《財(cái)務(wù)成本管理》模擬試題

1、財(cái)務(wù)成本治理模擬試題（一）一、單項(xiàng)選擇題1.下列關(guān)于定期預(yù)算法和滾動(dòng)預(yù)算法的講法不正確的是（）。A.定期預(yù)算法能夠保證預(yù)算期間與會(huì)計(jì)期間在時(shí)期上配比B.定期預(yù)算法不能適應(yīng)連續(xù)不斷的業(yè)務(wù)活動(dòng)過程的預(yù)算治理C.采納滾動(dòng)預(yù)算法編制預(yù)算，按照滾動(dòng)的時(shí)刻單位不同，可分為逐月滾動(dòng)、逐季滾動(dòng)和逐年滾動(dòng)D.采納滾動(dòng)預(yù)算法編制預(yù)算，有利于充分發(fā)揮預(yù)算的指導(dǎo)和操縱作用2.下列有關(guān)敏感分析的講法不正確的是（）。A.敏感分析的應(yīng)用領(lǐng)域僅限于本量利分析B.敏感分析的目的之一是提供能引起目標(biāo)發(fā)生質(zhì)變的各參數(shù)變化的界限，其方法稱為最大最小法C.假如單價(jià)的敏感系數(shù)為5，去年盈利，則要想保證今年不虧損，單價(jià)下降的最大幅度為20

2、%D.在各因素對(duì)利潤的敏感分析圖中，直線與利潤線的夾角越小，對(duì)利潤的敏感程度越高3.下列講法不正確的是（）。A.直接材料的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)，是可能下一年度實(shí)際需要支付的進(jìn)料單位成本，包括發(fā)票價(jià)格、運(yùn)費(fèi)、檢驗(yàn)和正常損耗等成本，是取得材料的完全成本B.變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率變動(dòng)制造費(fèi)用預(yù)算總數(shù)/直接人工標(biāo)準(zhǔn)總工時(shí)C.直接材料數(shù)量差異（實(shí)際數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量）標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格D.固定制造費(fèi)用閑置能量差異（生產(chǎn)能量實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率4.下列講法不正確的是（）。A.直接人工成本屬于單位水平作業(yè)的成本B.對(duì)每批產(chǎn)品的機(jī)器預(yù)備屬于批量水平作業(yè)C.對(duì)一種產(chǎn)品編制材料清單屬于產(chǎn)品水平作業(yè)D.生產(chǎn)維持作業(yè)的目的是

3、服務(wù)于各項(xiàng)產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售5.某企業(yè)采納直接分配法分配輔助生產(chǎn)費(fèi)用，有鍋爐和供電兩個(gè)輔助生產(chǎn)車間，這兩個(gè)車間的輔助生產(chǎn)明細(xì)賬所歸集的費(fèi)用分不是：供電車間66750元、鍋爐車間31500元；供電車間為生產(chǎn)產(chǎn)品、各車間治理部門和企業(yè)行政治理部門提供364000度電，其中鍋爐車間耗用8000度、生產(chǎn)產(chǎn)品耗用350000度、各車間治理部門耗用4400度、企業(yè)行政治理部門耗用1600度；鍋爐車間為生產(chǎn)產(chǎn)品、各車間治理部門和企業(yè)行政治理部門提供5470噸熱力蒸汽，其中供電車間耗用220噸、生產(chǎn)產(chǎn)品耗用5200噸、各車間治理部門耗用40噸、企業(yè)行政治理部門耗用10噸。則應(yīng)該計(jì)入“生產(chǎn)成本差不多生產(chǎn)成本”的數(shù)

4、額合計(jì)為（）元。A.96825B.94128C.85000D.920006.下列講法不正確的是（）。A.企業(yè)價(jià)值評(píng)估即具有一定的科學(xué)性和客觀性，又帶有一定的主觀可能性質(zhì)B.企業(yè)價(jià)值評(píng)估提供的是有關(guān)“現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)值”的信息C.企業(yè)價(jià)值評(píng)估的目的是關(guān)心投資人和治理者改善決策D.企業(yè)價(jià)值評(píng)估能夠用于投資分析、戰(zhàn)略分析以及以價(jià)值為基礎(chǔ)的治理7.下列講法不正確的是（）。A.對(duì)公司來講，實(shí)行股票分割的要緊目的在于通過增加股票股數(shù)降低每股市價(jià)，從而吸引更多的投資者B.股票分割往往是成長(zhǎng)中的公司所為C.股票分割可不能使得股東多獲現(xiàn)金股利D.股票分割有可能增加股東財(cái)寶8.下列關(guān)于股利支付方式的講法不正確的是（）。

5、A.以本公司持有的其他公司的債券支付股利屬于發(fā)放負(fù)債股利B.以公司的物資充當(dāng)股利屬于發(fā)放財(cái)產(chǎn)股利C.財(cái)產(chǎn)股利和負(fù)債股利實(shí)際上是現(xiàn)金股利的替代，我們國家法律并不禁止D.發(fā)放股票股利會(huì)增加股票數(shù)量9.假如在季節(jié)性低谷時(shí)，企業(yè)除了自發(fā)性負(fù)債外沒有其他流淌負(fù)債，則其營運(yùn)資本籌集政策是（）。A.配合型B.激進(jìn)型C.穩(wěn)健型D.配合型或穩(wěn)健型10.按照資金的來源渠道不同，可將籌資分為權(quán)益籌資和負(fù)債籌資，按照是否通過金融機(jī)構(gòu)，可將籌資分為直接籌資和間接籌資，下列講法不正確的是（）。A.權(quán)益籌資的籌資風(fēng)險(xiǎn)要小于負(fù)債籌資，然而資本成本要高于負(fù)債籌資B.直接籌資的工具要緊是商業(yè)票據(jù)、股票、債券和銀行貸款C.間接籌資

6、的籌資成本高于直接籌資D.與直接籌資相比，間接籌資的優(yōu)點(diǎn)在于：靈活便利、安全性高、規(guī)模經(jīng)濟(jì)11.下列講法不正確的是（）。A.在某些情形下，治理者可能會(huì)采取一些使股東受益但會(huì)損害債權(quán)人利益的行動(dòng)，結(jié)果導(dǎo)致企業(yè)的總價(jià)值下降B.在企業(yè)遭遇財(cái)務(wù)困境時(shí)，假如投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為負(fù)，股東無法從投資中獲利C.在企業(yè)面臨財(cái)務(wù)困境時(shí)，股東有可能不情愿投資于凈現(xiàn)值為正的項(xiàng)目D.自由現(xiàn)金流假講認(rèn)為，假如企業(yè)在滿足了所有凈現(xiàn)值為正的投資和對(duì)債權(quán)人的償付所需要的現(xiàn)金流后，仍然有現(xiàn)金流量，如此的企業(yè)就更容易發(fā)生白費(fèi)性開支12.下列關(guān)于資本成本的講法不正確的是（）。A.資本成本是指企業(yè)使用資本時(shí)所付出的代價(jià)B.資本成本是企業(yè)

