淺談會計信息披露質量與權益資本成本的關系

1、淺談會計信息披露質量與權益資本本錢的關系淺談會計信息披露質量與權益資本本錢的關系一、引言會計信息的披露是企業(yè)對外披露的重要內容之一，其質量對投資者的投資判斷產生重要影響。在資本市場開展過程中，投資者通過企業(yè)會計信息披露質量對企業(yè)的將來收益進展預測，同時預測自身投資可能存在的風險。假設不能獲取足夠的有效信息，對將來風險就無法做出正確判斷，此時，投資者會要求企業(yè)增加對其的回報率，從而使企業(yè)面臨較高的權益資本本錢。所以，會計信息披露質量與權益資本本錢之間存在著親密的關系，企業(yè)是否可以通過進步會計信息披露質量來降低權益資本本錢，是具有研究價值的學術課題。二、會計信息披露質量與權益資本本錢一會計信息披露

2、質量會計信息披露是指公司以公開報告的形式，將可能對信息使用者產生直接或間接影響的重要信息提供應使用者。會計信息披露質量有狹義和廣義兩方面含義，狹義的會計信息披露質量只包涵會計信息的披露質量。廣義的會計信息披露質量不僅包含會計信息披露質量的上下，而且還反映企業(yè)披露行為質量的上下。綜上，會計信息披露質量與信息披露的準確性、完好性和可靠性有關，同時受披露對象之間公正性和公平性的影響。二權益資本本錢權益資本本錢是公司通過股票交易和融資過程需要支付的本錢或代價，它等值于當前股權收益率加上投資者股權融資收益率。其詳細內涵包括以下內容：張瑤，郭雪萌2022指出對于投資者來說，股權融資收益率是投資者必要的回報

3、率，即公司必須向投資者支付的最低投資回報率。所以，權益資本本錢的上下是由投資者決定的，公司沒有控制權和決定權。王藝霖2022指出權益資本本錢雖是投資者的一種回報率，但并不是投資時立即可以獲得的，必須在將來才能得到，因此，權益資本本錢是對將來收益的預期計算。王玲2022指出投資者向公司投入資金，公司對資金的運作和管理存在一定風險，而風險的承擔者那么是投資者，因此，權益資本本錢在一定程度上反映了投資者進展投資是存在的風險。李偉，徐翼2022指出對于公司而言，權益資本本錢是公司在將來所要承擔的經濟責任，因此更加關注股權收益；對投資者而言，權益資本本錢不僅僅是實際得到利益的表達，同時也表達了公司的投資

4、時機本錢。三會計信息披露對權益資本本錢的作用機制權益資本本錢的上下對公司股票價格產生了重要的影響，根據(jù)公司價值評估的股權現(xiàn)金流量模型，股權價值是根據(jù)權益資本本錢為折現(xiàn)率對公司將來權益現(xiàn)金流量折現(xiàn)的價值。由此可以看出，當股權現(xiàn)金流不變，權益資本本錢與股權價值成反比關系，即權益資本本錢越低，股權價值越大，價格圍繞價值波動，詳細表達為股票價格較高。因此，會計信息披露質量影響著公司的股票價格，而公司股票價格與權益資本本錢具有親密關系，那么會計信息披露質量同樣對著權益資本本錢產生一定影響。1.會計信息披露質量對股票流動性的影響倘假設公司會計信息披露質量較高，會降低公司與投資者間信息不匹配的程度，促使投資

5、者進步股票投資意愿，公司股票的需求量得到進步。同時也降低了投資者間信息不匹配程度，股票的買賣雙方在同一時刻對股票價格的估計值相差較小，從而買賣交易更容易完成，股票的流動性隨之增高。有些投資者進展短線投資，股票流動性對其投資判斷起著重要作用，股票流動性越高投資者的交易本錢越低，進而進步了股票的需求量，需求量的進步又進一步進步了股票流動性，最終實現(xiàn)良性循環(huán)開展。因此，公司進步會計信息披露質量，可以進步其股票流動性，從而增加自身股票需求量，股票價格隨之上漲，進而降低公司權益資本本錢。2.會計信息披露質量對預測風險的影響一般情況下，投資者會根據(jù)公司會計信息的披露程度推測其投資的股票在將來收益的函數(shù)分布

