5風(fēng)險(xiǎn)限額管理在現(xiàn)階段對(duì)推動(dòng)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)際意義

1、風(fēng)險(xiǎn)限額額管理在在現(xiàn)階段段對(duì)推動(dòng)動(dòng)銀行風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理理的實(shí)際際意義風(fēng)險(xiǎn)限額額管理是是指對(duì)關(guān)關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)指標(biāo)設(shè)設(shè)置限額額，并據(jù)據(jù)此對(duì)業(yè)業(yè)務(wù)開(kāi)展展進(jìn)行監(jiān)監(jiān)測(cè)和控控制的過(guò)過(guò)程。風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)限額額是銀行行等金融融機(jī)構(gòu)所所制定風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)政策策的具體體量化，表明了了銀行對(duì)對(duì)期望承承受風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的上限限，是風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理理人員進(jìn)進(jìn)行積極極風(fēng)險(xiǎn)防防范的重重要風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)監(jiān)控基基準(zhǔn)。對(duì)于一個(gè)個(gè)銀行來(lái)來(lái)說(shuō)，如如果沒(méi)有有建立完完善的限限額管理理體系，也就從從根本上上無(wú)法實(shí)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理的的有效量量化監(jiān)控控。從風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)資本本的角度度出發(fā)，銀行所所期望承承受風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的上限限對(duì)應(yīng)于于需要準(zhǔn)準(zhǔn)備的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)資本本，而這這些風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)資本則則需要通通過(guò)具體體的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)

2、限額量量化指標(biāo)標(biāo)的方式式分配到到具體的的資金投投資組合合之中。所以說(shuō)說(shuō)，沒(méi)有有建立詳詳細(xì)和具具體風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)限額指指標(biāo)的銀銀行實(shí)際際上其風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理理政策無(wú)無(wú)法落實(shí)實(shí)到具體體業(yè)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控控之中，而風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理也也就成了了空談。限額管理理體系在在技術(shù)環(huán)環(huán)節(jié)上應(yīng)應(yīng)該包括括三個(gè)主主要內(nèi)容容：1) 限限額的設(shè)設(shè)置就是是將銀行行的各種種風(fēng)險(xiǎn)政政策轉(zhuǎn)換換成具體體的量化化指標(biāo)。2) 限限額的監(jiān)監(jiān)測(cè)就是是通過(guò)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量量工具進(jìn)進(jìn)行具體體組合的的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)計(jì)量，并并將這些些計(jì)量結(jié)結(jié)果和所所設(shè)置的的風(fēng)險(xiǎn)限限額進(jìn)行行比較，重點(diǎn)監(jiān)監(jiān)測(cè)超過(guò)過(guò)限額或或接近限限額的組組合，并并對(duì)這些些組合進(jìn)進(jìn)行深入入分析，找出風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)源。3) 限限額的

3、控控制就是是針對(duì)具具體超過(guò)過(guò)限額或或接近限限額的組組合中的的風(fēng)險(xiǎn)源源進(jìn)行風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避避可行性性分析。這種分分析一般般是建立立在真實(shí)實(shí)金融環(huán)環(huán)境下的的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)對(duì)沖或風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)緩釋釋模擬分分析，為為風(fēng)險(xiǎn)規(guī)規(guī)避實(shí)施施提供有有效的量量化參考考數(shù)據(jù)。這三者之之間的相相互依存存的關(guān)系系，沒(méi)有有限額的的設(shè)置，銀行的的風(fēng)險(xiǎn)管管理政策策就無(wú)法法以量化化的方式式得以體體現(xiàn)，而而且所進(jìn)進(jìn)行的各各種風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的計(jì)量量就沒(méi)有有進(jìn)行控控制的目目標(biāo)；而而沒(méi)有風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量量工具就就無(wú)法按按照根據(jù)據(jù)所設(shè)置置的限額額指標(biāo)對(duì)對(duì)具體組組合進(jìn)行行風(fēng)險(xiǎn)計(jì)計(jì)量；如如果沒(méi)有有風(fēng)險(xiǎn)對(duì)對(duì)沖模擬擬或風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)緩釋分分析工具具也就無(wú)無(wú)法對(duì)超超過(guò)限額額或接近近限額的的

