對我國中小企業(yè)融資方式的研究

1、對我國中小企業(yè)融資方式的探討摘 要 本文從我國實際情況動身，詳細闡述中小企業(yè)融資難的全然緣故，提出在解決中小企業(yè)融資難的問題時，要從企業(yè)自身找緣故的論點。目前各地實行和創(chuàng)新出來的有12種中小企業(yè)融資的方式。信用擔保極有可能成為解決中小企業(yè)融資難的突破口。最后，結(jié)合中外學者對企業(yè)融資方式的研究，認為進展一個多元化的融資結(jié)構(gòu)是最適合我國的實際情況的。企業(yè)在選擇融資方式時，應充分考慮本地區(qū)經(jīng)濟進展的實際和中小企業(yè)的具體特點，選擇適合于本地區(qū)情況和特點的融資方式。關鍵詞 融資、中小企業(yè)、融資方式、銀行、貸款、金融機構(gòu)一、目前中小企業(yè)在我國的經(jīng)濟地位及其融資現(xiàn)狀到2001年止，我國在工商注冊的中小企業(yè)已

2、超過萬家，占全國企業(yè)總數(shù)的0，成為拉動國民經(jīng)濟的重要增長點。在世紀年代以來的經(jīng)濟快速增長中，工業(yè)新增產(chǎn)值的以上是由中小企業(yè)制造的。工業(yè)總產(chǎn)值、銷售收入、實現(xiàn)利稅、出口總額分不占全國的、和。由其所提供的就業(yè)崗位約占全國城鎮(zhèn)就業(yè)崗位總數(shù)的，在新增就業(yè)機會中占80%以上。由于現(xiàn)時期我國經(jīng)濟進展水平還比較低，因此，在一個相當長的歷史時期內(nèi)，中小企業(yè)仍將是經(jīng)濟進展的重要力量。我國中小企業(yè)的進展所需資金要緊不是靠銀行貸款取得的，而是靠自我積存和自身市場競爭能力的提高，能夠講是在困境中前進的。從整體來看，占中小企業(yè)絕大多數(shù)的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)不管在就業(yè)人數(shù)依舊在工業(yè)產(chǎn)值上都超過了國有企業(yè)，但其每年的信貸規(guī)模卻只占總信

3、貸規(guī)模的7%8%，個體和私營企業(yè)所得的銀行貸款就更少了。另外，目前中小企業(yè)也不能象大企業(yè)那樣能夠利用發(fā)行企業(yè)債券、股票上市等直接融資的手段去融資。中小企業(yè)本鈔票小、底子薄、市場競爭能力差，單個企業(yè)專門難經(jīng)得起市場波動的沖擊，其靈、活、快、新的特點決定了資金要得急、頻率高、數(shù)量少、風險大且治理成本高，因此，大型商業(yè)銀行對中小企業(yè)的貸款比較慎重，尤其是亞洲金融風波后，隨著國內(nèi)金融市場的變革，中小企業(yè)普遍感到了更大的融資困難。目前，有多少好項目因企業(yè)貸不到款而擱淺雖無法統(tǒng)計，但中小企業(yè)普遍貸款難已是不爭的事實。據(jù)了解，每年全國都要召開幾次經(jīng)貿(mào)洽談會，許多經(jīng)理都有過如此的尷尬遭遇：意向書年年簽，好項目

4、難出嫁，貸款難難于上青天。某市東西部合作經(jīng)貿(mào)洽談會，已舉辦了四屆，據(jù)講簽約項目的履約率每年都在提高，但資金到位率最高也達不到一半。有關人士分析這一現(xiàn)象指出：政府現(xiàn)在對一些高新技術項目特不支持，政策性資金也比較多，但獲得這些資金條件也比較苛刻，如這些項目是否符合政府部門的產(chǎn)業(yè)政策，項目承擔者是否有一定承擔能力，業(yè)主團隊是否有一流的人才，所上項目在技術上是否被不人模仿等等。某銀行信貸治理部的人士指出：許多中小企業(yè)把希望寄予于銀行，但銀行怎么講不搞風險投資，它要求有一定的資產(chǎn)做抵押，項目再好，不能口頭講了算，像那些沒有固定資產(chǎn)可作抵押的項目承擔者確實是項目再好也專門難獲得銀行的信貸支持。有關理論界人

