2021年中國佐餐鹵制食品行業(yè)龍頭企業(yè)分析-紫燕食品：處在升級拓展期

1、干貨2021年中國佐餐鹵制食品行業(yè)龍頭企業(yè)分析紫燕食品：處在升級拓展期 HYPERLINK /hk/zhengquan_01458.HK.html 鹵制食品行業(yè)主要公司：周黑鴨國際控股有限公司(01458.HK)、絕味食品股份有限公司(603517)、江西煌上煌集團(tuán)食品股份有限公司(002695)、上海紫燕食品股份有限公司、廖記食品連鎖股份有限公司、安徽鹵三國餐飲管理有限公司、無錫市三鳳橋肉莊有限責(zé)任公司、江蘇鹵江南食品有限公司、上海留夫企業(yè)管理咨詢有限公司、河南九豫全食品有限公司、南京桂花鴨(集團(tuán))有限公司等本文核心數(shù)據(jù)：紫燕食品門店數(shù)量、紫燕食品鹵制食品產(chǎn)量、紫燕食品鹵制食品營收1、 紫燕

2、食品：鹵制食品業(yè)務(wù)發(fā)展歷程上海紫燕食品股份有限公司起源于1989年，是國內(nèi)規(guī)模化的鹵制食品生產(chǎn)企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為鹵制食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，為我國佐餐鹵制食品市場龍頭企業(yè)。企業(yè)成立以來，經(jīng)歷了如下三個發(fā)展階段：初創(chuàng)期-成長期-拓展期，2020年7月，紫燕食品完成股份制改造并接受上市輔導(dǎo)。2、紫燕食品：鹵制食品業(yè)務(wù)布局及現(xiàn)狀產(chǎn)品種類：產(chǎn)品均有獨(dú)特的競爭優(yōu)勢紫燕食品主要產(chǎn)品為夫妻肺片、百味雞、藤椒雞等以雞、鴨、牛、豬等禽畜產(chǎn)品以及蔬菜、水產(chǎn)品、豆制品為原材料的鹵制食品，應(yīng)用場景以佐餐消費(fèi)為主、休閑消費(fèi)為輔，主要品牌為“紫燕”。對標(biāo)其他鹵制食品生產(chǎn)企業(yè)(煌上煌、絕味食品、周黑鴨)可以發(fā)現(xiàn)，煌上煌、絕味

3、食品、周黑鴨主要在休閑鹵制食品市場進(jìn)行布局，產(chǎn)品以鴨副產(chǎn)品為主，產(chǎn)品重合度較高，市場競爭激烈。而紫燕食品主要布局佐餐鹵制食品市場，與煌上煌、絕味食品、周黑鴨相比，產(chǎn)品種類差異性較大，具有獨(dú)特的競爭優(yōu)勢。產(chǎn)品價(jià)格：產(chǎn)品價(jià)格主要在30-50元/千克之間從主要產(chǎn)品價(jià)格來看，紫燕百味產(chǎn)品價(jià)格主要集中在30-40元/千克之間，其中，鮮貨產(chǎn)品價(jià)格要高于預(yù)包裝產(chǎn)品價(jià)格。2018年以來，紫燕食品鮮貨產(chǎn)品價(jià)格逐年上升，2020年達(dá)46.36元/千克，預(yù)包裝產(chǎn)品價(jià)格波動變化，2020年約為37.17元/千克。門店數(shù)量：門店數(shù)量逐年上升目前，公司在全國的終端門店數(shù)量已超過4387家門店，產(chǎn)品覆蓋20多個省、自治區(qū)、

4、直轄市內(nèi)的110多個城市，市場占有率和影響力不斷提高。生產(chǎn)情況：產(chǎn)能利用率較為飽和從產(chǎn)能上看，2018-2020年，紫燕食品鹵制食品產(chǎn)能整體上升，2020年達(dá)5.82萬噸;從產(chǎn)量上看，2018年以來，紫燕食品鹵制食品產(chǎn)量逐年增長，2020年達(dá)5.27萬噸;從產(chǎn)能利用率看，2018-2019年，紫燕食品產(chǎn)能利用率處于飽和狀態(tài)，小型工廠的產(chǎn)能逐步轉(zhuǎn)移至新建大型生產(chǎn)基地等方式來滿足訂單生產(chǎn)需要。2020隨著公司新建大型生產(chǎn)基地的逐步投產(chǎn)，公司生產(chǎn)能力得到有效提升，得以支撐公司業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)增長。 HYPERLINK /hs/zhengquan_601008.SH.html 2018年以來，紫燕食品產(chǎn)

5、能整體處于滿負(fù)荷狀態(tài)，為支撐業(yè)務(wù)規(guī)模增長，解決產(chǎn)能瓶頸問題，紫燕食品對各區(qū)域生產(chǎn)基地進(jìn)行了集中化整合，逐步開設(shè)新的大型生產(chǎn)基地，將產(chǎn)能較低的老的生產(chǎn)基地的產(chǎn)能逐步轉(zhuǎn)移至臨近的大型生產(chǎn)基地，形成了目前以寧國、武漢、連云港、山東、重慶等5家工廠輻射全國的產(chǎn)能布局。截至2020年，紫燕食品產(chǎn)能布局情況如下：注：紅點(diǎn)代表老工廠，黃點(diǎn)表示新工廠區(qū)域布局：華東地區(qū)為主要銷售市場從銷售區(qū)域分布上看，2018-2020年，紫燕食品在華東地區(qū)、華中地區(qū)、西南地區(qū)、華北地區(qū)的銷售收入逐年增長，各區(qū)域業(yè)務(wù)整體向好發(fā)展。其中，紫燕食品銷售主要集中于華東、華中、西南等地區(qū)，其中，華東地區(qū)為主要銷售區(qū)域，2020年，華東

6、地區(qū)銷售收入達(dá)19.42億元，銷售收入占比高達(dá)74.18%。未來，起眼將持續(xù)進(jìn)入并開拓新市場，進(jìn)一步降低市場集中度。3、紫燕食品：鹵制食品業(yè)務(wù)經(jīng)營業(yè)績業(yè)務(wù)營收：營收逐年增長從企業(yè)營收上看，2018-2020年，紫燕食品鹵制食品營收逐年增長，但營收占比有所下降，但仍達(dá)95%以上。2020年，紫燕食品鹵制食品營收達(dá)24.98億元，占比達(dá)95.61%。注：統(tǒng)計(jì)口徑為鮮貨產(chǎn)品及包裝產(chǎn)品具體來看，紫燕食品主要營收來源于鮮貨產(chǎn)品，2018-2020年，紫燕食品鮮貨產(chǎn)品營收逐年增長，2020年上升至23.60億元。此外，預(yù)包裝產(chǎn)品也是紫燕食品的收入來源，且近年來，包裝食品營收逐年增長，2020年達(dá)1.39億元。毛利率：毛利率整體上升從毛利率上看，2018-2020年，紫燕食品鹵制食品業(yè)務(wù)整體毛利率以及主要產(chǎn)品毛利率均呈上升趨勢，2020年，紫燕食品鹵制食品毛利率達(dá)30.45%，鮮貨產(chǎn)品毛利率達(dá)30.08%，