4、組合進(jìn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)規(guī)避量量化分析析，從而而無(wú)法實(shí)實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施施控制的的最終目目的。國(guó)內(nèi)目前前的普遍遍情況是是只注重重風(fēng)險(xiǎn)的的計(jì)量，在風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理上上將注意意力只集集中在計(jì)計(jì)量結(jié)果果的準(zhǔn)確確性和內(nèi)內(nèi)部模型型有效性性研究上上，嚴(yán)重重忽略限限額設(shè)置置和限額額控制。由此形形成了通通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)分析工工具所獲獲得的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量量結(jié)果和和銀行風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理理政策相相脫節(jié)的的普遍現(xiàn)現(xiàn)象： 銀銀行的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理理政策無(wú)無(wú)法轉(zhuǎn)換換成具體體詳細(xì)的的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)監(jiān)控指標(biāo)標(biāo)，或者者銀行所所設(shè)定的的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)監(jiān)控指標(biāo)標(biāo)十分粗粗糙而沒(méi)沒(méi)有深入入和細(xì)化化。 銀銀行所獲獲得的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量量結(jié)果沒(méi)沒(méi)有做進(jìn)進(jìn)一步的的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)規(guī)避量化化分析，因此所所獲得的

5、的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)計(jì)量結(jié)果果對(duì)在銀銀行具體體業(yè)務(wù)中中如何規(guī)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)也就沒(méi)沒(méi)有具體體指導(dǎo)意意義。所以說(shuō)，盡管幾幾乎所有有的銀行行都有一一些金融融風(fēng)險(xiǎn)計(jì)計(jì)量工具具，但實(shí)實(shí)際應(yīng)用用的結(jié)論論確是“風(fēng)險(xiǎn)分分析工具具如同虛虛設(shè)”。這種種結(jié)論的的主要根根源在于于銀行在在風(fēng)險(xiǎn)管管理概念念上把風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量量和風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理劃劃等號(hào)，并沒(méi)有有把風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)計(jì)量和和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)監(jiān)控實(shí)現(xiàn)現(xiàn)有效的的結(jié)合。因此，盡管?chē)?guó)國(guó)外的監(jiān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)構(gòu)沒(méi)有把把風(fēng)險(xiǎn)限限額做為為監(jiān)管的的主要內(nèi)內(nèi)容，但但在中國(guó)國(guó)現(xiàn)階段段，則需需要監(jiān)管管機(jī)構(gòu)通通過(guò)加強(qiáng)強(qiáng)對(duì)商業(yè)業(yè)銀行風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)限額額設(shè)置狀狀況的檢檢查力度度，來(lái)督督導(dǎo)國(guó)內(nèi)內(nèi)商業(yè)銀銀行對(duì)如如何通過(guò)過(guò)設(shè)置完完善的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)限額額管理體

6、體系來(lái)提提高銀行行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理政政策具體體落實(shí)的的重視程程度，以以便加快快商業(yè)銀銀行實(shí)現(xiàn)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)政政策向具具體業(yè)務(wù)務(wù)管理上上的轉(zhuǎn)變變，并在在此基礎(chǔ)礎(chǔ)上逐步步深入風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量量精度和和內(nèi)部模模型的有有效性。通過(guò)對(duì)各各種風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)限額指指標(biāo)種類(lèi)類(lèi)的具體體檢查，可以幫幫助監(jiān)管管機(jī)構(gòu)真真實(shí)了解解銀行在在金融風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理理上的力力度和深深度。如如果風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)限額指指標(biāo)十分分粗糙，這將意意味著：1) 銀銀行董事事會(huì)、監(jiān)監(jiān)事會(huì)、高管層層在金融融風(fēng)險(xiǎn)方方面的各各種政策策和規(guī)定定仍然停停留在紙紙面上，并沒(méi)有有通過(guò)具具體、詳詳細(xì)的各各種風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)限額量量化指標(biāo)標(biāo)在銀行行金融業(yè)業(yè)務(wù)中得得以貫徹徹落實(shí)。2) 銀銀行風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理部部門(mén)由于

