中國廉價航空行業(yè)仍處于發(fā)展期-未來發(fā)展空間廣闊圖

1、中國廉價航空行業(yè)仍處于發(fā)展期_未來發(fā)展空間廣闊圖 一、影響旅游出行游客原因分析 1.地緣政治等危機事件對單一目的地的出入境旅客數(shù)確有短期影響 中國出境游人次保持較快增長。2018年，中國公民出境旅游人數(shù)1.5億人次/+14.7%，穩(wěn)居世界出境旅游的第一位。從各目的地出境人次占總出境人次的比例來看，八成游客的出境游目的地選擇亞洲，其中港澳游在出境游中的占比近半。數(shù)據(jù)來源：公共資料整理 HYPERLINK /research/201904/729376.html 相關(guān)數(shù)據(jù)：智研咨詢發(fā)布的2019-2025年中國航空客運行業(yè)市場調(diào)查及發(fā)展趨勢研究報告數(shù)據(jù)來源：公共資料整理 2.匯率：單一目的地匯率變

2、動與游客人次增速直接相關(guān)性并不明顯 我國出境旅客人次仍處于高速增長期，人民幣貶值對出境旅游需求增長的抑制有限。自2015年以來，人民幣進入貶值周期，2016、2017年人民幣指數(shù)分別同比變動-3.7%、-2.9%。同期旅客因私出境人數(shù)同比增長5.6%、5.7%，增長率略有下滑但絕對值仍在上升，2018年同比增長率恢復至14.1%。數(shù)據(jù)來源：公共資料整理 3.經(jīng)濟下行壓制長線游，短期存在向下替代為短線游現(xiàn)象 長期而言，人口結(jié)構(gòu)的變化以及對應(yīng)的消費觀念和消費傾向的變化是出境游趨勢的重要驅(qū)動力。隨著消費認知能力比較強、邊際消費傾向較高的90后群體進入主流消費市場，出境游消費升級的趨勢仍將持續(xù)。 二、

3、中國廉價航空發(fā)展現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢 1.2025年我國廉航市場規(guī)?；蚯|，春秋將受益行業(yè)成長紅利 人均乘機次數(shù)至少存1倍空間，未來15年CAGR或8%以上。2020年、2035我國人均乘機次數(shù)有望提升至0.5次、1次，預(yù)計20202035年我國航空客運量CAGR為8%以上，仍有望維持高增速。數(shù)據(jù)來源：公共資料整理 2.我國低成本仍處發(fā)展期，市場份額較全球低22pcts。 中國低成本行業(yè)起步于2004年春秋航空成立，2018年國內(nèi)廉價航空市場份額只有11%，顯著落后于全球33%的平均水平，未來發(fā)展空間廣闊。數(shù)據(jù)來源：公共資料整理數(shù)據(jù)來源：公共資料整理 3.國內(nèi)低線消費潛力巨大，有望支撐航空需求持

4、續(xù)增長 國內(nèi)三線及以下城市人均GDP已升至6300美元，三線及以下城市人口數(shù)量卻達9.6億人，占比全國人口的近70%，國內(nèi)低線消費強力巨大。預(yù)計隨著低線城市人均GDP未來持續(xù)增長并超過8000美元，低線居民對旅游消費將會大幅增加，低線消費群體有望成為推動國內(nèi)航空需求增長的重要動力。數(shù)據(jù)來源：公共資料整理數(shù)據(jù)來源：公共資料整理 4.2025年市場規(guī)模或近千億，龍頭或率先受益 在國內(nèi)民航需求持續(xù)增長以及低成本滲透率提升的情況下，低成本行業(yè)規(guī)模2025年有望保持CAGR14%的增速增長至983億元，春秋航空作為行業(yè)龍頭或受益行業(yè)高增長，預(yù)計旅客周轉(zhuǎn)量占比提升至4.5%左右。20182025年國內(nèi)低成本市場規(guī)模測算-20182020E2025E民航客運量增速-10.0%8.0%民航客運量（億人）6.17.410.5中國人口數(shù)量（億人）14.014.114.5人均乘機次數(shù)（次/人）0.440.530.72低成本行業(yè)市場份額11.0%12.0%14.0%低成本客運量（億人）0.6