從“京東方”的合資到并購(gòu)談未來合資路

1、從“京東東方”的合資資到并購(gòu)購(gòu)談未來來合資路路王倩內(nèi)容提要要：本文文闡述了了 “京東方方”合資到到并購(gòu)的的過程，從合資資帶來的的問題、合資過過程中不不斷的新新嘗試和和并購(gòu)帶帶來的好好處三方方面分析析引起其其策略轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移的原原因，同同時(shí)對(duì)京京東方策策略轉(zhuǎn)變變中的一一些資金金借貸問問題及其其如何處處理這一一問題進(jìn)進(jìn)行分析析，從而而可以看看出中國(guó)國(guó)企業(yè)未未來的合合資道路路將朝著著自主化化等發(fā)展展趨勢(shì)進(jìn)進(jìn)行。關(guān)鍵詞：合資 并購(gòu) 互補(bǔ)效應(yīng)應(yīng) 并購(gòu)購(gòu)整合一、案例例介紹：京東方科科技集團(tuán)團(tuán)股份有有限公司司創(chuàng)立于于19993年44月，于于19997年在在深圳證證券交易易所上市市,截至至20006年33月底總總資

2、產(chǎn)2207億億元人民民幣。19877年，京京東方前前身北京京電子管管廠與日日本松下下合資成成立北京京松下彩彩色顯像像管有限限公司（簡(jiǎn)稱BBMCCC）。京京東方圍圍繞BMMCC的的彩顯管管業(yè)務(wù)，與日本本旭銷子子、日端端、日伸伸等廠家家合作，進(jìn)入電電子槍、端子連連接器等等CRTT上游零零部件產(chǎn)產(chǎn)品；此此外，通通過合資資方式，組建浙浙江京東東方、深深圳京東東方等一一系列合合資公司司，進(jìn)入入VFDD（真空空熒光顯顯示器）、LEED（發(fā)發(fā)光二極極管）等等領(lǐng)域，并合資資打通相相關(guān)上游游零部件件業(yè)務(wù)；還與冠冠捷科技技合資建建立東方方冠捷，進(jìn)入整整機(jī)組裝裝領(lǐng)域，把勢(shì)力力范圍擴(kuò)擴(kuò)展至顯顯示領(lǐng)域域的下游游產(chǎn)業(yè)。在

3、19994年確確定了平平板顯示示的總體體發(fā)展思思路后，京東方方用了88年時(shí)間間選擇主主攻方向向，先后后通過合合資模式式組建了了浙江京京東方、深圳京京東方進(jìn)進(jìn)入VFFD和LLED領(lǐng)領(lǐng)域，不不斷對(duì)FFED、TN、STNN、PDDP、TTFT和和OLEED等平平面顯示示技術(shù)與與產(chǎn)品進(jìn)進(jìn)行跟蹤蹤。19998年年，經(jīng)過過市場(chǎng)大大浪淘沙沙，業(yè)界界明確了了TFTT-LCCD是未未來顯示示技術(shù)的的主流方方向，京京東方也也成立了了項(xiàng)目小小組對(duì)新新一代TTFT技技術(shù)進(jìn)行行跟蹤研研發(fā)與論論證。但但TFTT產(chǎn)業(yè)已已有一大大串領(lǐng)先先的國(guó)際際廠商，如夏普普、LGG-飛利利浦、三三星、臺(tái)臺(tái)灣友達(dá)達(dá)等，京京東方從從頭開始始走

4、自主主研發(fā)的的道路絕絕無(wú)成功功可能。于是京京東方還還是習(xí)慣慣性地嘗嘗試以合合資的方方式介入入TFTT產(chǎn)業(yè)。 20011年6月月，京東東方與臺(tái)臺(tái)灣劍度度合作，計(jì)劃共共同組建建一家合合資公司司，收購(gòu)購(gòu)韓國(guó)現(xiàn)現(xiàn)代集團(tuán)團(tuán)TFTT-LCCD業(yè)務(wù)務(wù)80.1%的的股權(quán)，其中，以劍度度為主占占52.1%，京東方方占288%，現(xiàn)現(xiàn)代集團(tuán)團(tuán)仍保留留19.9%股股權(quán)。僅僅2個(gè)月月，合資資收購(gòu)計(jì)計(jì)劃破產(chǎn)產(chǎn)。 20011年111月，京京東方邁邁出從合合資到收收購(gòu)的第第一步，成功收收購(gòu)了韓韓國(guó)現(xiàn)代代的STTN業(yè)務(wù)務(wù)，組建建現(xiàn)代液液晶顯示示器株式式會(huì)社，進(jìn)入SSTN-LCDD、OLLCD（有機(jī)發(fā)發(fā)光二極極管）業(yè)業(yè)務(wù)，并并順

