(財務(wù)知識)《財務(wù)管理學(xué)》期末試題

1、財務(wù)管理學(xué)期末試題2004年6月一、單選題（每題只有一個正確答案，每題1分，共10分。）1在各種企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)中，“股東財富最大化”目標(biāo)具有很多優(yōu)點，下列各項不屬于其優(yōu)點的是（）。A考慮了風(fēng)險因素B在一定程度上能夠克服短期行為C注重考慮各利益相關(guān)方的利益D比較容易量化2在財務(wù)活動發(fā)生前，就制定一系列制度和規(guī)定，把可能產(chǎn)生的差異予以排除的財務(wù)控制方法是（）。A防護性控制B前饋性控制C反饋性控制D平衡性控制3.無風(fēng)險利率為6%,市場上所有股票的平均報酬率為10%，某種股票的B系數(shù)為2,則該股票的報酬率為（）。A10%B14%C16%D22%4某企業(yè)稅后凈利潤為70萬元，所得稅率為30%，利息費用

2、為20萬元，則利息保障倍數(shù)為（）。A3.5B4.5C5D65下列哪種資產(chǎn)與籌資的組合的特點為：部分短期資產(chǎn)由短期資金來融通，長期資產(chǎn)和另外部分短期資產(chǎn)由長期資金來融通？（）A正常的組合B保守的組合C冒險的組合D激進的組合TOC o 1-5 h z6優(yōu)先滿足投資機會，并能保持公司的最佳資本結(jié)構(gòu)的股利政策是（）。A剩余股利政策B固定股利或穩(wěn)定增長股利政策C固定股利支付率政策D低正常股利加額外股利政策72002年甲企業(yè)的稅前利潤為50萬元，利息費用為30萬元。2003年稅前利潤增為60萬元，利息費用仍為30萬元。則甲企業(yè)2003年的財務(wù)杠桿系數(shù)為（）A2.5B1.6C2D1.58下列籌資方式中，不屬

3、于混合性籌資的是（）A融資租賃B優(yōu)先股C可轉(zhuǎn)換債券D認(rèn)股權(quán)證9某企業(yè)平均每天消耗甲材料30千克，預(yù)計每天最大消耗量為50公斤。甲材料從發(fā)出訂單到貨物驗收完畢平均需要10天，預(yù)計最長需要13天。甲材料的訂貨點為（）A175公斤B300公斤C475公斤D650公斤10.企業(yè)賒購一批原材料，信用條件為“2/15,n/45”。則企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的資金成本為（）A12.24B16.33C24A12.24B16.33C24D24.49二、多選題（每題至少有兩個正確答案，每題2分，共20分。不答、多答、錯答均不得分少答得1分。）1下列關(guān)于期限為n、利率為i的先付年金A的終值和現(xiàn)值的計算公式中正確的有（）。A

4、.V=A(A.V=A(FVIFA1)ni,n+1C.V0=A(PVIFAinj+1)EV0=AXPVIFAinF(1+i)B.Vn=AXFVIFAi,n(1+i)D.V0=AXPVIFAin(1+i)2下列各項中屬于可分散風(fēng)險的是（）。3A國家財政政策的變化C3A國家財政政策的變化C某公司工人罷工E宏觀經(jīng)濟狀況的改變資金利率由以下（A純利率C通貨膨脹補償B某公司經(jīng)營失敗D世界能源狀況的變化）部分構(gòu)成。B違約風(fēng)險報酬D流動性風(fēng)險報酬E期限風(fēng)險報酬4）。4）。A風(fēng)險比普通股低B成本比普通股低C彈性較大D有利于保持股東控制權(quán)E限制條件較少5下列對信用政策的敘述中正確的是（）。A信用標(biāo)準(zhǔn)越嚴(yán)，企業(yè)壞賬

