通信行業(yè)：光模塊一季報預(yù)告超預(yù)期衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展有望提速

1、目 錄 HYPERLINK l _TOC_250016 一、本周專題：企業(yè)上云是長期趨勢，云計算管理服務(wù)商迎來機會 2 HYPERLINK l _TOC_250015 二、行情回顧 5 HYPERLINK l _TOC_250014 三、上周研報 6 HYPERLINK l _TOC_250013 劍橋科技：光模塊資產(chǎn)整合順利，蓄勢再發(fā)力 6 HYPERLINK l _TOC_250012 中際旭創(chuàng) 2020 一季報預(yù)告點評：業(yè)績略超預(yù)期，期待持續(xù)向好 6 HYPERLINK l _TOC_250011 新易盛 2020 一季報預(yù)告點評：業(yè)績符合預(yù)期，擬定增擴產(chǎn)應(yīng)對行業(yè)高景氣度 7 HYPER

2、LINK l _TOC_250010 天孚通信 2020 一季報預(yù)告點評：業(yè)績超預(yù)期，訂單飽滿，新產(chǎn)線持續(xù)釋放產(chǎn)能 8 HYPERLINK l _TOC_250009 廣和通 2020 一季報預(yù)告點評：業(yè)績略超預(yù)期，5G 布局持續(xù)推進 9 HYPERLINK l _TOC_250008 四、產(chǎn)業(yè)要聞 11 HYPERLINK l _TOC_250007 5G 11 HYPERLINK l _TOC_250006 云計算 12 HYPERLINK l _TOC_250005 運營商集采 12 HYPERLINK l _TOC_250004 其他 13 HYPERLINK l _TOC_25000

3、3 五、重要公告 14 HYPERLINK l _TOC_250002 六、投資建議 16 HYPERLINK l _TOC_250001 七、推薦標的 17 HYPERLINK l _TOC_250000 八、風險提示 17圖表目錄圖 1：傳統(tǒng) IT 架構(gòu)向云服務(wù)生態(tài)轉(zhuǎn)型 2圖 2：AWS、Azure、阿里云收入、增速、毛利率數(shù)據(jù)（億美元） 3圖 3：中國云管理服務(wù)市場空間及增速（M USD） 4圖 4：2018 年中國云管理服務(wù)市場廠商份額 4圖 5：申萬一級行業(yè)周漲跌幅（%） 5圖 6：通信行業(yè)（申萬）個股周漲幅前十名（%） 5圖 7：通信行業(yè)（申萬）個股周跌幅前十名（%） 5表 1：全

4、球公有云市場空間及預(yù)測（M USD） 2表 2：通信行業(yè)一周重要公告 14一、本周專題：企業(yè)上云是長期趨勢，云計算管理服務(wù)商迎來機會1、全球企業(yè) IT 系統(tǒng)轉(zhuǎn)云將是長期趨勢從 2006 年 3 月亞馬遜推出彈性計算云服務(wù)開始，全球云計算發(fā)展已經(jīng)歷 14 年。根 IDC 預(yù)測，全球公有云2020 年市場規(guī)模為 2481 億美元，其中 SaaS 最大，為 1391 億美元，PaaS、IaaS 合計約為 941 億美元，疊加私有云服務(wù)市場規(guī)模 2401 億美元，2020 年云計算服務(wù)市場總規(guī)模約為 4882 億美元，占全球 2.7 萬億美元的 IT 支出的比重約為 18.1%，滲透率仍較低。我們預(yù)計

5、未來 10 年或更長，云計算仍有較大發(fā)展空間。表 1：全球公有云市場空間及預(yù)測（M USD）20162017201820192020E2021E20162021CAGR (%)SaaS72,780.1087,382.50103,250.50120,567.80139,128.90159,310.0017.00PaaS12,489.4017,410.0023,279.6030,184.7038,597.7047,988.1030.90IaaS17,729.1024,945.2033,627.6043,709.5055,518.2069,487.1031.4Professional Service

6、s3,760.704,348.204,813.905,666.706,260.707,358.5014.40Managed Public Cloud Services3,261.304,207.205,412.406,861.908,642.3010,908.1027.30資料來源：IDC，中信建投證券研究發(fā)展部從技術(shù)角度來看，傳統(tǒng)煙囪式 IT 架構(gòu)，在易擴展性、穩(wěn)定性、經(jīng)濟性上存在劣勢。云計算發(fā)展的頭十年，以互聯(lián)網(wǎng)、電商等行業(yè)客戶為主要需求的公有云發(fā)展較快，AWS、阿里云等受益最大。最近幾年，隨著傳統(tǒng)大中型企業(yè)開始逐步接受云計算架構(gòu)，越來越多的企業(yè)開始以混合云的方式部署 IT 系統(tǒng)，在此過程

7、中，以 2B 基因擅長的微軟、華為等公司受益。圖 1：傳統(tǒng) IT 架構(gòu)向云服務(wù)生態(tài)轉(zhuǎn)型資料來源：華為，中信建投研究發(fā)展部行業(yè)動態(tài)研究報告2、全球公有云市場 3A 格局基本穩(wěn)定由于云計算中，PaaS 和 IaaS 服務(wù)馬太效應(yīng)明顯，大廠商存在很大的成本優(yōu)勢，導(dǎo)致這兩類服務(wù)向頭部集中的趨勢明顯。目前看，排名靠前公有云服務(wù)廠商 AWS、Azure、Ali（3A）占有比較好的格局。我們分析 3A 的云計算服務(wù)收入、增速、毛利率情況發(fā)現(xiàn)，Azure 和 Ali 在發(fā)展階段分別落后 AWS 三年和五年。從單個廠商的盈利能力分析，公有云服務(wù)的收入突破 100 億美金時，開始進入盈利狀態(tài)，其中 AWS 在 2

8、016 年、Azure 在 2019 年收入突破 100 億美金，我們預(yù)計阿里云將在 2021 年突破 100 億美金，并開始逐步盈利。我們大致推斷，總體來看 3A 格局基本穩(wěn)定，目前仍在拓展公有云服務(wù)的廠商中，預(yù)計盈利的期限將可能比較長。圖 2：AWS、Azure、阿里云收入、增速、毛利率數(shù)據(jù)（億美元）AWS收入YoY毛利率400150%300100%20050%1000%02010201120122013201420152016201720182019Azure-50%150100500收入YoY毛利率阿里云收入YoY毛利率6050403020100200%150%100%50%0%-50

9、%-100%從收入體量、增速、毛利率對比看，阿里云落后 AWS 五年，落后 Azure 兩年，預(yù)計 2021年開始實現(xiàn)盈利201520162017201820192013201420152016201720182019150%100%50%0%-50%從收入體量、增速、毛利率對比看，Azure 落后 AWS 三年，2019 年實現(xiàn)盈利資料來源：各公司年報，Goldman Sachs，中信建投研究發(fā)展部行業(yè)動態(tài)研究報告3、云計算服務(wù)相關(guān)細分領(lǐng)域仍大有可為隨著傳統(tǒng)企業(yè)逐步接受云計算架構(gòu)，而與互聯(lián)網(wǎng)、電商相比，傳統(tǒng)企業(yè)自身的 IT 能力較弱，需要專業(yè)的云管理服務(wù)供應(yīng)商（MSP）協(xié)助其實現(xiàn) IT 架構(gòu)

