農(nóng)行改制中的不良資產(chǎn)處置研究

1、農(nóng)行改制中的不良資產(chǎn)處置研究 摘要：金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，金融業(yè)是否能健康進(jìn)展己成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速增長(zhǎng)的重要制約因素。隨著中國(guó)金融業(yè)舉足輕重的四大國(guó)有銀行中的三家一中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)銀行和中國(guó)工商銀行相繼完成股份制改革并成功上市，中國(guó)銀行業(yè)從此進(jìn)入了金融全球化時(shí)代，外資銀行己經(jīng)能夠全面經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行作為四大國(guó)有銀行中的一員，其所面臨的競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，因此，農(nóng)行的股份制改革勢(shì)在必行。由于農(nóng)業(yè)銀行的不良資產(chǎn)規(guī)模巨大，要想實(shí)行股份制改造并成功上市，就必須先解決不良資產(chǎn)問(wèn)題，因此，加快不良資產(chǎn)的處置，全面提高農(nóng)業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量己是迫在眉睫。本文從商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的界定、分類(lèi)及農(nóng)行不良資產(chǎn)

2、的成因、現(xiàn)狀的介紹為動(dòng)身點(diǎn)，對(duì)不良資產(chǎn)的要緊處置方式逐一介紹，借鑒我國(guó)建設(shè)銀行、工商銀行在股份制改造中不良資產(chǎn)處置方式的經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)選取美國(guó)、韓國(guó)分不作為發(fā)達(dá)國(guó)家、新興經(jīng)濟(jì)國(guó)家的代表進(jìn)行比較，從中獲得國(guó)外啟發(fā)，最后在上述研究基礎(chǔ)上，結(jié)合農(nóng)行自身特點(diǎn)與實(shí)際情況，提出了在股份制改造依靠國(guó)家融資與支持、自身內(nèi)部化解、營(yíng)造良好外部環(huán)境、健全內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管控體系、借助新農(nóng)村建設(shè)成果來(lái)處置巨額不良資產(chǎn)的新舉措?？偠灾疚膶?duì)中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行股份制改造中不良資產(chǎn)處置問(wèn)題進(jìn)行比較全面的分析和研究，這不僅為今后的進(jìn)一步研究開(kāi)拓了思路，也為中國(guó)財(cái)政部門(mén)、人民銀行、農(nóng)業(yè)銀行在股份制改造中處置不良資產(chǎn)提供了決策參考。關(guān)鍵詞:

3、農(nóng)業(yè)銀行;股份制改造;不良資產(chǎn);處置 第1章緒論1.1選題背景與研究意義1.1.1選題背景 商業(yè)銀行不良資產(chǎn)是指處于非良好經(jīng)營(yíng)狀態(tài)的，不能及時(shí)給商業(yè)銀行帶來(lái)正常利息收入甚至難以收回本金的銀行資產(chǎn)。目前，理論界和實(shí)際部門(mén)較多地使用了“不良資產(chǎn)”，“不良債權(quán)”與“不良貸款”這三個(gè)詞匯。就我國(guó)的金融現(xiàn)實(shí)而言，商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比較單一，貸款所占比重專(zhuān)門(mén)大，因此不良資產(chǎn)要緊是指不良貸款。 我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)問(wèn)題日益成為經(jīng)濟(jì)界關(guān)注的焦點(diǎn)。國(guó)有商業(yè)銀行大量不良資產(chǎn)的存在是我國(guó)銀行市場(chǎng)化、商業(yè)化和國(guó)際化的重大障礙，并成為威脅國(guó)家金融安全的一個(gè)重要隱患，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)健康平穩(wěn)進(jìn)展產(chǎn)生十分不利的阻礙，解決不良資

4、產(chǎn)問(wèn)題差不多刻不容緩。而2006年在中國(guó)金融改革史上無(wú)疑具有里程碑意義，該年底中國(guó)政府履行了全面開(kāi)放銀行業(yè)的入世承諾，與此同時(shí)，作為中國(guó)金融業(yè)舉足輕重的四大國(guó)有銀行中的其中三家一中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)銀行和中國(guó)工商銀行相繼完成股份制改革并成功上市，實(shí)現(xiàn)了國(guó)有銀行的商業(yè)化、國(guó)際化的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。中國(guó)銀行業(yè)從此進(jìn)人了金融全球化時(shí)代，外資銀行己經(jīng)能夠全面經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)，國(guó)內(nèi)所有銀行無(wú)一例外地要面臨金融全球化的沖擊。中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行作為四大國(guó)有商業(yè)銀行之一，是中國(guó)金融體系的重要組成部分，其穩(wěn)健與否，直接關(guān)系著中國(guó)金融事業(yè)的穩(wěn)定和健康進(jìn)展。農(nóng)業(yè)銀行盡管在國(guó)內(nèi)規(guī)模較大，地位專(zhuān)門(mén)，但因其在經(jīng)營(yíng)上存在較多的弊端，如資本充

5、足率不足、不良貸款比率偏高、盈利能力差、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大等，導(dǎo)致其缺乏綜合競(jìng)爭(zhēng)力。據(jù)英國(guó)銀行家雜志2003年7月公布的資料，在2002年世界1000家最大銀行中，農(nóng)業(yè)銀行在資本回報(bào)率和資產(chǎn)回報(bào)率等反映盈利能力的指標(biāo)方面，明顯落后國(guó)際先進(jìn)銀行和國(guó)內(nèi)同業(yè)水平。在2006一2007年度中國(guó)都市商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)報(bào)告中，農(nóng)業(yè)銀行在全國(guó)性商業(yè)銀行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和核心競(jìng)爭(zhēng)力排名兩項(xiàng)評(píng)比中，均處于排名尾席的尷尬境地(見(jiàn)附表)。因此，農(nóng)業(yè)銀行只有加快進(jìn)展，銳意改革，突出重圍，才能在今后激烈的國(guó)際銀行競(jìng)爭(zhēng)中保住和擴(kuò)大市場(chǎng)份額，實(shí)現(xiàn)快速、高質(zhì)、有效的進(jìn)展。 鑒于國(guó)際上幾乎無(wú)一例外的大銀行差不多上股份制銀行，以及國(guó)內(nèi)外股份制商

6、業(yè)銀行的經(jīng)驗(yàn)啟發(fā)，農(nóng)業(yè)銀行為完全改變其經(jīng)營(yíng)效率低下的狀況，正積極預(yù)備進(jìn)行股份制改革。股份制是現(xiàn)代企業(yè)一種高級(jí)有效的組織形式，有利于資本運(yùn)作效率、矛中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行股份制改造中不良資產(chǎn)處置研究的提高。由于所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，使得經(jīng)營(yíng)治理更有效率性、科學(xué)性。通過(guò)股份制改革，使農(nóng)業(yè)銀行真正成為產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開(kāi)、治理科學(xué)的現(xiàn)代金融企業(yè)。 我國(guó)國(guó)有銀行商業(yè)化改革主張的提出己經(jīng)有十幾個(gè)年頭，中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)銀行和中國(guó)工商銀行的股份制改造和上市己相繼完成，而農(nóng)業(yè)銀行的改革方案卻仍然在激烈爭(zhēng)論和深入探討之中，緣故是農(nóng)業(yè)銀行比其他三家國(guó)有銀行改革面臨著更多困難。 中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行作為資產(chǎn)規(guī)模5.34萬(wàn)億

7、元，職員達(dá)45萬(wàn)之眾的大型銀行，現(xiàn)有單一的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、傳統(tǒng)的公司治理結(jié)構(gòu)和巨額的不良貸款都無(wú)法適應(yīng)現(xiàn)代商業(yè)經(jīng)營(yíng)和國(guó)內(nèi)統(tǒng)一監(jiān)管的要求。按照銀監(jiān)會(huì)資本充足率8%、不良貸款占比低于5%的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，農(nóng)業(yè)銀行還有專(zhuān)門(mén)大的差距。農(nóng)業(yè)銀行2006年年報(bào)顯示，按五級(jí)分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，該銀行不良貸款占比為23.43%，與監(jiān)管當(dāng)局的要求相去甚遠(yuǎn)。農(nóng)業(yè)銀行2006年底的凈資產(chǎn)僅為840億元，即使全部用于不良資產(chǎn)撥備，撥備覆蓋率才達(dá)到16.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于金融企業(yè)呆賬預(yù)備金提取方法規(guī)定的次級(jí)類(lèi)貸款25%的計(jì)提比例，而不良貸款包括次級(jí)類(lèi)、可疑類(lèi)和損失類(lèi)貸款三種，按規(guī)定后兩類(lèi)計(jì)提的損失預(yù)備金比例分不高達(dá)50%和100%。也確實(shí)是講，

