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1、農業(yè)牧漁行業(yè)分析農業(yè)牧漁行業(yè)分析2021年國內玉米行業(yè)市場行情分析:開啟“降庫存模式 2021年國內玉米市場價格走勢如坐“過山車,不但面臨“高產量、高庫存、高進口的“三高問題,同時還要面臨臨儲玉米收購價格下調、市場需求恢復增長緩慢的問題。具體分析如下:以下是2021年國內玉米行業(yè)市場行情分析: 中國玉米開啟“降庫存模式 在2021年上半年我國臨儲玉米完成8328萬噸天量收購以后,“降庫存逐步成為下半年尤其是四季度市場的主旋律。2021年秋季臨儲玉米收購基準價格較上年大降240元/噸也開啟了我國玉米市場“后臨儲時期,中長期熊市格局根本確立?,F在,我們需要指出的是,我國玉米市場的大波動風險,可能還

2、有待于進一步釋放,策略防范依然為上策。2021年中國玉米市場在托市政策引導下“先堅挺后大跌。以大連港平艙為例,上半年根本在2400元/噸附近徘徊,下半年開始在擔憂中逐步下行,新季臨儲玉米托市政策出臺之后市場暴跌,并且在國慶節(jié)前后引發(fā)了三大主糧價格集體大幅下挫,其中玉米價格較上兩年同期下降近400元/噸。具體來看: 第一階段1月至4月由于2021/15年度國內臨儲玉米收購量再度創(chuàng)下歷史新高,到達8328萬噸,對國內玉米市場形成明顯支撐,一季度至二季度初現貨玉米市場繼續(xù)呈現穩(wěn)中抬升趨勢。第二階段5月至9月隨著臨儲玉米收購結束,進口谷物順利填補國產玉米供給缺口,國內玉米市場呈現弱勢震蕩格局,當然臨儲

3、玉米拍賣底價維持高位在一定程度上對市場形成支撐,只是關內玉米市場已再難重現上年輝煌最高2800元/噸,深加工企業(yè)收購價格集中在2400元/噸附近。第三階段10月至12月,四季度在9月18日2021年秋季玉米臨儲收購基準價格正式公布,且首次下調至2000元/噸三等,四省不再執(zhí)行區(qū)域價差的情況下,國內玉米市場“降庫存模式正式開啟,與新玉米陸續(xù)收獲形成共振,價格罕見大幅下挫,甚至影響到農民增收問題。 玉米供過于求局面仍難以扭轉 國家統(tǒng)計局統(tǒng)計數據顯示,2021年全國玉米播種面積為 38116.6 千公頃, 較上年增加 1040.5千公頃, 增幅 2.8%。 2021年全國玉米每公頃產量到達 5.89

4、19 噸, 較上年增加 74.9 公斤/公頃,較上年增長 1.3%。2021 年全國玉米產量為 22458.0萬噸,較上年增加 893.4 萬噸,較上年增幅4.1%,創(chuàng)下歷史最高水平。受經濟增長速度減緩、國內外價差居高等根本性因素影響,玉米消費增長速度將保持較低水平。由于國內畜禽存欄有望上升,加工企業(yè)開工率也將有所擴大,而且玉米價格下跌有利于擴大下游消費、產品出口和抑制替代谷物進口快速增長,2021/16年度國內玉米消費有望恢復性增長。預計2021/16 年度國內消費總量為 17923 萬噸,較上年度增加 921.8 萬噸,增幅 5.4%:預計國內玉米飼料消費為10600 萬噸,較上年度增加

5、600 萬噸,增幅 6.0%;預計國內玉米工業(yè)消費為 5350 萬噸,較上年度增加 300 萬噸,增幅為5.9%。受國內玉米價格下跌以及國家加強替代谷物進口管理的影響, 2021/16 年度 10 月份到次年 9 月份國內對大麥進口數量預計為 650萬噸,將較上年減少 336 萬噸;對高粱進口數量預計為 600 萬噸,將較上年減少 400萬噸左右。替代谷物進口和消費的減少,有利于恢復國內玉米的消費,預計2021/16 年度我國進口 350 萬噸玉米,較上年度減少 201.6 萬噸,減幅36.5%,國內玉米供給充足,庫存壓力較大,玉米價格下跌,總體上抑制國內玉米進口需求。由于玉米產量的大幅增長、

6、玉米需求相對疲軟,預計 2021/16年度玉米結余量預計4885 萬噸,較上年度縮小 230 萬噸,國內玉米供過于求的局面仍難以扭轉,國內玉米供求調整需要更長的時間。 新年玉米臨儲政策調整至關重要 2021/16年度臨儲玉米收購政策于9月17日公布,價格統(tǒng)一調整為國標三等2000元/噸,相鄰等級差40元/噸,三省一區(qū)無價差,以去年吉林省2240元/噸算的話,下降幅度到達10.71%,下調幅度符合市場預期,收購主體為一主多輔,新參加中航工業(yè)集團,執(zhí)行時間為2021年11月1日至2021年4月30日。自2021年11月中旬以來,東北臨儲收購繼續(xù)保持大量收購,據了解截至1月5日,東北臨儲玉米收購量累

