潮流玩具行業(yè)研究：行業(yè)百舸爭流-龍頭浪遏飛舟

1、潮流玩具行業(yè)研究：行業(yè)百舸爭流_龍頭浪遏飛舟1. 泡泡瑪特：Q2 新品快速迭代，銷售數(shù)據(jù)亮眼龍頭地位穩(wěn)中有升，IP新品推陳出新泡泡瑪特龍頭地位穩(wěn)中有升，天貓旗艦店銷售額4月/5月為5225萬元/3908萬元，同比增長156.1%/38.5%，618期間（6.1-6.18）達4393萬元。 泡泡瑪特占據(jù)天貓市場潮玩盲盒行業(yè)超三分之一的份額。自2021年起，泡泡瑪特天貓旗艦店盲盒銷售額所占比例整體趨勢略有下滑，因今 年上線了許多極受歡迎的手辦和周邊產(chǎn)品，如MOLLY薄荷卡卡、DIMOO黑白系列周邊、MOLLY x 海綿寶寶Mega collection 珍藏系列等等。近兩月高頻次補貨，產(chǎn)能問題明顯

2、改善5月僅LABUBU阿根廷國家隊官方系列和MOLLY x Instinctoy娃娃裝侵蝕系列為預(yù)售，可見泡泡瑪特Q1產(chǎn)能問題得到有效改善。 泡泡瑪特自4月至今，泡泡瑪特大量補貨Skull Panda密林古堡系列和熊喵熱潮系列。據(jù)小紅書數(shù)據(jù)統(tǒng)計，5月至少補貨11種，還包括MOLLY 的一天系列、MINICO異想世界系列、DIMOO太空系列、LABUBU阿根廷國家隊官方系列、MOLLY x Instinctoy娃娃裝侵蝕系列、小甜豆超市 系列、LABUBU海綿寶寶系列、DIMOO皮諾曹合作手辦、DIMOO星座系列；6月至少已補貨9種，還包括DIMOO星座系列、BUNNY童心系列、 MOLLY x

3、 Instinctoy娃娃裝侵蝕系列、LABUBU阿根廷國家隊官方系列、MOLLY薄荷卡卡車、MOLLY蒸汽朋克系列和小甜豆動物寶寶系列等。 泡泡瑪特多次補貨證明其供應(yīng)鏈問題已得到解決。線上線下渠道多元，小程序有贊商城催化線下銷量泡泡瑪特收入來自線下零售門店（有贊商城小程序協(xié)助線下門店銷售）、機器人商店，和線上包括泡泡瑪特天貓旗艦店、微信小程序泡 泡抽盒機與會員購商城、泡泡瑪特京東自營旗艦店、得物App、速賣通官方旗艦店等渠道，還有包括經(jīng)銷商、批量采購的公司客戶，以 及潮流玩具展等的批發(fā)渠道。2020年底，泡泡瑪特在中國大陸共有187家線下門店，共覆蓋38個城市。根據(jù)我們統(tǒng)計，2021年6月中

4、國大陸共有212家線下門店，共覆 蓋47個城市。受疫情影響，泡泡瑪特與有贊商城合作，線下100多家門店同步上線小程序，實現(xiàn)同城配送、到店自提服務(wù)，既讓粉絲們享受“即時到手” 的快感，也實現(xiàn)了門店業(yè)務(wù)的快速轉(zhuǎn)型?；谂菖莠斕氐莫毺亟?jīng)營場景，有贊商城還特別為其定制化開發(fā)了爆品限購、設(shè)計師簽名資格 抽選等特別功能，滿足其個性。投資潮流生態(tài)圈，業(yè)務(wù)范圍不設(shè)限除開拓自身潮玩盲盒業(yè)務(wù)外，泡泡瑪特還投資了多個潮流文化項目，如貓星系、十三余和Solestage，尋求破圈。 提到潮流就不得不提服飾。Lolita、JK制服和漢服合稱亞洲時尚文化“三坑”。今年4月，泡泡瑪特與B站和正心谷一起投資漢服國風(fēng) 品牌十三余

5、過億元。此前，十三余已完成數(shù)千萬元Pre-A輪融資，投資方為著名天使投資人王剛的覺資本。2016年成立于杭州的十 三余的創(chuàng)始人小豆蔻兒是漢服圈的網(wǎng)絡(luò)紅人，除創(chuàng)作視頻與圖片內(nèi)容外，還主持原創(chuàng)服裝設(shè)計。2. 奧飛娛樂：Q3 潮玩新品可期，電影業(yè)務(wù)修復(fù)努力開拓IP疆域，多項業(yè)務(wù)齊頭并進奧飛娛樂在19年年底開始孵化年輕人盲盒業(yè)務(wù)，并在2020年下半年成功推出網(wǎng)易知名游戲IP“陰陽師”Q版盲盒以及疊疊樂系列產(chǎn)品， 正式進入年輕人潮玩市場。自20年9月鋪貨開售至20年12月底，“陰陽師”盲盒相關(guān)產(chǎn)品實現(xiàn)銷售量超250多萬只，銷售額突破3000萬 元，整體銷售情況以及市場口碑反饋良好。除了游戲動漫頭部IP“

