業(yè)務(wù)流程外包公司企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理方案

1、泓域/業(yè)務(wù)流程外包公司企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理方案業(yè)務(wù)流程外包公司企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理方案xxx（集團(tuán)）有限公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc113681823 一、 項(xiàng)目基本情況 PAGEREF _Toc113681823 h 4 HYPERLINK l _Toc113681824 二、 我國(guó)的價(jià)格管理體制 PAGEREF _Toc113681824 h 6 HYPERLINK l _Toc113681825 三、 商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的含義 PAGEREF _Toc113681825 h 10 HYPERLINK l _Toc113681826 四、 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的一般方法 P

2、AGEREF _Toc113681826 h 10 HYPERLINK l _Toc113681827 五、 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的度量 PAGEREF _Toc113681827 h 12 HYPERLINK l _Toc113681828 六、 法人治理結(jié)構(gòu) PAGEREF _Toc113681828 h 21 HYPERLINK l _Toc113681829 七、 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)文化管理 PAGEREF _Toc113681829 h 27 HYPERLINK l _Toc113681830 八、 風(fēng)險(xiǎn)回避常用的方法 PAGEREF _Toc113681830 h 30 HYPERLINK l _Toc

3、113681831 九、 風(fēng)險(xiǎn)回避的優(yōu)點(diǎn)與局限性 PAGEREF _Toc113681831 h 33 HYPERLINK l _Toc113681832 十、 人們行為法 PAGEREF _Toc113681832 h 36 HYPERLINK l _Toc113681833 十一、 規(guī)章制度法 PAGEREF _Toc113681833 h 39 HYPERLINK l _Toc113681834 十二、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc113681834 h 40 HYPERLINK l _Toc113681835 十三、 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局 PAGEREF _Toc113681835

4、h 41 HYPERLINK l _Toc113681836 十四、 必要性分析 PAGEREF _Toc113681836 h 42 HYPERLINK l _Toc113681837 十五、 公司基本情況 PAGEREF _Toc113681837 h 43 HYPERLINK l _Toc113681838 十六、 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析 PAGEREF _Toc113681838 h 44 HYPERLINK l _Toc113681839 十七、 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策 PAGEREF _Toc113681839 h 47 HYPERLINK l _Toc113681840 十八、 法人治理 PAGER

5、EF _Toc113681840 h 48 HYPERLINK l _Toc113681841 SWOT分析 PAGEREF _Toc113681841 h 62 HYPERLINK l _Toc113681842 （一）優(yōu)勢(shì)分析（S） PAGEREF _Toc113681842 h 62 HYPERLINK l _Toc113681843 1、公司具有技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)新能力突出 PAGEREF _Toc113681843 h 62 HYPERLINK l _Toc113681844 公司在研發(fā)方面投入較高，持續(xù)進(jìn)行研究開發(fā)與技術(shù)成果轉(zhuǎn)化，形成企業(yè)核心的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)。公司產(chǎn)品在行業(yè)中的始終保持

6、良好的技術(shù)與質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)。此外，公司目前主要生產(chǎn)線為使用自有技術(shù)開發(fā)而成。 PAGEREF _Toc113681844 h 62項(xiàng)目基本情況（一）項(xiàng)目投資人xxx（集團(tuán)）有限公司（二）項(xiàng)目地點(diǎn)項(xiàng)目選址位于xx。（三）項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度項(xiàng)目建設(shè)期限規(guī)劃12個(gè)月。（四）投資估算項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資28772.02萬元，其中：建設(shè)投資23170.31萬元，占項(xiàng)目總投資的80.53%；建設(shè)期利息301.49萬元，占項(xiàng)目總投資的1.05%；流動(dòng)資金5300.22萬元，占項(xiàng)目總投資的18.42%。（五）資金籌措項(xiàng)目總投資28772.02萬元，根據(jù)資金籌措方案，x

7、xx（集團(tuán)）有限公司計(jì)劃自籌資金（資本金）16466.23萬元。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測(cè)算，本期工程項(xiàng)目申請(qǐng)銀行借款總額12305.79萬元。（六）經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)1、項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年預(yù)期營(yíng)業(yè)收入（SP）：58500.00萬元。2、年綜合總成本費(fèi)用（TC）：44160.55萬元。3、項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年凈利潤(rùn)（NP）：10511.22萬元。4、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）：30.53%。5、全部投資回收期（Pt）：4.67年（含建設(shè)期12個(gè)月）。6、達(dá)產(chǎn)年盈虧平衡點(diǎn)（BEP）：17803.20萬元（產(chǎn)值）。（七）主要經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一覽表序號(hào)項(xiàng)目單位指標(biāo)備注1總投資萬元28772.021.1建設(shè)投資萬元23170.311

8、.1.1工程費(fèi)用萬元20123.631.1.2其他費(fèi)用萬元2362.311.1.3預(yù)備費(fèi)萬元684.371.2建設(shè)期利息萬元301.491.3流動(dòng)資金萬元5300.222資金籌措萬元28772.022.1自籌資金萬元16466.232.2銀行貸款萬元12305.793營(yíng)業(yè)收入萬元58500.00正常運(yùn)營(yíng)年份4總成本費(fèi)用萬元44160.555利潤(rùn)總額萬元14014.966凈利潤(rùn)萬元10511.227所得稅萬元3503.748增值稅萬元2704.099稅金及附加萬元324.4910納稅總額萬元6532.3211盈虧平衡點(diǎn)萬元17803.20產(chǎn)值12回收期年4.6713內(nèi)部收益率30.53%所得稅后

9、14財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值萬元22458.48所得稅后我國(guó)的價(jià)格管理體制1978年以前，我國(guó)實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，商品價(jià)格是實(shí)行高度集中的價(jià)格管理體制，價(jià)格管理權(quán)限絕大部分集中在政府手里，企業(yè)沒有定價(jià)權(quán)。中共十一屆三中全會(huì)以后，價(jià)格改革被確立為我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌過程中的關(guān)鍵一步。19791983年是我國(guó)價(jià)格改革的初始階段，政府以宏觀調(diào)整價(jià)格為主，改善部分商品價(jià)格的不合理程度，并逐步放開一些商品價(jià)格的管理權(quán)限。如1979年提高了糧食和其他一些主要農(nóng)產(chǎn)品的統(tǒng)購(gòu)價(jià)格，1981年提高了煙酒價(jià)格，1982年放開了工業(yè)品中100種小商品的價(jià)格，以后逐年擴(kuò)大放開的品種范圍。19841988年是我國(guó)價(jià)格改革的展開階段，這階段政府以

10、放開價(jià)格管理權(quán)限為主，同時(shí)繼續(xù)對(duì)由國(guó)家管理的價(jià)格進(jìn)行若干調(diào)整。采取的重大政策措施有：1985年，除少數(shù)重要農(nóng)產(chǎn)品少數(shù)經(jīng)濟(jì)作物由政府定價(jià)外，其他農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格放開，實(shí)行市場(chǎng)調(diào)節(jié)，放開生產(chǎn)資料計(jì)劃外部分的價(jià)格；1986年，全部放開了小商品的價(jià)格；1988年，提高糧食、油料的收購(gòu)價(jià)格和原油等重工業(yè)品的出廠價(jià)格；提高肉、蛋、糖、茶4類副食品價(jià)格；放開名煙、名酒價(jià)格。19891991年是我國(guó)價(jià)格改革的治理整頓階段，政府是以穩(wěn)定物價(jià)，抑制通貨膨脹為主，繼續(xù)推進(jìn)價(jià)格改革進(jìn)程。采取的重大政策措施有：1989年，提高糧、棉、油的收購(gòu)價(jià)格；大部分進(jìn)口商品的國(guó)內(nèi)交貨價(jià)格，從按國(guó)內(nèi)價(jià)格作價(jià)改為按進(jìn)口成本作價(jià)，即按代理作價(jià)

11、；1989年冬季提高鐵路、水運(yùn)和航空客運(yùn)票價(jià)；1990年，提高鐵路、水運(yùn)和公路的貨物運(yùn)價(jià)；對(duì)近40年未動(dòng)的郵政資費(fèi)作了適當(dāng)調(diào)整；較大幅度地提高煤炭、原油、有色金屬和部分鋼材的出廠價(jià)格和民用燃料的銷售價(jià)格；部分城市提高自來水、牛奶價(jià)格和公共交通票價(jià)；把橡膠、炭黑的計(jì)劃內(nèi)外“雙軌制”價(jià)格合并為“單軌制”價(jià)格等。19921996年是我國(guó)價(jià)格改革的深化階段。鄧小平南巡講話和中共十四大確立了我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的目標(biāo)模式是建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，這一期間價(jià)格改革的主要任務(wù)是進(jìn)一步轉(zhuǎn)換價(jià)格形成機(jī)制，改變價(jià)格結(jié)構(gòu)，建立以市場(chǎng)形成價(jià)格為主的價(jià)格機(jī)制。1997年以后，價(jià)格改革進(jìn)入了全面建立和完善社會(huì)主義市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制的階段

