2022年新希望研究報告

1、2022年新希望研究報告1. 新希望：深耕農(nóng)牧業(yè)四十年，產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢明顯1.1.公司立足于飼料、禽產(chǎn)業(yè)、豬產(chǎn)業(yè)、食品四大領(lǐng)域公司四大業(yè)務(wù)多點開花，構(gòu)成豬禽業(yè)務(wù)線多元化、“飼料-畜禽養(yǎng)殖-屠宰加工” 產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展的格局。飼料業(yè)務(wù)和畜禽養(yǎng)殖業(yè)務(wù)中所需原料可集中采購，出 欄生豬中部分會送往自有屠宰廠屠宰，禽產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)與食品業(yè)務(wù)在下游共享渠道 和客戶資源，并共同承載者公司品牌形象。公司業(yè)務(wù)遍布全國及越南、菲律賓、 孟加拉、印度尼西亞、柬埔寨、斯里蘭卡、新加坡、埃及等近 20 個國家。公司 產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局協(xié)同效應(yīng)明顯，能夠：1）分散周期風險，如豬禽單價低位時 飼料往往銷量增加；2）利于質(zhì)量把控提升

2、，如養(yǎng)殖飼料供應(yīng)部與飼料研發(fā)部門 交流創(chuàng)新配方；3）規(guī)?；党杀?，提高產(chǎn)能利用率，降低固定資產(chǎn)攤銷費用。 公司以飼料業(yè)務(wù)為主業(yè)，在國內(nèi)飼料行業(yè)多年保持規(guī)模第一。2021 年，公司內(nèi) 外銷飼料銷量合計達 2,824 萬噸，約占全國飼料總銷量的 10%。公司銷售包括 禽料、豬料、水產(chǎn)料與反芻料在內(nèi)的多種料種產(chǎn)品，從銷售量來看，禽料占比 57%，豬料占比 35%，水產(chǎn)料占比 6%。公司禽產(chǎn)業(yè)包括種鴨和種雞繁育、商品代養(yǎng)殖以及禽屠宰環(huán)節(jié)。在種鴨領(lǐng)域， 公司具有種鴨繁育行業(yè)領(lǐng)先技術(shù)，深度參與了高代際優(yōu)良原種的選育，是國內(nèi) 第二大父母代鴨苗，第三代商品代鴨苗供應(yīng)商。在種雞領(lǐng)域，公司向上游延伸 的環(huán)節(jié)較短，

3、主要是從其他專業(yè)種雞企業(yè)購入父母代雞苗生產(chǎn)商品代雞苗。在 商品代養(yǎng)殖環(huán)節(jié)，公司目前以“公司+農(nóng)戶”合作養(yǎng)殖方式為主，并正從傳統(tǒng)的 合同養(yǎng)殖模式逐步向委托代養(yǎng)模式升級，同時也在一些條件適合區(qū)域逐步加大 商品代一體化自養(yǎng)。2021年，公司禽類屠宰量超過7 億只，銷售雞鴨肉 180萬 噸。公司生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)起步較晚，但一直堅持高標準發(fā)展。2016 年，公司發(fā)布養(yǎng) 豬業(yè)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃，開始大幅增加投入，生豬出欄快速增長。2021 年，公司全 年生豬出欄數(shù)達到 997 萬頭， 位列上市公司規(guī)模第四。 公司的食品業(yè)務(wù)包括屠宰、肉制品深加工、中央廚房和預制菜等。公司持續(xù)積 極拓展下游食品業(yè)務(wù)，努力實現(xiàn)從 2B 向

4、 2C 突破，旗下的“千喜鶴”品牌豬肉、 “美好”豬肉制品、“六和”禽肉制品及“嘉和一品” 中央廚房持續(xù)擴大影響。 2021 年，公司銷售肉制品及預制菜約 25 萬噸。1.2.以飼料業(yè)務(wù)為主業(yè)，打造豬禽兩條農(nóng)牧全產(chǎn)業(yè)鏈新希望 40 年的發(fā)展主要可以分為初創(chuàng)探索期，突破發(fā)展期，歸合呈現(xiàn)期和變革 創(chuàng)新期。 第一階段（1982-1991）初創(chuàng)探索期：劉永好四兄弟在 1982 年創(chuàng)立“育新良 種場”，從養(yǎng)殖業(yè)起步開始創(chuàng)業(yè)。1986 年，通過對市場趨勢和政策趨勢的研判， 改名為“新津希望飼料廠”，并于 1988 年形成飼料主業(yè)。 第二階段（1992-2004）突破發(fā)展期：1992 年“希望集團”注冊成立

