某公司財務(wù)管理學及財務(wù)知識分析復習整理

1、PAGE PAGE 21問：財務(wù)目標是是什么？答：利潤最大化化目標，股東東財富最大化化目標或股票票價格最大化化目標，2名義利率與實際際利率區(qū)別？答：一種是按計計息次數(shù)來區(qū)區(qū)分名義年利利率和實際年年利率。名義義年利率就是是票面確定的的年利率，而而實際年利率率是指年內(nèi)多多次計息的實實際利率。另另一種含義是是，名義利率率是指包含通通貨膨脹貼補補率的利率，而而實際利率是是扣除通貨膨膨脹貼補率因因素后的純利利率。名義利利率等于實際際純利率加上上通貨膨脹貼貼補率。什么是財務(wù)管理理？答：財務(wù)管理是是企業(yè)管理的的重要組成部部分，是對資資本的取得、使使用和分配等等一系列活動動所進行的管管理。問：衡量公司44種能

2、力的財財務(wù)指標答：一，短期償償債能力流動比率=流動動資產(chǎn)/流動動負債（面對對將于一年內(nèi)內(nèi)到期的流動動負債償還壓壓力，公司有有多少流動資資產(chǎn)可以充當當償還債務(wù)的的財務(wù)資源基基礎(chǔ)，越高越越好）速動比率=速動動資產(chǎn)/流動動負債=（流流動資產(chǎn)-存存貨）/流動動負債保守速動比率=（現(xiàn)金+交交易性金融資資產(chǎn)+應收賬賬款）/流動動負債二，營運能力 應應收賬款周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率=營業(yè)收收入/應收賬賬款平均余額額 應應收賬款周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)天數(shù) =應收賬款平平均余額/每每日營業(yè)收入入=365/應收賬款周周轉(zhuǎn)率 存存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/平均存貨成成本 存貨周周轉(zhuǎn)天數(shù)=3365/存貨貨周轉(zhuǎn)率 營營業(yè)周期=存存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)數(shù)+應收賬款款周

3、轉(zhuǎn)天數(shù) 總總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率=營業(yè)收入入/資產(chǎn)占用用平均額三、長期負債能能力1、 （）資產(chǎn)負債債率=負債總總額/資產(chǎn)總總額2、 產(chǎn)權(quán)比率率=負債/股股東權(quán)益3、 （總資產(chǎn)產(chǎn)與股東權(quán)益益的比率）權(quán)權(quán)益乘數(shù)=總總資產(chǎn)/股東東權(quán)益=1/（1-資產(chǎn)產(chǎn)負債率）4、 有形凈值值債務(wù)率=負負債總額/(股東權(quán)益-無形資產(chǎn))5、 已獲利息息倍數(shù)=息稅稅前利潤/利利息費用=（營營業(yè)利潤+利利息費用）/利息費用四、盈利能力1、 銷售凈利利率=凈利潤潤/營業(yè)收入入 銷售售毛利率=息息稅前利潤/營業(yè)收入2、總資產(chǎn)報報酬率（ROOA）=凈利利潤/平均資資產(chǎn)總額3、 凈資產(chǎn)收益益率（ROEE）=凈利潤潤/凈資產(chǎn)=銷售凈利率*總

4、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率*【1/(1-資產(chǎn)產(chǎn)負債率)】 投入入資本收益率率（ROICC）=息稅前前利潤*（11-T）/（總總資產(chǎn)-無息息債務(wù)總額） 經(jīng)濟濟利潤（EVVA）=息稅稅前利潤*（11-T）-投投入資本總額額*WACCC =投入入資本總額*（ROICC-WACCC）問：杜邦分析體體系答：以凈資產(chǎn)收收益率指標為為核心所構(gòu)成成的財務(wù)指標標分析體系。管管理者需要圍圍繞凈資產(chǎn)收收益率指標，對對引起該指標標結(jié)果變動的的各項核心要要素進行分析析比較，以確確定公司未來來管理的重點點。分析步驟：確認認關(guān)鍵因素對因素進進行排序（11、比較分析析法2、敏感感分析法（影影響凈資產(chǎn)收收益率的敏感感分析表）銷銷售產(chǎn)品的毛毛