10、向云架構(gòu)的轉(zhuǎn)型。與傳統(tǒng) IT 生態(tài)類似，云計算也存在咨詢規(guī)劃、遷移實施、運維管理、增值服務(wù)開發(fā)等細分管理服務(wù)市場。根據(jù) IDC 機構(gòu)的預(yù)測，2017-2022 年，中國云管理服務(wù)市場規(guī)模復(fù)合增速為 70.8%，其中云咨詢規(guī)劃、遷移實施、云運維管理、云增值開發(fā)的復(fù)合增速分別為 48.5%、 59.8%、76.2%、74.8%，處于非常快速增長的階段。圖 3：中國云管理服務(wù)市場空間及增速（M USD）5000450040003500300025002000150010005000 合計 4457合計30754636675810026272701094459164475723021154201720

11、1820192020E2021E2022E140%120%100%80%60%40%20%0%云咨詢規(guī)劃+遷移實施云運維管理云增值開發(fā)增速資料來源：Wind，中信建投研究發(fā)展部經(jīng)過前幾年的發(fā)展，中國云管理服務(wù)供應(yīng)商逐步被市場接受，進入快速成長期，其中布局較早的有數(shù)夢工場、云角信息、駐云科技、Bespin Global、安暢網(wǎng)絡(luò)等。與此同時，老牌 IT 服務(wù)商、分銷商、數(shù)據(jù)中心服務(wù)商也紛紛將業(yè)務(wù)戰(zhàn)略焦點轉(zhuǎn)至云管理服務(wù)，比如中軟國際、IBM、埃森哲、軟通動力等。圖 4：2018 年中國云管理服務(wù)市場廠商份額數(shù)夢工場神州數(shù)碼（含云角）中軟國際IBM埃森哲軟通動力駐云科技安暢網(wǎng)絡(luò)其他6.5%5.8%5

12、.2%4.5%65.6%3.5%3.1%2.0% 3.8%資料來源：IDC，中信建投研究發(fā)展部相關(guān)標的融資、并購活躍。數(shù)夢工場于 2015 年 8 月完成由阿里巴巴、銀杏谷資本投資的 4.5 億元天使輪融資。2017 年 6 月，數(shù)夢工場獲 A 輪融資，估值超過 10 億美元，2019 年 9 月完成由浙江省國企改革發(fā)展基金和浙商創(chuàng)投聯(lián)合主投 B 輪融資，融資金額達 6 億元人民幣，估值達到 15 億美元。另外，駐云科技 2014 年獲得紅杉資本和戈壁創(chuàng)投的 1000 萬人民幣的 A 輪融資；2016 年 4 月獲阿里巴巴超 5000 萬 B 輪融資；2017 年 6 月獲得復(fù)星集團、紅杉資本

13、 1 億元 C 輪融資。此外，中軟國際、聯(lián)想、華勝天成、富通科技、GDS 等陸續(xù)加大云業(yè)務(wù)布局，云賽智聯(lián)通過收購信諾時代、網(wǎng)宿科技通過投資 ChinaMSP 和 FIT2CLOUD 等進入該市場。二、行情回顧上周，通信板塊表現(xiàn)較弱。通信（申萬）指數(shù)上漲 0.54%，跑輸滬深 300 指數(shù) 0.97pct，漲幅在申萬 28 個一級行業(yè)中排名第 23 位。二級子行業(yè)（申萬）中，通信設(shè)備上漲 0.10%，通信運營上漲 4.32%。圖 5：申萬一級行業(yè)周漲跌幅（%）7.006.005.004.003.002.001.000.00(1.00)(2.00)休 國 建閑 防 筑服 軍 材務(wù) 工 料()申 申

14、 申萬 萬 萬醫(yī) 食 傳 鋼藥 品 媒 鐵生 飲 申 申(物 料 萬 萬)申 申萬 萬農(nóng) 機 家 輕林 械 用 工牧 設(shè) 電 制漁 備 器 造()申 申 申 申萬 萬 萬 萬計 有 非算 色 銀機 金 金申 屬 融萬 申 申)()()萬 萬商 交 化業(yè) 通 工貿(mào) 運 申(易 輸 萬申 申萬 萬綜 汽 公 建合 車 用 筑申 申 事 裝(萬 萬 業(yè) 飾申 申)萬 萬電 通 銀氣 信 行設(shè) 申 申()備 萬 萬申萬房 采 紡 電地 掘 織 子產(chǎn) 申 服 申()()(申 萬 裝 萬)萬申)萬資料來源：Wind，中信建投研究發(fā)展部個股方面，漲幅前五個股分別為：中嘉博創(chuàng)（46.34%）、佳訊飛鴻（15.

15、90%）、高鴻股份（14.17%）、二六三（13.44%）、*ST 信通（13.30%）；跌幅前五個股分別為：會暢通訊（-10.78%）、潤建股份（-10.50%）、中富通（-8.68%）、縱橫通信（-8.66%）、華脈科技（-6.93%）。圖 6：通信行業(yè)（申萬）個股周漲幅前十名（%）圖 7：通信行業(yè)（申萬）個股周跌幅前十名（%）15.9014.1713.4413.3012.5911.189.139.018.51中嘉博創(chuàng)佳訊飛鴻高鴻股份二六三*ST信通凱樂科技匯源通信*ST高升通鼎互聯(lián)東軟載波46.34(10.78)(10.50)(8.68)(8.66)(6.93)(6.58)(6.57)(

16、6.53)(6.13)(5.97)會暢通訊潤建股份中富通 縱橫通信華脈科技移為通信恒實科技中通國脈立昂技術(shù)移遠通信資料來源：Wind，中信建投研究發(fā)展部資料來源：Wind，中信建投研究發(fā)展部三、上周研報劍橋科技：光模塊資產(chǎn)整合順利，蓄勢再發(fā)力1、公司光模塊資產(chǎn)整合基本完成，蓄勢再發(fā)力。公司 2018 年并購 MACOM Japan 和 2019 年并購 Oclaro Japan資產(chǎn)，快速切入光組件和光模塊領(lǐng)域，已與多個關(guān)鍵客戶完成認證及重新簽訂框架協(xié)議。2019 年下半年以來，公司進行國內(nèi)大規(guī)模擴產(chǎn)及設(shè)備調(diào)試，現(xiàn)在處于產(chǎn)能快速爬坡階段。并購后立項多個產(chǎn)品研發(fā)項目，包括推進新的高端產(chǎn)品研發(fā)，現(xiàn)有

