機械設備行業(yè)：機械板塊估值修復關注穩(wěn)增長的工程機械

1、內(nèi)容目錄 HYPERLINK l _bookmark0 市場表現(xiàn)3 HYPERLINK l _bookmark9 行業(yè)觀點6 HYPERLINK l _bookmark20 重要數(shù)據(jù)14 HYPERLINK l _bookmark25 風險提示14圖表目錄 HYPERLINK l _bookmark1 圖 1：2019.2.1-2019.2.28 申萬一級行業(yè)漲跌幅3 HYPERLINK l _bookmark2 圖 2：2019.2.1-2019.2.28 財富機械二級行業(yè)漲跌幅3 HYPERLINK l _bookmark4 圖 3：2019.2.1-2019.2.28 申萬機械指數(shù)走勢4

2、 HYPERLINK l _bookmark5 圖 4：2019.2.1-2019.2.28 申萬機械板塊 PE（中位數(shù)）4 HYPERLINK l _bookmark6 圖 5：機械板塊整體法市盈率估值5 HYPERLINK l _bookmark7 圖 6：機械板塊市盈率中位數(shù)估值5 HYPERLINK l _bookmark10 圖 7：挖掘機月度累計銷量及同比增速6 HYPERLINK l _bookmark11 圖 8：汽車起重機月度累計銷量及同比增速6 HYPERLINK l _bookmark12 圖 9：裝載機月度累計銷量及同比增速6 HYPERLINK l _bookmark

3、13 圖 10：壓路機月度累計銷量及同比增速6 HYPERLINK l _bookmark14 圖 11：推土機月度累計銷量及同比增速6 HYPERLINK l _bookmark15 圖 12：叉車月度累計銷量及同比增速6 HYPERLINK l _bookmark16 圖 13：WTI 原油期貨價格9 HYPERLINK l _bookmark17 圖 14：OPEC 產(chǎn)油國財政收支平衡所需油價9 HYPERLINK l _bookmark18 圖 15：中國動力電池出貨量和裝機量10 HYPERLINK l _bookmark19 圖 16：中國動力電池裝機量：當月值10 HYPERLI

4、NK l _bookmark21 圖 17：鋼材綜合價格指數(shù)14 HYPERLINK l _bookmark22 圖 18：房地產(chǎn)施工、竣工、新開工面積增速14 HYPERLINK l _bookmark23 圖 19：新能源汽車當月銷量同比增速14 HYPERLINK l _bookmark24 圖 20：房地產(chǎn)投資完成額累計值（億元）14 HYPERLINK l _bookmark3 表 1：機械板塊漲跌幅前 104 HYPERLINK l _bookmark8 表 2：CF 機械三級子行業(yè)市盈率中位數(shù)5市場表現(xiàn)2019 年2 月1 日至2 月28 日申萬機械設備指數(shù)上漲19.20%，滬深

5、300 指數(shù)上漲14.61%，上證綜指上漲 13.79%。同期機械設備指數(shù)漲幅位居 28 行業(yè)第 11 位。子行業(yè)中，漲幅居前的為重型設備、3C 自動化設備和材料設備等板塊，分別上漲27.80%、23.60%和21.91%。近期受到貿(mào)易戰(zhàn)緩和以及社融數(shù)據(jù)創(chuàng)新高等因素影響，A 股主要股指出現(xiàn)了較大幅度的反彈。在貿(mào)易摩擦、中國經(jīng)濟下行的大背景下，我們建議挑選行業(yè)內(nèi)現(xiàn)金流充裕、資產(chǎn)負債表較強、基本面扎實、低市盈率的公司。圖 1： 2019.2.1-2019.2.28 申萬一級行業(yè)漲跌幅35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%sw電子sw計算機sw通信sw傳媒

6、sw綜合sw有色金屬sw國防軍工sw非銀金融sw農(nóng)林牧漁sw醫(yī)藥生物sw機械設備sw輕工制造sw化工sw商業(yè)貿(mào)易sw休閑服務sw電氣設備sw紡織服裝sw建筑材料sw汽車sw交通運輸sw公用事業(yè)sw鋼鐵sw建筑裝飾sw房地產(chǎn)sw采掘sw食品飲料sw家用電器sw銀行0.00%資料來源：Wind，財富證券圖 2： 2019.2.1-2019.2.28 財富機械二級行業(yè)漲跌幅30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%資料來源：Wind，財富證券從個股來看，2 月份機械行業(yè)全部公司都實現(xiàn)了上漲。漲幅前列的有香山股份（+80.95%）、聯(lián)得裝備（+63.39%）、中原

