2022環(huán)保行業(yè)市場分析報告資料匯編

1、2022環(huán)保行業(yè)市場分析報告資料匯編資料匯編目 錄1、環(huán)保電力科學(xué)服務(wù)行業(yè)投資策略：著眼雙碳時代下的高景氣與確定性2、上半年中國輪胎行業(yè)銷售價格、輪胎成本、輪胎行業(yè)格局及環(huán)保施壓下發(fā)展趨勢分析圖3、中國硅烷行業(yè)開工率達(dá)到64.6%_市場供大于求_未來行業(yè)將淘汰產(chǎn)能落后、環(huán)保不達(dá)標(biāo)的部分生產(chǎn)商圖4、2022年環(huán)保行業(yè)營收現(xiàn)狀分析5、景津環(huán)保研究報告：壓濾機(jī)龍頭_受益新興領(lǐng)域應(yīng)用拓展環(huán)保電力科學(xué)服務(wù)行業(yè)投資策略：著眼雙碳時代下的高景氣與確定性一、2021 年年度總結(jié)：“雙碳”為環(huán)保與電力行業(yè)打開全新發(fā)展空間（一）碳中和政策密集出臺，1+N 體系逐步完善2021 年是我國碳中和碳達(dá)峰的政策元年，為了

2、積極履行碳中和承諾，中國政府密集出臺了多項(xiàng)文件，有指導(dǎo)意見、有管理辦法，無一不體現(xiàn)了中國政府在推動碳中和事業(yè)上的信心和決心。7 月全國碳交易市場正式上線，10 月 24 日更是發(fā)布了頂層設(shè)計文件關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見即“雙碳”1+N 體系中的 1。我們認(rèn)為，未來兩到三年，各行業(yè)的碳達(dá)峰行動方案會陸續(xù)推出，1+N 體系全面完善，對中國產(chǎn)生全方位深遠(yuǎn)的影響?！半p碳”大幕的徐徐拉開為多個領(lǐng)域帶來了投資機(jī)會，我們梳理出三條投資主線：減排端、吸收端和碳金融端。（二）環(huán)保行業(yè)固有的綠色低碳屬性與碳中和完美契合環(huán)保行業(yè)與工業(yè)、交通、建筑等行業(yè)不同，天然具有綠色低碳的屬性，多

3、個子版塊在“雙碳”主線的催化下獲得全新的發(fā)展空間：1）垃圾焚燒與環(huán)衛(wèi)盡管焚燒垃圾時往往需要加入煤、重油、天然氣等化石類輔助燃料，但垃圾焚燒的二氧化碳排放量顯著低于厭氧填埋，垃圾焚燒發(fā)電的碳排放因子也低于傳統(tǒng)火電的碳排放因子，對于中國來說仍屬于較為清潔的垃圾處理方式，對于實(shí)現(xiàn)碳中和具有重要意義。提升資源的回收利用率亦對減少溫室氣體排放有顯著貢獻(xiàn)。以生活廢舊紡織品為例，其利用率不足 20%，80%都以填埋或焚燒的方式處理，帶來了極高的碳排放。根據(jù)瑞典哥本哈根大學(xué)的研究，1kg 的廢舊紡織品如果得到有效的回收利用，將可以減少 3.6kg 的碳排放。在固廢處理的首道環(huán)節(jié)做好垃圾分類，對于提高再生利用率

4、擁有重要意義，再疊加環(huán)衛(wèi)裝備的新能源化，我們看好環(huán)衛(wèi)市場空間的進(jìn)一步擴(kuò)容。2021 年以來，各省市“十四五”規(guī)劃和 2035 年遠(yuǎn)景目標(biāo)建議或者征求意見稿相繼公布，多地對生活垃圾分類、城市及鄉(xiāng)村生活垃圾管理方案做出規(guī)劃，對垃圾無害化、資源化處理提出相應(yīng)方案。大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，推進(jìn)資源節(jié)約集約利用，構(gòu)建資源循環(huán)型產(chǎn)業(yè)體系和廢舊物資循環(huán)利用體系亦是“十四五”時期的工作重心。除政策催化以外，伴隨著城鎮(zhèn)化率和居民對環(huán)境衛(wèi)生要求的提高，環(huán)衛(wèi)、垃圾焚燒等傳統(tǒng)環(huán)保板塊的邊際被進(jìn)一步打開。2）二氧化碳在線監(jiān)測：傳統(tǒng)環(huán)境監(jiān)測的外延傳統(tǒng)環(huán)境監(jiān)測領(lǐng)域涵蓋空氣、水質(zhì)、土壤、噪聲等監(jiān)測，但全國碳市場建立后，為取得更精確

5、的碳排放數(shù)據(jù)，二氧化碳也會像 PM2.5 等污染物一樣被精確監(jiān)控，傳統(tǒng)的碳排放核算法會向在線監(jiān)測法的轉(zhuǎn)型勢在必行。2021 年 5 月 27 日，國內(nèi)首個電力行業(yè)碳排放精準(zhǔn)計量系統(tǒng)在江蘇上線，在國內(nèi)率先應(yīng)用實(shí)測法進(jìn)行碳排放實(shí)時在線監(jiān)測核算，預(yù)期不久也將向全國普及。根據(jù)我們的測算，這一轉(zhuǎn)型將會帶來 150 億-200 億元的市場空間。（三）實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)與電力部門深度脫碳密不可分按照具體行業(yè)將中國的碳排放總量分解后我們發(fā)現(xiàn)，2021 年 Q1-Q3 電力行業(yè)共排放二氧化碳 37.56 億噸，占二氧化碳總排放量的 45%，是碳排放最多的部門。電力部門深度脫碳、提升可再生能源的裝機(jī)量是我國實(shí)現(xiàn)碳中

6、和的重要手段。為實(shí)現(xiàn)頂層設(shè)計文件中2025 年非化石能源消費(fèi)比重達(dá) 20%，2030 年達(dá) 25%，2060 年達(dá) 80%的目標(biāo)，傳統(tǒng)化石能源結(jié)構(gòu)向清潔低碳安全高效的能源體系轉(zhuǎn)型趨勢不可阻擋，光伏、風(fēng)電成長性凸顯。全國碳交易市場開啟后，CCER 項(xiàng)目備案的重啟也進(jìn)入倒計時，新能源運(yùn)營商亦可因此獲得額外的利潤增厚。根據(jù)我們的測算，若想實(shí)現(xiàn)頂層設(shè)計文件中的 2030 年、2060 年非石化能源消費(fèi)比例目標(biāo)，風(fēng)電/光伏裝機(jī)需分別達(dá)到 707/904GW、1957/3304GW；清潔能源發(fā)電量占比需分別達(dá)到 46%、91%；電能在終端能源消費(fèi)中的比例需分別達(dá)到 37%、70%。隨著風(fēng)電、光伏裝機(jī)的增長

7、，其間歇性能源的特性將會對電力安全系統(tǒng)形成沖擊，這將推動儲能和制氫行業(yè)的快速發(fā)展。2021 年一季度電力板塊受行業(yè)壓制，收益表現(xiàn)不及大盤。受二季度 CCER 交易、用電量快速提升的推動，行業(yè)開始實(shí)現(xiàn)超額收益。隨著三季度受能耗雙控、綠電交易等一系列政策推動，新能源電力板塊景氣度持續(xù)提升，電力板塊收益大幅領(lǐng)先于大盤。雖然近期有所回調(diào)，但從中長期視角來看，隨著煤價陸續(xù)回落、新能源運(yùn)營商底層邏輯逐漸改善，我們認(rèn)為火電及新能源運(yùn)營商仍被低估。二、環(huán)保板塊 2022 投資展望：碳中和主線明晰，傳統(tǒng)環(huán)保迎發(fā)展良機(jī)（一）垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)：垃圾清運(yùn)量穩(wěn)步增長，焚燒處理占比不斷提升1、城鎮(zhèn)化率提升推進(jìn)我國生活垃圾