5、利實(shí)實(shí)現(xiàn)技術(shù)術(shù)向本土土的轉(zhuǎn)移移。20022年5月月，京東東方與現(xiàn)現(xiàn)代再次次正式進(jìn)進(jìn)行TFFT收購(gòu)購(gòu)談判。20003年22月122日，京京東方科科技集團(tuán)團(tuán)以3.8億美美元的價(jià)價(jià)格收購(gòu)購(gòu)韓國(guó)HHYNIIX半導(dǎo)導(dǎo)體株式式會(huì)社旗旗下的現(xiàn)現(xiàn)代顯示示技術(shù)株株式會(huì)社社的TFFT-LLCD業(yè)業(yè)務(wù)。這這是除聯(lián)聯(lián)想收購(gòu)購(gòu)IBMM PCC業(yè)務(wù)之之外，迄迄今為止止金額較較大的一一宗中國(guó)國(guó)高科技技產(chǎn)業(yè)海海外收購(gòu)購(gòu)。進(jìn)入TFFT-LLCD業(yè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域域以后，京東方方利潤(rùn)快快速增長(zhǎng)長(zhǎng)。繼中中期收益益實(shí)現(xiàn)高高速增長(zhǎng)長(zhǎng)之后，20003年119月月份公司司實(shí)現(xiàn)主主營(yíng)業(yè)務(wù)務(wù)收入776.55億元人人民幣(較20002年年同期增增長(zhǎng)12

6、23.772%)，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)利潤(rùn)潤(rùn)11.9億元元(較220022年同期期增長(zhǎng)1138.58%)，實(shí)實(shí)現(xiàn)凈利利潤(rùn)2.8億(較20002年年同期增增長(zhǎng)2888.449%)，每股股收益達(dá)達(dá)0.4425元元，20033年是京京東方的的“大擴(kuò)擴(kuò)張年”，然而而，這家家科技企企業(yè)的美美譽(yù)度卻卻沒有與與資本規(guī)規(guī)模同步步增長(zhǎng)。京東方方最高的的資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率大大約達(dá)到到70%，短期期貸款上上還將面面對(duì)因收收購(gòu)現(xiàn)代代電子而而借貸990000萬(wàn)美元元的還款款期限問問題，財(cái)財(cái)務(wù)費(fèi)用用高達(dá)11.7億億，約增增加了兩兩倍。負(fù)負(fù)債經(jīng)營(yíng)營(yíng)、大舉舉擴(kuò)張、借貸資資金償還還等問題題引起業(yè)業(yè)內(nèi)外包包括金融融行業(yè)的的不少質(zhì)質(zhì)疑。 盡

7、管資金金鏈承受受了巨大大的壓力力，但是是京東方方化險(xiǎn)為為夷，財(cái)財(cái)務(wù)運(yùn)作作妙手回回春。公公司B股股增發(fā)完完成后，負(fù)債率率回落到到50%以下，轉(zhuǎn)入正正常。公公司20003年年前三季季度主營(yíng)營(yíng)收入889億，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)現(xiàn)金流量量9.33億，賬賬上現(xiàn)金金20億億，現(xiàn)金金流量充充裕。220044年動(dòng)態(tài)態(tài)市盈率率也不到到25倍倍，與海海外同級(jí)級(jí)別企業(yè)業(yè)動(dòng)輒440550的市市盈率相相比，京京東方的的財(cái)務(wù)狀狀況還算算有驚無(wú)無(wú)險(xiǎn)。20044年3月月1日， HYPERLINK /list/3-162-72.shtml 京東方方停牌公公布， HYPERLINK /list/3-162-72.shtml 京京東方與與日本丸

