高技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的資信評(píng)估系統(tǒng)研究

1、高技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的資信評(píng)估系統(tǒng)研究風(fēng)險(xiǎn)投資作為一種高風(fēng)險(xiǎn)的、長(zhǎng)期的權(quán)益型投資，近年來(lái)在促進(jìn)科技成果的轉(zhuǎn)化、推動(dòng)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面越來(lái)越顯示出其獨(dú)特的作用，并已發(fā)展成為影響社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)進(jìn)步的重要力量。美國(guó)麻省理工學(xué)院著名學(xué)者安德森就曾指出：沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)投資美國(guó)經(jīng)濟(jì)就不可能出現(xiàn)后來(lái)持續(xù)的繁榮。哈佛商學(xué)院的喬希科納研究發(fā)現(xiàn)，與1美元的研究開(kāi)發(fā)所帶來(lái)的專利相比，1美元的風(fēng)險(xiǎn)資本帶來(lái)的專利多35倍，風(fēng)險(xiǎn)資本的效率明顯高于其它資本。許多風(fēng)險(xiǎn)投資界人士認(rèn)為，中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資環(huán)境還遠(yuǎn)不夠完善，尤其是整個(gè)社會(huì)的信用風(fēng)險(xiǎn)高，許多企業(yè)或個(gè)人不講信譽(yù)，法制觀念淡薄，法律對(duì)債權(quán)人和投資者的保護(hù)也十分有限，欠債不還、經(jīng)濟(jì)詐

2、騙的事件屢見(jiàn)不鮮。當(dāng)前我國(guó)的信用環(huán)境，使得風(fēng)險(xiǎn)投資面臨著較大的資信風(fēng)險(xiǎn)，阻礙了風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。首先，我國(guó)尚未建立個(gè)人信用制度、企業(yè)信用評(píng)級(jí)制度和全國(guó)統(tǒng)一的信用登記制度，各市場(chǎng)主體在業(yè)務(wù)往來(lái)中對(duì)信用的發(fā)現(xiàn)、甄別和防范異常困難。在這種情況下，投資機(jī)構(gòu)對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)資信水平的不了解使得風(fēng)險(xiǎn)投資資金不敢貿(mào)然而投入，影響風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。其次，法律法規(guī)不健全，在規(guī)范信用環(huán)境方面缺乏相應(yīng)的實(shí)施細(xì)則，操作性不強(qiáng)，從而助長(zhǎng)失信行為。再者，社會(huì)普遍缺乏信用意識(shí)和信用道德規(guī)范。由于中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)育不充分、信用經(jīng)濟(jì)發(fā)育較晚，市場(chǎng)信用交易不發(fā)達(dá)，建國(guó)后又長(zhǎng)期處在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制之下，真正的社會(huì)信用關(guān)系十分淡薄。加上國(guó)家信用管理

3、體系不完善、相關(guān)的法律法規(guī)和失信懲罰機(jī)制不健全，導(dǎo)致社會(huì)上信用缺失行為盛行，沒(méi)有樹立起以講信用為榮、不講信用為恥的信用道德評(píng)價(jià)和約束機(jī)制，信用的失衡成為社會(huì)普遍的現(xiàn)象。本文通過(guò)對(duì)高技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資資信風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)的研究、對(duì)國(guó)內(nèi)外資信風(fēng)險(xiǎn)管理的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)、以及對(duì)金融業(yè)中資信風(fēng)險(xiǎn)管理的共性規(guī)律的借鑒，設(shè)計(jì)了適合我國(guó)國(guó)情的資信風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模式，開(kāi)發(fā)出科學(xué)、規(guī)范、高效的資信評(píng)估系統(tǒng)（軟件支持系統(tǒng)）。資信評(píng)估就其本質(zhì)而言，就是要真實(shí)地、動(dòng)態(tài)地反映各個(gè)利益主體的實(shí)力和品行，給社會(huì)提供一種基準(zhǔn)參考值，客觀上起到規(guī)范利益主體的經(jīng)濟(jì)行為、減少社會(huì)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的作用。風(fēng)險(xiǎn)投資中的資信評(píng)估是指對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)資信度的評(píng)級(jí)，即風(fēng)險(xiǎn)投資公司按

4、照一定的程序、方法和標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的信用狀況、履約的可靠性程度進(jìn)行全面的衡量和評(píng)價(jià)，從而確定創(chuàng)業(yè)企業(yè)資信等級(jí)的過(guò)程。它包括兩方面內(nèi)容：一是創(chuàng)業(yè)企業(yè)及創(chuàng)業(yè)者是否愿意履約，即創(chuàng)業(yè)企業(yè)的信用狀況，這主要從主觀角度考察風(fēng)險(xiǎn)投資資信風(fēng)險(xiǎn)的大??；另一方面是創(chuàng)業(yè)企業(yè)是否有能力履約，這從一定程度上影響著主體的履約意愿，履約能力可以從獲利的前景等方面考察。本文共分為六部分。緒論部分主要介紹論文選題的背景及文章結(jié)構(gòu)，并對(duì)國(guó)內(nèi)外的相關(guān)研究作了闡述。文章第二章則是從理論上分析了高技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)所面臨的資信風(fēng)險(xiǎn)。本文首先描述了風(fēng)險(xiǎn)資本投入前后資信風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式，指出由于信息缺陷、投資雙方的利益沖突、不確定性及不完全合同

5、等因素而導(dǎo)致資信風(fēng)險(xiǎn)的存在。在其后的三章中，本文根據(jù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的三個(gè)不同階段即種子期、創(chuàng)建期和成長(zhǎng)期的階段特點(diǎn)，從品德、能力、資本三個(gè)方面分析了各階段資信風(fēng)險(xiǎn)的影響因素，并據(jù)此設(shè)計(jì)了相應(yīng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。在結(jié)構(gòu)上，各章首先介紹各階段的特點(diǎn)及所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，其次分析資信評(píng)估的主要內(nèi)容并建立評(píng)估指標(biāo)體系。評(píng)估指標(biāo)大致分為三層：品德、能力、資本為第一層指標(biāo)，品德、能力、資本這三個(gè)方面有其各自的子指標(biāo)，即為第二層指標(biāo)。在創(chuàng)建期與成長(zhǎng)期，第二層之下會(huì)有第三層指標(biāo)。通過(guò)層次分析法確定各層指標(biāo)的權(quán)重之后，采用模糊綜合評(píng)價(jià)方法就會(huì)得到各階段創(chuàng)業(yè)企業(yè)的資信等級(jí)。在建立了三個(gè)階段的評(píng)價(jià)模型之后，本文第六章則采用VisualBasic編程語(yǔ)言將前文所設(shè)計(jì)的模型在計(jì)算機(jī)上實(shí)現(xiàn)，以提高評(píng)價(jià)結(jié)果處理的速度和效率。通過(guò)一個(gè)實(shí)例的演示，介紹該評(píng)估軟件具體的操作過(guò)程。在評(píng)估的方法上，本文借鑒已有的5c要素分析法，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)投資的特征，對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)從品德、能力、指標(biāo)三個(gè)方面進(jìn)行分析評(píng)估。在資信等級(jí)的確定上，本文根據(jù)品德、能力、資本這三個(gè)一級(jí)指標(biāo)的等級(jí)組合，結(jié)合不同階段的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)，給出創(chuàng)業(yè)企業(yè)的資信等級(jí)。在企業(yè)資信等級(jí)的分類上，本文采用A+、ARC三等四級(jí)分類制，有別于傳統(tǒng)信用評(píng)級(jí)常用的三等九