5、士認為：中小企業(yè)貸款難是一個世界性普遍問題，但國外大都以建立中小企業(yè)信用擔保體系的方式進行解決的。在我國目前信用擔保體系還未建立起來的前提下，希望大的商業(yè)銀行向中小企業(yè)貸款是不現(xiàn)實的。在中小企業(yè)融資方面，盡管我國已初步建立了風險投資機制，但由于目前的風險投資基金更多的還屬于政府行為，遠沒有市場化，希望依靠風險投資基金扭轉(zhuǎn)中小企業(yè)融資難的問題目前也是不現(xiàn)實的。二、中小企業(yè)融資困難的全然緣故中小企業(yè)融資困難的全然緣故并不在于銀行信貸或資本市場卑視，而在于我國中小企業(yè)的整體素養(yǎng)不高，近年來經(jīng)營效益持續(xù)下降，金融機構(gòu)信貸風險過高。1997年后社會就業(yè)形勢日漸嚴峻，支持中小企業(yè)進展作為解決社會就業(yè)問題的

6、戰(zhàn)略舉措被提出。在這一專門背景下，社會各界對中小企業(yè)的進展給予了前所未有的關注，渴望在緩解資金約束的基礎上，推動中小企業(yè)的進展。對中小企業(yè)存在的嚴峻問題，客觀上注意不夠，在討論融資問題時大多都忽視了最為重要的企業(yè)素養(yǎng)問題。多年來，中小企業(yè)大概一直不能改變自己的尷尬局面，明明是經(jīng)濟進展中最活躍的部門，卻備受融資難的困擾。據(jù)中國國家信息中心和國務院中國企業(yè)家調(diào)查系統(tǒng)等機構(gòu)的調(diào)查，中小企業(yè)短期貸款缺口大，長期貸款更無著落。81%的中小企業(yè)認為，一年內(nèi)流淌資金部分或者全部不能滿足需要，60.5%的中小企業(yè)沒有1-3年中長期貸款。正因為如此，人們在呼吁解決中小企業(yè)融資難時，將矛頭對準了商業(yè)銀行，尤其是國

7、有商業(yè)銀行，認為正是他們的惜貸造成了中小企業(yè)融資難。 國有銀行惜貸為哪般？國有商業(yè)銀行不給中小企業(yè)貸款是否一定不對呢？筆者以為，未必如此。隨著市場的進展，市場越分越細是必定的趨勢。在細分化的市場上，任何金融企業(yè)都不可能去占據(jù)所有市場，只能選擇其中的一些市場。國有商業(yè)銀行及一些全國性的股份制商業(yè)銀行以都市和大型企業(yè)、優(yōu)質(zhì)客戶為目標市場、目標客戶群，是他們自主選擇的市場戰(zhàn)略，除非他們的股東，外人難有干涉的權(quán)利?，F(xiàn)在國有商業(yè)銀行對資產(chǎn)質(zhì)量的追求勝過對利潤的追求，惜貸之下，對中小企業(yè)的貸款更是慎之又慎。這是體制造成的。經(jīng)營者在如此的體制下，作出如此的選擇，也專門難講他們不對。因此，專門難寄希望于大銀行

8、在中小企業(yè)融資上發(fā)揮大作用。 多樣化的市場需求需要多層次的市場去滿足。因此，許多經(jīng)濟學家一直在呼吁進展民營銀行、緩解中小企業(yè)融資難。他們往往搬出兩個成功的案例來為自己佐證。一是浙江臺州路橋區(qū)的2家民營信用社辦得相當不錯，存款占當?shù)亟鹑跈C構(gòu)存款總數(shù)的55%，不良資產(chǎn)率不到2%；二是西班牙蒙德拉貢合作社聯(lián)合體于1959年創(chuàng)辦了一個蒙德拉貝勞動人民儲蓄銀行，目前那個合作性質(zhì)的銀行已有資金70多億美元，有效緩解了各個合作社進展中的融資問題。但另一些經(jīng)濟學家認為，民營銀行極易引發(fā)金融危機，并以智利的例子來講明。智利1975年開始大力推進銀行私有化運動，專門快陷入了嚴峻的金融危機。應當講，智利之因此出現(xiàn)金

