2022年新能源汽車行業(yè)分析

1、2022年新能源汽車行業(yè)分析1.多重利好下，新能源車市場(chǎng)未來(lái)有望延續(xù)高景氣政策端：“碳中和”刻不容緩，汽車電動(dòng)化或是唯一出路降低碳排放已經(jīng)是全球共識(shí)，全球各國(guó)陸續(xù)提出碳中和目標(biāo)。近年來(lái)，世界各國(guó)對(duì)發(fā)展綠色 經(jīng)濟(jì)，邁向低碳社會(huì)愈發(fā)重視，中國(guó)、美國(guó)、歐盟等國(guó)家或者經(jīng)濟(jì)體紛紛提出了遠(yuǎn)期的碳中 和目標(biāo)：中國(guó)的目標(biāo)是 2030 年前碳排放量達(dá)到峰值，并計(jì)劃在 2060 年前實(shí)現(xiàn)碳中和；美國(guó) 在拜登總統(tǒng)上臺(tái)后提出了 2035 年實(shí)現(xiàn)無(wú)碳發(fā)電、2050 年之前達(dá)到“凈零排放”，并重新加入 巴黎氣候協(xié)定等一系列措施；歐盟委員會(huì)在 2020 年 3 月發(fā)布的歐洲氣候法，提出 2050 年氣候中和目標(biāo)，并將碳排放

2、的目標(biāo)由 2030 年比 1992 年降低 40%提高到降低 55%。6 月 29 日，歐盟 27 國(guó)環(huán)境部長(zhǎng)就燃油車禁售計(jì)劃達(dá)成共識(shí)，同意至 2035 年禁止在歐盟境內(nèi)銷售 燃油汽車。汽車電動(dòng)化或成為實(shí)現(xiàn)碳中和的必要手段。根據(jù)比爾蓋茨 2021 年的著作如何避免氣候 災(zāi)難數(shù)據(jù)，目前全球碳排放來(lái)源可以分為 5 大類，在這其中，交通占比達(dá)到了 16%，而 在交通中，道路交通（包含小汽車、卡車和公交車）占比為 77%。因此，在汽車領(lǐng)域推行 電動(dòng)化，即把汽車的動(dòng)力系統(tǒng)從依賴化石能源的內(nèi)燃機(jī)轉(zhuǎn)向由電能驅(qū)動(dòng)的電動(dòng)機(jī)是降低碳 排放的主要方式。相應(yīng)的，為鼓勵(lì)汽車電動(dòng)化，中美歐三大經(jīng)濟(jì)體對(duì)新能源車相關(guān)支持政

3、策也在持續(xù)加碼，包括但不限于稅收減免、直接補(bǔ)貼等。電動(dòng)化趨勢(shì)有望沖擊近百年形成的汽車行業(yè)格局。據(jù) Marklines 數(shù)據(jù)，21 年全年全球新能 源車銷量滲透率達(dá) 8.71%，同比增加 4.57pct，22Q1銷量滲透率達(dá) 11.65%，同比增加 5.80pct， 增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)顯著。在電動(dòng)化滲透率高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)下，汽車行業(yè)近百年來(lái)圍繞燃油車發(fā)展的 體系或?qū)⒈煌品瓉?lái)以新能源汽車為主角的新行業(yè)格局。我們認(rèn)為，從政策驅(qū)動(dòng)、車廠 轉(zhuǎn)型等綜合來(lái)看，新能源車滲透率將持續(xù)提高，逐步取代燃油車。需求端：新車型陸續(xù)推出，供應(yīng)數(shù)量及質(zhì)量的提升有望刺激需求新車型規(guī)劃密集，多種技術(shù)路線并行發(fā)展，電氣化產(chǎn)品矩陣進(jìn)一步完

