國(guó)科研機(jī)構(gòu)在以上三個(gè)期刊發(fā)表文章數(shù)量由 1990 年 的 7 篇快速提升至 2021 年的 528 篇，占比也由 0.1%迅速提升至 8.4%。綜上，我們認(rèn)為中國(guó)科學(xué)研究已經(jīng)邁過(guò)最初的起步階段，進(jìn)入高速發(fā)展期，其上游的科 學(xué)服務(wù)行業(yè)也將隨之進(jìn)入新的發(fā)展階段?？蒲蟹?wù)空間廣闊，國(guó)產(chǎn)品牌迅速崛起中國(guó)科學(xué)服務(wù)行業(yè)具有廣闊的市場(chǎng)空間。依據(jù)國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目費(fèi)用預(yù)算表

15、及各公 司公告中披露的數(shù)據(jù)，假設(shè)高校及科研院所科研經(jīng)費(fèi)中試劑、耗材費(fèi)用占比為 15%，企 業(yè)科研經(jīng)費(fèi)中試劑、耗材費(fèi)用占比為 8%，經(jīng)過(guò)測(cè)算可知到 2030 年實(shí)驗(yàn)試劑市場(chǎng)規(guī)模 將達(dá)到 1035 億元，實(shí)驗(yàn)耗材市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到 3039 億元。國(guó)外科學(xué)服務(wù)公司發(fā)展較完善，業(yè)務(wù)布局全面，營(yíng)收規(guī)模較大。全球范圍內(nèi)，科學(xué)服務(wù) 行業(yè)已經(jīng)有超過(guò)百年的發(fā)展歷史，行業(yè)內(nèi)的公司經(jīng)歷了內(nèi)生的高速增長(zhǎng)和大規(guī)模的兼并 收購(gòu)，目前業(yè)務(wù)布局都較為完善，行業(yè)格局趨于穩(wěn)定。賽默飛、默克、丹納赫等頭部公 司營(yíng)收規(guī)模達(dá)到百億美元級(jí)別，且有能力為客戶提供全流程、全品類、一體化的服務(wù)。相比之下，國(guó)內(nèi)科學(xué)服務(wù)行業(yè)尚處發(fā)展初期，具有較大的

16、提升空間。國(guó)內(nèi)科學(xué)服務(wù)行業(yè) 起步于 21 世紀(jì)初，行業(yè)內(nèi)的公司發(fā)展時(shí)間較短，營(yíng)收規(guī)模較小，多數(shù)公司業(yè)務(wù)布局僅 專注于試劑、儀器、耗材、服務(wù)中的 1-2 種業(yè)務(wù)。 市場(chǎng)份額方面，全球科學(xué)服務(wù)三大龍頭賽默飛、丹納赫、默克 2021 年在中國(guó)區(qū)的營(yíng)收 分別達(dá)到 34.4 億美元、39.8 億美元、28.9 億歐元；單就實(shí)驗(yàn)試劑市場(chǎng)來(lái)看，外資品牌 依然控制中國(guó) 90%以上的市場(chǎng)份額。技術(shù)方面，國(guó)產(chǎn)品牌的市場(chǎng)技術(shù)和應(yīng)用技術(shù)與進(jìn)口 品牌相比也存在差距。國(guó)內(nèi)科學(xué)服務(wù)企業(yè)具有本土化優(yōu)勢(shì)，有望實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。我們認(rèn)為，國(guó)內(nèi)科學(xué)服務(wù)企業(yè) 實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)可歸結(jié)為以下三點(diǎn)：1）日益完善的研發(fā)體系；2）優(yōu)質(zhì)的配套服務(wù)；3）

17、 顯著的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)。以行業(yè)內(nèi)的 10 家公司為代表，其營(yíng)業(yè)總收入 CAGR（2017-2020） 達(dá)到 34.4%，而全球頭部的 10 家公司營(yíng)業(yè)總收入 CAGR（2017-2020）僅為 8.2%。3.從商業(yè)模式，看泰坦科技成長(zhǎng)為巨頭的潛力從商業(yè)模式來(lái)看，可以將泰坦科技的發(fā)展歷程分為兩個(gè)階段： 第一階段：公司“自營(yíng)+代理”的銷售模式建立了豐富的產(chǎn)品矩陣，通過(guò)線下推廣結(jié)合 “探索平臺(tái)”拓展渠道，迅速擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模； 第二階段：公司進(jìn)一步強(qiáng)化服務(wù)意識(shí)，將華東地區(qū)的優(yōu)質(zhì)化服務(wù)拓展至全國(guó)，并結(jié)合 ERP 系統(tǒng)加強(qiáng)內(nèi)部管理，將產(chǎn)品、渠道、信息、客戶整合至自身平臺(tái)中，未來(lái)有望成為國(guó)內(nèi) 第一家全流程、全品類