8、收運(yùn)處理量增長我國生活垃圾收運(yùn)處理量與城鎮(zhèn)化率呈現(xiàn)明顯的正向關(guān)系。隨著城鎮(zhèn)人口不斷增加，生活習(xí)慣和環(huán)境均有較大的改變，我國城市生活垃圾量也越積越多。國家統(tǒng)計局公開數(shù)據(jù)顯示，2009 年以來，我國城鎮(zhèn)生活垃圾清運(yùn)量逐年上升，2019 年全國城鎮(zhèn)生活垃圾清運(yùn)量高達(dá) 2.42 億噸，相比 2009 年城鎮(zhèn)生活垃圾清運(yùn)量的 1.57 億噸增加了 53.8%，年均復(fù)合增長率為 4.4%。對比發(fā)達(dá)國家，我國城鎮(zhèn)化率仍有較大的提升空間。2019 年，我國的城鎮(zhèn)化率約 60%，在世界銀行公布的 211 個國家城鎮(zhèn)化率數(shù)據(jù)中，排名第 113 名，與發(fā)達(dá)國家普遍 80%以上的城鎮(zhèn)化率相比差距明顯，與部分發(fā)展中國家

9、 70%以上的城鎮(zhèn)化率相比，也尚存一定提升空間。伴隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及居民生活水平的提升，城鎮(zhèn)人均產(chǎn)生垃圾量也將隨之提升。根據(jù)日本環(huán)境省公開的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，在經(jīng)濟(jì)景氣時期，日本城市居民的人均垃圾產(chǎn)生量約為 1.2 千克/天，比國內(nèi)城市居民人均每天 0.78 千克的垃圾產(chǎn)生量高出 53.8%，中國未來城市生活垃圾產(chǎn)生量仍存在較大上升空間。2、垃圾無害化處理量持續(xù)增長，垃圾焚燒確立主流地位就當(dāng)前而言，我國城鎮(zhèn)垃圾無害化處理率超過 99%，絕對量持續(xù)增長。2019 年我國城市垃圾清運(yùn)量為 2.42 億噸，其中生活垃圾無害化處理量 2.4 億噸，占比 99.2%，同比提升0.3 個百分點(diǎn)，目前城市垃圾無害化處理

10、率已達(dá)到高水平。而生活垃圾無害化處理量近十年 CAGR 為 7.9%，保持高速增長。自 2019 年，垃圾焚燒超過衛(wèi)生填埋，成為我國垃圾無害化處理的主流方式。我國城鎮(zhèn)生活垃圾的無害化處理方式主要是衛(wèi)生填埋和焚燒兩種。以每日無害化處理能力口徑來看，在 2008 年以前，衛(wèi)生填埋占據(jù)主導(dǎo)地位，但在 2008 年以后，填埋處理占比持續(xù)下跌，從 2008 年的 81.7%降至 2019 年的 45.6%；焚燒處理的垃圾占比總體呈上升趨勢，從 2008年的 15.2%上升至 2019 年的 50.7%?？傮w而言，我國的垃圾處理結(jié)構(gòu)將由填埋處理逐步向焚燒為主轉(zhuǎn)變。一方面是由于當(dāng)前我國各地城市土地價格普遍呈

11、現(xiàn)上漲趨勢，造成垃圾填埋的成本走高；另一方面在于城鎮(zhèn)化率的推進(jìn)造成城市用地緊張，基礎(chǔ)設(shè)施用地供給整體呈現(xiàn)萎縮趨勢，垃圾填埋場的用地受限?？傊?，垃圾衛(wèi)生填埋的處理方式受到土地市場量價兩方面的擠壓，在垃圾處理市場占據(jù)的份額逐步縮小。3、市場空間預(yù)測：預(yù)計未來“十四五”垃圾焚燒市場規(guī)?；虺瑑汕|截至 2019 年，我國城鎮(zhèn)化率已達(dá) 60.6%，提前完成“十三五”規(guī)劃提出的到 2020 年實(shí)現(xiàn)城鎮(zhèn)化率達(dá)到 60%的目標(biāo)，預(yù)計到 2025 年，中國城鎮(zhèn)化率有望達(dá)到 66.5%。城鎮(zhèn)化率提升推動居民生活水平的提高，進(jìn)而消費(fèi)水平提升將從源頭帶來穩(wěn)步增長的垃圾清運(yùn)量。2019 年我國城鎮(zhèn)垃圾清運(yùn)量達(dá)到 2.4

12、 億噸，同比增加 6.16%，假設(shè) 2020-2025 年年均增速6.5%，預(yù)計到 2025 年城鎮(zhèn)生活垃圾清運(yùn)量有望達(dá) 3.53 億噸。與此同時，居民對清潔生活環(huán)境的需求、政府的推動保證了垃圾無害化處理的穩(wěn)步增長，2019 年生活垃圾無害化處理率已達(dá) 99.2%，預(yù)計 2025 年城鎮(zhèn)生活垃圾無害化處理率望達(dá)到 99.9%，城鎮(zhèn)生活垃圾無害化處理量達(dá) 3.52 億噸。2019 年生活垃圾無害化處理中，焚燒占比 50.7%，同比增加 12.33%，明顯加速，主要由于“十三五”期間補(bǔ)貼政策變化，導(dǎo)致 2020 年垃圾焚燒廠“搶裝”，預(yù)計 2020-2025 年由于中標(biāo)數(shù)量下降增速會有所下降，預(yù)計

13、 2025 年焚燒占比有望達(dá)到 63%。根據(jù)我們的假設(shè)，可推算到 2022 年，生活垃圾無害化處理量可達(dá) 1.7 億噸，2025 年可達(dá)2.2 億噸，以 2020 年中標(biāo)項(xiàng)目均價 72 元/噸和處理單價 0.65 元/度的上網(wǎng)電價計算，2025年垃圾焚燒處理規(guī)模將達(dá) 541 億元，市場空間仍大。（二）環(huán)衛(wèi)：市場空間仍大，內(nèi)生+外延加速整合1、疫情與垃圾分類等事件政策催化，行業(yè)空間再擴(kuò)容1）政策催化環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場化進(jìn)程提速隨著疫苗接種率的提高，新冠疫情在國內(nèi)已經(jīng)得到了有效控制，但局部疫情仍然頻發(fā)，引起社會公眾對于城市消毒和臟亂差管理問題的廣泛關(guān)注，全國各省市陸續(xù)出臺一系列通知和規(guī)范文件，明確了環(huán)衛(wèi)

14、服務(wù)領(lǐng)域應(yīng)對新型冠狀病毒肺炎疫情的工作方案。各項(xiàng)政策文件分別在醫(yī)廢處理、日常垃圾清理、環(huán)衛(wèi)設(shè)施消殺、公共環(huán)境消毒和環(huán)衛(wèi)人員防護(hù)等領(lǐng)域提出了具體的要求，為社會各界應(yīng)對新冠疫情提供了指導(dǎo)。對于環(huán)衛(wèi)工作的高標(biāo)準(zhǔn)、精細(xì)化、專業(yè)化的要求，加大了對市政環(huán)衛(wèi)部門工作的挑戰(zhàn)。伴隨環(huán)衛(wèi)服務(wù)的需求釋放，環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場化進(jìn)程有望進(jìn)一步加速。2）垃圾分類高速推進(jìn)，助力收轉(zhuǎn)、處理環(huán)節(jié)百億空間釋放垃圾分類政策頻出，因政策受益的市場規(guī)模約 321 億。2020 年 11 月，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部等部門印發(fā)關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)生活垃圾分類工作的若干意見的通知，明確力爭再用五年左右時間，在地級及以上城市因地制宜基本建立生活垃圾分類投放、分

15、類收集、分類運(yùn)輸、分類處理系統(tǒng)。2019 年 6 月，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部等部門出臺了關(guān)于在全國地級及以上城市全面開展生活垃圾分類工作的通知，明確了“以建立 46 個重點(diǎn)城市垃圾分類處理系統(tǒng)為第一步，并逐步實(shí)現(xiàn)全國地級及以上城市的生活垃圾分類處理系統(tǒng)的建設(shè)”目標(biāo)。我們認(rèn)為垃圾分類政策的進(jìn)一步推進(jìn)和落實(shí)有望顯著帶動垃圾中轉(zhuǎn)站、回收網(wǎng)點(diǎn)和督導(dǎo)、清運(yùn)服務(wù)需求的提升，未來市場空間約 321 億元?；谝陨闲畔ⅲ覀儨y算了當(dāng)前環(huán)衛(wèi)行業(yè)的市場空間：根據(jù)傳統(tǒng)市場空間（道路面積、垃圾清運(yùn)量和公廁數(shù)量）+垃圾分類市場規(guī)模。根據(jù) 2020 年中國城鄉(xiāng)建設(shè)統(tǒng)計年鑒，全國城市和縣城道路清掃保潔面積將達(dá) 126.06 億平