5、利率要高，企企業(yè)的資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)快，取決決于融資結(jié)構(gòu)構(gòu)。凈資產(chǎn)收益率指指標分解：凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)利潤率權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售利潤率敏感分析表（影影響凈資產(chǎn)收收益率變動的的各項因素各因素不同同變動幅度下下的凈資產(chǎn)收收益率）經(jīng)營性現(xiàn)金流量量？答：經(jīng)營性現(xiàn)金金流量=（營營業(yè)收入-營營業(yè)成本-不不含折舊的經(jīng)經(jīng)營費用）*（1-T）+折舊*T債券用什么方法法進行估值?股票用什么么方法進行估估值？答：此證券未來來各期現(xiàn)金流流進行折現(xiàn)的的現(xiàn)值加總。債券到期收益率率？答：債券現(xiàn)金流流入量與流出出量相等時的的內(nèi)涵報酬率率。持有期間收益率率？答：（賣出價格格-買入價格格+債券持有有期間利息）/（買入價格格

6、*持有年數(shù)數(shù)）10、利隨本清清（不復利計計息）債券估估值？答：P=（M+M*i*nn）/(1+必要報酬率率)n11、債券溢折折價發(fā)行？答：票面利率大大于市場利率率時，內(nèi)含價價值高于面值值，溢價發(fā)行行。12、股票投資資收益=（每每股股利+TT1時的未來來價格T0時的每每股價格）/T0時的每每股價格13、三種股利利估價模型答：1.零增長長股利（股利利固定）：PP=D（股利）/Ke(必要要收益率) 2.固定增長率率：P=D11/Keg14、剩余現(xiàn)金金流量？答：公司經(jīng)營活活動所產(chǎn)生的的現(xiàn)金流量在在滿足資本支支出和營運資資本凈增加額額后的剩余額額，它是公司司可以自由支支配的現(xiàn)金流流量。15、單一投資資風

7、險和收益益的計算？答：風險：利用用收益頻數(shù)分分布的離散程程度來顯示風風險大小。期望收益率=方差=（單位期望收益益所承擔的標標準差，越低低風險越?。┳冏儺愊禂?shù)（CCV）=16、組合投資資的風險和收收益的計算？答：組合資產(chǎn)收收益率=總投投資額的比例例；Rj表示示資產(chǎn)j的期期望收益率； 風險：1.（相關(guān)關(guān)關(guān)系的度量量）協(xié)方差= 表示在第ii種經(jīng)濟狀態(tài)態(tài)下股票A的的收益率偏離離其期望收益益率的離差；Pi表示第第i種經(jīng)濟狀狀態(tài)出現(xiàn)的概概率 2.（標準化的的協(xié)方差）相相關(guān)系數(shù)= PP0時，正正的線性相關(guān)關(guān) ；P=11時，完全正正相關(guān)，組合合投資對減少少風險不起任任何作用。 3.組合投資的的標準差17、系統(tǒng)

8、風險險與非系統(tǒng)風風險？答：系統(tǒng)風險：無法通過增增加組合中資資產(chǎn)數(shù)目來減減少的風險。 非系統(tǒng)統(tǒng)性風險：由由股票發(fā)行公公司內(nèi)部事項項所引起的風風險。18、資本資產(chǎn)產(chǎn)定價（CAAPM）模型型的定義，含含義，計算答：定義：衡量量單一證券風風險對于市場場組合投資風風險的影響的的工具。 含義：闡述了在市市場均衡的狀狀態(tài)下，某項項風險資產(chǎn)的的預期報酬率率與預期所承承擔的風險之之間的關(guān)系。 假設(shè)：（1）所有有投資者均追追求單期財富富的期望效用用最大化，并并以各備選組組合的期望收收益和標準差差為基礎(chǔ)進行行組合選擇。 （2）所所有投資者均均可以用無風風險利率，無無數(shù)額限制的的借貸資金，并并且在任何資資產(chǎn)上沒有賣賣