6、情況。權益資本本錢是投資者期望的回報率，是其預測的一種報酬，影響因素很多，而最重要的影響因素就是投資者預測收益時的不確定性，也就是預測風險。企業(yè)會計信息披露質量的可靠性、真實性和及時性都影響著預測風險的上下，信息披露越全面、越可靠、越及時，投資者進展投資收益預測的不確定性越小，預測風險也就越校因此，公司會計信息披露質量直接影響了投資者的預測風險，決定了投資者的回報率，即公司會計信息披露質量越高，投資者預測風險越低，公司的權益資本本錢也就越低。3.會計信息披露質量對披露本錢的影響披露本錢是指企業(yè)在進展會計信息披露過程中產生的費用，包括加工本錢、信息獲取本錢、競爭本錢、管理本錢等。進步會計信息披露

7、質量可以降低信息不對稱程度，但是，在給投資者提供有力幫助的同時，也會給公司帶來一些潛在的披露本錢。首先，公司會計信息披露質量越高、越及時，競爭公司對其財務信息的理解和分析越全面，同時作出的對策就越準確，公司可能面臨的競爭越劇烈。其次，公司會計信息披露質量越高，供應商對公司的財務狀態(tài)、還款才能和材料需求情況等等理解更全面，使得公司在商業(yè)會談中沒有優(yōu)勢地位，削弱了公司對成交價格的發(fā)言權。因此，會計信息披露質量對公司產生一定負面影響，可能使其股票價格下跌，導致公司承擔較高的權益資本本錢。三、會計信息披露質量與權益資本本錢實證關系一會計信息披露質量與權益資本本錢呈U型關系根據(jù)研究資料顯示李宏泰2022

8、，當公司會計信息披露質量較高時，會一定程度上降低公司的信息不對稱程度，進而股票流動性得到進步，增加了股票需求量，進而降低了資者的將來風險，最終使公司的權益資本本錢得到降低。然而，假設公司會計信息披露的質量進步到某一界限，根據(jù)深圳證券交易所的評價標準，確實進步了會計信息披露質量，可是公司的信息披露本錢卻在增加，特別是潛在本錢，導致公司內在價值降低，而公司權益資本本錢也將進步。因此，兩種不同程度的影響力制約著企業(yè)會計信息披露質量和權益資本本錢的關系。倘假設公司的會計信息披露質量過低，投資者無法全面理解公司信息，投資意愿較低；倘假設進步公司會計信息披露質量，投資者理解信息更加全面，對公司印象良好，有

9、助于投資者降低投資預測風險，投資欲望增強，增加了公司股票流動性，公司的獲利將有所上升；但公司會計披露質量超出某一界限時，投資者對信息的關注度沒有明顯上升，進而對股票流動性沒有太大影響，公司反而承擔較高的披露本錢，增加了公司權益資本本錢。因此，會計信息披露質量與權益資本本錢呈U型關系。二盈余信息披露質量與權益資本本錢呈負相關關系盈余是反映企業(yè)財務狀況及結果的重要指標，盈余信息披露質量是指公司將會計收益與其盈利的現(xiàn)金流量進展公開披露的趨同程度。許多研究學者認為盈余信息披露質量是非常重要的，對投資者的各項投資決策產生一定程度的影響。盈余信息不僅表達公司的營業(yè)情況，而且對公司將來的開展起到重要的預測作

10、用。第一，盈余信息披露質量較高，可以大幅度降低信息不對稱程度，公司具有較高的股票流動性和信息公開性，公司承擔的代理本錢較低。第二，較高的盈余信息披露質量，可以有效降低投資者的投資風險，其原因是投資者根據(jù)公司的歷史信息對投資風險進展預測，所以盈余信息披露質量越高，投資者的投資風險越低。第三，進步盈余信息披露質量可以有效減少信息溢價，進而使公司權益資本本錢降低。綜上，盈余信息披露質量高，有助于降低投資者對投資收益的不確定性，增強其投資意愿，對權益回報率較低，進而降低了公司的權益資本本錢。四、如何權衡會計信息披露與權益資本本錢關系一加強相關法律法規(guī)建立加強相關法律法規(guī)建立是進步會計信息披露質量的重要