4、善。從即將發(fā)布和交 付的新車型規(guī)劃來(lái)看，22-23 年各品牌將會(huì)密集推出橫跨各細(xì)分市場(chǎng)的新能源車型，為消費(fèi) 者提供更多元化，更貼合不同類型客戶和使用場(chǎng)景的新能車選擇。從技術(shù)路線方面來(lái)看， 行業(yè)目前呈現(xiàn)多頭并進(jìn)的態(tài)勢(shì)：以特斯拉為首的純電動(dòng)汽車技術(shù)成熟，使用成本低，適合 市內(nèi)短途出行；理想開創(chuàng)的增程式電動(dòng)車，以發(fā)動(dòng)機(jī)為電池充電后由電機(jī)驅(qū)動(dòng)汽車，油耗 小，純電續(xù)航高；以比亞迪為代表的插電混動(dòng)汽車，可以在純電、純油和油電混合三種模 式下行駛，在油耗低的同時(shí)緩解電車?yán)锍探箲]，可以跑長(zhǎng)途。三種技術(shù)路線兼顧了不同的 用戶需求，并提供了比傳統(tǒng)油車更低的使用成本。美國(guó)市場(chǎng)有望在電動(dòng)皮卡推出后進(jìn)一步增長(zhǎng)。因美國(guó)地

5、廣人稀，居民喜歡住在郊區(qū)而非市 中心，所以美國(guó)消費(fèi)者偏好實(shí)用性更強(qiáng)的 SUV 以及皮卡。根據(jù) Motor Intelligence 統(tǒng)計(jì)， 2021 年美國(guó)銷量 TOP20 的車型中，僅有 4 款為轎車，其余都為皮卡或 SUV。尤其是皮卡， 占據(jù)了銷量榜的前三名。福特 F 系列，雪佛蘭 Silverado 和道奇 RAM pickup 這三款車加在 一起，年銷量就已接近 200 萬(wàn)臺(tái)。多家廠商都已將電動(dòng)皮卡放入未來(lái)的新品規(guī)劃中，從 21 年底開始陸續(xù)有產(chǎn)品上市。特斯拉 Cybertruck 和半卡車 Semi 都將在 23 年開始量產(chǎn)。位列 20 年暢銷榜第一名的福特 F 系列也計(jì)劃在 22

6、年推出 F-150 電動(dòng)皮卡。伴隨電動(dòng)皮卡的放 量，目前電動(dòng)化滲透率較低的美國(guó)市場(chǎng)有望迎來(lái)一輪新能源車需求增長(zhǎng)。供給端：上游動(dòng)力電池及智能化技術(shù)迭代，推動(dòng)下游新能源車發(fā)展從目前新能源車滲透率和行業(yè)發(fā)展情況看，動(dòng)力電池環(huán)節(jié)未來(lái) 2-3 年仍將處于發(fā)展初期。 動(dòng)力電池在生產(chǎn)要素上兼具設(shè)計(jì)和制造，在設(shè)計(jì)上整合四大材料構(gòu)成電池體系，成熟的配 方需要研發(fā)數(shù)年，在制造上需要在保證良品率的同時(shí)不斷擴(kuò)大規(guī)模降低成本，是新能源汽 車產(chǎn)業(yè)鏈最核心的一環(huán)。新能源車目前處于發(fā)展初期，電池環(huán)節(jié)目前所處階段可類比消費(fèi) 電子的第一階段：本質(zhì)上利潤(rùn)來(lái)源于行業(yè)高景氣+份額再分配，例如下游為智能手機(jī)的信維 通信，2010-201

7、4 年終端消費(fèi)電子的增長(zhǎng)使其市占率迎來(lái)顯著提升，但利潤(rùn)水平仍待改善； 邁入第二階段之后：本質(zhì)上賺的是利潤(rùn)再分配的錢，例如信維通信在 2015-2018 年凈利潤(rùn) 和 ROE 的高增主要來(lái)源于行業(yè)內(nèi)的利潤(rùn)再分配。動(dòng)力電池技術(shù)仍在高速發(fā)展中，有望持續(xù)帶動(dòng)終端新能源車成本降低、性能及安全性提高。 電池包是電動(dòng)車的動(dòng)力來(lái)源，最小的單元是電芯，電池包技術(shù)的迭代促進(jìn)了動(dòng)力電池降本 增效的過(guò)程?，F(xiàn)階段市場(chǎng)中存在兩種主要的結(jié)構(gòu)方式 MTP（Module to Pack）和 CTP（Cell to Pack）：傳統(tǒng)電池包 MTP 的強(qiáng)度高，比能低；無(wú)模組電池包 CTP 的份額快速提升，漸 成主流技術(shù)。而 CTC

