09第九章國際金融危機

1、第九章 國際金融危機第一節(jié) 金融危機概述第二節(jié) 國際債務(wù)危機第三節(jié) 國際銀行危機第四節(jié) 國際貨幣危機國際金本位制度崩潰以來，世界經(jīng)濟始終受到金融危機的困擾。接連不斷的金融危機給世界經(jīng)濟造成了巨大危害，也引起國際社會的廣發(fā)關(guān)注和憂慮。 第一節(jié) 金融危機概述一、金融危機的含義二、金融危機的分類 三、金融危機的特征 一、金融危機的含義金融危機是由于金融制度不完善、市場機制不健全、貨幣政策失誤、投機性交易過度以及國際游資沖擊等原因所導(dǎo)致的整個金融體系或某個金融體系組成部分的混亂和動蕩現(xiàn)象。表現(xiàn)為貨幣市場銀根奇緊、資本市場價格暴跌、貨幣嚴(yán)重貶值、企業(yè)資金鏈斷裂而被迫破產(chǎn)、銀行發(fā)生擠兌而倒閉、失業(yè)率上升等

2、，人們對經(jīng)濟前景的悲觀預(yù)期增加，信心普遍下降，整個社會陷入經(jīng)濟蕭條，甚至伴隨社會政治動蕩。 二、金融危機的分類（一）按影響范圍劃分，金融危機分為國內(nèi)金融危機、區(qū)域金融危機和全球金融危機（二）按照性質(zhì)和內(nèi)容劃分，金融危機可分為債務(wù)危機、銀行危機、貨幣危機和系統(tǒng)性危機 （三）按危機爆發(fā)的周期性劃分，金融危機可分為周期性危機和非周期性危機 國內(nèi)金融危機 區(qū)域金融危機 全球金融危機 由于一國國內(nèi)經(jīng)濟、金融因素而引起的金融動蕩，其影響局限于一國國內(nèi)，一般通過整頓所在國的經(jīng)濟金融秩序、由政府金融管理當(dāng)局出面采取某種形式進行救助，就可以得到化解。 最先爆發(fā)于某個一體化組織內(nèi)部的某個成員國，由于高度的經(jīng)濟貿(mào)易

3、一體化水平而傳染到其他成員國，一般對一體化組織外的國家沒有或者較少有影響。這類危機的化解主要依靠一體化組織內(nèi)部成員國金融管理當(dāng)局在政策協(xié)調(diào)方面的共同努力。 發(fā)生于一國或一區(qū)域的金融危機，通過某種傳導(dǎo)途徑迅速蔓延至許多國家，引發(fā)全球金融市場和各國經(jīng)濟系統(tǒng)的大震蕩，進而誘發(fā)世界性經(jīng)濟危機?；膺@類危機需要世界各國特別是主要國家的政策協(xié)調(diào)，以及有關(guān)國際金融機構(gòu)的救助。 債務(wù)危機 貨幣危機 是指一國由于外債規(guī)模過度膨脹，超出自身償債能力，到期無力償還外債本息，導(dǎo)致債權(quán)債務(wù)國大規(guī)模金融動蕩。 是指對某種貨幣的投機性沖擊導(dǎo)致該貨幣大幅度貶值或國際儲備急劇下降的情形。 銀行危機 系統(tǒng)性金融危機 是指實際的或

4、潛在的銀行破產(chǎn)致使銀行紛紛終止國內(nèi)債務(wù)的清償，或者迫使政府提供大規(guī)模援助以阻止事態(tài)擴大。 是指整個金融體系出現(xiàn)的嚴(yán)重混亂局面，表現(xiàn)為貨幣危機、外債危機和銀行危機同時或接連發(fā)生，從而波及所有金融領(lǐng)域或經(jīng)濟系統(tǒng)，最終升級為全面的金融危機或經(jīng)濟危機甚至政治危機。 貨幣危機、銀行危機、債務(wù)危機的聯(lián)系貨幣危機、銀行危機和債務(wù)危機三者之間是密切聯(lián)系且相互交織在一起的。債務(wù)危機、銀行危機可以促使貨幣信用危機的爆發(fā)，債務(wù)及貨幣信用危機亦可加劇銀行危機。而銀行倒閉、貨幣大幅度貶值也會影響外債償還，引發(fā)債務(wù)危機。系統(tǒng)性金融危機往往是上述三者的綜合反映。周期性金融危機 非周期性金融危機 是指經(jīng)濟經(jīng)過一段時間的發(fā)展后

