中國(guó)畜禽養(yǎng)殖發(fā)展現(xiàn)狀及2020年生豬養(yǎng)殖、生豬價(jià)格走勢(shì)、肉雞養(yǎng)殖、飼料及動(dòng)保疫苗發(fā)展趨勢(shì)分析圖

1、中國(guó)畜禽養(yǎng)殖發(fā)展現(xiàn)狀及2020年生豬養(yǎng)殖、生豬價(jià)格走勢(shì)、肉雞養(yǎng)殖、飼料及動(dòng)保疫苗發(fā)展趨勢(shì)分析圖 2019年非洲豬瘟導(dǎo)致能繁母豬存欄量下降，生豬存欄和出欄量減少，導(dǎo)致豬價(jià)大幅上漲，養(yǎng)殖利潤(rùn)大幅增加。生豬出欄量減少導(dǎo)致豬肉供給存在巨大缺口，禽肉等替代動(dòng)物蛋白需求劇增，黃羽雞、白羽雞、雞苗等價(jià)格大幅上漲，肉禽養(yǎng)殖利潤(rùn)大幅增加。而另一方面，隨著生豬存欄量的下降，飼料、疫苗等養(yǎng)殖輸入品需求量大幅減少，豆粕、玉米等飼料原料價(jià)格持續(xù)低迷，動(dòng)物疫苗企業(yè)業(yè)績(jī)下滑。 目前行業(yè)復(fù)產(chǎn)進(jìn)度和控制情況，能繁母豬存欄或?qū)⒃?019年四季度逐步企穩(wěn)，生豬存欄量預(yù)計(jì)將在一段時(shí)間后企穩(wěn)。預(yù)計(jì)生豬存欄的企穩(wěn)將帶來(lái)板塊邏輯的切換，一

2、方面，本次周期產(chǎn)能去化幅度大，非洲豬瘟仍未完全根除，行業(yè)性的產(chǎn)能恢復(fù)速度緩慢，生豬和肉禽的養(yǎng)殖高盈利有望在2020年仍將持續(xù)，出欄量高增的龍頭企業(yè)將獲取更多的利潤(rùn)；另一方面，預(yù)計(jì)養(yǎng)殖輸入品飼料、疫苗的需求也將掉頭向上，飼料原料豆粕、玉米的需求也將同步增加。2020年，預(yù)計(jì)生豬存欄的見(jiàn)底回升與禽鏈產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張將帶來(lái)飼料原料玉米和豆粕需求的恢復(fù)，國(guó)際和國(guó)內(nèi)糖價(jià)預(yù)計(jì)也將步入上行周期。同時(shí)高肉價(jià)預(yù)計(jì)將推動(dòng)CPI在3.0以上運(yùn)行，通脹預(yù)期增強(qiáng)背景下，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格或?qū)⑷孀邚?qiáng)。 非洲豬瘟導(dǎo)致行業(yè)產(chǎn)能去化近40%。非洲豬瘟發(fā)生以來(lái)，全國(guó)生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能大幅去化，截至2019年9月底，全國(guó)能繁母豬存欄同比下滑38.

3、9%，環(huán)比下滑2.8%，降幅有所收窄。生豬存欄同比下滑41.1%，環(huán)比下滑3%。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理 預(yù)計(jì)2019年四季度能繁母豬或?qū)⑵蠓€(wěn)。根據(jù)生豬養(yǎng)殖規(guī)律，理論上在能繁母豬企穩(wěn)后四個(gè)月左右生豬存欄企穩(wěn)，疫苗和飼料需求量也將隨之逐步企穩(wěn)，10個(gè)月后生豬出欄量企穩(wěn)。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理 2019年豬肉產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比減少1040萬(wàn)噸，雖然禽肉產(chǎn)量與豬肉進(jìn)口量大幅增加，但仍不足以補(bǔ)足生豬存欄下降帶來(lái)的豬肉缺口，假設(shè)需求不變，全年肉類缺口預(yù)計(jì)約為570萬(wàn)噸。2020年生豬出欄量將進(jìn)一步下降，豬肉產(chǎn)量預(yù)計(jì)將再減少520萬(wàn)噸左右，肉類缺口預(yù)計(jì)將擴(kuò)大到760萬(wàn)噸左右。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資

4、料整理 2019年3月開(kāi)始生豬出欄和豬肉產(chǎn)量逐月減少，豬價(jià)逐月上漲，肉雞價(jià)格受自身供給和需求拉動(dòng)全年維持高位運(yùn)行。2020年生豬出欄量同比料將繼續(xù)減少，肉類總供給量相比于2019年將繼續(xù)下降，畜禽價(jià)格預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持高位。 本輪豬周期與以往周期有很大不同：第一，產(chǎn)能去化幅度幾倍于前幾輪周期；第二，導(dǎo)致產(chǎn)能去化的核心矛盾非洲豬瘟尚未得到根除；第三，小散戶永久性退出了生豬養(yǎng)殖行業(yè)，目前產(chǎn)能恢復(fù)以規(guī)模場(chǎng)和集團(tuán)化養(yǎng)殖企業(yè)為主，因此本輪周期產(chǎn)能恢復(fù)時(shí)間預(yù)計(jì)將持續(xù)3年以上，豬價(jià)或?qū)㈤L(zhǎng)期維持較高水平。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理 一、生豬養(yǎng)殖全國(guó)生豬平均價(jià)格目前已經(jīng)超過(guò)40元/公斤，相比于年初