8、（Cell to Chassis）作為最新一代電池系統(tǒng)技術(shù)，在特斯拉、比亞迪、 零跑、寧德時(shí)代等企業(yè)的助力加持下，2022 年正逐漸從開發(fā)設(shè)計(jì)走向量產(chǎn)。同時(shí)，新動(dòng)力電池產(chǎn)品體系也在研發(fā)進(jìn)程中：安全性更高的固態(tài)電池可以解決現(xiàn)有電池體 系快充與能量密度的痛點(diǎn)：液態(tài)電解液在出現(xiàn)過(guò)充和短路等情況時(shí)，電解液耐熱性差，容 易發(fā)生自燃、爆炸等安全問(wèn)題，固態(tài)電池采用固態(tài)電解質(zhì)，工作溫度高熱穩(wěn)定性強(qiáng)，提升 安全性能，且電化學(xué)窗口較寬，適用于高電壓正極兼容鋰負(fù)極，可大幅提升能量密度，海 內(nèi)外各家電池已積極布局固態(tài)電池技術(shù)；鈉離子電池成本優(yōu)勢(shì)明顯，可以緩解鋰價(jià)壓力， 有望取代鉛酸電池，在低速動(dòng)力場(chǎng)景成為鋰離子電池補(bǔ)

9、充，目前國(guó)內(nèi)與海外企業(yè)在鈉離子 電池領(lǐng)域發(fā)展速度接近。動(dòng)力電池作為新能源車的核心，新動(dòng)力電池技術(shù)的出現(xiàn)將有效帶 動(dòng)新能源車的降本增效。汽車軟件附加值持續(xù)提升，消費(fèi)者對(duì)汽車智能化的需求愈發(fā)強(qiáng)烈。2021 年智能座艙成為用 戶購(gòu)車排名第三的考量因素（僅次于主動(dòng)安全/被動(dòng)安全）。根據(jù) IHS Markit 在 2021 的統(tǒng)計(jì)， 近 80%消費(fèi)者認(rèn)可座艙配置價(jià)值并有望實(shí)現(xiàn)需求轉(zhuǎn)化；約 46%消費(fèi)者表示在價(jià)格合理的情 況下愿意為智能座艙付費(fèi)。汽車消費(fèi)年齡層次逐年下移。根據(jù) SIC 預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，2020 年 90 年代以后的購(gòu)車群體占比 26%左右，到 2030 年將提升至 52%。在互聯(lián)網(wǎng)思維和消費(fèi)升級(jí)

10、 下成長(zhǎng)的 90/00 對(duì)科技、智能的訴求會(huì)遠(yuǎn)高于 70/80 后的購(gòu)車群體，因此汽車智能化的需 求將進(jìn)一步爆發(fā)。新能源車企智能化水平高占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)，或引領(lǐng)下一個(gè)行業(yè)浪潮。因動(dòng)力電池及四大材料 市場(chǎng)格局目前已發(fā)展至穩(wěn)定階段，市場(chǎng)向頭部集中，所以新能源車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)因素轉(zhuǎn)向整車 智能化程度。汽車電子環(huán)節(jié)及技術(shù)路線多，智能化為市場(chǎng)提供差異化競(jìng)爭(zhēng)機(jī)會(huì)。以特斯拉 為代表的造車新勢(shì)力憑借領(lǐng)先的智能化水平引領(lǐng)高端電動(dòng)車?yán)顺?，這些車企目前與同級(jí)別 燃油車差異化競(jìng)爭(zhēng)的重要賣點(diǎn)之一就是其更高的智能化水平。前期的技術(shù)儲(chǔ)備使得新能源 車企在智能化方面擁有了先發(fā)優(yōu)勢(shì)，在汽車智能化有望成為下一個(gè)汽車行業(yè)發(fā)展大趨勢(shì)的 背景下

