肉制品行業(yè)分析報(bào)告：豬價(jià)會(huì)不會(huì)趨勢(shì)性上漲

1、豬肉供給國(guó)內(nèi)豬肉供給存欄和出欄持續(xù)下降2018 12 8.91%2017 1.920134.57 8 5.38%2012 9 76 2018 6.94 0.76%0.24 2018 4.36%3.85%2.81%。1%2014 7.35 5.58%。同比增長(zhǎng)（ ）生豬出欄:累計(jì)值（萬(wàn)頭）同比增長(zhǎng)（ ）生豬出欄:累計(jì)值（萬(wàn)頭）2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 201720186420-2-4-67600074000720007000068000660006400062000生豬存欄量（月度；萬(wàn)頭；當(dāng)月值）生豬存欄量增長(zhǎng)（）1050-5-10-156000050

2、00040000300002000010000020-220-620-021-20-220-620-021-221-421-021-221-621-021-221-621-021-221-621-021-221-621-021-221-421-021-221-621-021-221-621-021-221-621-02018-122018 年，國(guó)內(nèi)鮮冷肉產(chǎn)量為 2729.30 萬(wàn)噸，較 2017 增 1.3%，增速較上年下降 3.8 個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)內(nèi)的鮮冷肉產(chǎn)量在 2014 年達(dá)到峰值，當(dāng)年為 3903.44 萬(wàn)噸，之后，鮮冷肉產(chǎn)量逐年地、趨勢(shì)性地下降，2018 年的產(chǎn)量較 2014 年減少了

3、30%。此輪產(chǎn)量的小反彈始于 2017 年，2018 年前三季度也基本延續(xù)了反彈趨勢(shì)， 但是，2018 年四季度該輪反彈趨弱，反映出需求的乏力。45004000450040003500300025002000150010005000454035302520151050-5-10450040003500300025002000150010005000454035302520151050-5鮮、冷藏肉產(chǎn)量（萬(wàn)噸；累計(jì)值）鮮、冷藏肉產(chǎn)量增長(zhǎng)（ ；累計(jì)同比）鮮、冷藏肉產(chǎn)量（萬(wàn)噸；累計(jì)值）鮮、冷藏肉產(chǎn)量增長(zhǎng)（ ；累計(jì)同比）20904209082091221004220904209082091221004

4、21008210122110221108211122120421208212122130421308213122140421408214122150421508215122160421608216122170221708217122180421808218122009-032009-062009-092009-032009-062009-092009-122010-032010-062010-092010-122011-032011-062011-092011-122012-032012-062012-092012-122013-032013-062013-092013-122014-0320

5、14-062014-092014-122015-032015-062015-092015-122016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062009-032009-062009-092009-122010-032010-062010-092010-122011-032011-062011-092011-122012-032012-062012-092012-122013-032013-062013-092013-122014-032014-062014-092014-122015-032015-062

6、015-092015-122016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-06豬肉常年供大于求從圖表 3，我們可以看到：國(guó)內(nèi)的豬肉市場(chǎng)常年處于供大于求的尷尬境地。2014、2015、20162017 2018年出欄的加速，供需間的“喇叭口”再次擴(kuò)大，表現(xiàn)為供給抬頭，而需求回落。尤其在 2018 年上半年，國(guó)內(nèi)生豬供給和需求指數(shù)持續(xù)背離；雖然二季度后稍有緩和，國(guó)內(nèi)豬肉供大于需的形勢(shì)沒(méi)有改變。4.504.003.503.004.504.003.503.002.502.001.501.000.500.00生豬供給

7、指數(shù)豬肉需求指數(shù)資料來(lái)源： WIND4.504.003.504.504.003.503.002.502.001.501.000.500.00養(yǎng)殖者信心指數(shù)（季度）資料來(lái)源： WIND2009-012009-052009-092009-012009-052009-092010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-052013-092014-012014-052014-092015-012015-052015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-0

8、92018-012018-052018-092008-012008-062008-112009-042009-092010-022010-072010-122011-052011-102012-032012-082013-012013-062013-112014-042014-092015-022015-072015-122016-052016-102017-032017-082018-012018-062018-11豬肉進(jìn)口減少2016 162.02 2017、2018 121.6824.9%1.97%。2013 2016 此外，隨著進(jìn)口數(shù)量的減少，進(jìn)口豬肉的價(jià)格也在 2016 年之后大幅走