7、的投資者投資于具有相同風(fēng)險(xiǎn)和期限的其他證券所能獲得的期望酬勞率C.狹義的資本成本僅指籌集和使用長(zhǎng)期資金的成本D.任何投資項(xiàng)目的酬勞率必須高于其資本成本13.采納隨機(jī)模式操縱現(xiàn)金持有量，計(jì)算現(xiàn)金返回線R的各項(xiàng)參數(shù)中不包括（）。A.每次現(xiàn)金與有價(jià)證券轉(zhuǎn)換時(shí)發(fā)生的固定轉(zhuǎn)換成本B.現(xiàn)金存量的上限C.有價(jià)證券的日利息率D.預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差14.已知某歐式看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為30元，6個(gè)月后到期，6個(gè)月的無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，股票的現(xiàn)行市價(jià)為35元，看漲期權(quán)的價(jià)格為9.20元，6個(gè)月后能夠獲得0.5元/股的股利，則看跌期權(quán)的價(jià)格為（）元。（用4%作折現(xiàn)率）A.3.53B.3.05C.4

8、.7D.515.關(guān)于息票債券而言，下列講法不正確的是（）。A.假如發(fā)行時(shí)以折價(jià)交易，其到期收益率將超過債券的息票利率B.假如發(fā)行時(shí)以折價(jià)交易，其到期收益率將低于債券的息票利率C.在任何一個(gè)時(shí)點(diǎn)，市場(chǎng)利率的變化會(huì)阻礙債券的到期收益率和債券價(jià)格D.假如債券到期收益率不變，則債券投資的內(nèi)含酬勞率等于其到期收益率16.下列關(guān)于投資項(xiàng)目的回收期法的講法中，不正確的是（）。A.忽略了貨幣的時(shí)刻價(jià)值B.沒有考慮全部的現(xiàn)金流量C.靜態(tài)投資回收期法不能測(cè)算項(xiàng)目的盈利性D.靜態(tài)投資回收期法要緊測(cè)算項(xiàng)目的流淌性17.下列債券中，違約風(fēng)險(xiǎn)最大的是（ ）。 A.中央政府債券 B.地點(diǎn)政府債券 C.金融債券 D.企業(yè)債券

9、18.下列表述中不正確的是（ ）。A.金融資產(chǎn)是“負(fù)”的金融負(fù)債B.應(yīng)收賬款屬于經(jīng)營資產(chǎn)C.短期權(quán)益性投資是金融資產(chǎn)D.應(yīng)收票據(jù)屬于經(jīng)營資產(chǎn)19.下列講法不正確的是（）。A.計(jì)算不良資產(chǎn)比率時(shí)，分母是資產(chǎn)總額B.計(jì)算資產(chǎn)現(xiàn)金回收率時(shí)，分母是平均資產(chǎn)總額C.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率營業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款余額D.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越低越好20.下列講法不正確的是（）。A.自利行為原則的應(yīng)用是托付代理理論和優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)B.雙方交易原則是指每一項(xiàng)交易都至少存在兩方，雙方都會(huì)按照自己的經(jīng)濟(jì)利益決策行動(dòng)C.信號(hào)傳遞原則要求公司在決策時(shí)不僅要考慮行動(dòng)方案本身，還要考慮該行動(dòng)可能給人們傳達(dá)的信息D.“搭便車”是引導(dǎo)原則的一個(gè)

10、應(yīng)用二、多項(xiàng)選擇題1.在績(jī)效評(píng)價(jià)中，計(jì)算稅后凈營業(yè)利潤時(shí)，除了稅后凈利潤以外，需要考慮的因素包括（）。A.利息費(fèi)用B.無形資產(chǎn)攤銷C.遞延所得稅貸方余額的增加D.研發(fā)支出的資本化金額2.下列講法正確的是（）。A.責(zé)任會(huì)計(jì)是以企業(yè)內(nèi)部責(zé)任中心為主體，實(shí)行責(zé)、權(quán)、績(jī)相結(jié)合，進(jìn)行責(zé)任預(yù)算、操縱及業(yè)績(jī)考核的治理操縱系統(tǒng)B.責(zé)任會(huì)計(jì)是企業(yè)將復(fù)雜的經(jīng)營活動(dòng)和組織結(jié)構(gòu)分而治之的一種治理制度C.建立責(zé)任會(huì)計(jì)的目的是有效地促進(jìn)各責(zé)任中心的工作，為實(shí)現(xiàn)企業(yè)總體目標(biāo)而努力D.實(shí)施責(zé)任會(huì)計(jì)包括兩個(gè)差不多環(huán)節(jié)，即制定責(zé)任預(yù)算和實(shí)施責(zé)任操縱3.下列講法不正確的有（）。A.產(chǎn)品的成本實(shí)際上確實(shí)是企業(yè)全部作業(yè)所消耗資源的總和

11、B.在作業(yè)成本法下，所有的成本都需要先分配到有關(guān)作業(yè)，計(jì)算作業(yè)成本，然后再將作業(yè)成本分配到有關(guān)產(chǎn)品C.一項(xiàng)作業(yè)指的是一項(xiàng)特不具體的活動(dòng)D.在作業(yè)成本法下，直接成本能夠直接計(jì)入有關(guān)產(chǎn)品，與傳統(tǒng)的成本計(jì)算方法并無差異4.下列講法不正確的有（）。A.關(guān)于只有一種產(chǎn)品的企業(yè)來講，所有產(chǎn)品成本差不多上直接成本B.間接成本是指與成本對(duì)象相關(guān)聯(lián)的成本中不能追溯到成本對(duì)象的那一部分產(chǎn)品成本C.非生產(chǎn)過程中的耗費(fèi)不能計(jì)入產(chǎn)品成本，生產(chǎn)過程中的耗費(fèi)計(jì)入產(chǎn)品成本D.“制造費(fèi)用”科目月末沒有余額5.利用乘數(shù)法可能企業(yè)價(jià)值時(shí)，下列講法正確的有（）。A.最常用的估值乘數(shù)為市盈率B.假如想比較具有不同杠桿水平的公司，使用基

12、于企業(yè)價(jià)值的估值乘數(shù)是有利的C.其估值過程是基于真實(shí)公司的實(shí)際價(jià)格，而非基于對(duì)以后現(xiàn)金流量的可能不切實(shí)際的預(yù)測(cè)D.沒有考慮公司間的重要差異6.下列講法正確的有（）。A.一般來講，一個(gè)公司的盈利越穩(wěn)定，其股利支付率會(huì)越高B.假如資產(chǎn)的流淌性較低，則股利支付率會(huì)較低C.在通貨膨脹時(shí)期，公司股利支付率往往較高D.從資本成本考慮，假如公司有籌資需要，則應(yīng)當(dāng)采取低現(xiàn)金股利政策7.利潤分配的差不多原則包括（）。A.依法分配原則B.資本保值原則C.充分愛護(hù)債權(quán)人利益原則D.多方及長(zhǎng)短期利益兼顧原則8.下列關(guān)于認(rèn)購權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證的講法不正確的有（）。A.正股市價(jià)小于權(quán)證行使價(jià)時(shí)，認(rèn)購權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值等于0B.正