11、，新能源車企或?qū)⒊蔀橐I(lǐng)這一浪潮的先行者。2.新能源汽車行業(yè)全面復(fù)盤：始于政策終于需求，全球銷量高速增長(zhǎng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：量?jī)r(jià)至上到全球定價(jià)第一階段：早期由補(bǔ)貼政策驅(qū)動(dòng)，低成本產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)。2013-2017 年，國(guó)內(nèi)新能源車補(bǔ)貼 政策持續(xù)加碼，各大企業(yè)資本開支逐年增加，以提升產(chǎn)能產(chǎn)量。行業(yè)發(fā)展早期性價(jià)比為王， 主打經(jīng)濟(jì)性的 A00 級(jí)車在電動(dòng)化進(jìn)程的初期最早被消費(fèi)者所認(rèn)可，依托補(bǔ)貼政策，它可以 作為燃油車的平價(jià)替代，同時(shí)不受牌照限制，優(yōu)勢(shì)疊加，在彼時(shí)市場(chǎng)新能源車產(chǎn)品力較弱、 供給端車企主要策略以低價(jià)沖量為主的大環(huán)境下，成為了當(dāng)時(shí)的主流車型。政策刺激大批 新材料廠商進(jìn)入行業(yè)，行業(yè)的平均資本支出連年增長(zhǎng)，

12、整體 ROE 也經(jīng)歷了大幅上升 （2014-2016）后大幅回落（大批新廠進(jìn)入后競(jìng)爭(zhēng)加?。┑倪^(guò)程。第二階段：補(bǔ)助退坡行業(yè)優(yōu)勝劣汰，勝者為王。2019 年初，關(guān)于進(jìn)一步完善新能源汽車 推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知宣布，新能源補(bǔ)貼退坡 50%。伴隨著相關(guān)部門對(duì)新能源車 “騙補(bǔ)”行為重拳出擊和對(duì)制度的不斷完善，前幾年依賴國(guó)家補(bǔ)貼政策帶來(lái)的低價(jià)優(yōu)勢(shì)得 以高速增長(zhǎng)的新能源汽車企業(yè)開始經(jīng)歷大洗牌，集中度提升到 70%以上。同時(shí)，低價(jià)車型 走量的策略難以為繼，國(guó)內(nèi)車企開始從低端向上升級(jí)，提升產(chǎn)品力以獲得消費(fèi)者青睞，隨 老款新能源車逐漸退出市場(chǎng)，新推出的車型性能普遍有所增強(qiáng)。18 年開始，A00 級(jí)車型銷 量占

13、比開始快速下降。據(jù)乘聯(lián)會(huì)，2020 年純電動(dòng)乘用車市場(chǎng) B、C 級(jí)別車的增速明顯高于 其他，市場(chǎng)走向高端化。第三階段：全球競(jìng)爭(zhēng)格局形成，中國(guó)有望掌握全球電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)的定價(jià)權(quán)和主動(dòng)權(quán)。在燃油 車行業(yè)，因國(guó)內(nèi)核心的汽車制造、零部件工藝與海外相比差距較大，難以實(shí)現(xiàn)趕超，掌握主 動(dòng)權(quán)。反觀新能源車行業(yè)，雖然新能源車技術(shù)一直在迭代升級(jí)，但是動(dòng)力電池始終占據(jù)整車 成本將近 1/3，因此動(dòng)力電池將持續(xù)決定未來(lái)新能源車的發(fā)展和定價(jià)。目前國(guó)內(nèi)擁有全球最為 完善的鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈，不論是從電池廠端看，還是上游材料供應(yīng)商端看，中國(guó)企業(yè)目前都已 基本占據(jù)了主導(dǎo)地位。因此我們認(rèn)為，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈有望掌握新能源車的全球定價(jià)權(quán)。海

14、外市場(chǎng)：歐洲市場(chǎng)先發(fā)騰飛延續(xù)高景氣，美國(guó)市場(chǎng)潛力較大未來(lái)可期歐洲新能源車市場(chǎng)得益于政策利好，發(fā)展較早且迅速。歐洲多國(guó)都設(shè)定了禁售燃油車時(shí)間，歐 盟正在推進(jìn)從 2035 年禁售燃油車，以確保在 2050 年實(shí)現(xiàn)溫室氣體零排放。2020 年 1 月歐盟 開始執(zhí)行全球最嚴(yán)碳排法規(guī)，20年歐盟境內(nèi)銷售的95%的新車平均碳排放需要降至95克/公里， 超出每一克需要繳納罰金 95 歐元，且這一規(guī)定在 2021 年擴(kuò)大至所有新車。而 2019 年歐盟平 均實(shí)際碳排放還是 122g/km，可見政策之嚴(yán)，迫使車企進(jìn)行電動(dòng)化轉(zhuǎn)型。同時(shí)歐洲各國(guó) 2020 年起都對(duì)電動(dòng)車進(jìn)行了大力度的補(bǔ)貼或稅費(fèi)減免，通過(guò)刺激需求端帶