8、丸紅株式式會(huì)社在在液晶顯顯示領(lǐng)域域結(jié)成戰(zhàn)戰(zhàn)略合作作伙伴關(guān)關(guān)系。20055年3月月1日，京東方方與日本本國(guó)丸紅紅株式會(huì)會(huì)社在北北京簽署署了戰(zhàn)戰(zhàn)略合作作協(xié)議，確立立戰(zhàn)略合合作關(guān)系系。作為為戰(zhàn)略投投資者，日本丸丸紅通過過受讓京京東方投投資股權(quán)權(quán)形式參參股京東東方投資資，成為為京東方方投資110%的的股東。20066年3月月30日日，建行北北京市分分行聯(lián)手手國(guó)內(nèi)88家銀行行與 HYPERLINK /list/3-162-72.shtml 京東東方下屬屬公司 HYPERLINK /list/3-162-72.shtml 京京東方光光電科技技簽署總總額為77.4億億美元（約合661億元元人民幣幣）的銀銀團(tuán)

9、貸款款協(xié)議。銀團(tuán)貸貸款協(xié)議議的成功功發(fā)放將將解決 HYPERLINK /list/3-162-72.shtml 京京東方液液晶顯示示器件五五代線項(xiàng)項(xiàng)目建設(shè)設(shè)的資金金需求。20066年7月9日，中國(guó)國(guó)電子行行業(yè)品牌牌萬(wàn)里行行暨首屆屆中國(guó)電電子企業(yè)業(yè)品牌價(jià)價(jià)值發(fā)布布會(huì)在青青島會(huì)展展中心召召開，京京東方科科技集團(tuán)團(tuán)股份有有限公司司被評(píng)為為中國(guó)電電子企業(yè)業(yè)最有價(jià)價(jià)值品牌牌之一。在上榜榜的3000家電電子企業(yè)業(yè)中，京京東方名名列第十十三位，在電子子元器件件行業(yè)中中，京東東方排名名首位。二、引起起京東方方策略轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移的原原因從以上案案例可以以看出京京東方從從一開始始與其他他企業(yè)的的合資，到后來來大規(guī)模模的收

10、購(gòu)購(gòu)，引起起京東方方策略轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移的主主要原因因主要由由合資帶帶來的問問題、合合資過程程中不斷斷的新嘗嘗試和并并購(gòu)帶來來的好處處三方面面決定的的。（一）合合資所帶帶來的問問題“市場(chǎng)換換技術(shù)”的戰(zhàn)略略已無(wú)法法適應(yīng)發(fā)發(fā)展了的的中方企企業(yè)的需需求，被被證明不不可行?；パa(bǔ)性是是中外合合資企業(yè)業(yè)產(chǎn)生和和發(fā)展的的基礎(chǔ)，互補(bǔ)效效應(yīng)是中中外合資企業(yè)資資源配備備優(yōu)化的的直接表表現(xiàn)形式式。我國(guó)國(guó)吸引外外資，看看重的是是外商的的資金、成套設(shè)設(shè)備、先先進(jìn)的技技術(shù)和管管理方法法，執(zhí)行行以“市市場(chǎng)換技技術(shù)”的的戰(zhàn)略。外商看看重的是是中國(guó)的的相對(duì)廉廉價(jià)的土土地、原原材料、勞動(dòng)力力和十三三億人口口的巨大大消費(fèi)市市場(chǎng)。然而外商商利

11、用其其擁有先先進(jìn)技術(shù)術(shù)的壟斷斷性優(yōu)勢(shì)勢(shì)和內(nèi)部部化優(yōu)勢(shì)勢(shì)，在技技術(shù)設(shè)計(jì)計(jì)、生產(chǎn)產(chǎn)工藝、包裝廣廣告、營(yíng)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)絡(luò)等環(huán)節(jié)節(jié)的關(guān)鍵鍵部分設(shè)設(shè)置一些些技術(shù)障障礙，通通過將非非核心技技術(shù)轉(zhuǎn)讓讓給中方方企業(yè)，從而增增強(qiáng)中方方企業(yè)對(duì)對(duì)外商的的依賴性性，從中中謀取巨巨額利潤(rùn)潤(rùn)。案例中的的京東方方不滿“中方總總經(jīng)理負(fù)負(fù)責(zé)市場(chǎng)場(chǎng)銷售與與材料供供應(yīng)，外外方總經(jīng)經(jīng)理負(fù)責(zé)責(zé)技術(shù)與與生產(chǎn)現(xiàn)現(xiàn)場(chǎng)的管管理”的運(yùn)作作模式，認(rèn)清了了外商的的這種“技術(shù)鎖鎖定”，從而而轉(zhuǎn)向進(jìn)進(jìn)行新的的嘗試。（二）合合資過程程中不斷斷的新嘗嘗試在談判和和并購(gòu)整整合過程程中，京京東方在在經(jīng)營(yíng)合合資企業(yè)業(yè)10年年過程中中積累的的談判經(jīng)經(jīng)驗(yàn)、國(guó)國(guó)際資本本運(yùn)作

