企業(yè)發(fā)債簡易辦法

1、企業(yè)發(fā)債簡易手冊一、交易所市場各類債券發(fā)行條件 (一)公開發(fā)行公司債 在2015年公司債新規(guī)出臺后發(fā)行的公司債中，地產(chǎn)公司和類平臺企業(yè)成為要緊發(fā)行主體，其中地產(chǎn)公司約占公司債發(fā)行總額的一半，新規(guī)前僅同意上市地產(chǎn)公司發(fā)債，新規(guī)后拓寬至非上市公司，此外類平臺企業(yè)（變相的城投公司）約占20%。1、法規(guī)依據(jù)：證監(jiān)會：公司債券發(fā)行與交易治理方法（證監(jiān)會令第113號，2015-1-15）、公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則第24號公開發(fā)行公司債券申請文件、公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則第23號公開發(fā)行公司債券募集講明書（2015年修訂）滬深交易所：深交所公司債券上市規(guī)則，系為適應證監(jiān)會公司

2、債券發(fā)行與交易治理方法的要求，按照公開發(fā)行和非公開發(fā)行的制度特征，在原有公司債券上市規(guī)則、中小企業(yè)私募債券業(yè)務試點方法等規(guī)則基礎上形成的配套規(guī)則。在公開發(fā)行品種上，為公開發(fā)行的“大公募”、“小公募”設計了分類治理制度。簡化了上市審核程序。2、發(fā)行主體范圍及條件：(1)、發(fā)行主體范圍：2015年1月新規(guī)出臺前，發(fā)行主體包括四類：1.境內(nèi)證券交易所上市公司；2.發(fā)行境外上市外資股的境內(nèi)股份公司；3.證券公司；4.擬上市公司。新規(guī)出臺后，將前述主體擴大至所有公司制法人（地點融資平臺除外）。然而，依照國務院關于加強地點政府性債務治理的意見（國發(fā)201443號）交易所市場公司債發(fā)債主體排除地點政府融資平

3、臺公司。(2)、大公募和小公募的發(fā)行條件：新規(guī)試行后，發(fā)行門檻大幅降低，交易所公司債分為面向公眾投資者公開發(fā)行的“大公募”、面向合格投資者公開發(fā)行的“小公募”、面向特定投資者非公開發(fā)行的私募公司債三種。私募債在本文后續(xù)詳述。大公募發(fā)行人需具備以下條件（如未達到下述條件的僅能進行小公募）：發(fā)行人最近三年無債務違約或者拖延支付本息的事實；發(fā)行人最近三個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤許多于債券一年利息的1.5倍；債券信用評級達到AAA級；(3)、發(fā)行主體財務指標要求：發(fā)大小公募的公司，其累計發(fā)行債券余額不得超過其凈資產(chǎn)40%。(4)、財務報告要求：發(fā)行人最近三年的財務報告和審計報告及最近一期的財務報告

4、或會計報表（截至此次申請時，最近三年內(nèi)發(fā)生重大資產(chǎn)重組的發(fā)行人，同時應提供重組前一年的備考財務報告及審計或批閱報告和重組進入公司的資產(chǎn)的財務報告、資產(chǎn)評估報告或?qū)徲媹蟾妫?、交易場所：滬深交易所、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)4、發(fā)行審核流程：公司債券發(fā)行與交易治理方法取消了保薦制和發(fā)審委制度，取消事前向證監(jiān)會報送發(fā)行方案和承銷協(xié)議，取消后，申請文件報送主體由保薦機構改為發(fā)行人和主承；申請文件目錄中的發(fā)行保薦書改為主承出具的核查意見。證監(jiān)會審核期限為自受理之日起三個月內(nèi)做出是否核準發(fā)行的決定。面向公眾投資者公開發(fā)行公司債（大公募）的審核流程：由證監(jiān)會公司債券監(jiān)管部對是否受理進行審核并決定，證監(jiān)會對是

5、否核準公司債發(fā)行做出決定。面向合格投資者公開發(fā)行公司債（小公募）的審核流程：相較于面向公眾投資者的審核流程更為簡化。發(fā)行人需先向滬、深交易所提交公開發(fā)行并上市申請材料，由交易所對是否符合上市條件進行預審，預審通過后，發(fā)行人向證監(jiān)會報送行政許可申請材料，證監(jiān)會將以交易所預審意見為基礎簡化審核流程。假如交易所出具預審意見后，發(fā)行人發(fā)生重大事項變更的，亦應及時先向交易所報告。證監(jiān)會為方便發(fā)行人，相關行政許可申請受理及批文均放在交易所現(xiàn)場辦理。5、中介機構：(1).會計師、律師(2).資信評級機構：公募有強制要求；私募對是否評級不做強制規(guī)定(3).增信機構(4).受托治理人：強制聘請，但私募債的受托治

6、理人職責可自行約定。此外，規(guī)定受托治理人必須是證券業(yè)協(xié)會會員。(二)非公開發(fā)行公司債 （包括證券公司短期公司債、并購重組私募債、次級債、私募可交換債）1、法規(guī)依據(jù)：證監(jiān)會：公司債券發(fā)行與交易治理方法（證監(jiān)會令第113號，2015-1-15）證券業(yè)協(xié)會：非公開發(fā)行公司債券備案治理方法（2015-4-23）、非公開發(fā)行公司債券項目承銷及負面清單指引（2015-4-23）、公司債券受托治理人執(zhí)業(yè)行為準則交易所：上海證券交易所非公開發(fā)行公司債券業(yè)務治理暫行方法（上證發(fā)201550號，2015-5-29）、深圳證券交易所非公開發(fā)行公司債券業(yè)務治理暫行方法（2015-5-29）中證機構報價系統(tǒng)股份公司（以

7、下簡稱“報價系統(tǒng)”）：是繼公司債改革后私募債要緊發(fā)行、轉(zhuǎn)讓場所。要緊規(guī)則有：報價系統(tǒng)非公開發(fā)行公司債券業(yè)務指引（中證報價發(fā)201518號，2015年8月7日）、關于公布等三個文件的通知（2015-8-25）、機構間私募產(chǎn)品報價與服務系統(tǒng)發(fā)行與轉(zhuǎn)讓規(guī)則（試行）（2015-8-12）、報價系統(tǒng)非公開發(fā)行公司債券質(zhì)押式回購交易業(yè)務指引（2015-8-12）、機構間報價與服務系統(tǒng)非公開發(fā)行公司債券質(zhì)押式協(xié)議回購交易業(yè)務指引中證登： 中國證券登記結算有限責任公司非公開發(fā)行公司債券登記結算業(yè)務實施細則（2015-7-23）2、發(fā)行主體范圍及條件：證券業(yè)協(xié)會實行負面清單制，承銷機構項目承接不得涉及負面清單的

8、范圍。負面清單具體范圍如下：(1)最近12個月內(nèi)公司財務會計文件存在虛假記載，或公司存在其他重大違法行為的發(fā)行人。(2)對已發(fā)行的公司債券或者其他債務有違約或拖延支付本息的事實，仍處于接著狀態(tài)的發(fā)行人。(3)最近12個月內(nèi)因違反公司債券發(fā)行與交易治理方法被中國證監(jiān)會采取監(jiān)管措施的發(fā)行人。(4)最近兩年內(nèi)財務報表曾被注冊會計師出具否定意見或者無法表示意見審計報告的發(fā)行人。(5)擅自改變前次發(fā)行債券募集資金的用途而未做糾正，或本次發(fā)行募集資金用途違反相關法律法規(guī)的發(fā)行人。(6)存在嚴峻損害投資者合法權益和社會公共利益情形的發(fā)行人。(7)地點融資平臺公司。本條所指的地點融資平臺公司是指依照國務院相關