9、空限制。 （3）所有投資者擁有同樣的預期，即對所有資產(chǎn)收益的均值、方差和協(xié)方差等，投資者擁有完全相同的主觀估計。 （44）所有的資資產(chǎn)均可被完完全細分，擁擁有充分的流流動性且沒有有交易成本。 （55）沒有稅收收影響。 （66）所有投資資者均為價格格接受者，都都不會對股票票價格產(chǎn)生影影響。 （77）所有資產(chǎn)產(chǎn)的數(shù)量是給給定的和固定定不變的。 模型為： KKj第j項風風險資產(chǎn)的收收益率 KKm市場的平平均收益率 KKf無風險資資產(chǎn)的收益率率 證券市場場線（SMLL）：Kf是是截距。斜率率越大，對風風險的厭惡感感越強。19、財務(wù)評價價的凈現(xiàn)值法法，現(xiàn)值指數(shù)數(shù)法，內(nèi)含報報酬率法，回回收期法答：1.凈現(xiàn)

10、值值法（NPVV）=未來現(xiàn)現(xiàn)金流量總現(xiàn)現(xiàn)值原始投資額額的現(xiàn)值 2.（排排除規(guī)模大小小的干擾）現(xiàn)現(xiàn)值指數(shù)法（PPI）= 3.內(nèi)內(nèi)含報酬率法法（IRR） 使凈現(xiàn)值等等于零的折現(xiàn)現(xiàn)率 4回回收期法（PPP）若NCCF每年相等等則PP=，不不等則n+20、資本成本本（項目折現(xiàn)現(xiàn)率）？答：定義：公司司取得資本所所付出的代價價，投資者所所要求的最低低收益率。21、個別資本本成本的估算算？（長期借借款債券優(yōu)先股留留存收益普普通股）答：1債務(wù)成本本（1）銀行行借款資本成成本. Kd表示長長期債務(wù)的稅稅后成本，ii表示銀行借借款利率，F(xiàn)F表示籌資費費率，T表示示稅率 （2）公公司債券資本本成本P0表示發(fā)債時時實

11、際取得的的資本額；IIt表示第tt期利息支出出；M表示第第n期償還的的本金；Kd表示稅前前債務(wù)成本。 2.優(yōu)優(yōu)先股成本 Kp代代表優(yōu)先股成成本，Dp代代表優(yōu)先股年年股利，P00代表優(yōu)先股股籌資額，F(xiàn)F代表優(yōu)先股股籌資費用率率 3.普普通股成本（11）固定股利利政策： (2) 固固定增長率： 4.留存收益成成本22.加權(quán)平均均資本成本（WWACC）?答：含義：公司司全部長期資資本的總成本本，是通過對對個別資本成成本加權(quán)平均均確定的，反反映了公司的的平均風險。 計算：WACC=W的設(shè)定：按賬賬面價值，按按市場價值，按按目標資本結(jié)結(jié)構(gòu)23.WACCC作為項目折折現(xiàn)率的條件件： 答：新項目目與公司當前

12、前資產(chǎn)有相同同的經(jīng)營風險險，新項目的的融資結(jié)構(gòu)與與公司當前的的資本結(jié)構(gòu)相相同。24.長期融資資方式有哪幾幾種？ 答：1.股股權(quán)融資 22.長期負債債融資（包括括長期借款，債債券融資，融融資租賃） 33.認股權(quán)證證和可轉(zhuǎn)換債債券融資25.股權(quán)融資資和長期負債債融資的特點點和區(qū)別？ 答：普通股股融資特點：1. 可獲取永久久性資本針對普通股，沒沒有定期支付付股利的負擔擔能增強公司的舉舉債能力分散公司的控制制權(quán)稀釋普通股每股股收益融資成本較高長期負債融資特特點： 1. 承擔較低的的資本成本保持現(xiàn)有股東的的控制權(quán)可以抵稅帶來定期支付利利息和到期償償還本金的壓壓力簽訂的保護性條條款使公司缺缺乏財務(wù)靈活活性