17、產(chǎn)品降本，以及快速導(dǎo)入國產(chǎn)化元器件等。光模塊資產(chǎn)和資源整合取得階段性成效，蓄勢再發(fā)力。2、新產(chǎn)品及大客戶持續(xù)突破，光模塊業(yè)務(wù)有望再上臺階。光模塊業(yè)務(wù)客戶分電信設(shè)備商及云廠商。電信設(shè)備商客戶主要有華為、思科、烽火、Arista、Juniper、Infinera、富士通等超過 20 家，產(chǎn)品以 100G LR4/ER4、400G FR4/LR4、200G FR4/LR4 為主。新業(yè)務(wù)突破 3 家云廠商客戶，主要有 400G DR4+/FR4、400G LR4，100G DR1/FR1，及 100G LR4，有望拉動收入快速增長。此外公司 200G FR4/LR4/ER4、50G LR4/ER4 等

18、產(chǎn)品有望受益于國內(nèi) 5G 基站建設(shè)對中回傳產(chǎn)品的較大需求量，拉動公司收入再上一個臺階。3、5G 疊加數(shù)通市場 400G 升級周期開始，行業(yè)景氣度攀升。1）5G 加快建設(shè)，拉動電信市場光模塊放量。5G 的 RAN 網(wǎng)絡(luò)將從 4G 的 BBU、RRU 兩級結(jié)構(gòu)演進到 CU、DU 和 AAU 三級結(jié)構(gòu)，衍生出前傳、中傳和回傳，5G高帶寬需求需引入高速光口，接入、匯聚層需要 25G/50G 速率接口，而核心層則需要超 100G/200G 速率接口，將拉動光模塊需求 5000-6000 萬只。我們預(yù)計 2020、2021 年 5G 光模塊需求量分別為 1000 萬只、1800 萬只左右。2）數(shù)通市場 4

19、00G 升級，預(yù)計迎來 400G DR4 及 100G DR1 放量。隨著云計算流量持續(xù)增長，海外數(shù)據(jù)中心光模塊迎來升級。2019 年為 400G 元年，400G 開始上量，2020 年 400G 有望放量，開啟新一輪升級周期。我們預(yù)計 2019 年全球 400G 需求量為 20 萬只，2020 年全球需求量有望達到 80 萬只左右，2021 年全球需求量達到300 萬只左右。此外，目前 100G 光模塊以 CWDM4、PSM4 為主，預(yù)計隨著 400G 升級，配套的 100G 光模塊也需替換，100G DR1 預(yù)計在 100G 中的滲透率提升，帶來放量，為突破新客戶帶來機會。4、盈利預(yù)測及投

20、資評級：光模塊資產(chǎn)整合完畢，大客戶突破疊加光模塊景氣度攀升，公司業(yè)務(wù)發(fā)展有望再上一個臺階；5G 小基站提前布局，拓展新的業(yè)務(wù)增長點；傳統(tǒng)主業(yè)管理整合，原材料價格回歸理性，毛利率企穩(wěn)回升。預(yù)計公司 2019-2021 年歸母凈利潤為 0.18 億、1.35 億、2.91 億元，對應(yīng) PE 為 367X、48X、23X，今明兩年迎業(yè)務(wù)快速爆發(fā)期，當前時點，給予“買入”評級。5、風險提示：海外疫情影響市場需求；發(fā)展不及預(yù)期；競爭加劇等。中際旭創(chuàng) 2020 一季報預(yù)告點評：業(yè)績略超預(yù)期，期待持續(xù)向好事件公司發(fā)布 2020 年一季報預(yù)告，預(yù)計一季度歸母凈利潤為 1.385 億元-1.675 億元，同比增

21、長 39.20%-68.34%。簡評1、業(yè)績略超預(yù)期，疫情影響一季度產(chǎn)能，二季度表現(xiàn)或更好。按區(qū)間中值計算，一季度歸母凈利潤為 1.53億元，同比增長 53.77%，環(huán)比略降 1.2%。蘇州旭創(chuàng)實現(xiàn)單體凈利潤為 1.72-2.09 億元，股權(quán)激勵費用減少利潤721.34 萬元，公司對重組合并蘇州旭創(chuàng)固定資產(chǎn)及無形資產(chǎn)計提折舊攤銷影響歸母凈利潤 1024.59 萬元。公司下游訂單需求旺盛，400G 產(chǎn)品逐步放量，國內(nèi) 5G 及數(shù)通市場需求提升，拉動公司收入同比增長?？紤]到國內(nèi)受一季度疫情影響生產(chǎn)節(jié)奏，公司從 2 月下旬產(chǎn)線才逐步恢復(fù)生產(chǎn)，目前產(chǎn)線基本全部恢復(fù)，訂單飽滿，預(yù)計二季度業(yè)績或更好。2、

22、海外數(shù)通市場 400G 升級，云廠商追加基礎(chǔ)設(shè)施投資，光模塊需求旺盛。2019 年為 400G 元年，2020 年400G 有望放量，開啟新一輪升級周期。我們預(yù)計 2019 年全球 400G 需求量為 20 萬只，2020 年全球需求量有望達到 80 萬只左右，2021 年需求量達到 300 萬只。受短期疫情催化，線上流量增長，進一步激發(fā)海外云廠商追加對基礎(chǔ)設(shè)施投資，增加對光模塊的需求。比如最近微軟表示某些云端流量增幅有 700%多，近期上調(diào)了二季度交換機和服務(wù)器采購量，亞馬遜全年服務(wù)器需求量也有上調(diào)。中際旭創(chuàng)是 400G 全球龍頭，已率先實現(xiàn)批量化生產(chǎn)，地位穩(wěn)固。3、5G 建設(shè)驅(qū)動電信市場景

23、氣度上行，公司擬并購儲瀚科技，積極布局電信市場。5G 的 RAN 網(wǎng)絡(luò)將從 4G的 BBU、RRU 兩級結(jié)構(gòu)演進到 CU、DU 和 AAU 三級結(jié)構(gòu)，衍生出前傳、中傳和回傳，5G 高帶寬需求需引入高速光口，接入、匯聚層需要 25G/50G 速率接口，而核心層則需要超 100G 速率接口，將拉動光模塊需求 5000-6000萬只。2019 年，5G 開始小規(guī)模建設(shè)，預(yù)計 2020 年 5G 將進入大規(guī)模建設(shè)周期，我們預(yù)計 2020、2021 年 5G 光模塊需求量分別為 1000 萬只、1800 萬只左右。公司 5G 前傳在中興、華為斬獲份額，愛立信、諾基亞、三星認證中，中回傳公司也在積極突破布