18、、一體化的科學(xué)服務(wù)提供商。產(chǎn)品起家+渠道賦能，1+12談及產(chǎn)品和渠道的重要性，就必須提到目前全球最大的科學(xué)服務(wù)提供商賽默飛世爾科技。 賽默飛是由兩家公司 Thermo Electron 和 Fisher Scientific 于 2006 年合并而成的。合并 之前，Thermo Elctron 的主營(yíng)業(yè)務(wù)為生產(chǎn)和銷售實(shí)驗(yàn)室及測(cè)控使用的儀器和設(shè)備，F(xiàn)isher Scientific 主要面向科學(xué)研究和臨床實(shí)驗(yàn)室市場(chǎng)制造、銷售和分銷試劑耗材。Fisher Scientific 開創(chuàng)了科學(xué)服務(wù)領(lǐng)域分銷商的先河。早在 1904 年，公司就出版了當(dāng) 時(shí)銷售的實(shí)驗(yàn)室儀器和用品的目錄，以方便客戶訂購(gòu)公司的產(chǎn)

19、品，后命名為“Fisher 目 錄”，成為全球公認(rèn)的科學(xué)參考工具。1962 年，公司使用 IBM 計(jì)算機(jī)記錄并跟蹤產(chǎn)品的 庫(kù)存水平。到了 1978 年，公司為主要客戶的工作地點(diǎn)配置了計(jì)算機(jī)終端，以便于他們 能夠直接下單，并立即收到訂單回執(zhí)以及歷史訂單和賬戶信息。Fisher Scientific 通過(guò)擴(kuò)展庫(kù)存管理和采購(gòu)系統(tǒng)，確立了自身在科學(xué)服務(wù)領(lǐng)域電商領(lǐng)導(dǎo) 者的地位。到了 20 世紀(jì) 90 年代，公司在其網(wǎng)站上增加了檢索、訂單管理和交易處理的 功能。此外，公司建立并運(yùn)營(yíng)了公共電商平臺(tái)，在該平臺(tái)上客戶可以查詢 Fisher 的電子 目錄和其他供應(yīng)商產(chǎn)品的電子目錄，該平臺(tái)成為第一個(gè) B2B 交易的

20、公共電子購(gòu)物中心。 Fisher Scientific 渠道優(yōu)勢(shì)顯著。借助這樣的銷售渠道，截至 2005 年末，公司的分銷 網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)覆蓋了超過(guò) 150 個(gè)國(guó)家，在 13 個(gè)國(guó)家擁有 28 個(gè)分銷機(jī)構(gòu)，并在 20 個(gè)國(guó)家設(shè) 有銷售辦事處，100 多個(gè)國(guó)家設(shè)有獨(dú)立經(jīng)銷商。公司憑借自身強(qiáng)大的渠道，經(jīng)營(yíng)規(guī)模不斷擴(kuò)大。公司營(yíng)業(yè)收入從 1990 年的 7.0 億美元 穩(wěn)定增長(zhǎng)至 2005 年的 55.8 億美元，CAGR 達(dá)到 14.8%；公司凈利潤(rùn)從 1990 年的 0.1 億美元增長(zhǎng)至 2005 年的 3.9 億美元，CAGR 高達(dá) 26.8%。合并后，產(chǎn)品互補(bǔ)，渠道共享，發(fā)揮“1+12”的作用。20

21、06 年，Thermo Electron 與 Fisher Scientific 合并為賽默飛世爾科技，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品互補(bǔ)，渠道共享。在產(chǎn)品方面，Thermo Electron 主營(yíng)的實(shí)驗(yàn)室儀器和 Fisher Scientific 主營(yíng)的實(shí)驗(yàn)室耗材和試劑可以實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)， 品類得到擴(kuò)充；渠道方面，由于下游客戶重疊程度較高，在物流、銷售等方面為公司節(jié) 省了大量的成本和費(fèi)用。合并后，公司的營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)定持續(xù)提升，盈利能力也不斷增強(qiáng)。泰坦科技自主產(chǎn)品結(jié)合第三方產(chǎn)品的銷售模式為客戶提供一體化服務(wù)，并開發(fā)線上“探 索平臺(tái)”，雙管齊下拓展渠道。公司在 2011 年就上線了自己的電商服務(wù)平臺(tái)“探索平 臺(tái)”，該平臺(tái)面向

