美贊臣之后又是達(dá)能

1、美贊臣之后又是達(dá)能 HYPERLINK /hs/zhengquan_600597.SH.html 奶粉行業(yè)上市公司：光明乳業(yè)(600597)、燕塘乳業(yè)(002732)、貝因美(002570)、西部牧業(yè)(300106)等本文核心數(shù)據(jù)：嬰配乳粉配方占比、奶粉高端產(chǎn)品占比、羊奶粉接受度、羊奶粉關(guān)注因素達(dá)能實(shí)際控股歐比佳，加快部署中國(guó)奶粉市場(chǎng)2022年3月2日，達(dá)能以2.87億元的認(rèn)繳金額持有歐比佳95%的股份，成為歐比佳實(shí)際控股人。根據(jù)公開資料顯示，達(dá)能此次選擇持股歐比佳并與其進(jìn)行戰(zhàn)略合作的目的或?yàn)楂@得國(guó)內(nèi)配方注冊(cè)奶粉資格，此次收購(gòu)事件或許意味著，達(dá)能借歐比佳的品牌縱向加快部署中國(guó)配方奶粉市場(chǎng)及其注

2、冊(cè)的配方。為何達(dá)能的選擇是歐比佳?達(dá)能此次收購(gòu)的目的或在于其中國(guó)嬰幼兒配方奶粉的注冊(cè)配方，歐比佳的產(chǎn)品矩陣中羊奶粉配方較為突出，不僅如此，大多數(shù)產(chǎn)品中所適用的年齡階段的均為15歲以下的嬰幼兒和兒童，達(dá)能此次收購(gòu)或旨在歐比佳的嬰幼兒和兒童羊奶粉配方產(chǎn)品及其注冊(cè)配方。外資企業(yè)相繼入局火熱羊奶粉賽道 HYPERLINK /us/zhengquan_MJN.N.html 繼美贊臣通過(guò)收購(gòu)美可高特入局羊奶粉領(lǐng)域后，達(dá)能也同樣通過(guò)收購(gòu)的手段加入了羊奶粉大軍，外資企業(yè)除通過(guò)收購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)的手段以外，還可以通過(guò)注冊(cè)進(jìn)口配方加入瓜分羊奶粉市場(chǎng)的行列中。從下表中可知，通過(guò)注冊(cè)進(jìn)口配方的外資品牌有朵拉小羊、春天羊、佳

3、貝艾特、蓓康僖啟鉑、可貝思、卡洛塔妮、藍(lán)河、荷萊蕊、維愛佳和倍恩喜。國(guó)產(chǎn)嬰幼兒羊奶粉配方乳粉產(chǎn)品具有較大的市場(chǎng)潛力為什么外資企業(yè)爭(zhēng)相入局中國(guó)羊奶粉賽道，視其為“香餑餑”，下文帶你了解其中緣由。國(guó)家重視羊奶粉發(fā)展對(duì)比2020年底和2022年3月9日嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)品配方注冊(cè)情況來(lái)看，羊奶粉產(chǎn)品注冊(cè)配方的占比顯著下降，其原因或與2021年11月12日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局發(fā)布的關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范嬰幼兒配方乳粉產(chǎn)品標(biāo)簽標(biāo)識(shí)的公告有關(guān)。在第四條規(guī)定中闡明“產(chǎn)品名稱中有某種動(dòng)物性來(lái)源字樣的，其生乳、乳粉、乳清粉等乳蛋白來(lái)源應(yīng)當(dāng)全部來(lái)自該物種。使用的同一種乳蛋白原料有兩種或兩種以上動(dòng)物性來(lái)源的，應(yīng)當(dāng)在配料表中

4、標(biāo)注各種動(dòng)物性來(lái)源原料所占比例?！?，該規(guī)定意味著在配方注冊(cè)時(shí)，在名稱中標(biāo)有羊奶粉的配方奶粉的蛋白來(lái)源有且僅能有羊乳，其他混合了其他蛋白來(lái)源的奶粉不能被稱作“羊奶粉”。該公告的出臺(tái)更是意味著國(guó)家對(duì)羊奶粉的發(fā)展極為重視;不僅如此，在該公告出臺(tái)以前的2020年，嬰幼兒配方乳粉產(chǎn)品中羊奶粉配方的占比將近25%，這也間接意味著羊奶粉存在一定的潛在市場(chǎng)空間。注：2022年3月的數(shù)據(jù)僅截至2022年3月9日，下同，不再贅述。群眾接受度較高根據(jù)奶粉圈和奶粉智庫(kù)合作對(duì)奶粉市場(chǎng)的樣本調(diào)研顯示，2021年，中國(guó)消費(fèi)者對(duì)于羊奶粉接受度處于較高水平，僅不到10%的人并不愿意選擇羊奶粉，近50%的消費(fèi)者表示愿意/很愿意選