6、陰陽師”、“狐妖小紅娘”以外，公司與Sank Toys（藏克潮玩）、星 際熊等IP品牌達成了授權(quán)合作，在和優(yōu)秀原創(chuàng)潮玩設(shè)計師聯(lián)動合作方面已有了初步成效。未來公司將聚集資源圍繞頭部 IP 為主的多品類 潮玩進行深度開發(fā)，爭取在游戲IP細(xì)分領(lǐng)域建立競爭優(yōu)勢。同時以產(chǎn)品力為核心，進一步覆蓋線上線下渠道，精準(zhǔn)覆蓋核心用戶群體。除“陰陽師”“狐妖小紅娘”“Sank Toys（藏克潮玩）”“星際熊”等IP外，公司將繼續(xù)推進獲取更多其他同類知名IP的授權(quán)合作，并 且同步研發(fā)奧飛Q寵、喜羊羊、鎮(zhèn)魂街、貝肯熊等自有 IP 的盲盒系列產(chǎn)品，圍繞頭部IP進行多品類的深度開發(fā)。當(dāng)前主打產(chǎn)品有疊疊樂 和Q版人偶盲盒兩大

7、類，接下來將陸續(xù)推出不倒翁系列、可變場景盲盒、景品手辦等更多類型的產(chǎn)品。目前，“奧飛Q寵”、“喜羊羊 與灰太狼”、星際熊、陰陽師等多IP系列產(chǎn)品已上線，可在B站會員購等渠道購買。IP動漫持續(xù)推進，運營提升粉絲黏性奧飛在潮玩領(lǐng)域耕耘，貫徹以IP為核心的戰(zhàn)略，持續(xù)投入精品IP內(nèi)容創(chuàng)作。一方面要做好既有IP的續(xù)集內(nèi)容創(chuàng)作與品牌運營，今年計劃 推出超級飛俠10、超級飛俠11、貝肯熊6、羊村守護者4、羊羊趣冒險2多部全新動畫內(nèi)容。同時在英雄類型和女 孩類型的內(nèi)容里面需求突破口，“巴啦啦小魔仙”、“巨神戰(zhàn)擊隊”、“鎧甲勇士”等IP除了動畫劇集以外，還將通過短視頻賬號運營、 虛擬偶像直播等方式，增加粉絲黏性

8、，提高IP熱度和影響力；另一方面要繼續(xù)孵化優(yōu)質(zhì)IP，加快相關(guān)項目的制作進度，計劃在明后兩年 內(nèi)推出1到2個全新動漫IP。投資孵化工作室，開拓IP新類型除公司自有動漫IP外，奧飛也將目光延伸至投資孵化藝術(shù)工作室IP。6月7日，奧飛娛樂公步與福建奧基以合計人民幣6000萬元認(rèn)購上海 起酷網(wǎng)絡(luò)科技有限公司新增注冊資本164.6091萬元，占標(biāo)的公司股權(quán)的12.9032%。 上海起酷主要運營品牌為開天工作室，其2021年一季度營收2181.33萬元，凈利潤476.9萬，本輪融資共6000萬元，投前估值4.05億元。 開天工作室提供IP衍生品、影視道具、外包美術(shù)等服務(wù)，旨在打造全球一流的中國雕像品牌，作

9、品題材不限于歐美影視類、日漫IP類、 國風(fēng)原創(chuàng)類，先后獲得新世紀(jì)福音戰(zhàn)士、火影忍者、鐵血戰(zhàn)士、龍珠、正義聯(lián)盟及李小龍等多個全球知名IP授權(quán)，并圍繞其開發(fā)收藏級 模玩雕像產(chǎn)品。打通線上線下渠道，助力IP變現(xiàn)能力渠道方面，公司將以線下渠道為主，重點開拓連鎖潮玩、社區(qū)超市、百貨店、便利店等渠道，進一步提高名創(chuàng)優(yōu)品、三福、 KK集團、 伶俐（The Green Party）、 全家等連鎖系統(tǒng)的覆蓋滲透率；線上渠道緊盯年輕人聚集的線上平臺社區(qū)，以品牌營銷為助力，提高產(chǎn)品 曝光率與轉(zhuǎn)化率，實現(xiàn)品效合一。3. 其他： 名創(chuàng)優(yōu)品、晨光文具、樂高名創(chuàng)優(yōu)品：海外疫情影響收入，國內(nèi)市場持續(xù)向好名創(chuàng)優(yōu)品2021財年第

