雅戈爾公司財務(wù)案例分析

1、PAGE PAGE 7雅戈爾公公司利潤潤分析基本案情情雅戈爾集集團(tuán)股份份有限公公司前身身為寧波波青春發(fā)發(fā)展公司司，是一一家由寧寧波青春春服裝廠廠和鄞縣縣石矸鎮(zhèn)工業(yè)業(yè)總公司司共同投投資的聯(lián)聯(lián)營企業(yè)業(yè)，注冊冊資本110000萬元，其中寧寧波青春春服裝廠廠擁有其其75%的權(quán)益益，鄞縣縣石矸鎮(zhèn)鎮(zhèn)工業(yè)總總公司擁擁有其225%的的權(quán)益，公司專專門生產(chǎn)產(chǎn)襯衫、西服等等系列服服裝。119933年3月月18日日，經(jīng)寧寧波市體體改委甬甬體改（19993）228號文文批準(zhǔn)，由寧波波青春服服裝廠、鄞縣石石矸鎮(zhèn)工工業(yè)總公公司、寧寧波盛達(dá)達(dá)發(fā)展公公司共同同發(fā)起，以原寧寧波青春春發(fā)展公公司為基基礎(chǔ)，采采用定向向募集的的方式

2、，改制設(shè)設(shè)立為雅雅戈爾集集團(tuán)股份份有限公公司（以以下簡稱稱雅戈爾爾公司）。19998年年11月月19日日，雅戈戈爾公司司在上海海證券交交易所上上市。雅戈爾爾公司為為國內(nèi)服服裝業(yè)的的龍頭企企業(yè)，擁擁有“雅戈爾爾”襯衫、西服、西褲、夾克和和領(lǐng)帶五五項名牌牌產(chǎn)品和和國內(nèi)最最大的服服裝制造造業(yè)基地地雅戈戈爾服裝裝城，在在國內(nèi)同同行中優(yōu)優(yōu)勢明顯顯。公司司在20002年年前均為為服裝業(yè)業(yè)務(wù)一枝枝獨大的的局面，在服裝裝主業(yè)成成長性表表現(xiàn)不突突出的情情況下，20002年、20003年公公司逐步步將經(jīng)營營范圍擴(kuò)擴(kuò)展到房房地產(chǎn)以以及與服服裝配套套的紡織織領(lǐng)域，多元化化經(jīng)營格格局確定定。公司司于外商商合資的的雅戈爾

3、爾紡織城城建成投投資后，公司紡紡織服裝裝板塊目目前已經(jīng)經(jīng)形成“紡織服裝銷售”的垂直直型產(chǎn)業(yè)業(yè)鏈。旗旗下子公公司雅戈戈爾置業(yè)業(yè)已成為為寧波地地區(qū)區(qū)域域性的房房地產(chǎn)龍龍頭企業(yè)業(yè)，雅戈戈爾的品品牌影響響力亦成成功地從從服裝行行業(yè)延續(xù)續(xù)至房地地產(chǎn)行業(yè)業(yè)。公司司紡織服服裝業(yè)務(wù)務(wù)與房地地產(chǎn)業(yè)務(wù)務(wù)交相輝輝映、比比翼齊飛飛，共同同構(gòu)成了了公司經(jīng)經(jīng)營收入入與利潤潤的重要要來源。從近年年來的經(jīng)經(jīng)營數(shù)據(jù)據(jù)來看，公司三三大主業(yè)業(yè)形成了了協(xié)同發(fā)發(fā)展的良良好局面面。同時時還涉及及對外投投資，項項目投資資，倉儲儲運輸，金屬材材料、化化工產(chǎn)品品及原料料、建筑筑材料、機(jī)電、家電子子器材、煤、焦焦炭的銷銷售，經(jīng)經(jīng)營本企企業(yè)成員員