12、經(jīng)經(jīng)驗(yàn)和全全球市場(chǎng)場(chǎng)運(yùn)營(yíng)經(jīng)經(jīng)驗(yàn)，以以及在合合資企業(yè)業(yè)平臺(tái)上上鍛煉的的管理人人才都得得到了最最大限度度的應(yīng)用用。100年間，其派出出人員超超過10000人人。（三）并并購(gòu)帶來來的好處處 總體來說說，在顯顯示產(chǎn)品品戰(zhàn)場(chǎng)，目前鏖鏖戰(zhàn)著中中日韓三三大軍團(tuán)團(tuán)。但國(guó)國(guó)內(nèi)企業(yè)業(yè)大多在在技術(shù)上上依賴國(guó)國(guó)外技術(shù)術(shù)，所以以一直處處于技術(shù)術(shù)的被動(dòng)動(dòng)局面。京東方方以并購(gòu)購(gòu)方式進(jìn)進(jìn)入液晶晶顯示領(lǐng)領(lǐng)域，然然后用新新的投資資實(shí)現(xiàn)中中國(guó)制造造，是京京東方迅迅速完成成顯示產(chǎn)產(chǎn)業(yè)布局局的獨(dú)到到之處。并購(gòu)帶帶來的好好處，具具體表現(xiàn)現(xiàn)在以下下幾個(gè)方方面：1、增大大資本，使企業(yè)業(yè)的資金金實(shí)力迅迅速提升升，有利利于投資資者對(duì)其其信心的的

13、增強(qiáng)。TFT-LCDD技術(shù)是是目前平平板顯示示的核心心技術(shù)，在今后后的十年年內(nèi)將主主導(dǎo)顯示示行業(yè)的的發(fā)展，并影響響到家電電、PCC等相關(guān)關(guān)行業(yè)。此次收收購(gòu)冠捷捷科技成成功，京京東方基基本完成成了顯示示器行業(yè)業(yè)的產(chǎn)業(yè)業(yè)布局，使其正按按照既定定的發(fā)展展計(jì)劃向向集研發(fā)發(fā)、生產(chǎn)產(chǎn)與銷售售為一體體的世界界性顯示示器的制制造企業(yè)業(yè)邁進(jìn)?！?、真正正掌握了了核心技技術(shù)，有有利于企企業(yè)在此此方面的的進(jìn)一步步研發(fā)和和創(chuàng)新。企業(yè)掌握握了核心心技術(shù)，可以逐逐步提高高企業(yè)管管理水平平和產(chǎn)品品質(zhì)量檔檔次，增增強(qiáng)企業(yè)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)力，也也逐步提提高了國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)水平。可以看到到，京東東方在收收購(gòu)了現(xiàn)現(xiàn)代的TTFT技技

14、術(shù)以后后，擁有有20000多項(xiàng)項(xiàng)TFTT-LCCD專利利技術(shù)，每月還還新增加加20多多項(xiàng)專利利，已經(jīng)經(jīng)與日立立等企業(yè)業(yè)簽訂專專利技術(shù)術(shù)的交叉叉許可協(xié)協(xié)議；在在韓國(guó)已已有的33條TFFT-LLCD生生產(chǎn)線基基礎(chǔ)上，北京亦亦莊的第第五代線線也已建建成試產(chǎn)產(chǎn)。其成成為中國(guó)國(guó)內(nèi)地最最大，全全球排名名第九位位的TFFT-LLCD制制造商,也是中中國(guó)內(nèi)地地唯一一一家擁有有TFTT-LCCD自主主知識(shí)產(chǎn)產(chǎn)權(quán)技術(shù)術(shù)的企業(yè)業(yè)。目前前，京東東方正逐逐步成長(zhǎng)長(zhǎng)為顯示示領(lǐng)域的的全球領(lǐng)領(lǐng)先企業(yè)業(yè)，在全全球擁有有5個(gè)研研發(fā)中心心、6個(gè)個(gè)制造基基地，營(yíng)營(yíng)銷和服服務(wù)體系系覆蓋全全球各主主要地區(qū)區(qū)，全球球員工超超過155,00

