2022年洛陽(yáng)鉬業(yè)業(yè)務(wù)布局及產(chǎn)業(yè)規(guī)劃分析

1、2022年洛陽(yáng)鉬業(yè)業(yè)務(wù)布局及產(chǎn)業(yè)規(guī)劃分析1. 2022Q1 一季度洛陽(yáng)鉬業(yè)業(yè)績(jī)?cè)賱?chuàng)歷史新高洛陽(yáng)鉬業(yè) 2022Q1 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 445.25 億元，同比增長(zhǎng) 11.55%，歸母凈利潤(rùn) 17.92 億元，同比增長(zhǎng) 77.88%，歸母凈利潤(rùn)再創(chuàng)歷史新高。截至 2022Q1 公司持有貨 幣資金高達(dá) 344.7 億元，流動(dòng)性儲(chǔ)備充足。除了礦山板塊，公司旗下埃珂森 IXM 通過期現(xiàn)結(jié)合的業(yè)務(wù)模式，一季度實(shí)現(xiàn)金 屬貿(mào)易量（實(shí)物量）148.54 萬噸，凸顯礦業(yè)與貿(mào)易相結(jié)合的優(yōu)勢(shì)。2022 年一季度公司各項(xiàng)目圍繞 2022 年度建設(shè)年目標(biāo)任務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，包括：1、TFM 混合礦建設(shè)和 KFM 項(xiàng)目前期工作穩(wěn)步

2、推進(jìn)，各里程碑節(jié)點(diǎn)按時(shí)完成。 公司預(yù)計(jì)，TFM 混合礦明年將如期建成投產(chǎn)，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后洛陽(yáng)鉬業(yè)剛果（金）地區(qū) 銅鈷產(chǎn)能將比 2020 年實(shí)現(xiàn)倍增。2、公司旗下澳洲北帕克斯銅金礦 E26L1N 礦體崩落法提前竣工，提前可研工期 5 個(gè)月，NPM 年處理量超過 820 萬噸/年，礦山服務(wù)年限延長(zhǎng)至 2040 年左右。10K 項(xiàng)目放量，銅鈷業(yè)務(wù)釋放業(yè)績(jī)。2022Q1 TFM 銅產(chǎn)量 6.24 萬噸（+26%），鈷 5108 噸（+55%），受益 TFM 10K 項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)，銅鈷產(chǎn)量逐步達(dá)產(chǎn)。TFM 混合礦項(xiàng)目計(jì) 劃 2023 年建成投產(chǎn)，未來達(dá)產(chǎn)后我們預(yù)計(jì)新增銅年均產(chǎn)量約 20 萬噸，新增鈷年均 產(chǎn)量約

3、 1.7 萬噸。管理變革取得階段性進(jìn)展。公司旗下澳洲 NPM 完成管理層調(diào)整，全球海外礦 業(yè)板塊均實(shí)現(xiàn)“中方主導(dǎo)、中外融合共管”的管理模式。降本增效在巴西板塊效果凸 顯，鈮產(chǎn)量 2423 噸（+29%），鈮磷凈利潤(rùn)創(chuàng)近年來單季度新高。22Q1 TFM 銅未實(shí)現(xiàn)毛利提升。去年開始的南非德班港物流阻塞影響持續(xù)， 2022Q1 公司 TFM 銅產(chǎn)量 6.24 萬噸，銷量?jī)H為 5.31 萬噸，銅庫(kù)存增量為 1.11 萬噸， 這部分利潤(rùn)將有望在 22Q2 兌現(xiàn)，公司擁有全球領(lǐng)先貿(mào)易公司 IXM，我們預(yù)計(jì)銷售 狀況有望持續(xù)改善。2022Q1 公司鈷產(chǎn)品銷售 0.59 萬噸，同比增加 56%，隨著全球 鈷價(jià)

