上半年我國定制家具滲透率、價格戰(zhàn)情況、研發(fā)投入、盈利質(zhì)量及行業(yè)主流趨勢分析圖

1、上半年我國定制家具滲透率、價格戰(zhàn)情況、研發(fā)投入、盈利質(zhì)量及行業(yè)主流趨勢分析圖 一、定制家居滲透率分析 定制家具相較于傳統(tǒng)成品家具和手工打制家具產(chǎn)品，主打個性化設(shè)計、款式新穎，“量體裁衣”的設(shè)計有限解決小房型、不規(guī)則房型等空間利用難題，同時定制家居貼心的個性化服務(wù)以及靈活的時間調(diào)度，加強了與客戶參與度、服務(wù)溝通效率。 得益于家具行業(yè)穩(wěn)定增長態(tài)勢以及信息化、自動化水平的不斷提高，定制家具行業(yè)擁有良好的生存以及成長環(huán)境。隨著居民收入水平和文化水平的提高，以及對居住環(huán)境和品質(zhì)的逐步重視，不同消費群體對家居用品的個性化、智能化、健康化和功能化的追求日益增加，帶動定制家具需求增長，為定制家居提供有力支撐。

2、定制家具憑借對家居空間的高效利用、兼顧實用性，能充分體現(xiàn)消費者的舒適、時尚、個性消費需要、現(xiàn)代感強等特點，市場地位不斷提高，成為近年來家具消費領(lǐng)域中新的快速增長點。近年來，定制家具行業(yè)已步入快速成長的發(fā)展階段。2018年，定制家具市場規(guī)模約為2901億元，較上年同比增長20.22%；近7年來，定制家具市場規(guī)模增速始終保持在20%以上。數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 HYPERLINK /research/201910/639465.html 相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的2020-2026年中國定制家具行業(yè)市場深度調(diào)研及未來發(fā)展趨勢報告 憑借兼顧實用性和空間利用率，又充分滿足消費者個性化需求等優(yōu)勢，定制家居

3、行業(yè)在城鎮(zhèn)化進(jìn)程不斷推進(jìn)、人均可支配收入提高的促進(jìn)下，行業(yè)滲透率不斷提升，我國目前整體定制家具在家居行業(yè)的滲透率為30%，對比美國、韓國等發(fā)達(dá)國家60-70%的滲透率，仍處于較低水平，有較大的提升空間。數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 分品類來看，由于發(fā)展時間、市場接受度不同，滲透率有所差異，其中起步較早的整體櫥柜行業(yè)。櫥柜行業(yè)在初期提供的是成品櫥柜，近幾年消費者個性化定制的需求催生了定制櫥柜的產(chǎn)生，市場上的品牌競爭就由過去的傳統(tǒng)成品櫥柜品牌市場競爭演變成了在的成品櫥柜和定制櫥柜的品牌競爭，定制櫥柜越來受到消費者青睞，成品櫥柜的市場在不斷被壓縮。目前定制櫥柜滲透率在60%左右；定制衣柜近幾年隨著市場認(rèn)可

4、度的快速提升，滲透率目前達(dá)到30%左右；而其他柜體目前尚處于導(dǎo)入期，滲透率不足10%。數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 二、財務(wù)數(shù)據(jù)透視經(jīng)營成果 1、價格戰(zhàn)趨緩：19H1毛利率基本平穩(wěn)，銷售費用投放控制 19H1毛利率基本平穩(wěn)，銷售費用率普遍下降。從19H1來看，定制家居行業(yè)價格戰(zhàn)緩和，企業(yè)綜合毛利率水平基本平穩(wěn)，分品類看大部分有所提升。索菲亞毛利率下滑主要是由于去年4月下調(diào)出廠價，上半年同期整體基數(shù)較高，并且康純板等新品給經(jīng)銷商讓利幅度較大，因此預(yù)計下半年毛利壓力會有所減輕。金牌櫥柜毛利率下降主要是由于低毛利的衣柜業(yè)務(wù)占比提升。我樂家居受益于新生產(chǎn)線投放生產(chǎn)效率明顯提升。 銷售費用投放控制較好，大部分