5、風(fēng)險越小B信用期限越長，應(yīng)收賬款的機會成本越高C信用期限越長，越有利于銷售收入規(guī)模的擴大D現(xiàn)金折扣越高，應(yīng)收賬款平均收賬期越短E收賬政策越嚴(yán)，對企業(yè)越有利6.下列各項中屬于“五C”評估法中所包含的因素的是（）。A品德（character）B成本（cost）C資本（capital）D情況（condition）E現(xiàn)金流（cashflow）7下列各項中屬于營業(yè)杠桿系數(shù)計算公式的是（）。BPS/EPSC嘶口陀EQ迂一眄EBIT-IS-TC-FQ（、P_F）_F8.普通股籌資和債券籌資的每股利潤無差別點為120萬元，則下列哪些情況下應(yīng)選擇債券籌資？（A息稅前利潤為135萬元，利息費用為20萬元B稅前利潤

6、為110萬元，利息費用為20萬元C息稅前利潤為110萬元，利息費用為20萬元D稅前利潤為135萬元，利息費用為20萬元E凈利潤為80萬元，所得稅率為30%，利息費用為20萬元9某公司全年需要甲零件1200件，每次訂貨成本為600元，每件年儲存成本為4元，則下列各項中正確的有（）。A經(jīng)濟訂貨批量為300件B經(jīng)濟訂貨批量為600件C經(jīng)濟訂貨批數(shù)為C經(jīng)濟訂貨批數(shù)為2D經(jīng)濟訂貨批數(shù)為4E經(jīng)濟總成本為2400元10下列關(guān)于金融市場的說法中正確的是（）。A短期資本市場簡稱資本市場B長期證券的發(fā)行市場又叫初級市場C長期證券的交易市場又叫次級市場D黃金市場也屬于金融市場E外匯市場又叫貨幣市場三、判斷題（每題1

7、分，共20分。正確的打，錯誤的打Xo）1永續(xù)年金沒有現(xiàn)值。（）2在有風(fēng)險情況下的投資決策中，按風(fēng)險調(diào)整現(xiàn)金流量法中最常用的是確定當(dāng)量法。在這種方法下，一筆現(xiàn)金流量的不確定性越大，為其選用的約當(dāng)系數(shù)就應(yīng)越高。（）3在用凈現(xiàn)值作為投資決策指標(biāo)時，按風(fēng)險調(diào)整現(xiàn)金流量法與按風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率法分別通過調(diào)整公式中的分子和分母來考慮風(fēng)險。（）4現(xiàn)值大于0的方案，獲利指數(shù)一定大于1，內(nèi)部報酬率一定大于資金成本或必要報酬率。（）5對單個投資方案進行取舍或?qū)蓚€互斥投資方案進行選擇，凈現(xiàn)值法和獲利指數(shù)法都能得到相同的結(jié)論。（）6固定股利支付率政策是一種固定的股利政策，各期股利比較穩(wěn)定。（）7向發(fā)起人、國家授權(quán)投資的

8、機構(gòu)、法人發(fā)行的股票必須為記名股票，向社會公眾發(fā)行的股票必須為無記名股票。（）8現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期。（）9投資回收期沒有考慮資金的時間價值，也沒有考慮回收期滿后的現(xiàn)金流量狀況。（）10長期借款常見的信用條件包括補償性余額，它使得借款的實際利率高于名義利率。（）11固定資產(chǎn)更新決策中，原有固定資產(chǎn)和新固定資產(chǎn)的購置成本都將影響決策。（）12企業(yè)財務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織財務(wù)活動過程中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟關(guān)系，既包括內(nèi)部關(guān)系，也包括外部關(guān)系，既包括所有權(quán)性質(zhì)的關(guān)系，也包括債權(quán)性質(zhì)的關(guān)系。（）13一筆資金存入銀行，按復(fù)利計息。在年利率和存期一定的情況下，計息期越短，到期