16、方米，生活垃圾清運(yùn)量約 3.03 億噸，公共廁所數(shù)量將達(dá) 22.07 萬座。將經(jīng)典環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目的費(fèi)用代入數(shù)據(jù)中，我們測算出全國城市和縣城環(huán)衛(wèi)市場年運(yùn)營規(guī)模約為 2177.42 億元。全國鄉(xiāng)村道路清掃保潔面積將達(dá) 91.24 億平方米，生活垃圾清運(yùn)量約 1.85 億噸，公共廁所數(shù)量將達(dá) 12.95 萬座。同樣將以前經(jīng)典環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目的費(fèi)用代入數(shù)據(jù)中，我們測算出全國鄉(xiāng)村環(huán)衛(wèi)市場年運(yùn)營規(guī)模約為 1284.34 億元。加上此次垃圾分類帶來的空間提升，當(dāng)前環(huán)衛(wèi)市場規(guī)模約為 3800 億。2020 年，我國環(huán)衛(wèi)行業(yè)新簽合同規(guī)模達(dá)到 2210 億元，同比下降 1.03%。首年服務(wù)總金額達(dá)到 686 億元，同比增長 2

17、4.73%。2021 年 1-8 月，全國新簽環(huán)衛(wèi)合同總額為 1378.7億元，同比下降 4.26%，首年服務(wù)總金額 450.6 億元。我們使用環(huán)境司南披露的數(shù)據(jù)進(jìn)行市場化率測算。由于部分環(huán)衛(wèi)服務(wù)合同實(shí)行“考核續(xù)簽”制度，實(shí)際當(dāng)年新增的規(guī)模中一部分是之前服務(wù)項(xiàng)目的續(xù)簽合同。除 2017 年全市場出現(xiàn)大量 PPP 項(xiàng)目導(dǎo)致當(dāng)年合同期限拉長外，大部分年份合同期在 4 年左右，即近四年新簽?zāi)昊唵慰梢源懋?dāng)前時點(diǎn)市場化總金額。2019 年我國環(huán)衛(wèi)市場化規(guī)模為 1610 億元，按市場空間 3200 億元/年計算，市場化率約 49%，2020 年市場化率約為 54%。以此測算，2021 年我國環(huán)衛(wèi)市場化

18、規(guī)模約為 2402 億元，按市場空間 3800 億元/年計算，市場化率約為 63%。參照發(fā)達(dá)國家 80%以上市場化率，同時政府在城鄉(xiāng)環(huán)境衛(wèi)生方面的財政支出也在不斷增加，未來四五年市場化進(jìn)程仍將持續(xù)。環(huán)境司南最新版的全國城區(qū)環(huán)衛(wèi)市場化普查結(jié)果顯示，全國 2851 個區(qū)縣（縣級區(qū)劃）中，已有 1872 個區(qū)縣的城區(qū)完成環(huán)衛(wèi)市場化改革，占比超過 65%。全國 2851 個區(qū)縣（縣級區(qū)劃）中，城區(qū)環(huán)衛(wèi)市場化推進(jìn)情況不盡相同，呈現(xiàn)出“東高西低”的總特征。如安徽、河北兩省的城區(qū)環(huán)衛(wèi)市場化完成率高達(dá) 96%，寧夏、青海、西藏、黑龍江四省的城區(qū)環(huán)衛(wèi)市場化完成率不足 40%。2、新能源車帶來環(huán)衛(wèi)領(lǐng)域催化環(huán)衛(wèi)領(lǐng)域

19、新能源化是規(guī)劃明確的重點(diǎn)方向，未來空間有望超 200 億。2020 年 11 月 2 日，國務(wù)院正式印發(fā)新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035 年），在新能源汽車占比等整體目標(biāo)進(jìn)行明確的基礎(chǔ)上，規(guī)劃明確提出從環(huán)保角度推動重點(diǎn)區(qū)域公共領(lǐng)域設(shè)備的新能源化，而環(huán)衛(wèi)作為新能源化的重要應(yīng)用場景，在規(guī)劃的 80%新增滲透率指引下，新能源環(huán)衛(wèi)裝備有望在未來逐步成為環(huán)衛(wèi)裝備的主流。根據(jù)規(guī)劃以及目前國內(nèi)環(huán)衛(wèi)車整體保有和新增的情況，我們測算未來新能源環(huán)衛(wèi)車的市場空間有望超 200 億元。具體來看，若以銷量數(shù)據(jù)測算，2019 年國內(nèi)環(huán)衛(wèi)裝備整體銷量約為 11.6 萬臺，同時根據(jù)上市公司新能源裝備銷量市占率、汽車

20、總站網(wǎng)和強(qiáng)險數(shù)據(jù)綜合來看，2019 年新能源環(huán)衛(wèi)裝備銷量約為 3400 臺，銷量滲透率約為 2.9%。若根據(jù)規(guī)劃要求中 2025 年新車銷售 20%的占比作為指引，同時根據(jù)我們此前對國內(nèi)機(jī)械化率和清掃面積提升帶來的環(huán)衛(wèi)裝備整體提升下 2025 年環(huán)衛(wèi)裝備 14.9 萬輛的銷量計算，2025年新能源環(huán)衛(wèi)車銷量有望達(dá) 3 萬輛，2019-2025 年復(fù)合增速高達(dá) 37%，以平均 75 萬元的均價測算市場空間有望超 200 億元。光伏上游硅料持續(xù)高位，電站硅成本下降暫受阻。2021 年以來，國內(nèi)硅料價格漲勢洶洶，從年初的 90 元/kg 上漲到 7 月的 210 元/kg，漲幅高達(dá) 133%，相比去

21、年同期增長 153%，進(jìn)口硅料價格也逐趨攀升。主要原因是硅料擴(kuò)產(chǎn)周期較下游擴(kuò)產(chǎn)周期長導(dǎo)致的硅料供需不平衡。相較于硅片、電池片，多晶硅料擴(kuò)產(chǎn)周期顯著較長，建設(shè)周期約 12-18 個月，產(chǎn)能爬坡周期約 3-6 個月。（三）碳排放核查監(jiān)測市場即將開啟2021 年 7 月，全國碳交易市場正式上線，這是實(shí)現(xiàn)碳中和道路上的關(guān)鍵一步，而如何精準(zhǔn)的核查、監(jiān)測溫室氣體排放量又是碳市場建設(shè)工作的重中之重。因?yàn)檫@一數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性不僅關(guān)系到碳市場的履約和穩(wěn)定運(yùn)行，還關(guān)系到整個國家的減排排效果的客觀真實(shí)性。如果沒有一套科學(xué)精準(zhǔn)的核查、監(jiān)測體系，碳市場的運(yùn)行就缺少了根基，所有的交易都成了建立在無意義數(shù)字上的一紙空談，整個國

22、家的減排量也會受到國際社會質(zhì)疑，影響中國的國際聲譽(yù)和地位?；诖?，我們預(yù)測在碳市場全面啟動的大背景下，碳排放量的核查與監(jiān)測市場將會率先受益。2021 年 5 月 27 日，國內(nèi)首個電力行業(yè)碳排放精準(zhǔn)計量系統(tǒng)在江蘇上線，在國內(nèi)率先應(yīng)用實(shí)測法進(jìn)行碳排放實(shí)時在線監(jiān)測核算，預(yù)期不久也將向全國普及。1、煙氣排放連續(xù)監(jiān)測系統(tǒng)（CEMS）的現(xiàn)金流量測算企業(yè)安裝一套 CEMS 監(jiān)測系統(tǒng)的成本主要可以分解為三部分，硬件成本、軟件成本和服務(wù)成本。硬件成本的主體部分就是采購監(jiān)測系統(tǒng)本身的成本；軟件成本主要來源是數(shù)據(jù)庫搭建；由于每個企業(yè)的情況不同，CEMS 監(jiān)測系統(tǒng)通常需要專門設(shè)計、安裝，再加上后期的維護(hù)，這幾部分共