22、客戶提供產(chǎn)品展示、購(gòu)買、訂單管理及跟蹤等功能，將自主品牌產(chǎn)品和 第三方品牌產(chǎn)品進(jìn)行整合，形成產(chǎn)品庫(kù)在“探索平臺(tái)”上展示，客戶在選擇購(gòu)買商品時(shí) 可以通過(guò)“探索平臺(tái)”在公司自主產(chǎn)品及第三方產(chǎn)品之間進(jìn)行自由選擇。“探索平臺(tái)”推廣初見成效。新增客戶以及原客戶采購(gòu)大批量、高價(jià)值產(chǎn)品時(shí)，通常會(huì) 選擇聯(lián)系公司銷售人員購(gòu)買；對(duì)于單價(jià)低、小批量產(chǎn)品及重復(fù)采購(gòu)則選擇自主下單方式 采購(gòu)。隨著探索平臺(tái)不斷完善，客戶復(fù)購(gòu)率提升。自 2017 年以來(lái)，公司企業(yè)和高校客 戶訂單中自主下單的比例逐年提高，自主下單數(shù)量由 2017 年的約 59 萬(wàn)單增長(zhǎng)至 2019 年的約 99 萬(wàn)單。渠道與產(chǎn)品互聯(lián)，進(jìn)一步增強(qiáng)用戶粘性。公司

23、開發(fā)的科研信息化系統(tǒng)“Titan SRM”，能 夠整合研發(fā)相關(guān)的數(shù)據(jù)信息，包含研發(fā)綜合管理系統(tǒng)、電子實(shí)驗(yàn)記錄本、分析檢測(cè)管理 系統(tǒng)和數(shù)據(jù)分析挖掘工具四大系統(tǒng)，為用戶提供完整的實(shí)驗(yàn)室管理解決方案。“探索平 臺(tái)”可以直接與“Titan SRM”對(duì)接，方便客戶對(duì)采購(gòu)商品進(jìn)行高效的記錄和管理。該 系統(tǒng)已經(jīng)有效應(yīng)用于國(guó)內(nèi)多家生物醫(yī)藥領(lǐng)軍企業(yè)。線下推廣結(jié)合線上拓展，公司渠道覆蓋領(lǐng)域廣泛。公司當(dāng)前渠道覆蓋企業(yè)、高校、科研 院所、政府及事業(yè)單位。其中，企業(yè)類客戶覆蓋新材料、生物醫(yī)藥、食品日化、智能制 造、分析檢測(cè)、新能源等多個(gè)領(lǐng)域，貢獻(xiàn)主要收入；高校及科研院所客戶則拓展速度較 快。平臺(tái)化重客戶，科學(xué)服務(wù)界“京

24、東”曙光初現(xiàn)京東是中國(guó)最大的自營(yíng)式電子商務(wù)企業(yè)之一，正在向領(lǐng)先的供應(yīng)鏈技術(shù)和服務(wù)提供商轉(zhuǎn) 型。京東公司成立于 1998 年，于 2004 年推出在線零售網(wǎng)站后轉(zhuǎn)戰(zhàn)電商。2014 年 5 月， 京東集團(tuán)在美國(guó)納斯達(dá)克證券交易所正式掛牌上市，是中國(guó)第一個(gè)赴美上市的大型電商 平臺(tái)。作為中國(guó)最大的零售商，京東 2021 年?duì)I業(yè)收入達(dá)到 9516 億元。京東的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要來(lái)源于兩個(gè)方面：卓越的用戶體驗(yàn)&高效的運(yùn)營(yíng)管理。用戶體驗(yàn)方 面，京東在 2010 年推出了“211 計(jì)劃”，在上午 11 點(diǎn)前收到的訂單當(dāng)天交付，對(duì)于上 午 11 點(diǎn)后晚上 11 點(diǎn)前收到的訂單在第二天下午 3 點(diǎn)前交付，對(duì)于主要城市的