5、，成為 中國第一家私營企業(yè)集團，1997 年組建為新希望集團。1998 年，集團下綿陽 希望飼料有限公司整體變更成立為“四川新希望農(nóng)業(yè)股份有限公司”，于深交 所上市。1999 年首次走出國門，在越南建設(shè)第一家海外工廠。2002 年進入中 國企業(yè) 500 強。2003 年被國家九部委評為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點龍頭企業(yè)。第三階段（2005-2012）歸合呈現(xiàn)期：2005 年，新希望集團并購山東六和集 團，致力于打造世界級農(nóng)牧企業(yè)。2006 年，新希望集團收購 2008 年奧運會豬 肉食品獨家供應(yīng)商千喜鶴集團。2011 年，完成重大資產(chǎn)重組并更名為“新希望 六和股份有限公司”，成為中國最大的農(nóng)牧上市公司

6、。第四階段（2013-至今）變革創(chuàng)新期：2014 年發(fā)起成立亞洲餐飲聯(lián)盟。2016 年，公司收購本香農(nóng)業(yè) 70%股權(quán)，布局西北生豬養(yǎng)殖市場。2016 年，公司投 資近 3 億元人民幣對北京嘉和一品企業(yè)管理有限公司的中央廚房進行全資收購， 加強在食品加工環(huán)節(jié)的競爭力。1.3.公司營收穩(wěn)健增長，費用率整體保持穩(wěn)定公司 2021 年營收如期增長，受豬價下行及成本上行影響，出現(xiàn)虧損。2021 年 公司營業(yè)收入為 1262.6 億元，同比增長 15%。由于豬價在大幅下跌后長期低 位徘徊，疊加飼料原料價格的上漲、非瘟弱毒疫情的爆發(fā)等因素，行業(yè)養(yǎng)殖成 本普遍上升，公司盈利能力下降，虧損達 95.9 億元。

7、公司 2021 年毛利率下降明顯，費用率整體保持穩(wěn)定。2021 年銷售毛利率為 1.60%，相比 2020 年下降明顯，主要由于豬價快速下行，禽價持續(xù)低迷，飼 料原料價格快速上升，養(yǎng)殖成本上升等因素。2021 年銷售費用率為 1.42%， 管理費用率為 3.42%，財務(wù)費用率為 0.88%，研發(fā)費用率為 0.23%，整體保 持穩(wěn)定。1.4.股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，公司團隊經(jīng)驗豐富公司注重人才的引進和培養(yǎng)，凝聚起一批行業(yè)一流人才。公司高層管理團隊擁 有多年行業(yè)豐富的管理經(jīng)驗，為公司提供戰(zhàn)略思維、經(jīng)營能力、領(lǐng)導力，以幫 助公司適應(yīng)不斷變化的市場。公司股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，由劉永好家族的南方希望實業(yè)有限公司與新希望集

8、團有限 公司控股，占公司總股份 54.48%。截止 2021 年年底，公司以投資新設(shè)、收購 兼并等方式擁有 785 家直接或間接控制的子公司及 15 家聯(lián)營企業(yè)、9 家合營企 業(yè)，成為飼料、養(yǎng)殖、屠宰及肉制品全覆蓋的產(chǎn)業(yè)集團公司。2. 非瘟影響消退，新希望生豬業(yè)務(wù)蓄勢待發(fā)2.1.生豬養(yǎng)殖行業(yè)：周期性明顯，集中度逐漸上升2.1.1. 我國豬肉消費長期穩(wěn)定我國豬肉消費占比高，需求長期穩(wěn)定。豬肉消費占比從 2014 年 67.23%緩慢下 行至 2019 年 65%，由于非洲豬瘟疫情引起豬價高企，2020 年短暫下行至 58.84%。從絕對量來看，豬肉消費量多年維持在 5500 萬噸上下水平，202

