哈飛股份財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告

1、哈飛航空工業(yè)股股份有限公司司 參考公司:江西西洪都航空工工業(yè)股份有限限公司 課 程：財(cái)務(wù)報(bào)表分分析 專 業(yè)：市市場(chǎng)營(yíng)銷 班 級(jí)：113243001 姓 名：xxxx 學(xué) 號(hào)：xxx 指導(dǎo)老老師：xxxx 2015.12.288目錄TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc439588084 第一部分 行行業(yè)背景及公公司基本情況況簡(jiǎn)介 PAGEREF _Toc439588084 h 1 HYPERLINK l _Toc439588085 一、行業(yè)背景 PAGEREF _Toc439588085 h 1 HYPERLINK l _Toc439588086 二、公司基本資資料

2、PAGEREF _Toc439588086 h 1 HYPERLINK l _Toc439588087 （一）哈飛股股份（6000038） PAGEREF _Toc439588087 h 1 HYPERLINK l _Toc439588088 中中直股份 ( 6000038 ) 公司簡(jiǎn)介 PAGEREF _Toc439588088 h 1 HYPERLINK l _Toc439588089 （二）洪都航航空（6000316） PAGEREF _Toc439588089 h 2 HYPERLINK l _Toc439588090 洪洪都航空 ( 6003316 ) 公司簡(jiǎn)介 PAGEREF _T

3、oc439588090 h 2 HYPERLINK l _Toc439588091 第二部分 杜杜邦分析法的的基本原里 PAGEREF _Toc439588091 h 2 HYPERLINK l _Toc439588092 一、杜邦分析原原理介紹 PAGEREF _Toc439588092 h 3 HYPERLINK l _Toc439588093 二、杜邦分析原原理圖示 PAGEREF _Toc439588093 h 3 HYPERLINK l _Toc439588094 第三部分 公公司年報(bào)分析析 PAGEREF _Toc439588094 h 3 HYPERLINK l _Toc4395

4、88095 一、公司主要財(cái)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析析 PAGEREF _Toc439588095 h 3 HYPERLINK l _Toc439588096 （一）營(yíng)業(yè)總收收入 PAGEREF _Toc439588096 h 4 HYPERLINK l _Toc439588097 （二）凈利潤(rùn) PAGEREF _Toc439588097 h 4 HYPERLINK l _Toc439588098 （三）總資產(chǎn) PAGEREF _Toc439588098 h 5 HYPERLINK l _Toc439588099 （四）凈資產(chǎn) PAGEREF _Toc439588099 h 5 HYPERLINK l _T

5、oc439588100 二、核心指標(biāo)分分析 PAGEREF _Toc439588100 h 6 HYPERLINK l _Toc439588101 （一）凈資產(chǎn)收收益率 PAGEREF _Toc439588101 h 6 HYPERLINK l _Toc439588102 （二）銷售凈利利率 PAGEREF _Toc439588102 h 7 HYPERLINK l _Toc439588103 （三）總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率 PAGEREF _Toc439588103 h 8 HYPERLINK l _Toc439588104 （四）權(quán)益乘數(shù)數(shù) PAGEREF _Toc439588104 h 9 HYP

6、ERLINK l _Toc439588105 三、盈利能力分分析 PAGEREF _Toc439588105 h 9 HYPERLINK l _Toc439588106 （一）銷售毛利利率 PAGEREF _Toc439588106 h 10 HYPERLINK l _Toc439588107 （二）成本費(fèi)用用利潤(rùn)率 PAGEREF _Toc439588107 h 10 HYPERLINK l _Toc439588108 （三）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)潤(rùn)比重 PAGEREF _Toc439588108 h 11 HYPERLINK l _Toc439588109 四、資產(chǎn)效率分分析 PAGEREF _Toc4

7、39588109 h 12 HYPERLINK l _Toc439588110 （一）應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)率 PAGEREF _Toc439588110 h 12 HYPERLINK l _Toc439588111 （二）存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率 PAGEREF _Toc439588111 h 13 HYPERLINK l _Toc439588112 （三）存貨分析析 PAGEREF _Toc439588112 h 13 HYPERLINK l _Toc439588113 （四）總資產(chǎn)報(bào)報(bào)酬率 PAGEREF _Toc439588113 h 14 HYPERLINK l _Toc439588114 五、償債能力

8、分分析 PAGEREF _Toc439588114 h 15 HYPERLINK l _Toc439588115 （一）流動(dòng)比率率 PAGEREF _Toc439588115 h 15 HYPERLINK l _Toc439588116 （二）速動(dòng)比率率 PAGEREF _Toc439588116 h 16 HYPERLINK l _Toc439588117 （三）資產(chǎn)負(fù)債債率 PAGEREF _Toc439588117 h 17 HYPERLINK l _Toc439588118 第四部分 綜綜合評(píng)價(jià) PAGEREF _Toc439588118 h 17 HYPERLINK l _Toc43

9、9588119 一、公司存在問問題 PAGEREF _Toc439588119 h 17 HYPERLINK l _Toc439588120 （一）公司償債債能力 PAGEREF _Toc439588120 h 17 HYPERLINK l _Toc439588121 （二）公司營(yíng)運(yùn)運(yùn)能力 PAGEREF _Toc439588121 h 18 HYPERLINK l _Toc439588122 （三）公司盈利利能力 PAGEREF _Toc439588122 h 18 HYPERLINK l _Toc439588123 二、可提供的建建議 PAGEREF _Toc439588123 h 18

10、HYPERLINK l _Toc439588126 附錄 參考文獻(xiàn)獻(xiàn)、哈飛股份份、洪都航空空三表 PAGEREF _Toc439588126 h 18哈飛股份財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表分析第一部分 行行業(yè)背景及公公司基本情況況簡(jiǎn)介行業(yè)背景從1951年44月17日當(dāng)當(dāng)時(shí)的政務(wù)院院下發(fā)關(guān)于于航空工業(yè)建建立的決定至至今，走過(guò)一一個(gè)甲子的中中國(guó)航空工業(yè)業(yè)，從無(wú)到有有從弱到強(qiáng)，如如今已發(fā)展成成為具有強(qiáng)大大科研與生產(chǎn)產(chǎn)能力的航空空工業(yè)體系，成成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)濟(jì)發(fā)展的助推推器。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的的持續(xù)穩(wěn)定快快速發(fā)展，中中國(guó)航空運(yùn)輸輸市場(chǎng)也在長(zhǎng)期穩(wěn)定定增長(zhǎng)，與其其他運(yùn)輸方式式相比較，中中國(guó)的航空運(yùn)運(yùn)輸增長(zhǎng)速度度最快，所占占比例逐年提

