（農(nóng)業(yè)牧漁行業(yè)分析）大豆：關(guān)注國(guó)產(chǎn)豆邊緣化趨勢(shì)將日趨明顯

1、農(nóng)業(yè)牧漁行業(yè)分析農(nóng)業(yè)牧漁行業(yè)分析大豆：關(guān)注國(guó)產(chǎn)豆邊緣化趨勢(shì)將日趨明顯 09/10年度伊始大豆產(chǎn)業(yè)面臨的與往年最大的不同是全球大豆的豐產(chǎn)以及全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇正處于一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)上。這一背景將令國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)銷格局上產(chǎn)生較大變化，而最明顯的變化將是邊緣化。 國(guó)產(chǎn)大豆邊緣化趨勢(shì)將日趨明顯 首先，出油率低的劣勢(shì)繼續(xù)擠壓國(guó)產(chǎn)豆利潤(rùn)空間。由于國(guó)產(chǎn)豆出油率較進(jìn)口豆低2.5個(gè)百分點(diǎn)，這令其下游產(chǎn)值較低。另外國(guó)產(chǎn)豆種植本錢高于進(jìn)口豆，農(nóng)民利潤(rùn)較低，國(guó)家以保價(jià)方式保證農(nóng)民增收的相關(guān)政策支撐國(guó)產(chǎn)豆售價(jià)，令國(guó)產(chǎn)豆沒(méi)有價(jià)格優(yōu)勢(shì)。而進(jìn)口豆目前已有的市場(chǎng)主導(dǎo)地位對(duì)國(guó)內(nèi)油粕價(jià)格有決定性影響，在進(jìn)口豆存在壓榨利潤(rùn)時(shí)，國(guó)產(chǎn)豆可能沒(méi)有任何壓

2、榨利潤(rùn)或者虧損。因此，油廠面對(duì)容易虧損的國(guó)產(chǎn)豆，采購(gòu)需求大減，在下游產(chǎn)品價(jià)格走弱的時(shí)期更青睞進(jìn)口大豆，因而國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)逐漸萎縮。 其次，今年以來(lái)的保價(jià)政策方式助推邊緣化趨勢(shì)。今年國(guó)家收購(gòu)700萬(wàn)噸大豆，以保護(hù)大豆收購(gòu)價(jià)。國(guó)產(chǎn)豆在市場(chǎng)上銷聲匿跡，而后3750元/噸的價(jià)格導(dǎo)致了大量流拍，這令08/09年度國(guó)產(chǎn)豆實(shí)際供給缺乏1000萬(wàn)噸。同時(shí)，進(jìn)口豆大量填補(bǔ)國(guó)產(chǎn)豆缺失，以低價(jià)優(yōu)勢(shì)令市場(chǎng)對(duì)進(jìn)口豆的接受程度更為提高。而黑龍江等地油廠無(wú)豆可榨，面臨虧損。東北內(nèi)陸的油廠競(jìng)爭(zhēng)力喪失后，國(guó)產(chǎn)豆需求主體正在被削弱。 壓榨產(chǎn)能過(guò)剩正在助推邊緣化。目前國(guó)內(nèi)大豆年壓榨產(chǎn)能8000萬(wàn)噸，利用率不到40%，嚴(yán)重過(guò)剩。近日國(guó)