7、計到達5834萬噸,直逼6000萬噸大關,并大大超于去年同期水平。 當前已進入農產品價格及收儲制度的變革時期,政策的變動不但將導致品種自身價格重新定位,也將會引發(fā)與其它品種的比價關系發(fā)生變化,但政策調整的過程越長,市場面臨的不確定風險將越大,市場進入自身軌道的時間越慢。2021/17年度的玉米收儲政策無異將對后期市場產生明顯影響,如果能如市場預期的在2021春播前公布2021/17年度的收儲方案,無疑將有利于減少年度后期市場不確定性。其實,早在2021年11月市場就有傳言,2021年玉米臨儲托市底價或再下調一毛錢,也就是說2021/17年度玉米收購價格再下調10%,至每噸1800元,當然這不是

8、市場唯一的傳言,在12月底某機構透露,玉米臨儲價2021年或將下調至1600元/噸,同時給予農戶200元/噸的補貼。無獨有偶,在12月15日澳新銀行發(fā)布研報同樣預計中國新年度玉米價格將會下調。不過該機構的預測更加激進,認為新年度臨儲玉米收購價可能會將至0.76元/斤1520元/噸附近。當然這只是市場傳言,國家如何調整我們不得而知。不過就目前我國玉米存在的兩個問題“高產量、高庫存來看,我們認為2021年國家或對臨儲收購這種托市政策做出改變,或將“價補別離。 臨儲玉米拍賣與定向銷售政策分析 2021年臨儲玉米拍賣雖然啟動時間較早,但拍賣成交量持續(xù)低迷,每周投放量近500萬噸,成交僅30-50萬噸去

9、年同期在100萬噸左右水平,9月份周度成交量甚至降至5-10萬噸,截至10月30日,2021年臨儲玉米拍賣累計成交量583.6萬噸包括1月份專場拍賣成交179萬噸,比上年同期下滑80%。具體來看,今年東北地區(qū)臨儲玉米累計成交567.3萬噸,進口玉米累計成交14.08萬噸,跨省移庫玉米累計成交僅2.22萬噸。相對于2021/15年度的8000多萬噸臨儲收購量而言,拍賣效果杯水車薪,未來臨儲玉米庫存拋售壓力不言而喻。去年玉米拋儲政策是在4月9號啟動,今年可能在3月份就開始啟動拍賣和定向銷售政策,一般情況下,國內玉米拍賣的價格不會低于下一年度的臨儲價格,目前拍賣及定向的價格水平預估區(qū)間為1400-1

10、800元/噸,而市場價格根本可以認為在起拍價格上再加200塊錢的費用。今年拍賣成交量預計在2000-4000萬噸,但最終的成交量取決于起拍價格的上下,假設起拍價格越低,拍賣成交量傾向于越高,當然這跟最終的臨儲數據以及谷物進口數量也密切相關。 此外,2021年末,由于我國農村工作會議傳出要“加快消化過大的農產品庫存量重磅消息,同時,市場傳聞稱,2021年臨儲玉米收購政策傳聞中收購基準下降,但考慮到農民收入,有關部門將給予相應補貼,受此影響,連盤玉米應聲再現大跌,猶以連盤1605合約和1609合約最甚。究其原因,市場認為與2021年一號文件的草案,即25日中央農村經濟工作會議?中共中央、國務院關于

11、落實開展新理念加快農業(yè)現代化實現全面小康目標的假設干意見討論稿?下稱?意見?有關。鑒于按照以往慣例,?意見?經過討論修改后將正式形成2021年中央一號文件,2021年三農工作重點,會議強調了要高度重視去庫存、降本錢、補短板,多數業(yè)內人士認為,2021年一號文件將首度關注消化庫存的問題,進而導致連盤玉米1605合約明顯承壓。作為現貨市場的風向標,近日連盤期貨市場的表現是否預示了玉米市場“風險降至,我們認為,后期影響市場的因素繼續(xù)集中在臨儲玉米拋售的時間節(jié)點和價格,是否認向銷售陳糧庫存和臨儲是否一次性轉國儲等降庫存手段上。 東北局部深加工補貼政策或延續(xù) 2021年末,我國中央農村經濟工作會議中首次

12、提出“加快消化過大農產品庫存量,年底吉林省經濟工作會議上,提出“將支持玉米加工企業(yè)脫困,增加糧食加工企業(yè)補貼以及增加玉米過腹轉化等,這意味著在2021年起暫停的深加工企業(yè)玉米收購補貼,可能續(xù)簽、增加或其他方式補助。而市場實際情況是:2021年開始,深加工企業(yè)玉米收購政府補貼和深加工產品出口退稅按時取消,缺少政策扶持深加工行業(yè)效益“虧上加虧,玉米收購節(jié)奏放緩,企業(yè)玉米自有庫存水平不高。春節(jié)前終端企業(yè)消費需求不旺,深加工產品庫存有待下降,局部副產品價格穩(wěn)中有落。截止目前,東北臨儲玉米收購節(jié)奏穩(wěn)步推進,深加工企業(yè)玉米自有庫存水平不高,玉米掛牌價格窄幅振蕩,東北地區(qū)價格區(qū)間1710-1960元/噸,華