23、同組成了服務(wù)成本。國內(nèi)大部分公司對 CEMS 監(jiān)測系統(tǒng)的公開報價均在 10-20 萬人民幣之間，使用壽命為 10 年。不包括服務(wù)費(fèi)。考慮到大部分監(jiān)測系統(tǒng)目前只能監(jiān)測SO2、NOx、顆粒物，并未安裝具有二氧化碳監(jiān)測功能的部件，我們將 20 萬元作為具備監(jiān)測二氧化碳功能的 CEMS 監(jiān)測系統(tǒng)的平均價格。軟件成本和服務(wù)成本我們參考了美國市場的價格，并基于此對公司持有一套 CEMS 在線監(jiān)測系統(tǒng)的現(xiàn)金流進(jìn)行了測算：2、煙氣排放連續(xù)監(jiān)測系統(tǒng)（CEMS）的市場規(guī)模測算方法一：根據(jù)美國領(lǐng)先的市場調(diào)研公司 Transparency Market Research 的數(shù)據(jù)，2016 年，世界 CEMS監(jiān)測系統(tǒng)的

24、市場規(guī)模為 37.4 億美元，2025 年，世界 CEMS 監(jiān)測系統(tǒng)市場規(guī)?？蛇_(dá)到 72.3億美元，中國目前的碳排放比例占全球的 1/3 左右，按此比例測算，2025 年，中國 CEMS監(jiān)測系統(tǒng)的市場規(guī)?？蛇_(dá)到 24 億美金左右，約折合人民幣 168 億元。測算方法二：根據(jù)美國領(lǐng)先的市場調(diào)研公司 Grand View Research 的數(shù)據(jù)，2014 年美國 CEMS 監(jiān)測市場的規(guī)模約為 5.62 億美元，2015 年約為 5.87 億美元，假設(shè)未來十年市場規(guī)模仍呈線性增長，2025 年，美國 CEMS 監(jiān)測市場的規(guī)模將會達(dá)到 9.14 億美金。截至 2020 年，中國的碳排放總量約為美國的

25、 2.3 倍，以此估算，中國 CEMS 監(jiān)測市場的規(guī)模將在 2025 年達(dá)到 20.9 億美金，約合人民幣 146 億元。三、電力板塊 2022 投資展望：雙碳目標(biāo)下風(fēng)光運(yùn)營持續(xù)景氣，火電有望走出至暗時刻（一）新能源運(yùn)營商：高景氣優(yōu)質(zhì)賽道1、政策催化不斷，新增裝機(jī)增長確定2020 年 9 月 22 日，中國政府在第七十五屆聯(lián)合國大會上提出：“中國將提高國家自主貢獻(xiàn)力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力爭于 2030 年前達(dá)到峰值，努力爭取 2060 年前實(shí)現(xiàn)碳中和。”2021 年 3 月 5 日，2021 年國務(wù)院政府工作報告中指出，扎實(shí)做好碳達(dá)峰、碳中和各項(xiàng)工作，制定 2030 年前

26、碳排放達(dá)峰行動方案，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和能源結(jié)構(gòu)。隨后，風(fēng)光大基地、光伏下鄉(xiāng)等一系列政策陸續(xù)出臺，為風(fēng)光的發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的政策支撐。政策推動作用下，風(fēng)光成長性逐漸被確認(rèn)。根據(jù)十四五電力發(fā)展研究規(guī)劃和 CPIA預(yù)測，十四五期間風(fēng)、光裝機(jī)增速分別在 13.8%和 19%。在行業(yè)政策多重利好的影響下，風(fēng)光發(fā)展?jié)摿薮?。風(fēng)電方面，第一期 1 億千瓦的大型風(fēng)電光伏基地項(xiàng)目已有序開工。3 月 20 日，“十四五”規(guī)劃和 2035 年遠(yuǎn)景綱要提出，未來我國將持續(xù)開發(fā)包括水風(fēng)光伏等電源在內(nèi)的多個清潔能源基地，形成九大集風(fēng)光(水火)儲于一體的大型清潔能源基地以及五大海上風(fēng)電基地。從存量更新角度看，風(fēng)機(jī)增長的上限有望隨

27、風(fēng)機(jī)“以大代小”進(jìn)一步被打開。8 月 30 日，寧夏自治區(qū)發(fā)展改革委發(fā)布關(guān)于開展寧夏老舊風(fēng)電場“以大代小”更新試點(diǎn)的通知，成為首份風(fēng)電“上大壓小”的細(xì)則。9 月 10 日，國家能源局表示將在風(fēng)能資源優(yōu)質(zhì)地區(qū)有序?qū)嵤├吓f風(fēng)電場升級改造，提升風(fēng)能資源的利用效率。十四五期間存量更新約有 20GW，約占全部裝機(jī)的 7%。光伏方面，整縣光伏試點(diǎn)超預(yù)期落地。6 月 20 日，國家能源局發(fā)布關(guān)于組織申報整縣(市、區(qū))屋頂分布式光伏開發(fā)試點(diǎn)方案的通知，在全國范圍內(nèi)組織開展整縣（市、區(qū)）的屋頂分布式光伏的開發(fā)試點(diǎn)工作，同時明確指出黨政機(jī)關(guān)建筑屋頂總面積可安裝光伏發(fā)電比例不低于 50%；學(xué)校、醫(yī)院、村委會等公共建

28、筑屋頂總面積可安裝光伏發(fā)電比例不低于 40%；工商業(yè)廠房屋頂總面積可安裝光伏發(fā)電比例不低于 30%；農(nóng)村居民屋頂總面積可安裝光伏發(fā)電比例不低于 20%。在中央政策出臺后，多地陸續(xù)出臺分布式光伏建設(shè)的相關(guān)政策。據(jù)北極星統(tǒng)計，截至 9 月，已經(jīng)敲定整縣光伏開發(fā)的市、縣、區(qū)已達(dá) 193個。9 月 13 日，國家能源局發(fā)布了國家能源局綜合司關(guān)于報送整縣（市、區(qū)）屋頂分布式光伏開發(fā)試點(diǎn)方案的通知，通知公布了全國整縣光伏推進(jìn)試點(diǎn)縣市的最終名單，最終共有 33 個省份的 676 個縣（市、區(qū)）被列入光伏整縣的試點(diǎn)區(qū)域，超過此前預(yù)計的22 個省份。按照全國約 2853 個縣級行政區(qū)計算，約有 23.7%的區(qū)域

29、列入該次整縣光伏試點(diǎn)。分布式光伏就地消納優(yōu)勢凸顯。此次光伏整縣安裝試點(diǎn)與當(dāng)前光伏累計裝機(jī)分布有較大差異。從地域分布圖來看，光伏累計裝機(jī)呈現(xiàn)出“上深下淺”的特征，即西部、東部分布較為集中，南部分布較少；而此次光伏整縣安裝試點(diǎn)呈現(xiàn)出“左淺右深”，光伏累計裝機(jī)較少的省份（如廣西、廣東、福建及浙江）目前試點(diǎn)均超過了 20 個。中東部等較為發(fā)達(dá)的區(qū)域均有較多試點(diǎn)分布，該地的用電需求旺盛，分布式光伏將優(yōu)先解決當(dāng)?shù)叵{，有效地避免了集中式新能源產(chǎn)電用電地域錯配的問題。2、平價來臨，新能源運(yùn)營商現(xiàn)金流加速理順補(bǔ)貼電價拖欠成為制約行業(yè)發(fā)展的一大掣肘，平價時代的到來有望加速理順新能源運(yùn)營商現(xiàn)金流?？稍偕茉瓷暇W(wǎng)電

30、價由脫硫燃煤機(jī)組標(biāo)桿電價和可再生能源電價補(bǔ)貼兩部分構(gòu)成，目前補(bǔ)貼拖欠已成為新能源發(fā)電公司面臨的常態(tài)化問題。補(bǔ)貼拖欠會形成大量應(yīng)收帳款，同時給公司現(xiàn)金流帶來巨大壓力，十分影響公司正常運(yùn)營。補(bǔ)貼拖欠問題給新能源運(yùn)營商帶來了壓力。未來隨著平價時代的到來，補(bǔ)貼對現(xiàn)金流的壓力拖累程度將有效降低。風(fēng)電平價加速到來。風(fēng)電方面，陸上風(fēng)電平價已經(jīng)到來，10 月份“風(fēng)電伙伴行動”首次提出海上風(fēng)電將力爭在 2024 年全面實(shí)現(xiàn)平價。光伏方面，2020 年除分布式光伏還有 0.1 元 /千瓦時的補(bǔ)貼（部分分布式項(xiàng)目）外，集中式光伏基本已經(jīng)實(shí)現(xiàn)全面平價上網(wǎng)。因此，隨著平價來臨，我們認(rèn)為能源運(yùn)營商現(xiàn)金流有望加速理順。一方