4、企業(yè)自自產(chǎn)產(chǎn)品品及相關(guān)關(guān)技術(shù)和和業(yè)務(wù)，經(jīng)營本本企業(yè)成成員企業(yè)業(yè)生產(chǎn)、科研所所需的原原輔料、機(jī)械設(shè)設(shè)備、儀儀器儀表表及零配配件等產(chǎn)產(chǎn)品及相相關(guān)的進(jìn)進(jìn)口業(yè)務(wù)務(wù)，承辦辦中外合合資經(jīng)營營、合作作生產(chǎn)及及開展“三來一一補(bǔ)”業(yè)務(wù)等等多元化化生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營。雅戈爾公公司自119988年上市市以來，盡管各各年增速速各異，其主營營業(yè)務(wù)收收入以及及凈利潤潤仍然保保持了持持續(xù)增長長的態(tài)勢勢。公司司從19998年年上市到到20005年的的8年間間，主營營業(yè)務(wù)收收入和凈凈利潤的的復(fù)合增增長率分分別達(dá)到到了288.833%和222.669%。其中20004年年和20005年年兩年業(yè)業(yè)績情況況如下表表（單位位：萬元元）所示示：

5、項目20044年20055年主營業(yè)務(wù)務(wù)收入4155521.094628815.16主營業(yè)務(wù)務(wù)成本2666623.972896669.50主營業(yè)務(wù)務(wù)稅金及及附加104884.88388766.477主營業(yè)務(wù)務(wù)利潤1384412.291642269.19其他業(yè)務(wù)務(wù)利潤20611.90027544.244銷售費用用521227.449587997.551管理費用用185993.000237557.551財務(wù)費用用88900.877122008.002投資收益益36366.699480.58營業(yè)外收收入41899.29911400.900營業(yè)外支支出11044.533581226補(bǔ)貼收入入85288.

6、22281000.722利潤總額額755227.224814001.333凈利潤557886.332564779.008主營業(yè)務(wù)務(wù)收入及及主營業(yè)業(yè)務(wù)成本本的具體體情況如如下表（單位：萬元）所示：項目主營業(yè)務(wù)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)務(wù)成本20044年20055年20044年20055年服裝1869959.802104414.121282234.421174466.17房地產(chǎn)1588858.811330069.951035501.98761336.220紡織業(yè)349339.447806778.445278669.119652557.118貿(mào)易132220.88094011.477124440.1199012

7、2.622電力熱力力114776.001195998.224106443.441178660.550酒店旅游游業(yè)100666.22096522.93339344.79939377.833其他3476630.13865526.42701183.9308110.995合計4155521.094628815.162666623.972896669.50主導(dǎo)產(chǎn)品品服裝按按產(chǎn)品構(gòu)構(gòu)成的具具體情況況如下表表（單位位：萬元元）所示示：項目名稱稱主營業(yè)務(wù)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)務(wù)利潤20044年20055年20044年20055年20044年20055年西服671116.778835771.9913292

8、29.334419441.551341887.444416330.440襯衫591228.668646666.005300884.665324003.770290444.003324003.770服裝業(yè)業(yè)務(wù)銷售售量情況況如下表表所示：項目20044年20055年襯衫（萬萬件）800930西服（萬萬套）120150休閑服（萬件）7090西褲（萬萬條）105124案例分析析1、雅戈戈爾公司司20004年和和20005年利利潤增長長情況分分析雅戈爾公公司20004年年和20005年年利潤增增長情況況如下列列有關(guān)表表格所示示利潤及利利潤構(gòu)成成分析表表項目20044年（萬元）20055年（萬元）增長率

9、主營業(yè)業(yè)務(wù)收入入4155521.094628815.1611.338%主營業(yè)務(wù)務(wù)成本2666623.972896669.508.644%主營業(yè)務(wù)務(wù)稅金及及附加104884.88388766.477-15.33%主營業(yè)務(wù)務(wù)利潤1384412.291642269.1918.668%其他業(yè)務(wù)務(wù)利潤20611.90027544.24433.558%銷售費用用521227.449587997.55111.554%管理費用用185993.000237557.55127.778%財務(wù)費用用88900.877122008.00237.331%投資收益益36366.699480.58-86.79%營業(yè)外收收入4

