潔特生物-834589-科創(chuàng)板醫(yī)藥生物系列之二十六潔特生物

1、目錄 HYPERLINK l _TOC_250006 公司概況3 HYPERLINK l _TOC_250005 公司所處行業(yè)分析3 HYPERLINK l _TOC_250004 公司主營業(yè)務(wù)分析5 HYPERLINK l _TOC_250003 公司財務(wù)狀況分析6 HYPERLINK l _TOC_250002 可比公司分析8 HYPERLINK l _TOC_250001 公司募投項目情況8 HYPERLINK l _TOC_250000 風(fēng)險提示9圖表目錄圖表 1：公司股權(quán)結(jié)構(gòu)3圖表 2：2014-2023E 全球一次性生物實驗耗材市場規(guī)模4圖表 3：2014-2023E 中國一次性生

2、物實驗室耗材市場規(guī)模4圖表 4：公司主營業(yè)務(wù)構(gòu)成（單位：萬元）5圖表 5：2016-2019H1 公司營收、歸母凈利潤和扣非凈利潤6圖表 6：2016-2019 H1 公司盈利能力分析7圖表 7：2016-2019H1 公司研發(fā)投入情況7圖表 8：國內(nèi)可比公司對比分析8圖表 9：公司募集資金用途9公司概況潔特生物成立于 2001 年，主要從事細胞培養(yǎng)類及相關(guān)的液體處理類生物實驗室一次性塑料耗材的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。目前公司主要產(chǎn)品包括生物培養(yǎng)和液體處理兩大類生物實驗室一次性塑料耗材，并配有少量試劑、小型實驗儀器等，涉及 700 余種產(chǎn)品。袁建華與 Yuan Ye James 系父子關(guān)系，兩人合計

3、占有 61.46%的股本，為公司的實際控制人。圖表 1：公司股權(quán)結(jié)構(gòu)資料來源：公司公告、華鑫證券研發(fā)部公司所處行業(yè)分析公司主營業(yè)務(wù)為生物實驗室一次性塑料耗材，得益于下游產(chǎn)業(yè)的繁榮發(fā)展，全球生物實驗室一次性塑料耗材的需求未來將保持高速增長。據(jù)沙利文公司統(tǒng)計預(yù)測，2018 年全球生物實驗室一次性塑料耗材市場規(guī)模達到 110.1 億美元，2014 年至 2018 年期間年復(fù)合增長率為 5.3%。預(yù)計未來將以 4.5%的年復(fù)合增長率從 2018 年增長至 2023 年的137.5 億美元。圖表 2：2014-2023E 全球一次性生物實驗耗材市場規(guī)模資料來源：公司公告、華鑫證券研發(fā)部中國市場正以龐大的

4、人口基數(shù)與快速增長的生物醫(yī)藥需求逐漸成為生物實驗室一次性塑料耗材的新興市場。據(jù)沙利文公司統(tǒng)計預(yù)測，中國生物實驗室一次性塑料耗材市場從 2014 年的 42.8 億元人民幣增長至 2018 年的 75.7 億元人民幣，期間年復(fù)合增長率達到 15.3%。預(yù)計中國生物實驗室一次性塑料耗材的市場規(guī)模將在 2023 年達到150.8 億元民幣。圖表 3：2014-2023E 中國一次性生物實驗室耗材市場規(guī)模資料來源：公司公告、華鑫證券研發(fā)部我國生物實驗室一次性塑料耗材供應(yīng)商起初以貿(mào)易商居多，絕大部分生物實驗室一次性塑料耗材依賴進口。據(jù)沙利文公司統(tǒng)計預(yù)測，中國生物實驗室一次性塑料耗材市場仍然由進口品牌主導(dǎo)

