2022年生態(tài)環(huán)保發(fā)展行業(yè)專題研究精選

1、2022年生態(tài)環(huán)保發(fā)展行業(yè)專題研究精選資料匯編目 錄1、環(huán)保行業(yè)專題：碳捕集利用與封存技術(shù)_零碳之路的最后一公里2、2022年中國節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)全景圖譜(附市場規(guī)模、競爭格局和發(fā)展前景等)3、環(huán)保行業(yè)2022年投資策略：聚焦三大主線4、重磅2022年中國輪胎行業(yè)政策匯總及解讀（全）“綠色環(huán)保發(fā)展”是主旋律5、環(huán)保行業(yè)中報(bào)總結(jié)：業(yè)績增長拐點(diǎn)信號(hào)強(qiáng)勁_(tái)碳中和開啟新機(jī)遇環(huán)保行業(yè)專題：碳捕集利用與封存技術(shù)_零碳之路的最后一公里1.CCUS是實(shí)現(xiàn)減排目標(biāo)的關(guān)鍵一環(huán)1.1. 什么是 CCUS 技術(shù)碳中和意味著最終排放 到大氣中的二氧化碳為零，即處于“碳吸收”等于“碳排放”的平衡狀態(tài)。其中，“碳吸收” 中一項(xiàng)

2、較為直接且有效的技術(shù)是碳捕集利用與封存技術(shù)（Carbon Capture, Utilization and Storage，以下簡稱 CCUS）。廣義 CCUS 技術(shù)是指將 CO2 從工業(yè)過程、能源利用或大氣中分離出來，直接加以利用 或注入地層以實(shí)現(xiàn) CO2 永久減排的一系列技術(shù)的總和。CCUS 的過程可分為四個(gè)環(huán)節(jié)：CO2 捕集與壓縮、CO2 運(yùn)輸、CO2 利用和 CO2 封存。按不同環(huán)節(jié)的組合關(guān)系，CCUS 產(chǎn)業(yè)模式 可以分為多種，包括 CS（碳捕集與封存）、CU（碳捕集與利用）、CUS（碳捕集、封存與利 用）、CTS（碳捕集、運(yùn)輸與封存）、CTUS（碳捕集、運(yùn)輸、封存與利用）。根據(jù)減排效

3、應(yīng)的 不同，可將 CCUS 分為減排技術(shù)傳統(tǒng) CCUS 技術(shù)以及負(fù)碳技術(shù)生物質(zhì)能碳捕集與 封存（Bioenergy with Carbon Capture and Storage，以下簡稱 BECCS）和直接空氣碳捕集 與封存（Direct Air Carbon Capture and Storage，以下簡稱 DACCS）。其中，盡管傳統(tǒng) CCUS 技術(shù)可以減少化石燃料燃燒等過程中的 CO2 的排放，但從全生命周期的角度來看，排放量依 舊是大于零的，而后者負(fù)碳技術(shù)則指完全從大氣中去除二氧化碳的過程，從全生命周期 的角度來看排放量為負(fù)，因此它對(duì)于碳中和（凈零排放）具有重要意義。具體來說，BEC

4、CS 指二氧化碳經(jīng)由植被（生物質(zhì)的一種）的光合作用從大氣中提取出來后，通過燃燒生物質(zhì)進(jìn) 行發(fā)電并從燃燒產(chǎn)物中對(duì)其進(jìn)行回收，最后將其封存于地下，簡單來說 BECCS 即配備 CCUS 技術(shù)的生物質(zhì)發(fā)電站，通過改變二氧化碳來源（碳源）的能源類型使得發(fā)電廠不僅不會(huì)排放 CO2 還會(huì)從空氣中吸收 CO2 封存于地下；而 DACCS 則指直接從空氣中捕獲二氧化碳并封 存，由于其碳源最為普遍，因此相比傳統(tǒng) CCUS 和 BECCS，DACCS 工廠位置的設(shè)置更為靈 活。1.2. CCUS 已進(jìn)入商業(yè)化初期階段，美國與歐盟發(fā)展領(lǐng)先CCUS 技術(shù)起源于上世紀(jì) 70 年代對(duì)于 CO2 的驅(qū)油利用，從全球視角下大

5、致歷經(jīng)三個(gè)階 段，現(xiàn)已進(jìn)入商業(yè)化初期快速增長階段。美國是應(yīng)用二氧化碳驅(qū)油研究試驗(yàn)最早、最廣泛的 國家，從 1970 年開始，美國就把二氧化碳注入油田作為提高石油采收率(EOR)的一種技術(shù)手 段，其在利用 CO2 驅(qū)油的同時(shí)累計(jì)封存 CO2 約十億噸。CCUS 技術(shù)在歷經(jīng)近十年的低迷徘 徊后，在 2018 年左右迎來新一輪的發(fā)展與增長，據(jù)全球碳捕集與封存研究院數(shù)據(jù)，2020 年 全球碳捕集能力為 4000 萬噸/年。今年隨著應(yīng)對(duì)氣候變化的壓力驟增，全球 CCUS 項(xiàng)目部署 行動(dòng)有所加快，根據(jù)國際能源署（IEA），2021 年以來（截止 2021 年 11 月），已公布的 CCUS 設(shè)施建設(shè)計(jì)劃超

6、過了 100 個(gè)，而全球管道工程項(xiàng)目的推進(jìn)將有望讓 CO2 運(yùn)輸能力翻兩番。我 國 CCUS 研究起步較晚，但在 2006 年左右中國學(xué)術(shù)界和工業(yè)界根據(jù)國情，明確了中國碳捕 集與封存技術(shù)要走 CO2 資源化利用之路，第一次提出了“CCS+U”（即 CCUS）的概念。目 前中國 CCUS 技術(shù)仍處于研發(fā)與示范階段，主要應(yīng)用在煤電廠減排和驅(qū)油/氣方面。CCUS 目前在全球 25 個(gè)國家均有部署，美國和歐盟處于領(lǐng)先地位。2021 年美國和歐盟 新增 CCUS 項(xiàng)目數(shù)約占全球今年新增項(xiàng)目數(shù)量的四分之三，累計(jì)項(xiàng)目數(shù)約占全球累計(jì)項(xiàng)目數(shù) 量的 63%，主要原因在于美國、歐盟對(duì)于 CCUS 技術(shù)的政策支持力度

7、較強(qiáng)，例如美國聯(lián)邦政 府的 45Q 稅收抵免(Tax credit)和加州政府的低碳燃料標(biāo)準(zhǔn)(California Low Carbon Fuel Standard)政策、歐盟的歐洲創(chuàng)新基金等，能有效降低項(xiàng)目成本，刺激 CCUS 項(xiàng)目快速部署。 目前中國針對(duì) CCUS 技術(shù)的具體的政策支持主要體現(xiàn)在拓寬融資渠道等方面。1.3. CCUS 對(duì)于全球及中國碳中和目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)具有重要意義CCUS 作為碳減排技術(shù)之一，主要優(yōu)點(diǎn)是減排潛力大、可促進(jìn)煤等化石能源的清潔利用， 較符合我國國情。從行業(yè)上看，CCUS 可應(yīng)用于電力、能源（例如天然氣開采、制氫）以及 減排難度較大的制造業(yè)（例如水泥、化工、鋼鐵）等行

8、業(yè)的減排，且針對(duì)無法通過傳統(tǒng) CCUS 技術(shù)減排的交通運(yùn)輸業(yè)、建筑業(yè)等，也可選擇采用 BECCS、DACCS 等負(fù)碳技術(shù)進(jìn)行減排。當(dāng)前，在全球范圍內(nèi) 70%的 CCUS 的碳源主要來自于天然氣加工（通常開采出的天然氣中含 有一定成分的 CO2，需要去除后得到凈化的天然氣以供出售）。CCUS 目前在中國應(yīng)用程度 尚淺且項(xiàng)目規(guī)模較小，因此按不同行業(yè)的 CCUS 項(xiàng)目數(shù)量進(jìn)行分析，目前超過 30%的項(xiàng)目用 于煤電減排。但與其他減排技術(shù)相比，CCUS 技術(shù)存在一定的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，例如碳泄漏問題， 可能會(huì)對(duì)周邊環(huán)境和居民生活帶來負(fù)面影響；此外，從全生命周期的角度去分析傳統(tǒng) CCUS 技術(shù)時(shí)，其減排效果不一定