5、上漲超過(guò)200%，特別是8月開(kāi)始，生豬供給明顯不足，豬價(jià)快速上漲。能繁母豬產(chǎn)能去化也近40%，仔豬供給同樣嚴(yán)重不足，目前全國(guó)仔豬均價(jià)已經(jīng)超過(guò)70元/公斤，較年初上漲幅度超過(guò)200%。生豬與仔豬價(jià)格均已超過(guò)歷史高點(diǎn)。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理 2019年全國(guó)生豬養(yǎng)殖行業(yè)產(chǎn)能去化近40%，上市公司同樣不能幸免，龍頭企業(yè)溫氏股份生豬出欄量連續(xù)三個(gè)季度環(huán)比下滑，Q1Q3分別下滑2.5%、2.5%和35%，牧原股份同樣連續(xù)三個(gè)季度環(huán)比下滑，Q1Q3分別下滑10%、10%和23%。全年出欄量預(yù)計(jì)分別為1900萬(wàn)頭和1050萬(wàn)頭。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理 龍頭企業(yè)在遭受

6、影響后，很快著手恢復(fù)產(chǎn)能，將三元商品豬留作母豬，在飼養(yǎng)3-4個(gè)月后進(jìn)行配種，轉(zhuǎn)為能繁母豬，使得產(chǎn)能得以快速恢復(fù)（產(chǎn)仔率略低于二元種豬，仔豬育肥效率無(wú)影響，使用時(shí)間一般為2年，短于二元母豬）。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理 二、肉雞養(yǎng)殖 2019年上半年白羽雞養(yǎng)殖主要受自身祖代雞引種減少影，商品雞供應(yīng)不足導(dǎo)致價(jià)格上行；下半年主要受生豬供給減少影響，禽肉需求增加，價(jià)格維持高位并創(chuàng)歷史新高。在高雞價(jià)帶動(dòng)下，白羽雞養(yǎng)殖、雞苗繁育、黃羽雞養(yǎng)殖企業(yè)利潤(rùn)豐厚，前三季度白羽雞自繁自養(yǎng)平均利潤(rùn)超過(guò)6元/羽，山東地區(qū)雞苗前三季度平均孵化利潤(rùn)近3元/羽。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理數(shù)據(jù)

7、來(lái)源：公開(kāi)資料整理 生豬供給不足帶來(lái)的肉類供給缺口，仍然是肉禽養(yǎng)殖板塊的主要邏輯。2019年1-9月全國(guó)祖代雞更新（含強(qiáng)制換羽）約為79萬(wàn)套，同比增加，全年引種量預(yù)計(jì)為100萬(wàn)套，更新量預(yù)計(jì)為115萬(wàn)套。雖然引種量增加，但是需求端拉動(dòng)更為明顯，生豬存欄下降帶來(lái)的肉類供給缺口，仍將是肉禽養(yǎng)殖板塊運(yùn)行的主要邏輯，預(yù)計(jì)全年雞價(jià)仍將維持高位，白羽雞養(yǎng)殖、黃羽雞養(yǎng)殖和雞苗孵化仍將保持高利潤(rùn)。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理 三、飼料 2019年9月飼料產(chǎn)量同比下降9%，其中豬飼料同比下降40.8%。1-9月飼料總產(chǎn)量同比下降4.1%，其中豬飼料同比下降23.5%。肉禽和蛋禽飼料需求雖然同比增

8、加，但仍不足以補(bǔ)足生豬存欄下降帶來(lái)的缺口。預(yù)計(jì)生豬存欄企穩(wěn)回升后，飼料板塊業(yè)績(jī)將會(huì)隨之向上。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理 四、動(dòng)保疫苗 疫苗用量與生豬存欄量相關(guān)，2019年以來(lái)隨著生豬存欄量的下降，豬用疫苗生產(chǎn)企業(yè)業(yè)績(jī)下滑明顯，但預(yù)計(jì)2020年生豬存欄企穩(wěn)后，疫苗企業(yè)將迎來(lái)業(yè)績(jī)的拐點(diǎn)。 非洲豬瘟發(fā)生后，小養(yǎng)殖戶大量退出生豬養(yǎng)殖行業(yè)，行業(yè)平均養(yǎng)殖規(guī)模降大幅提升，一方面將帶來(lái)疫苗滲透率的提高，另一方面將帶來(lái)疫苗行業(yè)集中度的提高。同時(shí)市場(chǎng)苗占比仍在增加中，生物股份等龍頭企業(yè)在市場(chǎng)苗中市占率更高，有望持續(xù)享受市場(chǎng)擴(kuò)容的紅利。因此龍頭企業(yè)在本輪周期中盈利、市占率均有望大幅提升。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理 2020年若在臨床、轉(zhuǎn)基因生物安全等階段取得新的進(jìn)展，或?qū)⒊?/p>