9、本利和越少。（）14發(fā)行股票和債券是重要的直接籌資方式，銀行借款則是基本的間接籌資方式。（）15聯(lián)合杠桿是營業(yè)杠桿和財務(wù)杠桿的綜合。因而聯(lián)合杠桿系數(shù)等于營業(yè)杠桿系數(shù)與財務(wù)杠桿系數(shù)之和。（）16短期融資券起源于商品或勞務(wù)交易過程中的商業(yè)票據(jù)，但在發(fā)展過程中逐漸脫離了商品或勞務(wù)的交易過程，成為單純的籌資工具。（）17.存貨的ABC控制法把數(shù)量最多的存貨劃為A類，進行重點管理；把數(shù)量其次多的存貨劃為B類，進行次重點管理；把數(shù)量最少的存貨劃為C類，進行一般管理。（）18制造企業(yè)按照協(xié)議先將其資產(chǎn)賣給租賃公司，再作為承租企業(yè)將所售資產(chǎn)租回使用，并按期向租賃公司支付租金。這種融資租賃形式叫作杠桿租賃。（）

10、19資產(chǎn)負債率越高，說明企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險越高，也說明企業(yè)的財務(wù)杠桿程度越高。（）20公司股票的市盈率越高越好，因為高市盈率說明投資者對該公司的發(fā)展前景看好，愿意出較高的價格購買該公司股票。（）四、計算題（第1題5分，第2題15分，共20分。）1C公司2003年末流動資產(chǎn)1200萬元，長期資產(chǎn)1800萬元；應(yīng)付賬款300萬元，應(yīng)付票據(jù)60萬元，其他負債640萬元，股東權(quán)益2000萬元。其中，敏感項目是流動資產(chǎn)、應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)。該公司2003年主營業(yè)務(wù)收入為6000萬元，凈利潤為300萬元。2004年預(yù)計主營業(yè)務(wù)收入將增長30%，主營業(yè)務(wù)凈利率保持不變。公司的股利支付率為60%。試確定公司200

11、4年的外部融資需求。2.E公司某項目投資期為兩年，每年投資200萬元。第三年開始投產(chǎn)，投產(chǎn)開始時墊支流動資金50萬元，項目結(jié)束時收回。項目有效期6年，凈殘值40萬元，按直線法折舊。每年營業(yè)收入400萬元，付現(xiàn)成本280萬元。公司所得稅稅率30%，資金成本10%。復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表（PVIF表）ni(%)9101110.9170.9090.90120.8420.8260.81230.7720.7510.73140.7080.6830.65950.6500.6210.59360.5960.5640.53570.5470.5130.48280.5020.4670.43490.4600.4240.3911

12、00.4220.3860.352年金現(xiàn)值系數(shù)表（PVIFA表）ni(%)9101110.9170.9090.90121.7591.7361.71332.5312.4872.44443.2403.1703.10253.8903.7913.69664.4864.3554.231要求：（1）計算每年的營業(yè)現(xiàn)金流量；（2）列出項目的現(xiàn)金流量計算表；（3）計算項目的凈現(xiàn)值、獲利指數(shù)和內(nèi)部報酬率，并判斷項目是否可行。五、問答及案例分析題（第1題15分，第2題15分，共30分。）1怎樣從財務(wù)報告中發(fā)現(xiàn)企業(yè)的短期行為，怎樣發(fā)現(xiàn)企業(yè)的盈余管理現(xiàn)象？2克萊斯勒公司總裁伊頓正為一事發(fā)愁，因為該公司最大的個人股東克高

13、林（他控制了公司9%的股票）公開要求克萊斯勒公司董事會采取具體措施以提高公司正在下滑的股價?？烁吡终J(rèn)為董事會應(yīng)提高股利支付率或?qū)嵤┗刭徲媱?。他指出：雖然在過去的12個月中，公司曾兩次提高其股利支付率，但是福特公司已經(jīng)將其股利支付率提高了12.5%。目前，克萊斯勒公司的股票價格僅為其每年凈收益的5倍，股票收益率約為2.2%，而福特公司的股票價格為其每年凈收益的7倍，股票收益率為3.6%。年初以來，克萊斯勒公司的股價已下跌了近20%?？巳R斯勒公司目前有66億的現(xiàn)金及等價物，利潤也相當(dāng)可觀。但是公司總裁伊頓認(rèn)為：公司持有的現(xiàn)金應(yīng)至少達到75億，甚至最好是100億，以執(zhí)行其雄心勃勃的汽車產(chǎn)品開發(fā)計劃，

