專題八財務預警系統(tǒng)課件

1、專題八：財務預警系統(tǒng) 財務預警是以企業(yè)的財務會計信息為基礎，通過設置并觀察一些敏感性財務指標的變化，而對企業(yè)或集團可能或?qū)⒚媾R的財務危機實現(xiàn)預測預報和實時監(jiān)控的財務分析系統(tǒng)，具有監(jiān)測、診斷、控制和預防功能及預知性、及時性、完備性和實用性等特點。第一節(jié)財務預警系統(tǒng)概述 國內(nèi)外大量實證表明：陷入經(jīng)營危機的企業(yè)幾乎無一例外地以出現(xiàn)財務危機為征兆。一、財務預警系統(tǒng)的含義 財務失?。浩髽I(yè)因財務運作不善而導致財務危機潛發(fā)的一系列動態(tài)結(jié)果。 財務預警：以企業(yè)的財務會計信息（財務報表、經(jīng)營計劃及其他相關會計資料）為基礎，通過設置并觀察一些敏感性財務指標的變化，而對企業(yè)或集團可能或?qū)⒁媾R的財務危機實現(xiàn)預測預報

2、和實時監(jiān)控的財務分析系統(tǒng)二、財務預警系統(tǒng)的功能（一）監(jiān)測功能 通過收集與企業(yè)經(jīng)營相關的產(chǎn)業(yè)政策，國際國內(nèi)市場競爭狀況、企業(yè)本身的各類財務和生產(chǎn)經(jīng)營狀況信息，對宏觀經(jīng)濟情況、同行業(yè)及本企業(yè)基本情況現(xiàn)狀及變化進行跟蹤。 對財務運行過程進行監(jiān)測，對監(jiān)測結(jié)果進行識別，判定監(jiān)測到的財務運行過程屬于何種景氣狀態(tài)以及預示著何種景氣狀態(tài)。（二）診斷功能 通過跟蹤檢測，對企業(yè)實際財務狀況與行業(yè)或標準財務進行對比分析，運用現(xiàn)代管理技術、企業(yè)診斷技術、財務分析方法，找出導致財務運行惡化的原因及企業(yè)運行中的弊端及病根所在。（三）控制功能 在前者基礎上，更正企業(yè)運營中的過失，使企業(yè)回復到正常運轉(zhuǎn)的軌道上，挖掘企業(yè)一切可

3、以尋求的內(nèi)部資金創(chuàng)造渠道和外部財源，在發(fā)現(xiàn)財務危機時阻止其繼續(xù)惡化，控制其影響范圍。同時，對可能引起公司財務狀況惡化的長期決策進行監(jiān)控。（四）預防功能 通過財務預警分析，能系統(tǒng)敏銳地發(fā)現(xiàn)企業(yè)潛在的危機，從而有效地避免和防范類似財務危機的發(fā)生。三、財務預警系統(tǒng)的特點預知性、及時性、完備性、實用性第二節(jié)財務預警系統(tǒng)的構建一、財務預警系統(tǒng)的構建原則1、科學性原則預警的監(jiān)測方法和監(jiān)測指標必須科學。2、系統(tǒng)性原則市場營銷危機、經(jīng)營危機、管理危機和財務危機。3、預測性原則預警體系必須具有預測價值4、動態(tài)性原則預警系統(tǒng)要實現(xiàn)動態(tài)跟蹤，反映動態(tài)趨勢；預警系統(tǒng)本身要不斷改進，確保預警系統(tǒng)的先進性。 5、及時性原

4、則 能夠及時發(fā)現(xiàn)并警告企業(yè)經(jīng)營過程中潛在的問題 6、實用性原則 實施預警成本要小于收益；框架設計不能太復雜；信號要比較明確。2.四階段癥狀分析法財務危機潛伏期財務危機發(fā)作期財務危機惡化期財務危機實現(xiàn)期1、盲目擴張2、無效市場營銷3、疏于風險管理4、缺乏有效管理制度5、無視環(huán)境的重大變化1、自有資金不足2、過分依賴外部資金、利息負擔重3、缺乏會計的預警作用4、債務拖延償付1、經(jīng)營者無心經(jīng)營業(yè)務、專心與財務周轉(zhuǎn)2、資金周轉(zhuǎn)困難3、債務到期違約不支付1、負債超過資產(chǎn)，喪失償付能力2、宣布倒閉3.三個月資金周轉(zhuǎn)表分析法-準備好安全度較高的資金周轉(zhuǎn)表4.流程圖分析法 通過分析企業(yè)的流程圖，找出關鍵點、防