9、低，目前并沒(méi)有看到價(jià)格回升的跡象，說(shuō)明國(guó)內(nèi)對(duì)于進(jìn)口的需求仍然比較低迷。2500000002000000002500000002000000001500000001000000005000000001400120010008006004002000-200進(jìn)口數(shù)量:豬肉:當(dāng)月值（千克）進(jìn)口數(shù)量:豬肉:當(dāng)月同比（ ）資料來(lái)源： WIND700.00600.00500.00400.00300.00700.00600.00500.00400.00300.00200.00100.000.00進(jìn)口價(jià)值指數(shù):(HS4):鮮、冷、凍豬肉資料來(lái)源： WIND2018 2017 從國(guó)別上來(lái)看，盡管來(lái)自美國(guó)的進(jìn)口豬

10、肉量連續(xù)兩年下降，但是來(lái)自加拿大和歐洲國(guó)家的進(jìn)口豬肉同樣地在下滑，說(shuō)明貿(mào)易爭(zhēng)端起碼不是豬肉進(jìn)口減少的根本性原因。2016 21.55 13.3%； 107.91 66.6%20172018 年，來(lái)自美國(guó)的進(jìn)口豬肉數(shù)量同比增幅為-23.09%、-48.32%，來(lái)自歐洲國(guó)家的同比增幅為-18.69%、-2.46%。來(lái)自美國(guó)的進(jìn)口數(shù)量跌幅擴(kuò)大，而來(lái)自歐洲的進(jìn)口數(shù)量跌幅走窄。圖表 7：來(lái)自美國(guó)的進(jìn)口豬肉數(shù)量圖表 8：來(lái)自美國(guó)的進(jìn)口豬肉價(jià)格32.5圖表 7：來(lái)自美國(guó)的進(jìn)口豬肉數(shù)量圖表 8：來(lái)自美國(guó)的進(jìn)口豬肉價(jià)格32.521.510.50進(jìn)口單價(jià):豬肉:美國(guó):當(dāng)月值（美元/千克）2011 2012 201

11、3 2014 2015 2016 2017 2018進(jìn)口數(shù)量:豬肉:美國(guó)（萬(wàn)噸）進(jìn)口數(shù)量:豬肉:美國(guó)（同比增長(zhǎng)； ）140120100806040200-20-40-603025201510502010-062010-122011-062011-122012-062012-122013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-1212012012012010010080806060404020020-200-4020102011201220132014201520162017進(jìn)口數(shù)

12、量:豬肉:歐洲（萬(wàn)噸）進(jìn)口數(shù)量:豬肉:歐洲（同比增長(zhǎng)； ）資料來(lái)源： WIND國(guó)內(nèi)的豬肉需求減小201520.1420172018人均豬肉消費(fèi)不斷減少，有這么幾個(gè)原因：圖表 10：人均豬肉需求量減少2.001.501.000.500.002013201420152016201714.0012.0010.008.006.004.002.000.0020132014201520162017全國(guó)居民人均食品消費(fèi)量:肉類(lèi):牛肉（千克/人/年） 全國(guó)居民人均食品消費(fèi)量:肉類(lèi):羊肉（千克/人/年）全國(guó)居民人均食品消費(fèi)量:禽類(lèi)（千克/人/年） 全國(guó)居民人均食品消費(fèi)量:水產(chǎn)品（千克/人/年14.0012.00

13、10.0014.0012.0010.008.006.004.002.000.0020132014201520162017全國(guó)居民人均食品消費(fèi)量:蛋類(lèi)（千克/人/年）全國(guó)居民人均食品消費(fèi)量:奶類(lèi)（千克/人/年）20.2020.0019.8019.6019.4019.2020132014201520162017全國(guó)居民人均食品消費(fèi)量:肉類(lèi):豬肉（千克/人/年）資料來(lái)源： WIND二，勞動(dòng)力人口降低，導(dǎo)致豬肉總需減小。20172018 2006 2016 0.64%2017 2018 10.942017 1.5 1987 12.4 個(gè)點(diǎn)。出生率大幅度下行下，未來(lái)勞動(dòng)力人口的增長(zhǎng)預(yù)期并不樂(lè)觀。勞動(dòng)力人

14、口減少將導(dǎo)致豬肉總需的減少。90000080000070000090000080000070000060000050000040000030000020000010000003.503.002.502.001.501.000.500.00-0.50總勞動(dòng)力人口:中國(guó)（千人）同比增長(zhǎng)（ ）198019811982198319801981198219831984198519861987198819891990199119921993199419951996199719981999200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014

15、20152016201720182019202050.0045.0050.0045.0040.0035.0030.0025.00出生率（千分之）20.0015.0010.005.000.00195219561960195219561960196419681972197619801984198819921996200020042008201220162006-072006-092006-112007-012007-032007-052007-072007-092007-112008-012008-032008-052008-072008-092008-112009-012009-032009-0