9、是最佳的，例如其捕集、運(yùn)輸、利用或封存的環(huán)節(jié)中會(huì)消耗一定 能源（增加碳排放）。在全球應(yīng)對(duì)氣候變化路徑中，CCUS 地位不可替代。聯(lián)合國政府間氣候變化專門委員會(huì) （IPCC）、國際能源署（IEA）、國際可再生能源機(jī)構(gòu)（IRENA）在不同減排路徑下對(duì) CCUS 的減排貢獻(xiàn)進(jìn)行了預(yù)測，在各模擬情景下 CCUS 技術(shù)都是實(shí)現(xiàn)本世紀(jì)升溫控制、實(shí)現(xiàn)近零排 放目標(biāo)的關(guān)鍵途徑之一。由于各組織對(duì)于減排情景的設(shè)定各有不同，因此預(yù)測的結(jié)果存在一 定差別：2030 年，CCUS 貢獻(xiàn)的減排量在 1-16.7 億噸/年，平均為 4.9 億噸/年；2050 年， CCUS 貢獻(xiàn)的減排量為 27.9-76 億噸/年，平均為

10、 46.6 億噸/年。從貢獻(xiàn)比例上看，在 IEA 發(fā) 布的可持續(xù)發(fā)展情景中，全球?qū)⒂?2070 年實(shí)現(xiàn)凈零排放，CCUS 在 2050 年對(duì)當(dāng)年減排量的 貢獻(xiàn)比例為9%，在2070年對(duì)累計(jì)碳減排的貢獻(xiàn)占比達(dá)15%；在國際可再生能源機(jī)構(gòu)（IRENA） 發(fā)布的深度脫碳情景中，2050 年 CCUS（不包含 BECCS）將貢獻(xiàn) 6%的年減排量，約 22.14 億噸/年左右。在現(xiàn)有技術(shù)情形下，在部分行業(yè)減排路徑中 CCUS 是不可跳過的關(guān)鍵一環(huán)。根據(jù) IEA 在 可持續(xù)發(fā)展情景下對(duì)各行業(yè) CCUS 減排貢獻(xiàn)的測算，鋼鐵、水泥、化工、燃料轉(zhuǎn)化、發(fā)電行 業(yè)等在 2020-2070 年的過程中將會(huì)利用 CC

11、US 技術(shù)實(shí)現(xiàn)累計(jì) 25%、61%、28%、90%、15% 的減排量。貢獻(xiàn)比例不同主要是由于不同行業(yè)使用 CCUS 的技術(shù)成本（排放源濃度不同所導(dǎo) 致）、替代技術(shù)的可行性與相對(duì)成本等存在差異。CCUS 技術(shù)對(duì)于中國實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)具有重要意義，體現(xiàn)在以下五個(gè)方面：1）化石能源實(shí)現(xiàn)低碳化利用的唯一技術(shù)途徑是 CCUS。在碳中和目標(biāo)背景下，未來能源 結(jié)構(gòu)應(yīng)圍繞“高比例可再生能源+核能/化石能源”布局清潔低碳的現(xiàn)代能源體系。2020 年， 煤炭在中國能源消費(fèi)占比中高達(dá) 57%，預(yù)計(jì)到 2050 年該比例可能降至 10%-15%。煤炭產(chǎn)生 的碳排放實(shí)現(xiàn)零排放的唯一技術(shù)途徑將是 CCUS。2）CCUS 可

12、彌補(bǔ)一些傳統(tǒng)碳減排手段帶來的負(fù)面作用，例如助力電力行業(yè)保持靈活性。 作為碳排放最高的行業(yè)，電力系統(tǒng)首當(dāng)其沖提高可再生能源發(fā)電比例，而受其在供需端的不 穩(wěn)定性影響，利用“火電+CCUS”的技術(shù)途徑，可在實(shí)現(xiàn)碳減排的同時(shí)，提供穩(wěn)定清潔的低碳電力。3）當(dāng)前技術(shù)情形下，鋼鐵、水泥等行業(yè)凈零排放離不開 CCUS 技術(shù)。根據(jù) IEA 發(fā)布的 2020 年鋼鐵行業(yè)技術(shù)路線圖預(yù)測，到 2050 年鋼鐵行業(yè)采取常規(guī)減排方案，剩余 34%碳排放 量，進(jìn)一步利用氫直接還原鐵（DRI）技術(shù)仍剩余 8%以上的碳排放量。水泥行業(yè)采取常規(guī)減 排方案，仍剩余 48%碳排放量。CCUS 將成為鋼鐵、水泥等難減排行業(yè)實(shí)現(xiàn)零排放的

13、必要技 術(shù)之一。4）負(fù)碳技術(shù)是部分工業(yè)過程以及難減排行業(yè)的重要減排路徑之一。根據(jù)中國二氧化碳 捕集利用與封存（CCUS）年度報(bào)告（2021）預(yù)計(jì)，到 2060 年，中國仍有數(shù)億噸非 CO2 溫室氣體和部分電力、工業(yè)、航空業(yè)排放的 CO2 無法實(shí)現(xiàn)減排，BECCS 及 DACCS 可助力 該部分碳排放的減排，是實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)的重要減排路徑之一。盡管生態(tài)碳匯等方式也可實(shí) 現(xiàn)大氣中二氧化碳的部分去除，但在減排可驗(yàn)證性以及減排效果的持久性方面，BECCS 與 DACCS 更有優(yōu)勢。5）CCUS 是制備低碳?xì)錃獾挠行緩健錃庾鳛轭愃齐娏Φ亩文茉?，?dāng)前主要通過以 煤炭或天然氣為原料進(jìn)行制備，若其制備方

14、式是低碳的，則終端在使用時(shí)不會(huì)帶來額外的碳 排放。因此，通過 CCUS 技術(shù)+天然氣制氫或煤制氫的方式可以支持低碳制氫生產(chǎn)規(guī)?？焖?擴(kuò)大，以滿足交通、工業(yè)、建筑的能源需求。同時(shí)相比使用綠電電解制氫，疊加 CCUS 技術(shù) 的制氫方式成本更低。2.中國CCUS技術(shù)概況：尚處于研發(fā)與示范階段CCUS 技術(shù)流程與產(chǎn)業(yè)流程均較為復(fù)雜，需要多技術(shù)與多行業(yè)協(xié)同合作。從 CCUS 技術(shù) 流程，可將 CCUS 技術(shù)分解為碳捕集技術(shù)、碳運(yùn)輸技術(shù)、碳利用技術(shù)、碳封存技術(shù)等。從產(chǎn) 業(yè)流程，CCUS 依次涉及能源、鋼鐵、水泥、交通、化工、地質(zhì)勘探、環(huán)保、農(nóng)業(yè)、食品業(yè) 等眾多行業(yè)，產(chǎn)業(yè)流程較為復(fù)雜。2.1. 碳捕集技術(shù)：

15、成本占比最高，燃燒后捕集技術(shù)較為成熟碳捕集技術(shù)是發(fā)展 CCUS 技術(shù)中最為關(guān)鍵的部分，是 CCUS 整個(gè)流程中成本和能耗的 最大來源。碳捕集技術(shù)主要指從排放源捕獲 CO2 并將捕獲而得的 CO2 進(jìn)行（分離后）收集 并壓縮的過程，充足且優(yōu)質(zhì)的高純度二氧化碳的收集是保障 CCUS 技術(shù)繼續(xù)進(jìn)行下去的關(guān)鍵。 從流程上，可進(jìn)一步將碳捕集技術(shù)分為碳捕獲及分離技術(shù)、CO2 壓縮技術(shù)（CO2 運(yùn)輸?shù)男枰?此次主要探討碳捕獲及分離技術(shù)（以下統(tǒng)稱為“碳捕集技術(shù)”）。碳捕集技術(shù)中所捕獲的二氧化碳主要來自于發(fā)電和工業(yè)過程中化石燃料或碳酸鹽等的使 用，以及部分能源采掘過程 CO2 的逸散。從總排放規(guī)模上看，我國