7、特鋼（+61.20%）、長盈精密（+55.42%）、遠大智能（+54.97%）。表 1：機械板塊漲跌幅前 10漲幅前十代碼名稱漲幅當月?lián)Q手率002870.SZ香山股份80.95%214.85%300545.SZ聯(lián)得裝備63.39%380.20%002423.SZ中原特鋼61.20%19.37%300115.SZ長盈精密55.42%45.71%002689.SZ遠大智能54.97%51.64%300362.SZ天翔環(huán)境52.63%188.20%002426.SZ勝利精密50.43%84.49%603690.SH至純科技50.38%71.98%300351.SZ永貴電器49.80%65.12%資料

8、來源：Wind，財富證券圖 3： 2019.2.1-2019.2.28 申萬機械指數(shù)走勢圖 4： 2019.2.1-2019.2.28 申萬機械板塊PE（ 中位數(shù)）10.000.00-10.00-20.00-30.00-40.002017-01-032017-03-032017-05-032017-07-032017-09-032017-11-032018-01-032018-03-032018-05-032018-07-032018-09-032018-11-032019-01-03-50.001801601401201008060402015-1-92015-4-92015-7-92015

9、-10-92016-1-92016-4-92016-7-92016-10-92017-1-92017-4-92017-7-92017-10-92018-1-92018-4-92018-7-92018-10-92019-1-920資料來源：Wind，財富證券資料來源：Wind，財富證券從歷史數(shù)據(jù)來看，2019 年 2 月 28 日機械板塊整體市盈率（TTM，剔除負值）為 29.48倍（2 月 1 日為 24.17 倍），估值水平處于歷史后 29.72%分位，滾動歷史中位數(shù)為 33.64倍；從中位數(shù)來看，2019 年 2 月 28 日機械板塊市盈率中位數(shù)（TTM，剔除負值）為 40.35倍（2 月

10、 1 日為 33.12 倍），估值水平處于歷史后 19.15%分位，歷史中位數(shù)為 46.88 倍。近期 A 股主要股指均出現(xiàn)了較大幅度的反彈，機械板塊估值水平也有所上升。建議重點關注鋰電池設備板塊和工程機械板塊。圖 5：機械板塊整體法市盈率估值圖 6：機械板塊市盈率中位數(shù)估值1009080706050403020100160140120100806040202015-01-052015-03-172015-05-222015-07-282015-10-092015-12-142016-02-242016-04-292016-07-072016-09-092016-11-232017-02-03

11、2017-04-122017-06-202017-8-232017/11/22018-1-82018-03-202018-05-292018-08-022018-10-152018-12-182015-01-052015-03-202015-06-012015-08-102015-10-272016-01-052016-03-212016-05-312016-08-102016-10-272017-01-052017-03-222017-06-062017-8-142017-10-272018-1-52018-03-222018-06-052018-08-142018-10-302019-01

12、-090全部A股滬深300CF機械滾動歷史中位數(shù)滬深300CF機械滾動機械歷史中位數(shù)機械/滬深300資料來源：Wind,財富證券資料來源：Wind,財富證券表 2： CF 機械三級子行業(yè)市盈率中位數(shù)時間最新當前歷史分位數(shù)中位數(shù)最高值最低值CF 工程機械34.6452.71%36.08216.7610.48CF3C 自動化54.6440.86%47.792,744.0617.4CF 材料47.2852.38%49.08188.3512.62CF 樓宇設備43.9522.12%33.00150.3111.27CF 工業(yè)自動化28.6979.84%42.28149.9014.1CF 環(huán)保設備36.6

13、761.83%41.23161.3413.49CF 機床設備48.7774.42%70.52351.3317.06CF 機械基礎件43.0776.81%69.971,356.7816.31CF 交通裝備34.6075.74%47.56148.3316.33CF 金屬制品86.0919.98%53.30164.9813.25CF 精密儀器設備47.9467.10%66.39796.6224.55CF 鋰電池設備40.5581.58%76.183,333.0813.88CF 能源設備40.1567.19%47.74177.2313.48CF 農(nóng)機設備101.6332.74%62.83289.591