13、股市價(jià)小于權(quán)證履約價(jià)時(shí)，認(rèn)沽權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值大于0C.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于履約價(jià)格的認(rèn)沽權(quán)證為價(jià)內(nèi)權(quán)證D.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于履約價(jià)格的認(rèn)購權(quán)證為價(jià)內(nèi)權(quán)證9.企業(yè)籌集資金的差不多原則包括（）。A.規(guī)模適當(dāng)原則B.籌措及時(shí)原則C.結(jié)構(gòu)合理原則D.方式經(jīng)濟(jì)原則10.融資租賃屬于（）。A.負(fù)債籌資B.長(zhǎng)期資金籌資C.表內(nèi)籌資D.表外籌資11.下列關(guān)于債務(wù)資本和權(quán)益資本的講法正確的有（）。A.債務(wù)資本的投資者的風(fēng)險(xiǎn)較小B.企業(yè)對(duì)債務(wù)資本負(fù)擔(dān)較低的成本，但財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大C.自有資本的投資者要求獲得較高的酬勞D.短期負(fù)債沒有資本成本12.下列講法正確的有（）。A.一般來講，企業(yè)為滿足交易動(dòng)機(jī)而持有的現(xiàn)金余額，要緊取決

14、于企業(yè)銷售水平 B.現(xiàn)金的持有成本是指企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而增加的治理費(fèi)用及喪失的投資收益C.企業(yè)對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度既阻礙用于預(yù)防動(dòng)機(jī)的現(xiàn)金數(shù)額，也阻礙用于投機(jī)動(dòng)機(jī)的現(xiàn)金數(shù)額 D.投機(jī)動(dòng)機(jī)是企業(yè)確定現(xiàn)金余額時(shí)所需考慮的要緊因素之一13.假設(shè)有一共同基金，今年年初治理著價(jià)值1.5億元的資產(chǎn)組合，該基金今年年初欠其投資顧問600萬元，并欠租金、應(yīng)付工資及雜費(fèi)200萬元。該基金今年年初發(fā)行在外的份額總計(jì)為5000萬股。今年年末的股利收入為400萬元。年末基金所持有的資產(chǎn)組合的股票市值比年初上漲了10%，但未出售任何證券，因而沒有資本利得分配?；鹑晔杖〉闹卫碣M(fèi)的費(fèi)率為1%，治理費(fèi)從年末的資產(chǎn)組合中扣

15、除。則下列講法正確的有（）。A.每份基金的年初資產(chǎn)凈值為3元B.每份基金的股利為0.08元C.每份基金的年末資產(chǎn)凈值為3.09元D.基金投資者的收益率為11.62%14.下列講法正確的有（）。A.關(guān)于其他方面完全相同的期權(quán)，執(zhí)行日期較遲的期權(quán)價(jià)值可不能低于執(zhí)行日期較早的期權(quán)的價(jià)值B.期權(quán)價(jià)值一般隨著股票波動(dòng)率的增加而增加C.以不支付股利的股票為標(biāo)的資產(chǎn)的美式看漲期權(quán)與對(duì)等的歐式期權(quán)具有相同的價(jià)格D.以支付股利的股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)的時(shí)刻價(jià)值有可能為負(fù)15.關(guān)于息票債券而言，下列講法正確的有（）。A.債券溢價(jià)交易時(shí)，隨著時(shí)刻的推移，在相鄰的付息之間，債券的溢價(jià)將趨于下降B.債券折價(jià)交易時(shí)

16、，隨著時(shí)刻的推移，在相鄰的付息之間，債券的折價(jià)將趨于下降C.到期期限相對(duì)較短的零息票債券，其價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感度，要比到期期限較長(zhǎng)的零息票債券低D.具有較高息票利率的息票債券，其價(jià)格關(guān)于利率變動(dòng)的敏感度，要低于其他方面相同但息票利率較低的債券16.企業(yè)引進(jìn)新的生產(chǎn)線，可能屬于（）。A.戰(zhàn)術(shù)性投資B.固定資產(chǎn)投資C.擴(kuò)大再生產(chǎn)投資D.增加收入投資17.下列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)與效用的講法正確的有（ ）。A.風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度一般分為三種，風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)中性和風(fēng)險(xiǎn)厭惡B.風(fēng)險(xiǎn)偏好的效用函數(shù)是凸函數(shù)，其效用隨貨幣酬勞的增加而增加，增加率遞增C.關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資者而言，在預(yù)期酬勞相同時(shí)，選擇風(fēng)險(xiǎn)最低的，其效用隨貨幣酬勞

17、的增加而遞減D.關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)中性的投資者而言，所有證券的期望酬勞率差不多上無風(fēng)險(xiǎn)利率18.下列屬于相關(guān)比率的有（ ）。A.流淌資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的百分比B.營業(yè)凈利率C.資產(chǎn)負(fù)債率D.流淌比率19.財(cái)務(wù)治理的假設(shè)包括（）。A.資金時(shí)刻價(jià)值假設(shè)B.有效資本市場(chǎng)假設(shè)C.理財(cái)主體假設(shè)D.持續(xù)經(jīng)營假設(shè)20.優(yōu)先股股東的權(quán)利包括（）。A.優(yōu)先分配股利權(quán)B.優(yōu)先分配剩余資產(chǎn)權(quán)C.部分治理權(quán)D.優(yōu)先認(rèn)股權(quán)三、計(jì)算題1.A公司上年度的要緊財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下（單位：萬元）：銷售收入10000營業(yè)利潤750利息支出125稅前利潤625所得稅（稅率20%）125稅后利潤500分出股利（股利支付率50%）250收益留存250期末股

18、東權(quán)益（1000萬股）1250期末負(fù)債1250期末總資產(chǎn)2500要求： （1）假如本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為20%，打算本年的銷售額為15000萬元，年末的總資產(chǎn)達(dá)到3500萬元，負(fù)債為1800萬元，打算本年收益留存400萬元?；卮鹣铝袉栴}：計(jì)算本年超常增長(zhǎng)的銷售額；計(jì)算本年超常增長(zhǎng)所需的資金額；該公司本年超常增長(zhǎng)的資金來源有哪些？分不計(jì)算它們的數(shù)額。（2）假如打算本年的銷售額增長(zhǎng)率為30%，分不回答下列問題：假如不增發(fā)新股和回購股票，分不計(jì)算銷售凈利率、收益留存率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)應(yīng)該提高到多少，計(jì)算時(shí)假設(shè)其他的指標(biāo)不變。假如本年保持銷售凈利率、收益留存率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)不變，則應(yīng)該增發(fā)

19、多少新股。2.某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，分第一車間和第二車間進(jìn)行生產(chǎn)，采納平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算產(chǎn)品成本。直接材料于生產(chǎn)開始時(shí)一次投入，各步驟月末在產(chǎn)品完工程度均為40%，生產(chǎn)費(fèi)用在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的分配采納約當(dāng)產(chǎn)量法。相關(guān)資料見下表：表1 各車間產(chǎn)量記錄項(xiàng)目第一車間第二車間月初在產(chǎn)品（件）8020本月投入（件）400440本月完工（件）440400月末在產(chǎn)品（件）4060表2 第一車間成本計(jì)算單 金額單位：元項(xiàng)目直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)月初在產(chǎn)品成本280058010084388本月發(fā)生費(fèi)用80001800280012600計(jì)入產(chǎn)成品成本份額月末在產(chǎn)品成本表3 第二車間成本計(jì)算單 金額單位：元項(xiàng)