15、00人。通過此此次收購(gòu)購(gòu)，京東東方不僅僅獲得了了韓國(guó)現(xiàn)現(xiàn)代的相相關(guān)固定定資產(chǎn)和和無(wú)形資資產(chǎn)，同同時(shí)取得得了直接接進(jìn)入國(guó)國(guó)內(nèi)顯示示器高端端領(lǐng)域和和全球市市場(chǎng)的通通道。3、開拓拓了國(guó)際際市場(chǎng)。企業(yè)并并購(gòu)的目目的是為為了利用用目的企企業(yè)的某某些優(yōu)勢(shì)勢(shì)，通過過雙方的的優(yōu)勢(shì)互互補(bǔ)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)其戰(zhàn)略略目的，其產(chǎn)品品市場(chǎng)是是著眼于于國(guó)際市市場(chǎng)的。專家預(yù)預(yù)計(jì)到220100年液晶晶顯示器器在顯示示器市場(chǎng)場(chǎng)的份額額將達(dá)到到87.9%。京東方方收購(gòu)了了現(xiàn)代的的TFTT技術(shù)以以后，無(wú)無(wú)論是對(duì)對(duì)國(guó)際市市場(chǎng)還是是國(guó)內(nèi)市市場(chǎng)都是是一個(gè)相相當(dāng)大的的沖擊。京東方方20005年海海外銷售售收入達(dá)達(dá)到9.4億美美元，主主營(yíng)業(yè)務(wù)務(wù)的海外外

16、銷售收收入比例例達(dá)566.499%。三、在京京東方策策略轉(zhuǎn)變變過程中中的一些些問題國(guó)內(nèi)企業(yè)業(yè)在追趕趕世界新新技術(shù)潮潮流的進(jìn)進(jìn)程中，總會(huì)遇遇到技術(shù)術(shù)上了一一個(gè)臺(tái)階階、產(chǎn)品品利潤(rùn)卻卻開始下下滑的尷尷尬局面面。對(duì)于于京東方方所處的的液晶行行業(yè)來說說，行業(yè)業(yè)的特殊殊性是更更新快、洗牌快快，因此此要把握握好節(jié)奏奏，一方方面要盡盡快收回回投資，另一方方面要在在技術(shù)、市場(chǎng)上上尋求突突破，最最終在市市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)中使自自己成為為市場(chǎng)和和技術(shù)的的主導(dǎo)者者。（一）京京東方收收購(gòu)策略略以后的的負(fù)債經(jīng)經(jīng)營(yíng)問題題20033年固然然是京東東方的“大擴(kuò)張張年”，然而，這家科科技企業(yè)業(yè)的美譽(yù)譽(yù)度卻沒沒有與資資本規(guī)模模同步增增長(zhǎng)。

17、京京東方最最高的資資產(chǎn)負(fù)債債率大約約達(dá)到770%，短期貸貸款上還還將面對(duì)對(duì)因收購(gòu)購(gòu)現(xiàn)代電電子而借借貸90000萬(wàn)萬(wàn)美元的的還款期期限問題題，財(cái)務(wù)務(wù)費(fèi)用高高達(dá)1.7億，約增加加了兩倍倍。負(fù)債債經(jīng)營(yíng)、大舉擴(kuò)擴(kuò)張、借借貸資金金償還等等問題引引起業(yè)內(nèi)內(nèi)外包括括金融行行業(yè)的不不少質(zhì)疑疑。同時(shí)，京京東方的的經(jīng)營(yíng)性性現(xiàn)金流流難以滿滿足其龐龐大的債債務(wù)償還還和資本本性支出出的需求求，故此此公司面面臨較大大的資金金壓力。企業(yè)所所經(jīng)營(yíng)的的跨國(guó)高高科技業(yè)業(yè)務(wù)，也也面臨較較高的行行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)、外匯匯風(fēng)險(xiǎn)和和業(yè)務(wù)整整合風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。京東方對(duì)對(duì)顯示器器業(yè)務(wù)的的高度依依賴性強(qiáng)烈的資資本需求求難掩京京東方對(duì)對(duì)顯示器器業(yè)務(wù)的的高度依依