25、客戶可以 2 小時(shí)內(nèi)加急送達(dá)（需額外收費(fèi)），截至 2020 年末，該計(jì)劃可以覆蓋超過(guò) 60%的在線訂 單。此外，京東非常重視客戶滿意度，提供 24 小時(shí)全天候的客戶服務(wù)和超過(guò) 1.2 萬(wàn)名 客服人員。京東擁有中國(guó)最大的在線產(chǎn)品評(píng)論數(shù)據(jù)庫(kù)，截至 2020 年末，該數(shù)據(jù)庫(kù)有約 71 億條產(chǎn)品評(píng)論。倉(cāng)儲(chǔ)物流方面，京東非常重視高效的物流，并負(fù)責(zé)從物品采購(gòu)到產(chǎn)品運(yùn)輸再到客戶配送 的整個(gè)供應(yīng)鏈流程。自 2007 年決定投資建設(shè)全國(guó)性的物流基礎(chǔ)設(shè)施以來(lái)，京東一直致 力于擴(kuò)大公司的物流網(wǎng)絡(luò)。截至 2020 年末，京東物流運(yùn)營(yíng)有超過(guò) 900 個(gè)倉(cāng)庫(kù)及超過(guò) 1400 個(gè)京東物流平臺(tái)下由第三方倉(cāng)庫(kù)運(yùn)營(yíng)商運(yùn)營(yíng)的“云倉(cāng)

26、庫(kù)”，倉(cāng)庫(kù)總建筑面積達(dá)到 2100 萬(wàn)平方米，倉(cāng)儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)幾乎覆蓋了中國(guó)所有縣區(qū)。此外，京東還有超過(guò) 24 萬(wàn)名倉(cāng)儲(chǔ) 和物流配送相關(guān)的工作人員。參照京東，泰坦的發(fā)展模式有幾分相似。泰坦科技也通過(guò)自建倉(cāng)儲(chǔ)物流的形式，將華東 地區(qū)的優(yōu)質(zhì)服務(wù)進(jìn)一步拓展至全國(guó)，以及時(shí)響應(yīng)客戶需求。 倉(cāng)儲(chǔ)方面：公司不斷加大倉(cāng)儲(chǔ)本地化建設(shè)，提升服務(wù)效率。2018 年，公司南京、重慶城 市服務(wù)倉(cāng)先后完成建設(shè)并投入使用；2019 年，華北區(qū)域倉(cāng)、西南區(qū)域倉(cāng)開始籌建；2020 年，西南區(qū)域倉(cāng)、華北區(qū)域倉(cāng)、華南區(qū)域倉(cāng)先后投入運(yùn)營(yíng)，華中區(qū)域倉(cāng)和其他城市服務(wù) 倉(cāng)正在加緊建設(shè)中。物流方面：公司采取自有物流和第三方物流結(jié)合的方式，為客戶提供

27、優(yōu)質(zhì)服務(wù)。公司具 有危險(xiǎn)化學(xué)品運(yùn)輸資質(zhì)和專業(yè)團(tuán)隊(duì)，截至 2020 年末，公司已在上海、南京、成都、重 慶、北京、河北、廣州 7 大省市實(shí)現(xiàn)本地化自送，自送范圍覆蓋城區(qū)和周邊城市，最快 2 小時(shí)即可送達(dá)。對(duì)于其他地區(qū)，公司與京東、順豐等第三方優(yōu)質(zhì)物流公司合作，實(shí)現(xiàn) 了全國(guó)大部分地區(qū)訂單的次日達(dá)，為客戶提供優(yōu)質(zhì)的購(gòu)物體驗(yàn)。公司經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)由華東拓展至全國(guó)，其他區(qū)域業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅速，客戶體驗(yàn)大幅提升。自 2016 年以來(lái)，公司華東地區(qū)營(yíng)收占比由 80.6%降低至 74.4%，華東外區(qū)域營(yíng)收由 2016 年的 0.8 億元迅速增長(zhǎng)至 2021 年的 5.5 億元，CAGR 達(dá)到 47.6%，高于華東地區(qū)的 37.3%。 此外，公司服務(wù)質(zhì)量也大幅提高，華北區(qū)域中心倉(cāng)落成后配有甲類危險(xiǎn)品倉(cāng)、恒溫倉(cāng)和 -20冷庫(kù)，現(xiàn)貨商品備貨超過(guò) 2 萬(wàn) SKU，發(fā)貨時(shí)效由原來(lái)的 3-5 個(gè)工作日大幅縮短至 核心區(qū)域次日達(dá)。在此基礎(chǔ)上，公司通過(guò) ERP 系統(tǒng)將科研