9、融危機，關鍵之處是監(jiān)管沒有跟上。事實上，這些年為解決中小企業(yè)融資難，我們已想了專門多方法，例如鼓舞商業(yè)銀行增加中小企業(yè)貸款，但效果并不是專門好?，F(xiàn)在國家開發(fā)銀行又醞釀通過中小都市的商業(yè)銀行向中小企業(yè)進行轉(zhuǎn)貸，但受規(guī)模限制，其作用的發(fā)揮也有限。目前，中小企業(yè)已有800多萬戶，占企業(yè)總數(shù)的90%，中小企業(yè)分布范圍又相當廣，因此，查找解決中小企業(yè)融資難路徑時，不能只盯著銀行，而要著眼于構(gòu)建有效的、立體式的、多層次的融資系統(tǒng)。三、目前各地實行和新創(chuàng)的中小企業(yè)融資的要緊方式1、綜合授信即銀行對一些經(jīng)營狀況好、信用可靠的企業(yè)，授予一定時期內(nèi)一定金額的信貸額度，企業(yè)在有效期與額度范圍內(nèi)能夠循環(huán)使用。綜合授信

10、額度由企業(yè)一次性申報有關材料，銀行一次性審批。企業(yè)能夠依照自己的營運情況分期用款，隨借隨還，企業(yè)借款十分方便，同時也節(jié)約了融資成本。銀行采納這種方式提供貸款，一般是對有工商登記、年檢合格、治理有方、信譽可靠、同銀行有較長期合作關系的企業(yè)。2、信用擔保貸款目前在全國31個省、市中，已有100多個都市建立了中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)。這些機構(gòu)大多實行會員制治理的形式，屬于公共服務性、行業(yè)自律性、自身非盈利性組織。擔保基金的來源，一般是由當?shù)卣斦芸睢T自愿交納的會員基金、社會募集的資金、商業(yè)銀行的資金等幾部分組成。會員企業(yè)向銀行借款時，能夠由中小企業(yè)擔保機構(gòu)予以擔保。另外，中小企業(yè)還能夠向?qū)ｉT開展

11、中介服務的擔保公司尋求擔保服務。當企業(yè)提供不出銀行所能同意的擔保措施時，如抵押、質(zhì)押或第三方信用保證人等，擔保公司卻能夠解決這些難題。因為與銀行相比而言，擔保公司對抵押品的要求更為靈活。因此，擔保公司為了保障自己的利益，往往會要求企業(yè)提供反擔保措施，有時擔保公司還會派員到企業(yè)監(jiān)控資金流淌情況。3、買方貸款假如企業(yè)的產(chǎn)品有可靠的銷路，但在自身資本金不足、財務治理基礎較差、能夠提供的擔保品或?qū)で蟮谌綋１容^困難的情況下，銀行能夠按照銷售合同，對其產(chǎn)品的購買方提供貸款支持。賣方能夠向買方收取一定比例的預付款，以解決生產(chǎn)過程中的資金困難?；蛘哂少I方簽發(fā)銀行承兌匯票，賣方持匯票到銀行貼現(xiàn)。4、異地聯(lián)合