18、賴。財(cái)財(cái)務(wù)收入入數(shù)據(jù)，顯示器器件收入入占到京京東方總總收入的的2/33弱，顯顯示器占占1/44強(qiáng)，兩兩者相加加，顯示示器部門門收入占占到集團(tuán)團(tuán)收入990%以以上。這這樣子分分析來看看，京東東方的業(yè)業(yè)績(jī)與全全球市場(chǎng)場(chǎng)對(duì)顯示示器產(chǎn)品品的需求求呈正相相關(guān)，財(cái)財(cái)務(wù)收入入也將隨隨顯示器器價(jià)格的的波動(dòng)而而起伏。（三）并并購(gòu)交易易完成后后的整合合問題并購(gòu)中更更大的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)在于于交易完完成后的的整合問問題。因因?yàn)閷a(chǎn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)構(gòu)，管理理水平，資產(chǎn)狀狀況，企企業(yè)文化化等完全全不同的的兩個(gè)企企業(yè)融合合在一起起，是很很困難的的。通過過業(yè)務(wù)整整合，獲獲取一個(gè)個(gè)完善的的市場(chǎng)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)，這這是公司司價(jià)值的的根本所所在。京京東方在

19、在并購(gòu)交交易以后后各部門門的整合合，也經(jīng)經(jīng)過了一一個(gè)從不不適應(yīng)到到適應(yīng)的的過程。作為一一個(gè)政府府扶持并并寄予厚厚望的企企業(yè)，國(guó)國(guó)企的經(jīng)經(jīng)營(yíng)機(jī)制制和管理理能力，也成為為外界質(zhì)質(zhì)疑的一一點(diǎn)。四、面對(duì)對(duì)策略轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)變過程程中這些些問題，京東方方的解決決方案液晶面板板生產(chǎn)線線作為高高投入高高風(fēng)險(xiǎn)的的大投入入項(xiàng)目，只有擴(kuò)擴(kuò)大投入入和規(guī)模模，才能能產(chǎn)生效效益，因因此，京京東方能能否承受受這巨大大的投資資風(fēng)險(xiǎn)和和重托，最終在在液晶市市場(chǎng)脫穎穎而出，還要看看其自身身的市場(chǎng)場(chǎng)能力以以及整個(gè)個(gè)液晶市市場(chǎng)的走走勢(shì)而定定，尤其其是其國(guó)國(guó)企的經(jīng)經(jīng)營(yíng)機(jī)制制和管理理能力，一度曾曾成為外外界關(guān)注注的焦點(diǎn)點(diǎn)。對(duì)于京東東方收購(gòu)購(gòu)一案

20、結(jié)結(jié)束后帶帶來的負(fù)負(fù)債經(jīng)營(yíng)營(yíng)、借貸貸資金償償還等問問題，政政府給了了京東方方很大的的支持。其第五五代項(xiàng)目目作為經(jīng)國(guó)國(guó)務(wù)院批批準(zhǔn)、北北京市重重點(diǎn)支持持的國(guó)內(nèi)內(nèi)最大的的液晶顯顯示屏制制造項(xiàng)目目。早在在20003年99月就已已正式啟啟動(dòng)，投投資總額額12.4億美美元，除除注冊(cè)資資金5億億美元外外，其余余資金全全部通過過銀團(tuán)貸貸款籌集集。此次銀團(tuán)團(tuán)貸款的的成功發(fā)發(fā)放將能能夠解決決 HYPERLINK /list/3-162-72.shtml 京東方方液晶顯顯示器件件五代線線項(xiàng)目建建設(shè)的資資金需求求，有效效推動(dòng)北北京市打打造北方方微電子子產(chǎn)業(yè)基基地計(jì)劃劃的進(jìn)一一步實(shí)施施。該筆貸款款也是近近年來建建設(shè)銀行