7、于沒(méi)有具具體和詳詳盡風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)限額指指標(biāo)而沒(méi)沒(méi)有對(duì)業(yè)業(yè)務(wù)中各各種風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)按照銀銀行風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理政政策進(jìn)行行有效的的監(jiān)控，由此導(dǎo)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理部部門(mén)根本本沒(méi)有可可參照的的風(fēng)險(xiǎn)管管理量化化規(guī)范以以發(fā)揮應(yīng)應(yīng)有的作作用。3) 銀銀行業(yè)務(wù)務(wù)前臺(tái)工工作人員員由于沒(méi)沒(méi)有詳細(xì)細(xì)的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)限額指指標(biāo)約束束而形成成在無(wú)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)約束束條件下下的業(yè)務(wù)務(wù)操作。對(duì)于銀行行的資金金業(yè)務(wù)來(lái)來(lái)說(shuō)，為為了監(jiān)控控市場(chǎng)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，大大多根據(jù)據(jù)投資產(chǎn)產(chǎn)品類(lèi)型型來(lái)組織織和管理理，比如如固定收收益類(lèi)、權(quán)益類(lèi)類(lèi)、外匯匯類(lèi)、商商品類(lèi)等等。對(duì)于于復(fù)雜的的產(chǎn)品，比如金金融衍生生類(lèi)產(chǎn)品品或結(jié)構(gòu)構(gòu)類(lèi)產(chǎn)品品，可以以單獨(dú)分分類(lèi)，也也可以按按需要?jiǎng)潉澐值较嘞鄳?yīng)的標(biāo)標(biāo)的資產(chǎn)

8、產(chǎn)類(lèi)里。對(duì)于每每種資產(chǎn)產(chǎn)類(lèi)，可可以有一一個(gè)或多多個(gè)交易易組（DDeskk），而而每個(gè)交交易組下下，則可可以有一一個(gè)或多多個(gè)交易易員。下下圖就形形象化地地描述了了資金業(yè)業(yè)務(wù)的一一種層次次結(jié)構(gòu)，這里僅僅就固定定收益類(lèi)類(lèi)為例，分解到到交易組組和交易易員。對(duì)對(duì)于業(yè)務(wù)務(wù)量大和和業(yè)務(wù)復(fù)復(fù)雜的銀銀行，不不同的地地區(qū)或國(guó)國(guó)家總部部可能都都會(huì)設(shè)置置交易機(jī)機(jī)構(gòu)，那那么就需需要把頂頂層擴(kuò)展展為相應(yīng)應(yīng)的銀行行結(jié)構(gòu)。結(jié)構(gòu)類(lèi)銀行固定收益類(lèi)交易組一交易組二權(quán)益類(lèi)銀行的資金業(yè)務(wù)管理結(jié)構(gòu)示意圖外匯類(lèi)交易員A交易員B交易組三交易員C風(fēng)險(xiǎn)限額額應(yīng)該是是對(duì)應(yīng)于于上述銀銀行資金金業(yè)務(wù)管管理結(jié)構(gòu)構(gòu)的，所所以風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)限額更更確切地地說(shuō)應(yīng)該該

9、是風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)限額體體系，橫橫向來(lái)說(shuō)說(shuō)是由不不同的限限額種類(lèi)類(lèi)和指標(biāo)標(biāo)組成，而縱向向來(lái)說(shuō)則則是對(duì)應(yīng)應(yīng)于資金金業(yè)務(wù)的的每個(gè)管管理層次次。在縱縱向分配配中，總總限額會(huì)會(huì)依此分分配到不不同資產(chǎn)產(chǎn)、不同同交易組組、和不不同交易易員，但但這種分分配不是是簡(jiǎn)單的的累計(jì)關(guān)關(guān)系，只只是從數(shù)數(shù)量上來(lái)來(lái)說(shuō)是按按照層次次遞減的的。從橫向來(lái)來(lái)說(shuō)，有有關(guān)市場(chǎng)場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的的限額指指標(biāo)大致致可分為為四大類(lèi)類(lèi)，它們們分別是是： 止損損限額； 敞口口限額； 風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)價(jià)值限限額； 壓力力測(cè)試限限額。下面將對(duì)對(duì)它們一一一做具具體介紹紹。1) 止止損限額額，顧名名思義就就是為了了停止損損失，它它是對(duì)投投資組合合在某個(gè)個(gè)特定時(shí)時(shí)間段內(nèi)內(nèi)可以容容忍