8、要使農(nóng)業(yè)銀行不良資產(chǎn)撥備覆蓋率達(dá)到2006年上市銀行的平均水平125%，其經(jīng)營(yíng)將出現(xiàn)巨額虧損，資產(chǎn)凈值將成為負(fù)值，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)將全部由債權(quán)人和國(guó)家承擔(dān)，只是由于國(guó)家對(duì)國(guó)有銀行承擔(dān)著無(wú)限責(zé)任，債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)理論上為零。因此，不論從統(tǒng)一監(jiān)管、商業(yè)化運(yùn)作，依舊風(fēng)險(xiǎn)操縱、持續(xù)經(jīng)營(yíng)的角度看，巨額的不良資產(chǎn)成為制約農(nóng)業(yè)銀行改制上市的重要因素。因此，農(nóng)行股份制改造中迫切需要解決的首要問(wèn)題確實(shí)是巨額不良資產(chǎn)處置。 按講中國(guó)政府差不多是世界上處理銀行不良資產(chǎn)的行家里手，擁有處理不良資產(chǎn)的資產(chǎn)治理公司，在處理中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、工商銀行形成的數(shù)萬(wàn)億不良資產(chǎn)中積存了豐富的經(jīng)驗(yàn)，要處理農(nóng)業(yè)銀行7356億元的壞賬在技術(shù)上無(wú)難

9、度可言。然而四大資產(chǎn)治理公司的壞賬處理能力受到財(cái)政資金的約束，它們注冊(cè)資本總和僅400億元，在處理中國(guó)銀行、建設(shè)銀行和工商銀行的約1.5萬(wàn)億不良貸款中己經(jīng)力不從心，因?yàn)榘疵嬷祫冸x的壞賬現(xiàn)金回收率僅22%，其余78%的損失超過(guò)1萬(wàn)億元要緊由中央財(cái)政和中央銀行再貸款(5700億元)來(lái)補(bǔ)貼，如此巨大的支出給中央財(cái)政和人民銀行帶來(lái)的壓力是能夠想象的。因此，關(guān)于工商銀行、建設(shè)銀行和中國(guó)銀行遺留的巨額不良資產(chǎn)尚未處理完畢之前，由四大資產(chǎn)治理公司再接手近8000億元的農(nóng)業(yè)銀行不良資產(chǎn)在財(cái)務(wù)上有相當(dāng)?shù)碾y度。筆者一直關(guān)注農(nóng)行股改上市問(wèn)題的研究，并深切體會(huì)到，如何處置農(nóng)業(yè)銀行巨額不良資產(chǎn)問(wèn)題己成為決定農(nóng)業(yè)銀行股份

10、制改革成敗的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。因此，本文將對(duì)中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行股份制改造中不良資產(chǎn)處置問(wèn)題進(jìn)行比較全面的分析和研究，以期為今后的進(jìn)一步研究開(kāi)拓了思路，同時(shí)為農(nóng)業(yè)銀行、人民銀行、中國(guó)財(cái)政部門(mén)在股份制改造中處置不良資產(chǎn)提供了決策參考。1.1.2研究意義 本文在上述背景下研究中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行股份制改造中不良資產(chǎn)的處置問(wèn)題具有重要的理論與現(xiàn)實(shí)意義: 首先，農(nóng)業(yè)銀行在改制與上市的過(guò)程中而臨的最大問(wèn)題無(wú)疑確實(shí)是不良資產(chǎn)問(wèn)中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行股份制改造中不良資產(chǎn)處置研究題。本文的研究將有利于中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行創(chuàng)新不良資產(chǎn)處置方式，提高不良資產(chǎn)處置效率，從而提高銀行資產(chǎn)的盈利性、安全性和流淌性，全面增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)銀行成功改制上市。

11、 第二，由于商業(yè)銀行不良資產(chǎn)給中國(guó)整個(gè)金融系統(tǒng)都帶來(lái)了專(zhuān)門(mén)大的風(fēng)險(xiǎn)，因此衷心希望本文的研究能為監(jiān)管當(dāng)局提供有益的參考，為防范金融風(fēng)險(xiǎn)，保障金融秩序以及整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、健康進(jìn)展貢獻(xiàn)出一份力量。 第三，要保證農(nóng)業(yè)銀行的不良資產(chǎn)處置能在一定時(shí)刻內(nèi)順利完成，必須盡快完善相關(guān)法律制度，能夠借此過(guò)程盡快完善我國(guó)的金融立法工作，使我國(guó)的金融市場(chǎng)走向法制化、健康化。 第四，對(duì)資產(chǎn)治理公司來(lái)講，不良資產(chǎn)處置面臨邊際成本不斷上升、邊際收益不斷下降的局面，因此本文對(duì)資產(chǎn)治理公司不良資產(chǎn)處置方式的比較分析研究能夠?yàn)橘Y產(chǎn)治理公司加快不良資產(chǎn)的處置速度提供可靠的保障。1.2文獻(xiàn)回憶與綜述1.2.1國(guó)外文獻(xiàn)回憶 不良資

12、產(chǎn)理論方面相關(guān)研究: Oguzso城 1997)使用土耳其銀行的數(shù)據(jù)，建立了一個(gè)多期隨機(jī)線性模型研究銀行的不良資產(chǎn)和負(fù)債治理，發(fā)覺(jué)考慮了重要不可控變量的隨機(jī)行為之后，模型的結(jié)果有較大程度的改善。Berger(1997)使用Granger因果檢驗(yàn)測(cè)試了有關(guān)貸款質(zhì)量、成本效率和銀行資本的關(guān)系的四個(gè)假設(shè)。其研究成果認(rèn)為成本效率應(yīng)該作為衡量以后問(wèn)題貸款和問(wèn)題銀行的一個(gè)重要指標(biāo)。Ball和Feltenstein(2001)用一個(gè)受大量不良資產(chǎn)困擾的地區(qū)銀行數(shù)據(jù)建立動(dòng)態(tài)均衡模型，并以此從多方面評(píng)估了該銀行不良貸款的成因和帶來(lái)的危害。Kanungo等(2001)評(píng)估了SBI公司開(kāi)發(fā)的 QuattroPro決

13、策支持系統(tǒng)在rr行業(yè)信貸治理中的有效性，結(jié)果發(fā)覺(jué)該系統(tǒng)在資產(chǎn)負(fù)債表、財(cái)務(wù)比例、現(xiàn)金流、敏感性、不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的計(jì)算中都有良好的效果。亞洲國(guó)家不良資產(chǎn)的處置問(wèn)題: Taninchi(1997)研究了日本金融系統(tǒng)中壞賬和金融違規(guī)現(xiàn)象之后，評(píng)估了壞賬對(duì)銀行的阻礙程度，并回憶了金融違規(guī)現(xiàn)象及以后可能的趨勢(shì)。Bonin(200l)在研究了中國(guó)國(guó)有銀行和四大資產(chǎn)治理公司的關(guān)系后，認(rèn)為這種模式既不能成功解決不良貸款的存量問(wèn)題，也不能防止新的不良資產(chǎn)的產(chǎn)生。他的解決手段是將發(fā)生不良貸款公司的存款與不良貸款一起轉(zhuǎn)讓給資產(chǎn)治理公司。 Sathye(2003)使用DEA分析了印度的銀行生產(chǎn)效率，并構(gòu)造了兩個(gè)模型來(lái)

14、衡量三類(lèi)銀行的效率評(píng)分隨投入和產(chǎn)出的變化。在實(shí)踐上，從國(guó)際金融業(yè)進(jìn)展的歷史考察，世界上許多國(guó)家政府和商業(yè)銀行在組建AMC、處置銀行不良資產(chǎn)方面進(jìn)行了有益的探究，取得了一些成功的經(jīng)驗(yàn)。最先邁出剝離銀行不良資產(chǎn)實(shí)質(zhì)性步伐的是美國(guó)。1989年，美國(guó)為挽救儲(chǔ)蓄貸款機(jī)構(gòu)的信用危機(jī)問(wèn)題，成立了“重組信托公司”(簡(jiǎn)稱(chēng)RTC)。RTC在國(guó)會(huì)預(yù)算安排下，獲權(quán)將資不抵債的儲(chǔ)蓄貸款機(jī)構(gòu)的好資產(chǎn)與壞資產(chǎn)分離，采納資產(chǎn)證券化、個(gè)不銷(xiāo)售、招標(biāo)出售等方式處置不良資產(chǎn)。進(jìn)入90年代后，全球銀行業(yè)不良資產(chǎn)呈現(xiàn)加速趨勢(shì)，北歐的瑞典、挪威、芬蘭和丹麥繼美國(guó)之后對(duì)其銀行不良資產(chǎn)進(jìn)行大規(guī)模重組，隨后中歐和東歐經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌國(guó)家和拉美國(guó)家以及

15、法國(guó)相繼采取策略處置不良資產(chǎn)。1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后，日本、韓國(guó)和東南亞諸國(guó)也開(kāi)始對(duì)銀行業(yè)的不良資產(chǎn)進(jìn)行重組。美國(guó)RTC的成功經(jīng)驗(yàn)為許多國(guó)家所效仿，如先后出現(xiàn)了日本橋銀行、波蘭工業(yè)進(jìn)展局、墨西哥FOB妙ROAAMC，泰國(guó)的金融重組治理局FRA、韓國(guó)的KAMCO等等?？傊?，大多數(shù)國(guó)家都建立了類(lèi)似AMC的專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)來(lái)處置銀行不良資產(chǎn)。AMC在特定的法律框架下，綜合運(yùn)用包括投資銀行的手段和資本市場(chǎng)功能在內(nèi)的方式，對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行剝離、評(píng)估、分類(lèi)、重組和拍賣(mài)出售，摸索出了解決不良資產(chǎn)的“好銀行/壞銀行”模式。1.2.2國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)回憶 國(guó)內(nèi)關(guān)于不良資產(chǎn)相關(guān)問(wèn)題研究的一些代表性的著作有:銀行不良資產(chǎn)重組的