31、面，全面平價后新增的風(fēng)光機(jī)組不再受補(bǔ)貼電價拖欠的影響，行業(yè)逐漸步入自我發(fā)展的良性軌道；另一方面，隨著補(bǔ)貼項(xiàng)目的補(bǔ)貼封口，存量項(xiàng)目的補(bǔ)貼也將加速出清。3、成本持續(xù)下降，為風(fēng)光發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)風(fēng)光度電成本（LCOE）近十年持續(xù)下降。風(fēng)電方面，中國/世界陸風(fēng) LCOE 分別由 2010年 0.071/0.089 美元/kWh 降至 2020 年的 0.033/0.039 美元/kWh，降幅為 54%/56%；海風(fēng)由 0.181/0.162 美元/kWh 降至 0.084/0084 美元/kWh，降幅為 53%/48%。光伏方面，光伏LCOE 由 2010 年的 0.381 美元/kWh 已經(jīng)下降至

32、2020 的 0.057 美元/kWh 過去十年降幅約 85.0%，相較全球，中國光伏度電成本較低，光伏發(fā)電性價比更優(yōu)，2020 年已實(shí)現(xiàn) 0.044美元/kWh，較 2010 年的 0.305 美元/kWh，降幅高達(dá) 85.6%。（1）風(fēng)電：大型化成為風(fēng)機(jī)下降的重要推動力風(fēng)機(jī)大型化趨勢明顯，風(fēng)機(jī)降本空間仍存。葉片直徑的增長意味著更大的掃風(fēng)面積，可有效增強(qiáng)捕風(fēng)能力，從而帶動發(fā)電效率的提升。自 2010 年起，風(fēng)機(jī)葉片長度不斷上升、同時新增裝機(jī)的容量也持續(xù)提升。葉片長度由 2010 年的 78 米增長至 2018 年的 120 米，新增裝機(jī)容量由 2010 年的 1.65MW 增長至 2020

33、年的 2.18MW。雖然我國的風(fēng)機(jī)大型化趨勢顯著，但 2020 年新增裝機(jī)的平均單機(jī)容量僅為 2.2MW，與世界平均水平 3.1MW 仍然存一定的差距，我們認(rèn)為未來國產(chǎn)風(fēng)機(jī)單機(jī)容量提升潛質(zhì)較高，降本空間仍存。（2）光伏：硅料產(chǎn)能釋放疊加硅片組件大尺寸趨勢，電站成本有望壓縮光伏上游硅料持續(xù)高位，電站硅成本下降暫受阻。2021 年以來，國內(nèi)硅料價格漲勢洶洶，從年初的 90 元/kg 上漲到 7 月的 210 元/kg，漲幅高達(dá) 133%，相比去年同期增長 153%，進(jìn)口硅料價格也逐趨攀升。主要原因是硅料擴(kuò)產(chǎn)周期較下游擴(kuò)產(chǎn)周期長導(dǎo)致的硅料供需不平衡。相較于硅片、電池片，多晶硅料擴(kuò)產(chǎn)周期顯著較長，建設(shè)

34、周期約 12-18 個月，產(chǎn)能爬坡周期約 3-6 個月。據(jù) CPIA 數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2021 年上半年多晶硅產(chǎn)量 23.8 萬噸，同比增長 16.1%，而硅片、電池片、組件分別同比增長 40%、56.6%、50.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于硅料的擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)程，硅料供需不平衡的問題隨之顯露，價格開始上揚(yáng)。同時，部分企業(yè)為保證硅片擴(kuò)產(chǎn)計劃的原料供應(yīng)，會與硅料供應(yīng)商簽訂長期硅料供給合同，進(jìn)一步加劇了市場硅料供應(yīng)緊張，硅料價格也持續(xù)走高，從 2021 年 5 月起，硅料市場價一直穩(wěn)定在每千克 200 元以上的高位。硅料產(chǎn)能釋放疊加硅片組件大尺寸趨勢，電站成本有望壓縮。硅料企業(yè)有望在 2022 年逐步釋放產(chǎn)能，硅料供需緊張程

35、度將得到緩解，為光伏電站的降本奠定基礎(chǔ)。除此之外，硅片組件大尺寸趨勢將攤薄非硅成本。硅片、組件大尺寸化有助于提升產(chǎn)能，降低單位投資，降低能耗損失，從而降低非硅成本。2020 年，多家企業(yè)相繼出臺 182mm 和 210mm的大尺寸標(biāo)準(zhǔn)，形成行業(yè)硅片大尺寸標(biāo)準(zhǔn)化共識。據(jù) CPIA 數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2020 年硅片 182mm和 210mm 尺寸合計占比約 4.5%，預(yù)計 2021 年占比將快速擴(kuò)大，占據(jù)硅片市場半壁江山，到 2027 年，有望持續(xù)擴(kuò)大占據(jù)整個硅片市場。光伏電站未來的降本增效空間將依賴于技術(shù)發(fā)展和規(guī)模釋放的共同作用。4、綠電、CCER 交易進(jìn)一步增厚新能源運(yùn)營商收益一方面，綠電交易將直接

36、增厚風(fēng)光運(yùn)營商的收益。綠電是指由風(fēng)光等不產(chǎn)生污染的電力，因?yàn)槠浔旧碛协h(huán)保屬性，因此在交易時可以產(chǎn)生一部分的溢價，在補(bǔ)貼退坡的大背景下增厚新能源運(yùn)營商的收益。9 月份首批綠電交易達(dá)成交易電量 79.35 億千瓦時，綠色電力成交價格較當(dāng)?shù)仉娏χ虚L期交易價格增加 0.03 元/千瓦時0.05 元/千瓦時。隨著更多企業(yè)開始注意到電力綠色屬性的重要性，未來綠電交易的需求將進(jìn)一步提升，風(fēng)光運(yùn)營商也將隨之受益。另一方面，CCER 交易也將間接增厚風(fēng)電運(yùn)營商的收益。是指國家核證自愿減排量?？嘏牌髽I(yè)向?qū)嵤疤嫉窒被顒拥钠髽I(yè)購買可用于抵消自身碳排的核證量，風(fēng)電運(yùn)營商通過出售碳排放權(quán)間接獲益。10 月 26 日，

37、生態(tài)環(huán)境部發(fā)布關(guān)于做好全國碳排放權(quán)交易市場第一個履約周期碳排放配額清繳工作的通知，組織有意愿使用國家核證自愿減排量（CCER）抵銷碳排放配額清繳的重點(diǎn)排放單位抓緊開立國家自愿減排注冊登記系統(tǒng)一般持有賬戶，并在經(jīng)備案的溫室氣體自愿減排交易機(jī)構(gòu)開立交易系統(tǒng)賬戶，盡快完成 CCER購買并申請 CCER 注銷，各大碳排放權(quán)交易所（北京、上海、湖北）也出臺優(yōu)惠政策，暫免收取 CCER 交易費(fèi)用。（二）火電：電力改革助力火電度過至暗時刻1、煤價上漲、電價上浮空間打開，火電企業(yè)壓力逐漸緩解煤價持續(xù)上漲。從秦皇島 Q5500 動力煤價格來看，自 3 月起價格逐漸走高，最高漲至 10月份 2593 元/噸，大幅

38、高于去年同期 500 至 700 元左右的水平。煤價大幅走高背景下，火電發(fā)電企業(yè)虧損面逐漸擴(kuò)大，發(fā)電意愿普遍較低，最終進(jìn)一步加劇了電力緊缺。電改不斷推進(jìn)，市場化電上浮空間打開。隨著煤價上漲，電力運(yùn)營商發(fā)電意愿低，限電情況接連發(fā)生。隨著一系列電力供需失衡情況的發(fā)生，各地于 7 月份陸續(xù)出臺政策允許電價上浮。10 月 8 日，國務(wù)院常務(wù)會議部署要好今冬明春電力和煤炭等供應(yīng)，保障群眾基本生活和經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。會議明確在保持居民、農(nóng)業(yè)、公益性事業(yè)用電價格穩(wěn)定的前提下，將市場交易電價上下浮動范圍由分別不超過 10%、15%，調(diào)整為原則上均不超過20%，并做好分類調(diào)節(jié)，對高耗能行業(yè)可由市場交易形成價格，不受