13、。在公司總資產(chǎn)報報酬率低于公公司債務(wù)成本本的情況下，提提高債務(wù)融資資比重，加速速股東投資報報酬率的降低低。26.普通股股股東的權(quán)利？ 答：表決權(quán)，利利潤分配權(quán)，剩剩余資產(chǎn)分配配權(quán)，優(yōu)先認認股權(quán)。27.股票發(fā)行行方式？ 答：直接發(fā)發(fā)行，間接發(fā)發(fā)行（包銷，代代銷）28.債券的基基本要素？ 答：債券面面值，票面利利率，債券期期限，付息方方式及日期29.什么是融融資租賃？它它和經(jīng)營租賃賃的區(qū)別？ 答：承租人以以支付租金的的形式從出租租人處取得資資產(chǎn)使用權(quán)的的協(xié)議。經(jīng)營租賃的特點點：1. 承租企業(yè)業(yè)根據(jù)需要可可隨時向出租租人提出租賃賃資產(chǎn)租賃期較短，不不涉及長期而而固定的業(yè)務(wù)務(wù)在設(shè)備租賃期內(nèi)內(nèi)，如有新設(shè)

14、設(shè)備出現(xiàn)或不不需用租入設(shè)設(shè)備時，承租租企業(yè)可按規(guī)規(guī)定提前解除除租賃合同，對對承租企業(yè)有有利。出租人提供專門門服務(wù)租賃期滿或合同同中止時，租租賃設(shè)備有出出租人收回。 融資租賃賃特點： 1. 一般由承租租企業(yè)向租賃賃公司提出正正式申請，由由租賃公司融融資購進設(shè)備備租給承租企企業(yè)用。租賃期限較長，大大多為設(shè)備耐耐用期限的一一半以上租賃合同比較穩(wěn)穩(wěn)定由承租人負責維維修保養(yǎng)和保保險租賃期滿時，按按事先約定的的方法處置設(shè)設(shè)備30.銷售百分分比法（銷售售總額確定法法，銷售增額額確定法）確確認對外融資資數(shù)量？ 答：定義：根據(jù)公司歷歷史數(shù)據(jù)中已已有的資產(chǎn)、負負債、所有者者權(quán)益等項目目占銷售收入入的合理百分分比，

15、來判斷斷確定未來銷銷售增長情況況下相應資產(chǎn)產(chǎn)、負債、所所有者權(quán)益等等項目的變化化量，從而確確定外部融資資需要量的辦辦法。 步驟驟（銷售總量量確定法）：1、確認銷銷售百分比（以以歷史數(shù)據(jù)確確定相關(guān)項目目占銷售額的的百分比，并并作為未來期期的百分比。 2、編制制預計資產(chǎn)負負債表（預計計XX額=預預計銷售收入入*XX銷售售百分比，匯匯總即為預計計的融資量）預計內(nèi)部融資增增加額=預計計銷售收入*銷售凈利率率*（1-現(xiàn)現(xiàn)金股利支付付率）加入原留存收益益再加其他科科目即為預計計所有者權(quán)益益 3、測測算外部融資資需求=預計計總資產(chǎn)預計總負債債預計所有者者權(quán)益 （銷售增額額確定法）11、外部融資資需求=（AA

16、*S0*gg）（B*S00*g）P*S*(1+g)*(1d) AA,B代表資資產(chǎn)和負債項項目所占銷售售百分比；SS0基期銷售售；g預計銷銷售增長率，PP為銷售凈利利率，d為現(xiàn)現(xiàn)金股利支付付率31、內(nèi)部增長長率？ 答：定義：公司司在沒有對外外投資（包括括負債和融資資）情況下的的預期最大收收益率，公司司完全依靠部部留存收益的的再投資所帶帶來的最大增增長率。 計算： 32、可可持續(xù)增長率率？ 答：定義：在公公司維持某一一目標或最佳佳債務(wù)權(quán)益比比率的前提下下，不對外發(fā)發(fā)行新股融資資時的最高增增長率。 計算： 33、實實際增長率與與可持續(xù)增長長率比較? 答：實際增長率率高于可持續(xù)續(xù)增長率：11. 發(fā)發(fā)售

