人民幣實(shí)際匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響

1、人民幣實(shí)際有效匯率和進(jìn)出口貿(mào)易的關(guān)系目錄 0您的內(nèi)容打在這里，或者通過復(fù)制您的文本后，在此框中選擇粘貼，并選擇只保存文字。這樣格式就不會(huì)變了。問題的提出您的內(nèi)容打在這里，或者通過復(fù)制您的文本后，在此框中選擇粘貼，并選擇只保存文字。這樣格式就不會(huì)變了。兩種研究思路您的內(nèi)容打在這里，或者通過復(fù)制您的文本后，在此框中選擇粘貼，并選擇只保存文字。這樣格式就不會(huì)變了。實(shí)證分析東北財(cái)經(jīng)大學(xué)問題的提出 1問題的提出 1中國自2005年7月起實(shí)施人民幣匯率形成機(jī)制改革以來，人民幣對(duì)美元匯率表現(xiàn)出持續(xù)升值的狀態(tài)。與此同時(shí)，中國進(jìn)出口貿(mào)易總額逐年遞增，且仍然出現(xiàn)“雙順差局面。這招致了美國、日本等興旺國家的嚴(yán)重不滿

2、，特別是美國，動(dòng)輒以逆差為由，或?qū)θA進(jìn)行貿(mào)易制裁, 或要求人民幣升值, 使我國面臨巨大的人民幣升值的國際壓力。但是, 人民幣升值就一定能改變我國貿(mào)易順差不斷擴(kuò)大的局面嗎?問題的提出 1人民幣匯率變動(dòng)對(duì)中國貿(mào)易進(jìn)出口具有什么樣的影響？兩種研究思路 2彈性分析理論匯率風(fēng)險(xiǎn)理論兩種研究思路 2主要從匯率彈性和收入彈性的角度來分析匯率對(duì)貿(mào)易收支的影響機(jī)制, 是目前此領(lǐng)域研究中最為普遍的方法。主要集中驗(yàn)證我國進(jìn)出口商品需求彈性是否滿足馬歇爾勒納條件，進(jìn)而推斷人民幣貶值對(duì)中國國際收支和出口貿(mào)易的影響。彈性分析理論兩種研究思路 3彈性分析理論國內(nèi)根據(jù)彈性分析理論對(duì)人民幣匯率變動(dòng)與國際貿(mào)易收支的關(guān)系的研究，主

3、要形成以下三種觀點(diǎn)。1.認(rèn)為我國的進(jìn)出口需求價(jià)格彈性嚴(yán)重缺乏, 匯率貶值非但不能改善國際貿(mào)易收支, 反而會(huì)導(dǎo)致進(jìn)出口狀況惡化, 因而匯率貶值政策有負(fù)效果。2.認(rèn)為我國的進(jìn)出口彈性處于臨界值, 因而匯率變化對(duì)我國的貿(mào)易收支影響不是很明顯3.認(rèn)為匯率貶值能夠改善貿(mào)易收支兩種研究思路 2主要存在匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)貿(mào)易產(chǎn)生負(fù)向和正向影響的兩種對(duì)立觀點(diǎn)。一派觀點(diǎn)認(rèn)為由于匯率的波動(dòng)性導(dǎo)致貿(mào)易中的風(fēng)險(xiǎn)增加, 特別是當(dāng)貿(mào)易商無法通過金融工具來避險(xiǎn)或者避險(xiǎn)本錢過高的時(shí)候, 風(fēng)險(xiǎn)厭惡的廠商會(huì)選擇降低他們的貿(mào)易量。另一派觀點(diǎn)那么認(rèn)為匯率的波動(dòng)性可能對(duì)貿(mào)易產(chǎn)生正向的影響。他們從期權(quán)定價(jià)的理論出發(fā), 認(rèn)為未執(zhí)行的貿(mào)易合同相當(dāng)于

4、期權(quán), 風(fēng)險(xiǎn)越大, 收益越大。因此匯率波動(dòng)性導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)反而可能增強(qiáng)貿(mào)易商的出口意愿并增加他們的利潤。匯率風(fēng)險(xiǎn)理論 2文章來源作者時(shí)間數(shù)據(jù)方法或模型結(jié)論人民幣實(shí)際有效匯率對(duì)中國出口貿(mào)易的影響上海市經(jīng)濟(jì)管理干部學(xué)院學(xué)報(bào)李 潔2005/4/301980-2000年協(xié)整檢驗(yàn)分析方法人民幣實(shí)際有效匯率的貶值對(duì)中國出口貿(mào)易的促進(jìn)作用顯著人民幣匯率波動(dòng)性對(duì)中國進(jìn)出口影響的分析世界經(jīng)濟(jì)谷 宇高鐵梅2007/10/101994年1季度-2006年3季度GARCH模型誤差修正模型Engle-Granger兩步法人民幣匯率波動(dòng)性對(duì)進(jìn)出口的影響顯著不同，在長期內(nèi)對(duì)進(jìn)口表現(xiàn)為正向沖擊，對(duì)出口表現(xiàn)為負(fù)向沖擊；在短期內(nèi)對(duì)進(jìn)