16、國(guó)際比較(何仕彬，1998)，重建與再生一化解銀行不良資產(chǎn)的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)(周小川主編，1999)，中國(guó)AMC探源(石召奎，2001)，不良資產(chǎn)處置前沿問(wèn)題研究(劉德福主編，加04)，關(guān)于我國(guó)不良資產(chǎn)證券化的初步探討(李勇主編，2005)等等。 國(guó)內(nèi)有關(guān)不良資產(chǎn)相關(guān)研究的一些代表性期刊如下。 不良資產(chǎn)處置方式的探討: 黃志凌(2000)認(rèn)為埋伏性金融危機(jī)的存在己經(jīng)對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)安全構(gòu)成威脅，并對(duì)我國(guó)信達(dá)資產(chǎn)治理公司成立后的運(yùn)作思路進(jìn)行了分析。 夏晶(2000)借鑒國(guó)際上銀行不良資產(chǎn)處置方法，并結(jié)合我國(guó)國(guó)情對(duì)債轉(zhuǎn)股、重組、證券化、銷(xiāo)售等處置方法進(jìn)行研究。 張曉文(2002)較系統(tǒng)地闡述了在不良資產(chǎn)處置中

17、運(yùn)用打包出售的必要性和可行性、投資商的選擇以及打包出售價(jià)格的確定等技術(shù)性問(wèn)題，還就進(jìn)一步拓展打包出售業(yè)務(wù)提出建議。 我國(guó)金融資產(chǎn)治理公司(AMC)運(yùn)作模式的探討: 薛萍 (2001)認(rèn)為目前我國(guó)的AMC在處置不良資產(chǎn)中，面臨著法律、市場(chǎng)、道德風(fēng)險(xiǎn)及人才等方面的制約，并提出完善法律法規(guī)、強(qiáng)化約束機(jī)制、提高職員素養(yǎng)等建議措施。 董雨、李俊(2003)結(jié)合我國(guó)的實(shí)情，探討了我國(guó)資產(chǎn)治理公司運(yùn)用資產(chǎn)證券化這種新興的不良資產(chǎn)重組方式來(lái)解決不良資產(chǎn)問(wèn)題。 陳素，孫建東(2007)從金融資產(chǎn)治理公司的角度，對(duì)不良資產(chǎn)處置中道德風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)及存在的必要性進(jìn)行了分析，指出道德風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，既是和托付代理關(guān)系中的矛盾

18、相關(guān)，又是由我國(guó)不良資產(chǎn)處置的本身特點(diǎn)決定的。針對(duì)防范道德風(fēng)險(xiǎn)考慮的幾個(gè)問(wèn)題，提出了應(yīng)從創(chuàng)新體制、治理制度、激勵(lì)機(jī)制、審核監(jiān)督、信息披露等方面進(jìn)行完善。 資產(chǎn)證券化相關(guān)研究: 盧小兵(2003)著重對(duì)不良資產(chǎn)證券化在我國(guó)實(shí)施的可行性和有效途徑進(jìn)行了分析。 任曉嵐(2003)提出資產(chǎn)證券化能夠分散和轉(zhuǎn)移金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)心金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)低成本融資，改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提高資本利用水平。這為正在為國(guó)有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)苦尋出路的國(guó)內(nèi)學(xué)者提供了一條思路，各種將銀行不良資產(chǎn)證券化的方案紛紛浮出水面。然而，實(shí)際上中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)并不能滿足證券化的差不多條件，寄希望通過(guò)證券化解決國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)在現(xiàn)

19、時(shí)期也是不現(xiàn)實(shí)的。提出資產(chǎn)證券化不是處置銀行不良資產(chǎn)的理想方案。 彭惠 (2004)通過(guò)分析認(rèn)為不良資產(chǎn)證券化不僅在理論上可行，而且對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行提高不良資產(chǎn)回收率、提高盈利能力等方面具有積極的現(xiàn)實(shí);意義同時(shí)，作者提出了一系列推動(dòng)我國(guó)不良資產(chǎn)證券化進(jìn)程的建議。 張穎華(2006)從理論界對(duì)不良資產(chǎn)證券化的分歧入手，針對(duì)我國(guó)本文從理論界對(duì)不良資產(chǎn)證券化的分歧入手，針對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行推行不良資產(chǎn)證券化問(wèn)題進(jìn)行了可行性和必要性探討，提出不良資產(chǎn)證券化在目前的形勢(shì)下是化解我國(guó)巨額不良資產(chǎn)的一種理性選擇。 沈炳熙，馬賤陽(yáng)(2007)在立足新的制度環(huán)境和試點(diǎn)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，詳細(xì)分析了我國(guó)信達(dá)和東方資產(chǎn)治理

20、公司不良資產(chǎn)證券化案例的經(jīng)驗(yàn)和不足，論述了我國(guó)全面開(kāi)展不良資產(chǎn)證券化的必要性和可行性問(wèn)題，并對(duì)今后全面展開(kāi)不良資產(chǎn)證券化工作，提出了建設(shè)性意見(jiàn)和建議。 國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置總體方案與對(duì)策: 徐芳、汪汀、喬海曙(2002)通過(guò)對(duì)銀行不良資本處置模式的比較分析，認(rèn)MRAee學(xué)位論文為制造現(xiàn)實(shí)現(xiàn)金流模式的優(yōu)勢(shì)更明顯，并依據(jù)這一結(jié)論，提出了我國(guó)銀行不良資產(chǎn)處置的路徑選擇。魏強(qiáng)(2003)從我國(guó)國(guó)情動(dòng)身，對(duì)我國(guó)引進(jìn)外資參與不良資產(chǎn)處置的現(xiàn)實(shí)性和局限性進(jìn)行了分析。李志剛(2004)在借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，綜合考慮現(xiàn)有國(guó)家財(cái)政能力、中央銀行外匯備實(shí)力、商業(yè)銀行自身財(cái)務(wù)能力以及社會(huì)投資趨勢(shì)的情況下，提出國(guó)

21、有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)損失補(bǔ)償要采取合理分擔(dān)、多種渠道實(shí)施的方式來(lái)進(jìn)行，即通過(guò)增發(fā)國(guó)債、中央銀行動(dòng)用外匯儲(chǔ)備、商業(yè)銀行自身消化、引入社會(huì)資金等多種方式共同承擔(dān)不良資產(chǎn)處置損失，為其進(jìn)一步的改革與進(jìn)展鋪平道路。 李亞新(2004)在對(duì)第一次政策性處置制度與技術(shù)問(wèn)題評(píng)估的基礎(chǔ)上，得出以下差不多結(jié)論:第一，國(guó)有銀行作為一個(gè)制度群體，在經(jīng)營(yíng)模式與業(yè)績(jī)上存在差不，因此不良貸款處置也必須采取不同的方式;第二，在制度上，要幸免重復(fù)走第一次政策性剝離的老路，讓國(guó)有銀行與國(guó)家財(cái)政分擔(dān)改革成本，在約束國(guó)有銀行道德風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，給予國(guó)有銀行選擇權(quán)的激勵(lì)，重點(diǎn)是合理設(shè)計(jì)財(cái)政注資率與次級(jí)債發(fā)行;第三，在技術(shù)上，國(guó)家通過(guò)設(shè)計(jì)合

22、理的利益機(jī)制，引導(dǎo)金融體系以信托受益合同方式，替代原有的資產(chǎn)治理公司債券模式，從而強(qiáng)化資產(chǎn)處置中的激勵(lì)約束機(jī)制，提高金融效率。 周兆生(加04)回憶了國(guó)有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)現(xiàn)狀及第一次剝離的情況，構(gòu)建了模擬不良資產(chǎn)下降過(guò)程的計(jì)算模型，從而對(duì)當(dāng)前銀行在消化不良資產(chǎn)的進(jìn)程中所面對(duì)的利率與利差風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了評(píng)估，并在擴(kuò)展的模型中預(yù)測(cè)了不同情況下，解決不良資產(chǎn)需要的時(shí)刻。最后，提出支持政府注資或剝離。 王磊(2005)提出應(yīng)該采取多元化方式處置不良資產(chǎn)，提高處置效率。AMC要完善公司治理結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)化運(yùn)作機(jī)制，實(shí)現(xiàn)處置方式商業(yè)化;國(guó)有商業(yè)銀行要積極進(jìn)行產(chǎn)權(quán)改革，并完善銀行自主性處置不良資產(chǎn)的機(jī)制;國(guó)家完善相