14、7.87CF 汽車設備50.5459.21%56.15220.5718.07CF 輕工裝備34.6164.97%41.301,130.4611.19CF 通用設備27.1577.06%36.33125.4316.66CF 制冷設備26.2365.71%30.0275.5513.95資料來源：Wind,財富證券行業(yè)觀點【工程機械】：1 月挖機銷量增速繼續(xù)保持穩(wěn)增長，持續(xù)推薦三一重工（600031.SH）圖 7：挖掘機月度累計銷量及同比增速圖 8：汽車起重機月度累計銷量及同比增速200000150000100000500002008-032009-012009-112010-092011-0720

15、12-052013-032014-012014-112015-092016-072017-052018-030300.00%250.00%200.00%150.00%100.00%50.00%0.00%-50.00%-100.00%35000300002500020000150001000050002012-062012-112013-042013-092014-022014-072014-122015-052015-102016-032016-082017-012017-062017-112018-042018-090200.00%150.00%100.00%50.00%0.00%-50.0

16、0%-100.00%銷量:汽車起重機:累計值銷量:挖掘機:累計值銷量:挖掘機:累計值增速 銷量:汽車起重機:累計增速資料來源：Wind,財富證券資料來源：Wind,財富證券圖 9：裝載機月度累計銷量及同比增速圖 10：壓路機月度累計銷量及同比增速180000160000140000120000100000800006000040000 200002012-062012-122013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-120120.00%100.00%80.00%60.00%4

17、0.00%20.00%0.00%-20.00%-40.00%-60.00%-80.00%200001800016000140001200010000800060004000 20002012-062012-122013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-12080.00%60.00%40.00%20.00%0.00%-20.00%-40.00%-60.00%銷量:裝載機:累計值銷量:裝載機:累計增速銷量:壓路機:累計值銷量:壓路機:累計增速資料來源：Wind,財富證券資料來源

18、：Wind,財富證券圖 11：推土機月度累計銷量及同比增速圖 12：叉車月度累計銷量及同比增速1200010000800060004000 20002012-062012-122013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-120300.00%250.00%200.00%150.00%100.00%50.00%0.00%-50.00%-100.00%700000600000500000400000300000200000 1000002012-062012-122013-0620

19、13-122014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-12070.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%-10.00%-20.00%銷量:推土機:累計值銷量:推土機:累計增速銷量:叉車:累計值銷量:叉車:累計增速資料來源：Wind,財富證券資料來源：Wind,財富證券根據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會挖掘機械分會行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2019 年 1 月份納入統(tǒng)計的25 家主機制造企業(yè)，共計銷售各類挖掘機械產(chǎn)品 11756 臺，同比增長 10%。國內(nèi)市場銷量 10142

20、臺，同比增長 6.2%；出口銷量 1614 臺，同比增長 42%。從結(jié)構(gòu)上看，1 月小挖、中挖、大挖銷量分別為 6056 臺、3877 臺、1823 臺，同比增長 17.59%、6.89%、-0.05%。得益于基建投資加速，小挖依舊保持較強的增長趨勢。大挖銷量同比略有下滑，主要為2018 年銷量基數(shù)較高。從品牌上看，國產(chǎn)挖機品牌開年表現(xiàn)強勢，1 月份，三一重工銷售 3324 臺，同比增長 49%，市占率達到 28.3%。三一重工、徐工機械 1 月銷量同比增速分別為+49%、+43%，而外資巨頭卡特彼勒、小松銷量同比增速均下滑 15%。1 月國產(chǎn)品牌挖機份額近 60%，較 2018 年的 53%

21、提高近 7%。建議重點關注受益于行業(yè)集中度提高的行業(yè)龍頭三一重工（600031.SH），以及成長性較高的恒力液壓（601100.SH）、浙江鼎力（603338.SH）?！拒壍澜煌ā课靼?、成都、鄭州、合肥排隊審批！2019 年新一輪城市軌道交通建設即將來襲2 月 22 日，成都市重點項目融資促進會發(fā)布了成都市第四期軌道建設規(guī)劃項目。2 月 21 日，鄭州市長在政府工作報告中表示，力爭今年 4 月底前鄭州軌道交通第三期建設規(guī)劃獲批。最近深圳市又推出深圳市城市軌道交通四期建設規(guī)劃調(diào)整（20172022）。除此之外，還有一大批城市正在研究、編制、專家評估、初審新一輪城市軌道建設規(guī)劃。雖然去年國務院大幅