12、。政府著力于積極運(yùn)用價(jià)格杠桿擴(kuò)大內(nèi)需，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)，改善投資環(huán)境，研究如何應(yīng)對(duì)“人世”挑戰(zhàn)等。同時(shí)，根據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的要求，加大價(jià)格立法和執(zhí)法力度，制定市場(chǎng)規(guī)則，維護(hù)市場(chǎng)秩序，我國(guó)第一部?jī)r(jià)格法中華人民共和國(guó)價(jià)格法（以下簡(jiǎn)稱價(jià)格法）便是在這一年頒布的。政府在價(jià)格管理中的角色定位從以定價(jià)調(diào)價(jià)為主轉(zhuǎn)到以定規(guī)則、當(dāng)監(jiān)督、搞服務(wù)為主。2001年，中央定價(jià)目錄進(jìn)行了最近一次修訂。根據(jù)修訂后的中央定價(jià)目錄，中央管理的定價(jià)項(xiàng)目由1992年的121種壓縮為13種。這13項(xiàng)分別為重要的中央儲(chǔ)備物資、專營(yíng)的煙草、食鹽和民用爆破器材、部分化肥、部分重要藥品、教材、天然氣、中央直屬及跨省水利工程供水、軍品、重要

13、交通運(yùn)輸、郵政基本業(yè)務(wù)、電信基本業(yè)務(wù)、重要專業(yè)服務(wù)等。2001年后，很多中央定價(jià)項(xiàng)目實(shí)際上已經(jīng)作出調(diào)整，例如，將民航國(guó)內(nèi)航空運(yùn)輸價(jià)格由政府定價(jià)改為政府指導(dǎo)價(jià)；港口收費(fèi)管理被放開，港口裝卸作業(yè)費(fèi)、堆存費(fèi)實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)調(diào)節(jié)價(jià)；政府定價(jià)藥品進(jìn)一步調(diào)整，增加了實(shí)行政府定價(jià)或政府指導(dǎo)價(jià)的品種數(shù)量等。2001年以后，我國(guó)為進(jìn)一步落實(shí)價(jià)格法的原則與精神，更好地適應(yīng)WTO體制的運(yùn)行環(huán)境，我國(guó)政府陸續(xù)制定和實(shí)施了價(jià)格行政處罰程序規(guī)定、責(zé)令價(jià)格違法經(jīng)營(yíng)者停業(yè)整頓的規(guī)定、價(jià)格主管部門公告價(jià)格違法行為的規(guī)定、禁止價(jià)格欺詐行為的規(guī)定、價(jià)格違法行為舉報(bào)規(guī)定等價(jià)格管理規(guī)定。制定這些法規(guī)的目的在于，保障價(jià)格主管部門依法行使職權(quán)，

14、保護(hù)消費(fèi)者和經(jīng)營(yíng)者的合法權(quán)益，建立一種公開、公平、公正、自愿、誠(chéng)實(shí)信用的市場(chǎng)交易環(huán)境。此外，我國(guó)與價(jià)格管理方面相關(guān)的主要法律法規(guī)還有：2002年實(shí)施的新的中華人民共和國(guó)反傾銷條例、2004年修訂后的中華人民共和國(guó)反補(bǔ)貼條例以及2008年8月1日起施行的中華人民共和國(guó)反壟斷法。通過這些法律法規(guī)，市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制進(jìn)一步確立和完善。經(jīng)過30多年的改革，我國(guó)價(jià)格形成機(jī)制的轉(zhuǎn)移已經(jīng)基本完成，政府定價(jià)部分顯著縮小，政府指導(dǎo)價(jià)和市場(chǎng)調(diào)節(jié)價(jià)部分相應(yīng)擴(kuò)大。在社會(huì)商品零售總額中，1978年政府指導(dǎo)價(jià)占97%，市場(chǎng)調(diào)節(jié)價(jià)占3%；到2005年政府定價(jià)僅占2.7%，政府指導(dǎo)價(jià)占1.7%，市場(chǎng)調(diào)節(jié)價(jià)占95.6%。另外，農(nóng)副產(chǎn)

15、品的政府定價(jià)比例從2000年的4.7%下降到2005年的1.2%，生產(chǎn)資料的政府定價(jià)比例也從2000年的8.4%下降到2006年的5.6%。這就說明大部分商品的定價(jià)權(quán)已經(jīng)從政府回歸到市場(chǎng)手里，主要由市場(chǎng)形成價(jià)格的機(jī)制基本建立，市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制在社會(huì)資源配置中已經(jīng)處于主導(dǎo)地位（劉立查，2009）。政府定價(jià)管理的作用主要限于以下3個(gè)方面：對(duì)市場(chǎng)機(jī)制作用受到限制的特殊領(lǐng)域進(jìn)行定價(jià)管理，如自然壟斷行業(yè)，公益事業(yè)的產(chǎn)品，公共產(chǎn)品生產(chǎn)領(lǐng)域以及農(nóng)業(yè)等；對(duì)市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行管理，制止在由市場(chǎng)形成價(jià)格中發(fā)生的價(jià)格違法行為，維護(hù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序以及生產(chǎn)者和消費(fèi)者的利益；對(duì)要素價(jià)格進(jìn)行管理，如地租、利率、匯率等。商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的含

16、義商品價(jià)格運(yùn)動(dòng)背離買賣雙方的利益要求，從而形成風(fēng)險(xiǎn)，叫作商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)屬于動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)，又是投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，總會(huì)使買賣雙方的一方可能受損，而另一方可能受益。商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)會(huì)影響到消費(fèi)者和最終用戶。如果最終用戶是企業(yè)，則這些企業(yè)在商品價(jià)格上升的情況下，采購(gòu)成本將會(huì)增加，利潤(rùn)將會(huì)減少。商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)影響到商品生產(chǎn)者。如果商品價(jià)格下降，生產(chǎn)收入將會(huì)降低，從而減少企業(yè)所得。事實(shí)上，商品價(jià)格的暴漲暴跌，從長(zhǎng)期來看，無論是對(duì)商品的生產(chǎn)者，還是對(duì)商品的消費(fèi)者來說都是不利的。因而企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的管理。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的一般方法一旦企業(yè)確認(rèn)了自身面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，并且通過風(fēng)險(xiǎn)度量方法對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)有了定量的把

17、握，那么企業(yè)現(xiàn)在就可以運(yùn)用多種手段和工具來對(duì)它們所面臨的風(fēng)險(xiǎn)暴露加以定量的管理了。首先需要明確的是，并不存在一種對(duì)所有企業(yè)都是最優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)技術(shù)。不同的企業(yè)，甚至是同一企業(yè)在不同的發(fā)展階段，其所面臨的風(fēng)險(xiǎn)類型和規(guī)模都不一樣，因此需要針對(duì)具體情況采取不同的優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管理策略。一般來講，當(dāng)企業(yè)認(rèn)為其面臨的風(fēng)險(xiǎn)暴露超過了企業(yè)可以承受的標(biāo)準(zhǔn)以后，可以采用以下幾種方式來管理風(fēng)險(xiǎn)，從而使其風(fēng)險(xiǎn)暴露回復(fù)到可以承受的水平之下。（1）風(fēng)險(xiǎn)回避。風(fēng)險(xiǎn)和收益總是相伴而生的，獲得收益的同時(shí)必然要承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。試圖完全回避某種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的影響意味著完全退出這一市場(chǎng)。因此，對(duì)企業(yè)的所有者而言，完全回避風(fēng)險(xiǎn)通常不是最優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)

18、應(yīng)對(duì)策略。（2）風(fēng)險(xiǎn)接受。有些企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中會(huì)忽略它們面臨的部分市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，不會(huì)采取任何措施來管理某些類別的風(fēng)險(xiǎn)。有研究發(fā)現(xiàn)，幾乎所有的瑞士企業(yè)都不關(guān)心它們所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)。（3）風(fēng)險(xiǎn)分散。很多大的企業(yè)和機(jī)構(gòu)往往采取“把雞蛋放在不同籃子里面”的方法來分散市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，即通過持有多種不同種類的并且相關(guān)程度很低的資產(chǎn)來起到有效降低風(fēng)險(xiǎn)的目的，而且這種方法的成本往往比較低廉。但是對(duì)于小型企業(yè)或者個(gè)人投資者來說，由于缺乏足夠的資金和研究能力，他們經(jīng)常無法有效地分散風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論也證明，分散風(fēng)險(xiǎn)的方法只能降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而無法降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。（4）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)本身是不可能從根本上加以消除的