23、關(guān)的法律制度建設(shè)，加強(qiáng)宏觀調(diào)控。 李晶、朱眾榮、曾鐘鳴(2005)結(jié)合我國(guó)現(xiàn)時(shí)期各商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置的現(xiàn)狀，在對(duì)國(guó)家的法律環(huán)境、有關(guān)政策、銀行的處置方式、存在的困難等方面進(jìn)行了分析后，提出了加強(qiáng)立法，改善環(huán)境、創(chuàng)新手段等方法泌。 高駿認(rèn)為國(guó)有商業(yè)銀行如何在體制內(nèi)進(jìn)行不良資產(chǎn)處置方式的制度創(chuàng)新，無(wú)疑成為國(guó)有商業(yè)銀行股份制改造中所必須予以重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題。在這方面，部分國(guó)有商業(yè)銀行采取了不良資產(chǎn)集中經(jīng)營(yíng)治理模式，對(duì)傳統(tǒng)不良資產(chǎn)處置方式進(jìn)行變革，本文對(duì)此制度創(chuàng)新予以分析和評(píng)判腳。 王憲明(2007)在簡(jiǎn)要分析了國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的特征及危害的基礎(chǔ)上，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行股份制改造中不良資產(chǎn)處置研究從主觀和

24、客觀兩個(gè)方面深入分析了國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)形成的緣故，并從宏觀層面、微觀層面和技術(shù)層面提出了國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置的方案和對(duì)策。 林志忠(2007)通過(guò)比較三次剝離，從中能夠看出政府逐步在按照市場(chǎng)方式解決國(guó)有銀行不良資產(chǎn)問(wèn)題。同時(shí)，對(duì)農(nóng)業(yè)銀行不良資產(chǎn)的剝離提出了建議。 張嶺(2007)針對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行在處置不良資產(chǎn)過(guò)程中的時(shí)期性問(wèn)題，就其自行處置依舊托付處置的策略選擇建立了演化博弈模型，分析了可能的均衡結(jié)果和條件，并就相關(guān)結(jié)論有針對(duì)性地給出了選擇市場(chǎng)模式的對(duì)策和建議。 針對(duì)農(nóng)業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置的相關(guān)研究: 中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行湖北省分行辦公室(19%)在關(guān)于盤(pán)活農(nóng)業(yè)銀行不良貸款的研究報(bào)告中，介紹農(nóng)業(yè)

25、銀行不良貨款的現(xiàn)狀，分析盤(pán)活不良貸款的障礙因素，探討盤(pán)活農(nóng)業(yè)銀行不良貨款的對(duì)策:l、確立廣義的科學(xué)統(tǒng)一的盤(pán)活標(biāo)準(zhǔn);2、盡快調(diào)整和制訂有利于農(nóng)行盤(pán)活不良貸款的相關(guān)制度和政策。 王修常、劉紅東、謝轉(zhuǎn)義等(2005)研究農(nóng)業(yè)銀行基層行化解不良資產(chǎn)的難點(diǎn)與對(duì)策問(wèn)題。 續(xù)彥超、李保明、彭明海等(2005)提出加快農(nóng)業(yè)銀行不良貸款經(jīng)營(yíng)盤(pán)活步伐必須創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)理念、創(chuàng)新機(jī)制、創(chuàng)新方法。 綜上所述，國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)不良資產(chǎn)的研究要緊集中于對(duì)商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置總體思路與途徑上，但具體針對(duì)農(nóng)行自身特點(diǎn)，深入探討農(nóng)行股份制改造中不良資產(chǎn)成因分析、處置方式的相關(guān)研究還專(zhuān)門(mén)少，因此，本文著眼于農(nóng)行不良資產(chǎn)的專(zhuān)門(mén)性，探討加快不良

26、資產(chǎn)處置的方式。1.3 本文的研究方法與內(nèi)容結(jié)構(gòu)1.3.1研究方法 本論文綜合采納了多種研究方法，并力求做到各種方法的有機(jī)結(jié)合。 第一，比較分析法。具體而言，對(duì)國(guó)外市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)成熟國(guó)家一美國(guó)和新興經(jīng)濟(jì)國(guó)家一韓國(guó)商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置的研究，以及中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行與其他國(guó)有商業(yè)銀行的比較分析，運(yùn)用橫向的比較分析方法。 第二，靜態(tài)與動(dòng)態(tài)相結(jié)合的分析方法。研究不良資產(chǎn)處置問(wèn)題，必定需要考察其變遷的進(jìn)程和阻礙，具有重要的方法論意義。 第三，理論演繹與實(shí)證分析相結(jié)合的分析方法。為了幸免局限于技術(shù)層面，本文注意在理論分析和闡述的同時(shí)，進(jìn)行了一定的數(shù)據(jù)整理與分析，從而得出切實(shí)可行的理論推論和方案結(jié)論，最終使本論文能夠擁

27、有更強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。1.3.2內(nèi)容結(jié)構(gòu) 文章要緊由五個(gè)部分組成，各部分內(nèi)容如下: 第一章為緒論，要緊闡述本文的研究背景與意義，對(duì)國(guó)內(nèi)外商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置研究成果進(jìn)行簡(jiǎn)要回憶，并介紹本文的研究思路和結(jié)構(gòu)框架。 第二章為不良資產(chǎn)界定及要緊處置方式，該章要緊從我國(guó)商業(yè)銀行自身、政府及金融資產(chǎn)治理公司不同角度逐一介紹對(duì)不良資產(chǎn)的處置方式。 第三章為國(guó)內(nèi)外不良資產(chǎn)處置的比較與借鑒，要緊通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外商業(yè)銀行處置不良資產(chǎn)思路與途徑的介紹與比較，以期從中吸取對(duì)農(nóng)業(yè)銀行的有用經(jīng)驗(yàn)，希望能夠起到他山之石，能夠攻玉之效。 第四章為農(nóng)業(yè)銀行不良資產(chǎn)的現(xiàn)狀及成因分析，首先從農(nóng)業(yè)銀行股份制改造的背景入手，分析農(nóng)業(yè)銀行不良

28、資產(chǎn)現(xiàn)狀特點(diǎn)，最后從外部因素及內(nèi)部因素兩個(gè)方面揭示農(nóng)業(yè)銀行不良資產(chǎn)的具體成因。 第五章是農(nóng)業(yè)銀行股份制改造中不良資產(chǎn)處置方案的探討，該章節(jié)是本文的核心部分在前文分析的基礎(chǔ)上，針對(duì)農(nóng)行自身不良資產(chǎn)的特點(diǎn)，從五個(gè)方面提出了農(nóng)業(yè)銀行在股份制改造中處置不良資產(chǎn)的措施:依靠國(guó)家融資與支持;中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行自身內(nèi)部化解;營(yíng)造不良資產(chǎn)處置的良好外部環(huán)境;健全內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管控體系;借助新農(nóng)村建設(shè)成果。中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行股份制改造中不良資產(chǎn)處置研究 第2章不良資產(chǎn)界定及要緊處置方式2.1商業(yè)銀行不良資產(chǎn)界定及分類(lèi)2.1.1商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的界定 關(guān)于不良資產(chǎn)概念的界定，國(guó)際上普遍采納的是以美國(guó)為代表的“貸款風(fēng)險(xiǎn)五級(jí)分類(lèi)法”的

29、解釋1341。為了貸款風(fēng)險(xiǎn)治理的需要，對(duì)未到期的信貸資產(chǎn)劃分為五類(lèi):正常(Pass)、關(guān)注 (Specialmenti。n)、次級(jí)(substandard)、可疑(Doubtful)、損失(Loss)，后三類(lèi)被稱(chēng)為不良貸款(Badl。an)，也稱(chēng)為銀行不良資產(chǎn)。所謂銀行不良資產(chǎn)，是指不能按照貸款合同按期歸還，使銀行遭受一定比例損失的貸款。目前理論界采納的不良資產(chǎn)一致的定義是:處于非良好經(jīng)營(yíng)狀態(tài)的、不具備流淌性和盈利性、不能及時(shí)給商業(yè)銀行帶來(lái)正常利息收入甚至不能及時(shí)收回本金的銀行資產(chǎn)，其本質(zhì)是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)成本的一種追加。從中國(guó)當(dāng)前的金融情況看，由于資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，商業(yè)銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比較簡(jiǎn)單，要緊

30、集中于貸款這一資產(chǎn)項(xiàng)目。因此，我國(guó)商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)要緊發(fā)生在銀行的客戶貸款類(lèi)資產(chǎn)中。因此，本文研究的不良資產(chǎn)要緊是指銀行的不良貸款。2.1.2商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的分類(lèi) 在我國(guó)，關(guān)于不良資產(chǎn)的分類(lèi)經(jīng)歷了兩個(gè)時(shí)期，1998年財(cái)政部(金融保險(xiǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)制度把貸款按照期限劃分為正常貸款、逾期貸款、呆滯貸款和呆賬貸款，后三類(lèi)合稱(chēng)為銀行不良貸款(簡(jiǎn)稱(chēng)“一逾兩呆”)哪l。1996年生效的貸款通則，對(duì)逾期和呆滯貸款作了調(diào)整，例如規(guī)定貸款逾期一天即定為逾期，逾期兩年為呆滯(在這之前，逾期三年為呆滯)，逾期盡管沒(méi)有滿兩年，然而企業(yè)停產(chǎn)、項(xiàng)目下馬的，也能夠劃分為呆滯。隨著形勢(shì)的進(jìn)展，這種分類(lèi)方法的局限性開(kāi)始顯現(xiàn)。19