17、新股 4.剝離無效資資產(chǎn)增加借款以提高高杠桿率 5.供貨貨渠道選擇削減股利 6.提提高產(chǎn)品定價價3 實際增長長率低于可持持續(xù)增長率：1,支付股股利 2，調(diào)調(diào)整產(chǎn)業(yè)34、經(jīng)營風險險？定義：不考慮負負債融資影響響時公司經(jīng)營營的內(nèi)在風險險，表現(xiàn)出息息稅前利潤的的波動性。 息稅前利潤潤=銷量*（單單位售價單位變動成成本）固定成本35、經(jīng)營杠桿桿？答：定義：由于于公司經(jīng)營中中固定成本的的存在，銷售售收入的變動動會引起息稅稅前利潤的更更大波動。 計算：經(jīng)經(jīng)營杠桿系數(shù)數(shù)（DOL）=Q為銷量，P為為單位銷售價價格，VC為為單位變動成成本，F(xiàn)為固固定成本總額額 含義：該該公司銷售收收入在第一年年基礎(chǔ)上增加加1%

18、，息稅稅前利潤將增增加DOL% 邊際貢貢獻為正，卻卻沒有達到EEBIT=00時，經(jīng)營杠杠桿為負時，表表明營業(yè)虧損損隨銷售收入入增加而減少少的程度。36、財務(wù)風險險與財務(wù)杠桿桿？答：定義：指由由于公司舉債債經(jīng)營引起的的股東權(quán)益變變動的風險，股股東權(quán)益用凈凈資產(chǎn)收益率率或每股權(quán)益益衡量。財務(wù)杠桿：在債債務(wù)總額及利利息率不變的的情況下，由由于債務(wù)資本本（主要是利利息）是固定定的，當息稅稅前利潤發(fā)生生變動后，每每股收益或RROE的變動動幅度大于息息稅前利潤的的變動幅度。 計算：財財務(wù)杠桿系數(shù)數(shù)（DFL）= EPPS每股收益益，I利息 含義：在在息稅前利潤潤為元的基礎(chǔ)礎(chǔ)上，EBIIT每增加11%，每股收

19、收益額增加DDFL%37、總杠桿？定義：兩種杠桿桿共同作用，銷銷售收入稍有有變動就會使使每股收益產(chǎn)產(chǎn)生更大的變變動。計算：總杠桿系系數(shù)（DCLL）=DOLL*DFL= CCM邊際貢獻獻總額38、無稅狀態(tài)態(tài)下MM理論論命題？答：命題1：公公司價值V為為常數(shù)，它獨獨立于資本結(jié)結(jié)構(gòu)，即公司司價值與其資資本結(jié)構(gòu)無 、 關(guān)關(guān)； 命題2：公司加權(quán)資本成成本獨立其資資本結(jié)構(gòu)，即即：有債公司司的加權(quán)資本本成本與無債債公司的股權(quán)權(quán)成本相等?；蚧蛘哒f ； 有有債公司股本本成本=無債債公司股本成成本+（無債債公司股本成成本債務(wù)資本成成本）* 負負債/股本39、有稅狀態(tài)態(tài)下的M-MM理論的歸納納？答：命題1：企企業(yè)的

20、價值：VL=VU+TTB負債企業(yè)的價值值等于無負債債企業(yè)的價值值加納稅節(jié)省省價值（TBB,即稅盾價價值）命題2：KeLL= Keuu+(Keuu-Kd)（11-T）(BB/E)負債企業(yè)的股權(quán)權(quán)成本：等于具有相同風風險的無負債債企業(yè)的股權(quán)權(quán)成本Ksuu加上一個風風險溢酬這個風險溢酬取取決于無負債債企業(yè)的股權(quán)權(quán)成本與債務(wù)務(wù)成本之差、負負債與股本的的數(shù)量之比及及公司稅率 公式表明：有稅條件下，舉舉債公司的股股本成本增長長幅度小于無稅條件件下舉債公司司的股本成本本增長幅度40、優(yōu)序融資資理論？（不不對稱理論之之一）答：首先，與外外部籌資(發(fā)發(fā)行新證券)相比，公司司偏好于內(nèi)部部籌資(如留留存收益再投投資