19、，但是可以通過各種現(xiàn)有的金融工具來對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加以管理。例如，企業(yè)可以通過運(yùn)用金融工程的方法，將其面臨的風(fēng)險(xiǎn)加以分解，從而使其自身保留一部分必要的風(fēng)險(xiǎn)，然后將其余風(fēng)險(xiǎn)通過衍生產(chǎn)品（如互換、遠(yuǎn)期等）工具傳遞給他人。或者，通過“操作對(duì)沖”的形式將風(fēng)險(xiǎn)暴露降低到可以承受的水平之下。例如，企業(yè)可以通過調(diào)整原料供應(yīng)渠道，在銷售地直接設(shè)廠生產(chǎn)或者調(diào)整外匯的流入和流出大小等方法來達(dá)到上述目的。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的度量在確認(rèn)對(duì)企業(yè)有顯著影響的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素以后，就需要對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行度量，即對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定量分析。目前經(jīng)常使用的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)大致可以分為兩種類型，即相對(duì)度量指標(biāo)和絕對(duì)度量指標(biāo)。（一）相對(duì)指標(biāo)相對(duì)度量指標(biāo)主要

20、用來測(cè)量市場(chǎng)因素的變化與金融資產(chǎn)收益變化之間的關(guān)系。主要指標(biāo)有久期、凸性、Beta系數(shù)、Delta，Gamma，Vega，Theta和Rho。其中久期、凸性主要用來衡量利率風(fēng)險(xiǎn)，Beta系數(shù)主要用來衡量股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而Delta，Gamma，Vega，Theta和Rho等些指標(biāo)主要用來衡量衍生產(chǎn)品市場(chǎng)（包括商品期貨、金融期貨）的風(fēng)險(xiǎn)。1、久期久期也稱持續(xù)期，是1938年由F.R.Macaulay提出的，因此這個(gè)概念也經(jīng)常被稱為麥考雷久期。它計(jì)量了回收一筆投資資金所需要的平均時(shí)間，故也稱加權(quán)平均回收期。久期分析常見的作用是可以比較兩筆期限相同、票面利率相同但是現(xiàn)金流不同債券的優(yōu)劣。因此，久期本

21、質(zhì)上是指實(shí)際收回全部現(xiàn)金所需要的時(shí)間。后來，久期分析逐漸成為衡量債券利率風(fēng)險(xiǎn)的工具。久期隨著市場(chǎng)利率的下降而上升，隨著市場(chǎng)利率的上升而下降，久期與市場(chǎng)利率成反比關(guān)系。久期越大，債券價(jià)格對(duì)收益率的變動(dòng)就越敏感，收益率上升所引起的債券價(jià)格下降幅度就越大，而收益率下降所引起的債券價(jià)格上升幅度也越大?？梢姡纫貤l件下，久期小的債券比久期大的債券抗利率上升風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，但抗利率下降風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。正是久期的上述特征給投資者的債券投資提供了參照。當(dāng)投資者判斷當(dāng)前的利率水平存在上升可能，就可以集中投資于短期品種、縮短債券久期；而當(dāng)投資者判斷當(dāng)前的利率水平有可能下降，則拉長(zhǎng)債券久期、加大長(zhǎng)期債券的投資，這就可

22、以幫助投資者在債市的上漲中獲得更高的溢價(jià)。需要說明的是，久期的概念不僅廣泛應(yīng)用在個(gè)券上，而且廣泛應(yīng)用在債券的投資組合中。一個(gè)長(zhǎng)久期的債券和一個(gè)短久期的債券可以組合一個(gè)中等久期的債券投資組合，而增加某一類債券的投資比例又可以使該組合的久期向該類債券的久期傾斜。所以，當(dāng)投資者在進(jìn)行大資金運(yùn)作時(shí)，準(zhǔn)確判斷好未來的利率走勢(shì)后，就是確定債券投資組合的久期，在該久期確定的情況下，靈活調(diào)整各類債券的權(quán)重，基本上就能達(dá)到預(yù)期效果。此外，在持有期間不支付利息的金融工具，其久期就等于償還期限，而那些分期付息的金融工具，其久期則總是小于償還期限。2、凸性久期本身也會(huì)隨著利率的變化而變化，所以它不能完全描述債券價(jià)格對(duì)

23、利率變動(dòng)的敏感性，1984年StanleyDiller引進(jìn)凸性的概念。凸性是對(duì)債券價(jià)格利率敏感性的二階估計(jì)，是對(duì)債券久期利率敏感性的測(cè)量。在價(jià)格一收益率出現(xiàn)大幅度變動(dòng)時(shí)，它們的波動(dòng)幅度呈非線性關(guān)系，由久期作出的預(yù)測(cè)將有所偏離，凸性就是對(duì)這個(gè)偏離的修正。久期描述了價(jià)格一收益率曲線的斜率，凸性描述了曲線的彎曲程度。凸性是債券價(jià)格對(duì)收益率的二階導(dǎo)數(shù)，也是久期本身對(duì)利率變化的敏感程度，通常與久期配合使用，以提高利率風(fēng)險(xiǎn)度量的精度。凸性具有以下性質(zhì)。（1）凸性隨久期的增加而增加。若收益率、久期不變，票面利率越大，凸性越大。利率下降時(shí)，凸性增加。（2）對(duì)于沒有隱含期權(quán)的債券來說，凸性總大于0，即利率下降，

24、債券價(jià)格將以加速度上升；當(dāng)利率上升時(shí)，債券價(jià)格以減速度下降。（3）含有隱含期權(quán)的債券的凸性一般為負(fù)，即價(jià)格隨著利率的下降以減速度上升，或債券的有效持續(xù)期隨利率的下降而縮短，隨利率的上升而延長(zhǎng)。因?yàn)槔氏陆禃r(shí)買入期權(quán)的可能性增加了。3、Beta系數(shù)Beta系數(shù)是用來衡量個(gè)別股票受包括股市價(jià)格變動(dòng)在內(nèi)的整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響程度的指標(biāo)。Beta系數(shù)定義為某個(gè)資產(chǎn)的收益率同市場(chǎng)組合收益率之間的相關(guān)性，它反映了個(gè)別資產(chǎn)收益的變化與市場(chǎng)上全部資產(chǎn)平均收益變化的關(guān)聯(lián)程度，即相對(duì)于市場(chǎng)全部資產(chǎn)平均風(fēng)險(xiǎn)水平來說，一項(xiàng)資產(chǎn)所包含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。4、DeltaDelta是指衍生產(chǎn)品（包括期貨、期權(quán)等）的價(jià)格相對(duì)于其標(biāo)

25、的資產(chǎn)價(jià)格變化的敏感程度，Delta用于度量商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)或股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。5、Theta期權(quán)組合的Theta，是在其他條件保持不變的條件下，組合價(jià)值變動(dòng)與時(shí)間變化之間的比率。通常對(duì)Theta報(bào)價(jià)時(shí)，時(shí)間是按日度量的，此時(shí)的Theta用來衡量權(quán)利金的日損失率，它僅與時(shí)間價(jià)值相關(guān)。6、GammaGamma，用符號(hào)表示，是用來衡量Delta本身相對(duì)于其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變化的敏感程度，通常與Delta配合使用，以提高商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)或股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)度量的精度。7、VegaVega，即v，表示衍生產(chǎn)品的價(jià)格相對(duì)于其波動(dòng)率變化的敏感程度，Vega用于度量商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)或股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。8、RhoRho表示衍生產(chǎn)品的價(jià)格對(duì)

26、利率水平變化的敏感程度，Rho用于衡量利率風(fēng)險(xiǎn)。通常使用相對(duì)指標(biāo)對(duì)相關(guān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)作敏感性分析，估算市場(chǎng)波動(dòng)不大和劇烈波動(dòng)兩種情形下的損益。每一次測(cè)算時(shí)僅考慮一個(gè)重要風(fēng)險(xiǎn)因素，比如利率、匯率、證券和商品價(jià)格等，同時(shí)假設(shè)其他因素不變。以此為基礎(chǔ)，風(fēng)險(xiǎn)管理部門可以檢測(cè)到整個(gè)企業(yè)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)需要調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。上述針對(duì)債券等利率性金融產(chǎn)品的久期和凸性，針對(duì)股票的Beta，針對(duì)衍生金融工具的Delta，Gamma，Vega等風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)實(shí)際上是測(cè)量證券組合價(jià)值對(duì)其市場(chǎng)因子的敏感性，所以也稱為靈敏度方法。靈敏度方法由于簡(jiǎn)單、直觀而在實(shí)際中獲得廣泛應(yīng)用，但靈敏度方法在測(cè)量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)存在以下主要問題。近似性