10、1899.29911400.900-72.77%營業(yè)外支支出11044.533581226-47.37%補(bǔ)貼收入入85288.22281000.722-5.001%利潤總額額755227.224814001.3337.788%凈利潤557886.332564779.0081.244%主營業(yè)務(wù)務(wù)收入及及主營業(yè)業(yè)務(wù)利潤潤分析表表項目主營業(yè)務(wù)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)務(wù)收入增增長率主營業(yè)務(wù)務(wù)利潤主營業(yè)務(wù)務(wù)利潤增增長率20044年20055年20044年20055年金額（萬元）所占百分比金額（萬元）所占百分比金額（萬元）所占百分比金額（萬元）所占百分比服裝1869959.8044.999%2104414.1245

11、.446%12.555%787225.33852.887%929447.99553.668%18.007%房地產(chǎn)1588858.8138.223%1330069.9528.775%-16.23%553556.88337.118%569333.77532.888%2.855%紡織業(yè)349339.4478.411%806778.44517.443%130.91%70700.2884.755%154221.2278.911%118.11%貿(mào)易132220.8803.188%94011.4772.033%-28.89%780.610.522%388.850.222-5.002%電力熱力力114776.

12、0012.766%195998.2244.233%70.778%832.600.566%17377.7440.999%79.112%酒店旅游游業(yè)100666.2202.422%96522.9332.099%-4.111%61311.4114.122%57155.1003.3%-6.779%合計4155521.09100%4628815.16100%11.338%1488897.12100%1731145.66100%16.229%主導(dǎo)產(chǎn)品品服裝按按產(chǎn)品構(gòu)構(gòu)成的收收入、成成本及利利潤分析析表項目名稱稱主營業(yè)務(wù)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)務(wù)利潤20044年20055年增長率20044年20055年

13、增長率20044年20055年增長率金額（萬元）金額（萬元）金額（萬元）金額（萬元）金額（萬元）金額（萬元）西服671116.778835771.99124.552%329229.33427.337%27.337%341887.444416330.44021.777%襯衫591228.668646666.0059.366%300884.6657.711%7.711%290444.003324003.77011.557%2、20005年年利潤變變化的原原因分析析從利潤及及利潤構(gòu)構(gòu)成分析析可知：20005年雅雅戈爾實實現(xiàn)主營營業(yè)務(wù)收收入466.288億元，同比增增長111.388%；主主營業(yè)務(wù)務(wù)利

14、潤116.443億元元，同比比增長118.668%，高于主主營業(yè)務(wù)務(wù)收入增增長率，但凈利利潤增長長卻只有有1.224%。分析原原因，有有以下幾方方面：第一，主主要是220055年公司司投資收收益的下下降，造造成凈利利潤增幅幅下降。公司220055年投資資收益僅僅為4881萬元元，大大大低于220044年的336377萬元，這主要要是中信信證券分分紅減少少近10000萬萬元，此此外20004年年公司直直營店拆拆遷得到到了政府府的補(bǔ)償償。第二，財財務(wù)費用用、銷售售費用及及管理費費用分別別較上年年有較大大的增幅幅，特別別是財務(wù)務(wù)費用同同比增長長37.3%，吞噬凈凈利潤的的增長。從公司司近年銷銷售費用

15、用、管理理費用和和財務(wù)費費用情況況來看，銷售費費用由于于公司營營銷策略略為渠道道的擴(kuò)張張，呈現(xiàn)現(xiàn)加速上上漲的態(tài)態(tài)勢，管管理費用用隨著公公司銷售售規(guī)模的的擴(kuò)大正正常增長長。而財財務(wù)費用用由于公公司規(guī)模模的擴(kuò)大大，長短短期借款款相應(yīng)增增加。因此，雅戈爾爾公司主主營業(yè)務(wù)務(wù)收入、凈利潤潤和費用用增長情情況基本本是穩(wěn)定定的，并并與公司司發(fā)展速速度相匹匹配。從主營營業(yè)務(wù)收收入及主主營業(yè)務(wù)務(wù)利潤分分析可知知：20005年年，雅戈戈爾的主主營業(yè)務(wù)務(wù)突出，和20004年年一樣，仍舊是是服裝、紡織及及房地產(chǎn)產(chǎn)三方面面。其中中，服裝裝業(yè)務(wù)收收入211億元，增長112.55%，占占主營業(yè)業(yè)務(wù)收入入的比重重為455.4