4、持續(xù)上漲，我們看好 TFM 項(xiàng)目整體盈利釋放。參股進(jìn)軍鎳行業(yè)，拓寬新能源賽道。印尼華越項(xiàng)目試料投產(chǎn)后，一季度業(yè)績(jī)搶 眼，成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。制訂“三步走”發(fā)展戰(zhàn)略，2022 年定位于建設(shè)年。第一步“打基礎(chǔ)”降本增效，通過組織升級(jí)和全球管控模式的建立，構(gòu)建系統(tǒng)， 完善機(jī)制，筑巢引鳳，吸引礦業(yè)精英，做好儲(chǔ)備；第二步“上臺(tái)階”產(chǎn)能倍增，伴隨產(chǎn)能的提升，使員工隊(duì)伍在建設(shè)世界級(jí)項(xiàng)目中 得到錘煉，用現(xiàn)代化的治理方式，更加有效管控分子公司，責(zé)權(quán)明確，邊界清晰， 全球治理水平全面上臺(tái)階。第三步“大跨越”創(chuàng)世界一流，企業(yè)規(guī)模、現(xiàn)金流水平達(dá)到新的高度，人才隊(duì)伍 和項(xiàng)目?jī)?chǔ)備達(dá)到新的要求，圍繞重點(diǎn)區(qū)域和重點(diǎn)品種謀

5、求更大的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)公司愿 景目標(biāo)。公司表示目前洛陽(yáng)鉬業(yè)正處在從第一步“打基礎(chǔ)”向第二步“上臺(tái)階”的關(guān)鍵階 段。2022 年定位于建設(shè)年，要加快剛果（金）兩個(gè)世界級(jí)礦山建設(shè)，實(shí)現(xiàn)資源利用 價(jià)值最大化，為公司實(shí)現(xiàn)新的跨越奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。洛陽(yáng)鉬業(yè) ESG“升 A”，領(lǐng)跑全球礦業(yè)公司。公司 MSCI ESG 最新評(píng)級(jí)由“BBB”調(diào)升 至“A”，屬于全球行業(yè)第一梯隊(duì)，與力拓、必和必拓和英美資源同級(jí)，為有色行業(yè) 同規(guī)模礦企中最高評(píng)級(jí)。且對(duì)公司而言，ESG 價(jià)值創(chuàng)造功能顯著，成功發(fā)行 1.5 億 元綠色中票和國(guó)內(nèi)礦企首單高成長(zhǎng)債券。此外，公司持續(xù)加強(qiáng)礦產(chǎn)品的負(fù)責(zé)任供應(yīng)鏈建設(shè)，鈷溯源項(xiàng)目 Re|Source 順

6、利 推進(jìn)，我們預(yù)計(jì)年內(nèi)可覆蓋特斯拉供應(yīng)鏈。2. 金屬價(jià)格上漲趨勢(shì)預(yù)計(jì)在 2022 年延續(xù)2022Q1 洛陽(yáng)鉬業(yè)主要金屬產(chǎn)品價(jià)格大漲貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)隽浚局饕a(chǎn)品銅、 鈷、鉬、鎢、磷季度均價(jià)分別同比上漲 14.2%、56.8%、50.4%、27.2%、35.8%，受 益全球經(jīng)濟(jì)疫情后復(fù)蘇及充足流動(dòng)性，工業(yè)金屬價(jià)格均錄得大幅上漲。我們認(rèn)為 2022 年隨著疫情對(duì)世界各國(guó)影響減弱，全球經(jīng)濟(jì)有望持續(xù)復(fù)蘇，推 動(dòng)金屬價(jià)格中樞提升。從 2022 年截至至今數(shù)據(jù)可以看出，金屬漲勢(shì)延續(xù)，2022Q1 除了各品種同比全線大幅上漲，環(huán)比 2021Q4 鈷、鉬、鎢等更是錄得進(jìn)一步大漲， 分別上漲 23.5%，16.1%

7、，7.0%。3. TFM 10K 項(xiàng)目放量，銅鈷產(chǎn)量大幅提升2022Q1 TFM 銅產(chǎn)量 6.24 萬噸（+26%），鈷 5108 噸（+55%），受益 TFM 10K 項(xiàng) 目達(dá)產(chǎn)，銅鈷產(chǎn)量逐步達(dá)產(chǎn)。公司鉬、鎢產(chǎn)品產(chǎn)量在今年 1-2 月份因國(guó)際重大賽事環(huán)保管控限產(chǎn)等原因同比 有所下滑，我們預(yù)計(jì)賽事圓滿結(jié)束后影響將消除。2022Q1 鉬產(chǎn)量 3812 噸（-5%）， 鎢產(chǎn)量 1943 噸（-7%）。本季度降本增效在巴西板塊效果凸顯，鈮產(chǎn)量 2423 噸（+29%），磷肥 （HA+LA）產(chǎn)量為 27.65 萬噸（+8%），鈮磷凈利潤(rùn)創(chuàng)近年來單季度新高。近年以來洛鉬推動(dòng)巴西業(yè)務(wù)板塊管理架構(gòu)調(diào)整，將公