13、北地區(qū)價格區(qū)間1840-1930元/噸。國內玉米淀粉價格持穩(wěn),玉米副產品價格局部下跌,吉林玉米淀粉加工虧損72元/噸,山東淀粉加工虧損69元/噸;玉米本錢雖降但局部玉米酒精價格繼續(xù)尋底,黑龍江酒精加工虧損428元/噸。近期估算淀粉行業(yè)開工率74%,酒精行業(yè)開工率60%。自今年1月起,不僅吉林省深加工玉米收購補貼250元/噸政策結束,而且淀粉、味精、乙醇和纖維等出口退稅優(yōu)惠也按時取消,玉米深加工行業(yè)再次進入政策扶持空窗期。另外,市場傳聞吉林省陳糧玉米即將拍賣,其中1000萬噸定向銷售深加工企業(yè),政策扶持力度和拍賣定價水平影響深加工行業(yè)開機率變化,特別是今年春節(jié)期間深加工企業(yè)停機概率。2021年國

14、家屢次采取對深加工企業(yè)補貼的方式促進玉米庫存的消耗,雖不能從根本上解決終端需求低迷的現狀,但對玉米價格下行起到了一定的抑制作用。那么,2021年國家是否會繼續(xù)出臺新的補貼政策,也是決定玉米市場穩(wěn)定的關鍵,后期需要密切關注。 中國玉米與國際接軌熊途漫漫 2021年全球農產品熊市背景下,中國玉米市場與國際接軌熊途漫漫。2021年全球厄爾尼諾天氣帶來了相對充裕的農產品供給,年末美國正式進入加息周期令2021年全球農產品熊市幾成定局,除非后期出現拉尼娜天氣,且對農產品產量造成嚴重的不利影響。在這一背景下,中國玉米市場去庫存之路尤為艱難,而按照目前美國玉米進口完稅本錢1500-1600元/噸,國內臨儲玉

15、米收購2000元/噸,長期為政府扶持的中國玉米市場要想與國際接軌,其尚有相當大的降價空間,且市場對此已達成共識,只是這可能需要等到2021年新季玉米上市之日,2021年大局部時間國內玉米市場將繼續(xù)獲得臨儲價格的支撐。 中國進口玉米悄然拉開序幕 今年年初,諸多國際機構對2021年國際玉米走勢進行展望,對未來玉米價格趨勢判斷不一,但以看多為主。與此同時,伴隨著中國2021年進口配額下發(fā)在即,中國玉米買船已悄然進行并拉開序幕。2021年農業(yè)大宗商品在美元升值預期、供給過剩等因素影響下大幅下跌,彭博農業(yè)大宗商品指數重挫25%,且創(chuàng)下最常年度連跌記錄。不過,對于玉米今年年初國際機構看多居多,其主要原因在

16、于:其一,厄爾尼諾可能轉拉尼娜導致玉米產量下滑;其二,阿根廷玉米面積可能減少超過10%;其三,需要通過上漲維持播種面積。不過,作為國際知名投行高盛公司認為2021/16年度玉米價格將低于4美元/蒲式耳,理由是美國玉米和巴西二茬玉米面積上升。盡管,目前中國2021年玉米進口配額尚未正式下達,臨儲玉米收購價格秋季繼續(xù)下跌趨勢已然顯現,但由于目前我國東北臨儲玉米收購如火如荼,4月底臨儲玉米收購結束期前國內玉米價格在托市價2000元/噸附近存在支撐,面對500元/噸的價差,業(yè)內對于玉米進口熱度不減。據了解,截止到目前,南方地區(qū)貿易商針對烏克蘭玉米報價集中在1500-1540元/噸之間,船期2-4月,多家貿易企業(yè)已經開始報價,累計成交量已到達幾十萬噸,中國玉米進口拉開序幕,待玉米進口配額正式下達成交量有望進一步增加。 綜上所述,在宏觀經濟持續(xù)低迷、庫存龐大的背景下,2021年國內玉米市場將延續(xù)供給寬松、需求疲弱的形勢,玉米價格將繼續(xù)承壓。同時,2021年將處于政策劇烈變化時期,諸如臨儲政策、拍賣政策、東北深加工補貼政策等都可能給玉米市場帶來巨大的波動。理性來看,我們認為未來龐大臨儲玉米“泄庫依舊是未釋放的一個利空因素,尤其是近日傳聞有關臨儲玉米可能以較低的底價進行拍賣傳聞1500-1600元/噸,定向

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