與上市公司相關(guān)的異常交易及防范

1、與上市公司相關(guān)的異常交易及防范2010年12月1主要內(nèi)容典型案例分析 異常交易監(jiān)控機(jī)制需要重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題當(dāng)前監(jiān)管形勢(shì)和要求2從典型案例說(shuō)起3 內(nèi)幕交易 上市公司董監(jiān)高人員 大股東及實(shí)際控制人 中介機(jī)構(gòu) 近年來(lái)的典型案例 其他異常交易 超比例持股 短線交易 4內(nèi)幕交易上市公司董監(jiān)高人員該案是證監(jiān)會(huì)通過(guò)環(huán)境證據(jù)和間接證據(jù)推論認(rèn)定內(nèi)幕交易行為第一案行政處罰：給予佘鑫麒警告，沒(méi)收違法所得141955.80元，并處以 170346.96元罰款，同時(shí)市場(chǎng)禁入3年12007年2月14日買入公司股票67800股2月15日召開(kāi)股東大會(huì)2月16日，公司發(fā)布2006年年度報(bào)告，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)32.62%。當(dāng)日股價(jià)盤

2、中最高漲幅為10%2月16日全部賣出，獲利12.19萬(wàn)元22007年7月9日買入公司股票57340股7月10日，公司發(fā)布2007年度中期業(yè)績(jī)快報(bào)，凈利潤(rùn)較去年同期增長(zhǎng)1682.28%7月11日全部賣出，獲利2萬(wàn)余元*公司總經(jīng)理佘鑫麒利用內(nèi)幕信息交易案例：四川圣達(dá)5該案是證監(jiān)會(huì)首例查處法人內(nèi)幕交易案刑事處罰： *公司犯內(nèi)幕交易罪，判處罰金1915萬(wàn)元 陳榕生判處有期徒刑2年，緩刑2年*公司實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)陳榕生利用內(nèi)幕信息交易案例：創(chuàng)興置業(yè)2007年2月，實(shí)際控制人陳榕生計(jì)劃將其控制的資產(chǎn)注入上市公司2007年4月，開(kāi)始同券商投行人員商談通過(guò)定向增發(fā)注入資產(chǎn)事項(xiàng)4月17日至5月9日，通過(guò)其控制

3、的“上海祖龍”借用其它機(jī)構(gòu)賬戶買入，陳榕生及其妻通過(guò)個(gè)人賬戶買入5月9日停牌，次日發(fā)布公告，披露實(shí)際控制人擬將資產(chǎn)注入上市公司“上海祖龍”盈利2000多萬(wàn)元陳榕生夫婦盈利數(shù)十萬(wàn)元內(nèi)幕交易上市公司實(shí)際控制人6該案是證監(jiān)會(huì)查實(shí)的首例注冊(cè)會(huì)計(jì)師內(nèi)幕交易案行政處罰：沒(méi)收35995.96元，處1萬(wàn)元罰款。*公司簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師年度審計(jì)期間利用內(nèi)幕信息交易案例：吉林制藥*公司2006年年報(bào)于2007年4月13日刊登，連續(xù)兩年虧損被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。年報(bào)前后因重組等市場(chǎng)傳聞，公司股價(jià)連續(xù)上漲。*公司2006年年報(bào)審計(jì)工作的項(xiàng)目負(fù)責(zé)人和簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師劉某自該會(huì)計(jì)師事務(wù)所接受公司委托之日，至年報(bào)公告后5日期間，先

4、后買入“吉林制藥”1.87萬(wàn)股。劉某賣出股票后獲利35995.96元內(nèi)幕交易中介機(jī)構(gòu)7存在的問(wèn)題：一致行動(dòng)人合計(jì)持股比例達(dá)到上市公司總股本5%后，未及時(shí)履行信息披露義務(wù)并停止增持其他異常交易超比例持股面臨的處罰: 深交所：通報(bào)批評(píng)、限制賬戶交易三個(gè)月 證監(jiān)會(huì)：2009年2月 立案調(diào)查 2009年10月 處罰決定（警告，罰款30萬(wàn)元） 案例: 長(zhǎng)城信息*系東莞市*實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司東莞市*房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司東莞市*國(guó)際大酒店2008年7月至12月 合計(jì)凈買入2564萬(wàn)股，占總股本的6.82%其中：2008年11月19日首度超過(guò)5% 2008年12月3日持股量最高時(shí)占7.18%2008年12月6日