8、司長(zhǎng)期形成的成本控制、 精益生產(chǎn)的理念植入日常運(yùn)營(yíng)。洛鉬巴西此前推出“大干 120 天”活動(dòng)，包括治理結(jié) 構(gòu)、降本增效、合同清理、人員梳理等，鈮磷產(chǎn)量有望穩(wěn)中有升。2022 年公司各金屬生產(chǎn)指引如下：TFM 銅金屬 22.7-26.7 萬噸，鈷金屬 1.75- 2.05 萬噸；中國(guó)鎢鉬業(yè)務(wù)計(jì)劃生產(chǎn)鉬金屬 1.28-1.51 萬噸，鎢金屬 0.61-0.72 萬噸。 巴西鈮磷業(yè)務(wù)計(jì)劃生產(chǎn)鈮金屬 0.82-0.95 萬噸，磷肥(HA+LA) 104-122 萬噸；NPM 項(xiàng) 目（80%權(quán)益）計(jì)劃生產(chǎn)銅金屬 2.25-2.62 萬噸，黃金（80%）1.73-2.02 萬盎司，貿(mào) 易業(yè)務(wù)共計(jì) 770-

9、910 萬噸。從公司 2022 年主要產(chǎn)品完成率分析，全部金屬產(chǎn)品在 Q1 基本上接近或超額完 成 1/4 預(yù)算，其中 TFM 項(xiàng)目銅、鈷產(chǎn)量完成全年指引中位數(shù)的 25.3%和 26.9%，國(guó) 內(nèi)鉬鎢業(yè)務(wù)產(chǎn)量分別達(dá)到預(yù)算中值的 27.3%和 29.2%，鈮磷業(yè)務(wù)產(chǎn)量增長(zhǎng)顯著，我 們預(yù)計(jì)公司全年主要金屬產(chǎn)量有望超預(yù)期。4. 物流影響仍存，22Q1 TFM 銅未實(shí)現(xiàn)毛利提升去年開始的南非德班港物流阻塞影響持續(xù)，2022Q1 公司 TFM 銅產(chǎn)量 6.24 萬 噸，銷量?jī)H為 5.13 萬噸，銅庫(kù)存增量為 1.11 萬噸，這部分利潤(rùn)將有望在 22Q2 兌 現(xiàn)，公司擁有全球領(lǐng)先貿(mào)易公司 IXM，我們預(yù)計(jì)

10、銷售狀況有望持續(xù)改善。2022Q1 公 司鈷產(chǎn)品銷售 0.59 萬噸，同比增加 56%，隨著全球鈷價(jià)持續(xù)上漲，我們看好 TFM 項(xiàng) 目整體盈利釋放。5. 洛陽(yáng)鉬業(yè)參股印尼華越項(xiàng)目，進(jìn)軍鎳新能源賽道華越鎳鈷是一個(gè)規(guī)劃產(chǎn)能 6 萬噸鎳金屬量，伴生有 7800 噸鈷金屬的紅土鎳礦 濕法冶煉項(xiàng)目。華友鈷業(yè)持有其 57%股權(quán)。洛陽(yáng)鉬業(yè)通過沃源控股持有項(xiàng)目 30%股 權(quán)，青山集團(tuán)通過青創(chuàng)國(guó)際直接持有項(xiàng)目 10%股權(quán)。項(xiàng)目在青山印尼 Morowali 工業(yè) 園區(qū)建設(shè)，項(xiàng)目總投資 12.8 億美元，注冊(cè)資本 2.6 億美元。華越項(xiàng)目試料投產(chǎn)后，2022Q1 業(yè)績(jī)搶眼，成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。2018 年 10