15、動(dòng)市場(chǎng)增長(zhǎng)。歐洲主要國(guó)家高基數(shù)下分季度銷量仍維持增長(zhǎng)，逐漸轉(zhuǎn)向需求驅(qū)動(dòng)。2021 年歐洲市場(chǎng)整體 銷量 214.23 萬(wàn)輛，同比增 69.90%，其中 EV 有 117.56 萬(wàn)輛，占比 54.9%，PHEV 有 96.58 萬(wàn)輛，占比 45.1%，EV 的市場(chǎng)份額略高，占比較為均衡。22Q1 歐洲市場(chǎng)整體銷量 54.10 萬(wàn)輛，同比增 22.23%。滲透率方面，3 月歐洲市場(chǎng)整體滲透率（單月新能源車銷量占所有 汽車銷量比例）達(dá)到 18.69%，仍在持續(xù)提升中，發(fā)展趨勢(shì)良好，22Q1 累計(jì)滲透率為 16.39%， 同比+4.88pct。歐洲市場(chǎng)在銷量基數(shù)較大的情況下維持穩(wěn)步增長(zhǎng)表示市場(chǎng)持續(xù)景氣

16、，在各國(guó) 補(bǔ)貼逐漸退坡的情況下，市場(chǎng)已經(jīng)開始從政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向需求驅(qū)動(dòng)。美國(guó)市場(chǎng)前期因政策消極，供給不足，滲透率持續(xù)低迷。特朗普政府主張扶持傳統(tǒng)能源， 希望美國(guó)能成為能源凈出口國(guó)，以此振興美國(guó)經(jīng)濟(jì)和拯救失業(yè)率。但為了達(dá)到目標(biāo)，最大 限度地開發(fā)美國(guó)本土能源資源，特朗普能源政策放棄了將環(huán)境保護(hù)放在第一順位的全球共 識(shí)。特朗普本人在任期間多次表達(dá)對(duì)全球氣候問(wèn)題的輕視，并撤銷了多項(xiàng)環(huán)保措施和法案 并恢復(fù)了多項(xiàng)環(huán)保相關(guān)的禁令，對(duì)環(huán)保政策和新能源發(fā)展明顯持消極態(tài)度。供給方面，特 斯拉一枝獨(dú)秀，其他傳統(tǒng)廠商競(jìng)爭(zhēng)乏力。傳統(tǒng) OEMs 擁有眾多飽受美國(guó)消費(fèi)者喜愛的品牌， 但大多都沒(méi)有推出電動(dòng)化產(chǎn)品。在缺乏政策和供應(yīng)

17、驅(qū)動(dòng)的情況下，過(guò)去五年美國(guó)的新能源 汽車銷量增速和滲透率都低于另外兩個(gè)主要市場(chǎng)中國(guó)和歐洲。政策+產(chǎn)品端助力，美國(guó)有望復(fù)寫歐洲市場(chǎng)的騰飛。與特朗普政府不同，拜登自競(jìng)選以來(lái)就已 明確表達(dá)了其對(duì)環(huán)保的積極態(tài)度和對(duì)清潔能源的支持。其上任首日就宣布重新參與巴黎協(xié) 定，以及 2050 實(shí)現(xiàn)“凈零排放”。而后白宮表示將撥款 1750 億美元支持汽車電動(dòng)化。2021 年 8 月，拜登簽署了一項(xiàng)行政命令：到 2030 年，美國(guó)新能源汽車的銷量要占乘用車總銷量 的 50%，結(jié)合其上任以來(lái)推出的一系列利好規(guī)劃和政策，為美國(guó)新能源車市場(chǎng)明確了發(fā)展方 向，同時(shí)穩(wěn)定了預(yù)期。新能源車供給端也將發(fā)力，傳統(tǒng)車廠紛紛入局電動(dòng)化，