5、刊登股東權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)8其他異常交易短線交易盧憲斌甘肅*公司監(jiān)事2008年11月6日 買入34400股2008年11月11日 賣出100股2008年11月12日 賣出100股2008年11月13日 賣出34200股累計(jì)買入34400股累計(jì)賣出34400股獲利37052.30元后果： 所獲收益全部上繳上市公司 辭去監(jiān)事職務(wù) 證監(jiān)會(huì)行政處罰：給予警告并處以5萬(wàn)元罰款案例: 祁連山9異常交易監(jiān)控機(jī)制10工作職責(zé)及時(shí)發(fā)現(xiàn)及時(shí)制止及時(shí)報(bào)告雷達(dá)兵前沿突擊隊(duì)哨兵目標(biāo)：及時(shí)發(fā)現(xiàn)、及時(shí)制止、及時(shí)報(bào)告原則：有異動(dòng)必有反應(yīng)，有違規(guī)必有查處11四大監(jiān)控機(jī)制聯(lián)動(dòng)監(jiān)管實(shí)時(shí)監(jiān)控重大事項(xiàng)交易核查系統(tǒng)預(yù)警12 系統(tǒng)預(yù)警監(jiān)察系統(tǒng)

6、實(shí)時(shí)監(jiān)控指標(biāo)事后監(jiān)察指標(biāo)信息監(jiān)控異常波動(dòng)涉嫌違法違規(guī)行為13監(jiān)控機(jī)制實(shí)時(shí)監(jiān)控實(shí)時(shí)監(jiān)控 實(shí)時(shí)監(jiān)控關(guān)注信息 證券及賬戶交易情況 上市公司公開(kāi)信息 市場(chǎng)動(dòng)態(tài)、媒體報(bào)道 事后報(bào)警事項(xiàng)監(jiān)控 內(nèi)幕信息知情人敏感期交易 重大信息披露前股價(jià)異動(dòng) 賬戶集中交易14監(jiān)控機(jī)制重大事項(xiàng)交易核查 定期核查：每周、每月 重大資產(chǎn)重組專項(xiàng)核查 信息披露前股價(jià)走勢(shì) 并購(gòu)重組的具體方案、籌劃過(guò)程、參與各方情況 內(nèi)幕信息知情人交易情況 信息披露前股價(jià)異動(dòng)核查 新聞媒體報(bào)道，投資者投訴、舉報(bào)核查 信息監(jiān)控平臺(tái) 投資者信息和熱線 專項(xiàng)核查15監(jiān)控機(jī)制聯(lián)動(dòng)監(jiān)管所內(nèi)監(jiān)管聯(lián)動(dòng) 市場(chǎng)監(jiān)察、公司監(jiān)管、會(huì)員監(jiān)管等部門之間實(shí)行信息共享 就監(jiān)管中發(fā)

7、現(xiàn)的異常事項(xiàng)相互提出協(xié)查和聯(lián)合監(jiān)管要求 系統(tǒng)內(nèi)監(jiān)管聯(lián)動(dòng) 交易所發(fā)現(xiàn)異常及時(shí)上報(bào)證監(jiān)會(huì) 證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)行政執(zhí)法程序會(huì)員配合監(jiān)管 規(guī)范客戶交易行為 協(xié)助調(diào)查聯(lián)動(dòng)監(jiān)管16所內(nèi)監(jiān)管聯(lián)動(dòng)協(xié)助調(diào)查情況通報(bào)情況通報(bào)、協(xié)助調(diào)查聯(lián)合約見(jiàn)聯(lián)合約見(jiàn)聯(lián)合走訪市場(chǎng)監(jiān)管聯(lián)動(dòng)機(jī)制監(jiān)管信息共享平臺(tái)會(huì)員監(jiān)管部市場(chǎng)監(jiān)察部公司監(jiān)管部 基金監(jiān)管部情況通報(bào)協(xié)助調(diào)查情況通報(bào)聯(lián)合約見(jiàn)協(xié)助調(diào)查情況通報(bào)法律支持法律支持法律部17系統(tǒng)內(nèi)監(jiān)管聯(lián)動(dòng) 證監(jiān)會(huì)稽查局、市場(chǎng)部、上市部證監(jiān)會(huì)稽查總隊(duì)證監(jiān)局證券交易所 稽查提前介入 立案查處 協(xié)助調(diào)查 聯(lián)合約見(jiàn) 聯(lián)合調(diào)查上報(bào)異常18需要重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題191當(dāng)前主要的異動(dòng)類型，約占八成，呈高發(fā)態(tài)勢(shì)，主體涉及面廣 重