11、提高，中國(guó)已已迎來(lái)了大眾眾航空時(shí)代，而而航空業(yè)的快快速發(fā)展又帶帶動(dòng)了航空產(chǎn)產(chǎn)品市場(chǎng)的迅速成長(zhǎng)。因因此可以看出出航空產(chǎn)品市市場(chǎng)前景一片片良好，而建建立強(qiáng)大高效效的航空制造造業(yè),不僅具具有重要的政政治意義,也也是保持經(jīng)濟(jì)濟(jì)持續(xù)發(fā)展,實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)高高級(jí)化的重要要支撐點(diǎn)。公司基本資料哈飛股份（6000038）1、公司簡(jiǎn)介哈飛航空工業(yè)股股份有限公司司（下面簡(jiǎn)稱稱哈飛航空）系由哈爾濱飛機(jī)工業(yè)集團(tuán)公司作為主發(fā)起人，并聯(lián)合中國(guó)飛龍專業(yè)航空公司、哈爾濱雙龍航空工程有限公司 、中國(guó)航空工業(yè)供銷總公司和中國(guó)航空技術(shù)進(jìn)出口哈爾濱公司四家企業(yè)共同發(fā)起，于1999年7月30日，采用發(fā)起設(shè)立方式設(shè)立的股份有限公司。并于2013

12、年底完成重大重組，企業(yè)更名為中航直升機(jī)股份有限公司。公司主要經(jīng)營(yíng)航航空產(chǎn)品及零零部件的開發(fā)發(fā)、設(shè)計(jì)、研研制、生產(chǎn)、銷銷售,航空科科學(xué)技術(shù)開發(fā)發(fā)、咨詢、服服務(wù),機(jī)電產(chǎn)產(chǎn)品的開發(fā)、設(shè)設(shè)計(jì)研制、生生產(chǎn)和銷售。2014 年年在各個(gè)部門門的協(xié)同下，主主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)標(biāo)超額完成，總總體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行行狀態(tài)良好。全全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)業(yè)收入 1,245,5544 萬(wàn)元元，與上年同同期相比增長(zhǎng)長(zhǎng) 15%；歸屬屬上市公司股股東的凈利潤(rùn)潤(rùn) 33,1184 萬(wàn)元元，與上年同同期相比增長(zhǎng)長(zhǎng) 34.22%。市場(chǎng)開開發(fā)穩(wěn)步推進(jìn)進(jìn)，民機(jī)發(fā)展展實(shí)現(xiàn)突破。2、IPO中直股份 ( 6000338 ) 公公司簡(jiǎn)介組織形式國(guó)有企業(yè)地域黑龍江中文簡(jiǎn)稱中

13、直股份辦公地址黑龍江省哈爾濱濱市平房區(qū)友友協(xié)大街155號(hào)公司全稱中航直升機(jī)股份份有限公司公司電話0451-8665283550英文名稱Avicoptter Pllc公司電子郵箱hfzqb6000038163.ccom注冊(cè)資本58,948萬(wàn)萬(wàn)元董事長(zhǎng)余楓員工人數(shù)-董事會(huì)秘書顧韶輝法人代表余楓董秘電話0451-8665283550總經(jīng)理余楓董秘傳真0451-8665243224公司網(wǎng)址www.haffei.coom董秘郵箱gsh08088信息披露網(wǎng)址信息披露報(bào)紙名名稱上海證券報(bào),證證券時(shí)報(bào)主營(yíng)業(yè)務(wù)航空產(chǎn)品及航空空零部件等。經(jīng)營(yíng)范圍航空產(chǎn)品及零配配件的開發(fā)、設(shè)設(shè)計(jì)、研制、生生產(chǎn)、銷售業(yè)業(yè)務(wù);航空科科

14、學(xué)技術(shù)開發(fā)發(fā)、咨詢、服服務(wù);機(jī)電產(chǎn)產(chǎn)品的開發(fā)、設(shè)設(shè)計(jì)研制、生生產(chǎn)和銷售(國(guó)家規(guī)定需需審批的項(xiàng)目目除外)。經(jīng)經(jīng)營(yíng)進(jìn)出口業(yè)業(yè)務(wù)(按外經(jīng)經(jīng)貿(mào)部批準(zhǔn)文文件執(zhí)行)。兼兼營(yíng);經(jīng)工商商行政管理機(jī)機(jī)關(guān)批準(zhǔn)的其其它業(yè)務(wù)。洪都航空（6000316）1、公司簡(jiǎn)介洪都航空工業(yè)集集團(tuán)（簡(jiǎn)稱洪洪都航空），是是以 HYPERLINK /view/666605.htm 洪都航空空工業(yè)集團(tuán)有有限責(zé)任公司司（以下簡(jiǎn)稱稱洪都航空公公司）為核心心企業(yè)組建的的大型企業(yè)集集團(tuán)。其前身身是 HYPERLINK /view/361952.htm 南昌飛機(jī)機(jī)制造公司，曾曾用名國(guó)營(yíng)洪洪都機(jī)械廠，創(chuàng)創(chuàng)建于19551年，是國(guó)國(guó)家“一五”計(jì)計(jì)劃156

15、項(xiàng)項(xiàng)重點(diǎn)工程之之一；是中國(guó)國(guó)教練飛機(jī)、強(qiáng)強(qiáng)擊機(jī)、農(nóng)林林飛機(jī)、 HYPERLINK /view/37550.htm 海防防產(chǎn)品、片梭梭織機(jī)、摩托托車及發(fā)動(dòng)機(jī)機(jī)的生產(chǎn)基地地；是集航空空產(chǎn)品和機(jī)電電產(chǎn)品科研、生生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)一一體化的高科科技企業(yè)集團(tuán)團(tuán)。2、IPO洪都航空 ( 6003116 ) 公公司簡(jiǎn)介組織形式國(guó)有企業(yè)地域江西中文簡(jiǎn)稱洪都航空辦公地址江西省南昌市新新溪橋公司全稱江西洪都航空工工業(yè)股份有限限公司公司電話0791-8776697449英文名稱Jiangxii Honggdu Avviatioon Inddustryy Co.,Ltd.公司電子郵箱hdhk60003161126.coom注

16、冊(cè)資本71,711萬(wàn)萬(wàn)元董事長(zhǎng)宋承志員工人數(shù)-董事會(huì)秘書鄧峰法人代表宋承志董秘電話0791-8776697449總經(jīng)理曹春董秘傳真0791-8776678443公司網(wǎng)址www.honngdu-aaviatiion.coom董秘郵箱hdhk60003161126.coom信息披露網(wǎng)址信息披露報(bào)紙名名稱上海證券報(bào),中中國(guó)證券報(bào)主營(yíng)業(yè)務(wù)研制、生產(chǎn)、銷銷售教練機(jī)和和通用飛機(jī)等等。經(jīng)營(yíng)范圍基礎(chǔ)教練機(jī)、通通用飛機(jī)、其其他航空產(chǎn)品品及零件部件件的設(shè)計(jì)、研研制、生產(chǎn)、銷銷售、維修及及相關(guān)業(yè)務(wù)和和進(jìn)出口貿(mào)易易;航空產(chǎn)品品的轉(zhuǎn)包生產(chǎn)產(chǎn);航空科學(xué)學(xué)技術(shù)開發(fā)、咨咨詢、服務(wù)、引引進(jìn)和轉(zhuǎn)讓;普通機(jī)械、五五交化、金屬屬材料