10、的最最大損失失。比如如說(shuō)，可可以對(duì)交交易員設(shè)設(shè)置如下下的止損損限額，他的交交易帳戶(hù)戶(hù)下的所所有產(chǎn)品品一天的的最多損損失為十十萬(wàn)。止止損限額額也可以以是累計(jì)計(jì)的，比比如對(duì)相相同的交交易員，一周的的止損限限額為二二十萬(wàn)，一個(gè)月月的止損損限額為為四十萬(wàn)萬(wàn)。當(dāng)止止損限額額被突破破時(shí)，交交易員就就必須立立即減持持或者進(jìn)進(jìn)行對(duì)沖沖規(guī)避，除非在在特殊情情況下得得到暫時(shí)時(shí)的額外外限額。止損限額額的好處處是簡(jiǎn)單單并且易易于操作作，而且且它可以以廣泛適適用于多多種資產(chǎn)產(chǎn)，比如如固定收收益類(lèi)、權(quán)益類(lèi)類(lèi)、衍生生品類(lèi)等等，因此此適用于于資金業(yè)業(yè)務(wù)的各各個(gè)管理理層次。止損限限額的監(jiān)監(jiān)控不需需要非常常專(zhuān)業(yè)的的知識(shí)，因?yàn)橥锻?/p>

11、資組合合的損益益情況只只要通過(guò)過(guò)每日盯盯市凈值值（Maark-to-Marrkett）或估估值的變變化就可可以衡量量，所以以是應(yīng)用用較多的的限額類(lèi)類(lèi)型。但是止損損限額最最大的缺缺點(diǎn)就是是沒(méi)有前前瞻性。它監(jiān)控控的是已已經(jīng)發(fā)生生的損失失，只是是為了這這種損失失不要繼繼續(xù)擴(kuò)大大。從另另一方面面方面說(shuō)說(shuō)，只有有當(dāng)損失失木已成成舟時(shí)，才被納納入監(jiān)控控范圍，是被動(dòng)動(dòng)的監(jiān)控控，而投投資組合合在過(guò)去去的時(shí)間間段沒(méi)有有發(fā)生損損失并不不意味著著將來(lái)沒(méi)沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，不但但不是沒(méi)沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，而且且還有可可能有很很大風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。不能能預(yù)期和和防范將將來(lái)的可可能損失失偏離了了風(fēng)險(xiǎn)管管理的主主旨。敞口類(lèi)限限額和風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值值限額則

12、則都是前前瞻性的的，他們們的監(jiān)控控目的都都在于防防范將來(lái)來(lái)可能的的預(yù)期損損失，這這是對(duì)止止損限額額的一大大補(bǔ)充。2) 敞敞口類(lèi)限限額在市市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)中通常常是監(jiān)控控金融工工具對(duì)市市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)因素的的敏感性性。對(duì)簡(jiǎn)簡(jiǎn)單固定定收益類(lèi)類(lèi)產(chǎn)品，比如各各種債券券或者M(jìn)MBS，有效久久期就是是常用的的限額指指標(biāo)，因因?yàn)橛行Ь闷诮频孛杳枋隽擞坝绊憘瘍r(jià)格的的市場(chǎng)因因素收收益率曲曲線(xiàn)波波動(dòng)時(shí)，債券和和債券組組合市值值的變化化。比如如設(shè)置債債券組合合的久期期限額為為7年，那那么該投投資組合合在收益益率增加加1%時(shí)，損失大大抵不會(huì)會(huì)超過(guò)77%。PV001（基基點(diǎn)現(xiàn)值值）是另另一種可可用于固固定收益益產(chǎn)品的的限