9、文件規(guī)定，由地點政府及其部門和機構等通過財政撥款或注入土地、股權等資產(chǎn)設立，承擔政府投資項目融資功能，并擁有獨立法人資格的經(jīng)濟實體。(8)國土資源部等部門認定的存在“閑置土地”、“炒地”、“捂盤惜售”、“哄抬房價”等違法違規(guī)行為的房地產(chǎn)公司。(9)典當行。(10)非中國證券業(yè)協(xié)會會員的擔保公司。(11)未能滿足以下條件的小貸公司：經(jīng)省級主管機關批準設立或備案，且成立時刻滿2年；省級監(jiān)管評級或考核評級連續(xù)兩年達到最高等級；主體信用評級達到AA-或以上。發(fā)行私募公司債的，只需滿足上述負面清單要求即可，沒有對財務指標不超過凈資產(chǎn)40%紅線的限制。在報價系統(tǒng)發(fā)行的，應提交以下材料：債券申請在報價系統(tǒng)線

10、上發(fā)行的，發(fā)行人或承銷機構應當在報價系統(tǒng)填寫發(fā)行注冊表并提交以下材料：(1)募集講明書；(2)發(fā)行人申請債券發(fā)行、轉(zhuǎn)讓的有權決策部門（董事會、股東會或股東大會）決議、公司章程、營業(yè)執(zhí)照（副本）復印件；(3)承銷機構（如有）出具的推舉意見；(4)律師事務所出具的關于債券發(fā)行和轉(zhuǎn)讓的法律意見書；(5)財務報告和審計報告；(6)受托治理協(xié)議；(7)持有人會議規(guī)則；(8)信用評級報告（如有）；(9)擔保合同、擔保函、擔保人最近一年的財務報告（并注明是否經(jīng)審計）及最近一期的財務報告或會計報表以及增信措施有關文件（如有）；(10)涉及資產(chǎn)抵押、質(zhì)押的，還需出具抵押、質(zhì)押確認函、資產(chǎn)評估報告等（如有）。此外

11、，新規(guī)同意具備證券承銷業(yè)務資格的券商、證券金融公司發(fā)行的私募公司債能夠自行銷售。3、投資主體：僅面向合格投資者發(fā)行，每次發(fā)行對象不超過200人，轉(zhuǎn)讓范圍也限于合格投資者。發(fā)行人的董監(jiān)高及持股比例超過5%的股東，能夠參與本公司私募債的認購與轉(zhuǎn)讓。4、交易場所：滬深交易所、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、機構間私募產(chǎn)品報價與服務系統(tǒng)、證券公司柜臺5、發(fā)行審核流程：承銷機構或依照公司債券發(fā)行與交易治理方法第33條規(guī)定自行銷售的發(fā)行人，應在每次發(fā)行后5個工作日內(nèi)向證券業(yè)協(xié)會備案，報價系統(tǒng)具體承辦私募債備案工作。協(xié)會僅對材料是否齊備性復核，在備案材料齊備后5個工作日內(nèi)予以備案。報價系統(tǒng)規(guī)則公布后，不再對證券公

12、司短期公司債、并購重組私募債進行事前備案。(三)可轉(zhuǎn)換公司債（含可分離可轉(zhuǎn)債） 關于上市公司發(fā)行附認股權、可轉(zhuǎn)股條款的公司債，法規(guī)上的要求仍依據(jù)2006年的上市公司證券發(fā)行治理方法辦理，不納入2015年1月新規(guī)范疇?？赊D(zhuǎn)換公司債券的特點：期限最短為1年，最長為6年。每張面值100元，利率由發(fā)行公司與主承銷商協(xié)商確定，但必須符合國家有關規(guī)定?？赊D(zhuǎn)債自發(fā)行結束之日起6個月后方可轉(zhuǎn)為公司股票，轉(zhuǎn)股期限由公司依照可轉(zhuǎn)債的存續(xù)期限及公司財務狀況確定，債券持有人對轉(zhuǎn)換股票或不轉(zhuǎn)換股票有選擇權，并于轉(zhuǎn)股的次日成為發(fā)行公司的股東。轉(zhuǎn)股價格應不低于募集講明書公告日前20個交易日該公司股票交易均價和前1個交易日的

13、均價。分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債的特點：期限最短為1年。債券的面值、利率、信用評級、償還本息、債權愛護適用可轉(zhuǎn)債的相關規(guī)定。1、法規(guī)依據(jù)：證監(jiān)會：上市公司證券發(fā)行治理方法（中國證券監(jiān)督治理委員會令第30號，2006-5-6）、創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行治理暫行方法、關于廢止的通知（證監(jiān)發(fā)200642號）交易所： 深圳證券交易所可轉(zhuǎn)換公司債券業(yè)務實施細則（2008-10-31）、深圳證券交易所上市公司可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行上市業(yè)務辦理指南、上海證券交易所、中國證券登記結算有限責任公司關于在上海證券交易所上市的可轉(zhuǎn)換公司債券計入回購質(zhì)押庫的通知（2012-5-14）中證登：中國證券登記結算有限責任公司可轉(zhuǎn)換公

14、司債券登記結算業(yè)務細則（2004-3-17）財政部：國有金融企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券有關事宜的通知（財金2013116號）2、發(fā)行主體范圍及發(fā)行條件：(1)主板（含中小企業(yè)板）上市公司公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債的條件：1）最近3個會計年度加權平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%?？鄢墙?jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比,以低者作為加權平均凈資產(chǎn)收益率的計算依據(jù)；2）本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的40%；3）最近3個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤許多于公司債券1年的利息。若發(fā)行人為國有金融企業(yè)，則須為境內(nèi)外上市公司。(2)上市公司公開發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行人條件：1）公司

15、最近一期末經(jīng)審計的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元；2）最近3個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤許多于公司債券1年的利息；3）最近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額平均許多于公司債券1年的利息,符合本方法第十四條第(一)項規(guī)定的公司除外；4）本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近1期末凈資產(chǎn)額的40%,可能所附認股權全部行權后募集的資金總量不超過擬發(fā)行公司債券金額。分離交易的可轉(zhuǎn)債應申請在上市公司股票上市的證券交易所上市交易，不能跨交易所，分離交易的可轉(zhuǎn)債中的公司債和認股權須分不符合證券交易所上市條件的，應當分不上市交易。(3)債券評級及擔保要求：略4、發(fā)行審核流程：證監(jiān)會審批制，由證監(jiān)會辦公廳受理，

16、發(fā)行監(jiān)管部負責審核。關于中央直接治理的國有金融企業(yè)，完成公司制改革的須報財政部備案；未完成公司制改革的須報財政部審核。辦理時限：3個月，證監(jiān)會自受理申請文件之日起3個月內(nèi)，作出是否予以核準的決定，發(fā)行人依照要求補充、修改發(fā)行申請文件的時刻不計算在內(nèi)。(四)可交換公司債 1、法規(guī)依據(jù)：證監(jiān)會：上市公司股東發(fā)行可交換公司債券試行規(guī)定（證監(jiān)會公告200841號）、關于公募基金投資可交換公司債券（2014-11-28）交易所： 上海證券交易所可交換公司債券業(yè)務實施細則（上證發(fā)201441號）、深圳證券交易所可交換公司債券業(yè)務實施細則（深證上2014282號）、中證登：中國證券登記結算有限責任公司可交換