5、，2018 年進口品牌市場份額占據(jù)整體市場的 94.5%，2016 年至 2018 年間均保持 95%左右的市場份額。隨著國產(chǎn)廠家研發(fā)和創(chuàng)新能力的不斷提升， 國產(chǎn)品牌有望逐步實現(xiàn)進口替代，市場份額不斷提升。公司主營業(yè)務(wù)分析公司主營業(yè)務(wù)收入主要來源于生物實驗室一次性塑料耗材類產(chǎn)品的銷售，其中以液體處理類產(chǎn)品及生物培養(yǎng)類產(chǎn)品為主。細胞培養(yǎng)是生物技術(shù)研究的核心和基礎(chǔ)環(huán)節(jié)。公司將掌握的高分子材料改性技術(shù)應(yīng)用于各種培養(yǎng)器皿中，可以滿足不同種類細胞體外培養(yǎng)的要求。另外，公司還自主研發(fā)個性化細胞培養(yǎng)裝置高通量細胞培養(yǎng)器（細胞工廠）和 3D 細胞培養(yǎng)支架。液體處理是生物實驗中的必備環(huán)節(jié)，也是細胞培養(yǎng)的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)

6、之一。移液管用于細胞培養(yǎng)過程液體的轉(zhuǎn)移，離心管、過濾器等用于細胞培養(yǎng)后功能產(chǎn)物的分離與純化操作，凍存管用于細胞及菌株的保存，超疏水吸頭等產(chǎn)品為免疫學(xué)、分子生物學(xué)檢測的工具。其他系列產(chǎn)品大致包括酶標(biāo)板、深孔板、儲液槽、加樣槽、 PCR 管、 PCR 板、比色皿、發(fā)光板、托盤、試劑、培養(yǎng)基、手套等。儀器設(shè)備類產(chǎn)品主要包括微量移液器、個性化微型離心機、微孔板搖床等。圖表 4：公司主營業(yè)務(wù)構(gòu)成（單位：萬元）資料來源：公司公告、華鑫證券研發(fā)部公司產(chǎn)品的終端客戶主要包括高等院校的生物實驗室，生命科學(xué)、醫(yī)學(xué)等研究機 構(gòu)，衛(wèi)生防疫系統(tǒng)的各級疾病控制中心、檢驗檢疫機構(gòu)、藥品食品監(jiān)測機構(gòu)，各級醫(yī) 院及診所等醫(yī)療機

7、構(gòu)的中心實驗室，制藥企業(yè)，生物科技公司等。根據(jù)沙利文公司中國生物實驗室用品行業(yè)市場研究報告，2018 年度公司銷售總額占全球市場規(guī)模和國內(nèi)市場規(guī)模（含國際品牌）的比重分別為 0.28%和 0.61%，其中外銷收入占比在 70%-80%。公司財務(wù)狀況分析近三年公司收入和利潤維持快速增長。2018 年實現(xiàn)營業(yè)收入 20748 萬元，三年復(fù)合增長率達到 29.34%；實現(xiàn)歸母凈利潤 5283 萬元、扣非凈利潤 4721 萬元，三年復(fù)合增長率分別為 42.35%和 49.47%。2019H1 公司實現(xiàn)營業(yè)收入 9431 萬元，歸母凈利潤 2432 萬元。圖表 5：2016-2019H1 公司營收、歸母

8、凈利潤和扣非凈利潤（單位：萬元）資料來源：Wind、華鑫證券研發(fā)部近三年來， 公司的銷售毛利率和銷售凈利率水平都呈上升趨勢， 2019 H1 分別達到 45.54%和25.79%。ROE 水平維持穩(wěn)定，2018 年ROE 達到18.74%,2019 H1 達到 7.94%。總體來看,公司盈利能力尚可。圖表 6：2016-2019 H1 公司盈利能力分析資料來源：Wind、華鑫證券研發(fā)部2016-2018 年間公司的研發(fā)支出逐年增長，2019H1 研發(fā)支出為 447 萬元，占營業(yè)收入比重為 4.74%。近幾年公司總資產(chǎn)持續(xù)增長，2019 H1 達到 34717 萬元，股東權(quán)益增長至 30628 萬元，資產(chǎn)負債率為 11.78%。圖表 7：2016-2019H1 公司研發(fā)投入情況資料來源：Wind、華鑫證券研發(fā)部資料來源：Wind、華鑫證券研發(fā)部可比公司分析目前，國內(nèi)尚無專注于生物實驗室一次性塑料耗材細分領(lǐng)域的上市公司，較為相似的可比公司為碩華生命和巴羅克。由于公司進入市場較早，所以營收和利潤規(guī)模都大于同行業(yè)可比公司，是國內(nèi)生物實驗室一次性塑料耗材領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。圖表 8：國內(nèi)可比公司對比分析資料來源：Wind、華