16、排放量占比較大的碳源主 要來自熱電廠、水泥、鋼鐵、煤化工等行業(yè)，但其中前三者均屬于低濃度排放源，僅煤化工 屬于高濃度排放源；由于不同行業(yè)碳源濃度、雜質(zhì)組分的不同，所使用的捕獲技術(shù)是有差異 的，當(dāng)前從高濃度排放源進(jìn)行捕獲面臨的技術(shù)挑戰(zhàn)較少，相對(duì)成熟。此外在單企業(yè)排放規(guī)模 上，熱電廠、水泥、鋼鐵、煤化工單一碳源排放規(guī)模均較大。在分布上看，熱電廠、水泥、 鋼鐵、煤化工行業(yè)企業(yè)主要分布于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的東部地區(qū)，與中國人口、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r分布類 似。按不同角度可對(duì)碳捕集技術(shù)進(jìn)行分類。根據(jù)碳捕獲與燃燒過程的先后順序，可將碳捕集 技術(shù)分為燃燒前捕獲、富氧燃燒和燃燒后捕獲等，使用哪種技術(shù)與碳排放源高度相關(guān)。另外，

17、根據(jù)分離過程進(jìn)行分類，可將碳捕集技術(shù)分為化學(xué)吸收法、物理吸收法、吸附法、膜分離法 和化學(xué)鏈法。根據(jù)技術(shù)先進(jìn)程度，可將碳捕集技術(shù)分為第一代技術(shù)、第二代技術(shù)等。成本上看，排放源的 CO2 濃度是影響成本的主要因素，濃度越高，捕獲成本越低。例如 高濃度點(diǎn)源（乙醇、氨和天然氣加工過程中的排放）產(chǎn)生的 CO2 甚至無需進(jìn)行吸收處理，直 接通過脫水和壓縮設(shè)備實(shí)現(xiàn)碳捕集，相比較之下，低濃度點(diǎn)源（發(fā)電廠、水泥廠等），必須先 經(jīng)過化學(xué)或物理等分離手段，才能最終將 CO2 進(jìn)行捕獲，流程更長故成本較高。但當(dāng)前中國 高濃度點(diǎn)源排放的二氧化碳總量占比很小，因此后續(xù)需要對(duì)低濃度點(diǎn)源排放持續(xù)進(jìn)行政策激 勵(lì)才能實(shí)現(xiàn) CCU

18、S 技術(shù)更好的經(jīng)濟(jì)可持續(xù)性。發(fā)展階段上看，目前不同分類下的燃燒后捕集技術(shù)、化學(xué)吸收法以及第一代技術(shù)分別是 同維度比較下發(fā)展最為成熟的。我國與發(fā)達(dá)國家在燃燒后捕集以及化學(xué)吸收法技術(shù)層面差距 不大，當(dāng)前我國燃燒后與燃燒前捕集的項(xiàng)目（包括間隔運(yùn)行的項(xiàng)目）占比較多，制約碳捕集 技術(shù)商業(yè)化利用的主要因素是能耗高或成本高。第二代、第三代仍處于研發(fā)階段，但新型膜 分離、增壓富氧燃燒、化學(xué)鏈燃燒等具有代表性的第二代技術(shù)為推動(dòng)未來低成本實(shí)現(xiàn) CCUS技術(shù)的部署具有重要意義。2.2. 碳運(yùn)輸技術(shù)：中國已具備大規(guī)模管道運(yùn)輸設(shè)計(jì)能力碳運(yùn)輸即將捕集的 CO2 運(yùn)送到碳利用場所或封存場地的過程，與石油和天然氣的運(yùn)輸類 似

19、。碳運(yùn)輸有三種方式，罐車運(yùn)輸、管道運(yùn)輸和船舶運(yùn)輸，罐車運(yùn)輸分為汽車與鐵路兩種方 式，管道運(yùn)輸分為陸路管道和海底管道兩種方式。在大多數(shù)情況下，運(yùn)輸成本遠(yuǎn)低于 CCUS 項(xiàng)目總成本的四分之一，運(yùn)輸距離和二氧化碳 流量是影響碳運(yùn)輸成本的主要因素。其中，運(yùn)輸成本隨距離的增加呈冪函數(shù)增加，隨流量增 加呈冪函數(shù)遞減。對(duì)于管道運(yùn)輸而言，還受到管道直徑、管道材料類型、地理位置、系統(tǒng)計(jì) 劃壽命、是否是在閑置天然氣管道基礎(chǔ)上進(jìn)行改造等因素影響。從單位運(yùn)輸成本上看，罐車 運(yùn)輸成本最高，船舶運(yùn)輸（內(nèi)陸船舶）成本最低；但相比海上船舶運(yùn)輸，海底管道運(yùn)輸單位 成本隨著運(yùn)輸規(guī)模增加而顯著降低，在一定運(yùn)輸距離（650km）內(nèi)更

20、具有成本優(yōu)勢。從技術(shù)發(fā)展與項(xiàng)目實(shí)際情況上看，中國的罐車運(yùn)輸和船舶運(yùn)輸技術(shù)已達(dá)到商業(yè)應(yīng)用階段， 中國已有的 CCUS 示范項(xiàng)目規(guī)模較小，70%以上均采用罐車輸送，僅中石化華東油氣田和麗 水 36-1 氣田的部分 CO2 通過船舶運(yùn)輸。陸地管道運(yùn)輸技術(shù)是最具應(yīng)用潛力和規(guī)模經(jīng)濟(jì)性的 技術(shù)，CO2 管道運(yùn)輸技術(shù)在北美已經(jīng)使用了 30 多年，已建成超過 8000km 的管網(wǎng)，約占全 球總長度的 85%，主要用于驅(qū)油。但管道運(yùn)輸技術(shù)在中國尚處于中試階段，僅建成管道累計(jì) 長度 70km。中國已有 3 個(gè) CCUS 項(xiàng)目使用了陸地管道運(yùn)輸技術(shù)，均為借鑒油氣管輸經(jīng)驗(yàn)的 低壓 CO2 運(yùn)輸工程，輸送能力超過 10

21、0 萬 t/年，例如中石油吉林油田 CCUS 項(xiàng)目，運(yùn)輸距 離達(dá) 20km。目前中國已具備大規(guī)模管道設(shè)計(jì)能力，正在制定相關(guān)設(shè)計(jì)規(guī)范；但當(dāng)前海底管道 輸送 CO2 的技術(shù)缺乏經(jīng)驗(yàn)，在國內(nèi)尚處于研究階段。2.3. 碳利用技術(shù)：是 CCUS 技術(shù)創(chuàng)新突破的難點(diǎn)碳利用是指通過工程技術(shù)手段將捕集的 CO2 實(shí)現(xiàn)資源化利用的過程。根據(jù)工程技術(shù)手段的不同，可分為地質(zhì)利用、物理利用、化工利用、生物利用和礦化利用等；根據(jù)應(yīng)用方式， 可分為 CO2 直接利用和 CO2 轉(zhuǎn)化利用。碳利用是 CCUS 技術(shù)創(chuàng)新突破的難點(diǎn)，盡管 CO2 很常見，但其不易活化的化學(xué)性質(zhì)、復(fù)雜的反應(yīng)路徑和較低的產(chǎn)品選擇性使其轉(zhuǎn)化利用存在

22、難題，目前各國都將突破高溫、高壓環(huán)境瓶頸、尋找合適的催化劑作為碳利用技術(shù)的突破重 點(diǎn)。當(dāng)前全球每年 CO2 消費(fèi)量約為 2.3 億噸，主要用于化肥生產(chǎn)以及石油和天然氣的開采。 目前全球范圍內(nèi)最大 CO2 消費(fèi)者是化肥行業(yè)，每年需要 1.25 億噸 CO2 作為原料，其次是石油和天然氣行業(yè)，每年需要消耗 0.7-0.8 億噸 CO2，此外 CO2 的其他商業(yè)用途包括食品和飲 料發(fā)展、冷卻、水處理、氣肥等。隨著碳技術(shù)的突破，CO2 的商業(yè)利用范圍將有望進(jìn)一步拓寬。許多 CO2 利用技術(shù)仍處 于早期發(fā)展階段，但未來有望商業(yè)化拓展，例如利用 CO2 合成燃料、合成高附加值化學(xué)產(chǎn)品、 合成材料等。根據(jù)