11、 月，華友鈷業(yè)公告與青山集團(tuán)等合作方設(shè)立華越鎳鈷，項(xiàng)目規(guī)劃產(chǎn) 能規(guī)模為 6 萬噸鎳金屬量，并伴生有 7800 噸鈷金屬。此后在 2019 年 11 月，華越 鎳鈷引入了洛陽(yáng)鉬業(yè)作為新增股東。2020 年 3 月，華越項(xiàng)目頂著新冠疫情的壓力， 開工建設(shè)。在 2019 年 11 月引入洛陽(yáng)鉬業(yè)，完成股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整后，華越項(xiàng)目進(jìn)入開發(fā)階 段。盡管建設(shè)一度受到新冠疫情干擾，公司還是在 2020 年 3 月，國(guó)內(nèi)疫情情況穩(wěn)定 后，第一時(shí)間開始加快華越項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度。經(jīng)過近一年的建設(shè)，2020 年 12 月2021 年 2 月，華越濕法項(xiàng)目核心設(shè)備高壓反應(yīng)釜完成安裝，2021 年年底，華越項(xiàng)目 首條濕法產(chǎn)線

12、按計(jì)劃投產(chǎn)。2022 年 2 月，首船裝載 9500 余噸氫氧化鎳鈷的海輪從青山莫羅瓦利港口發(fā)往 中國(guó)寧波港。截至 2022 年 3 月，華越項(xiàng)目已完成產(chǎn)能爬坡。其中，第一條線調(diào)試 40 天，第二條線調(diào)試 10 天，第三條線調(diào)試 8 天，第四條線調(diào)試到滿產(chǎn)運(yùn)行僅僅花費(fèi)不 到一周時(shí)間。華越項(xiàng)目是洛陽(yáng)鉬業(yè)在海外參股的第一個(gè)紅土鎳礦濕法項(xiàng)目，在此之前，紅土 鎳礦高壓濕法酸浸的冶煉技術(shù)并未被看做是一項(xiàng)成熟穩(wěn)健的工藝，包括中冶瑞木、 淡水河谷等多個(gè)早期的同技術(shù)項(xiàng)目在建設(shè)和調(diào)試過程中，都遇到了不小的難度。但 是以力勤 obi 島項(xiàng)目、華越項(xiàng)目為代表的新一批濕法項(xiàng)目的順利投產(chǎn)，標(biāo)志著高壓 濕法酸浸工藝已經(jīng)成

13、熟。6. 發(fā)行債券融資計(jì)劃，加碼回購(gòu)+股權(quán)激勵(lì)洛陽(yáng)鉬業(yè)近期公告，為滿足公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要，降低融資成本，公司擬在上海 證券交易所申請(qǐng)發(fā)行不超過人民幣 100 億元（含）的面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行公司 債券融資計(jì)劃。公司將根據(jù)實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況一次或分期發(fā)行。其中，部分資金擬用于 回購(gòu)公司股份，該等股份未來將用于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)、員工持股計(jì)劃或法律法規(guī)允許 的方式。洛陽(yáng)鉬業(yè)在 2021 年 7 月披露回購(gòu)公司 A 股股份二期議案，擬使用不超 8 億元自 有資金，以不超 8 元/股的價(jià)格回購(gòu)公司 A 股股份，回購(gòu)股份數(shù)量不低于 5000 萬 股，不超 1 億股，占公司總股本約 0.23%-0.46%，用于后續(xù)實(shí)

14、施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃或者員 工持股計(jì)劃。目前員工持股計(jì)劃二期實(shí)施完成。公司通過集中競(jìng)價(jià)交易方式已累計(jì)回購(gòu)股份 1 億股，占公司目前總股本的 0.46%，最高成交價(jià)格為 7.28 元/股、最低成交價(jià)格為 5.67 元/股，回購(gòu)均價(jià) 6.84 元/股，成交總金額為 6.84 億元（不含交易費(fèi)用）。2021 年上半年，公司已推出第一期員工持股計(jì)劃，覆蓋核心高級(jí)管理團(tuán)隊(duì)成員 約占總股本的 0.22%，資金總額為 9702.6 萬元，參與者包括總裁、董事長(zhǎng)等 5 人。 持股計(jì)劃擬受讓回購(gòu)股票的價(jià)格為 2 元/股，鎖定期 12 個(gè)月。第一期員工持股計(jì)劃總?cè)藬?shù)為 5 人，主要為核心高級(jí)管理團(tuán)隊(duì)成員，包括總裁 孫瑞