20、目直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)月初在產(chǎn)品成本416015205680本月發(fā)生費(fèi)用128001120024000計(jì)入產(chǎn)成品成本份額月末在產(chǎn)品成本表4 產(chǎn)品成本匯總計(jì)算表 金額單位：元項(xiàng)目直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)第一車間第二車間合計(jì)要求：（1）計(jì)算第一車間的約當(dāng)總產(chǎn)量（按直接材料、直接人工、制造費(fèi)用分不計(jì)算），并把表2填寫完整；（2）計(jì)算第二車間的約當(dāng)總產(chǎn)量，并把表3填寫完整；（3）把表4填寫完整，并計(jì)算單位產(chǎn)品成本。3.甲公司是電腦經(jīng)銷商，可能本年度需求量為7200臺(tái)，購進(jìn)平均單價(jià)為3000元，平均每日供貨量100臺(tái)，每日銷售量為20臺(tái)（一年按360天計(jì)算），單位缺貨成本為100元。與訂貨和

21、儲(chǔ)存有關(guān)的成本資料可能如下：（1）采購部門全年辦公費(fèi)為10萬元，平均每次差旅費(fèi)為2000元，每次裝卸費(fèi)為200元；（2）倉庫職工的工資每月3000元，倉庫年折舊60000元，電腦的破損損失為200元/臺(tái)，保險(xiǎn)費(fèi)用為210元/臺(tái)，占用資金應(yīng)計(jì)利息等其他的儲(chǔ)存成本為30元/臺(tái)；（3）從發(fā)出訂單到第一批物資運(yùn)到需要的時(shí)刻有五種可能，分不是8天（概率10%），9天（概率20%），10天（概率40%），11天（概率20%），12天（概率10%）；（4）確定的合理保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為20臺(tái)。要求：（1）計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨量、送貨期和訂貨次數(shù)；（2）確定再訂貨點(diǎn)；（3）計(jì)算本年與批量相關(guān)的存貨總成本；（4）計(jì)算本年與儲(chǔ)備

22、存貨相關(guān)的總成本（單位：萬元）；（5）計(jì)算存貨平均占用資金的數(shù)額。4.甲公司擬投資生產(chǎn)一種新型產(chǎn)品。由于該產(chǎn)品市場(chǎng)前景不明朗，甲公司能夠現(xiàn)在投產(chǎn)，也能夠在一年后投產(chǎn)，然而不管什么時(shí)候投產(chǎn)，都將投入資金1500萬元。投產(chǎn)后每一年能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來240萬元的自由現(xiàn)金流量。甲公司的其他資料如下：（1）新產(chǎn)品的投產(chǎn)并可不能改變目前產(chǎn)權(quán)比率3/4的資本結(jié)構(gòu)；（2）假設(shè)所有者權(quán)益全部為一般股籌資所得，當(dāng)前的一般股市價(jià)為20元/股，籌資費(fèi)率為2%，預(yù)期下一年的股利為3元/股，以后年度保持不變。（3）債務(wù)稅前的資本成本為10.2%，甲公司的所得稅稅率為25%（4）可能該項(xiàng)目?jī)r(jià)值的波動(dòng)率為40%，市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)利率為

23、5%要求：請(qǐng)為甲公司做出投資時(shí)點(diǎn)的決策。已知：N（0.75）0.7734，N（0.76）0.77645.某投資銀行2009年初擬收購T公司，T公司的有關(guān)實(shí)際和可能資料如下：（1）T公司的無杠桿貝塔為1.2，國債的利率大約為4%，期望的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為5%；（2）債務(wù)利率為6%，同時(shí)在以后保持不變。2009年2011年的債務(wù)水平是預(yù)先確定的；（3）據(jù)預(yù)測(cè)，T公司2011年的EBITDA為3200萬元，可比公司的EBITDA乘數(shù)為9；（4）T公司適用的所得稅稅率為25%；（5）T公司2008年以及可能的20092011年的企業(yè)自由現(xiàn)金流量、債務(wù)金額等資料如下表所示（單位：萬元）：年份20082009

24、20102011企業(yè)自由現(xiàn)金流量14952905012000債務(wù)（10000）（10000）（11500）（12000）要求（中間過程以及計(jì)算結(jié)果均四舍五入保留整數(shù)）：（1）計(jì)算T公司無杠桿資本成本；（2）計(jì)算T公司2011年末的持續(xù)價(jià)值；（3）用APV法可能T公司的股權(quán)價(jià)值。年份2008200920102011企業(yè)自由現(xiàn)金流量14952905012000無杠桿價(jià)值VU利息利息稅盾稅盾價(jià)值TSAPV：VLVUTS債務(wù)股權(quán)價(jià)值四、綜合題1.資料：（1）A公司2008年的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表如下所示：資產(chǎn)負(fù)債表2008年12月31日 單位：萬元資 產(chǎn)期末年初負(fù)債及股東權(quán)益期末年初流淌資產(chǎn)：流淌負(fù)債：

25、貨幣資金107短期借款3014交易性金融資產(chǎn)59交易性金融負(fù)債O0應(yīng)收票據(jù)727應(yīng)付票據(jù)211應(yīng)收賬款10072應(yīng)付賬款2246其他應(yīng)收款100應(yīng)付職工薪酬11存貨4085應(yīng)交稅費(fèi)34其他流淌資產(chǎn)2811應(yīng)付利息54流淌資產(chǎn)合計(jì)200211應(yīng)付股利105其他應(yīng)付款914其他流淌負(fù)債8O流淌負(fù)債合計(jì)9099非流淌負(fù)債：長(zhǎng)期借款10569長(zhǎng)期資產(chǎn)：應(yīng)付債券8048可供出售金融資產(chǎn)015長(zhǎng)期應(yīng)付款4015持有至到期投資OO可能負(fù)債0O長(zhǎng)期股權(quán)投資150遞延所得稅負(fù)債O0長(zhǎng)期應(yīng)收款0O其他非流淌負(fù)債OO固定資產(chǎn)270187非流淌負(fù)債合計(jì)225132在建工程128負(fù)債合計(jì)315231固定資產(chǎn)清理O0股東

26、權(quán)益：無形資產(chǎn)90股本3030長(zhǎng)期待攤費(fèi)用46資本公積33遞延所得稅資產(chǎn)OO盈余公積3012其他長(zhǎng)期資產(chǎn)54未分配利潤137155長(zhǎng)期資產(chǎn)合計(jì)315220股東權(quán)益合計(jì)200200資產(chǎn)總計(jì)515431負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)515431利潤表2008年 單位：萬元項(xiàng) 目本期金額一、營業(yè)收入750減：營業(yè)成本640營業(yè)稅金及附加27銷售費(fèi)用12治理費(fèi)用8.23財(cái)務(wù)費(fèi)用22.86資產(chǎn)減值損失0加：公允價(jià)值變動(dòng)收益O投資收益1二、營業(yè)利潤，40.91加：營業(yè)外收入16.23減：營業(yè)外支出0三、利潤總額57.14減：所得稅費(fèi)用17.14四、凈利潤40（2）A公司2007年的凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率為15%，稅后利息率