23、IEA 測算，未來全球范圍內(nèi)僅合成高附加值化學(xué)產(chǎn)品、合成材料對(duì) CO2 的 需求可達(dá) 50 億噸/年。我國在部分碳利用技術(shù)上已形成一定規(guī)模，尤其是地質(zhì)利用方面，另 外從經(jīng)濟(jì)效益上看，生物利用的單位效益最高。 HYPERLINK /SH601857.html 我國 70%以上的 CCUS 項(xiàng)目捕獲的 CO2 都進(jìn)行了利用，其中 60%以上均為地質(zhì)利用。 中國的 CCUS 地質(zhì)利用項(xiàng)目主要集中在東部、北部、西北部以及西部地區(qū)的油田附近及中國 近海地區(qū)，地質(zhì)利用 CCUS 項(xiàng)目捕獲的 CO2 規(guī)模在 180 萬噸/年，當(dāng)前已封存的 CO2 規(guī)模 超過 580 萬噸。我國在政策層面估計(jì)碳利用技術(shù)的發(fā)展

24、，2016 年國家發(fā)改委、能源局在能 源技術(shù)革命創(chuàng)新行動(dòng)計(jì)劃（2016-2030）中將二氧化碳利用列為重點(diǎn)攻關(guān)任務(wù)；2021 年 9 月，中國科學(xué)院宣布人工合成淀粉方面取得的重要進(jìn)展，在國際上首次實(shí)現(xiàn)了二氧化碳到淀 粉的從頭合成，使淀粉生產(chǎn)從傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)種植模式向工業(yè)車間生產(chǎn)模式轉(zhuǎn)變在技術(shù)上成為可能。 據(jù)中國石油學(xué)會(huì)石油工程專業(yè)委員會(huì)主任袁士義院士研究，我國約有 130 億噸原油地質(zhì)儲(chǔ)量 可使用 CO2-EOR 增加 19.2 億噸的可采儲(chǔ)量（可提高采收率 15%），并封存約 47 億-55 億噸 的 CO2。但值得關(guān)注的是，從全生命周期的角度上看，不同碳利用技術(shù)的碳減排效益是不同的。 在衡量碳利

25、用技術(shù)的減碳效應(yīng)時(shí)應(yīng)使用全生命周期的視角去進(jìn)行計(jì)量計(jì)算，需要關(guān)注以下幾 點(diǎn)：1）在于在碳利用技術(shù)中是否是使用 CO2 替代了原有的高碳原料，替代了多少；2）利用 的 CO2 的來源是什么；3）在生產(chǎn)過程中的能耗情況；4）碳在最終產(chǎn)品中保留的量以及保留 的時(shí)間，永久保留比臨時(shí)保留會(huì)帶來更大的氣候效益，大部分碳利用技術(shù)產(chǎn)成品中的碳（除 了合成建筑材料和 EOR）最終依舊以 CO2 的形式被釋放到大氣中。2.4. 碳封存技術(shù)：我國碳封存潛力較大，陸上咸水層封存已完成項(xiàng)目 示范碳封存技術(shù)指將捕集的 CO2 注入于特定地質(zhì)構(gòu)造中，從而進(jìn)行封存、實(shí)現(xiàn)與大氣長期隔 絕的技術(shù)過程。按照封存地質(zhì)體及地理特點(diǎn)，可

26、將其分為陸上咸水層封存、海底咸水層封存、 枯竭油氣田封存等技術(shù)。其中，陸上咸水層封存、海底咸水層封存均是利用海水中和咸水層 中豐富的鈣、鎂等離子和 CO2 生成固態(tài)物質(zhì)而實(shí)現(xiàn)封存。制約我國碳封存技術(shù)發(fā)展的因素不是碳封存潛力，而是該技術(shù)在長期安全性和可靠性存 在一定風(fēng)險(xiǎn)，且對(duì)于企業(yè)來說選擇合適的封存地點(diǎn)存在一定困難。當(dāng)前，全球陸上理論封存 容量為 6-42 萬億噸，海底理論封存容量為 2-13 萬億噸；我國已完成了全國范圍內(nèi) CO2 理論 封存潛力評(píng)估，陸上地質(zhì)利用與封存技術(shù)的理論總?cè)萘繛槿f億 t 以上，總理論地質(zhì)封存潛力約 為 1.21-4.13 萬億噸，容量較高，主要空間類型為深部咸水層。據(jù)

27、麥肯錫研究，陸上咸水層封 存總?cè)萘渴?CCUS 總需求量的 50-70 倍，作為 CCUS 的最后選項(xiàng)，長期潛力較大，因此我國 碳封存潛力不是限制碳封存技術(shù)發(fā)展的原因；但關(guān)于高濃度 CO2 封存的法規(guī)和申報(bào)流程較為 復(fù)雜，且需考慮地質(zhì)構(gòu)造的穩(wěn)定性（并不是所有已驗(yàn)證的具備封存容量的地質(zhì)結(jié)構(gòu)最終均可 順利實(shí)現(xiàn)封存，仍需花費(fèi)時(shí)間和成本進(jìn)一步勘探和評(píng)估），否則可能出現(xiàn)碳泄漏的問題。碳封存技術(shù)不產(chǎn)生附加經(jīng)濟(jì)效益，且存在前期勘探成本和后期監(jiān)測成本，因此相對(duì)成本 較高?；诋?dāng)前技術(shù)水平并考慮關(guān)井后 20 年的監(jiān)測費(fèi)用，陸上咸水層封存成本約為 60 元 /tCO2，海底咸水層封存成本約為 300 元/tCO2

28、，枯竭油氣田封存成本約為 50 元/tCO2，以上 成本均未考慮前期勘探成本。對(duì)于企業(yè)來說，碳封存技術(shù)成本較高，且不具備附帶經(jīng)濟(jì)價(jià)值， 需要政策激勵(lì)。 HYPERLINK /SH600295.html 從技術(shù)發(fā)展階段上看，我國陸上咸水層已完成項(xiàng)目示范，進(jìn)展相對(duì)較快。我國陸上咸水 層封存技術(shù)已完成了 10 萬 t/年規(guī)模的示范，即國家能源集團(tuán)的鄂爾多斯 10 萬噸/年的 CO2 咸水層封存項(xiàng)目，此項(xiàng)目已于 2015 年完成 30 萬噸注入目標(biāo)、停止注入；國家能源集團(tuán)另一 個(gè)項(xiàng)目國華錦界電廠 15 萬噸/年燃燒后 CCUS 示范項(xiàng)目，擬將捕集的 CO2 進(jìn)行咸水層封存， 目前尚在建設(shè)中。此外，其他

29、碳封存技術(shù)已完成中試方案設(shè)計(jì)與論證。2.5. CCUS 技術(shù)小結(jié)：中國近幾年取得了顯著技術(shù)進(jìn)展，但目前仍處 于研發(fā)與示范階段總的來說，中國的 CCUS 各技術(shù)環(huán)節(jié)均取得了顯著進(jìn)展，但目前大部分技術(shù)仍處于工業(yè) 示范及以下水平，少部分技術(shù)已經(jīng)具備商業(yè)化應(yīng)用潛力。分環(huán)節(jié)來看，我國碳捕集、碳運(yùn)輸 技術(shù)發(fā)展相對(duì)較快，但碳利用、碳封存技術(shù)發(fā)展相對(duì)較慢。與國外比較來看，大部分技術(shù)發(fā) 展階段已與國外持平。碳捕集技術(shù)：碳捕集技術(shù)是發(fā)展 CCUS 技術(shù)中最為關(guān)鍵的部分，是 CCUS 整個(gè)流程中成 本和能耗的最大來源。發(fā)展階段上看，目前不同分類下的燃燒后捕集技術(shù)、化學(xué)吸收法以及 第一代技術(shù)分別是同維度比較下發(fā)展最為

30、成熟的。大部分中國 CCUS 項(xiàng)目均使用燃燒后或燃 燒前捕集技術(shù)。碳運(yùn)輸技術(shù)：在大多數(shù)情況下，運(yùn)輸成本遠(yuǎn)低于 CCUS 項(xiàng)目總成本的四分之一，運(yùn)輸距 離和二氧化碳流量是影響碳運(yùn)輸成本的主要因素。從技術(shù)發(fā)展與項(xiàng)目實(shí)際情況上看，中國的 罐車運(yùn)輸和船舶運(yùn)輸技術(shù)已達(dá)到商業(yè)應(yīng)用階段，管道運(yùn)輸技術(shù)在中國尚處于中試階段，但已具備大規(guī)模管道設(shè)計(jì)能力，海底管道運(yùn)輸技術(shù)仍處于研究階段。碳利用技術(shù)：碳利用技術(shù)可以給CCUS帶來附加的經(jīng)濟(jì)效益，因此我國70%以上的CCUS 項(xiàng)目捕獲的二氧化碳都進(jìn)行了利用，其中 60%以上均為地質(zhì)利用。目前我國在部分碳利用技 術(shù)上形成一定規(guī)模，尤其是地質(zhì)利用方面，從經(jīng)濟(jì)效益上看，生物利