17、公司債券登記結算業(yè)務細則（中國結算發(fā)字201469號）、中國結算上海分公司可交換公司債券登記結算業(yè)務指南（2015-1-6）國資委：關于規(guī)范上市公司國有股東發(fā)行可交換公司債券及國有控股上市公司發(fā)行證券有關事項的通知（國資發(fā)產(chǎn)權2009125號）2、發(fā)行主體范圍及條件：略3、發(fā)行審核流程及申請材料目錄：證監(jiān)會審批，對預備用于交換的股票有嚴格要求，且要求保薦。若發(fā)行人為國有股東，則須報國資委審核。發(fā)行可交換公司債券申請文件目錄：1. 相關責任人簽署的募集講明書；2. 保薦人出具的發(fā)行保薦書；3. 發(fā)行人關于就預備用于交換的股票在證券登記結算機構設定擔保并辦理相關登記手續(xù)的承諾；4. 評級機構出具的

18、債券資信評級報告；5. 公司債券受托治理協(xié)議和公司債券持有人會議規(guī)則；6. 本期債券擔保合同（如有）、抵押財產(chǎn)的資產(chǎn)評估文件（如有）；7.其他重要文件。 (八)企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務 1、核心法規(guī)依據(jù)：證券公司及基金治理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務治理規(guī)定（證監(jiān)會公告201449號）、資產(chǎn)證券化業(yè)務風險操縱指引、資產(chǎn)證券化業(yè)務基礎資產(chǎn)負面清單指引(中基協(xié)函2014459號)2、發(fā)行主體范圍及發(fā)行條件：依照證券公司及基金治理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務治理規(guī)定（證監(jiān)會公告201449號）規(guī)定，原則上不屬于資產(chǎn)證券化基礎資產(chǎn)負面清單的范疇，均可發(fā)行。資產(chǎn)證券化基礎資產(chǎn)負面清單具體如下：略3、發(fā)行對象：依照證券

19、公司及基金治理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務治理規(guī)定（證監(jiān)會公告201449號）規(guī)定，資產(chǎn)支持證券只能面向合格投資者發(fā)行，發(fā)行對象不得超過200人，單筆認購許多于人民幣100萬元發(fā)行面值或等值份額。合格投資者的資格條件為私募投資基金監(jiān)督治理暫行方法規(guī)定的條件，假如是金融機構主動治理的投資打算不再穿透核查最終投資者是否為合格投資者和合并計算投資者人數(shù)。4、發(fā)行備案及負面清單治理：略二、交易所新公司債發(fā)行主體選擇標準參考（一）要緊要求1.債項信用評級AA-及以上；2.發(fā)行后，累計債項余額不超過上一年度凈資產(chǎn)40%（這是公募的要求，要扣除已發(fā)行的公司債和企業(yè)債規(guī)模，不扣除已發(fā)行中票、短融和PPN規(guī)模，私募

20、沒有凈資產(chǎn)40%的限制，私募發(fā)行規(guī)模一般不超過凈資產(chǎn)）；3.發(fā)行人最近一期末凈資產(chǎn)不低于5億元（公募的要求，非公開發(fā)行不受此限制）；4.最近三個會計年度經(jīng)審計的年均可分配利潤許多于本期債券一年利息的1.5倍（公募的要求，非公開發(fā)行不受此限制）；（二）行業(yè)分類指引1.房地產(chǎn)類原則上要求企業(yè)評級不低于AA-,總資產(chǎn)超過100億，凈資產(chǎn)超過40億，有國企背景的可適當放寬。2.地點政府平臺類關于公司債發(fā)行人的主體資格存在下述情形之一的發(fā)行人，不得發(fā)行公司債券：被列入中國銀監(jiān)會地點政府融資平臺名單（監(jiān)管類）；最近三年（非公開發(fā)行的為最近兩年）來自所屬地點政府的現(xiàn)金流入與發(fā)行人經(jīng)營活動現(xiàn)金流入占比平均超過

21、50%，且最近三年（非公開發(fā)行的為最近兩年）來自所屬地點政府的收入與營業(yè)收入占比平均超過50%。只是，符合條件的政府與社會資本合作模式（PPP）特不目的公司、募集資金專項用于按照國家有關規(guī)定履行了審批、核準或備案手續(xù)的保障性住房（含棚戶區(qū)改造）項目等除外。依照規(guī)定，被列入中國銀監(jiān)會地點政府融資平臺監(jiān)測類名單（退出平臺類），或發(fā)行人涉及土地開發(fā)、政府項目代建（BT）及市政基礎設施建設等相關業(yè)務，或操縱股東或子公司存在地點政府融資平臺的，發(fā)行人應當作出如下承諾和信息披露事項：一是提供本次發(fā)行公司債券不涉及新增地點政府債務的承諾；二是募集資金用途不用于償還地點政府債務或者用于公益性項目；三是發(fā)行人應

22、當在債券募集講明書中強化業(yè)務運營模式、治理結構等相關披露內(nèi)容。（此類申報地點水務公司，供暖公司，高速公路公司，金融控股公司，國有資產(chǎn)經(jīng)營治理公司，能源集團等有非財政相關的經(jīng)營性收入占比較多的企業(yè)比較容易通過審核，純平臺性質(zhì)的差不多都會被斃。不管如何不能在銀監(jiān)名單內(nèi)，在名單內(nèi)的評級AA或以上的能夠考慮中票和PPN。）3.制造業(yè)企業(yè)原則上要求總資產(chǎn)80億以上，凈資產(chǎn)30億以上，有國企背景的適當放寬。4.主板、中小板、香港聯(lián)交所上市公司非st差不多都能夠申請，評級不低于AA-。三、企業(yè)債券發(fā)行工作要求及過程（一）債券發(fā)行的差不多條件：1、財務指標條件：累計債券余額（包含企業(yè)債券、公司債券）不超過上年

23、末企業(yè)凈資產(chǎn)總額的40%；最近三年連續(xù)盈利，且平均凈利潤足以支付企業(yè)債券一年的利息；對政府及其有關部門的應收賬款、其他應收款、長期應收款合計不超過企業(yè)凈資產(chǎn)規(guī)模60%；資產(chǎn)負債率原則上不得超過85%；短期高利融資（2013年后）累計額度不超總負債10%。2、募投項目條件：用于固定資產(chǎn)投資項目的，債券資金不得超過項目總投資的70%。3、其他條件：企業(yè)成立滿三年（能出具三年報表即可）；已發(fā)行債券或者其他債務未處于違約或者延遲支付本息的狀態(tài)；最近三年沒有重大違法違規(guī)行為；禁止發(fā)債企業(yè)互?；蜻B環(huán)保；本期債券申報日距上次債券申報受理日滿1年；主體評級AA-及以下，必須提供擔保措施；資產(chǎn)負債率超過65%，