27、。只有在市場(chǎng)因子的變化范圍很小時(shí)，這種近似關(guān)系才與現(xiàn)實(shí)相符，因此它只是一種局部性測(cè)量方法。對(duì)產(chǎn)品類型的高度依賴性。某一種靈敏度概念，只適用于某一類資產(chǎn)、針對(duì)某一類市場(chǎng)因子，如Beta只適用于股票類資產(chǎn)，久期只適用于債券類資產(chǎn)。這樣一方面無法測(cè)量包含不同市場(chǎng)因子、不同金融產(chǎn)品的證券組合的風(fēng)險(xiǎn)，另一方面也無法比較不同資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)程度。對(duì)于復(fù)雜金融產(chǎn)品的難理解性。如對(duì)于衍生證券，Gamma，Vega等概念很難理解。相對(duì)性。靈敏度只是一個(gè)相對(duì)的比例概念，并沒有回答某一證券組合的風(fēng)險(xiǎn)損失到底是多大。要得到損失的大小，必須知道市場(chǎng)因子的變化量是多大，但這幾乎不可能市場(chǎng)因子的變化是隨機(jī)的。因此利用靈敏度測(cè)量市

28、場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，必須掌握市場(chǎng)因子這一隨機(jī)變量的特性（這一特性往往用概率分布給以描述）。正是針對(duì)相對(duì)指標(biāo)的這些缺陷，產(chǎn)生了對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量的絕對(duì)指標(biāo)，主要有方差/標(biāo)準(zhǔn)差、下偏距以及VaR方法。（二）絕對(duì)指標(biāo)1、方差/標(biāo)準(zhǔn)差方差或標(biāo)準(zhǔn)差作為金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的度量指標(biāo)被學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界廣泛接受。在HarryMarkowitz1952發(fā)表的論文證券組合選擇中，Markowitz假定投資風(fēng)險(xiǎn)可以視為投資收益的不確定性，這種不確定性可以用統(tǒng)計(jì)學(xué)中的方差或標(biāo)準(zhǔn)差加以度量。比方說，某一金融資產(chǎn)組合的價(jià)值為100萬美元，標(biāo)準(zhǔn)差為5%，則該組合的風(fēng)險(xiǎn)可能為5萬美元。由于方差具有良好的統(tǒng)計(jì)特性，被廣泛運(yùn)用于度量金融資產(chǎn)組合的

29、風(fēng)險(xiǎn)。方差/標(biāo)準(zhǔn)差反映的是證券收益的波動(dòng)性，因此稱為波動(dòng)性方法。這種方法“似乎”解決了風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量問題知道了某一組合的波動(dòng)性，可以得到其收益的平均波動(dòng)。但這種波動(dòng)性的描述同樣沒有解決風(fēng)險(xiǎn)度量問題，主要表現(xiàn)在以下方面：波動(dòng)性只是描述了收益的不確定性偏離平均收益的程度，這種偏離可以是正偏離，也可以是負(fù)偏離，而實(shí)際中關(guān)注的只是負(fù)偏離（損失），但波動(dòng)性并沒有說明這一點(diǎn)。當(dāng)然，可以引入下偏距（半方差）概念，但下偏距（半方差）一方面往往不具有良好的統(tǒng)計(jì)特性，另一方面也沒有解決下面的缺陷。波動(dòng)性并沒有確切指明證券組合的損失到底是多大。僅僅知道標(biāo)準(zhǔn)差是50萬元，無法判定組合的損失可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于50萬元（如最大可以是

30、1000萬元），也可能小于50萬元，標(biāo)準(zhǔn)差并沒有指出風(fēng)險(xiǎn)為50萬元的可能性有多大。而事實(shí)上，由于市場(chǎng)因子的隨機(jī)性，證券組合的收益變化是一個(gè)隨機(jī)變量，根據(jù)統(tǒng)計(jì)學(xué)理論，隨機(jī)變量的特性應(yīng)該通過隨機(jī)變量的概率分布確切描述，而不是僅用標(biāo)準(zhǔn)差。這樣，證券組合市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的度量，應(yīng)該通過證券組合收益的概率分布進(jìn)行描述一定概率水平（置信度）下的可能損失。這就引入了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)度量的VaR方法。2、下偏距方差/標(biāo)準(zhǔn)差方法同時(shí)度量了風(fēng)險(xiǎn)的正面和負(fù)面影響，而人們通常認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)僅有負(fù)面影響，因此用方差/標(biāo)準(zhǔn)差方法度量風(fēng)險(xiǎn)不能反映人們真實(shí)的心理感受。針對(duì)方差/標(biāo)準(zhǔn)差方法的這一缺陷，下偏距方法不考慮風(fēng)險(xiǎn)的正面影響，僅刻畫相對(duì)某一目

31、標(biāo)收益水平（通常取總體平均水平或零收益水平）之下的收益率分布狀況。該類方法的理論基礎(chǔ)是：對(duì)于各種收益率分布，投資者在考慮和管理風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，著重考察收益率分布的左邊，以此為前提，產(chǎn)生了許多刻畫相對(duì)某一目標(biāo)收益水平之下的收益率分布特征的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，其中最具代表性并形成較成熟理論體系的是哈洛的LPM方法。與方差/標(biāo)準(zhǔn)差相似，DownsideRisk方法主要運(yùn)用于度量金融資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)。3、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值代表了目前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)度量的最佳實(shí)踐，是度量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)工具。它最早起源于20世紀(jì)80年代，但作為一種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)定和管理的工具，則是由J.P.Morgan投資銀行在1994年的RiskMetries系統(tǒng)

32、中提出。VaR的定義是：在一定置信水平下，由于市場(chǎng)波動(dòng)而導(dǎo)致整個(gè)資產(chǎn)組合在未來某個(gè)時(shí)期內(nèi)可能出現(xiàn)的最大損失值。由于VaR方法能簡(jiǎn)單清晰地表示金融資產(chǎn)頭寸的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大小，又有比較嚴(yán)格系統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)理論作為基礎(chǔ)，因此得到了國(guó)際金融理論和實(shí)業(yè)界的廣泛認(rèn)可。國(guó)際銀行業(yè)巴塞爾委員會(huì)也利用VaR模型所估計(jì)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)來確定銀行以及其他金融機(jī)構(gòu)的資本充足率。計(jì)算VaR的方法很多，主要包括方差協(xié)方差法、歷史模擬法和蒙特卡羅模擬法。（1）方差協(xié)方差法。該方法是假定風(fēng)險(xiǎn)因素收益的變化服從特定的分布，通常假定為正態(tài)分布，然后通過歷史數(shù)據(jù)分析和估計(jì)該風(fēng)險(xiǎn)因素收益分布的參數(shù)值，如方差、均值、相關(guān)系數(shù)等，然后根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生單

33、位變化時(shí)，頭寸的單位敏感性與置信水平來確定各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)要素的VaR值，再根據(jù)各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)要素之間的相關(guān)系數(shù)來確定整個(gè)組合的VaR值。（2）歷史模擬法。以歷史可以在未來重復(fù)為假設(shè)前提，直接根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)因素收益的歷史數(shù)據(jù)來模擬風(fēng)險(xiǎn)因素收益的未來變化。在這種方法下，VaR值直接取自于投資組合收益的歷史分布，組合收益的歷史分布又來自于組合中每一金融工具的盯市價(jià)值，而這種盯市價(jià)值是風(fēng)險(xiǎn)因素收益的函數(shù)。具體來說，歷史模擬法分為三個(gè)步驟：為組合中的風(fēng)險(xiǎn)因素安排一個(gè)歷史的市場(chǎng)變化序列；計(jì)算每一歷史市場(chǎng)變化的資產(chǎn)組合的收益變化；推算出VaR值。因此，風(fēng)險(xiǎn)因素收益的歷史數(shù)據(jù)是該VaR模型的主要數(shù)據(jù)來源。（3）蒙特卡羅模擬法。

34、即通過隨機(jī)的方法產(chǎn)生一個(gè)市場(chǎng)變化序列，然后通過這一市場(chǎng)變化序列模擬資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)因素的收益分布，最后求出組合的VaR值。蒙特卡羅模擬法與歷史模擬法的主要區(qū)別在于前者采用隨機(jī)的方法獲取市場(chǎng)變化序列，而不是通過復(fù)制歷史的方法獲得，即將歷史模擬法計(jì)算過程中的第一步改成通過隨機(jī)的方法獲得一個(gè)市場(chǎng)變化序列。市場(chǎng)變化序列既可以通過歷史數(shù)據(jù)模擬產(chǎn)生，也可以通過假定參數(shù)的方法模擬產(chǎn)生。由于該方法的計(jì)算過程比較復(fù)雜，因此應(yīng)用上沒有前面兩種方法廣泛。VaR的優(yōu)點(diǎn)非常明顯，它把預(yù)期的未來?yè)p失和該損失發(fā)生的概率結(jié)合起來，將不同市場(chǎng)因子、不同市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)集成為一個(gè)數(shù)，較準(zhǔn)確地測(cè)量了由不同風(fēng)險(xiǎn)來源及其相互作用而產(chǎn)生的潛在損失