5、范風險。5.管理評分法對企業(yè) 經(jīng)營缺陷、錯誤和征兆對比打分，加權處理，以總分數(shù)的高低判斷企業(yè)的財務狀況。2.多變量模式（1）企業(yè)安全率模式。經(jīng)營安全率安全邊際率安全銷售額現(xiàn)有或預計銷售額資金安全率 資產(chǎn)變現(xiàn)率資產(chǎn)負債率（資產(chǎn)變現(xiàn)金額負債賬面金額）資產(chǎn)賬面金額比率狀況企業(yè)財務狀況經(jīng)營安全率、資金安全率均大于0企業(yè)經(jīng)營狀況良好，可采用擴張策略資金安全率為正，而經(jīng)營安全率為負企業(yè)財務狀況良好，但營銷能力不足，應加強營銷管理，增加利潤創(chuàng)造能力經(jīng)營安全率為正，而資金安全率為負企業(yè)財務狀況已露出險兆，應積極創(chuàng)造自有資金，開源節(jié)流，改善財務結(jié)構經(jīng)營安全率、資金安全率都小于0企業(yè)經(jīng)營已陷入險境，隨時可能爆發(fā)危

6、機（2）多元線性函數(shù)模型Z分數(shù)模型，1968年美國的阿爾曼。ZV1X1V2X2VnXn預測樣本構建模型，將單個企業(yè)的各種各樣的財務比率轉(zhuǎn)換成單一的判別標準，即Z值，根據(jù)Z值進行判定，將企業(yè)分為“破產(chǎn)”和“非破產(chǎn)”兩類。結(jié)論：Z值越小，該企業(yè)遭受財務失敗的可能性就越大Z3.0財務失敗的可能性很小財務不失敗組2.8Z2.9有財務失敗的可能1.81Z2.7財務失敗可能性很大Z1.8財務失敗可能性非常大財務失敗組缺點（1）工作量大，研究者需要做大量數(shù)據(jù)收集和數(shù)據(jù)分析工作。（2）在前兩年和前三年預測中，預測精度大幅下降。（3）對預測變量有著嚴格的聯(lián)合正態(tài)分布要求。（4）要求預測樣本與測試樣本之間要進行一

7、定的配對，但配對標準很難確定。（5）不具有橫向可比性。（3）F分數(shù)模型特點：1. F分數(shù)模型加入了現(xiàn)金流量這一預測自變量 2. F分數(shù)模型考慮到了現(xiàn)代化公司財務狀況的發(fā)展及其有關標準的更新3. F分數(shù)模型使用的樣本增多了 F0.17741.1091X10.1074X21.9271X30.0302X40.4961X5X3（稅后純收益+折舊）/平均總負債X5（稅后純收益+利息+折舊）/平均總資產(chǎn)F分數(shù)臨界點為0.0274，若F分數(shù)低于0.0274，將被預測為破產(chǎn)公司，反之，被預測為具有繼續(xù)生存能力。（5）多元概率比（Probit）回歸模型。 模型假設企業(yè)破產(chǎn)的概率為p，企業(yè)樣本服從標準正態(tài)分布，p

8、可以財務比率線性解釋，P值大于0.5,可判定企業(yè)為破產(chǎn)類型；P值小于0.5，則企業(yè)正常10。預測精度高，但假設條件比較嚴格，計算過程復雜，有較多近似處理。p=（6）人工神經(jīng)網(wǎng)絡（ANN）模型。 是一種平行分散處理模式,具有動態(tài)性,它可克服統(tǒng)計方法的限制,是解決區(qū)隔問題的一個重要工具。國外,Salchenberger 等(1992)使用這一方法對金融企業(yè)的財務失敗進行判斷, Altman、M arco 和Varetto(1994)意大利的企業(yè)進行了財務失敗的分析預測。這些研究與以往的線性分析模型相比都取得了更好的結(jié)果11。神經(jīng)網(wǎng)絡有對數(shù)據(jù)分布的要求不嚴格、非線性的數(shù)據(jù)處理方法、強魯棒性(Robu

9、stness)和動態(tài)性等優(yōu)點，這些優(yōu)點使之成為財務危機預測研究中的一個熱點。但是，人工神經(jīng)網(wǎng)絡也存在一些缺陷，主要表現(xiàn)為兩點：網(wǎng)絡結(jié)構難以確定(財務危機預測研究中沒有一個規(guī)范的模式來構造網(wǎng)絡結(jié)構)和缺乏解釋能力。（7）聯(lián)合預測模型。 混合模式是指在進行預警分析時,同時采用兩種或兩種以上的方法建立的模型。建立混合模式的目的是同時采用多種方法，克服各個方法的缺陷，取長補短。如韓國的B.S.A hn等(2000)將粗糙集理論與神經(jīng)網(wǎng)絡方法結(jié)合起來,建立了混合模型；英國的Feng in 和Sally Mc Clean (2001)以四種獨立的財務預警研究方法為基礎,建立了混合模型。混合模式的實證結(jié)果表