12、協(xié)作貸款有些中小企業(yè)產(chǎn)品銷路專門廣，或者是為某些大企業(yè)提供配套零部件，或者是企業(yè)集團的松散型子公司。在生產(chǎn)協(xié)作產(chǎn)品過程中，需要補充生產(chǎn)資金，能夠?qū)で笠患抑鬓k銀行牽頭，對集團公司統(tǒng)一提供貸款，再由集團公司對協(xié)作企業(yè)提供必要的資金，當?shù)劂y行配合進行合同監(jiān)督。也可由牽頭銀行同異地協(xié)作企業(yè)的開戶銀行結(jié)合，分頭提供貸款。5、項目開發(fā)貸款一些高科技中小企業(yè)假如擁有重大價值的科技成果轉(zhuǎn)化項目，初始投入資金數(shù)額比較大，企業(yè)自有資本難以承受，能夠向銀行申請項目開發(fā)貸款。商業(yè)銀行對擁有成熟技術及良好市場前景的高新技術產(chǎn)品或?qū)＠椖康闹行∑髽I(yè)以及利用高新技術成果進行技術改造的中小企業(yè)，將會給予積極的信貸支持，以促進

13、企業(yè)加快科技成果轉(zhuǎn)化的速度。對與高等院校、科研機構(gòu)建立穩(wěn)定項目開發(fā)關系或擁有自己研究部門的高科技中小企業(yè)，銀行除了提供流淌資金貸款外，也可辦理項目開發(fā)貸款。6、出口創(chuàng)匯貸款關于生產(chǎn)出口產(chǎn)品的企業(yè)，銀行可依照出口合同，或進口方提供的信用簽證，提供打包貸款。對有現(xiàn)匯賬戶的企業(yè)，能夠提供外匯抵押貸款。對有外匯收入來源的企業(yè)，能夠憑結(jié)匯憑證取得人民幣貸款。對出口前景看好的企業(yè)，還能夠商借一定數(shù)額的技術改造貸款。7、自然人擔保貸款2002年8月，中國工商銀行領先推出了自然人擔保貸款業(yè)務，今后工商銀行的境內(nèi)機構(gòu)，對中小企業(yè)辦理期限在3年以內(nèi)信貸業(yè)務時，能夠由自然人提供財產(chǎn)擔保并承擔代償責任。自然人擔?？刹?/p>

14、取抵押、權(quán)利質(zhì)押、抵押加保證三種方式。可作抵押的財產(chǎn)包括個人所有的房產(chǎn)、土地使用權(quán)和交通運輸工具等。可作質(zhì)押的個人財產(chǎn)包括儲蓄存單、憑證式國債和記名式金融債券。抵押加保證則是指在財產(chǎn)抵押的基礎上，附加抵押人的連帶責任保證。假如借款人未能按期償還全部貸款本息或發(fā)生其他違約事項，銀行將會要求擔保人履行擔保義務。8、個人托付貸款中國建設銀行、民生銀行、中信實業(yè)銀行等商業(yè)銀行相繼推出了一項融資業(yè)務新品種個人托付貸款。即由個人托付提供資金，由商業(yè)銀行依照托付人確定的貸款對象、用途、金額、期限、利率等，代為發(fā)放、監(jiān)督、使用并協(xié)助收回的一種貸款。9、無形資產(chǎn)擔保貸款依據(jù)中華人民共和國擔保法的有關規(guī)定，依法能

15、夠轉(zhuǎn)讓的商標專用權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)中的財產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)都能夠作為貸款質(zhì)押物。10、票據(jù)貼現(xiàn)融資票據(jù)貼現(xiàn)融資，是指票據(jù)持有人將商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，取得扣除貼現(xiàn)利息后的資金。在我國，商業(yè)票據(jù)要緊是指銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票。這種融資方式的好處之一是銀行不按照企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模來放款，而是依據(jù)市場情況(銷售合同)來貸款。企業(yè)收到票據(jù)至票據(jù)到期兌現(xiàn)之日，往往是少則幾十天，多則300天，資金在這段時刻處于閑置狀態(tài)。企業(yè)假如能充分利用票據(jù)貼現(xiàn)融資，遠比申請貸款手續(xù)簡便，而且融資成本專門低。票據(jù)貼現(xiàn)只需帶上相應的票據(jù)到銀行辦理有關手續(xù)即可，一般在3個營業(yè)日內(nèi)就能辦妥，關于企業(yè)來講，這是“用改日的鈔票賺后天的鈔