39、上浮 20%的限制。（一）國家政策大力支持，研發(fā)經(jīng)費(fèi)高速增長隨著電力市場化改革的不斷推進(jìn)，電力行業(yè)均有望受益。此次煤價上升也使得我國電力改革步入快車道。未來電價調(diào)整有望更為靈活，交由市場疏導(dǎo)成本變動，市場煤、計劃電的倒掛現(xiàn)象逐步緩解。同時電力交易市場的交易手段也將進(jìn)一步完善，電力供需調(diào)節(jié)不斷優(yōu)化，整個電力行業(yè)均有望受益。（1）還原電力商品屬性，由價值決定價格，由供需反映波動我國電力行業(yè)目前公用事業(yè)的屬性較為明顯，市場化改革后，市場化電部分幾乎全部為折價成交，相當(dāng)于變相降低標(biāo)桿電價讓利下游企業(yè)。電力改革不斷深入后，電力有望回歸商品屬性，由價值決定價格，用戶對電力質(zhì)量的不同需求決定不同電價，比如有

40、不間斷電力需求的用戶相較需求靈活的電力用戶支付合理的溢價等等。此外，電價有望由市場的短期供需決定。目前我國電價上浮一般要經(jīng)由各地政府部分層層審批，且只有市場化交易部分才有上浮空間。未來電價并入市場軌道后，電價調(diào)整將更為靈活，將交由市場來疏導(dǎo)成本變動。（2）省內(nèi)、省外并重，中長期、現(xiàn)貨并重或是未來電力市場改革的主要方向一方面通過跨區(qū)跨省中長期交易實(shí)現(xiàn)資源的大范圍優(yōu)化配置;另一方面通過靈活的短期交易消解電力系統(tǒng)中新能源波動性帶來的調(diào)峰調(diào)頻問題，現(xiàn)貨市場的地位將進(jìn)一步提升，實(shí)現(xiàn)省內(nèi)、省外并重，中長期、現(xiàn)貨并重的新型電力市場。近期來看，建立多種類型的中長期省間交易機(jī)制，為新能源跨區(qū)跨省外送提供條件;完

41、善省間輔助服務(wù)補(bǔ)償和交易機(jī)制，促進(jìn)各類火電機(jī)組為新能源調(diào)峰;實(shí)施新能源增量跨區(qū)跨省現(xiàn)貨市場交易，充分利用通道空間和受端調(diào)峰資源。遠(yuǎn)期來看，考慮中國新能源消納存在困難、補(bǔ)貼負(fù)擔(dān)重等情況，電力市場有望以差價合約或溢價補(bǔ)貼參與市場。四、科學(xué)服務(wù)板塊 2022 投資展望：黃金賽道坡長雪厚，國內(nèi)市場規(guī)模超千億科學(xué)服務(wù)業(yè)是為從事科學(xué)研究和生產(chǎn)質(zhì)量控制的企業(yè)、高校和研究機(jī)構(gòu)，提供設(shè)計、建設(shè)、運(yùn)營、維護(hù)、升級、改造、信息化的科學(xué)服務(wù)技術(shù)解決方案的服務(wù)性行業(yè)，具有人才智力密集、科技含量高、產(chǎn)業(yè)附加值大、輻射帶動作用強(qiáng)等特點(diǎn)。主要產(chǎn)品形態(tài)包括科研試劑、實(shí)驗(yàn)耗材、實(shí)驗(yàn)設(shè)備及儀器等，同時也提供相關(guān)專業(yè)技術(shù)服務(wù)。（一）

42、國家政策大力支持，研發(fā)經(jīng)費(fèi)高速增長科學(xué)服務(wù)行業(yè)作為服務(wù)國家創(chuàng)新驅(qū)動、轉(zhuǎn)型升級戰(zhàn)略的關(guān)鍵行業(yè)，受到國家高度重視?？茖W(xué)服務(wù)業(yè)的發(fā)展一方面可以促進(jìn)其更有效地服務(wù)于科技創(chuàng)新，發(fā)揮“催化劑”作用，重點(diǎn)解決我國科技資源配置分散、封閉、重復(fù)建設(shè)等問題，激發(fā)創(chuàng)新動力，促進(jìn)科技與經(jīng)濟(jì)深度融合；另一方面其作為現(xiàn)代服務(wù)業(yè)新的增長點(diǎn)，有助于完善市場主體，拓展市場空間，助力中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級，推動經(jīng)濟(jì)向中高端水平邁進(jìn)?？茖W(xué)服務(wù)行業(yè)的發(fā)展對國家科技創(chuàng)新起到重要支撐作用，現(xiàn)在已成為世界科技和經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可或缺的先行行業(yè)，它的發(fā)展在一定程度上標(biāo)志著一個國家的經(jīng)濟(jì)和科技發(fā)展水平。在國家政策的扶持下，我國研發(fā)投入在近幾年高速增長。根

43、據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，2020 年研究與試驗(yàn)發(fā)展（R&D）經(jīng)費(fèi)支出 24,426 億元，比上年增長 10.3%，與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比為 2.4%。目前中國 R&D 經(jīng)費(fèi)總額位列全球第二，僅次于美國。2000 年-2020年期間，中國 R&D 經(jīng)費(fèi)增長 26.27 倍，年均復(fù)合增速 17.97%，而美國僅增長 1.44 倍，年均復(fù)合增速 4.57%。我們認(rèn)為，中國未來研發(fā)費(fèi)用規(guī)模還會持續(xù)高速增長，同時也會驅(qū)動科學(xué)服務(wù)市場容量進(jìn)一步擴(kuò)大。我國科學(xué)服務(wù)業(yè)市場規(guī)模達(dá)到千億以上級別。隨著國家科研經(jīng)費(fèi)支出的提升，下游需求也不斷增大。政府屬研究機(jī)構(gòu)和高校方面，根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的2019 年全國科技經(jīng)費(fèi)投入

44、統(tǒng)計公告，2019 年政府屬研究機(jī)構(gòu)、高等學(xué)校經(jīng)費(fèi)支出占 R&D 經(jīng)費(fèi)總額比重約為 23.5%（企業(yè)占比 76.4%）。根據(jù)國內(nèi)實(shí)驗(yàn)試劑供應(yīng)鏈現(xiàn)狀、問題與對策 論文課題組調(diào)研，科研試劑、耗材支出約占高校、政府屬研究機(jī)構(gòu)研發(fā)經(jīng)費(fèi)支出的 20-25左右（采用中位數(shù) 22.5%作為后續(xù)規(guī)模推算的數(shù)據(jù)）。假設(shè)這些數(shù)據(jù)在 2020 年不發(fā)生變化，那么 2020 年政府屬研究機(jī)構(gòu)、高等學(xué)校科研試劑、耗材支出約為 1,291 億元。企業(yè)支出方面，我們通過拆分科學(xué)服務(wù)業(yè)下游企業(yè)的研發(fā)費(fèi)用來進(jìn)行推算。2020 年，醫(yī)藥企業(yè)澤璟制藥、康泰生物、微芯生物的試劑、耗材支出占研發(fā)費(fèi)用的比例分別為 10.9%、16.2%

45、、5.1%，化工企業(yè)中化國際、新農(nóng)股份、利爾化學(xué)的支出占比為 3.9%、5.8%、12.7%，6 家企業(yè)的平均值為 9.1%。結(jié)合其他行業(yè)的試劑、耗材需求綜合考慮，我們估算國內(nèi)企業(yè)的試劑、耗材支出占研發(fā)費(fèi)用的比例約為8%。由于研發(fā)經(jīng)費(fèi)支出總額中企業(yè)占比76.4%（假設(shè) 2020 年不發(fā)生變化），我們推斷 2020 年企業(yè)科研試劑、耗材支出約為 1,493 億元。由此得出，2020 年，國內(nèi)科研試劑、耗材市場總規(guī)模約為 2,784 億。根據(jù) Statista 的預(yù)測，2025 年中國 GDP 將達(dá)到 136.67 萬億元，屆時如果 R&D 經(jīng)費(fèi)占比提升至 2.8%，那么中國的的科研試劑、耗材市場