18、多家造車新勢(shì) 力涌現(xiàn)，預(yù)計(jì)推出多款新能源車型，完善產(chǎn)品矩陣。在政策以及供給的加持下，美國(guó)市場(chǎng)開 始起量增長(zhǎng)，2021 年累計(jì)銷量 65.24 萬(wàn)輛，滲透率 4.34%，同比+2.11pct。全年 EV 累計(jì)銷 量 488249 輛，同比+88.21%，PHEV 銷量 164152 輛，同比+154.42%，提速明顯。重建美好家園法案若落地，將進(jìn)一步提振美國(guó)新能源車市場(chǎng)。在 2021 年 11 月 19 日 通過(guò)眾議院后，包含多項(xiàng)利好新能源車政策的重建美好法案在 12 月進(jìn)行最后一輪參議 院投票時(shí)遭遇民主黨參議員領(lǐng)袖曼欽反對(duì)，目前暫未通過(guò)。我們認(rèn)為如該政策通過(guò)，將帶 動(dòng)美國(guó)電動(dòng)車市場(chǎng)增長(zhǎng)提速。在

19、白宮發(fā)布的聲明中，總統(tǒng)拜登表示會(huì)積極推進(jìn)與曼欽的談 判，我們認(rèn)為目前精簡(jiǎn)版的重建美好法案仍有機(jī)會(huì)通過(guò)，所以美國(guó)市場(chǎng)的高增長(zhǎng)仍然可期。碳中和貢獻(xiàn)底層邏輯，制造成本下降配套設(shè)施完善電動(dòng)智能化帶來(lái)核心驅(qū)動(dòng)，全球電動(dòng)車 滲透率和銷量逐漸提升。根據(jù) 6 月 29 日發(fā)布的電力設(shè)備與新能源: 疑慮逐消，拾級(jí)而上， 我們預(yù)計(jì) 22 年全球新能車銷量 974 萬(wàn)輛，同比+54%。考慮 5 月國(guó)內(nèi)亮眼銷量，結(jié)合復(fù)工 復(fù)產(chǎn)順利進(jìn)行+政策補(bǔ)貼利好+新車型刺激，我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)全年合計(jì)銷量 590+萬(wàn)輛，同比 +68%。我們認(rèn)為，碳排放考核倒逼車企加速電動(dòng)化轉(zhuǎn)型，有競(jìng)爭(zhēng)力的新車型刺激，以及歐 洲整體車市消費(fèi)力恢復(fù)，將繼續(xù)

20、驅(qū)動(dòng)歐洲市場(chǎng)銷量增長(zhǎng)，但是，考慮各國(guó)的補(bǔ)貼退坡+歐洲 整體滲透率已經(jīng)達(dá)到 20%左右，結(jié)合 22 年各國(guó)月度銷量同比增速都在高基數(shù)下明顯放緩， 我們預(yù)計(jì) 22 年歐洲的增速將放緩，同比增長(zhǎng)約 16%，有望達(dá)到 248 萬(wàn)輛。由于美國(guó)市場(chǎng) 新能源車滲透率的低基數(shù)，在鼓勵(lì)政策以及新車型雙重刺激下，我們預(yù)計(jì) 22 年美國(guó)市場(chǎng)將 繼續(xù)高增長(zhǎng)，暫不考慮刺激政策落地，預(yù)計(jì)銷量 111 萬(wàn)輛，同比+70%。 政策是助力新能源車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的推手，但是內(nèi)生需求是產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展的終極力量，隨制造 成本下降配套設(shè)施完善電動(dòng)智能化帶來(lái)的新體驗(yàn)，車企不斷推出熱銷電動(dòng)車型，全球范圍 內(nèi)電動(dòng)車滲透率穩(wěn)步攀升，帶動(dòng)全球電動(dòng)車銷量

21、持續(xù)提升，我們預(yù)計(jì) 2025 年全球電動(dòng)車銷 量將達(dá)到 2189 萬(wàn)輛，22-25 年 CAGR 約為 30.99%。3.產(chǎn)業(yè)鏈分析：行業(yè)龍頭優(yōu)勢(shì)明顯，整車廠將主導(dǎo)供應(yīng)鏈體系全球市場(chǎng)格局：特斯拉地位穩(wěn)固，傳統(tǒng) OEMs 陸續(xù)加入特斯拉僅憑單一品牌、純電車型位列全球新能源車市占率第一。根據(jù) Marklines 數(shù)據(jù)，2021 年全球汽車集團(tuán) EV/PHV 合計(jì)銷量榜中，特斯拉以 105.44 萬(wàn)輛的銷量位列第一，且已連續(xù) 三年排名第一。值得關(guān)注的是，特斯拉僅推出了 EV 純電車型，且與位列第二名的擁有眾多 汽車品牌的大眾集團(tuán)不同，特斯拉旗下僅一個(gè)品牌，4 款在售車型，這足以顯示了特斯拉在 全球新