17、及制品品、儀器儀表表、電器機(jī)械械及器材、建建筑材料等的的制造、銷售售;金屬表面面處理、熱處處理;資產(chǎn)租租賃及工商行行政管理機(jī)關(guān)關(guān)批準(zhǔn)的其他他業(yè)務(wù)。第二部分 杜杜邦分析法的的基本原里一、杜邦分析原原理介紹杜邦分析法又稱稱杜邦財(cái)務(wù)分分析體系，是是利用各種主主要財(cái)務(wù)比率率指標(biāo)間的內(nèi)內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)對(duì)公司財(cái)務(wù)狀狀況及經(jīng)營(yíng)成成果進(jìn)行綜合合、系統(tǒng)的分分析與評(píng)價(jià)的的方法。具體體來(lái)說(shuō)，它是是一種用來(lái)評(píng)評(píng)價(jià)公司盈利利能力和股東東權(quán)益回報(bào)水水平，從財(cái)務(wù)務(wù)角度評(píng)價(jià)企企業(yè)績(jī)效的一一種經(jīng)典方法法，該方法以以凈資產(chǎn)收益益率為龍頭，以以總資產(chǎn)凈利利率和權(quán)益乘乘數(shù)為核心，重重點(diǎn)揭示公司司盈利能力、資資產(chǎn)投資收益益能力及權(quán)益益乘數(shù)

18、對(duì)凈資資產(chǎn)收益率的的影響，以及及各相關(guān)指標(biāo)標(biāo)間的相互作作用關(guān)系。杜邦分析法中涉涉及的幾種主主要財(cái)務(wù)指標(biāo)標(biāo)關(guān)系為：凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率率*權(quán)益乘數(shù) 資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率 凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率*權(quán)益乘數(shù) 凈資產(chǎn)收益率=投資報(bào)酬率率*平均權(quán)益成成數(shù)二、杜邦分析原原理圖示根據(jù)杜邦分析圖圖可以看出：杜邦分析圖的上上半部分主要要分析公司的的盈利能力和和營(yíng)運(yùn)能力，并并展示出公司司盈利能力和和營(yíng)運(yùn)能力兩兩者之間的內(nèi)內(nèi)在聯(lián)系；杜杜邦分析圖的的下半部分主主要分析公司司的資本結(jié)構(gòu)構(gòu)，資產(chǎn)投資資收益能力和和資本結(jié)構(gòu)共共同影響凈資資產(chǎn)收益率的的水平。因此此凈資產(chǎn)收益益率是杜邦，

19、財(cái)財(cái)務(wù)分析體系系的核心，是是一個(gè)綜合性性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)務(wù)指標(biāo)，反映映公司財(cái)務(wù)管管理目標(biāo)的實(shí)實(shí)現(xiàn)情況。在運(yùn)用時(shí)要注意意幾點(diǎn)：一，凈凈資產(chǎn)收益率率是一個(gè)綜合合性最強(qiáng)的財(cái)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)標(biāo)，是杜邦分分析體系的龍龍頭。二，銷銷售凈利率是是反映公司商商品經(jīng)營(yíng)能力力最重要的指指標(biāo)。三，影影響總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率的一個(gè)個(gè)重要因素是是資產(chǎn)總額。四，權(quán)益乘乘數(shù)主要受資資產(chǎn)負(fù)債率指指標(biāo)的影響。第三部分 公公司年報(bào)分析析一、公司主要財(cái)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析析（一）營(yíng)業(yè)總收收入營(yíng)業(yè)收入是指企企業(yè)在從事銷銷售商品，提提供勞務(wù)和 HYPERLINK /view/1441250.htm 讓讓渡資產(chǎn)使用用權(quán)等日常經(jīng)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)過(guò)程程中所形成的的經(jīng)濟(jì)利益

20、的的總流入。分分為 HYPERLINK /view/699579.htm 主營(yíng)業(yè)務(wù)務(wù)收入和 HYPERLINK /view/604692.htm 其他業(yè)務(wù)收收入。 計(jì)算： 營(yíng)業(yè)收收入= HYPERLINK /view/699579.htm 主營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)收入+ HYPERLINK /view/604692.htm 其他業(yè)務(wù)收收入營(yíng)業(yè)收入=產(chǎn)品品銷售量（或或服務(wù)量）*產(chǎn)品單價(jià)（或或服務(wù)單價(jià)） 營(yíng)業(yè)總收入入 單位：百百萬(wàn)元項(xiàng)目20102011201220132014哈飛股份2,270.0042,769.4432,858.11910,830.6712,455.44洪都航空1,715.6631,824.6

21、662,232.7712,860.5503,450.774分析：由圖可知知，從20110年到20014年，哈哈飛股份和洪洪都航空營(yíng)業(yè)業(yè)總收入呈逐逐年上升趨勢(shì)勢(shì)，但與洪都都航空相比，哈哈飛股份營(yíng)業(yè)業(yè)收入上漲幅幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于于洪都航空，說(shuō)說(shuō)明了哈飛股股份經(jīng)營(yíng)狀況況良好，公司司盈利能力較較強(qiáng)。20113和20114兩年，營(yíng)營(yíng)業(yè)收入大幅幅度上升，是是由于在20013年哈飛飛股份進(jìn)行企企業(yè)重組，其其經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的的改變帶動(dòng)了了企業(yè)銷售業(yè)業(yè)績(jī)快速增加加。（二）凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)（收益）是是指在利潤(rùn)總總額中按規(guī)定定交納了 HYPERLINK /view/632099.htm 所得得稅后公司的的利潤(rùn)留成，一一般也稱為稅稅

22、后利潤(rùn)或凈凈利潤(rùn)。.凈凈利潤(rùn)是一個(gè)個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的的最終成果，凈凈利潤(rùn)多，企企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效效益就好；凈凈利潤(rùn)少，企企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效效益就差，它它是衡量一個(gè)個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效效益的主要指指標(biāo)。計(jì)算公式為：凈凈利潤(rùn)=利潤(rùn)潤(rùn)總額-所得得稅費(fèi)用 凈利潤(rùn) 單單位：百萬(wàn)元元 項(xiàng)目20102011201220132014哈飛股份119.65109.81115.56246.45331.86洪都航空145.9583.5287.5993.24101.06分析：由圖可知知，在20110年到20014年期間間，哈飛股份份凈利潤(rùn)逐年年上升，而洪洪都航空在110年到111年期間，企企業(yè)凈利潤(rùn)下下跌，在122年到14年年間有所上升升，但總

23、體而而言仍然呈下下降趨勢(shì)。而而哈飛股份凈凈利潤(rùn)大于洪洪都航空，這這說(shuō)明了與洪洪都航空相比比，哈飛股份份公司盈利能能力較強(qiáng)，公公司管理績(jī)效效好，企業(yè)償償債能力強(qiáng)。同同時(shí)可以看出出，哈飛股份份公司經(jīng)營(yíng)能能力在行業(yè)中中也是處于佼佼佼者的地位位。（三）總資產(chǎn)總 HYPERLINK /view/42564.htm 資產(chǎn)是指某一一經(jīng)濟(jì)實(shí)體擁?yè)碛谢蚩刂频牡?、能夠帶?lái)來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的的全部資產(chǎn)。一一般可以認(rèn)為為，某一會(huì)計(jì)計(jì)主體的總資資產(chǎn)金額等于于其 HYPERLINK /view/16173.htm 資產(chǎn)負(fù)債債表的“資產(chǎn)產(chǎn)總計(jì)”金額額?？傎Y產(chǎn) 單位：百萬(wàn)萬(wàn)元項(xiàng)目20102011201220132014哈飛股份2,