46、規(guī)模將超過 4000 億。（二）細(xì)分領(lǐng)域：下游需求旺盛，市場規(guī)模持續(xù)提升科學(xué)服務(wù)行業(yè)主要產(chǎn)品形態(tài)主要包括化學(xué)試劑、實(shí)驗(yàn)室耗材、實(shí)驗(yàn)分析儀器等，同時也提供相關(guān)專業(yè)技術(shù)服務(wù)。下游應(yīng)用主要可分為三類：第一類是各類科研機(jī)構(gòu)部門，如化學(xué)實(shí)驗(yàn)室、應(yīng)用測試等專業(yè)科學(xué)研究機(jī)構(gòu)；第二類是從屬于高校院所的各類實(shí)驗(yàn)室，用來進(jìn)行教學(xué)和科研工作；第三類為創(chuàng)新型企業(yè)，其建立實(shí)驗(yàn)室從事科學(xué)研究、分析檢測工作，保障企業(yè)的技術(shù)研發(fā)及質(zhì)控，涉及領(lǐng)域包括生物醫(yī)藥、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保、食品日化、分析檢測、智能制造等。1、試劑：研發(fā)投入逐步加大，市場規(guī)模保持高速增長態(tài)勢試劑對企業(yè)的技術(shù)工藝要求較高，全球范圍內(nèi)，美國、德國、日本等

47、發(fā)達(dá)國家由于行業(yè)起步早，技術(shù)水平較為先進(jìn)，且國外企業(yè)在國際市場中處于主導(dǎo)地位。與歐美等發(fā)達(dá)國家相比，我國試劑行業(yè)起步較晚，在基礎(chǔ)研究、技術(shù)工藝、開發(fā)創(chuàng)新等方面有較大的提升空間。目前，國內(nèi)儀器分析試劑、特種試劑、電子信息行業(yè)專用科研試劑以及生化試劑都還與歐美企業(yè)生產(chǎn)的試劑有一定差距，特別是高端試劑方面，當(dāng)前市場缺口較大，主要依賴進(jìn)口。（1）化學(xué)試劑近些年來，隨著國家對科技創(chuàng)新、自主研發(fā)的重視以及整體經(jīng)濟(jì)、科研實(shí)力的提升，我國試劑行業(yè)發(fā)展迅猛，市場需求不斷擴(kuò)大，未來國產(chǎn)試劑替代空間較大。根據(jù)新思界產(chǎn)業(yè)研究中心的數(shù)據(jù)，2018 年我國化學(xué)試劑市場規(guī)模約為 1243.17 億元，預(yù)計 2018-202

48、4年年均復(fù)合增速約為 12.32%，由此推算，2020 年我國化學(xué)試劑市場規(guī)模約為 1568 億元。根據(jù)智研咨詢及中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會數(shù)據(jù)，2020 年中國化學(xué)試劑產(chǎn)量為 2824.2 萬噸，同比增長 19.6%。（2）生命科學(xué)試劑我國生命科學(xué)領(lǐng)域研究資金高速增長，年均復(fù)合增速超 18%。近年來，隨著國家自然科學(xué)基金“十三五”發(fā)展規(guī)劃等政策推出，科研資金預(yù)算持續(xù)增長。根據(jù)國家統(tǒng)計局和Frost & Sullivan 的數(shù)據(jù)，我國高等院校、科研院所、醫(yī)院實(shí)驗(yàn)室、醫(yī)藥企業(yè)等在生命科學(xué)領(lǐng)域研究的過程中投入的資金由 2015 年的 434 億元增長至 2019 年的 866 億元，年均復(fù)合增長率為

49、 18.8%，遠(yuǎn)高于全球生命科學(xué)領(lǐng)域的研究資金投入增長速度，預(yù)計 2023 年將達(dá)到 1,725 億元。在生命科學(xué)研究資金的推動下，我國生命科學(xué)試劑市場規(guī)模穩(wěn)步提升。2015 年中國生物科研試劑市場規(guī)模為 72 億元，2019 年達(dá)到 136 億元，年均復(fù)合增速為 17.1%，高于同期全球生物科研試劑市場增速。預(yù)計到 2024 年，中國生物科研試劑市場規(guī)模將達(dá)到 260 億元，2019 年-2024 年復(fù)合增長率為 13.8%。2、實(shí)驗(yàn)室耗材：進(jìn)口比例超 90%，國產(chǎn)替代空間巨大中國市場正以龐大的人口基數(shù)與快速增長的生物醫(yī)藥需求逐漸成為生物實(shí)驗(yàn)室耗材的新興市場。目前，實(shí)驗(yàn)耗材制造商主要集中在美

50、國、歐洲等發(fā)達(dá)地區(qū)，亞洲及其他發(fā)展中國家的企業(yè)由于未掌握關(guān)鍵技術(shù)和工藝及無法獲得相關(guān)的生產(chǎn)設(shè)備，大部分制造商的產(chǎn)品質(zhì)量不及歐美廠商。我國生命科學(xué)領(lǐng)域研究相對歐美國家起步較晚，國內(nèi)生物實(shí)驗(yàn)室耗材只占全球市場份額的小部分。但是，隨著中國生命科學(xué)的研究不斷深入，我國生命科學(xué)實(shí)驗(yàn)耗材市場高速發(fā)展。細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)，我國生物實(shí)驗(yàn)室一次性塑料耗材行業(yè)的生產(chǎn)制造起步較晚，進(jìn)口品牌市占率近 95%。由于國內(nèi)起步較晚，沒有國家的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，大部分企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模偏小，生產(chǎn)工藝粗糙，自主研發(fā)能力差，產(chǎn)品質(zhì)量參差不齊，絕大部分產(chǎn)品都是依賴國外進(jìn)口。2016-2018 年進(jìn)口品牌市場份額分別高達(dá) 95.2%、94.8%和94.5

51、%，我國一次性生物實(shí)驗(yàn)室耗材市場規(guī)模呈現(xiàn)快速增長，預(yù)計未來將保持約 15%的速率增長。2014 年我國生物實(shí)驗(yàn)室一次性塑料耗材市場規(guī)模為 42.8 億人民幣，占全球市場的 7.2%。近幾年我國生物實(shí)驗(yàn)室一次性塑料耗材需求明顯提速，主要原因是一方面國內(nèi)下游生物醫(yī)藥的迅速發(fā)展；另一方面我國自 16 年開始大力推動生物實(shí)驗(yàn)技術(shù)的發(fā)展，出臺了一系列相關(guān)政策予以支持。2018年我國生物實(shí)驗(yàn)室一次性塑料耗材市場規(guī)模為75.7億人民幣，占全球市場份額的 10.3%，年復(fù)合增速為 15.3%，遠(yuǎn)高于國際 5.4%的增長率，預(yù)計 2023年將達(dá)到 150.8 億元。3、實(shí)驗(yàn)分析儀器：下游領(lǐng)域高速發(fā)展，行業(yè)持續(xù)高

52、景氣作為儀器儀表行業(yè)的重要分支之一，實(shí)驗(yàn)分析儀器的制造需要復(fù)雜而精密的技術(shù)，依賴大量前沿科技的發(fā)展，包括電子技術(shù)、智能化自動控制技術(shù)、計算機(jī)科學(xué)技術(shù)、精密機(jī)械制造技術(shù)、分析化學(xué)等，是衡量一個國家高端制造能力的重要指標(biāo)之一。根據(jù)智研咨詢的數(shù)據(jù)，2019 年全球?qū)嶒?yàn)室分析儀器市場規(guī)模為 609.3 億美元，預(yù)計 2020 年達(dá)到637.5 億美元，2016-2020 年復(fù)合增長率超過 4%。我國實(shí)驗(yàn)分析儀器行業(yè)規(guī)模增速位列全球第一。我國實(shí)驗(yàn)分析儀器起步較晚，在研發(fā)技術(shù)、功能部件、性能參數(shù)、質(zhì)量和規(guī)模等方面總體不及歐美國家同類產(chǎn)品。2015-2020 年，中國實(shí)驗(yàn)分析儀器復(fù)合增速位列全球第一，約為