16、52009-072009-092009-112010-012010-032010-052010-072010-092010-112011-012011-032011-052011-072011-092011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-012015-032015-052015-072015-092015-112016-012016-032016-052016-

17、072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012006-072006-092006-112007-012007-032007-052007-072007-092007-112008-012008-032008-052008-072008-092008-112009-012009-032009-052009-072009-092009-112010-012010-032010-052010-072010-092010-112011

18、-012011-032011-052011-072011-092011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-012015-032015-052015-072015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-01201

19、8-032018-052018-072018-092018-112019-01國(guó)內(nèi)豬價(jià)跌勢(shì)未改截至209年1219元122231。2019 2 8 18.9 元1 1.31%。2019 2 15 18.7 元22.08%， 從各項(xiàng)豬價(jià)數(shù)據(jù)，我們都沒(méi)有看到價(jià)格回升的拐點(diǎn)跡象。但是，非洲瘟疫在春節(jié)期間再一次發(fā)生，市場(chǎng)恐慌情緒又起；同時(shí)，由于地方政府對(duì)豬肉的流入嚴(yán)加管制，影響了豬肉在全國(guó)市場(chǎng)的流通。上述原因可能會(huì)導(dǎo)致豬價(jià)的局部上漲。與歐美國(guó)家相比，國(guó)內(nèi)豬價(jià)大幅偏高，其主要原因在成本端，即國(guó)內(nèi)的養(yǎng)殖成本過(guò)高。其中，主要是飼料和土地成本過(guò)高，導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)豬價(jià)的居高不下。2520252015105022個(gè)省

20、市:平均價(jià):生豬:月（元/公斤）資料來(lái)源： WIND2019-01-042018-11-042018-09-042018-07-042018-05-042018-03-042018-01-042017-11-042017-09-042017-05-042017-07-042017-03-042017-01-042016-11-042016-09-042016-07-042016-05-042016-03-042015-11-042016-01-042015-09-042015-07-042015-05-042015-03-042015-01-042014-11-042019-01-042018

21、-11-042018-09-042018-07-042018-05-042018-03-042018-01-042017-11-042017-09-042017-05-042017-07-042017-03-042017-01-042016-11-042016-09-042016-07-042016-05-042016-03-042015-11-042016-01-042015-09-042015-07-042015-05-042015-03-042015-01-042014-11-042014-09-042014-07-042014-05-042014-01-042014-03-042013

22、-11-042013-09-042013-07-042013-05-042013-03-042013-01-042012-11-042012-09-042012-07-042012-05-042012-03-042012-01-042011-11-042011-09-042011-07-042011-05-042011-03-042011-01-042010-11-042010-09-042010-07-042010-05-042010-03-042010-01-042009-11-042009-09-042009-07-042009-03-042009-05-042009-01-042008

23、-11-042008-09-042008-07-042008-05-042008-03-042008-01-04892019-0121-721-121-121-721-321-121-721-21-921-321-21-921-53921-21-721-321-121-321-521-721-21-321-121-520-921-8920-20-520-720-320-120-720-120-320-320-7520-120-320-120-720-3食品飲料圖表 14：白條豬批發(fā)價(jià)（元/公斤）302520151050批發(fā)平均價(jià):白條豬:月（元/公斤）資料來(lái)源： WIND圖表 15：仔豬批發(fā)均

24、價(jià)（元/公斤）45.0040.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00批發(fā)平均價(jià):仔豬（元/公斤）資料來(lái)源： WIND本報(bào)屬股份限司 HYPERLINK / 頁(yè)第 13 頁(yè)/ 共 162004-012004-032004-052004-072004-092004-112005-012005-032005-052005-072005-092005-112006-012006-032006-052006-072006-092006-112007-012007-032007-052007-072007-092007-112008-012008-032008-0

25、52008-072008-092008-112009-012009-032009-052009-072009-092009-112010-012010-032010-052010-072010-092010-112011-012011-032011-052011-072011-092011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-012015-032015-052015-

26、072015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012004-012004-032004-052004-072004-092004-112005-012005-032005-052005-072005-092005-112006-012006-032006-052006-072006-092006-112007-012007-032007-052007

27、-072007-092007-112008-012008-032008-052008-072008-092008-112009-012009-032009-052009-072009-092009-112010-012010-032010-052010-072010-092010-112011-012011-032011-052011-072011-092011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-012015-032015-052015-072015-092015-112016-01