24、785.2273,130.1144,986.22420,730.1120,386.15洪都航空6,320.4476,086.3386,244.7717,434.9998,911.221分析：根據(jù)圖表表可知，哈飛飛股份和洪都都航空總資產(chǎn)產(chǎn)逐年上升。而而總資產(chǎn)由流流動(dòng)資產(chǎn)和非非流動(dòng)資產(chǎn)組組成。20113年到20014年期間間，哈飛股份份總資產(chǎn)大幅幅度上升，這這是由于其流流動(dòng)資產(chǎn)中貨貨幣資金，應(yīng)應(yīng)收賬款，存存貨以及非流流動(dòng)資產(chǎn)中固固定資產(chǎn)這幾幾個(gè)因素大幅幅度上升造成成的。由此可可以看出，在在2013年年到20144年期間，哈哈飛股份公司司經(jīng)營(yíng)狀況良良好，企業(yè)盈盈利能力增強(qiáng)強(qiáng)。哈飛股份份公司總資產(chǎn)產(chǎn)的

25、增加主要要是通過(guò)主營(yíng)營(yíng)業(yè)務(wù)收入，銷銷售產(chǎn)品而獲獲得的資金，說(shuō)說(shuō)明了企業(yè)在在激烈的市場(chǎng)場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)據(jù)良好的優(yōu)勢(shì)勢(shì)，并能夠在在激烈的市場(chǎng)場(chǎng)中獲利，也也從側(cè)面說(shuō)明明了企業(yè)盈利利能力和營(yíng)運(yùn)運(yùn)能力強(qiáng)（四）凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)（Nett asseet）是屬企企業(yè)所有，并并可以自由支支配的 HYPERLINK /view/42564.htm 資產(chǎn)，即 HYPERLINK /view/264937.htm 所有者權(quán)權(quán)益。企業(yè)的的凈資產(chǎn)(nnet assset vvalue)，是指企業(yè)業(yè)的資產(chǎn)總額額減去負(fù)債以以后的凈額，它它由兩大部分分組成，一部部分是企業(yè)開開辦當(dāng)初投入入的資本，包包括溢價(jià)部分分，另一部分分是企業(yè)在經(jīng)經(jīng)

26、營(yíng)之中創(chuàng)造造的，也包括括接受捐贈(zèng)的的資產(chǎn),屬于于所有者權(quán)益益。凈資產(chǎn) 單位：百萬(wàn)元項(xiàng)目20102011201220132014哈飛股份1,429.3301,505.3381,596.3365,906.6686,188.331洪都航空4,719.2204,565.6614,613.4404,766.4464,938.660分析：由圖可知知，哈飛股份份凈資產(chǎn)在22010年到到2014年年間逐年上升升。而洪都航航空凈資產(chǎn)變變化幅度不大大。凈資產(chǎn)是是企業(yè)扣除了了負(fù)債以后剩剩下的余額，哈哈飛股份凈資資產(chǎn)的增加，說(shuō)說(shuō)明了該公司司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)好好，營(yíng)運(yùn)能力強(qiáng)，因而股東權(quán)益益得以保障。綜合分析：根據(jù)據(jù)營(yíng)業(yè)總收入入

27、、凈利潤(rùn)、總總資產(chǎn)以及凈凈資產(chǎn)這四個(gè)個(gè)數(shù)據(jù)可以看看出，哈飛股股份公司總體體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情情況保持平穩(wěn)穩(wěn)，各項(xiàng)業(yè)務(wù)務(wù)開展順利，營(yíng)營(yíng)業(yè)收入的增增加主要是由由于公司經(jīng)營(yíng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大大，航空產(chǎn)品品銷量的增長(zhǎng)長(zhǎng)，并且由于于公司主營(yíng)產(chǎn)產(chǎn)品多為國(guó)家家訂貨，產(chǎn)品品銷量收入受受國(guó)家訂貨影影響較大。22013年到到2014年年間，無(wú)論是是營(yíng)業(yè)收入還還是凈利潤(rùn)，都都在大幅度的的增長(zhǎng)，說(shuō)明明了我國(guó)對(duì)航航空用品的需需求量在大幅幅度的上升，同同時(shí)也說(shuō)明了了，哈飛的營(yíng)營(yíng)運(yùn)能力，盈盈利能力都在在加強(qiáng)。二、核心指標(biāo)分分析（一）凈資產(chǎn)收收益率凈資產(chǎn)收益率（ROE），凈資產(chǎn)收收益率又稱 HYPERLINK /view/508927.h

28、tm 股股東權(quán)益報(bào)酬酬率/凈值報(bào)報(bào)酬率/ HYPERLINK /view/1666176.htm 權(quán)益益報(bào)酬率/權(quán)權(quán)益利潤(rùn)率/ HYPERLINK /view/1210141.htm 凈資產(chǎn)利潤(rùn)潤(rùn)率，是凈利利潤(rùn)與 HYPERLINK /view/1597765.htm 平均股股東權(quán)益的百百分比，是公公司稅后利潤(rùn)潤(rùn)除以凈資產(chǎn)產(chǎn)得到的百分分比率，該指指標(biāo)反映股東東權(quán)益的 HYPERLINK /view/2268650.htm 收益益水平，用以以衡量公司運(yùn)運(yùn)用 HYPERLINK /view/634670.htm 自有資本本的效率。指指標(biāo)值越高，說(shuō)說(shuō)明投資帶來(lái)來(lái)的收益越高高。該指標(biāo)體體現(xiàn)了自有資資本

29、獲得凈收收益的能力。計(jì)算公式： 哈飛股股份凈資產(chǎn)收收益率 單位位：百萬(wàn)元項(xiàng)目20102011201220132014凈利潤(rùn)119.65109.81115.56246.45331.86平均股東權(quán)益1,429.3301,505.3381,596.3365,906.6686,188.331凈資產(chǎn)收益率8.37%7.29%7.24%4.17%5.36% 洪都航空凈資產(chǎn)產(chǎn)收益率 單單位：百萬(wàn)元元項(xiàng)目20102011201220132014凈利潤(rùn)145.9583.5287.5993.24101.06平均股東權(quán)益4,719.2204,565.6614,613.4404,766.4464,938.660凈資產(chǎn)

30、收益率3.09%1.83%1.90%1.96%2.05%分析：凈資產(chǎn)收收益率是反映映盈利能力的的核心指標(biāo)，因因?yàn)楣镜母灸繕?biāo)是股股東權(quán)益或股股東價(jià)值最大大化，而凈資資產(chǎn)收益率既既可以直接反反映資本的增增值能力，又又影響著公司司股東價(jià)值的的大小，該指指標(biāo)越高，則則盈利能力越越好。從圖中可知，哈哈飛股份凈資資產(chǎn)收益率從從2010年年的8.377降到20014年的55.36，雖雖在20133年后有所上上升，但整體體而言還是呈呈下降趨勢(shì)。說(shuō)說(shuō)明公司投資資報(bào)酬逐漸下下降，公司經(jīng)經(jīng)營(yíng)者在經(jīng)營(yíng)營(yíng)期間利用單單位凈資產(chǎn)為為公司新創(chuàng)造造利潤(rùn)的能力力有所下降，公公司的盈利能能力有所降低低。與20111年相比，2