5、擇羊奶粉作為自己孩子的奶粉配方。奶粉高端化帶動(dòng)羊奶粉的發(fā)展因羊奶的產(chǎn)量以及羊奶粉的制作工藝等問(wèn)題導(dǎo)致羊奶粉的制作成本居高不下，按照弗若斯特沙利文對(duì)普通、高端、超高端的定義，羊奶粉也就成為高端和超高端類的奶粉一員。這里的高端化并非僅僅指的是價(jià)格的高低，也與高端蛋白來(lái)源、額外添加的營(yíng)養(yǎng)元素和價(jià)格的高低有關(guān)。近年來(lái)，高端和超高端的嬰幼兒奶粉零售額占比大幅提升，嬰幼兒奶粉產(chǎn)品結(jié)構(gòu)趨于高端化。高端和超高端的零售額比例已然從2014年的22%升到2020年的47%。注：根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，按照每kg奶粉售價(jià)分段，分為超高端(大于390元/kg)、高端(290元/kg390元/kg)和普通產(chǎn)品(小于29

6、0元/kg)三檔。這也意味著奶粉行業(yè)整體的高端化同樣推動(dòng)著羊奶粉的發(fā)展。國(guó)產(chǎn)嬰幼兒羊奶粉配方競(jìng)爭(zhēng)力較大截至2022年3月9日，在羊奶粉配方中，有超過(guò)85%的嬰幼兒配方乳粉產(chǎn)品為國(guó)產(chǎn)，其余為進(jìn)口，目前我國(guó)在注冊(cè)的嬰幼兒配方乳粉產(chǎn)品中較大的部分屬于國(guó)產(chǎn)配方，國(guó)產(chǎn)羊奶粉配方具備較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。中國(guó)羊奶粉銷售額近年來(lái)，我國(guó)羊奶粉產(chǎn)業(yè)規(guī)模逐漸擴(kuò)大，根據(jù)中國(guó)社會(huì)科學(xué)院食品藥品產(chǎn)業(yè)發(fā)展與監(jiān)管分析中心發(fā)布的中國(guó)羊奶粉產(chǎn)業(yè)發(fā)展分析報(bào)告所披露的數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)和精算，2008-2020年年我國(guó)羊奶粉市場(chǎng)銷售額的年復(fù)合增長(zhǎng)率約為9%。總體來(lái)說(shuō)，目前，奶粉行業(yè)中牛奶粉占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位，羊奶粉作為相對(duì)來(lái)說(shuō)的新品，有一個(gè)消

7、費(fèi)者認(rèn)知不斷提升的過(guò)程。與牛奶粉相比，羊奶粉營(yíng)養(yǎng)價(jià)值更高，更接近母乳。羊奶中的脂肪球和蛋白質(zhì)比牛奶的顆粒更小;蛋白凝塊也相對(duì)更細(xì)更軟;另外羊奶中的脂肪結(jié)構(gòu)的碳鏈相對(duì)比較短，不飽和脂肪酸的含量相對(duì)較高，也更利于人體消化吸收。羊奶的維生素和微量元素含量也更高。雖目前我國(guó)羊奶人均消費(fèi)量還處于低水平，但隨著我國(guó)奶粉高端化趨勢(shì)的推進(jìn)，相較亞洲、歐洲，有較大增長(zhǎng)空間。羊奶粉市場(chǎng)愈加火熱消費(fèi)者關(guān)注產(chǎn)地、奶源以及企業(yè)生產(chǎn)因素?fù)?jù)相關(guān)調(diào)查結(jié)果，從消費(fèi)者青睞的奶粉產(chǎn)地來(lái)看，荷蘭產(chǎn)地的奶粉最受青睞，約45.8%的消費(fèi)者首選荷蘭產(chǎn)地;其次是中國(guó)，消費(fèi)青睞比例約32.8%，然后是新西蘭和澳大利亞，消費(fèi)者青睞程度分別為30.9%和19.6%。從消費(fèi)者對(duì)奶粉企業(yè)的關(guān)注情況來(lái)看，75.2%的消費(fèi)者更關(guān)注奶粉的奶源產(chǎn)地是否優(yōu)質(zhì);而24.8%更關(guān)注的是企業(yè)的生產(chǎn)能力。從上圖的分析中可以看出，消費(fèi)者對(duì)于國(guó)產(chǎn)奶粉的關(guān)注度僅次于荷蘭，且對(duì)于奶源產(chǎn)地的優(yōu)質(zhì)程度也較為關(guān)心，不僅如此，有近25%的消費(fèi)者亦關(guān)注企業(yè)的生產(chǎn)能力，或與擔(dān)心羊奶粉因奶源受限等原因致使產(chǎn)量分布上消費(fèi)量的原因相關(guān)。羊奶粉前景大好，發(fā)展趨勢(shì)明顯綜合