27、為10%，凈財(cái)務(wù)杠桿為40%。（3）計(jì)算財(cái)務(wù)比率時(shí)假設(shè)：“貨幣資金”全部為金融資產(chǎn)；“應(yīng)收票據(jù)”、“應(yīng)收賬款”、“其他應(yīng)收款”不收取利息；“應(yīng)付票據(jù)”等短期應(yīng)付項(xiàng)目不支付利息；“長(zhǎng)期應(yīng)付款”不支付利息；財(cái)務(wù)費(fèi)用全部為利息費(fèi)用。要求：（1）計(jì)算2008年的平均凈經(jīng)營資產(chǎn)、平均凈金融負(fù)債和稅后經(jīng)營利潤；（2）計(jì)算2008年的稅后經(jīng)營利潤率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、稅后利息率、經(jīng)營差異率、凈財(cái)務(wù)杠桿、杠桿貢獻(xiàn)率和凈資產(chǎn)收益率；（3）利用連環(huán)替代法，依次計(jì)算凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、稅后利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿的變動(dòng)對(duì)2008年凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)的阻礙；（4）假如2009年凈財(cái)務(wù)杠桿不能提高了，請(qǐng)指出提

28、高凈資產(chǎn)收益率和杠桿貢獻(xiàn)率的有效途徑；（5）在不改變經(jīng)營差異率的情況下，2009年想通過增加借款（投入生產(chǎn)經(jīng)營）的方法提高凈資產(chǎn)收益率，請(qǐng)您分析一下是否可行；（6）假如2009年的營業(yè)收入增長(zhǎng)率打算達(dá)到20%，股利支付率為40%，營業(yè)凈利率和按照期末數(shù)計(jì)算的資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均保持不變，計(jì)算2009年的外部股權(quán)融資額；（7）假如2009年不打算從外部融資，2008年年末的經(jīng)營資產(chǎn)中有80%屬于變動(dòng)資產(chǎn)，經(jīng)營負(fù)債中有60%屬于變動(dòng)負(fù)債，2009年不需要保留金融資產(chǎn)，股利支付率為60%，營業(yè)凈利率不變，可能2009年的營業(yè)增長(zhǎng)率。2.東方公司去年的銷售收入為10000萬元，流淌資產(chǎn)為500萬元

29、，流淌負(fù)債為400萬元，今年是預(yù)測(cè)期的第一年，今年銷售收入增長(zhǎng)率為8，以后每年的銷售收入增長(zhǎng)率將逐年遞減2直至銷售增長(zhǎng)率達(dá)到2，以后能夠長(zhǎng)期保持2的增長(zhǎng)率。基于公司過去的盈利能力和投資需求，可能EBIT為銷售收入的5，凈營運(yùn)資本為銷售收入的1，資本支出等于銷售收入的0.5，折舊費(fèi)用為銷售收入的0.6。公司的D/E保持不變，一直為0.8，稅后債務(wù)資本成本等于債券的稅后年資本成本，債券的面值為1000元，票面利率為8，期限為5年，每半年付息一次，發(fā)行價(jià)格為950元，籌資費(fèi)率為2，公司的所得稅稅率為25。公司的股票收益率與市場(chǎng)組合收益率的協(xié)方差為30，市場(chǎng)組合收益率的方差為20，無風(fēng)險(xiǎn)利率為6.32

30、，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬為6。 要求：（1）計(jì)算有效年稅后債務(wù)資本成本；（2）計(jì)算股權(quán)資本成本；（3）計(jì)算加權(quán)平均資本成本；（4）預(yù)測(cè)第14年的自由現(xiàn)金流量；（5）計(jì)算預(yù)測(cè)期第4年末的價(jià)值；（6）計(jì)算預(yù)測(cè)期第1年初的企業(yè)價(jià)值。答案部分一、單項(xiàng)選擇題1.【正確答案】C【答案解析】用滾動(dòng)預(yù)算法編制預(yù)算，按照滾動(dòng)的時(shí)刻單位不同，可分為逐月滾動(dòng)、逐季滾動(dòng)、逐年滾動(dòng)和混合滾動(dòng)。參見教材545546頁。【答疑編號(hào)101542】2.【正確答案】A【答案解析】參見教材514頁517頁。關(guān)于選項(xiàng)C解釋如下：依照“單價(jià)的敏感系數(shù)為5”可知：利潤變動(dòng)百分比/單價(jià)變動(dòng)百分比5，即單價(jià)變動(dòng)百分比利潤變動(dòng)百分比/5；去年盈利，要想

31、保證今年不虧損，意味著今年利潤下降的最大百分比為100%，因此，今年單價(jià)下降的最大幅度為100%/520%?！敬鹨删幪?hào)101541】3.【正確答案】D【答案解析】固定制造費(fèi)用能量差異（生產(chǎn)能量實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率，固定制造費(fèi)用閑置能量差異（生產(chǎn)能量實(shí)際工時(shí)）固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率，參見教材483484頁?！敬鹨删幪?hào)101540】4.【正確答案】D【答案解析】生產(chǎn)維持作業(yè)是為維持工廠生產(chǎn)而從事的作業(yè)，產(chǎn)品水平作業(yè)是為支援各種產(chǎn)品的生產(chǎn)而從事的作業(yè)，產(chǎn)品水平作業(yè)的目的是服務(wù)于各項(xiàng)產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售。參見教材424頁?！敬鹨删幪?hào)101539】5.【正確答案】A【答案解析】35000

32、066750/（3640008000）520031500/（5470220）96825（元）?！敬鹨删幪?hào)101538】6.【正確答案】B【答案解析】企業(yè)價(jià)值評(píng)估提供的是有關(guān)“公平市場(chǎng)價(jià)值”的信息，并不是“現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)值”的信息，“公平市場(chǎng)價(jià)值”和“現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)值”含義不同，“現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)值”可能是公平的，也可能是不公平的。參見教材359362頁?！敬鹨删幪?hào)101537】7.【正確答案】C【答案解析】假如股票分割后每股現(xiàn)金股利的下降幅度小于股票分割的幅度，股東就能夠多獲現(xiàn)金股利。參見教材355頁?！敬鹨删幪?hào)101536】8.【正確答案】A【答案解析】以本公司持有的其他公司的債券支付股利屬于發(fā)放財(cái)產(chǎn)股利

33、，參見教材343頁?！敬鹨删幪?hào)101535】9.【正確答案】D【答案解析】參見教材336338頁?！敬鹨删幪?hào)101534】10.【正確答案】B【答案解析】參見教材267頁。銀行貸款是典型的間接籌資。【答疑編號(hào)101533】11.【正確答案】B【答案解析】選項(xiàng)A的講法在教材261頁；選項(xiàng)B的正確講法在教材262頁，在企業(yè)遭遇財(cái)務(wù)困境時(shí)，即使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為負(fù)，股東仍然可能從企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)投資中獲利。選項(xiàng)C的講法在教材262頁；選項(xiàng)D的講法在教材263頁?！敬鹨删幪?hào)101532】12.【正確答案】A【答案解析】資本成本是指企業(yè)取得和使用資本時(shí)所付出的代價(jià)，參見教材240頁。【答疑編號(hào)101531】