31、2012到22013年間間，凈資產(chǎn)收收益率降低的的幅度較大，表表明了哈飛股股份公司在這這一年間的盈盈利能力下降降幅度較大。同同行業(yè)的洪都都航空公司凈凈資產(chǎn)收益率率在20100年到20111年間有所所下降，但從從2011年年到20144年之間，該該公司凈資產(chǎn)產(chǎn)收益率逐年年上升，但與與2010年年相比還是有有所下降，表表明了洪都航航空公司的盈盈利能力有所所下降。通過(guò)過(guò)哈飛股份與與洪都航空凈凈資產(chǎn)收益率率折線圖對(duì)比比可知，雖然然哈飛股份公公司的，盈利利能力有所下下降，但是與與同行業(yè)的洪洪都航空相比比，還是高于于洪都航空，說(shuō)說(shuō)明了哈飛股股份公司在同同行業(yè)內(nèi)的盈盈利能力較好好。（二）銷售凈利利率是指企業(yè)

32、實(shí)現(xiàn) HYPERLINK /view/295204.htm 凈凈利潤(rùn)與銷售售收入的對(duì)比比關(guān)系，用以以衡量企業(yè)在在一定時(shí)期的的銷售收入獲獲取的能力。該該指標(biāo)費(fèi)用能能夠取得多少少 HYPERLINK /view/604788.htm 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。銷售凈利率，又又稱 HYPERLINK /view/1816061.htm 銷售凈利利潤(rùn)率，是凈凈利潤(rùn)占銷售售收入的百分分比計(jì)算公式：哈飛股份銷售凈凈利率 單位位：百萬(wàn)元項(xiàng)目20102011201220132014凈利潤(rùn)119.65109.81115.56246.45331.86營(yíng)業(yè)收入2,270.0042,769.4432,858.11910,830.67

33、12,455.44銷售凈利率5.27%3.97%4.04%2.28%2.66%洪都航空銷售凈凈利率 單位位：百萬(wàn)元項(xiàng)目20102011201220132014凈利潤(rùn)145.9583.5287.5993.24101.06營(yíng)業(yè)收入1,715.6631,824.6662,232.7712,860.5503,450.774銷售凈利率8.51%4.58%3.92%3.26%2.93%分析：從哈飛股股份銷售凈利利率表中可看看出，公司銷銷售凈利率逐逐年降低，說(shuō)說(shuō)明公司產(chǎn)品品盈利能力降降低，與同行行業(yè)的洪都航航空相比，其其銷售凈利率率雖然大于洪都都航空，但差差別也不是很很大，說(shuō)明了了哈飛股份公公司的盈利能能力

34、與同行業(yè)業(yè)相比較為強(qiáng)強(qiáng)一些，但是是整體上來(lái)說(shuō)說(shuō)營(yíng)業(yè)能力還還是較弱的。（三）總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是是公司一定時(shí)時(shí)期的營(yíng)業(yè)收收入與總資產(chǎn)產(chǎn)平均余額的的比率，它說(shuō)說(shuō)明公司的總總資產(chǎn)在一定定時(shí)期內(nèi)（通通常為一年）周周轉(zhuǎn)的次數(shù)。該該指標(biāo)可以從從資產(chǎn)流動(dòng)性性方面反映總總資產(chǎn)的運(yùn)用用效率。計(jì)算公式： 哈哈飛股份總資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 單位位：百萬(wàn)元項(xiàng)目20102011201220132014營(yíng)業(yè)收入2,270.0042,769.4432,858.11910,830.6712,455.44總資產(chǎn)平均余額額2,785.2273,130.1144,986.22420,730.1120,386.15總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)數(shù)0

35、.82 0.88 0.57 0.52 0.61 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)數(shù)447.84 412.54 636.76 698.62 597.41 洪都航空總資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 單位：百萬(wàn)元項(xiàng)目20102011201220132014營(yíng)業(yè)收入1,715.6631,824.6662,232.7712,860.5503,450.774總資產(chǎn)平均余額額6,320.4476,086.3386,244.7717,434.9998,911.221總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)數(shù)0.27 0.30 0.36 0.38 0.39 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)數(shù)1,344.6681,217.5511,020.888948.71942.58分析：公司的總總資產(chǎn)周

36、轉(zhuǎn)率率反映總資產(chǎn)產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度度?？傎Y產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率越高，周周轉(zhuǎn)次數(shù)越多多，則總資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度度越快，說(shuō)明明公司全部資資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)利用用的效果越好好，公司的經(jīng)經(jīng)營(yíng)效率越高高，進(jìn)而使得得公司的償債債能力和盈利利能力得到增增強(qiáng)。反之則則表明公司利利用全部資產(chǎn)產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活活動(dòng)的能力差差效率低，最最終還將影響響公司的盈利利能力。根據(jù)圖表可知，哈哈飛股份公司司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)次數(shù)總體上上呈下降趨勢(shì)勢(shì)，表明該公公司的資產(chǎn)利利用效率逐年年降低，公司司營(yíng)運(yùn)能力降降低。主要是是由于流動(dòng)資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)數(shù)以及固定資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)數(shù)較往年降低低，從而使得得總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率降低。與與同行業(yè)的洪洪都航空相比比，哈飛股份份的總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率

37、大于洪洪都航空公司司。但綜合上上述分析，仍仍就說(shuō)明了哈哈飛股份公司司從20100年以來(lái)未能能有效發(fā)揮資資產(chǎn)的效用，公公司的營(yíng)運(yùn)能能力下降。（四）權(quán)益乘數(shù)數(shù)權(quán)益乘數(shù)又稱 HYPERLINK /view/4177846.htm 股股本乘數(shù)，是是指 HYPERLINK /view/1451960.htm 資產(chǎn)總額額相當(dāng)于股東東權(quán)益的倍數(shù)數(shù)。權(quán)益乘數(shù)數(shù)越大表明比比重越小， HYPERLINK /view/1095553.htm 企企業(yè)負(fù)債的程程度越高。該指標(biāo)表示示公司的股東東權(quán)益支撐著著多大規(guī)模的的投資，是常常用的財(cái)務(wù)杠杠桿計(jì)量方法法。該乘數(shù)越越大，說(shuō)明公公司對(duì)負(fù)債經(jīng)經(jīng)營(yíng)利用得越越充分，財(cái)務(wù)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大

38、，債債權(quán)人受保護(hù)護(hù)程度越低。計(jì)算公式：哈飛股份權(quán)益乘乘數(shù) 單單位：百萬(wàn)元元項(xiàng)目20102011201220132014資產(chǎn)總額2,785.2273,130.1144,986.22420,730.1120,386.15股東權(quán)益總額1,429.3301,505.3381,596.3365,906.6686,188.331權(quán)益乘數(shù)1.952.083.133.513.3洪都航空權(quán)益乘乘數(shù) 單單位：百萬(wàn)元元項(xiàng)目20102011201220132014資產(chǎn)總額6,320.4476,086.3386,244.7717,434.9998,911.221股東權(quán)益總額4,719.2204,565.6614,613