24、依照企業(yè)性質(zhì)和主體評級的不同，在一定情形下必須提供擔保措施。（二）債券發(fā)行的專門規(guī)定：1、發(fā)債指標：主體評級達到AA及以上的債券，且募集資金用于七大類重大投資工程包、六大領域消費工程項目，不受發(fā)債指標限制；發(fā)行戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、都市地下綜合管廊建設、都市停車場建設、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)示范基地建設、電網(wǎng)改造等重點領域?qū)ｍ梻皇馨l(fā)債企業(yè)數(shù)量指標的限制。2、財務指標：近三年平均主營業(yè)務收入與補貼收入之比大于7:3，不得采納模擬報表，不同意中期報表數(shù)據(jù)作為債券申報基礎；主體評級AA+的，相應資產(chǎn)負債率要求放寬至70%，主體評級AAA的，相應資產(chǎn)負債率要求進一步放寬至75%；不得將公立學校、公立醫(yī)院、

25、公園、事業(yè)單位資產(chǎn)等公益性資產(chǎn)和儲備土地作為資產(chǎn)注入投融資平臺公司，關于差不多注入的，在計算發(fā)行規(guī)模時，必須從凈資產(chǎn)規(guī)模中予以扣除。關于在財預2012463號文件下發(fā)后注入的上述性質(zhì)的資產(chǎn)和土地，需從平臺公司資產(chǎn)中剝離或置換；注入資產(chǎn)必須為經(jīng)營性資產(chǎn)，須經(jīng)具有證券從業(yè)資格或有關主管部門頒發(fā)的A類資格的資產(chǎn)評估機構評估，須辦理相關權屬轉(zhuǎn)移；對政府應收賬款講明產(chǎn)生緣故、還款打算、政府還款安排措施；還款資金來源為土地的，需出具紅線圖；平臺公司為其他企業(yè)發(fā)行債券提供擔保的，按擔保額的三分之一計入該平臺公司已發(fā)債余額。3、平臺債須提供地點政府債務表：包括新報債券在內(nèi)的地點政府負債率不得超過100%，原則

26、上發(fā)債規(guī)模不超所在政府一般預算收入；符合國發(fā)201443號文件精神，償債保障措施完善的企業(yè)發(fā)行債券，可不與地點政府債務率和地點財政公共預算收入掛鉤；本區(qū)域企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券、中期票據(jù)等余額不超過上年度GDP12%；債券期限必須設置為第3年起逐年平均償還本金；若為政府平臺公司，則必須被銀監(jiān)部門認定為退出類或現(xiàn)金流全覆蓋；需提供由發(fā)行人和會計師加蓋公章的資產(chǎn)清單，要求詳細列明發(fā)行人資產(chǎn)構成；須詳細披露土地資產(chǎn)情況，并提供所有土地證復印件，出具企業(yè)土地資產(chǎn)證明文件的當?shù)赝恋刂卫聿块T、相關土地資產(chǎn)評估機構均已出具加蓋公章的信用承諾書。（三）債券發(fā)行審核流程：1、申請材料報審：申請材料要緊包括，地級市發(fā)改

27、委轉(zhuǎn)報文件、發(fā)行人和中介機構及相關人員綜合信用承諾書、主承銷商推舉意見、發(fā)行債券的申請報告、債券可行性研究報告、募投項目原始合法文件、公司近三年財務報告和審計報告、債券募集講明書、債券承銷協(xié)議、債券土地使用權抵押文件、信用評審、債券法律意見書、企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照、中介機構從業(yè)資格證書等等。申請材料向公司注冊所在地市發(fā)改委遞交債券發(fā)行申請材料，經(jīng)地級市發(fā)改委審核合格后出具轉(zhuǎn)報文件向省發(fā)改委遞交債券發(fā)行申請材料審核，要緊審核申請材料是否符合發(fā)債要求，并對材料的齊備性進行審查。關于符合要求、材料齊全的，正式接收債券發(fā)行申請；同時向國家發(fā)改委報送發(fā)債概要情況單。2、資料預審：資料預審包括申請材料和募投項

28、目資料，資料預審向公司注冊所在地市發(fā)改委遞交債券發(fā)行全套資料，經(jīng)市發(fā)改委審核合格后向省發(fā)改委遞交債券發(fā)行全套資料審核，要緊審核募投項目方面，是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策、審批手續(xù)是否齊備；其他申報材料方面，是否齊備、發(fā)行主體是否符合相關要求、風險因素是否充分揭示、償債保障措施是否完善等等。省發(fā)改委審核后出具審核意見，依照審核意見逐項進行答復再報送進一步審核。全套資料符合要求后再出具轉(zhuǎn)報國家發(fā)改委文件。3、國家發(fā)改委受理、審核。公司注冊所在地省、市發(fā)改委對申請材料、全套資料進行審查合格并出具轉(zhuǎn)報文件后，遞交國家發(fā)改委財金司證券處審核，要緊審核確定材料完備性、償債保障措施是否完善、資產(chǎn)質(zhì)量等等。審查通過后

29、，國家發(fā)改委財金司證券處將起草發(fā)行批準文件。批準文件會簽：國家發(fā)改委財金司證券處起草發(fā)行批準文件后進入會簽程序，會簽單位及人員：證券處副處長-證券處處長-財金司分管副司長-財金司司長-國家發(fā)改委分管副主任-其他副主任-主任-中國人民銀行。批準文件印發(fā)：批準文件會簽全部完成后行文印發(fā)。四、國家發(fā)改委各類債券發(fā)行條件審批機構：國家發(fā)改委財政金融司證券處具體職責：研究提出直接融資的進展戰(zhàn)略和政策建議，參與證券期貨法律制定；核準非上市企業(yè)（公司）債券發(fā)行，組織開展債券創(chuàng)新品種的試點；參與股份有限公司在境內(nèi)外股票市場發(fā)行股票和可轉(zhuǎn)換公司債券的審核工作；參與企業(yè)股份制改革和期貨市場建設有關工作；負責我委證

30、券期貨和企業(yè)股份制業(yè)務的對外工作。一、一般企業(yè)債1、法規(guī)依據(jù)：(1)關于進一步改進和加強企業(yè)債券治理工作的通知（發(fā)改財金20041134號）(2)關于推進企業(yè)債券市場進展、簡化發(fā)行核準程序有關事項的通知（發(fā)改財金20087號）(3)關于進一步改進企業(yè)債券發(fā)行審核工作的通知（發(fā)改辦財金2013957號）(4)關于充分發(fā)揮企業(yè)債券融資功能支持重點項目建設促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快進展的通知（發(fā)改辦財金20151327號）(5)對發(fā)改辦財金20151327號文件的補充講明（發(fā)改電2015353號）(6) 關于簡化企業(yè)債券審報程序加強風險防范和改革監(jiān)管方式的意見（發(fā)改辦財金20153127號）2、監(jiān)管機構：國家

31、進展和改革委員會3、審批機構：國家進展和改革委員會（包括省級發(fā)改委）4、發(fā)行主體：境內(nèi)具有法人資格的企業(yè)5、審批方式：中央直接治理企業(yè)的申請材料直接申報；地點企業(yè)直接向省級進展改革部門提交企業(yè)債券申報材料，抄送地市級、縣級進展改革部門，屬于發(fā)改委企業(yè)債直通車的縣市能夠直接申報國家發(fā)改委；省級進展改革部門應于5個工作日內(nèi)向國家發(fā)改委轉(zhuǎn)報。6、發(fā)行條件：(1)股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責任公司和其他類型企業(yè)的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元；(2)累計債券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)（不包括少數(shù)股東權益）的40%；(3)最近三年平均可分配利潤（凈利潤）足以支付企業(yè)債券一年的利息；(4