34、13.【正確答案】B【答案解析】參見教材207頁的（6.6式），其中：b每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本；i有價(jià)證券的日利息率；預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差?！敬鹨删幪?hào)101530】14.【正確答案】A【答案解析】依照“看跌期權(quán)的價(jià)格股票價(jià)格執(zhí)行價(jià)格現(xiàn)值以后的股利現(xiàn)值看漲期權(quán)價(jià)格”（參見教材179頁5.28式）可知：看跌期權(quán)的價(jià)格3530/（14%）0.5/（14%）9.20，即：看跌期權(quán)的價(jià)格30/（14%）0.5/（14%）9.20353.53（元）?！敬鹨删幪?hào)101529】15.【正確答案】B【答案解析】依照教材157頁倒數(shù)第910行可知，選項(xiàng)A的講法正確，選項(xiàng)B的講法不正確；依照教材158頁

35、內(nèi)容可知，選項(xiàng)C、D的講法正確?！敬鹨删幪?hào)101528】16.【正確答案】A【答案解析】動(dòng)態(tài)投資回收期法考慮了貨幣時(shí)刻價(jià)值。（參見教材138頁）【答疑編號(hào)101527】17.【正確答案】D【答案解析】參見教材105頁?！敬鹨删幪?hào)101526】18.【正確答案】D【答案解析】經(jīng)營資產(chǎn)是指用于生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的資產(chǎn)，由此可知，選項(xiàng)B的講法正確；區(qū)分經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的要緊標(biāo)志是有無利息，假如能夠取得利息則列入為金融資產(chǎn)，只有短期權(quán)益性投資是個(gè)例外，它是臨時(shí)利用多余現(xiàn)金的一種手段，因此是金融資產(chǎn)，即選項(xiàng)C的講法正確；由于金融資產(chǎn)能夠立即償債并使金融負(fù)債減少，因此，能夠認(rèn)為金融資產(chǎn)是“負(fù)”的金融負(fù)債，即選

36、項(xiàng)A的講法正確；關(guān)于應(yīng)收票據(jù)而言，假如是以市場(chǎng)利率計(jì)息，則屬于金融資產(chǎn)，由此可知，選項(xiàng)D的講法不正確。（參見教材83頁）【答疑編號(hào)101525】19.【正確答案】A【答案解析】參見教材5764頁?！敬鹨删幪?hào)101524】20.【正確答案】A【答案解析】自利行為原則的應(yīng)用是托付代理理論和機(jī)會(huì)成本概念，因此選項(xiàng)A的講法不正確。參見教材2324頁?！敬鹨删幪?hào)101523】二、多項(xiàng)選擇題1.【正確答案】ABCD【答案解析】參見教材582頁（17.5式）?！敬鹨删幪?hào)101561】2.【正確答案】ABC【答案解析】參見教材555557頁?！敬鹨删幪?hào)101560】3.【正確答案】BC【答案解析】參見教材42

37、3頁?！敬鹨删幪?hào)101559】4.【正確答案】BCD【答案解析】間接成本是指與成本對(duì)象相關(guān)聯(lián)的成本中不能“用一種經(jīng)濟(jì)合理的方式”追溯到成本對(duì)象的那一部分產(chǎn)品成本（參見教材395頁），因此，選項(xiàng)B的講法不正確。生產(chǎn)過程中的耗費(fèi)并不是都計(jì)入產(chǎn)品成本，生產(chǎn)經(jīng)營成本包括正常的生產(chǎn)經(jīng)營成本和非正常的生產(chǎn)經(jīng)營成本，正常的生產(chǎn)經(jīng)營成本分為產(chǎn)品成本和期間成本（參見教材398頁），因此，選項(xiàng)C的講法不正確?！爸圃熨M(fèi)用”科目月末“一般”沒有余額（參見教材398頁），因此，選項(xiàng)D的講法不正確?！敬鹨删幪?hào)101558】5.【正確答案】ABCD【答案解析】參見教材363365頁?！敬鹨删幪?hào)101557】6.【正確答案】

38、ABD【答案解析】參見教材347348頁?！敬鹨删幪?hào)101556】7.【正確答案】ACD【答案解析】參見教材340頁?！敬鹨删幪?hào)101555】8.【正確答案】CD【答案解析】標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于履約價(jià)格的認(rèn)沽權(quán)證為價(jià)內(nèi)權(quán)證，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于履約價(jià)格的認(rèn)購權(quán)證為價(jià)外權(quán)證，參見教材324頁?！敬鹨删幪?hào)101554】9.【正確答案】ABCD【答案解析】參見教材271頁?！敬鹨删幪?hào)101553】10.【正確答案】ABC【答案解析】參見教材267268頁?！敬鹨删幪?hào)101552】11.【正確答案】ABC【答案解析】短期負(fù)債并非沒有資本成本，只只是其資本成本一般忽略不計(jì)。參見教材240頁。【答疑編號(hào)10155

39、1】12.【正確答案】AC【答案解析】參見教材201頁。關(guān)于選項(xiàng)C的講法應(yīng)該如此理解：用于預(yù)防動(dòng)機(jī)的現(xiàn)金數(shù)額與企業(yè)情愿承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度有關(guān)，由此可知，企業(yè)對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度阻礙用于預(yù)防動(dòng)機(jī)的現(xiàn)金數(shù)額；另外，用于投機(jī)動(dòng)機(jī)的現(xiàn)金數(shù)額的大小與企業(yè)對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度有關(guān)，因此，選項(xiàng)C的講法正確。選項(xiàng)B中應(yīng)該把“喪失的投資收益”改為“喪失的再投資收益”。選項(xiàng)D中，應(yīng)該把“要緊因素之一”改為“次要因素之一”?！敬鹨删幪?hào)101550】13.【正確答案】BCD【答案解析】每份基金的年初資產(chǎn)凈值（1.510000600200）/50002.84（元），每份基金的股利400/50000.08（元），每份基金的年末資產(chǎn)凈值2

40、.84（110%）（11%）3.09（元），基金投資者的收益率（3.092.840.08）/2.84100%11.62%?！敬鹨删幪?hào)101549】14.【正確答案】BCD【答案解析】只有是美式期權(quán)，選項(xiàng)A的講法才成立，參見教材180頁第四段。依照教材180182頁內(nèi)容可知，選項(xiàng)B、C、D的講法正確。【答疑編號(hào)101548】15.【正確答案】ABCD【答案解析】參見教材159160頁?！敬鹨删幪?hào)101547】16.【正確答案】ABCD【答案解析】參見教材117頁?！敬鹨删幪?hào)101546】17.【正確答案】ABD【答案解析】風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度一般分為三種，風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)中性和風(fēng)險(xiǎn)厭惡；風(fēng)險(xiǎn)偏好的效用函數(shù)是凸