31、用單噸 CO2 產(chǎn)出效益最 高。但值得關(guān)注的是，在全生命周期的角度看不同碳利用技術(shù)的碳減排效益是不同的。碳封存技術(shù)：碳封存潛力不是制約我國碳封存技術(shù)發(fā)展的原因，但該技術(shù)在長期安全性 和可靠性存在一定風(fēng)險(xiǎn)，且對(duì)于企業(yè)來說選擇合適的封存地點(diǎn)存在一定困難。該技術(shù)不產(chǎn)生 附帶經(jīng)濟(jì)效益，且存在前期勘探成本和后期監(jiān)測成本，因此相對(duì)成本較高。從技術(shù)發(fā)展階段 上看，我國陸上咸水層已完成項(xiàng)目示范，進(jìn)展相對(duì)較快。3.CCUS未來發(fā)展展望：2050年中國市場規(guī)?；?qū)⒊^3300億元全球范圍內(nèi)，CCUS 技術(shù)已進(jìn)入新的早期商業(yè)化的發(fā)展階段。首先，新的 CCUS 商業(yè)模 式已經(jīng)出現(xiàn)，CCUS 項(xiàng)目從專注開發(fā)大型獨(dú)立設(shè)施

32、的轉(zhuǎn)向開發(fā)具有共享 CO2 運(yùn)輸和存儲(chǔ)能力 的工業(yè)集群基礎(chǔ)設(shè)施（側(cè)重運(yùn)輸和存儲(chǔ)服務(wù)），新的商業(yè)模式可帶來規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益并將降低項(xiàng) 目的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。目前，全球有近 40 個(gè)工業(yè)集群正在開發(fā)中，其中一半在歐洲。其次，投資環(huán) 境有所改善，除了美國、歐盟等地針對(duì)性的 CCUS 技術(shù)支持政策外，當(dāng)前歐盟碳價(jià)的持續(xù)走 高也將使得 CCUS 技術(shù)更快地具有相對(duì)經(jīng)濟(jì)性。最后，各國紛紛發(fā)布碳中和目標(biāo)，使得 CCUS 技術(shù)成為未來凈零排放的必須選擇，在各國提交給聯(lián)合國氣候變化框架公約（UNFCCC） 的長期低排放發(fā)展戰(zhàn)略中，約有 80%的國家認(rèn)識(shí)到 CCUS 技術(shù)的作用，IEA 在 2050 零碳情 景中預(yù)測在 20

33、50 年 CCUS 技術(shù)下的碳捕集規(guī)模可達(dá)到 76 億噸/年，相比 2020 年全球 4000 萬噸/年的碳捕集規(guī)模將增長 190 倍。部分公司對(duì)全球 CCUS 市場規(guī)模有進(jìn)行預(yù)測，規(guī)模有望超過 2 萬億美元/年。三菱重工 預(yù)測到 2050 年，全球碳捕集設(shè)備市場將成為 2.4 萬億歐元/年的市場。埃克森美孚預(yù)計(jì)，到 2040 年 CCUS 的潛在市場規(guī)模將達(dá)到 2 萬億美元/年，平均年增長率為 35%。在 2050 年中國 CCUS 市場規(guī)模預(yù)計(jì)超過 3300 億元/年，2020-2025 年平均年化增長率 或?qū)⒊^ 100%。根據(jù)中國碳捕集利用與封存技術(shù)發(fā)展路線圖(2019)的規(guī)劃，隨著成

34、本降 低、技術(shù)進(jìn)步、政策激勵(lì)，CCUS 技術(shù)在 2025 年產(chǎn)值規(guī)模超過 200 億元/年，到 2050 年超 過 3300 億元/年，按保守情形估計(jì) 2025-2050 年平均年增長率為 11.87%。根據(jù)彭博新能源 財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)，2020 年 CCUS 市場規(guī)模約為 30 億元，而當(dāng)前中國年均碳捕集能力為 300 萬噸（占 全球捕集規(guī)模的 7.5%），預(yù)估 2020 年中國 CCUS 市場規(guī)模為 2.25 億元，則可推算出 2020-2025 年 CCUS 市場規(guī)模年均增長率為 145.34%，且按保守情形估計(jì) 2020-2050 年 CCUS 市場規(guī)模年均增長率為 27.51%。4.投資分析

35、盡管當(dāng)前 CCUS 技術(shù)尚未大規(guī)模進(jìn)行商業(yè)化，但鑒于未來發(fā)展空間較大，值得關(guān)注較早 布局相關(guān)技術(shù)的企業(yè)，尤其是碳捕集技術(shù)和碳利用技術(shù)或設(shè)備的提供者。根據(jù)國外情況，碳 捕集、碳利用相關(guān)技術(shù)設(shè)備是當(dāng)前創(chuàng)投資金關(guān)注重點(diǎn)，主要原因在于碳捕集技術(shù)成本占整個(gè) CCUS 項(xiàng)目成本的一半以上，而碳利用技術(shù)附帶經(jīng)濟(jì)效益（尤其是 CO2 的生物利用中單噸 CO2 的經(jīng)濟(jì)效益最高），這兩項(xiàng)技術(shù)的革新將極大提高 CCUS 項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性。國外相關(guān)案例 包括：2021 年 3 月，淡馬錫領(lǐng)投了 Svante 公司的 D 輪融資（7500 萬美元規(guī)模），Svante 公司是一家加拿大固體吸附劑技術(shù)開發(fā)商，后續(xù)資金主要用于發(fā)

36、展物理吸附的燃燒后碳捕集 技術(shù)發(fā)展（成本較低），助力水泥行業(yè)減排；2021 年初，亞馬遜的氣候促進(jìn)基金投資碳利用 技術(shù)提供者 CarbonCure Technologies 公司，主要是礦化利用制備新型建筑材料，在提高建 筑材料強(qiáng)度的同時(shí)可封存 CO2，該公司的技術(shù)還獲得了 2021 年的 XPRIZE 碳去除專項(xiàng)獎(jiǎng)（埃 隆馬斯克創(chuàng)設(shè)）；同樣在 2021 年，雪佛龍對(duì)美國圣何塞 Blue Planet Systems 公司進(jìn)行了 C 輪融資且已宣布將持續(xù)投資該公司，Blue Planet Systems 是一家從事碳酸鹽聚合物制造（碳 利用）和碳捕集技術(shù)開發(fā)的初創(chuàng)公司，旨在降低工業(yè)運(yùn)營中的碳強(qiáng)

37、度。但由于碳利用技術(shù)碳 減排效益的不確定性較強(qiáng)，因此需緊密跟蹤對(duì)于碳利用技術(shù)全生命周期碳排放計(jì)量以及標(biāo)準(zhǔn) 的政策情況。 HYPERLINK /SH601857.html 隨著全國碳市場逐漸成熟并結(jié)合碳價(jià)長期看漲的趨勢，可關(guān)注受益于碳市場的相關(guān)標(biāo)的。 CCUS 技術(shù)作為減排技術(shù)，未來有可能被納入 CCER 等碳減排市場。跟據(jù)中國石油勘探開發(fā) 研究院，中石油在地質(zhì)利用方面的 CCUS 碳減排量核算方法學(xué)取得重要突破，并于 2021 年 12 月 9 日已通過業(yè)內(nèi)專家咨詢審查，確定該方法學(xué)已經(jīng)完成了主要核心內(nèi)容研制。這表明未 來進(jìn)行 CCUS 項(xiàng)目運(yùn)營的企業(yè)（例如石化企業(yè)）或?qū)⑼ㄟ^ CCER 來獲取

38、額外收益，當(dāng)前投資 CCUS 項(xiàng)目的主要是大型國企。預(yù)見2022：2022年中國節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)全景圖譜(附市場規(guī)模、競爭格局和發(fā)展前景等) HYPERLINK /hs/zhengquan_601857.SH.html 節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)主要上市公司：目前國內(nèi)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的上市公司主要有中國石油(601857)、中國石化(600028)、格林美(002340)、北控水務(wù)(0371.HK)、首創(chuàng)環(huán)保(600008)、洪城環(huán)境(600461)、綠城水務(wù)(601368)、碧水源(300070)、節(jié)能國禎(300388)、博天環(huán)境(603603)等。本文核心數(shù)據(jù)：節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值;節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值;環(huán)保產(chǎn)業(yè)營業(yè)