16、66%，毛毛利為99.299億元，同比增增加188.077%,占占主營業(yè)業(yè)務(wù)利潤潤的比重重為533.688%；紡紡織業(yè)務(wù)務(wù)收入88億元，同比大大幅增長長1300.9%，占主主營業(yè)務(wù)務(wù)收入的的比重為為17.43%,毛利利1.554億元元，同比比增加1118.11%，占主主營業(yè)務(wù)務(wù)收入的的比重為為28.75%，毛利利5.669億元元，同比比增加22.855%，占占主營業(yè)業(yè)務(wù)利潤潤的比重重為322.888%。20005年的的主營業(yè)業(yè)務(wù)收入入較20004年年的主營營業(yè)務(wù)收收入有較較大的增增長，分分析其原原因，主主要有以以下兩方方面：第一，雅雅戈爾服服裝業(yè)務(wù)務(wù)為公司司的傳統(tǒng)統(tǒng)業(yè)務(wù)，多年來來保持穩(wěn)穩(wěn)定并微

17、微幅增長長，根據(jù)據(jù)權(quán)威部部門統(tǒng)計計，20005年年“雅戈爾爾”襯衫平平均相對對綜合市市場占有有率為111.88%，連連續(xù)111年居同同行業(yè)第第一位，20005年“雅戈爾爾”襯衫平平均相對對綜合市市場占有有率為112.44%，連連續(xù)6年年居同行行業(yè)第一一位。雅雅戈爾服服裝步入入增長軌軌道，主主要是由由于公司司國內(nèi)建建立起以以自營專專賣店為為核心的的營銷網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)，渠渠道整合合、收縮縮戰(zhàn)線效效果顯著著；外銷銷出口量量增長強(qiáng)強(qiáng)勁；建建立起完完善的產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，未來著著重于毛毛利率的的提升。第二，220055年雅戈戈爾紡織織銷售收收入勁增增1300%，主主要是220044年基數(shù)數(shù)較低。因為雅雅戈爾220044

18、年才開開始向上上游建立立紡織面面料基地地，投入入生產(chǎn)國國內(nèi)最全全面的紡紡織基地地之一，涉及色色織、印印染、針針織、毛毛紡等多多個領(lǐng)域域。從主導(dǎo)導(dǎo)產(chǎn)品服服裝按產(chǎn)產(chǎn)品構(gòu)成成的收入入、成本本及利潤潤分析可可知：220055年雅戈戈爾的主主導(dǎo)產(chǎn)品品西服和和襯衫的的營業(yè)收收入和毛毛利都較較20004年有有所增加加。其中中，西服服的營業(yè)業(yè)收入增增長率為為24.52%，毛利利增長率率為211.777%；襯襯衫的營營業(yè)收入入增長率率為9.36%，毛利利增長率率為111.577%。造造成西服服和襯衫衫營業(yè)收收入增長長的原因因可以用用因素分分析法來來分析。以下是是對襯衫衫營業(yè)收收入增長長的原因因分析。由于資資料受限限，假設(shè)設(shè)該公司司的襯衫衫品種只只有一種種，且一一年內(nèi)價價格不發(fā)發(fā)生變化化。根據(jù)據(jù)前面提提供的相相關(guān)資料料，可知知襯衫220044年及220055年的單單位價格格及銷售售量如下下表所示示：項目20044年20055年襯衫營業(yè)收入入（萬元）銷售量（萬件）單價（元/件件）營業(yè)收入入（萬元）銷售量（萬件）單價（元/件件）591228.668800