8、點(diǎn)關(guān)注 多發(fā)時(shí)點(diǎn) 涉及人員 內(nèi)幕信息管理問(wèn)題 信息審批環(huán)節(jié)多、鏈條長(zhǎng)，客觀上造成泄露機(jī)率加大 相關(guān)信息源、信息傳遞流程管理不嚴(yán)，造成失密、泄密 缺乏有效監(jiān)督和約束機(jī)制 缺乏足夠的培訓(xùn)、教育和警示，對(duì)內(nèi)幕信息及內(nèi)幕交易認(rèn)識(shí)不足，敏感信息接觸者對(duì)證券法規(guī)知之較少 普遍存在僥幸心理，認(rèn)為只要行為隱蔽，就只有“天知”、“地知”、“我知”內(nèi)幕交易當(dāng)前市場(chǎng)監(jiān)管主要矛盾需要重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題20需要重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題2超比例持股 及時(shí)披露及停止買賣問(wèn)題 持有上市公司股份首次達(dá)到5%時(shí)，未按照證券法規(guī)定在事實(shí)發(fā)生之日起三日內(nèi)履行報(bào)告及公告義務(wù)，在上述期限內(nèi)未停止買賣該上市公司股票。 利用多個(gè)關(guān)聯(lián)帳戶集中買入，未真實(shí)、

9、準(zhǔn)確、完整披露相關(guān)帳戶交易及持股情況。 后果 交易所限制帳戶交易 交易所采取通報(bào)批評(píng)、公開(kāi)譴責(zé)等監(jiān)管措施 證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查、行政處罰213 相關(guān)規(guī)定 上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、持有上市公司股份百分之五以上的股東，將持有的公司股票在買入后六個(gè)月內(nèi)賣出，或者在賣出后六個(gè)月內(nèi)又買入，由此所得的收益歸該公司所有 后果 所得收益歸公司所有 交易所采取通報(bào)批評(píng)、公開(kāi)譴責(zé)等監(jiān)管措施 證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查、行政處罰短線交易需要重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題22監(jiān)管形勢(shì)和要求23監(jiān)管形勢(shì)法律環(huán)境 出臺(tái)了一系列強(qiáng)化監(jiān)管的法規(guī)、政策 市場(chǎng)操縱認(rèn)定指引、內(nèi)幕交易認(rèn)定指引 最高人民檢察院和、公安部制定了最高人民檢察院公安部關(guān)于公安機(jī)關(guān)

10、管轄的刑事案件立案追訴標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定(二)，明確操縱證券市場(chǎng)和內(nèi)幕交易立案的追訴標(biāo)準(zhǔn) 證監(jiān)會(huì)、公安部、監(jiān)察部、國(guó)資委、預(yù)防腐敗局近日聯(lián)合發(fā)布關(guān)于依法打擊和防控資本市場(chǎng)內(nèi)幕交易的意見(jiàn)，要求對(duì)涉嫌內(nèi)幕交易行為及時(shí)立案，從快處罰；涉嫌犯罪的，移送司法機(jī)關(guān)依法追究刑事責(zé)任；對(duì)已立案稽查的上市公司，暫停其再融資、并購(gòu)重組等行政許可；對(duì)負(fù)有直接責(zé)任的中介機(jī)構(gòu)，暫?；蛉∠錁I(yè)務(wù)資格。 環(huán)境證據(jù)和間接證據(jù)推論認(rèn)定內(nèi)幕交易24監(jiān)管形勢(shì)監(jiān)管環(huán)境 建立綜合防控體系，形成監(jiān)管合力 五部委聯(lián)合發(fā)文并采取專項(xiàng)行動(dòng)，聯(lián)手嚴(yán)打內(nèi)幕交易 系統(tǒng)內(nèi)外構(gòu)建全過(guò)程、全方位內(nèi)幕交易綜合防控網(wǎng) 證監(jiān)會(huì)、證監(jiān)局、交易所三位一體監(jiān)管體系全面升級(jí)