35、，利于管理者、投資者和金融監(jiān)管當(dāng)局準(zhǔn)確把握金融機(jī)構(gòu)的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)。綜合上述方法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的定量分析，可以使企業(yè)明確自身所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大小，為進(jìn)一步的風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)奠定基礎(chǔ)。法人治理結(jié)構(gòu)20世紀(jì)90年代發(fā)生了一系列重大風(fēng)險(xiǎn)管理失誤事件，其中巴林銀行、德國(guó)金屬企業(yè)和日本住友銀行造成的損失超過10億美元。21世紀(jì)初發(fā)生了更嚴(yán)重的企業(yè)欺詐，使安然、世通、阿德菲亞等多家企業(yè)損失了數(shù)百億美元的股值，股票市場(chǎng)蒙受了極大的恥辱。這些災(zāi)難對(duì)企業(yè)的權(quán)益人造成的后果是毀滅性的，無論是投資者、雇員、客戶，還是商業(yè)伙伴。有些事件甚至威脅到整個(gè)市場(chǎng)的穩(wěn)定。例如，無賴交易員尼克，里森在期貨市場(chǎng)造成的巨大的損失，使巴林銀行崩潰，

36、并嚴(yán)重地威脅到期貨市場(chǎng)的穩(wěn)定。住友銀行的濱中泰男竟然通過交易成為全球銅市場(chǎng)5%的擁有者，臭名昭著。安然企業(yè)的崩潰嚴(yán)重地?fù)p害了能源交易市場(chǎng)。對(duì)每一起事件的調(diào)查及反思，昭示了在這些機(jī)構(gòu)的麻煩背后的一個(gè)共同的問題：缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)管理，缺乏董事會(huì)對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)的監(jiān)督。問題的嚴(yán)重程度促使監(jiān)管者、股票交易所和投資者重新開始強(qiáng)調(diào)企業(yè)要符合企業(yè)法人治理的最佳行為準(zhǔn)則。2002年美國(guó)通過了薩班斯奧克斯利法案，對(duì)企業(yè)法人治理實(shí)踐建立了清楚的規(guī)則，例如，要求首席執(zhí)行官和首席財(cái)務(wù)官簽名確認(rèn)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，保證審計(jì)者及審計(jì)委員會(huì)的獨(dú)立性。企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)是企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)的核心，也是防范企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的重要工具。因此，在企業(yè)的營(yíng)運(yùn)過

37、程中，必須依照公司法的規(guī)定，股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層分別行使各自的權(quán)利和職能，把企業(yè)的投資活動(dòng)納入企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)的嚴(yán)格監(jiān)督和管理范圍之內(nèi)，從而防止因經(jīng)營(yíng)者個(gè)人的獨(dú)斷專行和決策失誤而引發(fā)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)。（1）企業(yè)應(yīng)發(fā)揮股東大會(huì)的作用。股東大會(huì)是企業(yè)的權(quán)力機(jī)構(gòu)，對(duì)于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方針和投資計(jì)劃、非由職工代表?yè)?dān)任的董事監(jiān)事、董事會(huì)報(bào)告和監(jiān)事會(huì)報(bào)告、財(cái)務(wù)預(yù)決算方案、利潤(rùn)分配方案、增資和減資方案、企業(yè)債券發(fā)行方案、企業(yè)合并分立解散清算方案等有決議權(quán)。因此，股東應(yīng)借股東大會(huì)充分行使自己的權(quán)利，對(duì)不以股東利益為重或損害企業(yè)利益的董事監(jiān)事應(yīng)通過股東大會(huì)或臨時(shí)股東大會(huì)決議更換，對(duì)影響企業(yè)利益的各重大方案應(yīng)嚴(yán)格

38、把關(guān)，盡量降低風(fēng)險(xiǎn)。（2）企業(yè)應(yīng)強(qiáng)化董事會(huì)的作用，董事會(huì)是企業(yè)的決策機(jī)構(gòu)。COSO報(bào)告中指出，內(nèi)部控制是由企業(yè)董事、經(jīng)理和其他員工實(shí)施，為運(yùn)營(yíng)的效果、財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性、相關(guān)法令的遵循性等目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)而提供合理保證的過程。企業(yè)內(nèi)部控制制度得以有效運(yùn)行的基礎(chǔ)和保證在于企業(yè)的董事會(huì)，企業(yè)應(yīng)該關(guān)注董事會(huì)成員的合理構(gòu)成，提高他們的工作質(zhì)量，使其充分發(fā)揮決策和監(jiān)督作用。具體表現(xiàn)為在選出合適的董事會(huì)成員后，要建立健全董事會(huì)的工作機(jī)制，明確董事會(huì)的內(nèi)部分工，設(shè)立專門的委員會(huì)，包括風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)、審計(jì)委員會(huì)、預(yù)算管理委員會(huì)、投資委員會(huì)等，并由專門的董事負(fù)責(zé)，使其在內(nèi)部審計(jì)、預(yù)算控制和投資決策等方面發(fā)揮監(jiān)督作用，通過加

39、強(qiáng)內(nèi)部管理控制，從而提高企業(yè)會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理目標(biāo)，保證投資者和所有者資產(chǎn)的安全性和完整性。此外在董事會(huì)中由于董事長(zhǎng)與董事會(huì)成員權(quán)力行使的不平衡狀態(tài)，企業(yè)還應(yīng)該強(qiáng)調(diào)和突出權(quán)力結(jié)構(gòu)中董事會(huì)的獨(dú)立性和有效的監(jiān)督，發(fā)展二者之間的一種新型合作和互動(dòng)關(guān)系。企業(yè)還應(yīng)該對(duì)董事的任職資格、來源及其所承擔(dān)的監(jiān)督義務(wù)作出明文規(guī)定。針對(duì)董事長(zhǎng)權(quán)力制衡的問題，董事會(huì)應(yīng)利用建立對(duì)董事長(zhǎng)的問責(zé)機(jī)制來制約董事長(zhǎng)的一些特權(quán)，并且常規(guī)性地對(duì)董事長(zhǎng)是否按照這些標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行業(yè)務(wù)作出評(píng)估和審核，最終達(dá)到對(duì)董事長(zhǎng)進(jìn)行監(jiān)督的目的，使董事會(huì)的整體發(fā)揮更大效用。（3）企業(yè)應(yīng)強(qiáng)化監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督作用，監(jiān)事會(huì)是企業(yè)的監(jiān)督機(jī)構(gòu)。我國(guó)公司

40、法規(guī)定監(jiān)事會(huì)是企業(yè)內(nèi)部治理中代表股東對(duì)董事會(huì)、經(jīng)理承擔(dān)監(jiān)督職責(zé)的法定機(jī)構(gòu)。目前我國(guó)企業(yè)監(jiān)事會(huì)形式化，主要是由于監(jiān)事會(huì)人員的資質(zhì)不明確并缺乏有效的知情權(quán)。監(jiān)事會(huì)成員主要來源于職代會(huì)和股東提名，職工代表由于工作報(bào)酬等掌握在管理者手中，很難實(shí)現(xiàn)監(jiān)督職能，而股東方面的監(jiān)事則缺少必要的渠道，對(duì)企業(yè)的實(shí)際情況并不了解。監(jiān)事會(huì)僅有監(jiān)督權(quán)而無處罰權(quán)，無法實(shí)現(xiàn)有效監(jiān)督。因此強(qiáng)化監(jiān)事會(huì)的作用應(yīng)從如下幾方面入手。監(jiān)事會(huì)的構(gòu)成。由于監(jiān)事會(huì)成員的構(gòu)成代表其監(jiān)督時(shí)的利益趨向，所以應(yīng)選派具有法律、財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)等方面的專業(yè)知識(shí)和工作經(jīng)驗(yàn)，并具有與股東及相關(guān)利益者進(jìn)行交流能力的專家進(jìn)入監(jiān)事會(huì)，這些專家可以在自身良好聲譽(yù)的約束下客