39、收入產(chǎn)業(yè)概況1、定義節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)是指為節(jié)約能源資源、發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)、保護(hù)生態(tài)環(huán)境提供物質(zhì)基礎(chǔ)和技術(shù)保障的產(chǎn)業(yè)，加快發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，是調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的內(nèi)在要求，是推動(dòng)節(jié)能減排，發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)和循環(huán)經(jīng)濟(jì)，建設(shè)資源節(jié)約型環(huán)境友好型社會(huì)，積極應(yīng)對(duì)氣候變化，搶占未來競爭制高點(diǎn)的戰(zhàn)略選擇。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的節(jié)能環(huán)保清潔產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計(jì)分類(2021)，節(jié)能環(huán)保主要分為高效節(jié)能、先進(jìn)環(huán)保、資源循環(huán)利用、綠色交通車船和設(shè)備制造。2、產(chǎn)業(yè)鏈剖析：產(chǎn)業(yè)鏈龐大節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈龐大，產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)眾多，包含四大子產(chǎn)業(yè)，即節(jié)能產(chǎn)業(yè)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)和資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)。節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)涉及節(jié)能環(huán)保技術(shù)與裝備、節(jié)能產(chǎn)品與服務(wù)等，其

40、產(chǎn)業(yè)鏈長度長、關(guān)聯(lián)度大、吸納就業(yè)能力強(qiáng)。在碳中和、碳達(dá)峰大目標(biāo)的引領(lǐng)下，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)將對(duì)經(jīng)濟(jì)增長起到進(jìn)一步拉動(dòng)作用。節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游主要是包括鋼鐵、電子、有色金屬、塑料等在內(nèi)的原材料供應(yīng)商，這些行業(yè)為節(jié)能環(huán)保產(chǎn)品的生產(chǎn)及工程實(shí)施提供原材料，其價(jià)格波動(dòng)直接影響節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的成本，進(jìn)而對(duì)細(xì)分行業(yè)的利潤產(chǎn)生影響。節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈下游主要包括電力、鋼鐵、建筑、化工、機(jī)械制造、市政建設(shè)行業(yè)。工業(yè)部門和政府部門是節(jié)能環(huán)保的重要需求方。產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程：產(chǎn)業(yè)處在戰(zhàn)略機(jī)遇期我國節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展主要受政策影響，在經(jīng)歷了發(fā)展早期(“十一五”期間)、歷史機(jī)遇期(“十二五”期間)和發(fā)展成熟期(“十三五”期間)后，

41、“十四五”期間，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)正處于新的戰(zhàn)略機(jī)遇期。產(chǎn)業(yè)政策背景：政策加持節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)成為支柱產(chǎn)業(yè)我國節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展主要受政策影響，在國家一系列政策的推動(dòng)下，我國節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)已成為國民經(jīng)濟(jì)新的支柱產(chǎn)業(yè)。產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀1、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)值規(guī)模穩(wěn)步增長近年來，國家在財(cái)政支出方面，把生態(tài)環(huán)保、綠色發(fā)展作為重要的領(lǐng)域，財(cái)政支出逐步擴(kuò)大。據(jù)財(cái)政部數(shù)據(jù)，2012-2021年，全國節(jié)能環(huán)保財(cái)政支出規(guī)模年均增長率達(dá)8.8%。從波動(dòng)趨勢來看，2012-2019年，我國節(jié)能環(huán)保財(cái)政支出規(guī)模整體呈擴(kuò)大趨勢，2020-2021年有所下降。2021年，全國節(jié)能環(huán)保財(cái)政支出規(guī)模達(dá)6305億元。在國家政策和財(cái)政支出的推動(dòng)下，我國

42、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。據(jù)發(fā)展和改革委員會(huì)公布數(shù)據(jù)，“十三五”期間，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值由2015年的4.5萬億元上升到2020年的7.5萬億元左右。注：國家發(fā)展和改革委員會(huì)暫未公布2016年和2019年數(shù)據(jù)，圖中數(shù)據(jù)為前瞻估算數(shù)據(jù)。2、細(xì)分市場之節(jié)能行業(yè)：節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展節(jié)能行業(yè)是節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的重要細(xì)分行業(yè)，主要包括工業(yè)節(jié)能、建筑節(jié)能、智能電網(wǎng)和生活節(jié)能四個(gè)領(lǐng)域，具體發(fā)展概況如下：隨著國家及地方政策的不斷推進(jìn)，我國節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展，產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值不斷增長，呈逐年上漲趨勢。據(jù)中國節(jié)能協(xié)會(huì)節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)委員會(huì)(EMCA)數(shù)據(jù)顯示，2020年我國節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值達(dá)5917億元，同比增長13.3%。近

43、年來，中國節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)節(jié)能能力整體呈上升趨勢，2020年，我國合同能源管理項(xiàng)目投資對(duì)應(yīng)形成年節(jié)能能力4050萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤，形成年減排二氧化碳10172萬噸。3、細(xì)分市場之環(huán)保產(chǎn)業(yè)：環(huán)保產(chǎn)業(yè)保持較快增長近年來，隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速增長、人們環(huán)保意識(shí)的增強(qiáng)和環(huán)境保護(hù)工作力度的加大，中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)取得了較大的發(fā)展。在國家和各級(jí)政府不斷加大重視，以及伴隨著工業(yè)發(fā)展產(chǎn)生的大量市場需求等方面因素的作用下，中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)始終保持較快增長。中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r報(bào)告(2020)數(shù)據(jù)顯示，2019年全國環(huán)保產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入約17800億元，較2018年增長約11.3%。中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r報(bào)告(2020)采用環(huán)保投資拉動(dòng)系數(shù)

44、法、產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)率和產(chǎn)業(yè)增長率三種方法預(yù)測2020年環(huán)保產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入規(guī)模大約在1.6萬-2萬億元之間，2021年環(huán)保產(chǎn)業(yè)規(guī)模有望超過2萬億元。4、細(xì)分市場之資源循環(huán)利用：循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得積極成效“十三五”以來，我國循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得積極成效，2020年主要資源產(chǎn)出率比2015年提高了約26%，單位國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)能源消耗繼續(xù)大幅下降，單位GDP用水量累計(jì)降低28%。資源循環(huán)利用已成為保障我國資源安全的重要途徑。產(chǎn)業(yè)競爭格局1、區(qū)域競爭：產(chǎn)業(yè)園區(qū)主要集中在長三角地區(qū)從我國節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)園區(qū)域分布情況來看，目前我國節(jié)能環(huán)保已形成明顯的產(chǎn)業(yè)集群主要集中在長三角地區(qū)，其中山東省、江蘇省和河南省的產(chǎn)業(yè)園數(shù)

45、量最多。2、企業(yè)競爭：參與者眾多從企業(yè)競爭來看，我國節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的企業(yè)數(shù)量眾多，以中國環(huán)境企業(yè)50強(qiáng)為例，根據(jù)全國工商聯(lián)環(huán)境商會(huì)發(fā)布的“2021中國環(huán)境企業(yè)50強(qiáng)”榜單，A股上市公司33家，港股上市公司10家，新加坡上市公司1家，非上市公司6家。 HYPERLINK /hs/zhengquan_000035.SZ.html 從營業(yè)收入來看，營收過百億的企業(yè)共8家，分別是光大環(huán)境、中國天楹、北控水務(wù)、首創(chuàng)環(huán)保集團(tuán)、盈峰環(huán)境、格林美、重慶水務(wù)環(huán)境集團(tuán)和龍凈環(huán)保，這8家企業(yè)營收占全部50強(qiáng)企業(yè)營收規(guī)模的16%。營收在50億元至100億元企業(yè)14家，占比約為28%。產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景及趨勢預(yù)測1、“十四五”

46、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標(biāo)及規(guī)劃據(jù)我國“碳中和、碳達(dá)峰”節(jié)能減排規(guī)劃關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見和2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案，到2025年，綠色低碳循環(huán)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)體系初步形成，重點(diǎn)行業(yè)能源利用效率大幅提升。單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗比2020年下降13.5%;單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2020年下降18%。據(jù)“十四五”循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃，到2025年，主要資源產(chǎn)出率比2020年提高約20%，單位GDP能源消耗、用水量比2020年分別降低13.5%、16%左右，農(nóng)作物秸稈綜合利用率保持在86%以上，大宗固廢綜合利用率達(dá)到60%，建筑垃圾綜合利用率達(dá)到60%，廢紙利用量達(dá)到600