24、局。公司公告擬收購儲翰科技不低于 51%的股權(quán)。儲翰科技為國內(nèi)電信領(lǐng)域中低速率光模塊的主流廠商，具備從芯片 TO 封裝、光電器件組件、光模塊等光器件產(chǎn)業(yè)鏈能力。TO 封裝領(lǐng)域，儲瀚科技建立了自動化 TO 生產(chǎn)線，2019 年 TO 產(chǎn)量 23.4KK，通過芯片封裝業(yè)務(wù)的規(guī)?；l(fā)展和產(chǎn)品研發(fā)，不僅支持光電器件組件和光電模塊的研發(fā)，也可實現(xiàn)光電器件組件和光電模塊的規(guī)模化發(fā)展和成本控制。公司并購儲瀚科技，一方面可以助推公司在電信市場的突破，另一方面公司將可以垂直整合上游代工，有助于降低成本，提升毛利率，提升公司競爭力。4、盈利預(yù)測及評級海外云廠商需求旺盛，光模塊啟動 400G 升級周期，5G 建設(shè)拉

25、動電信市場上行，行業(yè)景氣高；公司 400G全球龍頭地位穩(wěn)固，5G 電信中回傳領(lǐng)域積極布局突破，持續(xù)受益于行業(yè)高景氣度。公司一季度生產(chǎn)受疫情影響，目前基本全部恢復(fù)生產(chǎn)，預(yù)計二季度業(yè)績將進一步釋放。我們預(yù)計公司 2020-2021 年歸母凈利潤分別為 9.0 億、11.6 億，對應(yīng) PE 分別為 46 倍、36 倍，看好公司長期發(fā)展，維持“買入”評級。5、風險提示：大額解禁；海外疫情影響超預(yù)期；競爭格局惡化；需求不達預(yù)期等。新易盛 2020 一季報預(yù)告點評：業(yè)績符合預(yù)期，擬定增擴產(chǎn)應(yīng)對行業(yè)高景氣度事件公司發(fā)布 2020 年一季報預(yù)告，一季度歸母凈利潤為 0.51 億元-0.59 億元，同比增長 5

26、7.35%-82.04%。簡評行業(yè)動態(tài)研究報告1、業(yè)績符合預(yù)期。根據(jù)預(yù)告區(qū)間中值計算，一季度歸母凈利潤預(yù)計為 0.55 億元，同比增長 69.75%，環(huán)比下滑 31.25%。一季度業(yè)績同比提升，預(yù)計主要還是海外電信設(shè)備商的持續(xù)突破和供貨，同時 100G 產(chǎn)品比例提升，整體提升收入與毛利率。環(huán)比下滑，預(yù)計主要還是受國內(nèi)疫情影響一季度生產(chǎn)，此外部分海外中小設(shè)備商需求預(yù)計也會受到海外疫情影響。2、海外數(shù)通市場 400G 升級，云廠商追加基礎(chǔ)設(shè)施投資，光模塊需求旺盛，公司積極突破，收入有望上一個臺階。2019 年為 400G 元年，2020 年 400G 有望放量，開啟新一輪升級周期。我們預(yù)計 201

27、9 年全球 400G 需求量為 20 萬只，2020 年全球需求量有望達到 80 萬只左右，2021 年需求量達到 300 萬只左右。此外，海外疫情短期催化，線上流量增長，進一步激發(fā)海外云廠商追加對基礎(chǔ)設(shè)施投資，增加對光模塊的需求。比如最近微軟表示某些云端流量增幅有 700%多，近期也上調(diào)了二季度交換機和服務(wù)器采購量，亞馬遜全年服務(wù)器需求量也有上調(diào)。公司 400G 產(chǎn)品積極突破，有望收入上一個臺階。3、5G 建設(shè)驅(qū)動電信市場光模塊放量，公司積極拓展國內(nèi)外客戶，直接受益。國內(nèi) 5G 進入大規(guī)模建設(shè)期，預(yù)計 2020 年、2021 年國內(nèi)前傳光模塊需求量分別在 1000 萬只、1800 萬只左右，

28、中回傳產(chǎn)品同樣需求旺盛。公司作為中興通訊的主力供應(yīng)商，有望直接受益。此外，公司不斷突破大客戶，2018 年下半年進入諾基亞、愛立信供應(yīng)鏈，且還在認證新的客戶，并持續(xù)投入中高速光模塊產(chǎn)品的研發(fā)及生產(chǎn)，有望進一步驅(qū)動收入及利潤增長。4、順應(yīng)行業(yè)趨勢，公司發(fā)布定增預(yù)案，擴產(chǎn)線。公司發(fā)布定增預(yù)案，擬募集資金不超過 16.5 億元，用于高速光模塊產(chǎn)線的建設(shè)，主要產(chǎn)品涵蓋 5G 通訊光模塊、100G 光模塊和 400G 光模塊，項目達產(chǎn)后將新增年產(chǎn)能 285 萬只高速光模塊。產(chǎn)線擴張也為公司未來業(yè)務(wù)增長提供支撐。5、盈利預(yù)測與評級。5G 進入規(guī)模建設(shè)階段，重啟電信市場景氣周期，云廠商資本開支復(fù)蘇趨勢明顯，

29、短期疫情催化，線上流量增長，進一步激發(fā)云廠商追加基礎(chǔ)設(shè)施投資，400G 產(chǎn)品迎升級周期，光模塊行業(yè)景氣度高。公司中高速產(chǎn)品占比持續(xù)提升，國內(nèi)外電信客戶積極突破，驅(qū)動收入及毛利率提升；海外數(shù)通市場 400G升級迎機遇，公司有望實現(xiàn) 0-1 突破，打開新成長空間。我們預(yù)測公司 2020-2021 年的歸母凈利潤分別為 3.28億元、4.11 億元，對應(yīng) PE 分別為 52 倍、42 倍，維持“買入”評級。6、風險提示：海外疫情影響超預(yù)期，新客戶拓展不及預(yù)期；競爭加劇，毛利率下滑等。天孚通信 2020 一季報預(yù)告點評：業(yè)績超預(yù)期，訂單飽滿，新產(chǎn)線持續(xù)釋放產(chǎn)能事件公司發(fā)布 2020 年一季報預(yù)告，一季

30、度歸母凈利潤為 4403.67 萬元-5081.15 萬元，同比增長 30%-50%。簡評1、業(yè)績超預(yù)期。按照預(yù)告區(qū)間中值計算，公司一季度歸母凈利潤為 0.47 億元，同比增長 40%，環(huán)比增長27%。我們認為，業(yè)績略超預(yù)期，主要原因是，一方面去年四季度部分訂單確認節(jié)奏上順延到一季度，另一方面行業(yè)景氣度較高，訂單需求飽滿，公司高密度線纜產(chǎn)線、AWG 產(chǎn)線隨著產(chǎn)能爬坡成熟，進一步釋放產(chǎn)能，提行業(yè)動態(tài)研究報告升毛利率，驅(qū)動收入及利潤增長。2、公司新品持續(xù)釋放，光器件一站式解決方案提供商正在崛起。公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為陶瓷套管、適配器和組件三大產(chǎn)品，自 2015 年下半年以來陸續(xù)推出 OSA 代工、光隔離器