41、函數(shù)，其效用隨貨幣酬勞的增加而增加，增加率遞增；關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資者而言，在預(yù)期酬勞相同時(shí)，選擇風(fēng)險(xiǎn)最低的，其效用隨貨幣酬勞的增加而增加，然而增加率遞減；風(fēng)險(xiǎn)中性的投資者對(duì)自己承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)并不要求補(bǔ)償，因此，關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)中性的投資者而言，所有證券的期望酬勞率差不多上無風(fēng)險(xiǎn)利率。（參見教材113114頁）【答疑編號(hào)101545】18.【正確答案】CD【答案解析】參見教材40頁。【答疑編號(hào)101544】19.【正確答案】ABCD【答案解析】財(cái)務(wù)治理的假設(shè)包括有效資本市場(chǎng)假設(shè)、理財(cái)主體假設(shè)、持續(xù)經(jīng)營假設(shè)、理性理財(cái)假設(shè)、資金時(shí)刻價(jià)值假設(shè)、籌資與投資分離假設(shè)。參見教材1822頁?！敬鹨删幪?hào)101543】20.

42、【正確答案】ABC【答案解析】參見教材299300頁?！敬鹨删幪?hào)101563】三、計(jì)算題1.【正確答案】（1）本年超常增長(zhǎng)的銷售額1500010000（125%）2500（萬元）本年超常增長(zhǎng)所需的資金額35002500（125%）375（萬元）超常增長(zhǎng)增加的負(fù)債（35001800）1250（125%）137.5（萬元）超常增長(zhǎng)增加的收益留存400250（125%）87.5（萬元）超常增長(zhǎng)增加的外部股權(quán)融資375137.587.5150（萬元）（2）計(jì)算銷售凈利率本年的打算銷售額10000（130%）13000（萬元）假設(shè)銷售凈利率為S，則本年的凈利潤13000S本年的收益留存13000S50%

43、6500S由于：本年股東權(quán)益的增加125030%375（萬元），且不增發(fā)新股和回購股票因此：3756500S即：S5.77%或者依照：30%（S10000/2500250/5002500/1250）/（1S10000/2500250/5002500/1250）計(jì)算得出：S5.77%計(jì)算收益留存率假設(shè)收益留存率為R，則：本年的收益留存500（130%）R由于：本年股東權(quán)益的增加125030%375（萬元），且不增發(fā)新股和回購股票因此：500（130%）R375解得：R57.69%或者依照：30%（500/1000010000/2500R2500/1250）/（1500/1000010000/25

44、00R2500/1250）計(jì)算得出：R57.69%計(jì)算資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率假設(shè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為A，則：年末總資產(chǎn)13000/A年末股東權(quán)益13000/A1250/25006500/A股東權(quán)益增加6500/A1250由于本年的收益留存250（130%）325，且不增發(fā)新股和回購股票因此：3256500/A1250解得：A4.13（次）計(jì)算權(quán)益乘數(shù)假設(shè)權(quán)益乘數(shù)為B，則：期末的股東權(quán)益2500（130%）/B3250/B股東權(quán)益增加3250/B1250由于本年的收益留存250（130%）325，且不增發(fā)新股和回購股票因此：3253250/B1250解得：B2.06股東權(quán)益增加125030%375（萬元）本年的收益

45、留存250（130%）325（萬元）應(yīng)該增發(fā)新股37532550（萬元）【答疑編號(hào)101520】2.【正確答案】（1）第一車間的在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量計(jì)算如下：直接材料：在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量40100%60100（件）直接人工：在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量4040%6076（件）制造費(fèi)用：在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量4040%6076（件）由于企業(yè)最后完工的產(chǎn)品（400件）耗用第一車間的完工產(chǎn)品400件，因此，計(jì)算第一車間的約當(dāng)總產(chǎn)量時(shí)，還應(yīng)該加上企業(yè)最后完工的產(chǎn)品數(shù)量400件，即：直接材料：約當(dāng)總產(chǎn)量400100500（件）直接人工：約當(dāng)總產(chǎn)量40076476（件）制造費(fèi)用：約當(dāng)總產(chǎn)量40076476（件）直接材料：計(jì)入產(chǎn)成品成本份

46、額（28008000）/5004008640（元）月末在產(chǎn)品成本2800800086402160（元）或：月末在產(chǎn)品成本（28008000）/5001002160（元）直接人工：計(jì)入產(chǎn)成品成本份額（5801800）/4764002000（元）月末在產(chǎn)品成本58018002000380（元）或：月末在產(chǎn)品成本（5801800）/47676380（元）制造費(fèi)用：計(jì)入產(chǎn)成品成本份額（10082800）/4764003200（元）月末在產(chǎn)品成本100828003200608（元）或：月末在產(chǎn)品成本（10082800）/47676608（元）表2 第一車間成本計(jì)算單 金額單位：元項(xiàng)目直接材料直接人工制造

47、費(fèi)用合計(jì)月初在產(chǎn)品成本280058010084388本月發(fā)生費(fèi)用80001800280012600計(jì)入產(chǎn)成品成本份額86402000320013840月末在產(chǎn)品成本21603806083148（2）第二車間的約當(dāng)總產(chǎn)量如下：直接人工：約當(dāng)總產(chǎn)量4006040%424（件）制造費(fèi)用：約當(dāng)總產(chǎn)量4006040%424（件）直接人工：計(jì)入產(chǎn)成品成本份額（416012800）/42440016000（元）月末在產(chǎn)品成本41601280016000960（元）或：月末在產(chǎn)品成本（416012800）/42424960（元）制造費(fèi)用：計(jì)入產(chǎn)成品成本份額（152011200）/42440012000（元）月

48、末在產(chǎn)品成本15201120012000720（元）或：月末在產(chǎn)品成本（152011200）/42424720（元）表3 第二車間成本計(jì)算單 金額單位：元項(xiàng)目直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)月初在產(chǎn)品成本416015205680本月發(fā)生費(fèi)用128001120024000計(jì)入產(chǎn)成品成本份額160001200028000月末在產(chǎn)品成本9607201680（3）表4 產(chǎn)品成本匯總計(jì)算表 金額單位：元項(xiàng)目直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)第一車間86402000320013840第二車間160001200028000合計(jì)8640180001520041840單位產(chǎn)品成本41840/400104.6（元）【答案解

49、析】（1）在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法中，“完工產(chǎn)品”指的是企業(yè)“最后完工的產(chǎn)成品”（本題中指的是400件），某個(gè)步驟的“在產(chǎn)品”指的是“廣義在產(chǎn)品”，包括該步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品（稱為該步驟的狹義在產(chǎn)品）和該步驟已完工但尚未最終完成的產(chǎn)品（即后面各步驟的狹義在產(chǎn)品）。換句話講，凡是該步驟“參與”了加工，但還未最終完工形成產(chǎn)成品的，都屬于該步驟的“廣義在產(chǎn)品”。本題中，表1中的40件和60件都屬于第一車間的“廣義在產(chǎn)品”；關(guān)于第二車間而言，由因此最后一個(gè)車間，因此，其廣義在產(chǎn)品指的是其狹義在產(chǎn)品，即僅指表1中的60件。（2）計(jì)算某步驟的廣義在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量時(shí)，實(shí)際上計(jì)算的是“約當(dāng)該步驟完工產(chǎn)品”的數(shù)量，