15、文先生（份額占比 37.10%）、董事長(zhǎng)袁宏林先生（份額占比 16.52%）等，均為 公司核心管理層。明確制定考核目標(biāo)，業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)可期。持股計(jì)劃考核目標(biāo)為：以 2020 年為 基數(shù)，2021-2023 年凈資產(chǎn)收益率年復(fù)合增長(zhǎng)率不低于 12%，且 2021-2023 年末資產(chǎn) 負(fù)債率（剔除貨幣資金（含 RMI）不高于 60%。股權(quán)依據(jù)考核結(jié)果分三期分配，每 期分配比例分別為 30%、30%和 40%。7. TFM 項(xiàng)目：重磅規(guī)劃啟動(dòng)，資源優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)1.1 擴(kuò)產(chǎn)三大產(chǎn)線，銅、鈷年均增量約 20 萬噸、1.7 萬噸2021 年 8 月，洛陽(yáng)鉬業(yè)擬投資 25.1 億美元建設(shè)剛果（金）TFM

16、 銅鈷礦混合礦項(xiàng) 目，項(xiàng)目規(guī)劃建設(shè)總計(jì) 3 條生產(chǎn)線：1、350 萬噸/年的混合礦生產(chǎn)線；2、330 萬噸/ 年的氧化礦生產(chǎn)線；3、560 萬噸/年的混合礦生產(chǎn)線。項(xiàng)目規(guī)劃建設(shè)的 3 個(gè)生產(chǎn)線年處理礦石量總計(jì) 1240 萬噸，計(jì)劃 2023 年建成投 產(chǎn)，未來達(dá)產(chǎn)后我們預(yù)計(jì)新增銅年均產(chǎn)量約 20 萬噸，新增鈷年均產(chǎn)量約 1.7 萬噸 。洛鉬持有 TFM 銅鈷礦 80%權(quán)益，TFM 擁有 6 個(gè)采礦權(quán)，礦區(qū)面積超 1500 平方 公里，是全球范圍內(nèi)儲(chǔ)量最大、品位最高的銅鈷礦之一。洛陽(yáng)鉬業(yè)披露，TFM 銅鈷礦混合礦建設(shè)所需的 25.1 億美元資金來源為企業(yè)自籌 和銀行貸款，無需進(jìn)行股權(quán)融資，原股東

17、每股權(quán)益不會(huì)受到稀釋。截至 2021Q1 公 司持有 230.8 億元貨幣資金，能夠啟動(dòng)規(guī)模如此之大的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃而不需要股權(quán)融 資，顯示洛陽(yáng)鉬業(yè)雄厚的資金規(guī)模和財(cái)務(wù)實(shí)力。TFM 目前已是洛陽(yáng)鉬業(yè)的主力礦山，2020 年 TFM 銅鈷礦總計(jì)生產(chǎn) 18.26 萬噸銅 和 1.54 萬噸鈷，其投資主體 CMOC DRC Limited 2021Q1 凈利潤(rùn) 1.7 億美元。1.2 Tenke Fungurume 礦：世界已知最大、品位最高的銅鈷礦床之一洛陽(yáng)鉬業(yè)是全球第二大鈷生產(chǎn)商及全球領(lǐng)先的銅生產(chǎn)商，旗下 Tenke Fungurume 銅鈷礦位于剛果加丹加省的首府盧本巴希西北約 175 公里處，礦區(qū)

18、面積超過 1500 平 方公里，是世界上已知最大、品位最高的銅鈷礦床之一。資源儲(chǔ)量是核心競(jìng)爭(zhēng)力。TFM 項(xiàng)目為公司跨越發(fā)展提供了雄厚的資源基礎(chǔ)，截 至 2020 年底，TFM 項(xiàng)目擁有礦石資源量 8.519 億噸，銅資源量 2471 萬噸，品位高 達(dá) 2.9%；鈷資源量 247 萬噸，品位 0.29%。TFM 項(xiàng)目業(yè)務(wù)范圍覆蓋銅、鈷礦石的勘探、開采、提煉、加工和銷售，擁有從 開采到加工的全套工藝和流程，主要產(chǎn)品為陰極銅和氫氧化鈷。其資源剩余可開采 年限為 32 年，許可證/采礦權(quán)有效期為 5-14 年。2016 年 5 月，洛陽(yáng)鉬業(yè)與 PDK 和 Freeport 簽署收購(gòu)協(xié)議，以 26.5