47、0萬噸，廢鋼利用量達(dá)到3.2億噸，再生有色金屬產(chǎn)量達(dá)到2000萬噸，其中再生銅、再生鋁和再生鉛產(chǎn)量分別達(dá)到400萬噸、1150萬噸、290萬噸，資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值達(dá)到5萬億元。2、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)規(guī)模有望超19萬億元在“碳中和、碳達(dá)峰”和“十四五”的一系列目標(biāo)和規(guī)劃的推動(dòng)下，我國節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)規(guī)模將繼續(xù)擴(kuò)大。據(jù)前瞻分析預(yù)測，到2027年我國節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值規(guī)模有望超19萬億元。3、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)將加快數(shù)字化智慧化轉(zhuǎn)型升級(jí)近年來，伴隨著信息技術(shù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等技術(shù)在節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的應(yīng)用不斷深入，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)的不斷融合進(jìn)一步帶動(dòng)了節(jié)能環(huán)保事業(yè)的發(fā)展。例如，智能電網(wǎng)、智慧水務(wù)、物聯(lián)網(wǎng)解決方

48、案等數(shù)字化智慧化升級(jí)的節(jié)能環(huán)保生態(tài)正在加速發(fā)展。未來，通過數(shù)字化智慧化轉(zhuǎn)型升級(jí)，我國節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)整體價(jià)值將進(jìn)一步提升。 HYPERLINK /report/detail/2005191740139591.html 環(huán)保行業(yè)2022年投資策略：聚焦三大主線1 2022 年將進(jìn)入“十四五”執(zhí)行期，財(cái)政支持有望回暖2021 年為“十四五”的開局之年，政府工作多集中在規(guī)劃的編制上，隨著各項(xiàng)規(guī)劃的逐 步落地，2022 年環(huán)保相關(guān)工作將進(jìn)入實(shí)質(zhì)推進(jìn)階段，為各子行業(yè)方向帶來成長性?！笆濉背~完成目標(biāo)，“十四五”任務(wù)開啟“十三五”環(huán)保工作取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，環(huán)境質(zhì)量得到顯著改善，各項(xiàng)指標(biāo)超額完成“十 三五”目

49、標(biāo)。 空氣質(zhì)量： 優(yōu)良天數(shù)比（約束性）：2020 年地級(jí)及以上城市空氣質(zhì)量優(yōu)良天數(shù)比率達(dá) 87.0%， 同比提升 5.0pct，其中優(yōu)質(zhì)比例同比提升 6.5pct 至 37.6%；較2015 年提升 10.3pct， 遠(yuǎn)超 80%的設(shè)定目標(biāo)。污染天數(shù)比（約束性）：輕度、中度、重度、嚴(yán)重污染的天數(shù)比例“十三五”分別 下降 6.1/2.2/1.6/0.4pct，至 9.8%/2.0%/0.9%/0.3%，故空氣質(zhì)量實(shí)現(xiàn)整體向好趨 勢；重度及以上污染天數(shù)比從 2015 年的 3.2%下降至 1.2%，降幅為 62%，遠(yuǎn)超 25%的設(shè)定目標(biāo)。 PM2.5（約束性）：2020 年地級(jí)及以上城市平均濃度為

50、 33g/m3，“十三五”降 34.0%， 遠(yuǎn)超設(shè)定目標(biāo)：未達(dá)標(biāo)地級(jí)及以上城市濃度下降 18%。 其他污染物：SO2、NOx 濃度“十三五”顯著下降 60%/20%至 10/24g/m3；O3 濃 度“十三五”微增 3.0%，至 138g/m3，故成為“十四五”主要控制的污染物指標(biāo)。2022 年期待財(cái)政支持回暖2022 年進(jìn)入“十四五”執(zhí)行期，期待財(cái)政支持回暖： 2021 年：環(huán)保在政府工作報(bào)告中重新恢復(fù)獨(dú)立成章（2020 年受疫情影響，環(huán)保工 作要求僅用一段話表述），反映環(huán)?；謴?fù)為政府工作的重點(diǎn)，利于行業(yè)獲得財(cái)政的 支持；而 2021 年作為“十四五”的開局之年，中央及地方政府會(huì)有一個(gè)階段，

51、工 作重心在規(guī)劃的編制上，故實(shí)質(zhì)性工作推進(jìn)滯后，致環(huán)保財(cái)政支出階段性減弱；近 幾個(gè)月財(cái)政支持同比降幅收窄或轉(zhuǎn)正，趨勢向好，故 2022 年隨著實(shí)質(zhì)工作的推進(jìn)， 行業(yè)獲得的財(cái)政支持有望回暖。2020 年：環(huán)保方向的財(cái)政預(yù)算達(dá) 6674 億元，超過 2019 年的決算值，說明環(huán)保財(cái) 政支出原本應(yīng)保持持續(xù)上行態(tài)勢，“十三五”5 年的預(yù)算復(fù)合增速達(dá) 16.6%；因疫 情影響，致決算大幅低于預(yù)期。地方政府主動(dòng)性：環(huán)保財(cái)政支出，96%以上均為地方政府支出，2015-2019 年決算 /預(yù)算均在 107%-120%區(qū)間，說明地方財(cái)政支出已形成主動(dòng)性，底層原因?yàn)椋?） 水環(huán)境質(zhì)量、空氣質(zhì)量等排名體系的構(gòu)建，排

52、名靠后的城市將被加大約談力度，2） 地方官員個(gè)人的晉升、獎(jiǎng)懲均與當(dāng)?shù)丨h(huán)境質(zhì)量掛鉤，故于公于私均形成主動(dòng)性的拉 動(dòng)。付費(fèi)資金結(jié)構(gòu)調(diào)整推進(jìn)：行業(yè)正推進(jìn)使用者付費(fèi)，加大向居民、企業(yè)等收費(fèi)，做開 源的工作，來解決行業(yè)的資金需求，如垃圾焚燒、污水處理、餐廚垃圾等方向。新增降碳要求，為子行業(yè)帶來現(xiàn)金流改善及成長性2021 年 10 月 26 日，國務(wù)院印發(fā)2030 年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案，堅(jiān)持“全國統(tǒng)籌、節(jié) 約優(yōu)先、雙輪驅(qū)動(dòng)、內(nèi)外暢通、防范風(fēng)險(xiǎn)”的總方針，有力有序有效做好碳達(dá)峰工作， 明確各地區(qū)、各領(lǐng)域、各行業(yè)目標(biāo)任務(wù)，確保如期實(shí)現(xiàn) 2030 年前碳達(dá)峰目標(biāo)。再次明 確目標(biāo)“十四五”期間單位 GDP 能耗較

53、2020 年降 13.5%，單位 GDP 二氧化碳排放量 降 18%。 提出“碳達(dá)峰十大行動(dòng)”，涉及能源低碳轉(zhuǎn)型、節(jié)能降碳增效、工業(yè)碳達(dá)峰、城鄉(xiāng)建設(shè)碳 達(dá)峰、綠色交通運(yùn)輸、循環(huán)經(jīng)濟(jì)、科技創(chuàng)新、碳匯鞏固、全民行動(dòng)、各地梯次碳達(dá)峰等。碳中和帶來的三條核心投資邏輯：1）能源結(jié)構(gòu)調(diào)整是根本，利于新能源企業(yè)的長期成 長；2）借助碳交易體系，利于尚存國補(bǔ)的行業(yè)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流改善；3）能耗低的企業(yè)競爭 優(yōu)勢將得到放大。 碳中和對(duì)環(huán)保行業(yè)的影響可以分為兩個(gè)維度：1）借助 CCER、綠證等，修復(fù)預(yù)期收益率及改善項(xiàng)目現(xiàn)金流；2）加速部分細(xì)分市場空間的釋放。2 主線一：穩(wěn)健成長型賽道垃圾焚燒：業(yè)績成長+估值修復(fù)雙擊邏輯