21、) 其次，如果外部部籌資確實必必需，管理者者會偏好于新新債發(fā)行最后，如果新債債發(fā)行過量而而外部籌資又又必需，則公公司傾向于可可轉(zhuǎn)換債券發(fā)發(fā)行最后，才可能涉涉及新股發(fā)行行41、信號理論論？（不對稱稱理論之一）公司籌資、投資資和股利分配配決策的改變變在實質(zhì)上都都意味著一種種信號，一種種對投資者有有用的且關(guān)于于管理者評價價公司預期收收益、市場價價值的市場信信號。 研究表明，資本本結(jié)構(gòu)改變及及新股發(fā)行將將對股市產(chǎn)生生消極影響，而而新債發(fā)行將將不會對股市市產(chǎn)生重大影影響；相反，股股票回購將對對股市產(chǎn)生積積極影響；提提高負債比率率的行動將對對股市產(chǎn)生積積極作用，反反之則相反。 42、權(quán)衡理論論？MM理論并

22、沒有有考慮公司有有債時的破產(chǎn)產(chǎn)成本、代理理成本；在低債務(wù)率時，稅稅盾作用要超超過破產(chǎn)成本本，反之，在在高債務(wù)率時時，稅盾作用用要低于破產(chǎn)產(chǎn)成本；因此，在理論上上存在最佳的的資本結(jié)構(gòu)點點（靜態(tài)均衡衡觀）43、資本結(jié)構(gòu)構(gòu)決策方法EBIT-EPS無差差異分析法 答：定義義，在一定EEBIT水平平之下，能夠夠帶來較高每每股收益的資資本結(jié)構(gòu)，就就是較優(yōu)的資資本結(jié)構(gòu)。 計算：EPPS=,N代代表普通股股股數(shù) 步驟： 計算和預預測EBITT的期望水平平, -判斷斷預期EBIIT值的變動動性, -計算算債務(wù)與債券券兩種籌資方方案下的無 差異異點（兩決策策EPS相等等下的EBIIT值） -根據(jù)據(jù)公司愿意承承擔的

23、風險程程度判斷方 案是是否可接受.44、哪些因素素對資本結(jié)構(gòu)構(gòu)決策產(chǎn)生影影響？答：稅收（利息息的抵稅作用用可增加公司司價值）資產(chǎn)產(chǎn)類型（資產(chǎn)產(chǎn)專用性越強強，采用債務(wù)務(wù)融資給債權(quán)權(quán)人帶來的損損失越大）營營業(yè)收入的不不確定性，其其他因素如管管理者態(tài)度。45、公司股利利分配的方式式？答：現(xiàn)金股利，股股票股利，負負債股利，混混合股利46、發(fā)放現(xiàn)金金股利對公司司產(chǎn)生什么影影響？答：優(yōu)點： 缺缺點 方式式簡單，無直直接財務(wù)費用用； 導致現(xiàn)金金大量流出，增增加財務(wù)風險險 不不改變公司原原有控制權(quán)結(jié)結(jié)構(gòu)。： 股東要要交納所得稅稅，減少了股股東的既得利利益；47、發(fā)放股票票股利對公司司的影響？答：1）不增加加現(xiàn)

24、金流出； 1）導導致股票價格格的下降； （2）與現(xiàn)金股股利具有相同同的信息價值值； 2）對對投資者的信信心產(chǎn)生不利利影響（3）當現(xiàn)金吃吃緊時，股票票股利有利于于穩(wěn)定公司價價值； （4）傳遞了企企業(yè)未來有更更大發(fā)展的信信息；（5）股票數(shù)量量增加，有利利于調(diào)整股票票流通性48、哪些因素素影響股利分分配政策？答：1. 法律律性限制 防止資資本侵蝕的規(guī)規(guī)定 交付最最低法定留利利的規(guī)定 無力償付債債務(wù)的規(guī)定 2. 契約性限制制3. 公司司內(nèi)部因素 籌資能力 盈利的穩(wěn)定定性 股權(quán)控制要要求 變現(xiàn)能能力 籌資需求 籌籌資能力4. 股東意意愿 稅負 投資機會 股權(quán)稀釋 49、股票回購購？答：定義：公司司出資購回其其發(fā)行在外的的股票。被購購回的股票一一般并不注銷銷（但需要相相應調(diào)