5、，由于各種非常因素的作用所造成的恐慌性金融動蕩。特點：規(guī)律性，并且通常伴隨著周期性經(jīng)濟危機的發(fā)生。爆發(fā)的前期經(jīng)濟有一段快速增長期，期間，經(jīng)濟體系存在的各種問題日益突出，最終通過金融危機來強制調(diào)整。一般會影響到一個國家、一個地區(qū)乃至世界的整個金融體系，而不只是金融體系的個別環(huán)節(jié)，因此，其影響程度和廣度都超過非周期性金融危機。 是指由于經(jīng)濟發(fā)展過程中某些特殊因素的作用引發(fā)的金融動蕩。特點： 沒有規(guī)律性，只要條件具備就有隨時爆發(fā)危機的可能。 不帶定期性質(zhì)，它不是有規(guī)則地經(jīng)過一定時間重復(fù)發(fā)生的。 只是表現(xiàn)在金融體系的個別環(huán)節(jié)上，其影響程度和蔓延的趨勢一般要小于周期性金融危機。 三、金融危機的特征（1）

6、肇始于對宏觀經(jīng)濟體系的外部沖擊。（2）表現(xiàn)形式多樣。（3）產(chǎn)生原因復(fù)雜。 （4）社會經(jīng)濟危害巨大。第二節(jié) 國際債務(wù)危機 一、國際債務(wù)及其衡量（一）國際債務(wù)的概念 （二）外債償還能為的衡量 二、國際債務(wù)危機（一）國際債務(wù)危機的概念（二）國際債務(wù)危機概況 （三）國際債務(wù)危機的特點 （四）國際債務(wù)危機的成因（五）解決國際債務(wù)危機的措施（一）國際債務(wù)的概念 IMF的定義：是指某一時刻，一國居民對非居民承擔(dān)的以外幣或本幣計值的，已使用尚未清償?shù)木哂衅跫s性償還義務(wù)的全部債務(wù)。也即該國的外債。 四個要素： (1)是時點指標(biāo)外債余額 ； (2)是居民與非居民之間的債務(wù)； (3)具有契約性償還義務(wù)； (4)全部

7、債務(wù)，包括外幣的、本幣的，乃至實物形態(tài)的。我國外債定義：我國1987制定了外債統(tǒng)計監(jiān)測暫行規(guī)定 ，對外債的定義：外債是指中國境內(nèi)的機關(guān)、團體、企業(yè)、事業(yè)單位、金融機構(gòu)或其他機構(gòu)對中國境外的國際金融組織、外國政府、金融機構(gòu)、企業(yè)或其他機構(gòu)用外國貨幣承擔(dān)的具有契約性償還義務(wù)的全部債務(wù)。 注意點：(1)貨幣形式，不包括實物形式的債務(wù)；(2)外幣形式，本幣債務(wù)不算作外債；(3)中國境內(nèi)注冊的外資金融機構(gòu)的債務(wù)視為非居民管理，即國內(nèi)借款單位向其借入的外匯資金視同外債；而其向外借入的外匯資金不視為外債。（二）外債償還能為的衡量 常用衡量指標(biāo)：1.負(fù)債率 2.債務(wù)率 3.償債率 4.短期債務(wù)比率負(fù)債率 債務(wù)

8、率 是指外債余額與當(dāng)年國民生產(chǎn)總值之比，從靜態(tài)衡量一國外債的整體風(fēng)險。一般認(rèn)為警戒線為20%，而世界銀行認(rèn)為，安全的負(fù)債率應(yīng)低于40%，一國外債余額的增長速度應(yīng)不高于其國民生產(chǎn)總值的增長速度。 債務(wù)率也叫外債率，是指外債余額占當(dāng)年外匯收入的比率，從靜態(tài)衡量資源轉(zhuǎn)換能力對外債的承受能力，該比率不高于100%。一國外債余額增長速度應(yīng)不超過其外匯收入增長速度。 償債率 短期債務(wù)比率 是指外債當(dāng)年還本付息額占當(dāng)年外匯收入之比，也是從靜態(tài)衡量資源轉(zhuǎn)換能力對外債的承受能力。償債率的警戒線為20%，發(fā)展中國家為25%，危險線為30%。 是指短期外債占全部債務(wù)的比例。由于短期債務(wù)受市場波動影響較大，因而短期外

9、債不宜過多，其比值一般為20%25%。 值得指出的是，利用上述指標(biāo)尤其是償債率來衡量一國的外債償還能力有著重要的參考作用，但并不是惟一的或決定性的指標(biāo)。（一）國際債務(wù)危機的概念 國際債務(wù)危機是指由于國際債務(wù)負(fù)擔(dān)日趨加重，債務(wù)人無力償付到期國際債務(wù)本息的狀況。 新帕爾格雷夫貨幣金融大辭典，債務(wù)危機（Debt Crisis）是指任何不能按計劃還本付息并由此損害其他債權(quán)人財務(wù)健康的情況。如果無力償還是一個長期情況，它就會被歸結(jié)為“無力償付”（Insolvency）問題。如果它是由暫時的現(xiàn)金短缺造成的（如由于罷工、自然現(xiàn)象或價格的暫時下降等引起），那么可以將它看成是“流動性不足”（Inliquidit