9、0 年低點為 4152 萬噸，并隨著疫情消退在 2021 年迅速恢復至 5173 萬噸。2.1.2. 生豬養(yǎng)殖行業(yè)集中度較低，但規(guī)模化趨勢確定我國生豬養(yǎng)殖行業(yè)集中度較低，但規(guī)?；厔菝黠@。從 2007 年到 2020 年，養(yǎng) 殖規(guī)模在 1-49 頭的戶數(shù)占比從 97.27%下降至 93.80%，養(yǎng)殖規(guī)模在 500 頭 以下的占比從 99.85%下降至 99.22%。主要由于： 1）整體而言，由于規(guī)模廠在規(guī)?；a(chǎn)、人才儲備培養(yǎng)以及技術(shù)投入等方面更 具優(yōu)勢，規(guī)模養(yǎng)殖相對于散戶養(yǎng)殖體現(xiàn)出一定的成本優(yōu)勢。根據(jù)發(fā)展改革委統(tǒng) 計調(diào)查監(jiān)測數(shù)據(jù)，截至 2022 年 5 月，散戶養(yǎng)殖成本為 2098 元/頭，

10、而規(guī)模養(yǎng) 殖成本為 1970 元/頭。2）出于環(huán)保以及生物防控等因素考慮，一系列政策相繼出臺，提高行業(yè)進入門 檻，推動行業(yè)集中度提升。3）龍頭上市豬企憑借規(guī)模、技術(shù)及資金優(yōu)勢，穿越周期，市場占有率持續(xù)提升。2021 年，排名前 5 家公司生豬出欄量占比達到 13.4%。2.1.3. 豬周期復盤：每輪周期的時長及盈利幅度各有不同我國生豬價格波動呈現(xiàn)出明顯的周期性。一是因為生豬養(yǎng)殖周期較長，從二元 母豬補欄到商品豬出欄需要 13 個月時間，比如當養(yǎng)殖戶出于豬價上行預期而進 行二元母豬的補欄，13 個月后的商品豬出欄增加，從而導致市場供大于需，豬 價上行。二是因為我國養(yǎng)殖行業(yè)集中度較低，中小養(yǎng)殖戶由

11、于信息差會根據(jù)當 前市場價格安排養(yǎng)殖工作，價格高位進入，價格低位退出。整體生豬供給產(chǎn)生 周期性波動，生豬需求較為穩(wěn)定，供需錯配產(chǎn)生價格波動，形成豬周期。自從 2006 年 7 月以來，我國的生豬養(yǎng)殖行業(yè)基本經(jīng)歷了 4 個周期。這四個周 期分別為：1）2006 年 7 月-2010 年 5 月；2）2010 年 6 月-2014 年 4 月； 3）2014 年 5 月-2018 年 5 月；4）2018 年 5 月-2022 年 6 月。 每輪周期的時長及盈利幅度各有不同。過去四輪下行中，第一輪、第二輪、第 四輪豬周期上行均受重大疾病影響，2007 年爆發(fā)豬藍耳，2010 年后期爆發(fā)口 蹄疫，2

12、018 年三季度爆發(fā)非洲豬瘟。受疾病影響，生豬產(chǎn)能快速下行，豬價進 入上行階段。相比而言，第三輪豬周期上行前，并沒有重大疾病，因此經(jīng)歷了 較長的產(chǎn)能去化。目前豬周期筑底基本完成，新周期正逐步啟動。2.2. 生豬業(yè)務(wù)：產(chǎn)能穩(wěn)步提升，完全成本持續(xù)走低2.2.1. 生豬產(chǎn)能穩(wěn)步上量公司抓住行業(yè)發(fā)展機遇，豬產(chǎn)業(yè)自 2016 年以來快速增長。公司自 2014 年開始 戰(zhàn)略布局豬產(chǎn)業(yè)，以種豬布局為主；2016-2019 年，公司發(fā)布養(yǎng)豬業(yè)務(wù)戰(zhàn)略 規(guī)劃，明確提出 3-5 年內(nèi)實現(xiàn)年出欄生豬一千萬頭的目標；2017 年更進一步 明確“做強飼料、做大養(yǎng)豬、做精肉禽、做優(yōu)食品、做深海外”的新目標。在 中長期戰(zhàn)略規(guī)