31、、MPO 連接器、LENSARRAY、光學(xué)鍍膜、插芯、 AWG 封裝、BOX 封裝等新產(chǎn)品線，致力于成為光通信精密元器件一站式解決方案提供商。隨著公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)毛利率逐步企穩(wěn)，新品逐步實現(xiàn)盈利。2019 年公司 OSA 代工、光隔離器、MPO 連接器、 LENSARRAY 產(chǎn)品線產(chǎn)能進一步釋放，尤其是 OSA 業(yè)務(wù)，2018 年之前主要做 10G OSA 代工，2019 年開始配套 5G建設(shè)，逐步增加 25G OSA 產(chǎn)品代工，預(yù)計 2020-2021 年隨著 5G 前傳光模塊放量，將驅(qū)動公司收入高增長。AWG封裝產(chǎn)品線于 2019 年年中導(dǎo)入，下半年產(chǎn)能爬坡，預(yù)計 2020 年將有較顯著的收入

32、和利潤貢獻。公司持續(xù)增加研發(fā)投入，陸續(xù)完成 400G 產(chǎn)品配套多個關(guān)鍵客戶的送樣認證，規(guī)模量產(chǎn)前的準備工作基本就緒，有望成為公司新的增長引擎。3、云廠商追加基礎(chǔ)設(shè)施投資，5G 加快建設(shè)，光器件迎來新一輪景氣周期。1）云廠商資本開支從去年 3 季度開始陸續(xù)復(fù)蘇，今年年初，受國內(nèi)外短期疫情催化，線上流量暴增，進一步激發(fā)云廠商追加基礎(chǔ)設(shè)施投資，比如最近微軟表示某些云端流量增幅有 700%多，近期上調(diào)了二季度交換機和服務(wù)器采購量，亞馬遜也上調(diào)了全年服務(wù)器需求量。5G 的 RAN 網(wǎng)絡(luò)將從 4G 的 BBU、RRU 兩級結(jié)構(gòu)演進到 CU、DU 和 AAU 三級結(jié)構(gòu)，衍生出前傳、中傳和回傳，5G 高帶寬需

33、求需引入高速光口，接入、匯聚層需要 25G/50G 速率接口，而核心層則需要超 100G速率接口，將拉動光模塊需求 5000-6000 萬只。2019 年，5G 開始小規(guī)模建設(shè)，預(yù)計 2020 年 5G 將進入大規(guī)模建設(shè)周期，我們預(yù)計 2020、2021 年 5G 光模塊需求量分別為 1000 萬只、1800 萬只左右。公司為 5G 建設(shè)布局了 TO 封裝、BOX 封裝等新產(chǎn)品線，25G OSA 產(chǎn)品預(yù)計會有較大增量。數(shù)通市場方面，云計算數(shù)據(jù)中心庫存調(diào)整見底，400G 逐步放量，公司在數(shù)據(jù)中心配套方面，線纜產(chǎn)品線等預(yù)計將在 2020 年為公司帶來更多收入和利潤貢獻。4、盈利預(yù)測與評級。5G 重

34、啟電信市場景氣周期，云廠商資本開支復(fù)蘇，疫情短期催化云廠商追加基礎(chǔ)設(shè)施投資，光模塊行業(yè)景氣度高。公司產(chǎn)線控制能力強，毛利率高，新產(chǎn)線持續(xù)釋放，提升行業(yè)競爭力。從傳統(tǒng)陶瓷插件到光器件一站式解決方案提供商，占比單個光模塊價值量由原來的 3%左右提升到 10%左右，有望進一步打開成長空間。我們預(yù)測公司 2020-2021 年的歸母凈利潤分別為 2.22 億元、3.14 億元，對應(yīng) PE 分別為 40 倍、 28 倍，維持“買入”評級，繼續(xù)重點推薦。5、風險提示：海外疫情影響超預(yù)期；競爭格局惡化；產(chǎn)線爬坡不達預(yù)期等。廣和通 2020 一季報預(yù)告點評：業(yè)績略超預(yù)期，5G 布局持續(xù)推進事件公司發(fā)布 202

35、0 年第一季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計歸母凈利潤同比增長 4,613.57 萬元-5,574.73 萬元，同比增長20%-45%。簡評1、收入同比增長，利潤略超預(yù)期2020Q1，公司歸母凈利潤預(yù)計 4,613.57 萬元至 5,574.73 萬元，同比增長 20%至 45%。2020Q1 公司理財投資收益以及利息收入約 650 萬元，預(yù)計非經(jīng)常損益對公司凈利潤影響約 420 萬元，預(yù)計扣非凈利潤 4193.57 萬元至 5154.73 萬元，同比增長 37.34%至 68.82%。盡管存在疫情不利影響，但公司積極應(yīng)對，及時復(fù)工復(fù)產(chǎn)，利潤較去年同期實現(xiàn)增長，略超預(yù)期。2、模組行業(yè)景氣度高企，5G 時代 P

36、C“永遠在線”或?qū)⑵占皬V和通產(chǎn)品全面覆蓋 LTE、NB-IoT/eMTC、HSPA+、GSM/GPRS 通信模組及解決方案，在筆記本電腦（聯(lián)想、惠普等）和移動 POS 機模組領(lǐng)域份額領(lǐng)先。根據(jù) ABI Research 數(shù)據(jù)，2018 年全球無線模組出貨量超過 2 億片，預(yù)計 2023 年將增長到 12.50 億片。從 PC 模組市場來看，芯片商、設(shè)備商 4G 時代開始推動 LTE 與 PC 的結(jié)合，雖然取得一定突破，但市場反響不明顯，5G 時代 PC“永遠在線”有望普及。Strategy Analytics 預(yù)測，到 2023年，全球?qū)⒂?4500 萬臺 PC 和平板電腦采用 5G 連接，其

37、中亞太地區(qū)將占 40以上，北美地區(qū)占 29，西歐地區(qū)占 21；2019 至 2023 年，全球 5G 計算設(shè)備年銷量將以 216%的年復(fù)合增長率增長。廣和通作為 4G PC 模組龍頭，未來有望繼續(xù)受益于行業(yè)向好。3、5G 布局持續(xù)推進，MTK/英特爾、高通兩大平臺驅(qū)動公司于 2018 年啟動“5G 無線通信模塊及 5G 智能整機產(chǎn)品”的研發(fā)工作，2019 年 11 月定增募資 6.94 億元，其中 2.29 億元投向“5G 通信技術(shù)產(chǎn)業(yè)化項目”，該項目總投資 3.52 億元。目前，公司 5G 產(chǎn)品主要基于 MTK/英特爾、高通兩大平臺。公司自 2014 年起與英特爾戰(zhàn)略合作，目前英特爾為公司第