5、出口都表現(xiàn)為負(fù)向沖擊，但對(duì)進(jìn)口的沖擊效應(yīng)稍大人民幣實(shí)際有效匯率對(duì)我國進(jìn)出口總額的影響國際貿(mào)易問題徐 煒孫 俊2008/3/151994年1月-2005年7月，2005年8月-2006年11月的月度數(shù)據(jù)向量自回歸模型格蘭杰因果檢驗(yàn)?zāi)Ｐ?.1994年1月至2005年7月,人民幣實(shí)際有效匯率與我國進(jìn)口總額和出口總額之間存在著長期穩(wěn)定的關(guān)系2.2005年8月至2006年11月,人民幣實(shí)際有效匯率與我國進(jìn)口總和出口總額之間不存在長期穩(wěn)定的關(guān)系,短期影響也較小3.人民幣實(shí)際有效匯率波動(dòng)對(duì)進(jìn)口總額和出口總額的影響存在J 曲線效應(yīng)人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)對(duì)中國進(jìn)出口貿(mào)易的影響基于1995-2009年季度數(shù)據(jù)的實(shí)

6、證研究國際貿(mào)易問題黃錦明2010/9/151995年第四季度-2009年第4季度AR-GARCH模型Engle-Granger兩步法在長期內(nèi)，進(jìn)口額與人民幣實(shí)際有效匯率和國內(nèi)收入在長期分別為負(fù)相關(guān)和正相關(guān)關(guān)系；在短期內(nèi)，進(jìn)口額與人民幣實(shí)際有效匯率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，出口額與國外收入和人民幣波動(dòng)性都為正相關(guān)關(guān)系。學(xué)者的研究進(jìn)展實(shí)證分析 3一匯率波動(dòng)性的測(cè)算匯率波動(dòng)性的測(cè)算方法匯率變化率的標(biāo)準(zhǔn)差廣義自回歸條件異方差模型GARCH所產(chǎn)生的條件方差自回歸平均移動(dòng)模型ARIMA的殘差平方和實(shí)證分析 3一匯率波動(dòng)性的測(cè)算采用AR-GARCH 模型所產(chǎn)生的條件方差來表示匯率的波動(dòng)性。AR-GARCH p， q 模

7、型的一般形式為：均值方程：條件方差方程： 其中e為實(shí)際有效匯率。實(shí)證分析 3一匯率波動(dòng)性的測(cè)算將相關(guān)數(shù)據(jù)代入AR-GARCH模型中，利用Eviews 5.0軟件計(jì)算得： 55.702* 7.829* 4.119* 62.751* -2.940*實(shí)證分析 3一匯率波動(dòng)性的測(cè)算圖1.人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)圖2.人民幣實(shí)際有效匯率波動(dòng)性實(shí)證分析 3二進(jìn)出口模型的構(gòu)建進(jìn)口方程： 其中出口方程：其中 實(shí)證分析 3一匯率波動(dòng)性的測(cè)算將進(jìn)口和出口方程分別按對(duì)數(shù)形式展開，其中，reer 為人民幣實(shí)際有效匯率：在數(shù)據(jù)的選取方面，本文選取了1995 年第4 季度至2021 年第4 季度的數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)主要源于EIU

8、Countrydata。由于國內(nèi)收入季度數(shù)據(jù)無法直接獲得，因而本文采用季度的零售銷售額加權(quán)平均年度實(shí)際GDP 數(shù)據(jù)，并進(jìn)行季節(jié)調(diào)整后獲得了相關(guān)季度數(shù)據(jù)。國外收入采用了美國、德國、日本、英國、法國、意大利、加拿大和韓國季度GDP 之和。實(shí)際有效匯率那么采用了EIU 計(jì)算而得的實(shí)際有效匯率指數(shù)。實(shí)證分析 3三經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)單位根檢驗(yàn)檢驗(yàn)的結(jié)果顯示，各變量的原值都是I(1) 過程，而一階差分后各變量都變成了I(0) 形式，因此各變量一階單整，可以使用Engle-Granger 兩步法來判斷變量間的長短期關(guān)系。才實(shí)證分析 3利用Eviews 軟件，將相關(guān)變量代入方程中，采用OLS方法測(cè)算得為防止直接回歸造成

9、的偽回歸，特對(duì)回歸方程的殘差序列進(jìn)行單整分析。對(duì)殘差序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，測(cè)得ADF 值為-3.607，小于1%顯著性水平下的-3.563，拒絕殘差項(xiàng)存在單位根的原假設(shè)，因此各變量之間存在長期的穩(wěn)定關(guān)系。三經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)進(jìn)口方程實(shí)證分析 3將模型得到的殘差項(xiàng)resid 參加誤差修正模型，采用OLS 方法得出短期動(dòng)態(tài)形式為：三經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)進(jìn)口方程實(shí)證分析 3三經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)出口方程將相關(guān)變量代入方程采用OLS法算得對(duì)殘差序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，測(cè)得ADF 值為-3.719，小于1%顯著性水平下的-3.562，拒絕殘差項(xiàng)存在單位根的原假設(shè)，因此各變量之間存在長期的穩(wěn)定關(guān)系。實(shí)證分析 3三經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)出口方程將模型得到的殘差項(xiàng)resid 加入誤差修正模型，采用OLS得出短期動(dòng)態(tài)形式為：實(shí)證分析 3四結(jié)論進(jìn)口額與人民幣實(shí)際有效匯率和國內(nèi)收入在長期分別為負(fù)相關(guān)和正相關(guān)關(guān)系；在短期內(nèi)，進(jìn)口額與人民幣實(shí)際有效匯率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。出口額與國外收入和人民幣波動(dòng)性都為正相關(guān)關(guān)系。總結(jié) 42005 年以來，人民幣匯率保持了持續(xù)性升值的勢(shì)頭，進(jìn)口商