50、由于后面步驟的狹義在產(chǎn)品耗用的是該步驟的完工產(chǎn)品，因此，計(jì)算該步驟的廣義在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量時(shí)，關(guān)于后面步驟的狹義在產(chǎn)品的數(shù)量，不用乘以其所在步驟的完工程度。用公式表示如下：某步驟月末（廣義）在產(chǎn)品約當(dāng)量該步驟月末狹義在產(chǎn)品數(shù)量在產(chǎn)品完工程度以后各步月末狹義在產(chǎn)品數(shù)量另外還要注意：本題中原材料在生產(chǎn)開始時(shí)一次投入，因此，計(jì)算第一車間廣義在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量時(shí)，直接材料的在產(chǎn)品完工程度按照100%計(jì)算。【答疑編號(hào)101519】3.【正確答案】（1）每次訂貨變動(dòng)成本20002002200（元）單位變動(dòng)儲(chǔ)存成本30200210440（元）經(jīng)濟(jì)訂貨批量（222007200/440）100/（10020）開方30

51、0（臺(tái)）送貨期300/1003（天）訂貨次數(shù)7200/30024（次）（2）平均交貨時(shí)刻810%920%1040%1120%1210%10（天）交貨期內(nèi)平均需要量1020200（臺(tái)）再訂貨點(diǎn)20020220（臺(tái)）（3）與批量相關(guān)的存貨總成本222007200440（120/100）105600（元）（4）當(dāng)再訂貨點(diǎn)為220臺(tái)（即保險(xiǎn)儲(chǔ)備量20）時(shí)平均缺貨量2010%2（臺(tái)）TC（S，B）100224204404800880013600（元）與儲(chǔ)備存貨相關(guān)的總成本10560013600720030001000003000126000021915200（元）2191.52（萬元）（5）平均庫存量3

52、00（120/100）/220140（臺(tái)）（講明：計(jì)算平均庫存量時(shí)，保險(xiǎn)儲(chǔ)備量不用平均，直接加上保險(xiǎn)儲(chǔ)備量）存貨平均占用資金1403000420000（元）【答疑編號(hào)101518】4.【正確答案】甲公司的股權(quán)資本成本3/20（12%）15.31%甲公司的債務(wù)資本成本10.1%（125%）7.58%甲公司的加權(quán)資本成本7.58%3/（34）15.31%4/（43）12%假如該產(chǎn)品現(xiàn)在投資：凈現(xiàn)值240/12%1500500（萬元）假如一年后投資，那么不含股利的資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)值為：SxSPV（Div）240/12%240/（112%）1785.71（萬元）一年后投資的成本現(xiàn)值為：PV（K）=1500

53、/（15%）1428.57（萬元）依照BS模型，有：d1ln（1785.71/1428.57）/0.40.4/20.7579d10.75790.40.3579由于N（0.75）0.7734，N（0.76）0.7764，N（0.35）0.6368，N（0.36）0.6406利用內(nèi)插法得：N（0.7579）0.77340.79（0.77640.7734）0.7758N（0.3579）0.63680.79（0.64060.6368）0.6398一年后投資獲得的等待期權(quán)的價(jià)值為：C1785.710.77581428.570.6398471.35（萬元）計(jì)算表明，等到下一年在有利可圖時(shí)才投資的當(dāng)前價(jià)值為

54、471.35萬元，這一等待的價(jià)值小于現(xiàn)在立即投資能夠獲得的500萬元凈現(xiàn)值，因此，甲公司應(yīng)該現(xiàn)在進(jìn)行該項(xiàng)目的投資?！敬鹨删幪?hào)101517】5.【正確答案】（1）無杠桿資本成本4%1.25%10%（參見教材385頁中間）（2）持續(xù)價(jià)值3200928800（萬元）（3）年份2008200920102011企業(yè)自由現(xiàn)金流量14952905012000無杠桿價(jià)值VU51725419463709128800利息600600690利息稅盾150150173稅盾價(jià)值TS420295163APV：VLVUTS52145422413725428800債務(wù)（10000）（10000）（11500）（12000）股

55、權(quán)價(jià)值42145322412575416800計(jì)算過程：無杠桿價(jià)值計(jì)算2010年無杠桿價(jià)值（1200028800）/（110%）37091（萬元）2009年無杠桿價(jià)值（370919050）/（110%）41946（萬元）2008年無杠桿價(jià)值（4194614952）/（110%）51725（萬元）.各年利息計(jì)算2009年利息100006%600（萬元）2010年利息100006%600（萬元）2011年利息115006%690（萬元）各年利息稅盾計(jì)算2009年利息稅盾60025%150（萬元）2010年利息稅盾60025%150（萬元）2011年利息稅盾69025%173（萬元）稅盾價(jià)值計(jì)算20

56、10年稅盾價(jià)值173/（16%）163（萬元）2009年稅盾價(jià)值（163150）/（16%）295（萬元）2008年稅盾價(jià)值（295150）/（16%）420（萬元）有杠桿價(jià)值計(jì)算企業(yè)有杠桿價(jià)值無杠桿價(jià)值PV（利息稅盾）2011年有杠桿價(jià)值28800（萬元）2010年有杠桿價(jià)值3709116337254（萬元）2009年有杠桿價(jià)值4194629542241（萬元）2008年有杠桿價(jià)值5172542052145（萬元）股權(quán)價(jià)值計(jì)算2011年股權(quán)價(jià)值288001200016800（萬元）2010年股權(quán)價(jià)值372541150025754（萬元）2009年股權(quán)價(jià)值422411000032241（萬元）

57、2008年股權(quán)價(jià)值521451000042145（萬元）【答疑編號(hào)101516】四、綜合題1.【正確答案】（1）經(jīng)營資產(chǎn)資產(chǎn)總計(jì)金融資產(chǎn)年初經(jīng)營資產(chǎn)431（7915）400（萬元）年末經(jīng)營資產(chǎn)515（105）500（萬元）經(jīng)營負(fù)債負(fù)債合計(jì)金融負(fù)債年初經(jīng)營負(fù)債231（146948）100（萬元）年末經(jīng)營負(fù)債315（3010580）100（萬元）凈經(jīng)營資產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)經(jīng)營負(fù)債年初凈經(jīng)營資產(chǎn)400100300（萬元）年末凈經(jīng)營資產(chǎn)500100400（萬元）平均凈經(jīng)營資產(chǎn)（300400）/2350（萬元）凈金融負(fù)債凈經(jīng)營資產(chǎn)股東權(quán)益年初凈金融負(fù)債300200100（萬元）年末凈金融負(fù)債400200200（萬元）平均凈金融負(fù)債（100200）/2150（萬元）平均所得稅稅率17.14/57.14100%30%稅后利息費(fèi)用22.86（130%）16（萬元）稅后經(jīng)營利潤凈利潤稅后利息費(fèi)用401656（萬元）（