5、企業(yè)銷售費用率下行，索菲亞上半年營銷較多，下半年預(yù)計銷售費用率將下行，我樂家居是由于工程收入大幅增加，毛利率提升較多，但是工程產(chǎn)生的物流安裝費用體現(xiàn)在銷售費用中。定制家居具有較強的個性化需求，預(yù)計價格不會出現(xiàn)過度競爭。數(shù)據(jù)來源：公開資料整理數(shù)據(jù)來源：公開資料整理數(shù)據(jù)來源：公開資料整理數(shù)據(jù)來源：公開資料整理數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 2、研發(fā)投入分析：歐派絕對值和占比都最高 定制企業(yè)上半年研發(fā)費用相對變化較平穩(wěn)，其中歐派繼續(xù)維持高增長，19H1同比上升33.0%至2.66億元。19H1歐派、好萊客、金牌櫥柜研發(fā)費用占營業(yè)收入的占比分別為4.83%/3.32%/5.28%，占收入比例較高。尚品宅配研發(fā)

6、費用較低是會因為將部分費用資本化。 定制企業(yè)的研發(fā)主要投向信息化、智能制造、產(chǎn)品開發(fā)等方向，在過去幾年，行業(yè)高速成長的紅利下，各家企業(yè)增長并未拉開差距，但隨著行業(yè)增速放緩，企業(yè)在研發(fā)上積累的競爭優(yōu)勢，會逐步體現(xiàn)出來。數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 3、盈利質(zhì)量分析：受工程影響，應(yīng)收賬款有所提升 應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)有所提升，主要是受到工程業(yè)務(wù)增長影響，總體風(fēng)險可控。以歐派為例，2019H1應(yīng)收占款和票據(jù)合計5.31億元，占總資產(chǎn)比例為4.3%，周轉(zhuǎn)率為23.5次，并且歐派、索菲亞對于工程業(yè)務(wù)合作地產(chǎn)商的要求較高，應(yīng)收款質(zhì)量較好。尚品宅配應(yīng)收賬款的大幅提高則是其給部分加盟商開店提供了信用支持所導(dǎo)致，其工程

7、收入極少。 應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)有所提升，但絕對數(shù)額都不大定制家居指標(biāo)應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)（百萬元）公司17Q317Q418Q118Q218Q318Q419Q119Q2絕對額19Q2同比變化19Q2同比變化百分比歐派家居296.58214.86224.52328.80413.78368.52509.26530.69201.9061.4%尚品宅配4.779.8023.0539.1959.8150.54544.9%索菲亞180.39223.74290.33417.19554.49596.09667.69821.55404.3696.9%好萊客8.537.7516.5629.7026.0913.7940

8、.6937.157.4425.1%志邦家居213.69317.49231.72148.67168.73249.10239.65313.92165.25111.2%金牌廚柜18.2920.5823.8621.3827.7027.1432.3134.9513.5863.5%皮阿諾139.77155.63212.88285.79347.40343.19406.69603.74317.95111.3%我樂家居43.5468.5787.7495.49102.81117.63121.77172.9477.4581.1%數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 應(yīng)收賬款和存貨有所增加導(dǎo)致經(jīng)營活動現(xiàn)金流增速放緩。19H1經(jīng)營凈現(xiàn)金流由于工程業(yè)務(wù)增加等因素，增長有所放緩。數(shù)據(jù)來源：公開資料整理數(shù)據(jù)來源：公開資料整理數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 三、全屋定制成為主流趨勢，拓展品類成為發(fā)展方向 近幾年來，大數(shù)據(jù)、云計算不斷助力產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級，全屋定制異軍突起，以櫥柜為主營業(yè)務(wù)的企業(yè)慢慢向其他品類拓展，增強自身競爭能力。一方面房屋結(jié)構(gòu)面積變小，消費者對空間利用率更加重視，對定制化產(chǎn)品需求更加旺盛。消費能力的提高、中產(chǎn)階級的崛起使得越來越多消費者愿意為中高端產(chǎn)品買單；另一方面，企業(yè)通過生產(chǎn)定制化業(yè)務(wù)提升整體毛利率，定制家具由客戶需求引導(dǎo)生產(chǎn)，存貨風(fēng)險較小，定