22、提高了軌道交通建設申報標準，但是，隨著國家發(fā)改委重開審批閘門，各大中心城市紛紛抓住時機，推進新一輪城市軌道交通規(guī)劃建設。除了已經(jīng)進入審批程序的之外，還有一些城市也抓住時機啟動新一期的編制。在第三期剛獲批不久，今年重慶政府工作報告又提出，實施城市軌道交通成網(wǎng)計劃，提速城市軌道交通二期、三期等 208 公里在建項目，啟動城市軌道交通四期項目，開工璧山至銅梁線，推進城市軌道交通 TOD 項目，2022 年實現(xiàn)運營和在建里程“850+”。1 月 4 日，濟南市城市軌道交通第二期建設規(guī)劃（20192024 年）及線網(wǎng)規(guī)劃修編環(huán)境影響評價第一次信息公告發(fā)布。規(guī)劃包括 3 號線二期、4 號線、5 號線、6

23、號線、7 號線一期等 5 個項目，全線總規(guī)模約 157 公里。（來源：RT 軌道交通）【軌道交通】鐵路“現(xiàn)金牛”來了，京滬高鐵啟動上市2 月 26 日，中國證券監(jiān)督管理委員會北京監(jiān)管局對外披露京滬高鐵首次公開發(fā)行股票并在主板上市輔導基本情況，中信建投將為其做上市輔導。中國鐵路總公司向 21 世紀經(jīng)濟報道證實，京滬高鐵已正式啟動 A 股上市工作。京滬高鐵 2017 年的凈利潤為 127 億，同比增幅超過 3 成。就在正式啟動上市前，京滬高鐵將注冊資本由 1306 億變更為 400 億。若 2018 年凈利潤保持此前增幅，京滬高鐵IPO 項目募資額度大概率超過 300 億，將成為近年來最大規(guī)模的

24、IPO 項目。（來源：21 世紀經(jīng)濟報道）【軌道交通】今年鐵道債額度 3000 億，同比大增 25%據(jù)華爾街見聞2 月 23 日報道，2016-2018 年，我國鐵路投資均小幅超出年初目標8000 億元，其中 2018 年以 8028 億為近年來新高，而 2019 年業(yè)內(nèi)人士普遍預計鐵路投資額將再次創(chuàng)下史上最高水平。根據(jù)中國鐵路總公司今年早些時候的年度建設計劃，2019 年我國鐵路工作的主要目標之一是保持全國鐵路固定資產(chǎn)投資規(guī)模，確保投產(chǎn)新線 6800 公里，較上年度增加 45%，川藏鐵路建設是重中之重。據(jù)上證報報道，2019 年中國鐵路總公司鐵道債額度達 3000 億元，遠超 2018 年的

25、 2400億元，增幅達 25%。鐵道債由中國鐵路總公司發(fā)行，所融資金用于鐵路建設項目及機車車輛購置，與國內(nèi)鐵路建設進程密切相關。去年 6 月，為響應金融服務實體經(jīng)濟的倡議， 中鐵與上交所合作發(fā)行首單跨市場鐵道債，兩市仍在繼續(xù)推動投資者廣泛參與鐵路總公司融資。（來源：觀察者網(wǎng)）在基建補短板的背景下，全國鐵路固定資產(chǎn)投資有望持續(xù)維持在高位?！肮D(zhuǎn)鐵”政策以及通車里程增長的驅(qū)動下，機車、貨車、動車組以及城軌招標量都超出市場預期。政策驅(qū)動疊加車輛招標超預期，建議重點關注全球軌道交通裝備龍頭中國中車（601766.SH）。【油氣裝備】：頁巖油重要突破！中國石油大港油田形成億噸級增儲戰(zhàn)場根據(jù)中國石油天然氣

26、集團有限公司消息，截至 2 月 27 日，大港油田頁巖油水平井官東 1701H 井、官東 1702H 井已自噴超 260 天，原油日產(chǎn)穩(wěn)定在 20-30 立方米，官東地區(qū)已形成億噸級增儲戰(zhàn)場，標志著中國石油在渤海灣盆地率先實現(xiàn)陸相頁巖油工業(yè)化開發(fā)。預計到 2022 年，中國石油將建成中國陸相頁巖油勘探開發(fā)示范區(qū)，帶動東部頁巖油勘探開發(fā)；到 2025 年，整體增儲 3 億噸。據(jù) IEA 國際能源署預測，中國頁巖油資源豐富，可采資源量約 45 億噸，僅次于俄羅斯和美國，全球排第三位，是我國未來重要的戰(zhàn)略性接替資源。近年來，中國石油在渤海灣盆地、松遼盆地、鄂爾多斯、準噶爾等大型沉積盆地開展先導試驗，