32、)籌集資金的投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)進展方向，所需相關手續(xù)齊全。用于固定資產(chǎn)投資項目的，應符合固定資產(chǎn)投資項目資本金制度的要求，原則上累計發(fā)行額不得超過該項目總投資的70% 。用于收購產(chǎn)權（股權）的，比照該比例執(zhí)行。用于調(diào)整債務結構的，不受該比例限制，但企業(yè)應提供銀行同意以債還貸的證明；用于補充營運資金的，不超過發(fā)債總額的40%；(5)債券的利率由企業(yè)依照市場情況確定，但不得超過國務院限定的利率水平；(6)已發(fā)行的企業(yè)債券或者其他債務未處于違約或者延遲支付本息的狀態(tài)；(7)最近三年沒有重大違法違規(guī)行為。7、發(fā)行流程(1)申報央企或者屬于企業(yè)債直通車的縣市能夠直接申報；國務院行業(yè)治理部門所屬企

33、業(yè)的申請材料由行業(yè)治理部門轉(zhuǎn)報；地點企業(yè)的申請材料由所在省、自治區(qū)、直轄市、打算單列市進展改革部門轉(zhuǎn)報。申報流程依照關于進一步改進企業(yè)債券發(fā)行工作的通知（發(fā)改辦財金20131890號）的規(guī)定，省級進展改革部門負責預審，于15個工作日內(nèi)完成。國家發(fā)改委收到省級進展改革部門預審后轉(zhuǎn)報的材料和預審意見，對材料進行初步審核。發(fā)改委在審核發(fā)債申請有關文件過程中發(fā)覺需要補充有關文件材料的，一次性書面通知省級進展改革部門，省級進展改革部門應于5個工作日內(nèi)提供，超過5個工作日不能提供的，按退回處理。依照10月公布的最新的關于進一步推進企業(yè)債券市場化方向改革有關工作的意見，申報程序改為“地點企業(yè)直接向省級進展改

34、革部門提交企業(yè)債券申報材料，抄送地市級、縣級進展改革部門；省級進展改革部門應于5個工作日內(nèi)向國家發(fā)改委轉(zhuǎn)報。”申報材料略(2)審核國家發(fā)改委對申請材料進行審核。依照最新的關于簡化企業(yè)債券審報程序加強風險防范和改革監(jiān)管方式的意見（發(fā)改辦財金20153127號）明確省級進展改革部門應于5個工作日內(nèi)向國家發(fā)改委轉(zhuǎn)報；從省級進展改革部門轉(zhuǎn)報直至我委核準時刻，應在30個工作日內(nèi)完成（情況復雜的不超過60個工作日），其中第三方技術評估不超過15個工作日。新規(guī)還新增了兩條豁免條款：1、符合條件的企業(yè)債券可豁免委內(nèi)復審環(huán)節(jié)；2、符合條件的企業(yè)債券可直接向發(fā)改委申報發(fā)行債券（須同時抄送省級進展改革部門，由其并行

35、出具轉(zhuǎn)報文件）。大幅度簡化了審核流程。(3)資金使用規(guī)定關于簡化企業(yè)債券審報程序加強風險防范和改革監(jiān)管方式的意見（發(fā)改辦財金20153127號）明確“支持企業(yè)利用不超過發(fā)債規(guī)模40%的債券資金補充營運資金”；“中小企業(yè)集合債中單個企業(yè)發(fā)行規(guī)模小于1億元的，可全額補充企業(yè)營運資金，但須由所在地市政府承諾其經(jīng)營符合國家產(chǎn)業(yè)政策”；對發(fā)改辦財金20151327號文件的補充講明（發(fā)改電2015353號）規(guī)定，主體信用等級不低于AA，且債項級不不低于AA+的債券，同意企業(yè)使用不超過40%的募集資金用于償還銀行貸款和補充營運資金。(4)數(shù)量指標限制對發(fā)改辦財金20151327號文件的補充講明（發(fā)改電201

36、5353號）規(guī)定，主體信用等級為AA的發(fā)債主體，以自身合法擁有的資產(chǎn)進行抵質(zhì)押或由擔保公司提供第三方擔保的債券，或項目自身收益確定且回報期較短的債券，亦不受發(fā)債企業(yè)數(shù)量指標的限制。關于簡化企業(yè)債券審報程序加強風險防范和改革監(jiān)管方式的意見（發(fā)改辦財金20153127號）明確放寬信用優(yōu)良企業(yè)發(fā)債指標限制。債項級不在AA+以上的發(fā)債主體（含縣城企業(yè)）、不受發(fā)債企業(yè)數(shù)量指標的限制。此處略去了擔保要求，對發(fā)債主體信用評級沒有要求，而只強調(diào)債項評級在AA+以上。二、都市停車場專項債一、鼓舞企業(yè)發(fā)行債券專項用于都市停車場建設項目，在相關手續(xù)齊備、償債措施完善的基礎上，比照我委“加快和簡化審核類”債券審核程序

37、，提高審核效率。二、在償債保障措施較為完善的基礎上，企業(yè)申請發(fā)行都市停車場建設專項債券，可適當放寬企業(yè)債券現(xiàn)行審核政策及關于全面加強企業(yè)債券風險防范的若干意見中規(guī)定的部分準入條件。（一）發(fā)行都市停車場建設專項債券的城投類企業(yè)不受發(fā)債指標限制。（二）債券募集資金可用于房地產(chǎn)開發(fā)、都市基礎設施建設項目（以下簡稱“主體項目”）中配套建設的都市停車場項目，具體投資規(guī)?？捎芍黧w項目審批部門依照主體項目可行性研究報告內(nèi)容出具專項意見核定。（三）募集資金占都市停車場項目總投資比例由不超過60%放寬至不超過70%。（四）將城投類企業(yè)和一般生產(chǎn)經(jīng)營性企業(yè)需提供擔保措施的資產(chǎn)負債率要求分不放寬至70%和75%；主

38、體評級AAA的，資產(chǎn)負債率要求進一步放寬至75%和80%。（五）不受“地點政府所屬城投企業(yè)已發(fā)行未償付的企業(yè)債券、中期票據(jù)余額與地點政府當年GDP的比值超過8%的，其所屬城投企業(yè)發(fā)債應嚴格操縱”的限制。（六）城投類企業(yè)不受“單次發(fā)債規(guī)模，原則上不超過所屬地點政府上年本級公共財政預算收入”的限制。三、發(fā)債募集資金用于按照“政府出地、市場出資”公私合作模式（PPP）建設的都市停車場項目的，應提供當?shù)卣拖嚓P部門批準同意的都市停車場建設專項規(guī)劃、實施方案、特許經(jīng)營方案、資金補助協(xié)議，同時應明確項目所用土地的權屬和性質(zhì)。四、鼓舞地點政府綜合運用預算內(nèi)資金、都市基礎設施建設專項資金，通過投資補助、基金

39、注資、擔保補貼、貸款貼息等多種方式，支持都市停車場建設專項債券發(fā)行。地點價格部門應及時制定和完善停車場收費價格政策，愛護都市停車場的合理盈利空間。五、優(yōu)化都市停車場建設項目品種方案設計。一是可依照項目資金回流的具體情況科學設計債券發(fā)行方案，支持合理靈活設置債券期限、選擇權及還本付息方式。二是積極探究停車設施產(chǎn)權、專項經(jīng)營權、預期收益質(zhì)押擔保等形式。三是鼓舞發(fā)債用于托付經(jīng)營或轉(zhuǎn)讓經(jīng)營轉(zhuǎn)讓（TOT）等方式，收購已建成的停車場統(tǒng)一經(jīng)營治理。六、鼓舞都市停車場建設項目采取“債貸組合”增信方式，由商業(yè)銀行進行債券和貸款統(tǒng)籌治理。“債貸組合”是按照“融資統(tǒng)一規(guī)劃、債貸統(tǒng)一授信、動態(tài)長效監(jiān)控、全程風險治理”