39、.4404,766.4464,938.660權(quán)益乘數(shù)1.341.341.361.561.81分析：由圖表可可知，哈飛股股份公司近550%的資產(chǎn)產(chǎn)是通過(guò)各種種負(fù)債資金融融通的，表明明該公司債務(wù)務(wù)負(fù)擔(dān)逐年增增加。而且權(quán)權(quán)益乘數(shù)呈上上升趨勢(shì)，說(shuō)說(shuō)明公司資產(chǎn)產(chǎn)對(duì)負(fù)債的依依賴程度較高高，承擔(dān)的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)有所增加加，在償債保保證程度有所所減弱，債權(quán)權(quán)人利益的保保障程度有所所降低。同行行業(yè)的洪都航航空，公司的的權(quán)益乘數(shù)也也是逐年上升升，說(shuō)明了該該公司資產(chǎn)對(duì)對(duì)負(fù)債的依賴賴程度較高，承承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)有有所增加，債債務(wù)負(fù)擔(dān)逐年年增加，償債債能力有所降降低。并且從從權(quán)益乘數(shù)折折線圖可以看看出，哈飛股股份的權(quán)益乘乘數(shù)高于洪都

40、都航空，說(shuō)明明了哈飛股份份與同行業(yè)相相比其權(quán)益乘乘數(shù)較大，對(duì)對(duì)負(fù)債的依賴賴程度較大，債債權(quán)人利益的的保障程度也也低于行業(yè)比比例。三、盈利能力分分析盈利能力是指企企業(yè)獲取利潤(rùn)潤(rùn)的能力，也也稱為企業(yè)的的資金或資本本增值能力，通通常表現(xiàn)為一一定時(shí)期內(nèi)企企業(yè)收益數(shù)額額的多少及其其水平的高低低。盈利能力力指標(biāo)主要包包括 HYPERLINK /view/436994.htm 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)潤(rùn)率、成本費(fèi)費(fèi)用利潤(rùn)率、盈盈余現(xiàn)金保障障倍數(shù)、總資資產(chǎn)報(bào)酬率、 HYPERLINK /view/114380.htm 凈資產(chǎn)收益率和資本收益率六項(xiàng)。實(shí)務(wù)中，上市公司經(jīng)常采用每股收益、每股股利、市盈率、每股凈資產(chǎn)等指標(biāo)評(píng)價(jià)其獲利

41、能力。（一）銷售毛利利率銷售 HYPERLINK /view/312.htm 毛利率是毛毛利占銷售 HYPERLINK /view/261253.htm 凈凈值的百分比比，通常稱為為毛利率。其其中毛利是 HYPERLINK /view/2273281.htm 銷銷售凈收入與與產(chǎn)品成本的的差。其意義義有：銷售毛毛利率有助于于選擇投資方方向；毛利率指標(biāo)標(biāo)有助于預(yù)測(cè)測(cè)企業(yè)的發(fā)展展、衡量企業(yè)業(yè)的成長(zhǎng)性；銷售毛利率率有助于發(fā)現(xiàn)現(xiàn)企業(yè)是否隱隱瞞銷售收入入或者虛報(bào)銷銷售成本；銷售毛利率率有助于評(píng)價(jià)價(jià)經(jīng)理人員經(jīng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)； HYPERLINK /view/312.htm 毛利率指標(biāo)有有助于合理預(yù)預(yù)測(cè)企業(yè)的核核心

42、競(jìng)爭(zhēng)力；有助于發(fā)現(xiàn)現(xiàn)公司潛在的的問題。計(jì)算公式：哈飛股份銷售毛毛利率 單位：百萬(wàn)元項(xiàng)目20102011201220132014營(yíng)業(yè)收入2,270.0042,769.4432,858.11910,830.6712,455.44營(yíng)業(yè)成本1,971.9982,449.3352,471.5549,654.22711,052.72銷售毛利298.05320.08386.641,176.4411,402.771銷售毛利率13.13%11.56%13.53%10.86%11.26%洪都航空銷售毛毛利率 單位：百百萬(wàn)元項(xiàng)目20102011201220132014營(yíng)業(yè)收入1,715.6631,824.6662,

43、232.7712,860.5503,450.774營(yíng)業(yè)成本1,463.5521,550.5591,960.3322,614.1143,247.002銷售毛利252.11 274.06 272.38 246.36 203.72 銷售毛利率14.69%15.02%12.20%8.61%5.90%分析：銷售毛利利率指標(biāo)可反反映每1000元的營(yíng)業(yè)收收入扣除營(yíng)業(yè)業(yè)成本后有多多少錢可以用用于補(bǔ)償各項(xiàng)項(xiàng)期間費(fèi)用和和形成盈利。銷銷售毛利率，是是公司銷售凈凈利率的基礎(chǔ)礎(chǔ)，如果銷售售毛利率降低低便不可能有有多大的盈利利，所以該指指標(biāo)值越大，表表示盈利能力力越強(qiáng)。從圖中可知，哈哈飛股份銷售售毛利率與洪洪都航空銷售售

44、毛利率近55年來(lái)均呈下下降趨勢(shì)，說(shuō)說(shuō)明公司將收收益更多地用用于補(bǔ)償各項(xiàng)項(xiàng)期間費(fèi)用而而導(dǎo)致盈利能能力有所下降降。但哈飛股股份的銷售毛毛利率下降趨趨勢(shì)低語(yǔ)洪都都航空銷售毛毛利率的下降降趨勢(shì)，并在在13年到114年間有所所上升，這與與公司的重組組是離不開的的。（二）成本費(fèi)用用利潤(rùn)率反映成本費(fèi)用利利潤(rùn)率的指標(biāo)標(biāo)有許多形式式，這里主要要采用營(yíng)業(yè)成成本利潤(rùn)率。計(jì)算公式：哈飛股份營(yíng)業(yè)成成本利潤(rùn)率 單單位：百萬(wàn)元元項(xiàng)目20102011201220132014營(yíng)業(yè)利潤(rùn)132.24114.78131.11291.59353.70營(yíng)業(yè)成本1,971.9982,449.3352,471.5549,654.22711,

45、052.72營(yíng)業(yè)成本利潤(rùn)率率6.71%4.69%5.30%3.02%3.20%洪都航空營(yíng)業(yè)成成本利潤(rùn)率 單單位：百萬(wàn)元元項(xiàng)目20102011201220132014營(yíng)業(yè)利潤(rùn)163.3570.40101.6383.10107.44營(yíng)業(yè)成本1,463.5521,550.5591,960.3322,614.1143,247.002營(yíng)業(yè)成本利潤(rùn)率率11.16%4.54%5.18%3.18%3.31%分析：由表中可可以看出，哈哈飛股份公司司與洪都航空空公司近5年年成本費(fèi)用利利用率各指標(biāo)標(biāo)都有一定程程度的降低，說(shuō)說(shuō)明了公司利利潤(rùn)的增長(zhǎng)速速度慢于成本本費(fèi)用的增長(zhǎng)長(zhǎng)速度。主要要是由于主營(yíng)營(yíng)業(yè)務(wù)中的銷銷售費(fèi)用以