16、票”，這種融資方式值得中小企業(yè)廣泛、積極地利用。11、金融租賃在經(jīng)濟發(fā)達國家差不多成為設備投資中僅次于銀行信貸的第二大融資方式。金融租賃是一種集信貸、貿(mào)易、租賃于一體，以租賃物件的所有權(quán)與使用權(quán)相分離為特征的新型融資方式。設備使用廠家看中某種設備后，即可托付金融租賃公司出資購得，然后再以租賃的形式將設備交付企業(yè)使用。當企業(yè)在合同期內(nèi)把租金還清后，最終還將擁有該設備的所有權(quán)。通過金融租賃，企業(yè)可用少量資金取得所需的先進技術設備，能夠邊生產(chǎn)、邊還租金，關于資金缺乏的企業(yè)來講，金融租賃不失為加速投資、擴大生產(chǎn)的好方法；就某些產(chǎn)品積壓的企業(yè)來講，金融租賃不失為促進銷售、拓展市場的好手段。12、典當融資

17、典當是以實物為抵押，以實物所有權(quán)轉(zhuǎn)移的形式取得臨時性貸款的一種融資方式。與銀行貸款相比，典當貸款成本高、貸款規(guī)模小，但典當也有銀行貸款所無法相比的優(yōu)勢。首先，與銀行對借款人的資信條件近乎苛刻的要求相比，典當行對客戶的信用要求幾乎為零，典當行只注重典當物品是否貨真價實。而且一般商業(yè)銀行只做不動產(chǎn)抵押，而典當行則能夠動產(chǎn)與不動產(chǎn)質(zhì)押二者兼為。其次，到典當行典當物品的起點低，千元、百元的物品都能夠當。與銀行相反，典當行更注重對個人客戶和中小企業(yè)服務。第三，與銀行貸款手續(xù)繁雜、審批周期長相比，典當貸款手續(xù)十分簡便，大多立等可取，即使是不動產(chǎn)抵押，也比銀行要便捷許多。第四，客戶向銀行借款時，貸款的用途不

18、能超越銀行指定的范圍。而典當行則不問貸款的用途，鈔票使用起來十分自由。周而復始，大大提高了資金使用率。 四、信用擔保有望成為中小企業(yè)融資的突破口目前我國中小企業(yè)普遍存在產(chǎn)品單一，技術含量低，治理水平落后，特不是信用觀念薄弱，償債和抵押擔保能力差。中小企業(yè)貸款難的要緊緣故是長期以來中小企業(yè)缺乏健全的信用擔保體系的支撐。全世界48的國家和地區(qū)差不多上建立以中小企業(yè)信用擔保體系的方式解決中小企業(yè)融資難題的。那么，我國能否以建立信用擔保為突破口，打破中小企業(yè)的融資瓶頸，解決其貸款難呢?或者講這是解決我國中小企業(yè)解決融資問題的可行性、現(xiàn)實性的必定選擇呢?第一，近兩年來，我國有關部門已出臺了相關政策，構(gòu)建

19、了中小企業(yè)信用擔保體系政策框架。如有關部門制訂和出臺了關于建立中小企業(yè)信用擔保體系試點的指導意見、十部委關于加強中小企業(yè)信用治理工作的若干意見，加上全國中小企業(yè)信用擔保體系治理暫行規(guī)定和中小企業(yè)信用擔保貸款治理方法兩部關于中小企業(yè)信用擔保體系治理的政策性文件的實施，和全國人大財經(jīng)委中小企業(yè)促進法的頒布，表明我國中小企業(yè)信用擔保體系不僅有法律保障，而且整個體系的建設已進入規(guī)范完善時期。第二，在實踐中，我國中小企業(yè)信用擔保體系建設步伐加快。截至2001年上半年，全國已有31個省、自治區(qū)、直轄市建立了中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)200多家，中小企業(yè)互助擔保機構(gòu)和從事中小企業(yè)擔保的商業(yè)擔保機構(gòu)也超過100家，