40、的模式，由銀行為企業(yè)制定系統(tǒng)性融資規(guī)劃，依照項目建設融資需求，將企業(yè)債券和貸款統(tǒng)一納入銀行綜合授信治理體系，對企業(yè)債務融資實施全程治理。七、積極開展債券品種創(chuàng)新，關于具有穩(wěn)定償債資金來源的停車場建設項目，可按照融資投資建設回收資金封閉運行的模式，開展項目收益?zhèn)圏c。三、都市地下管廊專項債一、鼓舞各類企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券、項目收益?zhèn)?、可續(xù)期債券等專項債券，募集資金用于都市地下綜合管廊建設，在相關手續(xù)齊備、償債措施完善的基礎上，比照我委“加快和簡化審核類”債券審核程序，提高審核效率。二、在償債保障措施較為完善的基礎上，企業(yè)申請發(fā)行都市地下綜合管廊建設專項債券，可適當放寬企業(yè)債券現(xiàn)行審核政策及關于全

41、面加強企業(yè)債券風險防范的若干意見中規(guī)定的部分準入條件。（一）發(fā)行都市地下綜合管廊建設專項債券的城投類企業(yè)不受發(fā)債指標限制。（二）募集資金占都市地下綜合管廊建設項目總投資比例由不超過60%放寬至不超過70%。（三）將城投類企業(yè)和一般生產(chǎn)經(jīng)營性企業(yè)需提供擔保措施的資產(chǎn)負債率要求分不放寬至70%和75%；主體評級AAA的，資產(chǎn)負債率要求進一步放寬至75%和80%。（四）不受“地點政府所屬城投企業(yè)已發(fā)行未償付的企業(yè)債券、中期票據(jù)余額與地點政府當年GDP的比值超過8%的，其所屬城投企業(yè)發(fā)債應嚴格操縱”的限制。（五）城投類企業(yè)不受“單次發(fā)債規(guī)模，原則上不超過所屬地點政府上年本級公共財政預算收入”的限制。（

42、六）關于與新區(qū)、開發(fā)區(qū)、新型城鎮(zhèn)化建設規(guī)劃相配套的綜合管廊項目，若項目建設期限超過5年，可將專項債券核準文件的有效期從現(xiàn)行的1年延長至2年。企業(yè)可在該期限內(nèi)依照項目建設資金需求和市場情況自主擇機發(fā)行。三、發(fā)債企業(yè)可依照地下綜合管廊項目建設和資金回流特點，靈活設計專項債券的期限、還本付息時刻安排以及發(fā)行安排。四、地點政府應積極引導社會資本參與地下綜合管廊項目建設，進一步完善都市規(guī)劃，積極制定投資分擔、使用付費、明晰產(chǎn)權等配套政策，為企業(yè)發(fā)行專項債券投資地下綜合管廊項目制造收益穩(wěn)定的政策環(huán)境。鼓舞地點政府綜合運用預算內(nèi)資金支持、專項政府債券、城建配套資金等方式，制定多層次風險緩釋政策，統(tǒng)籌加大對地

43、下綜合管廊建設專項債券的政策扶持力度。五、鼓舞地下綜合管廊建設專項債券采取“債貸組合”增信方式，由商業(yè)銀行進行債券和貸款統(tǒng)籌治理?！皞J組合”是按照“融資統(tǒng)一規(guī)劃、債貸統(tǒng)一授信、動態(tài)長效監(jiān)控、全程風險治理”的模式，由銀行為企業(yè)制定系統(tǒng)性融資規(guī)劃，依照項目建設融資需求，將企業(yè)債券和貸款統(tǒng)一納入銀行綜合授信治理體系，對企業(yè)和項目債務融資實施全程治理。六、積極開展債券品種創(chuàng)新。鼓舞地下綜合管廊項目發(fā)行可續(xù)期債券，依照與使用單位簽訂合同和付款安排特點設置續(xù)期和利息償付安排。關于具有穩(wěn)定償債資金來源的地下綜合管廊建設項目，可按照融資投資建設回收資金封閉運行的模式，開展項目收益?zhèn)圏c。四、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)專項債

44、一、支持專門為老年人提供生活照料、康復護理等服務的營利性或非營利性養(yǎng)老項目發(fā)行養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)專項債券，用于建設養(yǎng)老服務設施設備和提供養(yǎng)老服務。發(fā)債企業(yè)可使用債券資金改造其他社會機構的養(yǎng)老設施，或收購政府擁有的學校、醫(yī)院、療養(yǎng)機構等閑置公用設施并改造為養(yǎng)老服務設施。二、關于專項用于養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)項目的發(fā)債申請，在相關手續(xù)齊備、償債保障措施完善的基礎上，比照我委“加快和簡化審核類”債券審核程序，提高審核效率。三、在償債保障措施較為完善的基礎上，企業(yè)申請發(fā)行養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)專項債券，可適當放寬企業(yè)債券現(xiàn)行審核政策及關于全面加強企業(yè)債券風險防范的若干意見中規(guī)定的部分準入條件。（一）發(fā)行養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)專項債券的城投類企業(yè)不受發(fā)債

45、指標限制。（二）債券募集資金可用于房地產(chǎn)開發(fā)項目中配套建設的養(yǎng)老服務設施項目，具體投資規(guī)模可由房地產(chǎn)開發(fā)項目審批部門依照房地產(chǎn)開發(fā)項目可行性研究報告內(nèi)容出具專項意見核定。（三）募集資金占養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)項目總投資比例由不超過60%放寬至不超過70%。（四）將城投類企業(yè)和一般生產(chǎn)經(jīng)營性企業(yè)需提供擔保措施的資產(chǎn)負債率要求分不放寬至70%和75%；主體評級AAA的，資產(chǎn)負債率要求進一步放寬至75%和80%。（五）不受“地點政府所屬城投企業(yè)已發(fā)行未償付的企業(yè)債券、中期票據(jù)余額與地點政府當年GDP的比值超過8%的，其所屬城投企業(yè)發(fā)債應嚴格操縱”的限制。（六）城投類企業(yè)不受“單次發(fā)債規(guī)模，原則上不超過所屬地點政府

46、上年本級公共財政預算收入”的限制。四、優(yōu)化養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)專項債券品種方案設計。一是依照養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資回收期較長的特點，支持發(fā)債企業(yè)發(fā)行10年期及以上的長期限企業(yè)債券或可續(xù)期債券。二是支持發(fā)債企業(yè)利用債券資金優(yōu)化債務結構，在償債保障措施較為完善的情況下，同意企業(yè)使用不超過50%的募集資金用于償還銀行貸款和補充營運資金。五、支持發(fā)債企業(yè)按照國土資源部養(yǎng)老服務設施用地指導意見有關規(guī)定，以出讓或租賃建設用地使用權為債券設定抵押。六、發(fā)債企業(yè)以出讓方式獲得的養(yǎng)老服務設施用地，能夠計入發(fā)債企業(yè)資產(chǎn)；關于政府通過PPP、補助投資、貸款貼息、運營補貼、購買服務等方式，支持企業(yè)舉辦養(yǎng)老服務機構、開展養(yǎng)老服務的，在計算相