22、能源車市場(chǎng)中的龍頭地位。剛剛宣布停產(chǎn)燃油車的比亞迪也常年位居前三，銷量維 持穩(wěn)步上漲，后續(xù)其全球份額有望再度提升。傳統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)燃油車集團(tuán)，如福特、豐田、本 田等，排名靠后，在新能源車市場(chǎng)仍有待發(fā)力。傳統(tǒng) OEM 開始轉(zhuǎn)型，明確電動(dòng)化目標(biāo)。無(wú)論是為碳中和的大潮所驅(qū)動(dòng)，還是為直面以特斯 拉為代表的造車新勢(shì)力的挑戰(zhàn)，傳統(tǒng)車企巨頭們電動(dòng)化戰(zhàn)略都逐步清晰且更加積極，一方 面在車型開發(fā)平臺(tái)上從傳統(tǒng)的油改電切換到純電平臺(tái)，另一方面原本制定的電動(dòng)化目標(biāo)進(jìn) 一步提前。大眾集團(tuán)在 21 年 3 月 19 日召開的 2020 年報(bào)電話會(huì)議中規(guī)劃到 2030 年，在歐 洲銷售的車型中至少 70%是電動(dòng)車，在北美、中國(guó)銷

23、售的車型中至少 50%是電動(dòng)車；到 2040 年，在歐洲銷售的所有車型都將是電動(dòng)車。戴姆勒 21 年 7 月 23 日上調(diào)其 25 年和 30 年電 動(dòng)化戰(zhàn)略目標(biāo)，計(jì)劃在 25 年實(shí)現(xiàn)新能源車滲透率 50%，30 年達(dá)到 100%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)格局：本土品牌引領(lǐng)市場(chǎng)，新勢(shì)力持續(xù)發(fā)展中國(guó)內(nèi)仍以本土品牌為主流，新勢(shì)力銷量攀升。從純電動(dòng)乘用車批發(fā)量來(lái)看，傳統(tǒng)自主品牌 是市場(chǎng)主力軍，但市場(chǎng)表現(xiàn)走弱，國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力逐漸增強(qiáng)，主流合資品牌和 豪華品牌電動(dòng)化戰(zhàn)略仍有待發(fā)力。從插電式混合動(dòng)力乘用車批發(fā)量來(lái)看，傳統(tǒng)自主品牌仍 占據(jù)行業(yè)絕對(duì)領(lǐng)先地位，國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力表現(xiàn)較好，而豪華品牌和主流合資品牌市場(chǎng)份額

24、則逐步下滑。整體來(lái)看，整個(gè)中國(guó)新能源車市場(chǎng)還是由本土品牌所主導(dǎo)，新勢(shì)力份額不斷 擴(kuò)大，發(fā)展態(tài)勢(shì)強(qiáng)勁。比亞迪是中國(guó)新能源車市場(chǎng)的龍頭。2021 年，純電市場(chǎng)前 10 廠商自主品牌占據(jù) 8 家，前 10 廠商市場(chǎng)份額合計(jì) 73.9%，8 家自主品牌市場(chǎng)份額合計(jì) 42.6%，市場(chǎng)集中度高。上汽通 用五菱和特斯拉（中國(guó)）分別以 423,171 和 322,020 銷量占據(jù)榜單前 2 名，比亞迪以 296,663 輛的銷量位居第 3，三大廠商合計(jì)市場(chǎng)份額超 40%。特斯拉在純電市場(chǎng)的全球龍頭的地位 在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)得到延續(xù)。從插電式混合動(dòng)力乘用車銷量排名來(lái)看，2021 年，插電式混合動(dòng)力 市場(chǎng)前 10 廠商自主品牌占據(jù) 4 家，前 10 廠商市場(chǎng)份額合計(jì) 86.6%，4 家自主品牌市場(chǎng)份 額合計(jì) 67.1%，頭部效應(yīng)明顯。其中，比亞迪以 229,198 輛的銷量位居第