41、觀公正地監(jiān)督檢查企業(yè)的經(jīng)營(yíng)行為。另外監(jiān)事會(huì)還應(yīng)建立與現(xiàn)代企業(yè)制度相適應(yīng)的提名制度，股東監(jiān)事應(yīng)由股東大會(huì)選舉產(chǎn)生，職工監(jiān)事應(yīng)通過工會(huì)或企業(yè)主管部門選舉產(chǎn)生。同時(shí)為了防止內(nèi)部監(jiān)事被內(nèi)部人收買操縱，企業(yè)應(yīng)從外部引入一定數(shù)量的獨(dú)立監(jiān)事，從而使監(jiān)事會(huì)的人員構(gòu)成更加合理。監(jiān)事會(huì)的職責(zé)。企業(yè)應(yīng)擴(kuò)大監(jiān)事會(huì)的職權(quán)，從傳統(tǒng)的對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的檢查權(quán)，擴(kuò)展到有對(duì)企業(yè)業(yè)務(wù)狀況的調(diào)查權(quán)。監(jiān)事會(huì)應(yīng)享有極大的信息擁有權(quán)和審查權(quán)，監(jiān)事會(huì)需要了解董事會(huì)制訂的或意向中的政策，了解企業(yè)的收益情況、支付能力及銷售情況，只有這樣才能獲得企業(yè)政策遠(yuǎn)期方面的信息及近期計(jì)劃和任務(wù)，使其能夠做到事前監(jiān)控和隨時(shí)監(jiān)督。不僅如此，監(jiān)事會(huì)還必須對(duì)會(huì)計(jì)師

42、作出的業(yè)務(wù)報(bào)告和年度報(bào)告等最終審核并發(fā)表意見。在制度中如果能保障監(jiān)事會(huì)的知情權(quán)和審查權(quán)，這就是有效監(jiān)督的基礎(chǔ)。另外當(dāng)企業(yè)的董事會(huì)成員有重大違規(guī)和損害企業(yè)利益行為時(shí)，企業(yè)還應(yīng)賦予監(jiān)事會(huì)特別任免權(quán)，使其監(jiān)督具有權(quán)威性。建立對(duì)監(jiān)事責(zé)任的追究制度。若監(jiān)事會(huì)沒有及時(shí)有效執(zhí)行檢查權(quán)使企業(yè)受到損害時(shí)，有關(guān)監(jiān)事應(yīng)該承擔(dān)責(zé)任。（4）企業(yè)應(yīng)有效發(fā)揮獨(dú)立董事的作用。公司法第一百二十三條規(guī)定，公司設(shè)立獨(dú)立董事，具體辦法由國(guó)務(wù)院規(guī)定。中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見也要求上市公司應(yīng)該引入獨(dú)立董事制度，這是對(duì)完善我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)，維護(hù)中小股東權(quán)益的積極探索。針對(duì)目前我國(guó)企業(yè)中獨(dú)立董事制度不完善

43、和獨(dú)立董事缺乏知情權(quán)的現(xiàn)狀，發(fā)揮獨(dú)立董事的作用應(yīng)從以下幾個(gè)方面加以改進(jìn)。應(yīng)改善獨(dú)立董事的提名制度。獨(dú)立性是獨(dú)立董事制度的關(guān)鍵，在獨(dú)立董事的提名上，企業(yè)應(yīng)通過完善嚴(yán)格的選任程序來保證獨(dú)立董事的獨(dú)立性，進(jìn)而保證獨(dú)立董事發(fā)揮應(yīng)有的作用。盡管無法從根本上杜絕獨(dú)立董事和企業(yè)特定組織間的聯(lián)系，但從國(guó)外企業(yè)治理實(shí)踐中看，獨(dú)立董事的選任一般是由董事會(huì)提名，經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)的。所以在獨(dú)立董事的選任上要保證相對(duì)獨(dú)立性，并且要經(jīng)過股東大會(huì)認(rèn)可。賦予獨(dú)立董事實(shí)際的權(quán)力。如董事會(huì)下的審計(jì)、薪酬和提名委員會(huì)必須由獨(dú)立董事組成。除了在實(shí)權(quán)的崗位任職之外，獨(dú)立董事最重要的權(quán)力應(yīng)該是對(duì)企業(yè)各項(xiàng)信息的知情權(quán)。對(duì)于獨(dú)立董事本身而言，

44、他們就是社會(huì)公眾利益的代表，表現(xiàn)在督促企業(yè)遵守法律法規(guī)上，凡有違規(guī)之舉，無論這種舉措代表哪些股東的利益，獨(dú)立董事必須堅(jiān)決反對(duì)，若董事會(huì)一意孤行，獨(dú)立董事則應(yīng)本著誠(chéng)信的原則，有責(zé)任將信息披露。所以企業(yè)應(yīng)保證獨(dú)立董事獲取信息的完整性和正確性，使獨(dú)立董事履行誠(chéng)實(shí)的義務(wù)，并將他們可能獲得的企業(yè)有關(guān)的所有重大信息進(jìn)行披露。只有在獨(dú)立董事能夠有效獲得各項(xiàng)信息，公允地對(duì)各項(xiàng)信息進(jìn)行評(píng)價(jià)，對(duì)董事會(huì)進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)督時(shí)，才能從源頭上控制企業(yè)內(nèi)部人控制現(xiàn)象。獨(dú)立董事在獲取大量信息的情況下，還應(yīng)作出對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)層的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估。通過對(duì)企業(yè)大量報(bào)表的解釋，可以使廣大投資者特別是中小投資者充分了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，如果企業(yè)將這些獨(dú)立董

45、事作出的評(píng)估結(jié)果披露出來，既可以有效地約束企業(yè)管理層，又可以督促獨(dú)立董事盡職盡責(zé)，從而更有效地發(fā)揮獨(dú)立董事的作用。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)文化管理風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)最“軟”但是最重要的方面，是將風(fēng)險(xiǎn)整合到企業(yè)的文化和價(jià)值觀中。最明顯的是，必須將風(fēng)險(xiǎn)看作企業(yè)策略的一個(gè)不可缺少的組成部分。在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與管理目標(biāo)中應(yīng)該包括風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)，企業(yè)的主要舉措中也應(yīng)該包括風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和降低風(fēng)險(xiǎn)的策略。一家企業(yè)的企業(yè)文化可能對(duì)它的成功起非常關(guān)鍵的決定作用。相應(yīng)地，風(fēng)險(xiǎn)文化也將決定企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的成功程度。如果風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱，那么雇員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性及他們?cè)谄渲械慕巧退跎?。這樣的文化會(huì)削弱管理風(fēng)險(xiǎn)的努力，甚至可能導(dǎo)致致命的失誤。

46、相反，如果風(fēng)險(xiǎn)管理被看作日常經(jīng)營(yíng)的一個(gè)中心部分，那么這家企業(yè)就有可能有一種強(qiáng)大的企業(yè)文化在起作用。這樣的環(huán)境才會(huì)使真正有力的風(fēng)險(xiǎn)管理成為可能。企業(yè)應(yīng)該有一種對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理認(rèn)識(shí)一致、期望一致的文化。良好的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)文化不僅可以提高員工的道德標(biāo)準(zhǔn)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，還可以提高生產(chǎn)力和降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)管理取決于企業(yè)各級(jí)員工積極向上的態(tài)度，而這種態(tài)度可以通過風(fēng)險(xiǎn)文化得到加強(qiáng)，也可能因過分強(qiáng)調(diào)短期利潤(rùn)而受到阻礙。企業(yè)應(yīng)該在各級(jí)職員中強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的目的是保證企業(yè)的每一個(gè)人都能做到：積極地辨識(shí)企業(yè)的主要風(fēng)險(xiǎn)；認(rèn)真思考他們負(fù)責(zé)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)產(chǎn)生什么后果；在內(nèi)部傳達(dá)這些風(fēng)險(xiǎn)，確保引起其他人的注意。在一個(gè)有風(fēng)險(xiǎn)

47、意識(shí)的環(huán)境里，大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)問題都應(yīng)該在它們成為重大問題之前就得到妥善處理。增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的組織流程和舉措有很多種。其中最成功的5種是：在企業(yè)上層確定基調(diào)、提出正確的問題、將風(fēng)險(xiǎn)分類、提供風(fēng)險(xiǎn)知識(shí)培訓(xùn)、使薪酬與風(fēng)險(xiǎn)掛鉤。以下是詳細(xì)解釋。1、在企業(yè)上層確定基調(diào)在風(fēng)險(xiǎn)管理中，關(guān)鍵在于高級(jí)管理人員，尤其是首席執(zhí)行官的參與。風(fēng)險(xiǎn)管理的某些方面跟人的本性是相背離的。人們非常熱忱地談?wù)撌袌?chǎng)營(yíng)銷或產(chǎn)品的成功，談節(jié)省成本，但他們一般不那么熱衷于討論實(shí)際的或潛在的損失，尤其是與他們自己的業(yè)務(wù)相關(guān)的可能損失。首席執(zhí)行官必須動(dòng)用權(quán)威，完全支持風(fēng)險(xiǎn)管理流程，建立制度，付諸行動(dòng)。首先在報(bào)告、會(huì)議、論壇上強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)管理是