54、行業(yè)中短期業(yè)績高增邏輯有望得到維持。根據(jù)生活垃圾焚燒發(fā)電廠自動(dòng)監(jiān)測數(shù)據(jù)公開平 臺(tái)顯示，截至 2021 年 11 月 5 日，全國投運(yùn)垃圾焚燒規(guī)模已達(dá) 74.7 萬噸/日（包含部分 試運(yùn)營項(xiàng)目公司，已扣除 0.97 萬噸永久停產(chǎn)項(xiàng)目），相比 2020 年末 66.1 萬噸增加 8.6 萬噸/日，增幅 13.1%?！笆濉逼陂g共投運(yùn)規(guī)模 38.3 萬噸/日，其中 2020 年新增投運(yùn) 規(guī)模達(dá)到峰值，為 12.6 萬噸/日。而 2021 年生活垃圾焚燒新增項(xiàng)目因競價(jià)上網(wǎng)政策變 更而存在搶裝邏輯，預(yù)計(jì)全年仍將維持較高的投運(yùn)規(guī)模，短期行業(yè)新建高增長&產(chǎn)能爬 坡，帶動(dòng)運(yùn)營業(yè)務(wù)高增長。遠(yuǎn)期垃圾焚燒行業(yè)增速

55、逐步下行?！笆奈濉蹦繕?biāo)定調(diào)較低，新增中標(biāo)項(xiàng)目同比有所下 降。“十四五”城鎮(zhèn)生活垃圾分類和處理設(shè)施發(fā)展規(guī)劃表示，到 2025 年底全國城鎮(zhèn) 生活垃圾焚燒處理能力達(dá)到 80 萬噸/日左右，城市生活垃圾焚燒處理能力占比 65%左 右，目標(biāo)定調(diào)較低（目前實(shí)際完成情況均遠(yuǎn)超規(guī)劃目標(biāo)）。根據(jù) E20 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021 年上半年全國生活垃圾焚燒項(xiàng)目中標(biāo)數(shù)量為 31 個(gè)，涉及新增垃圾焚燒處理能力 2.76 萬 噸/日，同比下降 34.6%；總投資 162.5 億元，同比下降 24.5%，運(yùn)營業(yè)務(wù)增速將在十 四五中后期逐漸趨于平穩(wěn)。檢測服務(wù)：長坡厚雪不變，優(yōu)選業(yè)績兌現(xiàn)力強(qiáng)的龍頭行情回顧：檢測服務(wù)板塊今年

56、的股價(jià)走勢一波三折。2 月份隨著市場對(duì)流動(dòng)性收緊擔(dān)憂 繼續(xù)加劇，高估值板塊股價(jià)表現(xiàn)承壓。3 月份碳中和主題驅(qū)動(dòng)市場行情，同時(shí)流動(dòng)性擔(dān) 憂緩解，核心資產(chǎn)整體反彈，至 6 月底檢測服務(wù)板塊公司股價(jià)整體表現(xiàn)較佳，其中譜尼 測試股價(jià)漲幅接近翻倍。7 月初，各家公司陸續(xù)發(fā)布中報(bào)業(yè)績預(yù)告，華測、譜尼、廣電、 國檢等公司業(yè)績均低于市場預(yù)期，股價(jià)開始調(diào)整，但也有例外，中國電研因鋰電設(shè)備業(yè) 務(wù)備受關(guān)注、國檢集團(tuán)第二期股權(quán)激勵(lì)草案出臺(tái)也帶來股價(jià)催化，9 月底譜尼測試因大 比例定增預(yù)案導(dǎo)致股價(jià)進(jìn)一步下跌。10 月份進(jìn)入三季報(bào)行情，華測檢測、譜尼測試、中 國電研 Q3 業(yè)績表現(xiàn)較佳，股價(jià)有所起色，而國檢集團(tuán)、廣電計(jì)量

57、繼續(xù)低于預(yù)期。三季報(bào)總結(jié)：業(yè)務(wù)綜合化較強(qiáng)且管理持續(xù)改善的華測和譜尼業(yè)績表現(xiàn)較佳，具備持續(xù)增 長潛力；電科院從疫情中恢復(fù)正常經(jīng)營；中國電研業(yè)績符合預(yù)期；廣電計(jì)量和國檢集團(tuán) 業(yè)績低于預(yù)期。Q3 單季度檢測公司營收/歸母凈利潤同比增速分別為：華測 19.0%/22.5%，譜尼 57.5%/83.2%（剔除人員核酸檢測后仍高增），廣電 23.3%/-51.5%（扣非-23.6%）， 國檢 26.2%/-35.3%，電科院 19.3%/133%（較 2019Q3 復(fù)合增速 3.1%/12.3%）， 中國電研 36.8%/22.2%。凈利率角度，前三季度整體來看，華測檢測+1.5pct，譜尼+1.3pct

58、，廣電-4.4pct（扣 非凈利率+1.0pct），國檢-6.2pct，電科院+11.2pct（較 2019 年同期提升 2.5pct）， 中國電研-1.7pct。未來展望：檢測服務(wù)行業(yè)長坡厚雪特征不變，監(jiān)管強(qiáng)化利于行業(yè)競爭格局改善，龍頭公 司憑借其核心競爭力有望持續(xù)成長。（1）成長性：2020 年國內(nèi)檢測服務(wù)行業(yè)營收 3586 億元，近五年復(fù)合增速達(dá)到 14.8%， 未來隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展（產(chǎn)品量增加）和產(chǎn)業(yè)升級(jí)（單個(gè)產(chǎn)品檢測參數(shù)增加）國內(nèi)檢測服務(wù) 行業(yè)有望保持較高增速，且行業(yè)具備永續(xù)增長屬性。（2）競爭壁壘：行業(yè)的競爭壁壘可以概括為品牌公信力、實(shí)驗(yàn)室網(wǎng)絡(luò)、資質(zhì)門檻。品牌公信力：第三方檢測認(rèn)證機(jī)構(gòu)

59、的核心職能是為企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量進(jìn)行診斷及背書， 解決買家與賣家、監(jiān)管者與被監(jiān)管者之間的信息不對(duì)稱問題，類似會(huì)計(jì)師審計(jì)所， 檢測報(bào)告的市場接受度對(duì)公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張至關(guān)重要，品牌公信力越強(qiáng)，越容易 獲得大客戶的青睞，而大客戶雖然數(shù)量較少，但卻貢獻(xiàn)了營收的大部分，同時(shí)也提 升了公司的品牌。品牌公信力的建立依賴時(shí)間積累、項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)積累、技術(shù)和資質(zhì)積 累，絕大多數(shù)中小機(jī)構(gòu)不具備全國層次的品牌影響力，龍頭公司具備先發(fā)優(yōu)勢。實(shí)驗(yàn)室網(wǎng)絡(luò)：檢測服務(wù)需求具有地域碎片化和領(lǐng)域碎片化的特征，部分檢測業(yè)務(wù)具 有較強(qiáng)的時(shí)效性，大客戶的需求通常是多元化的，因此實(shí)驗(yàn)室網(wǎng)絡(luò)的全國性、綜合 性布局能夠支撐公司業(yè)務(wù)量的提升。新建實(shí)驗(yàn)室

60、的盈利周期較長，需經(jīng)歷選址、廠 房租賃或建設(shè)、設(shè)備購置、人員培訓(xùn)、資質(zhì)審批等，從新建到盈虧平衡約耗時(shí) 3-5 年；外延并購雖能縮短擴(kuò)張時(shí)間，但對(duì)并購后管理要求卻較高。資質(zhì)門檻：國家對(duì)檢測認(rèn)證行業(yè)實(shí)行市場準(zhǔn)入制度，省級(jí)質(zhì)檢部門頒發(fā)的 CMA 資 質(zhì)為基礎(chǔ)資質(zhì)，檢測項(xiàng)目和參數(shù)范圍也有一定約束。龍頭公司因其發(fā)展時(shí)間較長、技術(shù)水平領(lǐng)先，通常具備除 CMA 基礎(chǔ)資質(zhì)外的更高級(jí)資質(zhì)，例如食品復(fù)檢資質(zhì)、 農(nóng)業(yè)農(nóng)村部頒發(fā)的 CATL 農(nóng)產(chǎn)品檢測資質(zhì)等，且擁有的 CMA 檢測項(xiàng)目范圍更加廣 泛，例如廣電計(jì)量 2020 年?duì)I收 18.40 億元，可檢測 CMA 參數(shù)數(shù)量達(dá)到 27143 項(xiàng) （2019 年底）；業(yè)