10、明在同等條件下,它明顯優(yōu)于單個方法模式?？朔藛渭儜秘攧罩笜说钠嫘裕碚摽蚣艿挠写谶M一步構建。三、財務預警系統(tǒng)的模式比較（一）單變量模式與多變量模式的比較比較方面單變量模式多變量模式內(nèi)容對某個方面從整體角度方法單個比率多個比率難易程度計算簡單、容易理解系統(tǒng)復雜、資料繁多、實施麻煩沒有沖突，可以同時應用。但需要結(jié)合企業(yè)的具體情況進行定性分析（二）定量模式與定性模式的比較第一，兩者的分析方法不同。定性分析法側(cè)重于從事物“質(zhì)”的角度，而定量分析法從可量化角度出發(fā)。第二，兩者受執(zhí)行人的影響程度不同。定性分析法受到執(zhí)行人主觀意見的較大影響，定量分析法基本不會受到執(zhí)行人主觀判斷的影響。四、財務預警

11、模型的評價均運用會計數(shù)據(jù)和財務比率，從而評價償債能力和限制管理人員行為。但仍有一定的局限性：首先，這些模型缺乏理論上的依據(jù)。變量選擇時將會受到自身價值判斷的影響，而且變量僅僅是企業(yè)陷入財務困境的征兆，而非其陷入財務困境的根本原因其次，財務預警模型會受到樣本選取范圍和樣本時間區(qū)間的限制再次，這些模型的變量只涉及會計數(shù)據(jù)和財務比率，沒有考慮到非量化因素。而事實上，非量化因素比財務指標在揭露企業(yè)財務狀況方面可能更加可靠、有效最后，很多模型的前提條件不能滿足二、財務預警系統(tǒng)實施中應注意的問題（一）完善會計信息管理系統(tǒng) 建立以計算機為中心的，高速傳遞和處理信息的會計信息系統(tǒng)。（二）建立財務預警標準 財務

12、指標與非財務指標（三）建立事前、事中、事后全面監(jiān)控的財務預警系統(tǒng)事前包括：確定評價標準、制定適合本公司的財務指標區(qū)間和風險區(qū)間、建立模型、收集資料、傳遞信息；事中包括：分析整理資料、發(fā)現(xiàn)問題、發(fā)出預警信號、將信號反饋到各相關環(huán)節(jié)事后包括：當發(fā)生潛在危機時支持配合相關方面尋找根源及時糾錯，建立跟蹤系統(tǒng)跟蹤預警。（四）協(xié)調(diào)好各子系統(tǒng)之間的關系（五）完善內(nèi)部控制制度法人治理結(jié)構完善、組織建設權責分明、交易處理程序適當，信息記錄真實，披露及時（六）確定本企業(yè)的預警區(qū)間安全區(qū)間、一般風險區(qū)間、重大風險區(qū)間第五節(jié)其他影響企業(yè)財務預警系統(tǒng)的因素一、企業(yè)或有事項的財務預警或有負債充分考慮到影響指標變動的內(nèi)外部因素二、企業(yè)外部環(huán)境對財務預警的影響外部因素主要內(nèi)容經(jīng)濟環(huán)境經(jīng)濟增長速度：主要指標為年GDP增長率消費信心指數(shù)：對消費品生產(chǎn)企業(yè)尤其重要法律環(huán)境公司法、證券法等法規(guī)的重大調(diào)整財會與稅務環(huán)境會計法規(guī)、會計準則、會計制度、稅收法規(guī)的調(diào)整金融環(huán)境利率調(diào)整；信貸政策其他因素消費習慣的變化；地方政府的支持；可替代產(chǎn)品的出現(xiàn)三、企業(yè)內(nèi)部環(huán)境對財務預警的影響內(nèi)部因素主要內(nèi)容企業(yè)的經(jīng)濟性質(zhì)和行業(yè)特征國有企業(yè)、民營企業(yè)和外商投資及外國企業(yè)的差異、競爭性行業(yè)和公用事業(yè)、壟斷性行業(yè)的差異企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略、產(chǎn)供銷體系的重大調(diào)整增長速度、投資