13、劃指引下，2017-2021 年，公司生豬出欄量從 240 萬頭快速增 長至 997.81 萬頭。2021 年初以來豬價快速下行、飼料原料價格上漲，公司放 慢規(guī)模增長節(jié)奏，資本開支由 20 年 342.5 億元放緩至 21 年 174.46 億元。公 司2021年上半年開辦費用（前期土地工程建設(shè)、人員儲備及部分財務(wù)費用）環(huán) 比下降 18%，下半年環(huán)比降低 46%。2021 年以來，公司生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)從快速增長走向穩(wěn)健經(jīng)營。1）截至 2022 年 Q1，公司生產(chǎn)性生物資產(chǎn) 86 億，主要為種豬生產(chǎn)性生物資產(chǎn)，預計 2022 年 底能繁母豬存欄達到 90-100 萬頭，后備母豬存欄 40 萬頭，20

14、23 年底達到 120-150 萬頭。結(jié)合目前公司 PSY 約為 21（MSY 約為 17），當前母豬產(chǎn)能能夠支撐未來兩年生豬規(guī)模的有序擴張。截至2021年末，公司已建成和建設(shè)中 的種豬場產(chǎn)能按母豬產(chǎn)床規(guī)模計超過了 190 萬頭，其中正常運營中的種豬場負 荷率接近 90%，足以支撐未來兩年的仔豬自供及育肥所需。2）公司已建成和 建設(shè)中的自育肥場產(chǎn)能也超過 700 萬頭的存欄規(guī)模。公司 21 年底在建工程同 比增速放緩至 76%，但仍有 193 億元規(guī)模。按照目前股權(quán)激勵目標，2022 年 有望實現(xiàn) 1400 萬頭出欄，2023 年 1850 萬頭，2024 年 2350 萬頭。2.2.2. 完

15、全成本持續(xù)走低2021 年起，公司將工作重點從規(guī)模擴張轉(zhuǎn)移至降低養(yǎng)殖成本及提升養(yǎng)殖效率。具體降本措施包括： 1）優(yōu)化苗種成本，一是降低仔豬窩均斷奶成本，公司 2021 年 3 月末已全 面停止外采仔豬，2022 年起基本全部為自養(yǎng)仔豬；二是改善種豬指標，淘汰大 量低效母豬，優(yōu)化豬場排布，使得母豬在產(chǎn)程上能夠滿負荷運行； 2）提升死淘率，從目前全程存活率 70%+提升至 80%+以上； 3）優(yōu)化飼料配方，提高飼料使用效率，提升料肉比。公司以往完全成本一 直處于行業(yè)較優(yōu)水平，19 年以來受疫情影響和飼料成本產(chǎn)生波動。 截至 22 年上半年，公司成本降至 18 元/kg，預計 22 年底降至 16

16、元/kg。2.2.3. 蓄力前行，蓄勢待發(fā)公司能夠利用集團優(yōu)勢及供應(yīng)鏈優(yōu)勢，及時有效調(diào)配資金、原材料、人員等， 減少自然災害及疫情所造成的的損失，降低成本，提高生產(chǎn)效率。 公司貨幣資金充足，多年來財務(wù)安全穩(wěn)健。公司飼料業(yè)務(wù) 2021 年貢獻 700 億 以上收入，為公司提供穩(wěn)定經(jīng)營現(xiàn)金流入；22Q1 公司賬上貨幣現(xiàn)金 139.47 億 元，資金儲備充足；22Q1 公司資產(chǎn)負債率提升至 68.43%，但仍處于行業(yè)較低 水平，且長期負債占比較高；2021 年經(jīng)營活動現(xiàn)金流入 5 億元，22Q1 經(jīng)營活 動凈現(xiàn)金流出 17.68 億元，虧損最嚴重的時期已過，對公司產(chǎn)生壓力可控。公司產(chǎn)能布局均衡，與消

17、費區(qū)域匹配。公司長期規(guī)劃中，就考慮產(chǎn)能布局更靠 近消費區(qū)域，養(yǎng)殖與飼料業(yè)務(wù)形成協(xié)同，有效分散風險，提高產(chǎn)能利用率及盈 利水平。公司強勢區(qū)域在山東和四川，飼料廠及種豬布局較為完善。隨著飼料 和生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的擴張，公司產(chǎn)能區(qū)域結(jié)構(gòu)也日漸均衡，近兩年由北向南布局 增多，生豬養(yǎng)殖東部、中南、西南三個區(qū)域的產(chǎn)能占比達到 62%，合作農(nóng)戶占 比達到 73%，與消費區(qū)域更為匹配。持續(xù)關(guān)注種豬繁育工作，注重建立育種核心群。公司現(xiàn)已建立海波爾外三元雜 交為主、PIC 五元配套系為輔的雙系種豬架構(gòu)。2006 年，與加拿大海波爾成立 種豬合資公司；2014 年，夏津聚落式運營項目投產(chǎn)，其曾祖代母豬產(chǎn)能對華北 地區(qū)種