13、額指指標(biāo)。同同上述久久期不同同的是，PV001直接接限制了了市場(chǎng)因因素變動(dòng)動(dòng)時(shí)損失失的具體體金額。PV001的定定義是當(dāng)當(dāng)收益率率變動(dòng)一一個(gè)基點(diǎn)點(diǎn)（0.01%）時(shí)，產(chǎn)品或或投資組組合的市市值變化化。比如如設(shè)置債債券組合合的PVV01限限額為11萬(wàn)，那那么如果果收益率率變動(dòng)110個(gè)基基點(diǎn)，損損失基本本可以控控制在110萬(wàn)。不同于止止損限額額，對(duì)不不同種類(lèi)類(lèi)的金融融資產(chǎn)，敞口限限額的指指標(biāo)是不不一樣的的。比如如對(duì)期權(quán)權(quán)類(lèi)產(chǎn)品品，常用用的敏感感性指標(biāo)標(biāo)則是DDeltta、Gammma、和Veega。眾所周周知，期期權(quán)類(lèi)產(chǎn)產(chǎn)品有很很大的杠杠桿作用用，即小小的投資資（如買(mǎi)買(mǎi)進(jìn)看漲漲期權(quán)）可能帶帶來(lái)巨大大

14、收益，而小的的收益（如賣(mài)出出看漲期期權(quán)）可可能帶來(lái)來(lái)巨大損損失，所所以對(duì)期期權(quán)類(lèi)產(chǎn)產(chǎn)品的監(jiān)監(jiān)控尤其其重要。Dellta代代表了期期權(quán)類(lèi)產(chǎn)產(chǎn)品對(duì)標(biāo)標(biāo)的產(chǎn)品品價(jià)格變變化的敏敏感程度度，也就就是標(biāo)的的價(jià)格變變化一個(gè)個(gè)單位對(duì)對(duì)產(chǎn)品價(jià)價(jià)格的影影響。因因?yàn)槠跈?quán)權(quán)產(chǎn)品的的標(biāo)的可可能是不不同的資資產(chǎn)類(lèi)，如外匯匯、股票票、固定定收益類(lèi)類(lèi)等，而而對(duì)不同同標(biāo)的產(chǎn)產(chǎn)品的期期權(quán)，DDeltta沒(méi)有有疊加性性，所以以Dellta限限額需要要對(duì)不同同類(lèi)型標(biāo)標(biāo)的產(chǎn)品品分別設(shè)設(shè)置，而而且具體體數(shù)值選選取需要要考慮到到不同產(chǎn)產(chǎn)品的市市場(chǎng)特性性。鑒于于期權(quán)類(lèi)類(lèi)產(chǎn)品的的非線(xiàn)性性特征，Gammma代代表了期期權(quán)類(lèi)產(chǎn)產(chǎn)品對(duì)DDeltta

15、變化化的敏感感程度；而Veega則則代表了了期權(quán)類(lèi)類(lèi)產(chǎn)品對(duì)對(duì)標(biāo)的產(chǎn)產(chǎn)品波動(dòng)動(dòng)性的敏敏感程度度。他們們的設(shè)置置也需要要針對(duì)不不同產(chǎn)品品。敞口類(lèi)限限額的優(yōu)優(yōu)點(diǎn)是具具有前瞻瞻性，可可以在損損失還沒(méi)沒(méi)有發(fā)生生前防范范和限制制風(fēng)險(xiǎn)，而且該該類(lèi)型的的限額指指標(biāo)大部部分都可可以用公公式直接接計(jì)算獲獲得，所所以可以以很快得得到限額額的利用用率，便便于交易易員自行行控制，是比較較常用的的限額指指標(biāo)。不不過(guò)這套套指標(biāo)要要對(duì)不同同標(biāo)的資資產(chǎn)種類(lèi)類(lèi)分別設(shè)設(shè)置，而而且設(shè)置置的數(shù)量量金額要要參考市市場(chǎng)條件件并且具具有專(zhuān)業(yè)業(yè)知識(shí)。另外，這套指指標(biāo)不能能考慮到到不同風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)因素素的相關(guān)關(guān)性，把把風(fēng)險(xiǎn)切切割成獨(dú)獨(dú)立的幾幾塊，而而