48、企業(yè)的第一優(yōu)先事項(xiàng)。更重要的是，首席執(zhí)行官必須通過行動(dòng)來實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的承諾。首席執(zhí)行官是否積極地參加風(fēng)險(xiǎn)管理會(huì)議？企業(yè)是否分配了適當(dāng)?shù)念A(yù)算來支持風(fēng)險(xiǎn)管理？高級(jí)風(fēng)險(xiǎn)管理人員是否參與了企業(yè)的主要決策？一個(gè)業(yè)績(jī)優(yōu)秀的員工若違背了風(fēng)險(xiǎn)管理政策，應(yīng)該受到何種處理？首席執(zhí)行官和其他高級(jí)管理人員對(duì)上述問題應(yīng)該作出反應(yīng)。2、提出正確的問題高級(jí)管理人員也許無法對(duì)每一個(gè)問題都提供正確的答案，但是正確地提出問題卻是他們的責(zé)任。他們應(yīng)該提出以下4個(gè)方面的關(guān)鍵問題。（1）我們承擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)，能否獲得相應(yīng)的回報(bào)？如果一個(gè)部門的業(yè)務(wù)以非同尋常的速度增長(zhǎng)或盈利，它所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)屬于什么類型？（2）采用什么樣的限制和控制手段，來盡

49、量避免不利情況？（3）我們是否有恰當(dāng)?shù)南到y(tǒng)來跟蹤并測(cè)量風(fēng)險(xiǎn)？（4）我們是否有合適的人員和技能來從事有效的風(fēng)險(xiǎn)管理？3、將風(fēng)險(xiǎn)分類有效的交流是風(fēng)險(xiǎn)管理流程中的關(guān)鍵之一。為了保證人們理解別人的意思，企業(yè)應(yīng)該努力將風(fēng)險(xiǎn)分類，并且提出風(fēng)險(xiǎn)管理的方法和策略。分類使風(fēng)險(xiǎn)能夠被分成各種易于管理的部分，這些部分綜合起來，就能做出對(duì)風(fēng)險(xiǎn)程度的測(cè)量報(bào)告。這個(gè)過程不是一次性的過程，反復(fù)執(zhí)行這一過程，就能反映出企業(yè)的動(dòng)態(tài)和變化。4、提供風(fēng)險(xiǎn)知識(shí)培訓(xùn)為了加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，必要的風(fēng)險(xiǎn)知識(shí)培訓(xùn)能使員工們具備必要的技能，來管理他們必須負(fù)責(zé)的風(fēng)險(xiǎn)。在員工加入企業(yè)時(shí)的入門培訓(xùn)中，就應(yīng)該進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)教育。要向新員工介紹風(fēng)險(xiǎn)管理的概念，就像

50、向他們介紹管理理念和運(yùn)營(yíng)功能一樣。風(fēng)險(xiǎn)教育還應(yīng)該是一項(xiàng)持續(xù)的培訓(xùn)項(xiàng)目，針對(duì)個(gè)人的工作職責(zé)，特別設(shè)計(jì)需要培訓(xùn)的技能。5、將薪酬與風(fēng)險(xiǎn)掛鉤很自然地人們最注意根據(jù)他們的工作職責(zé)和業(yè)績(jī)表現(xiàn)能獲得多少報(bào)酬。很明顯，培育最有力的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的方法，就是讓員工充分理解風(fēng)險(xiǎn)管理是他們工作的一部分，并且他們的薪酬和獎(jiǎng)勵(lì)是同企業(yè)與個(gè)人的業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)管理表現(xiàn)相聯(lián)系的。這些政策對(duì)所有的員工都適用。如果有些基本原則并不適用于所有的員工（尤其是高級(jí)員工），那么他們就會(huì)忽視風(fēng)險(xiǎn)管理，以為個(gè)人事業(yè)的發(fā)展與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理無關(guān)。風(fēng)險(xiǎn)回避常用的方法風(fēng)險(xiǎn)回避常用的方法有剝離、禁止、終止、鎖定、篩選和消除。（一）剝離剝離是指通過退出某市場(chǎng)或地

51、域，或出售、清算，或分立某產(chǎn)品類別或業(yè)務(wù)等措施剝離資產(chǎn)。剝離資產(chǎn)方式常常發(fā)生在經(jīng)濟(jì)不景氣、資源緊縮、產(chǎn)品滯銷甚至出現(xiàn)重大的內(nèi)部矛盾、財(cái)務(wù)狀況惡化及原先的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域處于明顯劣勢(shì)的時(shí)候。當(dāng)企業(yè)現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域的市場(chǎng)吸引力微弱，獲利喪失而趨向衰退時(shí)，市場(chǎng)占有率受到侵蝕，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受阻，或者企業(yè)發(fā)現(xiàn)了更好的領(lǐng)域和機(jī)會(huì)時(shí)，為了捕捉和利用這一機(jī)會(huì)，有意從原來的領(lǐng)域脫身，轉(zhuǎn)移陣地，另辟新徑。企業(yè)在采取減少投資、壓縮開支、削減人員的同時(shí)，也會(huì)考慮將經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域或是生產(chǎn)線出售給該領(lǐng)域的市場(chǎng)追隨者或市場(chǎng)新進(jìn)入者，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。當(dāng)戰(zhàn)略失效，企業(yè)受到全面威脅、瀕于破產(chǎn)時(shí)，企業(yè)也會(huì)選擇清算方式將企業(yè)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、出

52、售。通過出售，企業(yè)可以去掉經(jīng)營(yíng)贅瘤，快速回收資金，有的放矢，合理配置資源以發(fā)展新的事業(yè)領(lǐng)域，從而轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。出售財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，是因?yàn)閷?shí)體的權(quán)屬問題與風(fēng)險(xiǎn)概念是密不可分的。通常以實(shí)體所有權(quán)轉(zhuǎn)移的時(shí)間作為風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的時(shí)間，其理論依據(jù)在于：轉(zhuǎn)移實(shí)體所有權(quán)是買賣合同的主要特征和法律后果，風(fēng)險(xiǎn)和利益都是基于所有權(quán)而產(chǎn)生的，是所有權(quán)的法律后果。因此，當(dāng)實(shí)體所有權(quán)因買賣合同生效而發(fā)生轉(zhuǎn)移時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)也隨之發(fā)生轉(zhuǎn)移。這類似于貨物買賣中的“物主承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”的原則。當(dāng)實(shí)體（貨物、權(quán)力或服務(wù)）本來在賣方手中時(shí)，他無可避免地承擔(dān)著占有或經(jīng)營(yíng)該實(shí)體的風(fēng)險(xiǎn)。通過出售，所有權(quán)從賣方手中轉(zhuǎn)移到買方手中，買方就需要對(duì)該實(shí)體承擔(dān)全部的風(fēng)險(xiǎn)

53、后果。在大多數(shù)情況下，誰擁有實(shí)體的所有權(quán)，風(fēng)險(xiǎn)就在誰手中。但是在某些特殊的場(chǎng)合，雖然實(shí)體處于賣方手中，但風(fēng)險(xiǎn)卻已經(jīng)轉(zhuǎn)移到買方手中，或者實(shí)體在買方手中，但風(fēng)險(xiǎn)仍由賣方承擔(dān)。出售的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移問題，當(dāng)事人可自行規(guī)定，并不需要強(qiáng)行規(guī)定。只有當(dāng)事人選擇法律規(guī)定或未自行約定時(shí)，法律規(guī)定才有效。在出售實(shí)踐中，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移條款并未在合同中訂立?；诔鍪鄯绞降娘L(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移以實(shí)體交付為標(biāo)準(zhǔn)，這是風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的基本條件，因此如何判定實(shí)體交付是通過出售方式來實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的基礎(chǔ)。通常情況下是賣方將實(shí)體的占有和實(shí)際控制權(quán)移交給買方。（二）禁止禁止是指企業(yè)通過適宜的企業(yè)政策，風(fēng)險(xiǎn)限額架構(gòu)及標(biāo)準(zhǔn)，禁止企業(yè)從事風(fēng)險(xiǎn)性大的，或產(chǎn)生財(cái)務(wù)損失和資