10、三季度收入22.29億元人民幣(3.403億美元)，符合業(yè)績預(yù)期，同比增長36.5%，環(huán)比下降3.0%。收入同比增長主要是 受2021財年第三季度國內(nèi)業(yè)務(wù)復(fù)蘇的推動。國內(nèi)市場收入17.88億元(2.729億美元)，同比增長74.8%。國際業(yè)務(wù)收入4.41億元人民幣(6730 萬美元)，同比下降27.7%，主要原因是新冠肺炎疫情導(dǎo)致門店臨時關(guān)閉、營業(yè)時間減少、客流量減少。2021財年第三季度毛利潤為6.27億元人民幣(9560萬美元)，同比增長18.5%，環(huán)比下降2.5%；毛利率為28.1%，上年同期為32.4%，上一季 度為28.0%。2021財年第三季度營業(yè)利潤為1.61億元人民幣(2460

11、萬美元)，同比增長304.4%，環(huán)比增長196.6%。毛利率同比下降主要是由 于公司的國際業(yè)務(wù)收入貢獻減少，其毛利率通常高于公司的國內(nèi)業(yè)務(wù)。在2021財年第三季度，國際業(yè)務(wù)貢獻了19.8%的營收，而上年同 期這一比例為37.3%。毛利率環(huán)比增長的主要原因是本季度電商、O2O等線上渠道收入貢獻增加，整體毛利率也高于整體國內(nèi)業(yè)務(wù)，盡 管其海外業(yè)務(wù)的收入貢獻較上季度的20.1%有所下降。TOP TOY：依托零售起家，強渠道引熱潮作為全球著名零售商名創(chuàng)優(yōu)品的子品牌，TOP TOY完美繼承了其線下選址和店鋪陳設(shè) 的精髓。如全國首點就開在廣州正佳廣場，人流量大。TOP TOY店內(nèi)囊括全球百家IP 衍生品，

12、且品類應(yīng)有盡有，風(fēng)格多元，任何潮玩愛好者進店都能找到適合自己的那一 款。即使是未入潮玩圈的參觀者，也很難不被TOP TOY店內(nèi)應(yīng)接不暇的商品陳列所吸 引。換言之，TOP TOY不放棄任何一類消費者市場，無論年齡、性別還是愛好，也為 各類消費人群提供了品質(zhì)、價格、真假都能得到保證的購買渠道。同時，TOP TOY精 美且別具特色的室內(nèi)裝潢與展品陳設(shè)，吸各類人群紛紛前來拍照打卡，是免費且有利 的廣告宣傳途徑。晨光文具（九木雜物社）：沉淀線下體驗，專注潮流熱點晨光旗下的零售大店業(yè)務(wù)分為九木雜物社和晨光生活館兩種店鋪類型。九木雜物社是以15-29歲的品質(zhì)女生作為目標(biāo)消費群體，銷售的產(chǎn)品主 要為文具文創(chuàng)、

13、益智文娛、實用家居等品類，店鋪主要分布在各城市核心商圈的優(yōu)質(zhì)購物中心，是公司基于文創(chuàng)生活的新零售模式的探索。 2016年晨光僅有2家九木雜物社，2021年3月全國已有374家九木雜物社。 九木渠道上目前還是集中在一二級城市。在供應(yīng)鏈上主要是兩方面，一是結(jié)合晨光現(xiàn)有核心能力與定位，加強和一些品牌的緊密合作。九木的 戰(zhàn)略定位不僅僅是一個相對獨立的零售經(jīng)營體，其更大的價值是反哺總部產(chǎn)品開發(fā)，提升總部產(chǎn)品開發(fā)的精準(zhǔn)度。樂高：不受疫情影響，線上購物助力營收21年3月，樂高公布20年年報，總營收457億元，同比增長13%，實現(xiàn)凈利潤104億元，同比增長19%，總營收與凈利潤都連續(xù)三年增長。疫 情期間許多家庭通過玩耍樂高玩具度過居家隔離這一段挑戰(zhàn)性的時期，這也帶動了樂高的業(yè)績增長。從地區(qū)看，樂高將全球市場分為三大板塊，分別為美洲、EMEA（歐洲、中東、非洲）和亞太地區(qū)。亞太地區(qū)20年營收超過82億元，是營收 最小的地區(qū)，但增速最快，同比增長17.7%。美洲和EMEA營收分別有171億元和199億元，增速也快于往年，分別為14.1%和11.5%。從業(yè)務(wù)構(gòu)成看，樂高主營業(yè)務(wù)收入來源仍然是商品零售