16、且僅僅僅是粗略略的計(jì)算算，不利利于對(duì)總總體投資資組合風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的把把握。3) 風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值值（VaaR）限限額。它它結(jié)合了了止損限限額和敞敞口類(lèi)限限額的多多種優(yōu)點(diǎn)點(diǎn)。如同同止損限限額一樣樣，風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)價(jià)值限限額易于于被非風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)業(yè)業(yè)人員理理解。如如果一個(gè)個(gè)投資組組合的11天90%的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)價(jià)值是是一百萬(wàn)萬(wàn)，那么么平均來(lái)來(lái)說(shuō)，該該投資組組合每十十天中最最多只有有一天（10%）的預(yù)預(yù)期損失失會(huì)超過(guò)過(guò)一百萬(wàn)萬(wàn)。這個(gè)個(gè)一百萬(wàn)萬(wàn)的得到到過(guò)程是是由專(zhuān)業(yè)業(yè)人員通通過(guò)建立立復(fù)雜模模型計(jì)算算得到，但是它它的解釋釋是很直直觀的，而且就就是直接接針對(duì)預(yù)預(yù)期損失失。如同同敞口類(lèi)類(lèi)限額，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)價(jià)值限額額又是前前瞻性的的，它考考慮的

17、是是多種因因素作用用下的投投資組合合在將來(lái)來(lái)的預(yù)期期損失。不同于于敞口類(lèi)類(lèi)限額需需要對(duì)不不同類(lèi)型型的資產(chǎn)產(chǎn)設(shè)立不不同指標(biāo)標(biāo)，風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)價(jià)值限限額的指指標(biāo)VaaR適用用于多種種資產(chǎn)，它提供供了一個(gè)個(gè)衡量不不同資產(chǎn)產(chǎn)投資組組合風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的統(tǒng)一一平臺(tái)，可以應(yīng)應(yīng)用到資資金業(yè)務(wù)務(wù)管理結(jié)結(jié)構(gòu)的各各個(gè)層次次。對(duì)于于銀行整整體來(lái)說(shuō)說(shuō)，VaaR也考考慮到不不同風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)因素的的相關(guān)性性，是對(duì)對(duì)銀行總總體投資資組合風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的最最佳描述述?；谟谏鲜鰞?yōu)優(yōu)點(diǎn)，對(duì)對(duì)于董事事會(huì)和高高級(jí)管理理層，VVaR和和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)價(jià)值限額額是最常常用的監(jiān)監(jiān)控指標(biāo)標(biāo)，而且且風(fēng)險(xiǎn)價(jià)價(jià)值限額額的分配配是與資資本分配配密切相相關(guān)的。VaR的的計(jì)算方方法有多多種

18、，比比如參數(shù)數(shù)法和模模擬法，模擬法法又分成成歷史模模擬和蒙蒙特卡洛洛模擬。這些方方法各有有優(yōu)缺點(diǎn)點(diǎn)，一般般銀行會(huì)會(huì)同時(shí)用用不同方方法進(jìn)行行計(jì)算。在使用用模擬法法時(shí)，因因?yàn)槭腔诟鞣N種模擬情情景，那那么情景景生成的的模型和和情景的的數(shù)量都都決定的的計(jì)算出出的VaaR值的的準(zhǔn)確性性。VaaR畢竟竟是一個(gè)個(gè)統(tǒng)計(jì)的的指標(biāo)，那么樣樣本量的的大小直直接關(guān)系系到統(tǒng)計(jì)計(jì)結(jié)果的的準(zhǔn)確度度。歷史史模擬鑒鑒于歷史史數(shù)據(jù)的的有限和和歷史條條件的改改變，一一般用兩兩至五年年數(shù)據(jù)，而蒙特特卡洛模模擬則需需要三千千到五千千個(gè)情景景，這就就是運(yùn)用用風(fēng)險(xiǎn)價(jià)價(jià)值限額額的前提提條件。模擬法需需要大量量的計(jì)算算，從產(chǎn)產(chǎn)生上千千個(gè)情景景到對(duì)所所有投資資組合頭頭寸的重重新估值值，然后后生成VVaR值值，這就就要求計(jì)計(jì)量系統(tǒng)統(tǒng)在估值值模型、運(yùn)算速速度和數(shù)數(shù)據(jù)處理理能力方方面非常常先進(jìn)。4) 最最后一類(lèi)類(lèi)是壓力力測(cè)試限限額，主主要監(jiān)督督在影響響資本市市場(chǎng)的惡惡性事件件或異常常狀態(tài)下下具體投投資組合合的反應(yīng)應(yīng)，也就就是可能能的損失失。有些些銀行也也會(huì)用到