14、從而度過下一輪的蕭條。過去克萊斯勒公司曾幾次陷入災(zāi)難性的財務(wù)危機?？巳R斯勒公司的幾個團體股東支持克高林的提議。其中之一認(rèn)為：“有必要通過股票回購向華爾街證明克萊斯勒的力量”。另一個則認(rèn)為：“克萊斯勒的股利支付率應(yīng)該加倍，因為克萊斯勒是當(dāng)今主要股票中被低估的最厲害的一支股票，而且低股利政策是導(dǎo)致股價被低估的原因?！蓖瑫r，在克高林的信件被公布于媒介的當(dāng)日，克萊斯勒公司的股票價格就從45.875美元躍升至49美元，上漲了3.125美元即6.8%。第二日，它繼續(xù)爬升了0.875美元，上漲幅度為1.8%。華爾街時報寫道：克高林的提議提出了一個基本問題：“在繁榮階段，像克萊斯勒這樣的公司應(yīng)以高額股利或股票

15、回購形式支付多少的利潤給股東？”結(jié)合本案例的資料，談?wù)勅缦聠栴}：1簡述主要的股利政策。2當(dāng)短期股票價格與公司長遠發(fā)展出現(xiàn)矛盾時，股利分配政策應(yīng)如何確定？3如果你是伊頓，面對上述情況，你將采取何種對策？財務(wù)管理學(xué)期末答案2004年6月一、單選題（每題只有一個正確答案，每題1分，共15分）CABDBABACD二、多選題（每題至少有兩個正確答案，每題2分，共20分）11ABCD3ABCDE5ABCD7ADE9BCE2BC4BD6ACD8ABDE10BCD三、判斷題（每題1分，共20三、判斷題（每題1分，共20分）XXOOXXXXOOXOXOXOXXOX四、計算題（第1題5分，第2題15分，共20分）

16、1解：（1）確定敏感項目的銷售百分比1流動資產(chǎn)三銷售收入=12006000=20%應(yīng)付賬款F銷售額=3006000=5%應(yīng)付票據(jù)F銷售額=60-6000=1%（2）計算2001年留存收益6000X(1+30%)XC1-60%)=15626000(3)計算外部融資需求外部融資需求=AS$)-ARE外部融資需求=AS$)-ARE2=6000X30%X(20%-6%)-156=96(萬元)TOC o 1-5 h z2.解：(1)每年折舊=(200+200-40)-6=60(萬元)1每年營業(yè)現(xiàn)金流量=銷售收入X(1-稅率)-付現(xiàn)成本X(1-稅率)+折舊X稅率=400 x(1-30%)-280 x(1-

17、30%)+60 x30%=102(萬元)2.5(2)投資項目的現(xiàn)金流量為：2.5=192X0.467+102X3.791X0.826-50X0.826-200X0.909-200=89.664+319.399-41.3-181.8-200=-14.04(萬元)3獲利指數(shù)=367.763/381.8=0.962r=10%,NPV=-14.04萬元3r=9，NPV=192XPVIF9%8+102XPVIFA9%2XPVIF9%2-50XPVIF9%2-200XPVIF9%1-200=67.66萬元內(nèi)部報酬率=9%+(67.66/14.04+67.66)X1%=9.83%故項目不可行。1五、問答及案例分析題(第1題15分,第2題15分,共30分。)1答題要點：TOC o 1-5 h z(1)對財務(wù)分析指標(biāo)的簡要描述3(2)資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流