31、98年，中國(guó)人民銀行開(kāi)始對(duì)貸款分類(lèi)方法進(jìn)行改革，決定與國(guó)際慣例接軌，以五級(jí)分類(lèi)方法取代“一逾兩呆”分類(lèi)法，出臺(tái)了貸款風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)指導(dǎo)原則(試行)，同年在廣東開(kāi)始試點(diǎn)，1999年全面推開(kāi)。2001年12月中國(guó)人民銀行正式公布了貸款風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)指導(dǎo)原則，并決定從2002年1月舊起在全國(guó)推行。貸款風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)指導(dǎo)原則第三條規(guī)定“評(píng)估銀行貸款質(zhì)量，采納以風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)的分類(lèi)方法(簡(jiǎn)稱(chēng)貸款風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)法)，即按風(fēng)險(xiǎn)程度將貸款劃分為正常、關(guān)注、次級(jí)、可疑和損失五類(lèi)，其中后三類(lèi)合稱(chēng)為不良貸款。它們的具體涵義如下:正常貸款:是指借貸人能夠完全履行合同，按時(shí)足額歸還銀行貸款及利息，不存在有任何阻礙貸款本息按時(shí)足額償還的不利因素，沒(méi)

32、有理由懷疑借款人的償還能力。 關(guān)注貸款:是指盡管借款人目前有能力償還貸款本金和利息，但己經(jīng)存在一些對(duì)償還能力產(chǎn)生不利阻礙的因素，假如這些因素再持續(xù)下去，借款人的償還能力會(huì)受到阻礙。 次級(jí)貸款:是指借款人的償還能力出現(xiàn)了明顯問(wèn)題和缺陷，依靠其正常的經(jīng)營(yíng)收入差不多不能保證按時(shí)足額還本付息，需要通知處分資產(chǎn)或?qū)ν馊谫Y，甚至執(zhí)行抵押擔(dān)保來(lái)還本付息。 可疑貸款:是指借款人依靠其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入無(wú)法足額還本付息，即使處分擔(dān)保，也確信要造成部分經(jīng)濟(jì)損失，只是因?yàn)榇嬖诮杩钊酥亟M，抵押物處理和未決訴訟等待定因素，損失金額的多少還不能確定。 損失貸款:是指借款人差不多無(wú)償還能力，采取所有措施和法律手段，也無(wú)法收回或者

33、只能收回極少部分，貸款的大部分或全部都要發(fā)生損失。為操縱信貸風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)人民銀行規(guī)定不良貸款合計(jì)比例不得高于15%。不良貸款比例越低，講明商業(yè)銀行的貸款質(zhì)量越高，其操縱信貸風(fēng)險(xiǎn)的水平程度也越高;同時(shí)反映了商業(yè)銀行的資產(chǎn)流淌性好，盈利水平高。2.2不良資產(chǎn)的要緊處置方式 按處置主體來(lái)分，不良資產(chǎn)處置要緊包括商業(yè)銀行自身處理和政府處理，前者損失由其自身承擔(dān)，后者損失將最終由國(guó)家財(cái)政負(fù)擔(dān)。不管是銀行自身處理依舊政府處理，對(duì)銀行而言不良資產(chǎn)問(wèn)題的解決差不多上一步到位，但對(duì)政府而言，當(dāng)采取政府處理時(shí)，往往是先將不良資產(chǎn)按賬面價(jià)值從銀行剝離到資產(chǎn)治理公司，然后資產(chǎn)治理公司再采取各種不同的方法處理不良資產(chǎn)，其

34、損失將最終由國(guó)家承擔(dān)。銀行自身處理方式一般是針對(duì)銀行在正常的經(jīng)營(yíng)環(huán)境下產(chǎn)生的不良資產(chǎn)，這些不良資產(chǎn)的產(chǎn)生是由于銀行自身的緣故產(chǎn)生的，理應(yīng)由其自身承擔(dān)損失。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)惡化、體制性因素以及其他銀行自身難于操縱的因素出現(xiàn)而產(chǎn)生大規(guī)模的不良資產(chǎn)時(shí)，政府處于整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系安全的考慮一般會(huì)主動(dòng)采取行政手段進(jìn)行治理。2.2.1商業(yè)銀行自身對(duì)不良資產(chǎn)的處置 由于我國(guó)目前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不完善，金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，又由于金融業(yè)的分業(yè)經(jīng)營(yíng)以及其他政策的限制，國(guó)有商業(yè)銀行自身在處置不良資產(chǎn)方面沒(méi)有太多的選擇余地，其處置方式要緊包括:法律追償 通過(guò)法律追償，是指銀行通過(guò)訴訟的方式起訴有關(guān)欠債企業(yè)，通過(guò)法院執(zhí)行敗訴企業(yè)財(cái)產(chǎn)，達(dá)到追回

35、債務(wù)的目的。然而，這種方式往往需要投入專(zhuān)門(mén)大的人力、物力、和財(cái)力以取得訴訟所需的各種繁雜的證據(jù)，這一過(guò)程通常歷時(shí)許久，中間會(huì)經(jīng)歷許多意想不到的問(wèn)題，使得前期努力付之東流。例如: 1.債務(wù)人滅失 即當(dāng)銀行找到債務(wù)人時(shí)，債務(wù)人己注銷(xiāo)或己被工商局吊銷(xiāo)營(yíng)業(yè)執(zhí)照，公司己不存在;或雖債務(wù)人還存在但已人去樓空，名存實(shí)亡;還有部分債務(wù)人蹤跡皆無(wú)全然就找不到。 2.有效資產(chǎn)流失、無(wú)資產(chǎn)可追償 債務(wù)人在獲得一定規(guī)模的貸款后，利用虛假承包、新設(shè)公司、對(duì)外投資、轉(zhuǎn)移等手段，將企業(yè)搞成空殼。當(dāng)銀行利用法律手段追索債權(quán)時(shí)，債務(wù)人現(xiàn)在大多已停止正常經(jīng)營(yíng)，更無(wú)有效資產(chǎn)存在，差不多無(wú)能力償還債務(wù)。 3.無(wú)效抵(質(zhì))押、擔(dān)保 即

36、債務(wù)人利用虛假擔(dān)保和無(wú)效抵(質(zhì))押，或連環(huán)擔(dān)保、交叉抵(質(zhì))押、重復(fù)借款等手段騙取銀行貸款。但銀行依法追償時(shí)，發(fā)覺(jué)抵押物沒(méi)有登記、抵(質(zhì))押物不落實(shí)、抵押物權(quán)屬、權(quán)證不落實(shí)、抵(質(zhì))押物與協(xié)議不符等;或擔(dān)保人己注銷(xiāo)、擔(dān)保人己破產(chǎn)等使得擔(dān)保、抵押、質(zhì)押形同虛設(shè)，依法清償面臨特不被動(dòng)的局面。 因此，在現(xiàn)行的法律制度下，銀行通過(guò)法律追償?shù)氖侄巫坊夭涣假Y產(chǎn)往往因?yàn)槌杀咎?，難以實(shí)現(xiàn)。從目前我國(guó)關(guān)于商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置的方式和效果上看，還有許多能夠和需要改進(jìn)的地點(diǎn)。提取呆壞賬預(yù)備金沖銷(xiāo)不良貸款 提取呆壞帳預(yù)備金沖銷(xiāo)不良貸款，是指把企業(yè)不能清償?shù)馁J款債務(wù)即不良貸款，由商業(yè)銀行從呆壞賬預(yù)備金賬戶中提取預(yù)備金

37、，以“沖銷(xiāo)不良貸款”的方法來(lái)消滅和減少不良貸款。在國(guó)際上，通過(guò)呆壞帳預(yù)備金來(lái)沖銷(xiāo)不良資產(chǎn)也是常見(jiàn)的方法之一。然而，通過(guò)提取呆壞帳預(yù)備金沖銷(xiāo)不良貸款，在實(shí)踐中也會(huì)具有一定的局限性。 (1)呆壞帳預(yù)備金只是銀行風(fēng)險(xiǎn)治理中關(guān)于正常經(jīng)營(yíng)損失的補(bǔ)償方法，是銀行風(fēng)險(xiǎn)治理中的一種技術(shù)方法。由于商業(yè)銀行信貸市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的專(zhuān)門(mén)性，貸款會(huì)面臨諸如市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等，并存在貸款損失的可能性，這種損失被認(rèn)為是正常的，且被限定在一定的范圍內(nèi)。為了彌補(bǔ)貸款過(guò)程發(fā)生的在正常范圍內(nèi)的貸款損失，政府和監(jiān)管當(dāng)局同意商業(yè)銀行每年都在經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)中按一定比例逐年提取貸款損失預(yù)備金，以保證損失一旦發(fā)生，銀行有及時(shí)足夠的補(bǔ)償能力?？梢?jiàn)，用呆壞賬預(yù)備金來(lái)