27、加大風險勘探投入，把頁巖油列為四大勘探領域方向之一，將大港油田、新疆油田、吐哈油田和長慶油田列為頁巖油開發(fā)重要示范區(qū)。（來源：人民網(wǎng)）【油氣裝備】：俄羅斯在內(nèi)的“OPEC+”嚴格減產(chǎn)，油價觸底反彈隨著沙特減產(chǎn)力度的不斷加大，再加上美國制裁委內(nèi)瑞拉和伊朗提振，油市近期出現(xiàn)了明顯的反彈。2 月 27 日俄羅斯能源部長諾瓦克表態(tài)稱，俄羅斯完全遵守“OPEC+” 減產(chǎn)協(xié)議。他認為，全球原油市場的情況或多或少處于穩(wěn)定狀態(tài)，波動的頻率是比較低的。當前的油價對于出口方與消費者而言都是可以接受的。除了“OPEC+”減產(chǎn)，美油庫存下降也利好油價。此外，國際貿(mào)易持續(xù)樂觀，促進全球經(jīng)濟和貿(mào)易的樂觀情緒，推升國際市場

28、原油需求。2 月 27 日，美國石油協(xié)會(API) 凌晨公布的數(shù)據(jù)顯示，API 原油庫存意外減少 420 萬桶，遠不及預期增加 358.9 萬桶。此外，汽油庫存減少 380 萬桶，精煉油庫存增加 40 萬桶。（來源：匯通網(wǎng)）圖 13：WTI 原油期貨價格圖 14：OPEC 產(chǎn)油國財政收支平衡所需油價80.0070.0025060.0050.0040.0030.0020.002015-01-022016-01-022017-01-022018-01-022019-01-02期貨結(jié)算價：WTI原油200195.2150121.06104.4910093.1487.675.1671.8 66.7 6

29、1.5 59.7 52.4 52.1500財政收支平衡所需油價（美元/桶）資料來源：NYMEX，財富證券資料來源：IMF，加拿大皇家銀行，財富證券我們認為隨著各國能按照協(xié)議如實履行減產(chǎn)，將有利于原油市場供需的平衡，有望促進油價企穩(wěn)回升。此外，從當前產(chǎn)油國的利益來看，油價保持在 60-70 美元/桶是復合各產(chǎn)油國利益的。所以我們預計 2019 年上半年油價可以穩(wěn)定在 60-70 美元/桶。我們持續(xù)看好油氣裝備板塊的長期投資機會。建議重點關注民營油服龍頭杰瑞股份（002353.SZ）、優(yōu)質(zhì)國有油服公司海油工程(600583.SH）以及密封龍頭日機密封（300470.SZ）。【鋰電池設備】重慶比亞迪

30、年產(chǎn) 20GWh 動力電池項目開工2 月 22 日，重慶比亞迪新能源汽車電池生產(chǎn)基地暨“云巴”項目開工活動在重慶璧山區(qū)舉行，該項目建成后將成為比亞迪全國重要的新能源汽車電池生產(chǎn)基地。比亞迪新能源汽車電池生產(chǎn)基地項目總投資 100 億元，建設 8 條鋰離子電池生產(chǎn)線，采用全自動化鋰電生產(chǎn)工藝，生產(chǎn)動力電池電芯、模組等核心產(chǎn)品并發(fā)展相關配套產(chǎn)業(yè)。項目計劃一年內(nèi)建成一期工程并投產(chǎn)，全部建成后將形成年產(chǎn)動力電池 20GWh 能力。目前，比亞迪動力電池有三個工廠，深圳寶龍工廠和惠州坑梓工廠產(chǎn)能合計16GWh， 青海西寧工廠 2018 年 6 月底投產(chǎn)，計劃產(chǎn)能 24GWh。此外，高工鋰電獲悉，比亞迪還在