11、途徑，對公司信息披露的決策起著推動作用。首先，應該逐步修訂?企業(yè)會計準那么?，擴大信息披露的范圍，對必須披露的工程作出明確規(guī)定，這是進步信息披露質量的有效方式。比方一些重要的表內數(shù)據(jù)，要求必須有與之相匹配的表外詳細披露。并且，根據(jù)公司涉及行業(yè)的不同，?企業(yè)會計準那么?應該制定差異化的行業(yè)信息披露標準。同時應該引入一些有效的公允價值計量形式，進一步進步將來信息預測確實定性。其次，應盡可能減少公司會計信息的數(shù)字性規(guī)定，可以引導公司多做長遠性分析和潛力性分析等，而不再是單憑公司凈利潤和會計盈余指標來評價公司開展情況，從而使公司重視自身潛在價值，為公司會計信息披露質量的提升奠定基矗最后，進一步改進深圳

12、證券交易所的考評制度，逐漸實行評分制度，對公司各項指標分項評分，按總得分的上下排名，有助于進步公司會計信息披露質量，同時加強對信息披露不合格或未進展信息披露的公司的懲罰力度。二進步會計信息披露質量公司應該增強信息披露自覺意識，這是進步公司會計信息披露質量的有效途徑，從而促進資本市場穩(wěn)定開展，保障投資者的投資收益，投資意愿隨之增加，促使公司收益增加。首先，公司應該進步內部治理程度，優(yōu)化內部治理構造。公司應該逐步改善內部一股獨大的現(xiàn)象，保護中小股東的權益，因此，公司對獨立董事的選擇應該注重個人才能和社會聲譽，并建立與之相匹配的鼓勵機制，這樣才能有利于營造完善的公司內部治理環(huán)境，間接進步公司自覺信息

13、披露意識。其次，公司應該建立健全、系統(tǒng)的內部控制措施，有利于公司實現(xiàn)資源優(yōu)化以及實現(xiàn)公司更高的開展目的。通過健全的規(guī)章制度，可以有效防止相關人員的舞弊行為，同時加強從業(yè)人員的職業(yè)道德教育，確保公司內部會計工作可以獨立開展，具有公平性和公正性，從而間接進步公司會計信息披露質量。三優(yōu)化資本構造公司的內部資本構造情況可以通過資產負債率反映，而資產負債率越低，公司權益資本本錢越低，因此公司可以通過優(yōu)化資本構造來降低權益資本本錢。對于投資者來說，假設企業(yè)負債率越高，投資風險越高，對投資者的保障越??；但是降低公司資產負債率，不利于公司開展各項消費活動，進步資產負債率，投資者投資意愿會降低，公司將面臨籌資困

14、難的場面。因此，公司要合理優(yōu)化資本構造，根據(jù)自身的實際開展情況、財務情況、現(xiàn)有資本構造以及投資者的投資風險等多項因素，制定適宜自身開展的資產負債率，建立合理的資本構造。公司進展資本構造優(yōu)化，合理調整債務與權益的比率，可以充分利用財務杠桿效益進而降低財務風險。四加大社會審計監(jiān)視力度社會審計監(jiān)視工作質量的上下與注冊會計師的工作質量密不可分，注冊會計師的監(jiān)視力度對公司會計信息披露質量起到了決定性作用。注冊會計師需要恪盡職守，防止公司進展錯誤信息披露進而誤導投資者。因此，需要進步注冊會計師的工作質量。首先，需要進步注冊會計師的專業(yè)技能程度。審計工作質量的上下與注冊會計師的專業(yè)技能程度有著很大關系，目前，資本市場開展日益劇烈，交易工程不斷更新，會計準那么不斷完善，這些都要求注冊會計師必須具有較強的專業(yè)理論知識和操作技能，同時積極參加技能培訓，才能保證審計工作有較高的質量。其次，應該不斷加強注冊會計師的職業(yè)道德教育。職業(yè)道德對審計工作有著重要的影響作用，注冊會計師具有良好的職業(yè)道德，其鑒定的結果也會得到社會的認可，因此，注冊會計師應該重視自身職業(yè)道德程度的進步。這樣才能加大社會審計監(jiān)視力度，真正進步公司會計信息的披露質量。五、完畢語會計信息作為資本市嘗企業(yè)和投資者之間