47、關發(fā)債指標時，可計入發(fā)債企業(yè)主營業(yè)務收入。七、支持企業(yè)設立產(chǎn)業(yè)投資基金支持養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)進展，支持企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券擴大養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資基金資本規(guī)模。八、積極開展債券品種創(chuàng)新，關于具有穩(wěn)定償債資金來源的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)項目，可按照融資投資建設回收資金封閉運行的模式，開展項目收益?zhèn)圏c。五、雙創(chuàng)孵化器專項債一、支持提供“雙創(chuàng)孵化”服務的產(chǎn)業(yè)類企業(yè)或園區(qū)經(jīng)營公司發(fā)行雙創(chuàng)孵化專項債券，募集資金用于涉及雙創(chuàng)孵化服務的新建基礎設施、擴容改造、系統(tǒng)提升、建立分園、收購現(xiàn)有設施并改造等，包括但不限于納入中央預算內(nèi)資金引導范圍的“雙創(chuàng)”示范基地、國家級孵化園區(qū)、省級孵化園區(qū)以及經(jīng)國務院科技和教育行政治理部門認定的大學科技園中的

48、項目建設?！半p創(chuàng)孵化”服務是指為降低企業(yè)的創(chuàng)業(yè)風險和創(chuàng)業(yè)成本，提高企業(yè)的成活率和成功率，為入孵企業(yè)提供研發(fā)、中試生產(chǎn)、經(jīng)營的場地和辦公方面的共享設施以及提供政策、治理、法律、財務、融資、市場推廣和培訓等方面的服務。二、在相關手續(xù)齊備、償債措施完善的基礎上，雙創(chuàng)孵化專項債券比照我委“加快和簡化審核類”債券審核程序，提高審核效率。三、在償債保障措施較為完善的基礎上，企業(yè)申請發(fā)行雙創(chuàng)孵化專項債券，可適當調(diào)整企業(yè)債券現(xiàn)行審核政策及關于全面加強企業(yè)債券風險防范的若干意見中規(guī)定的部分準入條件。（一）同意上市公司子公司發(fā)行雙創(chuàng)孵化專項債券。（二）雙創(chuàng)孵化專項債券發(fā)行主體不受發(fā)債指標限制。（三）對企業(yè)尚未償付

49、的短期高利融資余額占總負債比例不進行限制，但發(fā)行人需承諾采取有效的風險隔離措施。（四）不受“地點政府所屬城投企業(yè)已發(fā)行未償付的企業(yè)債券、中期票據(jù)余額與地點政府當年GDP的比值超過12%的，其所屬城投企業(yè)發(fā)債應嚴格操縱”的限制。四、支持運營情況較好的雙創(chuàng)孵化園區(qū)經(jīng)營公司，在償債保障措施完善的條件下發(fā)行雙創(chuàng)孵化專項債券用于優(yōu)化公司債務結構。五、地點政府應積極引導社會資本參與雙創(chuàng)孵化項目建設，進一步完善雙創(chuàng)產(chǎn)業(yè)進展規(guī)劃，積極制定投資分擔、使用付費、明晰產(chǎn)權等配套政策，為企業(yè)發(fā)行專項債券投資雙創(chuàng)孵化項目制造收益穩(wěn)定的政策環(huán)境。鼓舞地點政府綜合運用預算內(nèi)資金和其他專項資金，通過投資補助、基金注資、擔保補

50、貼、債券貼息等多種方式，支持雙創(chuàng)孵化專項債券發(fā)行。六、優(yōu)化雙創(chuàng)孵化專項債券品種方案設計。一是可依照項目資金回流的具體情況科學設計債券發(fā)行方案，支持合理靈活設置債券期限、選擇權及還本付息方式。二是同意發(fā)債企業(yè)在償債保障措施較為完善的情況下，使用不超過50%的募集資金用于償還銀行貸款和補充營運資金。三是積極探究預期收益質(zhì)押擔保方式。四是鼓舞發(fā)債以托付經(jīng)營或轉(zhuǎn)讓經(jīng)營轉(zhuǎn)讓（TOT）等方式，收購已建成的雙創(chuàng)孵化項目或配套設施統(tǒng)一經(jīng)營治理。七、鼓舞雙創(chuàng)孵化項目采取“債貸組合”增信方式，由商業(yè)銀行進行債券和貸款統(tǒng)籌治理。“債貸組合”是按照“融資統(tǒng)一規(guī)劃、債貸統(tǒng)一授信、動態(tài)長效監(jiān)控、全程風險治理”的模式，由銀

51、行為企業(yè)制定系統(tǒng)性融資規(guī)劃，依照項目建設融資需求，將企業(yè)債券和貸款統(tǒng)一納入銀行綜合授信治理體系，對企業(yè)債務融資實施全程治理。八、積極開展債券品種創(chuàng)新。關于具有穩(wěn)定償債資金來源的雙創(chuàng)孵化項目，可按照融資投資建設回收資金封閉運行的模式，發(fā)行項目收益?zhèn)?；項目回收期較長的，支持發(fā)行可續(xù)期或超長期債券。九、支持符合條件的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、股權投資企業(yè)、雙創(chuàng)孵化投資基金發(fā)行雙創(chuàng)孵化債券，專項用于投資雙創(chuàng)孵化項目；支持符合條件的雙創(chuàng)孵化投資基金的股東或有限合伙人發(fā)行雙創(chuàng)孵化專項債券，擴大雙創(chuàng)孵化投資基金資本規(guī)模。六、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)專項債一、鼓舞節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造、新能源、新材料、新能源

52、汽車等領域符合條件的企業(yè)發(fā)行戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)專項債券融資，重點支持“十二五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)進展規(guī)劃（國發(fā)201228號）中明確的重大節(jié)能技術與裝備產(chǎn)業(yè)化工程、重大環(huán)保技術裝備及產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化示范工程、重要資源循環(huán)利用工程、寬帶中國工程、高性能集成電路工程、新型平板顯示工程、物聯(lián)網(wǎng)和云計算工程、信息惠民工程、蛋白類等生物藥物和疫苗工程、高性能醫(yī)學診療設備工程、生物育種工程、生物基材料工程、航空裝備工程、空間基礎設施工程、先進軌道交通裝備及關鍵部件工程、海洋工程裝備工程、智能制造裝備工程、新能源集成應用工程、關鍵材料升級換代工程以及新能源汽車工程等二十大產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新進展工程項目。二、關于專項用于戰(zhàn)略性新

53、興產(chǎn)業(yè)項目的發(fā)債申請，在相關手續(xù)齊備、償債保障措施完善的基礎上，比照我委“加快和簡化審核類”債券審核程序，提高審核效率。三、鼓舞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)專項債券采取“債貸組合”增信方式，由商業(yè)銀行進行債券和貸款統(tǒng)籌治理?！皞J組合”是按照“融資統(tǒng)一規(guī)劃、債貸統(tǒng)一授信、動態(tài)長效監(jiān)控、全程風險治理”的模式，由銀行為企業(yè)制定系統(tǒng)性融資規(guī)劃，依照項目建設融資需求，將企業(yè)債券和貸款統(tǒng)一納入銀行綜合授信治理體系，對企業(yè)債務融資實施全程治理。四、優(yōu)化戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)專項債券品種方案設計。一是可依照項目資金回流的具體情況科學設計債券發(fā)行方案，支持合理靈活設置債券期限、選擇權及還本付息方式。二是支持發(fā)債企業(yè)利用債券資金優(yōu)化