31、規(guī)劃在西安設廠。預計到 2020 年，其規(guī)劃動力電池產(chǎn)能將達到 60GWh。（來源：高工鋰電）【鋰電池設備】一汽與寧德時代 20 億元成立合資公司，共同開發(fā)動力電池近日寧德時代與一汽股份于 1 月 31 日成立了一家名為時代一汽的合資公司。公司注冊資本為 20 億元，其中寧德時代認繳金額為 10.2 億元，持股比例為 51%；一汽股份認繳金額為 9.8 億元，持股比例為 49%。而除了一汽股份以外，寧德時代已經(jīng)與多家車企在新能源汽車動力電池和電池系統(tǒng)方面展開合作，其中與包括與長安、吉利、寶馬等車企成立合資公司，其他車企如、戴姆勒、PSA、沃爾沃、捷豹路虎、上汽、北汽、東風、廣汽、蔚來等也是寧德

32、時代的客戶，幾乎覆蓋中國汽車企業(yè)的大半。（來源：騰訊網(wǎng)）【鋰電池設備】寧德時代考慮擴大德電池工廠規(guī)模，產(chǎn)能或達 100GWh據(jù)歐洲汽車新聞網(wǎng)站報道，隨著電動汽車電池預計需求的提升，中國最大的電池單元制造商之一寧德時代（CATL）正在考慮擴大德國工廠規(guī)模以使其成為全球最大的電池工廠之一。根據(jù)此前的計劃，寧德時代歐洲公司在第一階段計劃投資2.4 億歐元實現(xiàn)大約14GWh 的電池單元供應量。到 2025 年左右，上述數(shù)字將擴大至 50 到 60GWh，而工廠產(chǎn)能還將隨著更大尺寸的電池單元投產(chǎn)比例的變化而發(fā)生變動。（來源：高工鋰電）【鋰電池設備】2018 年動力電池出貨 65GWh通過高工產(chǎn)業(yè)研究院(

33、GGII)的統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，2019 年 1 月我國新能源汽車生產(chǎn)約 10.2 萬輛，同比增長 156%；動力電池裝機總電量約 4.98GWh，同比增長 281%。新年首月迎來高增長。動力電池裝機量高增長的原因主要有以下幾點：（1）2018 年 1 月同期基數(shù)較小，主要原因是 2018 年補貼政策于 2017 年末出臺，政策調(diào)整導致 1 月車企需要調(diào)整產(chǎn)線、重上公告，裝機量大幅下滑。（2）新能源汽車 2019 年補貼標準尚未出爐，業(yè)界預測新標準會在 2018 年基礎上大比例退坡，存在一定的“搶裝潮”，造成 1 月裝機量大幅上漲。月份裝機總電量排名前十動力電池企業(yè)合計約 4.45GWh，占整體的 8

34、9%。較 2018年排名前十的企業(yè)合計占比上升 6 個百分點，市場集中度提升趨勢明顯。排名靠前的電池廠商主要為寧德時代、比亞迪、國軒高科、億緯鋰能和孚能科技，上述前五大企業(yè)裝機量市占率分別為 43.65%、27.55%、3.78%、3.01%和 2.91%。（來源：高工鋰電）圖 15：中國動力電池出貨量和裝機量圖 16：中國動力電池裝機量：當月值655744.536.428.2 30.87016601450121040830620410200201620172018裝機量（GWh）出貨量（GWh）動力電池裝機量：當月值資料來源：高工鋰電，財富證券資料來源：高工鋰電，財富證券2018 年我國新能

35、源汽車動力電池裝機總量為 56.89GWh，同比增長 56.88%。我們預計 2019 年全國新能源動力電池裝機量約為 79.65 GWh，同比增長 40%。建議關注鋰電池設備龍頭先導智能（300450.SZ）和贏合科技（300457.SZ）以及鋰電智能倉儲龍頭諾力股份（603611.SH）。【光伏設備】隆基首度上調(diào)單晶硅片價格，硅片有望成為全年最賺錢環(huán)節(jié)月 22 日，隆基股份在官網(wǎng)宣布，單晶硅片 P 型 M2 180m 厚度調(diào)漲，國內(nèi)價格從3.05 元/片上調(diào) 0.1 元/片至 3.15 元/片，海外價格由 0.380 美元/片上漲到 0.395 美元/片， 上漲幅度 3.28%。此前 1