21、行作為牽牽頭行為為境內(nèi)企企業(yè)提供供的金額額最大的的一筆美美元銀團(tuán)團(tuán)貸款。五、由京京東方的的策略轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移引發(fā)發(fā)的思考考未來來的合資資路要走走向何方方？通過下面面的表，可以具具體表現(xiàn)現(xiàn)出京東東方的策策略轉(zhuǎn)移移思路。京東方通通過100多年的的合資建建立了自自己的產(chǎn)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)礎(chǔ)，通過過引入日日本丸紅紅等戰(zhàn)略略及投資資者，進(jìn)進(jìn)行國(guó)際際融資，通過改改制B股股上市、集團(tuán)公公司與母母體分開開理順了了體制，最后通通過收購(gòu)購(gòu)韓國(guó)現(xiàn)現(xiàn)代的TTFT業(yè)業(yè)務(wù)，實(shí)實(shí)現(xiàn)了自自己的產(chǎn)產(chǎn)業(yè)跳躍躍，最終終成為一一家顯示示領(lǐng)域的的世界級(jí)級(jí)公司。國(guó)際融資：引入日本丸紅等戰(zhàn)略投資者，改變股東結(jié)構(gòu)，改善國(guó)際資本市場(chǎng)融資能力。最終目標(biāo)：成就顯示

22、領(lǐng)域的世界級(jí)公司理順體制：改制，B股上市，集團(tuán)公司與母體分開及2004年5月實(shí)現(xiàn)管理層收購(gòu)產(chǎn)業(yè)跳躍：收購(gòu)韓國(guó)現(xiàn)代的TFT-LCD業(yè)務(wù)，全面進(jìn)入TFT-LCD領(lǐng)域；京東方北京TFT-LCD五代線開始量產(chǎn)；控股冠捷科技，掌控TFT-LCD產(chǎn)業(yè)下游產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)：通過多年的合資獲得一定的人才、技術(shù)、管理能力的儲(chǔ)備由此案例例可以看看出未來來的投資資路，有有以下幾幾個(gè)發(fā)展展趨勢(shì)：（一）合合資企業(yè)業(yè)能否保保持長(zhǎng)久久生命力力的關(guān)鍵鍵，就在在于合資資雙方能能否通過過合資企企業(yè)不斷斷相互學(xué)學(xué)習(xí)。中中方不再再一味的的聽從外外商的調(diào)調(diào)度，開開始維護(hù)護(hù)自己的的權(quán)利和和地位。在合資企企業(yè)內(nèi)部部，雙方方都在學(xué)學(xué)習(xí)對(duì)方方的優(yōu)勢(shì)勢(shì)

23、資源，從某種種意義上上說，這這形成了了雙方的的一個(gè)學(xué)學(xué)習(xí)的競(jìng)競(jìng)賽。如如果一方方在競(jìng)賽賽中失敗敗，失去去對(duì)方需需要的資資源，那那么合資資就沒有有意義了了。就中國(guó)而而言，外外商實(shí)際際上已經(jīng)經(jīng)從知識(shí)識(shí)產(chǎn)權(quán)、品牌、產(chǎn)品技技術(shù)來源源、管理理、配套套、銷售售網(wǎng)絡(luò)、售后服服務(wù)等方方面取得得了實(shí)際際的控制制權(quán)。而而中方在在這些方方面所做做的工作作和取得得的成果果非常少少。在此案例例中，京京東方就就意識(shí)到到了這一一點(diǎn)，努努力學(xué)習(xí)習(xí)，通過過10多多年的合合資經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)儲(chǔ)備一一定的人人才、技技術(shù)和管管理手段段，以便便于以后后的并購(gòu)購(gòu)發(fā)展。（二）中中方企業(yè)業(yè)掌握大大股東的的話語(yǔ)權(quán)權(quán)，主動(dòng)動(dòng)接受產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移和升升級(jí)。隨著技術(shù)術(shù)的不斷斷成熟和和發(fā)展，更多的的中方企企業(yè)將投投入到并并購(gòu)?fù)鈬?guó)國(guó)企業(yè)中中來。案例中TTFTLLCD是是制造液液晶顯示示器最重重要的元元部件，京東方方的巨大大產(chǎn)能將將直接沖沖擊國(guó)內(nèi)內(nèi)液晶顯顯示元件件市場(chǎng)，它極有有可能引引發(fā)新的的一場(chǎng)液液晶風(fēng)暴暴，這幾幾乎成為為業(yè)內(nèi)的的共識(shí)。而在此此基礎(chǔ)上上，各家家電視生生產(chǎn)商也也與京東東方有合合作的意