38、四大股東，持股比例 2.05%。2019 年 7 月，蘋果宣布以 10 億美元收購英特爾手機調(diào)制解調(diào)器芯片的部分業(yè)務(wù)。2019 年 11 月，聯(lián)發(fā)科宣布攜手英特爾將其最新 5G 調(diào)制解調(diào)器引入個人電腦市場，在消費及商用筆記本電腦市場部署 5G 解決方案，戴爾和惠普有望成為首批采用該 5G 解決方案的 OEM 廠商，首批終端產(chǎn)品預(yù)計將于 2021 年初推出。英特爾、聯(lián)發(fā)科正在與廣和通合作開發(fā) 5G M.2 模塊，廣和通有望受益，在筆電模組領(lǐng)域延續(xù)傳統(tǒng)優(yōu)勢。公司同時也在基于高通平臺開發(fā) 5G 產(chǎn)品。2020 年 2 月 26 日，中國聯(lián)通與廣和通舉行線上戰(zhàn)略合作簽約儀式，并發(fā)布全球首款5G+eSI

39、M 模組FG150 和FM150，采用高通驍龍X55 芯片，支持NSA/SA 雙模，支持5G Sub-6GHz。 4 月 3 日，廣和通 FG150/FM150 5G 系列模組在位于深圳移動的 5G 聯(lián)合創(chuàng)新中心的 SA 實網(wǎng)環(huán)境下，順利完成駐網(wǎng)并打通端到端數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)，下載速率超過百兆 bps。廣和通 FG150/FM150 5G 系列模組系國內(nèi)首款基于高通 SDX55平臺、在運營商 SA 實網(wǎng)環(huán)境下調(diào)通的 5G 模組。與高通合作有望助力公司產(chǎn)品向更多客戶、更多領(lǐng)域拓展。4、盈利預(yù)測疫情沖擊之下，公司 2020Q1 業(yè)績?nèi)凿浀?20%以上增速，略超預(yù)期。我們預(yù)計公司 2020-2021 年歸母凈

40、利潤分別為 2.4 億元、3.0 億元，對應(yīng) PE 分別為 40X、32X，給予“增持”評級。5、風險提示疫情影響超預(yù)期，海外業(yè)務(wù)受阻；物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展不及預(yù)期；模組價格戰(zhàn)加劇，公司 PC 模組份額或毛利率下降等。四、產(chǎn)業(yè)要聞5G【北京聯(lián)通 5G 用戶突破百萬】4 月 7 日，北京聯(lián)通的 5G 用戶已達一百萬，成為中國聯(lián)通首個 5G 用戶突破百萬的城市?！卷n國 5G 商用一年，用戶數(shù)達 536 萬，基站數(shù)超過 10 萬個】eDaily 網(wǎng)站 4 月 3 日報道，韓國科學(xué)技術(shù)信息通信部發(fā)布 5G 商用一年主要成果和未來發(fā)展計劃。截止至 2020 年 2 月 28 日，韓國 5G 用戶總數(shù)為 536 萬

41、，基站遍布韓國境內(nèi) 85 個城市，總基站數(shù)為 10.9 萬個。全球 5G 智能手機市場中，三星以 43%的市場占有率位居第一。【三大運營商聯(lián)合發(fā)布5G 消息白皮書】4 月 8 日，中國移動、中國電信、中國聯(lián)通聯(lián)合舉行線上發(fā)布會，共同發(fā)布5G 消息白皮書。白皮書闡述了 5G 消息的核心理念，明確了相關(guān)業(yè)務(wù)功能及技術(shù)需求，提出了對 5G 消息生態(tài)建設(shè)的若干構(gòu)想。5G 消息業(yè)務(wù)是終端原生基礎(chǔ)短消息服務(wù)的全新升級，依照交互方式大致可分為兩類：即個人用戶之間，以及企業(yè)與個人用戶之間的信息交互。對于個人用戶而言，5G 消息將打破傳統(tǒng)短信對每條信息的長度限制，內(nèi)容方面也將突破文字局限，實現(xiàn)文字、圖片、音頻、

42、視頻、位置等信息的有效融合。對于企業(yè)而言，5G 消息將為其提供與個人用戶之間的信息交互接口。企業(yè)可通過文字、語音、選項卡等富媒體方式向用戶輸出個性化服務(wù)與咨詢。例如，在與 12306 的對話中，用戶可以通過發(fā)送語音或文字、點選關(guān)鍵字的形式，快捷實現(xiàn)車票預(yù)訂、支付、改簽等操作。【中興通訊助力中國移動打通 5G 消息的 first call】中興通訊助力中國移動在杭州成功打通了基于 GSMA UP2.4 標準的 5G 消息 first call，標志著國內(nèi) 5G 消息商用進入正式倒計時。本次 5G 消息 first call 完成 5G 消息系統(tǒng)與 Chatbot、現(xiàn)網(wǎng)設(shè)備的對接，實現(xiàn)點對點發(fā)送圖

43、片、視頻、位置、文件等富媒體消息，通過 MAAP 平臺完成終端與新一代行業(yè)應(yīng)用 Chatbot 間的通訊，極大改善終端用戶的多媒體業(yè)務(wù)體驗，加速 5G 消息商用的進程，是中國移動基礎(chǔ)消息業(yè)務(wù)升級的重要里程碑?！局袊娦庞媱澕?5G 手機 400 萬臺】運營商內(nèi)部人士向運營商財經(jīng)網(wǎng)獨家透露，中國電信內(nèi)部已召開終端會議，規(guī)劃了 2020 年全年的 5G 終端規(guī)模發(fā)展以及具體的 5G 手機銷量、泛智能產(chǎn)品銷量的目標。據(jù)悉，針對 5G 終端規(guī)模發(fā)展，中國電信的目標如下，全制式終端自注冊量突破 1.6 億部，5G 終端自注冊量突破 5000萬部。而針對中國電信自營終端主要指標，計劃同比增長 30%，其

44、中中國電信天翼終端公司計劃全年集采 5G 手機銷量突破 400 萬臺，集采泛智能產(chǎn)品銷量突破 1300 萬臺，收入力爭達到 124 億元?！綯elsyte 大幅下調(diào)澳大利亞 5G 預(yù)測：到年底連接數(shù) 240 萬】4 月 8 日消息，Telsyte 預(yù)測，到 2020 年澳大利亞的移動服務(wù)收入將連續(xù)第二年下降，隨著經(jīng)濟放緩、消費者等待更便宜的終端設(shè)備，5G 手機的滲透率預(yù)計將減少。該研究公司預(yù)測，對下一代手機的需求下降將對整體服務(wù)需求產(chǎn)生連鎖效應(yīng)，使其對 2020 年底運營的 5G 服務(wù)（連接）的預(yù)測下調(diào)一半以上，至 240 萬。但是，它指出連接數(shù)不會對每月的移動數(shù)據(jù)使用量產(chǎn)生負面影響，估計今年