20、已有18個省、自治區(qū)、直轄市組建了省級再擔保機構(gòu)。上述擔保機構(gòu)籌集的擔保資金已達100億元，可能可為中小企業(yè)提供500億元至800億元的擔保支持，成效已十分明顯。目前，盡管全國中小企業(yè)信用擔保體系建設取得進展，差不多上打破了中小企業(yè)融資瓶頸，但中小企業(yè)資金旱情沒有從全然上緩解。其緣故在于：其一，沒有建立起以企業(yè)資信檔案為基礎的信用制度，全國還沒有統(tǒng)一的信用評估機制和監(jiān)督機制，中小企業(yè)信用狀況調(diào)查難。其二，中小企業(yè)擔保體系不完善，擔保機構(gòu)少，擔保品種單一，尋保困難。其三，我國目前沒有專門為中小企業(yè)貸款的金融機構(gòu)，沒有進展起包括風險投資、商業(yè)信貸、股票融資和債券融資的多層次支持中小企業(yè)的金融市場體

21、系。要想使信用擔保真正成為打破中小企業(yè)融資瓶頸的利器，以上三點還有待解決。在解決企業(yè)融資難的問題上，國外也沒有統(tǒng)一的標準。一些學者認為關鍵是對間接融資方式的完善，另一些學者則認為應進展證券市場來解決。英國經(jīng)濟學家保羅伯恩斯認為，中小企業(yè)資金來源應是證券資本，可通過稅收刺激條款，誘使那些不參與經(jīng)營的個人向中小企業(yè)投資，如同意個人納稅義務中，一年可免除幾萬英鎊的稅款，只要這筆鈔票投資于中小企業(yè)發(fā)行的股票，所往常提是中小企業(yè)能夠發(fā)行自己的股票；美國經(jīng)濟學家理查德L邁耶認為，在中小企業(yè)融資活動中，金融機構(gòu)是其要緊瓶頸，因此，適當?shù)卮碳な宫F(xiàn)有的金融機構(gòu)為中小企業(yè)服務，是中小企業(yè)融資的關鍵；日本的金融理論

22、家鈴木淑夫在研究中小企業(yè)的融資方式時指出，在收入水平較低及家庭積存的儲蓄水平也專門低的情況下，通過金融機構(gòu)的集中，并用于安全的企業(yè)投資目標顯然是更為有益的，因此對中小企業(yè)來講，選擇間接融資的方式更為合適一些，因此這需要存在一個完善的金融體系。國內(nèi)學者對此問題也作了專門多研究，要緊有以下幾種觀點：一是貸款進展理論，即在目前經(jīng)濟條件下，金融機構(gòu)不夠完善、企業(yè)自有資金少又沒有其他資金來源，發(fā)揮銀行的支持作用，運用貸款扶持中小企業(yè)的進展，包括制定一些優(yōu)惠的信貸政策和貸款的擔保措施；二是依靠自身積存，走自我進展、“滾雪球”式的道路；三是推行股份制和股份合作制，要緊是依靠向企業(yè)內(nèi)部職工發(fā)行股票的一種直接融資方式。在我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期，任何一種融資方式的積極作用都不可能是絕對的，由于經(jīng)濟活動中的信息不完善和由此引起的不確定性，加上中小企業(yè)數(shù)目眾多、情況多樣，處于不同的經(jīng)濟信息環(huán)境和不同行業(yè)，不同地域的中小企業(yè)應該使用不同的融資方式，不可能存在一個對所有中小企業(yè)都適合的最優(yōu)融資方式。因此進展一個多元化的融資結(jié)構(gòu)是適合我國的實際情況并有助于解決信息的不對稱問題，有助于那些社會知名度小、風險大的中小企業(yè)的融資，各地區(qū)在決策這一問題時，應充分考慮本地區(qū)經(jīng)濟進展的實際和中小企業(yè)的具體特點，選擇適合于本地區(qū)情況和特點的融資方式。參考文獻：國際金融 山東人民出版社