54、債務結構，在償債保障措施較為完善的情況下，同意企業(yè)使用不超過50%的募集資金用于償還銀行貸款和補充營運資金。三是積極探究知識產(chǎn)權質(zhì)押擔保方式。四是同意發(fā)債募集資金用于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領域兼并重組、購買知識產(chǎn)權等。五、鼓舞地點政府加強金融政策和財政政策的結合，綜合運用預算內(nèi)資金支持、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)進展專項資金投入、加快建立包括財政出資和社會資金投入在內(nèi)的多層次擔保體系，以及財政貼息等風險補償優(yōu)惠政策，統(tǒng)籌加大對企業(yè)發(fā)行戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)專項債券的政策扶持力度。六、發(fā)行戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)專項債券，將關于試行全面加強企業(yè)債券風險防范的若干意見中提出的原則上需提供擔保措施的資產(chǎn)負債率要求放寬至75%；主體評級達

55、到AAA的企業(yè)，資產(chǎn)負債率要求進一步放寬至80%。七、積極開展債券品種創(chuàng)新，關于具有穩(wěn)定償債資金來源的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)類項目，可按照融資投資建設回收資金封閉運行的模式，開展項目收益?zhèn)圏c。七、配電網(wǎng)改造專項債一、鼓舞相關企業(yè)發(fā)行配電網(wǎng)建設改造專項債券，募集資金用于電力需求穩(wěn)定、以后收入可預測的配電網(wǎng)建設改造項目及相關裝備制造。具體包括：110千伏及以下都市及農(nóng)村電力網(wǎng)絡建設，其中都市地區(qū)可擴大至220千伏電網(wǎng)；配電網(wǎng)裝備提升與制造；配電自動化建設；新能源接入工程；電動汽車充電基礎設施建設等電能替代項目?！芭潆娋W(wǎng)”是指通過配電設施就地或逐級分配給各類用戶的高、中、低壓電力網(wǎng)絡，其配電設施由架空線

56、路、電纜、桿塔、配電變壓器、隔離開關、無功補償裝置以及相關附屬設施組成；“配電網(wǎng)建設改造”是指企業(yè)投資新建配電網(wǎng)項目或應用新技術、新產(chǎn)品、新工藝，提高配電網(wǎng)裝備水平，推進智能化升級。二、在相關手續(xù)齊備、償債措施完善的基礎上，配電網(wǎng)建設改造專項債券比照我委“加快和簡化審核類”債券審核程序，提高審核效率。三、在償債保障措施較為完善的基礎上，企業(yè)申請發(fā)行配電網(wǎng)建設改造專項債券，可適當調(diào)整企業(yè)債券現(xiàn)行審核政策及關于全面加強企業(yè)債券風險防范的若干意見中規(guī)定的部分準入條件。（一）同意上市公司子公司發(fā)行配電網(wǎng)建設改造專項債券。（二）對企業(yè)尚未償付的短期高利融資余額占總負債比例不進行限制，但發(fā)行人需承諾采取有

57、效的風險隔離措施。（三）項目建設期限較長的，企業(yè)可申請將專項債券核準文件的有效期從現(xiàn)行的1年延長至2年。在該期限內(nèi)依照項目建設資金需求和市場情況自主擇機發(fā)行，但需確保企業(yè)發(fā)行債券資質(zhì)在此期間未發(fā)生不良變化，同時應持續(xù)做好信息披露工作。四、加大政策支持力度。鼓舞地點政府通過運用預算內(nèi)資金或其他專項資金，通過投資補助、擔保補貼、債券貼息等多種方式，支持配電網(wǎng)建設改造專項債券發(fā)行。五、優(yōu)化配電網(wǎng)建設改造項目品種方案設計。一是可依照項目資金回流的具體情況科學設計債券發(fā)行方案，支持合理靈活設置債券期限、選擇權及還本付息方式。二是支持發(fā)債企業(yè)利用債券資金優(yōu)化債務結構，在償債保障措施較為完善的情況下，同意企

58、業(yè)使用不超過50%的募集資金用于償還銀行貸款和補充營運資金。六、創(chuàng)新融資擔保方式。一是同意配售電企業(yè)以應收售電款、電網(wǎng)資產(chǎn)收益權等為專項債券提供質(zhì)押擔保。二是同意裝備制造企業(yè)以對資質(zhì)優(yōu)良且無不良信用記錄的企業(yè)應收賬款為專項債券提供抵押擔保。七、鼓舞配電網(wǎng)建設改造項目采取“債貸組合”增信方式，由商業(yè)銀行進行債券和貸款統(tǒng)籌治理。“債貸組合”是按照“融資統(tǒng)一規(guī)劃、債貸統(tǒng)一授信、動態(tài)長效監(jiān)控、全程風險治理”的模式，由銀行為企業(yè)制定系統(tǒng)性融資規(guī)劃，依照項目建設融資需求，將企業(yè)債券和貸款統(tǒng)一納入銀行綜合授信治理體系，對企業(yè)債務融資實施全程治理。八、積極開展債券品種創(chuàng)新，關于具有穩(wěn)定償債資金來源的配電網(wǎng)建設

59、改造項目，可按照融資投資建設回收資金封閉運行的模式，發(fā)行項目收益?zhèn)豁椖炕厥掌谳^長的，支持發(fā)行可續(xù)期或超長期債券。八、綠色債券一、適用范圍和支持重點 綠色債券是指，募集資金要緊用于支持節(jié)能減排技術改造、綠色城鎮(zhèn)化、能源清潔高效利用、新能源開發(fā)利用、循環(huán)經(jīng)濟進展、水資源節(jié)約和特不規(guī)水資源開發(fā)利用、污染防治、生態(tài)農(nóng)林業(yè)、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、低碳產(chǎn)業(yè)、生態(tài)文明先行示范實驗、低碳試點示范等綠色循環(huán)低碳進展項目的企業(yè)債券?，F(xiàn)時期支持重點為： （一）節(jié)能減排技術改造項目。包括燃煤電廠超低排放和節(jié)能改造，以及余熱暖民等余熱余壓利用、燃煤鍋爐節(jié)能環(huán)保提升改造、電機系統(tǒng)能效提升、企業(yè)能效綜合提升、綠色照明等。 （二

60、）綠色城鎮(zhèn)化項目。包括綠色建筑進展、建筑工業(yè)化、既有建筑節(jié)能改造、海綿都市建設、智慧都市建設、智能電網(wǎng)建設、新能源汽車充電設施建設等。 （三）能源清潔高效利用項目。包括煤炭、石油等能源的高效清潔化利用。 （四）新能源開發(fā)利用項目。包括水能、風能、核能、太陽能、生物質(zhì)能、地熱、淺層地溫能、海洋能、空氣能等開發(fā)利用。 （五）循環(huán)經(jīng)濟進展項目。包括產(chǎn)業(yè)園區(qū)循環(huán)化改造、廢棄物資源化利用、農(nóng)業(yè)循環(huán)經(jīng)濟、再制造產(chǎn)業(yè)等。 （六）水資源節(jié)約和特不規(guī)水資源開發(fā)利用項目。包括節(jié)水改造、海水（苦咸水）淡化、中水利用等。 （七）污染防治項目。包括污水垃圾等環(huán)境基礎設施建設，大氣、水、土壤等突出環(huán)境問題治理，危廢、醫(yī)廢