18、豬供應(yīng)提供支持；2016 年收購本香農(nóng)業(yè) 70%股權(quán)后打開西北市場； 2020 年，設(shè)立新希望豬育種有限公司，集中育種經(jīng)營管理平臺。截至 22Q1， 公司目前已建成的種豬場約有種豬145 萬頭左右，改造中和建設(shè)的工程有 76萬 頭。堅持“長期主義”養(yǎng)豬，探索研發(fā)“豬芯片”解決種豬國產(chǎn)化問題。公司目前 運營中豬場 80%都按照金字塔配置要求建設(shè)了祖代線并建立了祖代豬群，其他 的獨立父母代場也有體系內(nèi)獨立祖代場負責后備父母代豬的供應(yīng)。對于祖代豬、 曾祖代豬等核心群種豬，公司開發(fā)了具有自主知識產(chǎn)權(quán)的育種和生產(chǎn)管理軟件 秀杰和普（HUGE-HOPE），可實現(xiàn) 6 生長性狀+6 繁殖性狀的育種值運算，

19、可以為公司提供自動化選配方案。 公司積極推動養(yǎng)殖流程的智能化、數(shù)字化、信息化。公司通過數(shù)字化系統(tǒng)，建 立智能生產(chǎn)計劃和標準化的管理流程規(guī)范，提高生產(chǎn)效率。22 年 5 月，公司 “新津智能豬場”正式投用，通過大數(shù)據(jù)分析各環(huán)節(jié)價值、開展平衡育種、綜 合選擇種豬，形成“核心育種場-擴繁場-商品場”為一體的生產(chǎn)模式。預計豬 場能生產(chǎn)母豬存欄規(guī)模 1500 頭、年出欄優(yōu)質(zhì)種豬 1.3 萬頭、種豬培育副產(chǎn)品 2.7 萬頭。在繁育方式上，公司采用自養(yǎng)與“公司+農(nóng)戶”合作代養(yǎng)相結(jié)合的養(yǎng)殖模式。 1）“公司+農(nóng)戶”模式在非瘟疫情防控方面相對大型規(guī)模養(yǎng)殖場更易控制風險， 且布局更為靈活。在資金、人才儲備、風險管

20、控的均衡考慮下，公司當前階段 仍以“公司+農(nóng)戶”合作養(yǎng)殖為主，一體化自養(yǎng)為輔。2021 年公司一體化自養(yǎng) 與合作放養(yǎng)的全年出欄量比例約為 1:4，年末存欄量比例約為 2:3。截至 2022 年 4 月自養(yǎng)和合作放養(yǎng)比例達到 3:7。雖然公司合作農(nóng)戶數(shù)量逐漸下降，但在結(jié) 構(gòu)和分布上更趨于優(yōu)化，2021年規(guī)模 1000頭以上的農(nóng)戶占比已經(jīng)達到83%。2）“自養(yǎng)模式”更符合公司長期規(guī)模發(fā)展規(guī)劃。隨著自育肥場負荷率和自育肥 人才儲備的提升，公司計劃逐步提升自養(yǎng)模式的比例，達到 30-50%，最終實 現(xiàn)兩種模式均衡發(fā)展。公司持續(xù)進行人才儲備，打造強中臺。人才儲備對于規(guī)模化生豬養(yǎng)殖必不可少： 1）頂層設(shè)計