10、y）問題。 （二）國際債務(wù)危機概況自20世紀(jì)70年代以來，一些國家外債急劇增長，債務(wù)負(fù)擔(dān)日趨嚴(yán)重，發(fā)展中國家出現(xiàn)了三次國際債務(wù)危機高潮，發(fā)達(dá)國家出現(xiàn)了一次主權(quán)債務(wù)危機。1982年拉美債務(wù)危機（迄今為止影響面最廣、持續(xù)時間最長 ） 1998年俄羅斯債務(wù)危機 2001年阿根廷債務(wù)危機20082010年冰島、迪拜、歐元區(qū)國家相繼爆發(fā)主權(quán)債務(wù)危機 歐豬五國“歐豬五國 piigs”(portugal葡萄牙、italy意大利、ireland愛爾蘭、greece希臘、spain西班牙)合稱piigs 20世紀(jì)80年代拉美債務(wù)危機概況1981年3月，波蘭政府宣稱無力償付到期外債本息；1982年8月，墨西哥政府

11、首先宣布無力償還到期債務(wù)，隨后，巴西、阿根廷、委內(nèi)瑞拉、智利等拉美國家紛紛跟進，一場席卷全球的債務(wù)危機爆發(fā)。這場危機對債權(quán)人和債務(wù)人造成了沉重打擊，尤其是嚴(yán)重拖累了債務(wù)國的經(jīng)濟發(fā)展，其嚴(yán)重影響持續(xù)了近10年，以致于20世紀(jì)80年代被稱為拉丁美洲“失去的十年” 。整個影響近20年 。（三）拉美國際債務(wù)危機的特點 （1）債務(wù)規(guī)模巨大且持續(xù)增長； 滾雪球一樣越滾越大。（2）債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理； 國際商業(yè)性貸款為主 ；期限越來越集中。（3）卷入危機的國家多、涉及面廣； 不僅影響債務(wù)國，也影響債權(quán)國。（4）債務(wù)的地區(qū)和國家高度集中 。 債務(wù)大部分集中在拉丁美洲和非洲。 （四）拉美國際債務(wù)危機的成因 內(nèi)部因素

12、外部因素（1）盲目舉債，規(guī)模失控（1）國際資本市場借貸形勢的變化加大了發(fā)展中國家尋求繼續(xù)融資的困難 （2）不適當(dāng)?shù)慕?jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略 （2）國際金融市場匯率和利率的變化加重了發(fā)展中債務(wù)國的債務(wù)負(fù)擔(dān) （3）利用不善，管理不妥（3）國際商品市場的變化影響了發(fā)展中國家的出口收入 （五）解決拉美國際債務(wù)危機的措施 1.國際金融機構(gòu)采取的措施 IMF、世界銀行提供貸款2.債權(quán)國政府緩解國際債務(wù)危機的方案（1）貝克計劃 （2）布雷迪計劃 3.菜單方案（1）債務(wù)股權(quán)轉(zhuǎn)換（2）債務(wù)出口轉(zhuǎn)換（3）債務(wù)自然環(huán)境轉(zhuǎn)換（4）債務(wù)交換（5）債務(wù)回購 4.解決債務(wù)問題的長期發(fā)展計劃 （1）人力資源投資（2）改善企業(yè)經(jīng)營環(huán)境（3

13、）開放的國際貿(mào)易和國際投資（4）強有力的宏觀經(jīng)濟政策 貝克計劃與布雷迪計劃區(qū)別 貝克計劃具有三個特點：一是強調(diào)債務(wù)國發(fā)展經(jīng)濟，提高經(jīng)濟增長率；二是強調(diào)債權(quán)國、債務(wù)國、商業(yè)銀行和國際金融機構(gòu)的通力協(xié)作；三是強調(diào)增加新的貸款且規(guī)定固定的貸款數(shù)額（290億美元）。 布雷迪計劃將債務(wù)政策的重點從貝克計劃的“增加新貸”轉(zhuǎn)移到“寬減原有債務(wù)和償債開支”，而且承認(rèn)國際債務(wù)問題是債務(wù)國償付能力的危機，而非暫時的資金周轉(zhuǎn)失靈。提出減免債務(wù)，主張把削減債務(wù)本息放在首位，而不是以往所主張的借債還債。 第三節(jié) 國際銀行危機一、銀行危機的界定 二、銀行危機的產(chǎn)生原因 三、世界歷次重要銀行危機（金融危機）概覽四、危機銀行