3、家明令降低產(chǎn)能，力求到2021年，控制在6500萬(wàn)噸/年。那么哪些地區(qū)的產(chǎn)能最容易被淘汰？答案是東北內(nèi)陸地區(qū)的壓榨產(chǎn)能。東北豆零散收購(gòu)不能提供穩(wěn)定規(guī)模供給，進(jìn)口豆供給穩(wěn)定，因此東北內(nèi)陸產(chǎn)能的削減首當(dāng)其沖。而東北豆的外運(yùn)運(yùn)費(fèi)高昂，運(yùn)至華北地區(qū)時(shí)已無(wú)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)310368基金凈值，基金吧，浙江最終導(dǎo)致國(guó)產(chǎn)豆需求降低。 最后，09/10年度產(chǎn)量比重降低繼續(xù)推動(dòng)邊緣化。全球大豆增產(chǎn)3000萬(wàn)噸，全球增產(chǎn)抑制豆價(jià)，筆者預(yù)計(jì)新豆上市后均價(jià)可能在 3400-3500元左右，因而臨儲(chǔ)要繼續(xù)以3750元拋售非常困難。但同時(shí)中國(guó)大豆減產(chǎn)200萬(wàn)噸，糧油信息中心公布僅為1450萬(wàn)噸，所以新年度進(jìn)口大豆將繼續(xù)擠占國(guó)產(chǎn)豆

4、份額。 如何引導(dǎo)國(guó)產(chǎn)豆恢復(fù)應(yīng)有地位 從目前的供給結(jié)構(gòu)看，國(guó)產(chǎn)豆已經(jīng)不可能占據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，但能以一定方式阻止其日漸衰微的趨勢(shì)繼續(xù)蔓延。以歷史經(jīng)驗(yàn)看，單一地增加大豆進(jìn)口關(guān)稅或者對(duì)油廠的采購(gòu)或銷售采取行政式命令難以產(chǎn)生長(zhǎng)期效應(yīng)。 筆者認(rèn)為，較好的方式是市場(chǎng)化以及行政手段相配合的方式。一種商品的長(zhǎng)期生存需要長(zhǎng)期的需求市場(chǎng)。長(zhǎng)效的扶持手段是自油廠入手，保護(hù)油廠利益進(jìn)而保護(hù)農(nóng)民的大豆銷售渠道。因此，長(zhǎng)期補(bǔ)貼油廠壓榨國(guó)產(chǎn)豆是較好的方式，而每年的補(bǔ)貼額度應(yīng)以進(jìn)口豆價(jià)格以及政府認(rèn)為合理的國(guó)產(chǎn)豆收購(gòu)價(jià)之間的差額為依據(jù)。這一行政方式減少了對(duì)供需面的扭曲，但保證了東北油廠對(duì)國(guó)產(chǎn)豆的熱情。這令國(guó)產(chǎn)豆收購(gòu)價(jià)保持較

5、高，而油廠能以較低的油粕價(jià)格出廠，這同時(shí)解決了保障農(nóng)民利益以及國(guó)產(chǎn)豆保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的矛盾。對(duì)于上游的農(nóng)民來(lái)說(shuō)，直接的價(jià)格保證比補(bǔ)貼等行政行為更有保障。另外，盡量吸引東北港口油廠能增加國(guó)產(chǎn)豆的壓榨量，這可能需要更多的補(bǔ)貼金額，而這局部增加的補(bǔ)貼應(yīng)在物流環(huán)節(jié)上進(jìn)行，從而到達(dá)分級(jí)補(bǔ)貼的目的，令補(bǔ)貼效用最大化。 不僅是經(jīng)濟(jì)上的補(bǔ)貼，在產(chǎn)業(yè)布局上也應(yīng)令其保持合理結(jié)構(gòu)。目前國(guó)內(nèi)港口油廠實(shí)力強(qiáng)，貿(mào)易手段先進(jìn)，但東北內(nèi)陸仍有大批小油廠，不夠集中。油廠的利潤(rùn)率較低，而面對(duì)上下游復(fù)雜的市場(chǎng)，有時(shí)不得不組織大量人力物力進(jìn)行采購(gòu)銷售。因此提高集中度將提高油廠的議價(jià)能力，使利潤(rùn)得到保證，同時(shí)大型企業(yè)使用金融工具進(jìn)行保值的本錢也會(huì)降低。 儲(chǔ)藏只能作為長(zhǎng)效機(jī)制的組成局部 國(guó)家儲(chǔ)藏是保證國(guó)家糧食平安所必需的。但是在何時(shí)買何時(shí)賣，以什么價(jià)格賣