21、方面，引入指導過牧原和新大牧業(yè)的頂級專家閆之春博士作為豬產(chǎn) 業(yè)首席科學家，同時配合成立新希望六和養(yǎng)豬大學，在多地開展培訓活動； 2）人才招聘方面，本科生以上員工所占比例提升至 30%以上，公司持續(xù)加強 900 萬頭生產(chǎn)規(guī)模的人才招聘儲備； 3）人員管理方面，2021 年以來持續(xù)打造強中臺，同時推出股權(quán)激勵計劃促進 員工積極性。公司設(shè)置各細分管理部門，中臺專業(yè)干部人數(shù)從2021年年初不到 40 人增加到年底近 200 人；完善管理體系，細化技能考核和機制考核。公司實 施 2022 年股票激勵計劃，股權(quán)激勵數(shù)量占公司股本的 1.84%，擬授予對象達 2500 余名，包括 203 名高級管理人員、核

22、心技術(shù)/業(yè)務(wù)人員，方案對各版塊業(yè) 務(wù)進行考核，以實現(xiàn)精準人員激勵。3. 新希望飼料規(guī)模第一，飼料業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長3.1.飼料行業(yè)：目前處于成熟階段，公司競爭優(yōu)勢明顯飼料行業(yè)目前處于成熟階段，中長期增長穩(wěn)健。行業(yè)自 2011 年左右進入成熟 階段，銷量增長較為穩(wěn)定，2014-2018 年行業(yè)銷量產(chǎn)量復合增長為 3.7%。由 于行業(yè)有一定的后周期性，2020-2021 年受益于畜禽周期高景氣，行業(yè)維持較 高增長，2018-2021 年行業(yè)產(chǎn)量復合增長為 8.8%。 飼料行業(yè)規(guī)?；厔葺^強，龍頭公司憑借較強綜合實力，市場占有率逐步提升。 從 2013 年到 2019 年全國飼料企業(yè)數(shù)量從 10000 多

23、家下降到 7800 多家。 2021 年，年產(chǎn)百萬噸以上規(guī)模飼料企業(yè)集團 39 家，合計飼料產(chǎn)量占全國飼料 總產(chǎn)量的 59.7%，比上年提高 5.1 個百分點。公司在國內(nèi)飼料行業(yè)多年保持規(guī)模第一，其中禽料銷量全國第一，豬料、水產(chǎn) 料位列全國前三，反芻料也處于全國前列。2021 年，公司飼料產(chǎn)品銷量達 2824 萬噸，同比增長 18%，約占全國總量的 10%；飼料業(yè)務(wù)收入 708.2 億 元，同比增長 37%。 行業(yè)利潤率較為穩(wěn)定，預計未來隨原料大宗商品價格回落，利潤率持續(xù)改善。 由于整體增速放緩且進入壁壘較低，飼料行業(yè)本身毛利率較低且較為穩(wěn)定。龍 頭公司主要依靠研發(fā)優(yōu)質(zhì)飼料產(chǎn)品、附加服務(wù)來增強

24、盈利能力。公司飼料業(yè)務(wù) 毛利率基本穩(wěn)定，基本在7%左右。近兩年由于原材料大宗商品漲價，盈利承壓， 2021 年毛利率為 6.5%，預計隨著原料端價格回落，飼料業(yè)務(wù)盈利能力會有所 改善。3.2.飼料業(yè)務(wù)：多年積累，公司競爭優(yōu)勢明顯飼料行業(yè)規(guī)模持續(xù)提升能夠帶來強議價能力和資源整合能力。公司自 2014 年 以來一直持續(xù)優(yōu)化管理體系，對供應(yīng)商體系進行梳理，與中糧等多家優(yōu)秀原料 應(yīng)商建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，并積極開展多種形式的供應(yīng)鏈融資。公司在總部 層面成立供應(yīng)鏈管理部，集中管理各業(yè)務(wù)板塊的的原料采購業(yè)務(wù)和物流業(yè)務(wù)， 充分發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢，提高運營效率。2021 年公司全年累計實現(xiàn)總部集采率 67%，同比增長 15 個百分點，公司計劃進一步提升集采率，擴大成本領(lǐng)先優(yōu) 勢。為客戶提供全方位服務(wù)，深度綁定養(yǎng)殖戶。公司為農(nóng)戶提供包括技術(shù)服務(wù)、金 融服務(wù)的“諸事旺”（禽旺、豬旺、魚旺、牛旺、羊旺）項目，以及面向大型 養(yǎng)豬場的托管服務(wù)等，更深層次綁定與養(yǎng)殖戶之間的合作關(guān)系。 不斷優(yōu)化自身產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高盈利能力。近年來，毛利率相對高的豬料和水產(chǎn) 料銷售占