11、交易所強(qiáng)化實(shí)時(shí)監(jiān)控、及時(shí)核查 實(shí)時(shí)監(jiān)控、實(shí)時(shí)詢問(wèn)、及時(shí)披露 異動(dòng)即核查、涉嫌即暫停、違規(guī)即終止 證監(jiān)會(huì)查處力度不斷加強(qiáng) 今年1-10月，證監(jiān)會(huì)共受理內(nèi)幕交易線索114件，立案調(diào)查內(nèi)幕交易案件42起，因內(nèi)幕交易對(duì)16名個(gè)人、2家機(jī)構(gòu)作出行政處罰，將15起涉嫌內(nèi)幕交易犯罪案件移送公安機(jī)關(guān)。 今年以來(lái)證監(jiān)會(huì)已陸續(xù)公布9起內(nèi)幕交易案、3起基金經(jīng)理“老鼠倉(cāng)”案的查處結(jié)果。 25監(jiān)管形勢(shì)市場(chǎng)環(huán)境 媒體監(jiān)督功能不斷強(qiáng)化 內(nèi)幕交易綜合體系中引入輿論引導(dǎo)及媒體監(jiān)督機(jī)制 通過(guò)媒體對(duì)典型案例的深度報(bào)道，發(fā)揮輿論監(jiān)督和引導(dǎo)功能 媒體追蹤報(bào)道成為發(fā)現(xiàn)內(nèi)幕交易的重要線索之一 投資者維權(quán)意識(shí)明顯提高 廈門股民訴大唐電信及高

12、管虛假陳述賠償案 廣州股民訴陳建良內(nèi)幕交易民事賠償案 投資者舉報(bào)為調(diào)查內(nèi)幕交易提供線索26 總體要求動(dòng)機(jī)動(dòng)機(jī)要端正 摒棄惡念、歪念、貪念 做優(yōu)做強(qiáng)為出發(fā)點(diǎn) 認(rèn)識(shí)要到位 把握形勢(shì) 合法合規(guī) 消除僥幸心理 認(rèn)識(shí)2728具體要求 完善敏感信息管理，嚴(yán)格控制內(nèi)幕信息知情人的范圍 建立敏感信息傳遞“留痕”制度，嚴(yán)格記錄重大事項(xiàng)籌劃過(guò)程、參與人員、討論事項(xiàng)等信息 完善信息披露制度，及時(shí)披露，必要時(shí)申請(qǐng)股票停牌，減少內(nèi)幕交易機(jī)會(huì) 建立有效的監(jiān)督和約束機(jī)制完善機(jī)制2829具體要求 加強(qiáng)培訓(xùn)教育工作，提高守法意識(shí)，嚴(yán)禁在敏感時(shí)期交易敏感股票 完善內(nèi)幕知情人登記制度，嚴(yán)格登記接觸敏感信息人員以及親屬的個(gè)人信息 及時(shí)簽署保密協(xié)議，明確責(zé)任、義務(wù) 管好自己和身邊的人，對(duì)內(nèi)幕信息做到“三不”，不買賣相關(guān)證券、不泄露內(nèi)幕信息、不建議他人買賣相關(guān)證券。 及時(shí)提醒、警示信息知情方關(guān)聯(lián)方、重組方（政府、銀行等機(jī)構(gòu)）相關(guān)財(cái)務(wù)顧問(wèn)、會(huì)計(jì)師、律師等中介管好人員2930具體要求 謹(jǐn)慎對(duì)待機(jī)構(gòu)調(diào)研和媒體采訪 嚴(yán)格記錄調(diào)研時(shí)間、調(diào)研人員、調(diào)研內(nèi)容 避免對(duì)外提供未公開(kāi)披露的敏感信息 敏感信息無(wú)法做到保密時(shí)，應(yīng)及