54、產(chǎn)敞口的活動(dòng)和交易。（三）終止終止是指企業(yè)通過重新確立目標(biāo)，調(diào)整戰(zhàn)略和政策的重心或者改變資源配置方向，終止某些業(yè)已進(jìn)行的活動(dòng)和交易。（四）鎖定鎖定是指企業(yè)提高業(yè)務(wù)發(fā)展和市場(chǎng)擴(kuò)張的針對(duì)性，避免追逐偏離企業(yè)戰(zhàn)略的機(jī)會(huì)。（五）篩選通過對(duì)企業(yè)的資本項(xiàng)目和投資活動(dòng)進(jìn)行篩選，以回避低收益、偏離企業(yè)戰(zhàn)略或高風(fēng)險(xiǎn)的行動(dòng)計(jì)劃。（六）消除消除是指通過規(guī)劃和實(shí)施內(nèi)部預(yù)防流程，從源頭上消除風(fēng)險(xiǎn)，使風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生概率降低為零。風(fēng)險(xiǎn)回避的優(yōu)點(diǎn)與局限性（一）風(fēng)險(xiǎn)回避的優(yōu)點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)回避是最簡(jiǎn)單、最徹底的風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)，優(yōu)點(diǎn)體現(xiàn)在如下兩個(gè)方面。第一，風(fēng)險(xiǎn)回避方式在風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生之前將其化解于無形，大大降低了風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，有效避免了可能遭

55、受的風(fēng)險(xiǎn)損失。第二，節(jié)省了企業(yè)的資源，減少了不必要的浪費(fèi)，使得企業(yè)得以有的放矢，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中有所為有所不為。通過風(fēng)險(xiǎn)回避，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理可以確保風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)發(fā)生，不必承擔(dān)潛在的風(fēng)險(xiǎn)暴露，因?yàn)樗鼈円呀?jīng)被消除。（二）風(fēng)險(xiǎn)回避的局限性風(fēng)險(xiǎn)回避主要是通過中斷企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)源，徹底消除某一風(fēng)險(xiǎn)造成的損失及其種種潛在的負(fù)面影響，但它同時(shí)也失去了這些風(fēng)險(xiǎn)可能帶來的收益，是一種消極的風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)，在實(shí)踐中存在諸多局限性，主要表現(xiàn)在以下幾方面。（1）存在許多無法回避的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)無時(shí)不有、無處不在，絕對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)回避不大可能實(shí)現(xiàn)。企業(yè)要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，就必須擁有人、財(cái)、物等生產(chǎn)要素，這就會(huì)面臨各種人力資本風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)損失風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在實(shí)

56、施“嚴(yán)格責(zé)任”規(guī)則后，企業(yè)必須承擔(dān)一些無法回避的責(zé)任和義務(wù)；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)總離不開一定的自然環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)法律環(huán)境，這就可能面臨各種自然災(zāi)害的威脅、世界范圍的經(jīng)濟(jì)危機(jī)及各種法律政策變遷的風(fēng)險(xiǎn)。（2）風(fēng)險(xiǎn)回避可能是不可行的。有些風(fēng)險(xiǎn)暴露，理論上是可以回避的，但實(shí)際中是不可行的。風(fēng)險(xiǎn)暴露的范圍界定越寬，這種情況就越可能發(fā)生。比如，企業(yè)可以通過取消在某一城市購(gòu)買或建筑一棟廠房的計(jì)劃而回避與這棟廠房有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)暴露，但是，如果將風(fēng)險(xiǎn)暴露定義為企業(yè)擁有任何建筑物、任何風(fēng)險(xiǎn)因素而產(chǎn)生的潛在損失暴露，那么顯然是不可行的。同樣，企業(yè)可以通過停止任何經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而回避與此相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)暴露，但在通常情況下，沒有任何經(jīng)營(yíng)活

57、動(dòng)的企業(yè)是不存在的。（3）風(fēng)險(xiǎn)回避在經(jīng)濟(jì)上是不適當(dāng)?shù)?。放棄或中止某?xiàng)方案的風(fēng)險(xiǎn)回避決策，就意味著失去了以風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)獲得風(fēng)險(xiǎn)收益的機(jī)會(huì)。風(fēng)險(xiǎn)回避決策可能確實(shí)減少了風(fēng)險(xiǎn)損失，但也可能增加了企業(yè)的沉沒成本或機(jī)會(huì)成本，因此在決策者是否選擇風(fēng)險(xiǎn)回避決策取決于決策者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)損失或沉沒成本、機(jī)會(huì)成本的判斷。積極的風(fēng)險(xiǎn)回避者和消極的風(fēng)險(xiǎn)回避者的共同點(diǎn)在于兩者都認(rèn)為選擇或繼續(xù)某項(xiàng)方案所可能遭受的風(fēng)險(xiǎn)損失要大于沉沒成本或機(jī)會(huì)成本，不同之處在于：選擇中止、放棄策略的消極風(fēng)險(xiǎn)回避者會(huì)認(rèn)為可能遭受的風(fēng)險(xiǎn)損失要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于投資的沉沒成本，選擇更改、調(diào)整策略的消極風(fēng)險(xiǎn)回避者會(huì)認(rèn)為可能遭受的風(fēng)險(xiǎn)損失要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于投資的機(jī)會(huì)成本。因此總

58、的來說，消極風(fēng)險(xiǎn)回避者認(rèn)為沉沒成本或機(jī)會(huì)成本要遠(yuǎn)大于積極風(fēng)險(xiǎn)回避者。（4）回避一種風(fēng)險(xiǎn)可能產(chǎn)生新的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)為了避免水路貨運(yùn)的沉船、碰撞風(fēng)險(xiǎn)，改用公路運(yùn)輸、鐵路運(yùn)輸，這樣盡管避免了水上運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)，但陸上運(yùn)輸同樣存在風(fēng)險(xiǎn)，而且只要有貨運(yùn)需求，就無法絕對(duì)回避因貨物運(yùn)輸帶來的風(fēng)險(xiǎn)。銀行為了避免信用風(fēng)險(xiǎn)而過度壓縮貸款，這樣可以降低違約風(fēng)險(xiǎn)，提高銀行資金的安全性，但同時(shí)可能積壓大量資金，無法找到合適的投資渠道，影響銀行資金的贏利性，最終危及銀行的償付能力。（5）長(zhǎng)期的風(fēng)險(xiǎn)回避措施可能導(dǎo)致企業(yè)的生存能力降低。久而久之，風(fēng)險(xiǎn)回避可能助長(zhǎng)企業(yè)消極的風(fēng)險(xiǎn)防范心理，過度規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而喪失駕馭風(fēng)險(xiǎn)的能力，生存能力也隨之降

59、低。在以上分析的基礎(chǔ)上，顯然風(fēng)險(xiǎn)回避是否為最佳的風(fēng)險(xiǎn)處理方式要依具體情況而定。基于上述因素的考慮，風(fēng)險(xiǎn)回避技術(shù)由于具有本身的局限性，在實(shí)踐中不能過度使用。企業(yè)最好在工程或項(xiàng)目尚未進(jìn)行之前，進(jìn)行全面調(diào)查與估算，對(duì)需要回避的風(fēng)險(xiǎn)暴露進(jìn)行明確的界定，并指明本企業(yè)需要采用風(fēng)險(xiǎn)回避的適用情形，如某些損失概率和損失幅度都很高或應(yīng)用其他方法的成本高于潛在收益等情況。在實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)回避措施后，風(fēng)險(xiǎn)管理人員還必須進(jìn)行必要的監(jiān)控，考察回避措施是否被適當(dāng)?shù)貓?zhí)行，考察條件變化后原先的風(fēng)險(xiǎn)回避策略是否仍然適合等。要注意，沒有發(fā)生損失事故，未必就是回避技術(shù)的實(shí)施沒有問題，因?yàn)閮e幸也可能不會(huì)導(dǎo)致?lián)p失的發(fā)生，但僥幸的事情不是一般

60、企業(yè)經(jīng)營(yíng)所應(yīng)提倡的。人們行為法如果損失預(yù)防的措施側(cè)重于人員的行為教育，則稱為人們行為法。例如，實(shí)施職業(yè)安全教育、消防教育等都屬于人們行為法。人們行為法是以人們的過失行為為預(yù)防損失的出發(fā)點(diǎn)，通過風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)教育、操作規(guī)程培訓(xùn)等控制損失的方法。人們行為法主要包括以下幾個(gè)方面。（1）安全法制教育。為了保證人身和財(cái)產(chǎn)免遭損壞，國(guó)家制定了一系列法規(guī)、法令和標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行安全法制教育。例如，為了保障企業(yè)生命、財(cái)產(chǎn)的安全，我國(guó)政府頒布了許多勞動(dòng)安全行政法規(guī)，要求企業(yè)進(jìn)行安全生產(chǎn)教育。工廠安全衛(wèi)生規(guī)程、建筑安裝工程技術(shù)規(guī)程、鍋爐壓力容器安全監(jiān)察暫行條例、礦山安全法、中華人民共和國(guó)消防法、職業(yè)病防治法等文件，從安全