金融工程學(xué)作業(yè)二

1、金融工程學(xué)作業(yè)二2章第四節(jié)結(jié)束時(shí)部署教材46頁(yè)1、2、3、4、5、61.2007年4月16日，某中國(guó)企業(yè)簽署了一份跨國(guó)訂單,估計(jì)半年后將支付1000000美元。為閃避匯率風(fēng)險(xiǎn)，該企業(yè)于當(dāng)日向中國(guó)工商銀行買(mǎi)入了半年期的1000000美元遠(yuǎn)期，起息日為2007年10月18日，工商銀行的遠(yuǎn)期外匯牌價(jià)如事例2.1所示。半年后（2007年10月18日），中國(guó)工商銀行的實(shí)質(zhì)美元現(xiàn)匯買(mǎi)入價(jià)與賣(mài)出價(jià)分別為749.63和752.63。請(qǐng)問(wèn)該企業(yè)在遠(yuǎn)期合約上的盈虧怎樣？2007年4月16日，該企業(yè)向工行買(mǎi)入半年美元遠(yuǎn)期，意味著其將以764.21人民幣/100美元在價(jià)錢(qián)2007年10月18日向工行買(mǎi)入美元，合約到期

2、后，該企業(yè)在遠(yuǎn)期合約多頭上的盈虧=10000*（）=-115,8002.設(shè)投資者在2007年9月25日以1530點(diǎn)（每點(diǎn)250美元）的價(jià)錢(qián)買(mǎi)入一2007年12月到期的S&P500指數(shù)期貨。按CME得規(guī)定，S&P500指數(shù)期貨的初始保證金為19688美元，保持保證金為15750美元。當(dāng)日收盤(pán)時(shí)，S&P500指數(shù)期貨結(jié)算價(jià)為1528.90，該投資者的盈虧和保證金賬戶(hù)余額各為多少？在什么狀況下該投資者將收到追繳保證金通知？收盤(pán)時(shí)，該投資者的盈虧=（）*250=-275美元；保證金賬戶(hù)余額=19,688-275=19,413美元。若結(jié)算后保證金賬戶(hù)余額低于所需的保持保證金，即19,688+（S&P50

3、0指數(shù)期貨結(jié)算價(jià)-1530）*25015,750時(shí)（即S&P500指數(shù)期貨結(jié)算價(jià)1514.3時(shí)），投資者會(huì)收到追繳保證金通知，而必然將保護(hù)金賬戶(hù)余額補(bǔ)足至19,688美元。3.一位跨國(guó)企業(yè)的高級(jí)主管以為：“我們完滿沒(méi)有必需使用外匯遠(yuǎn)期，由于我們預(yù)期將來(lái)匯率上漲和降落的機(jī)會(huì)幾乎是均等的，使用外匯遠(yuǎn)期其實(shí)不可以夠?yàn)槲覀儙?lái)任何利潤(rùn)?！闭?qǐng)對(duì)此說(shuō)法加以討論。1/2錯(cuò)，期貨合約其實(shí)不可以夠保證其投資者將來(lái)必然盈余，但投資者經(jīng)過(guò)期貨合約獲取了確立的將來(lái)買(mǎi)賣(mài)價(jià)錢(qián)，除去了因價(jià)錢(qián)顛簸帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。本例中，匯率的改動(dòng)是影響企業(yè)跨國(guó)貿(mào)易成本的重要要素，是跨國(guó)貿(mào)易所面對(duì)的主要風(fēng)險(xiǎn)之一，匯率的屢次改動(dòng)明顯不利于企業(yè)的長(zhǎng)久

4、堅(jiān)固營(yíng)運(yùn)（即匯率上漲與降落的概率相等）；而經(jīng)過(guò)買(mǎi)賣(mài)外匯遠(yuǎn)期，跨國(guó)企業(yè)就能夠除去因匯率顛簸而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，鎖定了成本，進(jìn)而堅(jiān)固了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)。4.有時(shí)期貨的空方會(huì)擁有一些權(quán)益，能夠決定交割的地址、時(shí)間以及用何種財(cái)產(chǎn)進(jìn)行交割等。那么這些權(quán)益是會(huì)增添仍是減少期貨的價(jià)錢(qián)呢？請(qǐng)解說(shuō)原由。這些恩賜期貨空方的權(quán)益使得期貨合約對(duì)空方更具吸引力，而對(duì)多方吸引力減弱。所以，這類(lèi)權(quán)益將會(huì)降低期貨價(jià)錢(qián)。5.請(qǐng)解說(shuō)保證金制度怎樣保護(hù)投資者閃避其面對(duì)的違約風(fēng)險(xiǎn)。保證金是投資者向其經(jīng)紀(jì)人成立保證金賬戶(hù)而存入的一筆資本。當(dāng)投資者在期貨交易面對(duì)損失機(jī)，保證金就作為該投資者可擔(dān)當(dāng)必然損失的保證。保證金采納每天盯市結(jié)算，假如保證金賬戶(hù)

5、的余額低于交易所規(guī)定的保持保證金，經(jīng)濟(jì)企業(yè)就會(huì)通知交易者限時(shí)內(nèi)把保證金水平補(bǔ)足到初始保證金水平，不然就會(huì)被強(qiáng)迫平倉(cāng)。這一制度大大減少了投資者的違約可能性。其他，相同的保證金制度成立在經(jīng)紀(jì)人與清理所、以及清搭理員與清理所之間，這相同減少了經(jīng)紀(jì)人與清搭理員的違約可能?！爱?dāng)一份期貨合約在交易所交易時(shí)，會(huì)使得未平倉(cāng)合約總數(shù)有以下三種變化的可能：增添一份、減少一份或許不變?！边@一看法正確嗎？請(qǐng)解說(shuō)。假如交易兩方都是開(kāi)立一份新的合約，則未平倉(cāng)數(shù)一份;假如交易兩方都是結(jié)清已有的期貨頭寸,則未平倉(cāng)數(shù)減少一份;假如一方是開(kāi)立一份新的合約,而另一方是結(jié)清已有的期貨頭寸，則未平倉(cāng)數(shù)不變。2/2內(nèi)容總結(jié)（1）金融工程學(xué)作業(yè)二2章第四節(jié)結(jié)束時(shí)部署教材46頁(yè)1、2、3、4、5、61.2007年4月16日，某中國(guó)企業(yè)簽署了一份跨國(guó)訂單,估計(jì)半年后將支付1000000美元（2）保證金賬戶(hù)余額=19,688-275=19,413美元內(nèi)容總結(jié)（1）金融工程學(xué)作業(yè)二2章第四節(jié)結(jié)束時(shí)部署教材46頁(yè)