38、沖銷(xiāo)銀行的不良貸款，是用于正常限度內(nèi)的損失補(bǔ)償，注重的是這種制度對(duì)銀行安全和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償能力的作用和保障，故而稱(chēng)之為“貸款損失預(yù)備”。假如將該方案廣泛引用于我國(guó)商業(yè)銀行的巨額不良貸款，將國(guó)有企業(yè)所欠巨額銀行貸款一筆勾銷(xiāo)，將會(huì)得不償失，不僅可不能緩解銀行的不良貸款，反而會(huì)危及商業(yè)銀行的安全。 (2)呆壞賬預(yù)備金有限。由于呆壞賬預(yù)備金是銀行經(jīng)營(yíng)的正常合理支出，其預(yù)備金的數(shù)量有限，無(wú)法全部沖銷(xiāo)我國(guó)商業(yè)銀行的巨額不良貸款。國(guó)際上雖沒(méi)有明確規(guī)定，貸款的損失多少是合理正常的，但加權(quán)平均一般不超過(guò)貸款總余額的2%，假如過(guò)高就會(huì)對(duì)銀行正常經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生沖擊，形成經(jīng)營(yíng)虧損，甚至導(dǎo)致銀行倒閉破產(chǎn)。2.2.2政府對(duì)不良資產(chǎn)的

39、處置 政府采取行政手段治理不良資產(chǎn)的一種重要的方法確實(shí)是財(cái)政注資。財(cái)政注資是指國(guó)家向國(guó)有商業(yè)銀行直接注入資本金，直接提高其資本金水平，并降低不良資產(chǎn)。財(cái)政注資屬于增加銀行的核心資本，注資的作用并不僅限于治理不良資產(chǎn)，它關(guān)于提高銀行資本充足率，增強(qiáng)流淌性，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，增加公眾對(duì)銀行信心等方面都有著重要的作用。政府處置不良資產(chǎn)的要緊方式包括:(l)財(cái)政發(fā)行債券注資國(guó)有商業(yè)銀行;(2)中國(guó)人民銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)的支持;(3)匯金公司對(duì)金融機(jī)構(gòu)直接注資融機(jī)構(gòu)。(4)剝離到金融資產(chǎn)治理公司。財(cái)政發(fā)行債券注資國(guó)有商業(yè)銀行 財(cái)政部向國(guó)有銀行定向發(fā)行債券，也確實(shí)是講債券的購(gòu)買(mǎi)者確實(shí)是四大國(guó)有銀行。因此將財(cái)政部

40、“負(fù)債”欄中的目錄定為“對(duì)存款機(jī)構(gòu)負(fù)債”。關(guān)于國(guó)有銀行來(lái)講，這筆注資就看起來(lái)當(dāng)年獲得的“利潤(rùn)”一樣，因此表現(xiàn)為“權(quán)益”欄中“實(shí)收資本”的增加。如1998年財(cái)政部發(fā)行特不國(guó)債2700億，用于補(bǔ)充四大國(guó)有銀行資本金，當(dāng)年資本充足率達(dá)到8%。中國(guó)人民銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)的支持 中國(guó)人民銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)的支持要緊包括對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行再貸款援助和發(fā)行央行票據(jù)支持金融機(jī)構(gòu)。對(duì)金融機(jī)構(gòu)(包括商業(yè)銀行)的再貸款是投放基礎(chǔ)貨幣的要緊渠道之一，并沒(méi)有實(shí)際的資金流轉(zhuǎn)，只是表現(xiàn)為商業(yè)銀行在央行處的繳存預(yù)備金增加，而這部分的預(yù)備金屬于超額預(yù)備金，商業(yè)銀行能夠隨時(shí)提取，提取時(shí)中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行股份制改造中不良資產(chǎn)處置研究央行資金流向商業(yè)

41、銀行，完成了貨幣的發(fā)行。對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行再貸款援助的典型案例是1999成立資產(chǎn)治理公司，用來(lái)剝離和購(gòu)買(mǎi)國(guó)有商業(yè)銀行1400億不良資產(chǎn)時(shí)，除了財(cái)政部出資400億作為資產(chǎn)治理公司資本金，差額部分由央行再貸款和人民銀行發(fā)行金融債的方式補(bǔ)足，其中人民銀行再貸款5739億元，其中1729為新增貸款，4010億為存量劃轉(zhuǎn)，以及由中央財(cái)政擔(dān)保，由資產(chǎn)治理公司發(fā)行金融債券8200億。發(fā)行央行票據(jù)支持金融機(jī)構(gòu)的典型案例是2004年人民銀行向農(nóng)村信用合作社發(fā)放第1一4期專(zhuān)項(xiàng)中央銀行票據(jù)，累計(jì)達(dá)35.5億，用于置換農(nóng)村信用社的不良貸款和歷年掛賬虧損。匯金公司對(duì)金融機(jī)構(gòu)直接注資 成立于2003年12月16日的中央?yún)R金投

42、資有限責(zé)任公司(后簡(jiǎn)稱(chēng)匯金公司)，是由國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的國(guó)有獨(dú)資投資控股公司，要緊職能是代表國(guó)家行使對(duì)重點(diǎn)金融企業(yè)出資人的權(quán)利和義務(wù)，支持其落實(shí)各項(xiàng)改革措施，完善公司治理結(jié)構(gòu)，保證國(guó)家注資的安全并獲得合理的投資回報(bào)，注冊(cè)資本達(dá)3724.65億元人民幣。注冊(cè)資本差不多由450億美元外匯儲(chǔ)備轉(zhuǎn)化而來(lái)。外匯儲(chǔ)備作為央行資產(chǎn)，是發(fā)行貨幣的儲(chǔ)備資產(chǎn)，其地位與黃金儲(chǔ)備、特不提款權(quán)儲(chǔ)備地位相同。中央銀行每發(fā)行價(jià)值1元人民幣的貨幣，就必需有等同價(jià)值的儲(chǔ)備資產(chǎn)作為基礎(chǔ)，沒(méi)有儲(chǔ)備資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的貨幣發(fā)行確實(shí)是貨幣虛發(fā)，會(huì)引起通貨膨脹。用作成立匯金公司的450億美元外匯儲(chǔ)備，在當(dāng)初經(jīng)手結(jié)售匯的商業(yè)銀行將其賣(mài)給中央銀行時(shí)，其

43、會(huì)計(jì)賬目表現(xiàn)為，商業(yè)銀行的資產(chǎn)方減少“外匯”450億美元，同時(shí)它“在中國(guó)人民銀行的存款”增加了450億美元，中央的資產(chǎn)方增加了“外匯”450億美元，負(fù)債方增加了“商業(yè)銀行在人行存款”450億美元。通過(guò)以上分析，能夠清晰看到在人行同意450億美元外匯儲(chǔ)備時(shí)，己經(jīng)增加了等額金融機(jī)構(gòu)存款，也確實(shí)是發(fā)行了等額的基礎(chǔ)貨幣?，F(xiàn)在再次動(dòng)用這450億美元外匯儲(chǔ)備，將其用于對(duì)商業(yè)銀行的注資，相當(dāng)于將同一筆財(cái)寶使用了兩遍，用450億美元價(jià)值的外匯儲(chǔ)備發(fā)行了900億美元價(jià)值的人民幣。盡管10000億計(jì)的基礎(chǔ)貨幣來(lái)講為數(shù)不大，但仍會(huì)造成通貨膨脹。 從商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表看，不良資產(chǎn)屬于資產(chǎn)的一方，其處置發(fā)生損失時(shí)，資產(chǎn)

44、方的數(shù)據(jù)必定減少，而在表中的負(fù)債方中，銀行負(fù)債大部分是客戶的各類(lèi)存款以及發(fā)行的債券等，這類(lèi)債務(wù)是在客戶要求提現(xiàn)或債券到期時(shí)必須給予現(xiàn)金支付的，那么不良資產(chǎn)的損失只有用所有者權(quán)益彌補(bǔ)了，短期看留存收益能夠去彌補(bǔ)，但當(dāng)長(zhǎng)期發(fā)生虧損時(shí)就只能用股本承擔(dān)了。在不良資產(chǎn)處理不斷發(fā)生損失的情況下，國(guó)家對(duì)銀行注資實(shí)際是在采取政策性手段治理不良資產(chǎn)，它與直接按賬面價(jià)值由資產(chǎn)治理公司剝離不良資產(chǎn)所產(chǎn)生的財(cái)務(wù)效果是一樣的，實(shí)質(zhì)差不多上國(guó)家財(cái)政為不良資產(chǎn)處理?yè)p失埋單。2.2.3金融資產(chǎn)治理公司對(duì)不良資產(chǎn)的處置 金融資產(chǎn)治理公司(AMC)是由政府出資設(shè)立并由政府直接經(jīng)營(yíng)、用以集中處理銀行不良資產(chǎn)的專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)。AMC作為清

45、理不良資產(chǎn)的中介機(jī)構(gòu)，其性質(zhì)是不以盈利為目的的政策性金融機(jī)構(gòu)，既無(wú)盈利指標(biāo)，又無(wú)稅收義務(wù)。它的全然目標(biāo)是接收、治理、處置銀行不良資產(chǎn)，以最快速度、最大限度回收不良資產(chǎn)的價(jià)值。依照國(guó)家給予金融資產(chǎn)治理公司的職能，資產(chǎn)治理公司需要運(yùn)用投資銀行手段將不良資產(chǎn)改造成優(yōu)良資產(chǎn)并轉(zhuǎn)化為貨幣資金。其差不多處理方法有債轉(zhuǎn)股、債務(wù)重組、拍賣(mài)、租賃、兼并、重組以外有拍賣(mài)、資產(chǎn)證券化、分包、資產(chǎn)置換、破產(chǎn)清算、法律追償和資產(chǎn)出售等方式。下面要緊介紹一下債轉(zhuǎn)股、債務(wù)重組、債權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)置換、資產(chǎn)分包和打包處置、資產(chǎn)證券化這六大處置方式。債轉(zhuǎn)股 債轉(zhuǎn)股是指?jìng)鶛?quán)人將其對(duì)債務(wù)人所享有的合法債權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)債務(wù)人投資的行為，即:

46、資產(chǎn)治理公司收購(gòu)國(guó)有銀行的不良資產(chǎn)，把原來(lái)銀行與企業(yè)間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y產(chǎn)治理公司與企業(yè)間的控股(或持股)與被控股的關(guān)系，也確實(shí)是資產(chǎn)治理公司作為企業(yè)的股東，對(duì)企業(yè)持股或控股，派人員參加企業(yè)董事會(huì)或監(jiān)事會(huì)，參與企業(yè)重大決策。債轉(zhuǎn)股事實(shí)上是商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置的延伸，即先由商業(yè)銀行將不良資產(chǎn)剝離給資產(chǎn)治理公司，再由資產(chǎn)治理公司進(jìn)行債轉(zhuǎn)股。債務(wù)重組 依照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則一債務(wù)重組中的定義，所謂債務(wù)重組，是指在債務(wù)人發(fā)生財(cái)務(wù)困難的情況下，債權(quán)人按照其與債務(wù)人或擔(dān)保人所達(dá)成的協(xié)議或者法院的裁定做出讓步的事項(xiàng)，債務(wù)人或保證人依照債務(wù)重組準(zhǔn)則，重新約定債權(quán)務(wù)的責(zé)任和義務(wù)，一方面，債權(quán)人減免部分債權(quán)，承擔(dān)債

47、權(quán)重組損失，前提是債務(wù)人必須以現(xiàn)金或非現(xiàn)金資產(chǎn)(物權(quán)或股權(quán))歸還重組后的債務(wù);另一方面，債務(wù)人或保證人歸還部分債務(wù)獲得債務(wù)重組收益。債務(wù)重組的要緊方式有以資產(chǎn)清償債務(wù)、將債務(wù)轉(zhuǎn)為資本或修改其他債務(wù)條件如減少債務(wù)本金或利息等田l。債權(quán)轉(zhuǎn)讓 債權(quán)轉(zhuǎn)讓指通過(guò)與第三方協(xié)商，將公司擁有處置權(quán)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給購(gòu)買(mǎi)方的處中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行股份制改造中不良資產(chǎn)處置研究置方式，債權(quán)轉(zhuǎn)讓的緣故有以下方面:其一，資產(chǎn)治理公司收購(gòu)的不良資產(chǎn)企業(yè)中國(guó)有企業(yè)占了相當(dāng)大的比例，由于涉及到職員安置問(wèn)題，由當(dāng)?shù)卣雒鎸?duì)不良資產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行統(tǒng)一處理;其二，部分債務(wù)企業(yè)短期內(nèi)沒(méi)有還款能力，或者現(xiàn)金凈流量不足，但企業(yè)有一定的進(jìn)展?jié)摿?，由?gòu)買(mǎi)人購(gòu)

48、買(mǎi)債權(quán)后對(duì)債務(wù)發(fā)生了經(jīng)濟(jì)利害關(guān)系。這時(shí)候，其他機(jī)構(gòu)或企業(yè)會(huì)對(duì)債務(wù)企業(yè)發(fā)生興趣，收購(gòu)它們的債權(quán)，在代企業(yè)還清全部或部分債務(wù)后享受債務(wù)企業(yè)的部分資源或利益。債權(quán)轉(zhuǎn)讓有許多前提條件，要與債務(wù)重組比較收益、成本風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)多方比較以后，才會(huì)選擇轉(zhuǎn)讓為最終的方式，因而債權(quán)轉(zhuǎn)讓方式在選擇順序上優(yōu)于企業(yè)破產(chǎn)的處置方式。在向第三方轉(zhuǎn)讓債權(quán)的時(shí)候，必須把公開(kāi)程序運(yùn)作充分，通過(guò)公開(kāi)程序進(jìn)行市場(chǎng)價(jià)格的發(fā)覺(jué)，這是這種處置方式的核心。資產(chǎn)置換 資產(chǎn)置換也叫“資產(chǎn)頂包”，這是一種資產(chǎn)處置方式的創(chuàng)新。即用具有同等價(jià)值的一項(xiàng)資產(chǎn)與國(guó)有銀行不良資產(chǎn)包進(jìn)行置換，并簽訂資產(chǎn)回購(gòu)協(xié)議，保留優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)，在優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)不動(dòng)產(chǎn)時(shí)價(jià)格以評(píng)估價(jià)為參

49、考。資產(chǎn)治理公司取得債權(quán)后，聯(lián)合銀行共同處置銀行不良資產(chǎn)，處置收入在扣除原成本后實(shí)行利益共享，最終再回購(gòu)“頂包”資產(chǎn)，完成投資套利?！百Y產(chǎn)頂包”方式通過(guò)與銀行聯(lián)合處置不良資產(chǎn)，減輕了國(guó)有企業(yè)債務(wù)包袱，贏得了不良資產(chǎn)處置的時(shí)刻和價(jià)值。資產(chǎn)置換創(chuàng)新之處在于通過(guò)不同質(zhì)量資產(chǎn)的置換，尋求適合對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行處置的合作對(duì)象，從而共同受益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，使不良資產(chǎn)的最終損失逐漸分散到相應(yīng)的各個(gè)承擔(dān)主體之上。資產(chǎn)分包和打包處置 打包處置不良資產(chǎn)是將一定數(shù)量的債權(quán)、股權(quán)或?qū)嵨镔Y產(chǎn)進(jìn)行組合，形成具有某一特性的資產(chǎn)包，再將該資產(chǎn)包通過(guò)債務(wù)重組、轉(zhuǎn)讓、招標(biāo)、拍賣(mài)、置換等手段進(jìn)行處置的方式。目的在于提高資產(chǎn)處置效率和降低處

50、置成本，這是國(guó)際上普遍采納的一種方式。資產(chǎn)治理公司同意不良資產(chǎn)的數(shù)額巨大，不良貸款客戶又分散在全國(guó)各地，以資產(chǎn)治理公司有限的人力難以對(duì)所有不良資產(chǎn)進(jìn)行及時(shí)地處置，資產(chǎn)治理公司通過(guò)打包、分包的方式，專(zhuān)門(mén)好的借助了社會(huì)的力量，減少了處置成本，加快了不良資產(chǎn)處置進(jìn)程。如2005年6月25日，由人民銀行、財(cái)政部、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)采取公開(kāi)競(jìng)價(jià)招投標(biāo)的市場(chǎng)方式牽頭主持了工行4590億元可疑類(lèi)貸款的招標(biāo)會(huì)，確定中標(biāo)者為一級(jí)批發(fā)商，然后由批發(fā)商將這些不良資產(chǎn)分包出售給服務(wù)商(或稱(chēng)之為“零售商”。）資產(chǎn)證券化 資產(chǎn)證券化是目前國(guó)際上比較流行的不良資產(chǎn)處置方式。資產(chǎn)證券化是指企業(yè)單位或金融機(jī)構(gòu)將其能產(chǎn)生現(xiàn)金收益的資產(chǎn)加

51、以組合，然后發(fā)行成證券出售給有興趣的投資人，借此過(guò)程，企業(yè)單位或金融機(jī)構(gòu)能向投資人籌措資金。資產(chǎn)證券化是貸款銷(xiāo)售的一種復(fù)雜形式，其關(guān)鍵在于投資者對(duì)資產(chǎn)在以后產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的預(yù)期。資產(chǎn)證券化這一金融工具的創(chuàng)新產(chǎn)品自從上世紀(jì)70年代在美國(guó)問(wèn)世以來(lái)，在世界各國(guó)的金融進(jìn)展和改革過(guò)程中發(fā)揮了十分重要的作用。尤其是上世紀(jì)90年代以來(lái)，資產(chǎn)證券化先后在美國(guó)、韓國(guó)等國(guó)家用來(lái)大規(guī)模處置不良資產(chǎn)，取得了較好的效果，從而為加快不良資產(chǎn)處置、提高不良資產(chǎn)處置效率提供了有力工具。 一次完整的資產(chǎn)證券化融資的差不多流程是:發(fā)起人將證券化資產(chǎn)出售給一家專(zhuān)門(mén)目的的機(jī)構(gòu) (specialpurposevehi。le，SPV)，

52、或者郵PV主動(dòng)購(gòu)買(mǎi)可證券化的資產(chǎn)，然后SPV將這些資產(chǎn)匯合成資產(chǎn)池(assetspo。1)，再以該資產(chǎn)池所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為支撐，在金融市場(chǎng)上發(fā)行有價(jià)證券融資，最后用資產(chǎn)池產(chǎn)生的現(xiàn)金流清償所發(fā)行的有價(jià)證券仔。不良資產(chǎn)證券化處置方式具有以下優(yōu)點(diǎn):一是由于信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性確保其不受受托人和托付人破產(chǎn)的阻礙，因此信托機(jī)制具有良好的風(fēng)險(xiǎn)隔離功能。通過(guò)設(shè)立信托財(cái)產(chǎn)，使資產(chǎn)包與銀行的其他資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隔離。二是通過(guò)信托公司發(fā)行“優(yōu)先級(jí)受益權(quán)”而不是標(biāo)準(zhǔn)化“證券”，規(guī)避了“信托公司不得發(fā)行證券或收益憑證”的法律限制。三是銜接了貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)，豐富了投融資渠道。不良資產(chǎn)證券化有助于培育證券化產(chǎn)品市場(chǎng)和新的投資理