19、億美元收購(gòu) FMDRC 100%股權(quán)，此次交易完成后，公司間接持有 TFM 56%的股權(quán)。2017 年 4 月 洛陽(yáng)鉬業(yè)通過收購(gòu)再獲得 TFM 24%的權(quán)益，自此公司持有 TFM 股權(quán)比例增加至 80%。Tenke Fungurume 礦于 2009 年上半年投產(chǎn)，并于 2013 年基本完成二期擴(kuò)建，下 表顯示了對(duì) 2014-2023 年年度資本支出的估計(jì)，其中不包括未來潛在的擴(kuò)張階段。 該估算基于 2013 年年底的礦產(chǎn)儲(chǔ)量和 LOM 計(jì)劃，包括新的酸廠和球磨機(jī)，以及維 持性資本項(xiàng)目，可見 TFM 項(xiàng)目原有產(chǎn)能所需的維持性資本支出處于較低水平。TFM 項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)成本中對(duì)變化特別敏感的驅(qū)動(dòng)因素是

20、燃料、硫（酸）、石灰和運(yùn) 輸。下表為公司預(yù)計(jì)的每噸營(yíng)運(yùn)成本，預(yù)計(jì)期間為礦床的壽命期：2014-2041 年。產(chǎn)能產(chǎn)量：二期擴(kuò)建項(xiàng)目基本完后才能后，產(chǎn)能提高至陰極銅 19.5 萬噸/年， 氫氧化鈷約 1.5 萬噸/年。公司預(yù)計(jì) 2021 年 TFM 將實(shí)現(xiàn)銅金屬產(chǎn)量 18.73-22.89 萬 噸、鈷金屬產(chǎn)量 1.65-2.01 萬噸。近年工作：降本增效成果顯著：2020 財(cái)年 TFM 板塊加強(qiáng)現(xiàn)場(chǎng)管理、優(yōu)化技術(shù)指 標(biāo)，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金成本削減約 3.65 億美元，采礦環(huán)節(jié)現(xiàn)金成本同比下降 0.76 億 美元，冶煉環(huán)節(jié)現(xiàn)金成本同比下降超過 2.03 億美元，使得公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力不斷增 強(qiáng)，尤其是

21、在疫情的特殊時(shí)期，助力公司成本結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，保持穩(wěn)定的盈利水 平，提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力。另外，公司擁有領(lǐng)先的資源生產(chǎn)技術(shù)，可以從銅礦尾礦中回收鈷，擁有高效的 銅鈷資源濕法冶金回收利用技術(shù)，領(lǐng)先的技術(shù)大大降低了成本，助長(zhǎng)了 TFM 的成本 優(yōu)勢(shì)。1.3 10K 項(xiàng)目：正式進(jìn)入試生產(chǎn)階段此前洛陽(yáng)鉬業(yè)憑借 TFM 銅鈷礦世界級(jí)的資源儲(chǔ)備，結(jié)合中國(guó)選礦和冶煉的技術(shù) 優(yōu)勢(shì)規(guī)劃了 10K 項(xiàng)目，即“每日礦石處理量增加 1 萬噸”，從原有 15000 噸/天增加至 25000 噸/天，旨在通過挖掘內(nèi)生性增長(zhǎng)潛力，將資源優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，顯著提 高銅鈷年產(chǎn)量。目前，TFM 銅鈷礦 10K 擴(kuò)產(chǎn)增效項(xiàng)目開始帶料試車，正式進(jìn)入試生產(chǎn)階段。10K 項(xiàng)目設(shè)計(jì)產(chǎn)能年處理礦石量 330 萬噸，年產(chǎn)陰極銅 8.85 萬噸，年產(chǎn)氫氧化鈷 7280 噸。