46、及及管理費(fèi)用的的快速增長(zhǎng)導(dǎo)導(dǎo)致的，因此此這兩個(gè)公司司的成本效益益降低，盈利利能力下降。（三）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)潤(rùn)比重營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比重是是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與與 HYPERLINK /subview/277792/277792.htm 利潤(rùn)總額的比比值。營(yíng)業(yè)利利潤(rùn)比重反映映企業(yè) HYPERLINK /subview/5488690/5525703.htm 盈利結(jié)結(jié)構(gòu)。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比比重指標(biāo)反映映主營(yíng)業(yè)務(wù)（其其他業(yè)務(wù)所占占比例一般較較?。┦找嬖谠谄髽I(yè)整體收收益中的比重重。指標(biāo)數(shù)值值高，說(shuō)明公公司主營(yíng)業(yè)務(wù)務(wù)突出，生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相對(duì)穩(wěn)穩(wěn)定；反之，則則可能存在隱隱患。計(jì)算公式：哈飛股份營(yíng)業(yè)利利潤(rùn)比重 單位位：百萬(wàn)元項(xiàng)目20102011

47、201220132014營(yíng)業(yè)利潤(rùn)132.24114.78131.11291.59353.70利潤(rùn)總額131.94123.30132.55301.25394.51營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比重100.23%93.09%98.91%96.79%89.66%洪都航空營(yíng)業(yè)利利潤(rùn)比重 單位位：百萬(wàn)元 項(xiàng)目20102011201220132014營(yíng)業(yè)利潤(rùn)163.3570.40101.6383.10107.44利潤(rùn)總額167.54100.41101.53103.16118.64營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比重97.50%70.11%100.10%80.55%90.57%分析：由圖中可可知哈飛股份份的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)潤(rùn)比重呈下降降趨勢(shì)，在22010年到到

48、2011年年之間下降幅幅度較大，但但總體而言，哈哈飛股份營(yíng)業(yè)業(yè)利潤(rùn)比重均均大于50%，說(shuō)明了公公司的收入大大部分來(lái)自于于主營(yíng)業(yè)務(wù)，其其經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)合合理。但營(yíng)業(yè)業(yè)利潤(rùn)比重逐逐年下降則又又說(shuō)明了公司司近幾年來(lái)經(jīng)經(jīng)營(yíng)狀況不理理想，經(jīng)營(yíng)結(jié)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了不不合理的地方方，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)營(yíng)出現(xiàn)了不穩(wěn)穩(wěn)定。洪都航航空公司營(yíng)業(yè)業(yè)利潤(rùn)比重雖雖有所下降，但但其下降趨勢(shì)勢(shì)呈波浪形，表表明了公司主主營(yíng)業(yè)務(wù)收入入的不穩(wěn)定。但但與哈飛股份份公司相比，洪洪都航空的營(yíng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比重重比哈飛股份份較好。綜上上所述，哈飛飛股份公司的的盈利能力有有所下降。四、資產(chǎn)效率分分析（一）應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率率是指公司一一定時(shí)期賒銷銷收入凈額與

49、與應(yīng)收賬款平平均余額的比比率，用以反反映公司應(yīng)收收賬款的周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)速度，即公公司流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)在一定時(shí)期期內(nèi)（通常為為一年）周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)的次數(shù)。計(jì)算公式： 哈飛股份應(yīng)收賬賬款周轉(zhuǎn)率 單位：百百萬(wàn)元項(xiàng)目20102011201220132014營(yíng)業(yè)收入2,270.0042,769.4432,858.11910,830.6712,455.44應(yīng)收賬款平均余余額647.01642.92726.151,239.9951,428.440應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次次數(shù)3.51 4.31 3.94 8.73 8.72 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天天數(shù)104.03 84.73 92.73 41.79 41.86 洪都航空應(yīng)收賬賬款周轉(zhuǎn)率 單位：百萬(wàn)元

50、項(xiàng)目20102011201220132014營(yíng)業(yè)收入1,715.6631,824.6662,232.7712,860.5503,450.774應(yīng)收賬款平均余余額424.33885.81747.991,210.5581,602.993應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次次數(shù)4.04 2.06 2.98 2.36 2.15 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天天數(shù)90.28 177.20 122.28 154.47 169.55 分析：根據(jù)哈飛飛股份應(yīng)收賬賬款周轉(zhuǎn)率表表中可以看出出，哈飛股份份應(yīng)收賬款周周轉(zhuǎn)次數(shù)逐年年上升，周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)天數(shù)逐年下下降，說(shuō)明了了公司應(yīng)收賬賬款變現(xiàn)的速速度增加，公公司資金被外外單位占用的的時(shí)間減少，管管理工作的效效率有

51、所上升升，從而增加加了公司的營(yíng)營(yíng)運(yùn)能力。洪洪都航空公司司的應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)次數(shù)逐逐年下降，應(yīng)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)天數(shù)逐漸增增加，因此可可以看出，哈哈飛股份公司司的應(yīng)收賬款款變現(xiàn)速度相相對(duì)較快，應(yīng)應(yīng)收賬款的管管理的效率較較高，公司具具有一定的營(yíng)營(yíng)運(yùn)能力。（二）存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率是公公司產(chǎn)品營(yíng)業(yè)業(yè)成本與存貨貨平均余額的的比率，即公公司的存貨在在一定時(shí)期內(nèi)內(nèi)（通常為一一年）周轉(zhuǎn)的的次數(shù)，該指指標(biāo)反映公司司存貨規(guī)模是是否合適，周周轉(zhuǎn)速度如何何，即存貨的的流動(dòng)性不及及存貨資金占占用量是否合合理，也是衡衡量公司生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)節(jié)中存貨運(yùn)用用效率和評(píng)價(jià)價(jià)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)業(yè)績(jī)的綜合性性指標(biāo)。計(jì)算公式： 哈飛股份存貨周周

52、轉(zhuǎn)率 單單位：百萬(wàn)元元項(xiàng)目20102011201220132014營(yíng)業(yè)成本1,971.9982,449.3352,471.5549,654.22711,052.72存貨平均余額1,438.3311,696.1193,067.55510,767.2911,249.09存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)1.37 1.44 0.81 0.90 0.98 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)266.22 252.76 453.02 407.08 371.48 洪都航空存貨周周轉(zhuǎn)率 單單位：百萬(wàn)元元項(xiàng)目20102011201220132014營(yíng)業(yè)成本1,463.5521,550.5591,960.3322,614.1143,247.002存貨平均余

53、額1,243.4471,078.6631,269.1181,593.7762,293.330存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)1.18 1.44 1.54 1.64 1.42 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)310.12 253.90 236.31 222.53 257.79 分析：由圖中可可以看出哈飛飛股份公司存存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)數(shù)逐年下降，但但其應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)率較高高，因此要與與同行業(yè)相比比。而同行業(yè)業(yè)的洪都航空空存貨周轉(zhuǎn)率率較高，因此此可以得知，哈哈飛股份公司司的存貨變現(xiàn)現(xiàn)速度較慢，存存貨占用資金金較多，運(yùn)營(yíng)營(yíng)效率較低，存存貨的管理業(yè)業(yè)績(jī)較差，公公司經(jīng)營(yíng)不善善，以及可能能銷售政策的的變化，從而而導(dǎo)致公司營(yíng)營(yíng)運(yùn)能力降低低。（三）存貨分析