53、6.8%，美國和加拿大約為 5.2%。目前，我國實(shí)驗(yàn)分析儀器品種基本齊全，但大部分高端、大型儀器依賴于進(jìn)口。隨著節(jié)能降耗、低碳經(jīng)濟(jì)、民生產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級已成為國家的長期國策和戰(zhàn)略部署，我國儀器儀表行業(yè)也迎來了高速的發(fā)展。作為儀器儀表行業(yè)重要的細(xì)分領(lǐng)域，實(shí)驗(yàn)分析儀器是典型的高附加值、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，近幾年技術(shù)水平顯著提高，市場規(guī)模不斷擴(kuò)大。根據(jù)上海儀器儀表行業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，2019 年我國共計制造實(shí)驗(yàn)分析儀器 2,786,968 臺/套，同比增長超 40%；我國儀器儀表行業(yè)收入規(guī)模為 10,955 億元，利潤總額為 984 億元（利潤率為 9.0%），

54、其中實(shí)驗(yàn)分析儀器行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入 313.9 億元，利潤總額 44.27 億元（利潤率為 14.1%）。2020 年中國實(shí)驗(yàn)分析儀器市場規(guī)模約為 75 億美元（487 億元）。當(dāng)前，我國已是全球第二大實(shí)驗(yàn)分析市場，也是世界發(fā)展最快的市場之一。下游領(lǐng)域發(fā)展迅猛，行業(yè)規(guī)模持續(xù)提升。近幾年，國家加速推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥、食品安全等新興領(lǐng)域快速發(fā)展，加大了對檢驗(yàn)檢測的需求。檢驗(yàn)檢測行業(yè)主要包括環(huán)境監(jiān)測、食品安全檢測、醫(yī)療檢測、工業(yè)檢測等細(xì)分領(lǐng)域。根據(jù)國家市場監(jiān)督管理總局的數(shù)據(jù)顯示，2013-2020 年我國檢驗(yàn)檢測行業(yè)的營業(yè)收入從 1,398.5 億元增長至 3,585.9 億元，年均

55、復(fù)合增長率達(dá)到 14.40%，增速度長期高于 GDP 增速，未來行業(yè)規(guī)模還將保持高增長態(tài)勢。檢驗(yàn)檢測行業(yè)的高速發(fā)展帶動了相關(guān)儀器設(shè)備的規(guī)模擴(kuò)張。根據(jù)國家市場監(jiān)督管理總局發(fā)布的數(shù)據(jù)，2013 年我國共有各類檢驗(yàn)檢測儀器設(shè)備 328.10 萬臺/套，而在 2020 年已經(jīng)增長至 808.01 萬臺/套，年均復(fù)合增速約為 13.74%。（三）外資企業(yè)占主導(dǎo)地位，國產(chǎn)替代空間巨大世界科學(xué)服務(wù)市場基本被國際巨頭壟斷，國內(nèi)科學(xué)服務(wù)行業(yè)主要被國外知名企業(yè)所占據(jù)，外資企業(yè)控制著國內(nèi) 90%以上市場份額。主要的科學(xué)服務(wù)企業(yè)有賽默飛世爾科技（ThermoFisher Scientific）、丹納赫（Danaher

56、）、德國默克（Merck KGaA）等。外資企業(yè)通過跨領(lǐng)域兼并收購占領(lǐng)市場，成為科學(xué)服務(wù)業(yè)的世界龍頭。賽默飛世爾由熱電公司與飛世爾科技合并而成，隨后十幾年賽默飛收購 Life Technologies 公司、FEI 公司、Patheon 公司等；德國默克（Merck KGaA）收購 Millipore 及 Sigma-Aldrich 等；丹納赫（Danaher）收購 Pall 公司及 GE 公司旗下的生命科學(xué)部門等。國際巨頭們通過兼并收購已經(jīng)擁有雄厚的資金實(shí)力、豐富的產(chǎn)品矩陣以及布局全球的經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)。上半年中國輪胎行業(yè)銷售價格、輪胎成本、輪胎行業(yè)格局及環(huán)保施壓下發(fā)展趨勢分析圖 乘用車輪胎市場為輪

57、胎行業(yè)主導(dǎo)市場，當(dāng)前我國機(jī)動車保有量不斷提升，輪胎需求量依然穩(wěn)步提升。輪胎的需求來源于兩個方面，第一是新車的輪胎需求，對應(yīng)的配套輪胎，第二就是舊車更換輪胎的需求。 2018年國內(nèi)汽車保有量達(dá)到了2.32億輛，比2017年增長了11.12%，當(dāng)前我國汽車保有量遠(yuǎn)高于汽車銷量，并且保有量在不斷提升中，導(dǎo)致每年輪胎替換市場的銷售額遠(yuǎn)高于原配市場。乘用車平均需要更換1.5條輪胎/年，意味著國內(nèi)替換市場需求量大約有3.5億條/年，而原配出廠時配套5條，意味著國內(nèi)配套市場需求量大約是1.2億條/年。 當(dāng)前，輪胎市場主要為子午胎市場，斜交胎的使用率正在逐步降低。子午胎分為全鋼子午胎和半鋼子午胎。全鋼胎主要應(yīng)

58、用于卡車、客車和工程器械等商用領(lǐng)域。全鋼胎字母表示為TBR，數(shù)字表示比較大，相對比較少，簡單。全鋼胎，除了胎面，胎體也全部是用鋼絲來承擔(dān)力。半鋼胎主要供乘用車使用，字母為PCR。半鋼是指胎面部位用鋼絲來作為補(bǔ)強(qiáng)層，胎體是用尼龍或者聚酯材料。國內(nèi)乘用車輪胎消費(fèi)額占整個市場的89%左右，在全球該比值為90%。數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 一、價格 米其林、普利司通等巨頭先后宣布北美市場輪胎提價5-8%不等；倍耐力、普利司通、優(yōu)科豪馬等巨頭也宣布日本市場輪胎提價。海外巨頭不約而同的提價，原因主要有兩個方面：一是運(yùn)營成本上漲，包括員工費(fèi)用物流成本等因素；二是中國輸美胎產(chǎn)品減少。 對中國企業(yè)而言，影響有兩個方

59、面，一是銷量層面，從中國出口美國的輪胎受到影響，而從海外工廠出口到美國的發(fā)貨量不受影響。二是售價層面，由于中國輪胎企業(yè)在北美定價是跟隨策略，因此銷往美國市場的輪胎產(chǎn)品均價會上升。海外市場輪胎漲價地區(qū)品牌起始時間輪胎提價情況北美市場米其林2019年1月1日在美國和加拿大的客運(yùn)、輕型卡車輪胎，優(yōu)耐陸輪胎和米 其林兩輪輪胎，價格都上調(diào)了5%。2019年7月1日公司旗下品牌優(yōu)耐陸的商用輪胎，以及部分米其林非公路 輪胎的價格上調(diào)了6%。2019年9月1日美國和加拿大部分米其林輪胎、百路馳客運(yùn)胎和輕型卡車 輪胎，價格都上調(diào)了5%。2019年12月1日美國和加拿大在內(nèi)的米其林輪胎，以及其旗下的百路馳卡車 胎

60、、米其林翻新胎和奧利弗翻新胎，價格將會上調(diào)4.9%。倍耐力2019年1月1日對美國市場的轎車及輕卡輪胎進(jìn)行了漲價調(diào)整，平均漲幅 為6%。2019年10月1日針對美國市場的轎車及輕卡輪胎進(jìn)行漲價，但是漲幅多少 倍耐力方面并未透漏。住友橡膠2019年7月1日針對北美市場銷售的飛勁品牌輪胎部分產(chǎn)品進(jìn)行了漲價調(diào) 整。日本市場普利司通2019年8月1日日本國內(nèi)銷售的輪胎價格平均提高3。產(chǎn)品涵蓋了從轎車 輪胎到商業(yè)輪胎和摩托車輪胎的各種類別。優(yōu)科豪馬 橡膠2019年8月1日輪胎產(chǎn)品價格平均增加3。涉及的輪胎產(chǎn)品包括日本國內(nèi) 的乘用車輪胎，卡客車輪胎，工業(yè)車輛輪胎等。倍耐力2019年9月1日針對日本市場乘用