36、月 29 日，由于一季度市場需求在傳統(tǒng)淡季不淡，另一單晶硅片龍頭中環(huán)股份率先將單晶硅片價格由 3.1 元/片上調(diào)至 3.25 元/片，而隆基股份則由于此前已承諾 2 月份不漲價，故并沒有緊隨中環(huán)上調(diào)價格。四大環(huán)節(jié)中，多晶硅料、高效電池的毛利相對較高，但 2019 年這兩個環(huán)節(jié)均有大幅擴產(chǎn)，而硅片環(huán)節(jié)在 2019 年擴產(chǎn)最少、并且部分落后產(chǎn)能淘汰，供需格局在供應鏈中目前最為緊張，這一趨勢在短期不會改變，產(chǎn)業(yè)鏈利潤將向硅片環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移。（來源：光伏們）【光伏設備】2018 印度光伏組件進口量下降 37%2018 年，印度光伏部門進口的光伏組件和電池總額接近 25.9 億美元，比去年的 41.2億美元下

37、降了 37。印度光伏出口較之 2017 年的 1.32 億美元下降至 1.06 億美元，同比下降 19%。2017 年，印度光伏部門進口的光伏組件和電池總額接近 41.2 億美元（約合 2690 億美元），比上一年度的 28.8 億美元（約合 1940 億美元）增長了 43。印度光伏進口量在2018 年第四季度下降。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，印度在 2018 年第四季度進口了價值 4.72 億美元的光伏電池組件和電池。與第三季度的 6.02 億美元相比，減少了 22。（來源：電纜網(wǎng)）【光伏設備】國家能源局就 2019 年光伏發(fā)電管理辦法征言，以補貼額定裝機量2 月 18 日，國家能源局新能源司召集相關企業(yè)

38、舉行座談會，就 2019 年光伏發(fā)電建設管理相關工作征求企業(yè)意見。該會議指出出今年我國光伏發(fā)電建設管理工作將有重大機制創(chuàng)新。其中，以補貼額定裝機量、將戶用光伏單列并給予單獨規(guī)模實施固定補貼等都是首次提出。在業(yè)內(nèi)看來，這意味著業(yè)界關于多降補貼多給規(guī)模的訴求真正得到管理層回應，國內(nèi)光伏市場今年的預期終于明確，利好行業(yè)健康平穩(wěn)發(fā)展。（來源：每日經(jīng)濟新聞）【核電設備】中俄簽 17 億美元核電項目中國核電（601985.SH）1 月 31 日發(fā)布公告稱，公司全資子公司中核蘇能核電有限公司會同中國原子能工業(yè)有限公司，與俄羅斯原子能建設出口股份有限公司（下稱“ASE ”）簽訂田灣核電站 7、8 號機組總合同

39、，合同金額為 17.02 億美元。根據(jù)合同，中俄雙方將合作建設田灣核電站 7、8 號機組，采用俄羅斯設計的VVER-1200 型反應堆裝置，擬配備國產(chǎn)汽輪發(fā)電機組，參考電站(核島)為列寧格勒核電廠二期(二期 1 號機組已于 2018 年 3 月建成投運)，電站設計運行壽命 60 年。田灣核電站7、8 號機組位于江蘇省連云港市連云區(qū)田灣，開工時間計劃分別為 2021 年 5 月和 2022年 3 月，單臺機組建設工期 65 個月，兩臺機組建設間隔 10 個月。（來源：第一財經(jīng)）【核電設備】2019 年首個核電項目將在福建開工大 2019 年，全國首個核電項目將在福建上馬，這也是 2015 年之后

40、，全國首個核電開閘項目。福建漳州核電廠 1 號機組計劃于 2019 年 6 月 30 日核島澆注第一罐混凝土，按單臺機組建設工期為 60 個月以及兩臺機組間隔 10 個月計算，1 號機組將在 2024 年 6月投入商業(yè)運行，2 號機組將在 2025 年 4 月投入商業(yè)運行。（來源：第一財經(jīng)）【智能裝備】3E 消費電子展：服務機器人市場年增 43.9%，物流機器人潛力巨大中國服務機器人市場規(guī)模正迅速擴大。中國電子學會預計，2018 年中國服務機器人市場規(guī)模為 18.4 億美元，同比增長約 43.9%，高于全球服務機器人市場增速。另一方面，隨著互聯(lián)網(wǎng)和數(shù)字化的發(fā)展，傳統(tǒng)與新興行業(yè)也面臨著信息化之后