14、的救助案例：英國巴林銀行倒閉（1995年） 美國次貸危機 （ 2007年） 第四節(jié) 國際貨幣危機一、貨幣危機的含義二、幾次重大貨幣危機回顧 （一）歐洲貨幣體系危機（1992年1993年） （二）東南亞貨幣危機（1997年1998年） （三）阿根廷貨幣危機（2001年） 一、貨幣危機的含義貨幣危機是指對某種貨幣的投機性沖擊導(dǎo)致該貨幣大幅度貶值或國際儲備急劇下降的情形。發(fā)生貨幣危機的國家通常都實行某種形式的固定匯率制，如貨幣局制度、釘住匯率制度等，貨幣危機最終表現(xiàn)為危機國被迫放棄固定匯率制度，實行浮動匯率制，該國貨幣大幅度貶值、外匯市場急劇動蕩。二、幾次重大貨幣危機回顧（一）歐洲貨幣體系危機：東西

15、德合并，德國政府與歐共體其他國家政策不一致，加之投機攻擊，1992年9月，英國和意大利首先抵擋不住外匯市場的強大壓力，宣布英鎊和里拉“暫時”退出歐洲貨幣體系的匯率機制，由此釀成歐洲貨幣體系史上著名的“九月危機”。 （三）阿根廷貨幣危機：由于內(nèi)外形勢發(fā)生了很大變化，而阿根廷政府未能及時調(diào)整相關(guān)政策與匯率制度，2001年12月24日，政府宣布停止支付總值1320億美元的債務(wù)，成為世界有史以來最大的倒債國。2002年被迫放棄了以美元為發(fā)行準(zhǔn)備的貨幣局制度。（二）東南亞貨幣危機（1997年1998年） 1.危機概況2.危機發(fā)生的原因3.危機的影響1.東南亞貨幣危機概況1997年5月，泰國外匯市場出現(xiàn)大

16、量拋售泰銖、買入美元的風(fēng)潮，為維護固定匯率制，泰國中央銀行動用有限的外匯儲備買入本幣、拋出美元，但終因外匯儲備耗盡而未能達(dá)到目的，即于7月2日宣布放棄實行14年之久的本幣與美元掛鉤的相對固定匯率制。泰銖大幅度貶值，由5月20日1美元=25.20泰銖跌至7月24日1美元=32.50泰銖。7月10月，菲律賓、馬來西亞、印尼等國及中國香港和臺灣地區(qū)均受到危機的沖擊；11月，危機波及韓國、日本，演變成地區(qū)性貨幣危機，并波及全球，外匯市場急劇動蕩，股市大跌。 2.東南亞貨幣危機發(fā)生的原因東南亞貨幣危機的發(fā)生不是偶然的，它是一系列因素共同促成的必然結(jié)果。外部原因：國際投機的巨大沖擊以及由此引起的外資撤離。

17、根本原因：在于這些國家和地區(qū)內(nèi)部經(jīng)濟的矛盾性。 東南亞貨幣危機發(fā)生的根本原因：（1）以出口為導(dǎo)向的勞動密集型工業(yè)發(fā)展的優(yōu)勢，隨著勞動力成本的提高和市場競爭的加劇正在下降。而東南亞國家和地區(qū)經(jīng)濟增長方式和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)未做適時有效的調(diào)整，致使競爭力下降，對外出口增長緩慢，造成經(jīng)常項目赤字居高不下。（2）銀行貸款過分寬松，房地產(chǎn)投資偏大，商品房空置率上升，銀行呆賬、壞賬等不良資產(chǎn)日益膨脹。 （3）經(jīng)濟增長過分依賴外資，大量引進外資并導(dǎo)致外債加重。 （4）匯率制度僵化。在美元對國際主要貨幣有較大升值的情況下，東南亞國家和地區(qū)的匯率未做調(diào)整，從而出現(xiàn)高估的現(xiàn)象，加劇了經(jīng)常項目赤字。（5）在開放條件和應(yīng)變能力

18、尚不充分的情況下，過早地開放金融市場，盲目加入國際金融一體化，當(dāng)國際游資乘機興風(fēng)作浪時，以至于無力抵抗。 3.東南亞貨幣危機的影響此次危機導(dǎo)致東南亞各國和地區(qū)貨幣匯率嚴(yán)重下跌，并波及全球股市下挫。特別是東南亞國家經(jīng)濟嚴(yán)重衰退，政局不穩(wěn)和社會動蕩，國家經(jīng)濟主權(quán)受到?jīng)_擊，世界經(jīng)濟也受到沉重打擊。 謝謝觀看/歡迎下載BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH內(nèi)容總結(jié)第九章 國際金融危機。接連不斷的金融危機給世界經(jīng)濟造成了巨大危害，也引起國際社會的廣發(fā)關(guān)注和憂慮。這類危機的化解主要依靠一體化組織內(nèi)部成員國金融管理當(dāng)局在政策協(xié)調(diào)方面的共同努力?；膺@類危機需要世界各國特別是主要國家的政策協(xié)調(diào)，以及