45、所有終端設(shè)備的數(shù)據(jù)使用量可能增長 30%以上，達到 8.4GB，而 2019 年則增長了 13%。【諾基亞愛立信獲 T-Mobile 美國 5G 大單】北京時間 4 月 10 日消息，據(jù) Light Reading 報道，T-Mobile 表示，在與 Sprint 完成合并后，它將在為期三年、價值 430 億美元的網(wǎng)絡(luò)升級項目中使用諾基亞和愛立信的 5G 設(shè)備。云計算【紫光集團成立云與智能事業(yè)群 打造全面統(tǒng)一新紫光云】4 月 8 日，紫光集團宣布重大組織架構(gòu)升級基于紫光云網(wǎng)板塊的整體發(fā)展戰(zhàn)略，整合旗下公司的私有云、公有云、人工智能、視頻云、軟件服務(wù)能力，成立“紫光云與智能事業(yè)群”，在技術(shù)、品牌

46、、市場與服務(wù)層面全面統(tǒng)一，以全新的“紫光云”品牌面向市場，傾力發(fā)展“云智能”業(yè)務(wù)。紫光集團聯(lián)席總裁兼新華三首席執(zhí)行官于英濤出任紫光云與智能事業(yè)群總裁。新成立的紫光云與智能事業(yè)群將傾力發(fā)展云智能業(yè)務(wù)，有效整合紫光集團旗下云網(wǎng)板塊的新華三集團、紫光云技術(shù)有限公司、重慶紫光華山智安科技有限公司以及紫光軟件系統(tǒng)有限公司在私有云、公有云、人工智能、視頻云、軟件服務(wù)等領(lǐng)域的整體能力。運營商集采【中國移動 2020 年至 2021 年低端路由器和低端交換機集中采購中標結(jié)果公示】標包一受疫情影響延遲公告。標包二為低端三層交換機，采購數(shù)量 32000 臺，中標候選人如下：邁普通信投標報價 5693 萬元，中標份

47、額50%，中標單價 1779 元/臺；華為投標報價 6187 萬元，中標份額 30%，中標單價 1934 元/臺；銳捷網(wǎng)絡(luò)投標報價 7010 萬元，中標份額 20%，中標單價 2191 元/臺。標包 3：二層交換機，采購數(shù)量 72000 臺，中標候選人如下：烽火通信投標報價 4615 萬元，中標份額 50%，中標單價 641 元/臺；邁普通信投標報價 4740 萬元，中標份額:30%，中標單價 658 元/臺；中興通訊投標報價 4997 萬元，中標份額 20%，中標單價 694 元/臺（以上價格均不含稅）?！局袊苿?2020 年 5G SA 核心網(wǎng)新建設(shè)備集中采購中標候選人公示】此次集采內(nèi)容

48、為全國 8 大區(qū)/31 省公司新建 5G SA 核心網(wǎng)網(wǎng)元（NRF、NSSF、UDM/UDR、PCF/UDR、SMSF、CHF、AMF、SMF、UPF）、NFV 虛擬化平臺設(shè)備（虛擬層軟件、SDN 系統(tǒng)、NFVO+，以及系統(tǒng)集成）。標包一為新建 2C 網(wǎng)絡(luò)及共用網(wǎng)元設(shè)備，中標候選人的投標報價及中標情況如下：第 1 中標候選人華為，投標總價為 27.86 億元，中標份額為第 1 份額；第 2 中標候選人中興通訊，投標總價為 27.51 億元，中標份額為第 2 份額；第 3 中標候選人愛立信（中國），投標總價為 27.85 億元，中標份額為第 3 份額。標包二為新建 2B 網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，中標候選人的投

49、標報價及中標情況如下：第 1 中標候選人華為，投標總價為 4.04 億元，中標份額為第 1 份額；第 2 中標候選人中興通訊，一次性優(yōu)惠后不含稅投標總價為 3.99 億元，中標份額為第 2 份額（以上價格均不含稅）?！局袊苿?2020 年至 2021 年非骨架式帶狀光纜產(chǎn)品集中采購_中標候選人公示】本期集中采購產(chǎn)品為非骨架式帶狀光纜產(chǎn)品，預(yù)估采購規(guī)模約 589.68 萬芯公里，招標內(nèi)容為光纜中的光纖及成纜加工部分。中標結(jié)果如下：第 1 中標候選人長飛光纖，投標總價 3.20 億元，中標單價 54.34 元/芯公里，中標份額為 15.63%；第 2 中標候選人杭州富通通信，投標總價 3.20

50、億元，中標單價 54.34 元/芯公里，中標份額為 13.54%；第 3 中標候選人中天科技，投標總價 3.21 億元，中標單價 54.44 元/芯公里，中標份額為 12.50%；第 4 中標候選人西安西古光通信有限公司，投標總價 3.17 億元，中標單價 53.84 元/芯公里，中標份額為 11.46%；第 5 中標候選人通鼎互聯(lián)，投標總價 2.91 億元，中標單價 49.40 元/芯公里，中標份額為 10.42%；第 6 中標候選人烽火通信投標總價 3.17 億元，中標單價 53.84 元/芯公里，中標份額為 9.38%；第 7 中標候選人特發(fā)信息，投標總價 3.11 億元，中標單價 52

51、.83 元/芯公里，中標份額為 8.33%；第 8 中標候選人永鼎股份，投標總價 2.60 億元，中標單價 44.12元/芯公里，中標份額為 7.29%；第 9 中標候選人宏安集團，投標總價 3.23 億元，中標單價 54.85 元/芯公里，中標份額為 6.25%；第 10 中標候選人江蘇俊知技術(shù)有限公司， 投標總價 313054136.75 元，中標單價 53.09 元/芯公里，中標份額為 5.20%（以上價格均不含稅）?！局袊苿?2019-2020 年人工智能通用計算設(shè)備（推理型）采購的中標候選人公示】中國移動人工智能通用計算設(shè)備采購總量為 2000 臺，其中 V1（推理型）需求為 10

52、00 臺，V2（訓(xùn)練型）需求為 1000 臺。此次只公布了推理型人工智能通用計算設(shè)備產(chǎn)品的中標情況：第 1 中標候選人華為，投標報價：2207.89 萬元（不含稅），中標份額為 70%，中標單價 2.09 萬元/臺；第 2 中標候選人中移（杭州）信息技術(shù)有限公司，投標報價 2093.85萬元（不含稅），中標份額為 30%，中標單價 2.09 萬元/臺?！局袊苿?2020 年至 2021 年 SPN 設(shè)備新建部分集中采購-寧夏/內(nèi)蒙中標候選人公示】中國移動正式公布2020 年至 2021 年 SPN 設(shè)備新建部分集中采購，內(nèi)蒙古以及寧夏兩省中標候選人，內(nèi)蒙中標情況如下：第 1 中標候選人華為，

53、投標總價 1.90 億元，中標份額 70%；第 2 中標候選人烽火通信，投標總價 1.18 億元，中標份額20%；第 3 中標候選人上海諾基亞貝爾，投標總價 1.46 億元，中標份額 10%。寧夏中標情況如下：第 1 中標候選人華為，投標總價 1.66 億元，中標份額 50%；第 2 中標候選人烽火通信，投標總價 1.06 億元，中標份額 30%；第 3 中標候選人上海諾基亞貝爾，投標總價 1.23 億元，中標份額 20%。（以上價格均不含稅），至此，中國移動 31 省2020 年至 2021 年SPN 設(shè)備新建部分集中采購結(jié)果全部公示完畢，份額占比如下，華為 56.11%、烽火31.29%、