53、念，有助于構(gòu)建多元化的投資主體和渠道，改善我國(guó)直接融資與間接融資比例失衡的狀況。四是不良資產(chǎn)處置方式的批量化特征加快了處置進(jìn)度，擴(kuò)大了銀行進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債治理的靈活性，能在不加重財(cái)政負(fù)擔(dān)的前提下加速不良資產(chǎn)處置腳!。中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行股份制改造中不良資產(chǎn)處置研究。 第3章國(guó)內(nèi)外銀行不良資產(chǎn)處置與啟發(fā)3.1國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)不良資產(chǎn)的處置 建設(shè)銀行和中國(guó)銀行差不多上國(guó)有商業(yè)銀行股份制改制和上市的第一批試點(diǎn)銀行，這兩家銀行的財(cái)務(wù)重組過(guò)程比較相似，因此，本文選取建設(shè)銀行和工商銀行所采取的不良資產(chǎn)處置方式進(jìn)行比較。3.1.1建設(shè)銀行股份制改造中對(duì)不良資產(chǎn)的處置 2003年4月初，建設(shè)銀行作為被選中的試點(diǎn)銀行，開(kāi)始了

54、改制歷程。由于建設(shè)銀行存在低資本充足率，高不良資產(chǎn)率和負(fù)所有者權(quán)益的問(wèn)題，因此財(cái)務(wù)重組是上市的第一步預(yù)備要想使建設(shè)銀行能夠符合上市的差不多標(biāo)準(zhǔn)，其資本充足率必須達(dá)到巴塞爾協(xié)議8%的最差不多要求，不良資產(chǎn)率必須操縱在5%以?xún)?nèi)，所有者權(quán)益必須為正，因此建行自身采取了以下措施處置不良資產(chǎn)娜l，通過(guò)這些措施，其不良貸款率從2000年的20.27%下降到2003年的9.69%，具體見(jiàn)表1: 表1建設(shè)銀行不良貸款、呆帳預(yù)備金及營(yíng)業(yè)利潤(rùn)表單位:億元 22222000年 年2001年 年2002年 年2003年 年2004年 年貸貸款 款13863.866613863.866613863.866613863.

55、866613863.8666不不良貸款率率 20.27%19.35%15.17%9.69%3.92%不不良貸耙 耙 2810.20002913.93332679.60001935.0000872.4222呆呆帳預(yù)備金金 105.4555229.7666271.8999790.0000609.8000營(yíng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 139.111294.9000343.0000374.7333502.1666資料來(lái)源:建設(shè)銀行年報(bào)、2001年一2004年中國(guó)金融年鑒)。 (1)試點(diǎn)“大保全”。2004年，建行確定在廣東、江蘇、上海等10個(gè)一級(jí)分行進(jìn)行資產(chǎn)“大保全”體制的試點(diǎn)，預(yù)備在省會(huì)中心都市設(shè)立不良資產(chǎn)處置中心，

56、并逐步實(shí)行不良資產(chǎn)向一級(jí)分行的集中經(jīng)營(yíng)治理，以實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)垂直化治理的目標(biāo)。所謂“大保全”目的確實(shí)是通過(guò)“長(zhǎng)效機(jī)制”的建立和不良資產(chǎn)的“良性化解”，形成一種對(duì)不良資產(chǎn)從事前、事中到事后的有效操縱機(jī)制，形成一條不良資產(chǎn)盤(pán)活處置的快速通道，使不良資產(chǎn)盡快恢復(fù)流淌性和盈利性，從而將不良資產(chǎn)長(zhǎng)期操縱在合理的水平。 (2)將抵債資產(chǎn)全國(guó)聯(lián)拍，將債權(quán)資產(chǎn)打包向國(guó)外投資者出售。早在2002年建行進(jìn)行了兩次全國(guó)聯(lián)拍。第一次拍賣(mài)涉及24家一級(jí)分行和60個(gè)中心都市，第二不良貸款為筆者依照關(guān)聯(lián)數(shù)據(jù)計(jì)算所得。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為未進(jìn)行撥備和消化不良資產(chǎn)前的利潤(rùn)。次擴(kuò)大到36家分行和120個(gè)中心都市。同時(shí)建行還拿出了華東三省五市的一

57、個(gè)40億左右的資產(chǎn)包，以“一對(duì)一”的形式出售給摩根斯坦利，那個(gè)資產(chǎn)包包括債權(quán)資產(chǎn)和抵債資產(chǎn)。 (3)做好“收、賣(mài)、轉(zhuǎn)、核”四篇文章?！笆铡?，即追償、訴訟和依法收貸，建行不良資產(chǎn)的特點(diǎn)，為“收”制造了條件?！百u(mài)”，有東西可賣(mài)?！稗D(zhuǎn)”，即盤(pán)活、轉(zhuǎn)化，把不良的轉(zhuǎn)成優(yōu)良的?！昂恕?，即不行的再進(jìn)行核銷(xiāo)。從表1可看出，即使建設(shè)銀行拿出全部的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)去核銷(xiāo)不良資產(chǎn)都無(wú)法將不良資產(chǎn)處置完，況且不良資產(chǎn)中的非信貸資產(chǎn)還未浮出水面。另外，1998年財(cái)政部向建設(shè)銀行定向發(fā)行30年期面值492億元的特不國(guó)債，所籌資金用于充實(shí)建設(shè)銀行的資本金及1999年建設(shè)銀行向信達(dá)資產(chǎn)治理公司出售2500億不良資產(chǎn)，盡管?chē)?guó)家通過(guò)財(cái)政

58、注資和剝離不良資產(chǎn)對(duì)建設(shè)銀行的第一次救助至少給予了2138億元的財(cái)務(wù)支持，但截至2002年12月3舊止，建設(shè)銀行的總權(quán)益仍為一 1332.06億元。因此，為了使建行資本充足率達(dá)到巴塞爾協(xié)議8%的最差不多要求及將不良資產(chǎn)率操縱在5%以?xún)?nèi)，建行及政府采取了以下措施: (l)將截至2003年底的實(shí)收資本、資本公積、盈余公積和當(dāng)年的凈利潤(rùn)共計(jì)177億全部用于彌補(bǔ)累計(jì)虧損，所有者權(quán)益升為一1154.77億元。其后，建設(shè)銀行又通過(guò)資產(chǎn)評(píng)估獲得141.60元的凈增值，但仍有一1013.17億元需要央行和財(cái)政部動(dòng)用資源進(jìn)行填補(bǔ)。2003年12月31日，建設(shè)銀行把一筆面值為1289億元的不良貸款按面值的5%臨時(shí)

59、出售給央行;2004年6月信達(dá)從央行手中購(gòu)得這筆不良貸款并向建設(shè)銀行支付了644.5億元以清償建設(shè)銀行的應(yīng)付款項(xiàng);2004年6月30日建設(shè)銀行又以其中634億購(gòu)買(mǎi)了同等面值的央行票據(jù)。但事實(shí)上，建設(shè)銀行這筆不良貸款的凈市值只有286.32億元，余下的358.18億則是央行在處置建設(shè)銀行可疑類(lèi)貸款時(shí)提供的補(bǔ)貼。補(bǔ)貼后，建設(shè)銀行的所有者權(quán)益上升為幣54.99億元。 (2)建設(shè)銀行還享受了232億元的稅收減免優(yōu)惠，動(dòng)用了654.99億元的凈利潤(rùn)填補(bǔ)缺口，最終使其總權(quán)益數(shù)上升為0。 (3)2004年，建行向信達(dá)金融資產(chǎn)治理公司剝離了1858億元的不良貸款 (4)2003年底匯金向建設(shè)銀行注資225億美

60、元(哪B1872.05億元)，完全成為建設(shè)銀行股份有限公司的總權(quán)益。 通過(guò)一系列的財(cái)務(wù)重組后，建設(shè)銀行2004年的不良貸款率為3.92%，滿足了將不良資產(chǎn)率操縱在5%以?xún)?nèi)的要求，至2004年9月21日建設(shè)銀行股份掛牌成立時(shí)，作為國(guó)有股權(quán)的代表，匯金和建銀投資分持1655.38億和206.92億股建設(shè)銀行股份，各占建設(shè)銀行股份總數(shù)的85.228%和10.653%，2005年6月底建設(shè)銀行總權(quán)益為2009.40億元，同時(shí)其要緊財(cái)務(wù)指標(biāo)差不多上達(dá)到了銀監(jiān)會(huì)關(guān)于中國(guó)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行股份制改造中不良資產(chǎn)處置研究中國(guó)建設(shè)銀行公司治理改革與監(jiān)管指引的各項(xiàng)要求，財(cái)務(wù)重組的圓滿完成，為建設(shè)銀行解除了歷史包袱，