54、析存貨（Inveentoryy）是指企業(yè)業(yè)或商家在日日?；顒?dòng)中持持有以備出售售的原料或產(chǎn)產(chǎn)品、處在 HYPERLINK /view/610395.htm 生生產(chǎn)過(guò)程中的的在產(chǎn)品、在在生產(chǎn)過(guò)程或或提供勞務(wù)過(guò)過(guò)程中耗用的的材料、 HYPERLINK /view/676610.htm 物料料、銷售存?zhèn)}倉(cāng)等。存貨區(qū)區(qū)別于 HYPERLINK /view/54415.htm 固定資資產(chǎn)等 HYPERLINK /view/1071633.htm 非流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)的最基本的的特征是，企企業(yè)持有存貨貨的最終的目目的是為了出出售，不論是是可供直接銷銷售，如企業(yè)業(yè)的 HYPERLINK /view/1079507.h

55、tm 產(chǎn)成品、商品品等；還是需需經(jīng)過(guò)進(jìn)一步步加工后才能能出售，如原原材料等。存貨是公司最重重要的獲利性性資產(chǎn)，存貨貨周轉(zhuǎn)天數(shù)作作為衡量各大大區(qū)、公司運(yùn)運(yùn)作效率的一一個(gè)重要指標(biāo)標(biāo)，對(duì)降低管管理成本，提提高盈利能力力也會(huì)產(chǎn)生重重要的影響。存貨分析 單位：百萬(wàn)元項(xiàng)目20102011201220132014哈飛1,438.3311,696.1193,067.55510,767.2911,249.09洪都1,243.4471,078.6631,269.1181,593.7762,293.330分析：從圖中可可知，哈飛股股份公司的存存貨逐年上升升，尤其在22013到22014年間間，其上升速速度是之前的的

56、幾倍。存貨貨的增加說(shuō)明明了公司資產(chǎn)產(chǎn)在一定程度度上增加，但但也有可能是是由于公司經(jīng)經(jīng)營(yíng)不善而導(dǎo)導(dǎo)致產(chǎn)品滯銷銷，存貨居高高可能會(huì)影響響企業(yè)的利潤(rùn)潤(rùn)。與同行業(yè)業(yè)的洪都航空空相比，哈飛飛股份的存貨貨要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于于洪都航空，這這說(shuō)明了哈飛飛股份公司經(jīng)經(jīng)營(yíng)不善，對(duì)對(duì)于存貨的運(yùn)運(yùn)用效率差，其其變現(xiàn)能力較較差，運(yùn)營(yíng)效效率較低，公公司營(yíng)運(yùn)能力力較差。（四）總資產(chǎn)報(bào)報(bào)酬率總資產(chǎn)收益率也也稱總資產(chǎn)報(bào)報(bào)酬率，是公公司一定時(shí)期期內(nèi)實(shí)現(xiàn)的收收益總額與該該時(shí)期公司總總資產(chǎn)平均余余額的比率。它它是評(píng)價(jià)公司司資產(chǎn)綜合利利用效果、公公司總資產(chǎn)盈盈利能力以及及公司經(jīng)營(yíng)效效益的核心指指標(biāo)。總資產(chǎn)產(chǎn)收益率高說(shuō)說(shuō)明公司資產(chǎn)產(chǎn)的運(yùn)用效率率

57、好，公司的的資產(chǎn)盈利能能力強(qiáng)，所以以這個(gè)指標(biāo)越越高越好。計(jì)算公式：總資產(chǎn)報(bào)酬率 單位：百百萬(wàn)元項(xiàng)目20102011201220132014哈飛17.13%15.32%9.96%9.05%10.75%洪都12.18%12.64%13.38%12.24%11.00%分析：由圖可知知，總資產(chǎn)報(bào)報(bào)酬率受總資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和和息稅前利潤(rùn)潤(rùn)率變動(dòng)的影影響，哈飛股股份公司近55年總資產(chǎn)收收益率呈逐年年降低趨勢(shì)，主主要是由于總總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速速度的減慢和和息稅前利潤(rùn)潤(rùn)的降低。由由此可見，要要提高公司的的總資產(chǎn)收益益率增強(qiáng)公司司的盈利能力力要從提高公公司的總資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和息息稅前利潤(rùn)率率兩個(gè)方面努努力。洪都航航空公司的

58、總總資產(chǎn)報(bào)酬率率降低速度低低于哈飛股份份公司，由此此可見，與同同行業(yè)相比哈哈飛股份公司司總資產(chǎn)報(bào)酬酬率較低，盈盈利能力較弱弱。五、償債能力分分析企業(yè)的償債能力力是指企業(yè)用用其資產(chǎn)償還還 HYPERLINK /view/257378.htm 長(zhǎng)期債務(wù)與 HYPERLINK /view/3783355.htm 短期債務(wù)的能能力。企業(yè)有有無(wú)支付現(xiàn)金金的能力和償償還債務(wù)能力力，是企業(yè)能能否生存和健健康發(fā)展的關(guān)關(guān)鍵。企業(yè)償償債能力是反反映 HYPERLINK /view/2387702.htm 企業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)營(yíng)能力的重要要標(biāo)志。償債債能力是企業(yè)業(yè)償還到期債債務(wù)的承受能能力或保證程程度，包括償償還短

59、期債務(wù)務(wù)和長(zhǎng)期債務(wù)務(wù)的能力。企業(yè)償債能力，靜靜態(tài)的講，就就是用企業(yè)資資產(chǎn)清償企業(yè)業(yè)債務(wù)的能力力；動(dòng)態(tài)的講講，就是用企企業(yè)資產(chǎn)和經(jīng)經(jīng)營(yíng)過(guò)程創(chuàng)造造的收益償還還債務(wù)的能力力。企業(yè)有無(wú)無(wú)現(xiàn)金支付能能力和償債能能力是企業(yè)能能否健康發(fā)展展的關(guān)鍵。企企業(yè)償債能力力分析是 HYPERLINK /view/1790385.htm 企業(yè)業(yè)財(cái)務(wù)分析的的重要組成部部分。（一）流動(dòng)比率率流動(dòng)比率是流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)動(dòng)負(fù)債的比值值，表示每一一元流動(dòng)負(fù)債債有多少元流流動(dòng)資產(chǎn)作為為償還保障。一一般認(rèn)為，流流動(dòng)比率應(yīng)達(dá)達(dá)到2以上。該該指標(biāo)越高，表表明企業(yè)的短短期償債能力力越強(qiáng)，企業(yè)業(yè)所面臨的短短期流動(dòng)性風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)越小，債債權(quán)人安全程

60、程度越高。計(jì)算公式：表一哈飛股份流動(dòng)比比率項(xiàng)目2010年2011年2012年2013年2014年流動(dòng)資產(chǎn)2,314.1112,685.7754,570.99416,983.5216,646.13流動(dòng)負(fù)債1,355.9961,624.7763,389.88814,134.5413,442.29流動(dòng)比率1.711.661.351.211.24表二洪都航空流動(dòng)比比率項(xiàng)目2010年2011年2012年2013年2014年流動(dòng)資產(chǎn)4,670.1124,456.3324,201.5554,674.1135,249.882流動(dòng)負(fù)債1,494.3321,456.7711,567.3362,540.5593,8