54、中興 12.12%、諾基亞貝爾 0.47%。其他【工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)北京國家頂級節(jié)點標識注冊量突破 18 億】北京市通信管理局 4 月 7 日表示，截至 2020 年 3月 20 日，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)北京國家頂級節(jié)點標識注冊總量已突破 18 億，接入北京國家頂級節(jié)點的二級節(jié)點 14 個，接入企業(yè) 213 家，涵蓋航空、汽車、高端制造、生物醫(yī)藥等行業(yè)和領(lǐng)域?！竟ば挪浚呵皟稍乱?guī)模以上電子信息制造業(yè)利潤總額同比下降 87%】4 月 8 日消息，工信部運行監(jiān)測協(xié)調(diào)局發(fā)布了2020 年 12 月電子信息制造業(yè)運行情況。數(shù)據(jù)顯示，2020 年 12 月份，規(guī)模以上電子信息制造業(yè)營業(yè)收入同比下降 14.7%，利潤總額同比

55、下降 87.0%，營業(yè)收入利潤率為 0.21%，營業(yè)成本同比下降 14.8%，固定資產(chǎn)投資同比下降 8.3%，比去年同期回落 5.7 個百分點?！竟ば挪浚呵皟稍峦ㄐ旁O(shè)備制造業(yè)利潤同比下降 357%】4 月 8 日消息，據(jù)工信部發(fā)布的報告顯示，1-2 月份，通信設(shè)備制造業(yè)增加值同比下降 14.0%，出口交貨值同比下降 18.1%。主要產(chǎn)品中，手機產(chǎn)量同比下降 33.8%，其中智能手機產(chǎn)量同比下降 32.5%。另據(jù)數(shù)據(jù)顯示，1-2 月份，通信設(shè)備制造業(yè)營業(yè)收入同比下降 11.0%，利潤同比下降 357.3%?！居喑袞|：非常時期華為手機不降反增 3 月零售量同比增長 70%-80%】4 月 9 日消

56、息，華為消費者業(yè)務(wù) CEO余承東在采訪中表示：“即使在全球疫情和美國制裁的艱難外部環(huán)境下，華為手機今年第一季度銷售情況仍保持了良好的增長態(tài)勢，其中華為品牌（不含榮耀）在 3 月份更是實現(xiàn)了零售量 70%-80%的同比增長。除手機外，華為旗下的 PC、平板電腦以及 CPE、路由器、隨身 Wi-Fi，在疫情期間也都有了大幅增長，其中 PC、平板電腦一季度增幅高達 100%-200%?！薄維trategy Analytics：37%中國消費者推遲購買新手機】市場調(diào)研機構(gòu) Strategy Analytics4 月 8 日發(fā)布了報告中國智能手機：COVID-19 疫情后的消費者購買意向。報告指出，盡管

57、中國人比美國或歐洲的消費者對一切能快速的恢復(fù)常態(tài)更為樂觀，但智能手機換機率和 5G 的普及無疑已經(jīng)放緩。37%的人推遲了購買新智能手機的計劃，而 32%的人推遲了升級 5G 服務(wù)。蘋果用戶最樂觀，有 41%的人打算按計劃或早于計劃購買新的智能手機設(shè)備。行業(yè)動態(tài)研究報告【美國芯片和貿(mào)易組織敦促政府放寬對華出口】4 月 7 日消息，據(jù)路透社報道，9 個美國行業(yè)和貿(mào)易組織敦促美國商務(wù)部（DoC），在限制某些組件對華出口之前，應(yīng)仔細考慮對美國半導(dǎo)體行業(yè)的影響。包括半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會（SIA）、美國對外貿(mào)易委員會（NFTC）和國際半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會（SEMI）在內(nèi)的一些組織對美國商務(wù)部長威爾伯羅斯（Wilbur

58、 Ross）表示，對中國出口的限制可能會對半導(dǎo)體行業(yè)造成“重大影響”。SEMI 主席阿基特馬諾查（Ajit Manocha）警告美國總統(tǒng)，新的出口限制令每年價值 200 億美元的產(chǎn)品出貨面臨風險。它補充稱，限制措施還將阻礙美國未來的投資和創(chuàng)新?！居⑻貭栔瞥袒貧w兩年更新周期：將在 2021 實現(xiàn) 7nm 產(chǎn)品首發(fā)】4 月 9 日消息，英特爾舉行了以“智存高遠，IN 擎未來”為主題的年度戰(zhàn)略“紛享會”。英特爾中國研究院院長宋繼強在會上表示：“英特爾構(gòu)建了全面、全新的計算和性能領(lǐng)導(dǎo)力。英特爾于 2018 年底發(fā)布了六大技術(shù)支柱戰(zhàn)略：制程和封裝、XPU 架構(gòu)、內(nèi)存和存儲、互連、安全，以及集成一切的軟件

59、。六大技術(shù)支柱不僅是英特爾未來數(shù)年推動自身創(chuàng)新的技術(shù)引擎，還是驅(qū)動整個行業(yè)智能創(chuàng)新變革的原動力?！澳柖伞币廊挥行?，英特爾的創(chuàng)新回歸兩年周期。10nm 良品率大幅提升，2020 年將推出一系列新品。7nm 將在 2021 實現(xiàn)產(chǎn)品首發(fā)，2022 年提供完整的產(chǎn)品組合。”【美國政府要求 FCC 撤銷中國電信在美營業(yè)許可】4 月 10 日消息，據(jù) LightReading 報道，包括司法部、國土安全部、國防部、國務(wù)院、商務(wù)部在內(nèi)的多家美國機構(gòu)要求美國聯(lián)邦通信委員會(FCC)撤銷和終止中國電信“向美國提供國際電信服務(wù)的授權(quán)”。上述機構(gòu)在一份新聞稿中指出，由于中國電信是國有企業(yè)，以任何方式與美國網(wǎng)絡(luò)

60、一起運營都存在很大的安全風險。該組織堅持認為“中國電信很容易受到中國政府的利用，影響和控制?！痹摍C構(gòu)小組還聲稱，中國電信對其在哪里存儲美國記錄以及誰可以訪問這些記錄撒謊?！綝ellOro 分析 2020 年全球電信資本支出趨勢：疫情造成的短期影響有限】北京時間 4 月 10 日消息，市場研究公司 DellOro Group 最近更新了 2020 年電信資本支出報告。DellOro Group 是在新冠疫情期間發(fā)布這一預(yù)測，盡管短期內(nèi)顯然存在一些下行風險，但 DellOro Group 也認為長期內(nèi)可能存在一些利好因素。以名義美元計算，2019-2022 年期間的全球資本支出預(yù)計將以 1%的年復(fù)