41、的一場智能化升級， 餐飲、物流等行業(yè)迎來新的發(fā)展機遇。近年來，服務機器人的市場規(guī)?？焖贁U大，成為機器人市場應用中頗具亮點的領域。2017 年，我國服務機器人銷量達 183.34 萬臺，其中家庭/個人服務機器人銷量達 182.45萬臺，占主導地位。2017 年我國服務機器人市場規(guī)模為 12.8 億美元，2018 年約達 18.4 億美元，同比增長約 43.9%，高于全球服務機器人市場增速。到 2020 年，我國服務機器人市場規(guī)模有望突破 40 億美元。而隨著電子商務快速發(fā)展與物流自動化水平不足的矛盾激化，物流機器人銷量持續(xù)增長，2017 年達到了 1.35 萬臺，同比增長 101.6%。同時，

42、京東、阿里、蘇寧等電商巨頭加快推進物流機器人的常態(tài)化運營，在 2018 年 3E 展上， 京東X 事業(yè)部一口氣展示了10 余款物流機器人。申通、圓通等物流巨頭加大無人倉布局，2018 年物流機器人銷量約達到 1.9 萬臺。（來源：機器人網(wǎng)）【智能裝備】2018 年中國 AGV 機器人銷量 29600 臺，銷售額達 42.5 億元2018 年 AGV 機器人無論從產(chǎn)業(yè)規(guī)模還是產(chǎn)品銷量都實現(xiàn)穩(wěn)定增長，據(jù)中國移動機器人（AGV）產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟、新戰(zhàn)略機器人產(chǎn)業(yè)研究所的數(shù)據(jù)調(diào)研，2018 年中國市場 AGV 機器人相關產(chǎn)品市場新增量較 2017 年實現(xiàn) 42.5%的增長，2018 年中國市場新增移動機器人（

43、AGV）29600 臺，其中包含普通 AGV、AGC、叉車 AGV、電商倉儲物流 AGV、停車以及戶外重載 AGV 等，市場規(guī)模達到 42.5 億元。（來源：OFweek）中國工業(yè)自動化升級過程中，工業(yè)機器人作為實現(xiàn)自動化生產(chǎn)的核心設備扮演重要的角色，在勞動力成本快速上升的背景下，制造業(yè)企業(yè)面臨降本增效的課題，國產(chǎn)品牌工業(yè)機器人及核心零部件進口替代步伐不會放慢。建議重點關注工業(yè)機器人行業(yè)核心資產(chǎn)：埃斯頓（002747.SZ）、巨星科技（002444.SZ）（工業(yè)倉儲自動化設備）?！?C 自動化】中國 OLED 電視銷量或?qū)崿F(xiàn)突破根據(jù) LG Display 全球公關副總裁孫永濬介紹，LG Dis

44、play 廣州 8.5 代 OLED 面板生產(chǎn)線項目今年將投產(chǎn)，LGD 今年全球 OLED 電視面板出貨量將增至 380 萬片。近年來液晶電視廠商的利潤率一直處于低谷，彩電廠商紛紛加入 OLED 陣營，OLED 電視正成為電視廠商主要的收益來源。業(yè)內(nèi)預計新一輪家電銷售旺季將到來，換機成為趨勢，OLED 等高端電視將被更多消費者選擇。IHS 的預測數(shù)字顯示，2019 年，中國 OLED 電視將繼續(xù)保持高速增長，較 2018 年增長 88.7%。奧維云網(wǎng)（AVC）預測，到 2020 年，中國 OLED 電視銷量有望首次突破 100萬臺。（來源：廣州日報）【3C 自動化】京東方 OLED 屏被認可：將成為 iPhone 屏幕供應商據(jù)韓國媒體報道稱，京東方的 OLED 屏已經(jīng)取得了蘋果柔性OLED 面板供應商資格， 這意味著國產(chǎn) OLED 屏也能成為 iPhone 使用的屏幕了。雖然具備了資格，但是還蘋果還要繼續(xù)觀察。目前京東方正在進行認證程序，但因柔性 OLED 技術不夠成熟，預計還需一段時間才可達到蘋果的質(zhì)量要求。京東方主要以 B7 產(chǎn)線生產(chǎn)柔性 OLED 面板，B7 產(chǎn)線在 2018 年初啟用。京東方目標B11 產(chǎn)線在 2019 年底前啟動、B12 產(chǎn)線在 202