財務(wù)報表的演進(jìn)與分析方法

1、第二章 財務(wù)報報表分析第一節(jié) 財務(wù)報報表的演進(jìn)與與分析方法 一、會會計報表的基基本種類（一）信息性財財務(wù)報表可對外財務(wù)務(wù)報表我國財政部20000年底頒布的的新企業(yè)會會計制度中中規(guī)定，企業(yè)業(yè)向外提供的的會計報表包包括：1，資產(chǎn)負(fù)債債表；2，利潤表；3，現(xiàn)金流量量表；4，資產(chǎn)減值值準(zhǔn)備明細(xì)表表；5，利潤分配配表；6，股東權(quán)益益增減變動表表；7，分部報表表；8，其他有關(guān)關(guān)附表。資產(chǎn)負(fù)債表、利利潤表、現(xiàn)金金流量表三種種報表是企業(yè)業(yè)用于經(jīng)營和和管理的最基基本的會計報報表，其主要要功能是向投投資人、債權(quán)權(quán)人和企業(yè)利利益相關(guān)者顧客、供應(yīng)應(yīng)商、戰(zhàn)略伙伙伴和稅收機機構(gòu)等報告公公司基本經(jīng)營營情況和財務(wù)務(wù)狀況。同時

2、時，也是公司司高層管理者者必須掌握的的財務(wù)數(shù)據(jù)。以以往，這三種種報表之所以以被稱為對外外會計報表，其其原因是：（1），它是上上市公司必須須向投資者和和債權(quán)人公開開的會計報表表。社會公眾眾了解上市公公司主要通過過資產(chǎn)負(fù)債表表、利潤表又又名損益表、現(xiàn)現(xiàn)金流量表獲獲得公司經(jīng)營營情況。（2），這些報報表是相對于于產(chǎn)品成本計計算表、職工工工資發(fā)放表表、日常管理理費用支出報報表、利潤分分配表等不宜宜公開的企業(yè)業(yè)內(nèi)部會計報報表而言的。現(xiàn)在看來，這些些會計報表不不僅僅是對外外報表，在信信息社會，它它們更重要的的是滿足企業(yè)業(yè)內(nèi)部主要負(fù)負(fù)責(zé)任公司高層、宏宏觀管理者對對公司整體性性財務(wù)數(shù)據(jù)和和經(jīng)營信息的的需求。（二

3、）基礎(chǔ)性財財務(wù)報表不可公開財財務(wù)報表剛才已提及，包包括原材料消消耗報表、單單位產(chǎn)品成本本報表、全部部產(chǎn)品成本報報表、工資報報表、管理費費用報表、銷銷售收入（營營業(yè)收入）報報表、利潤分分配報表等。這這些會計報表表之所以不可可公開對外，其其原因或含義義是：（1），這些報報表主要反映映企業(yè)正在進(jìn)進(jìn)行的生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營活動的財財務(wù)狀況,或者尚未有有最終處理結(jié)結(jié)果的財務(wù)數(shù)數(shù)據(jù),一般屬于企企業(yè)經(jīng)營機密密，不宜公開開。（2），這些會會計報表所反反映的財務(wù)數(shù)數(shù)據(jù)多為企業(yè)業(yè)生產(chǎn)工藝過過程和具體職職能部門的工工作業(yè)績情況況，主要供企企業(yè)基層管理理者組織、控控制和考核作作業(yè)質(zhì)量、效效率和勞動投投入所用。這這些信息對外外部

4、投資者和和債權(quán)人以及及顧客來說并并不十分必要要。既然是內(nèi)內(nèi)部會計報表表，不僅公司司基層管理者者需要掌握這這些數(shù)據(jù)，公公司高層管理理者也需定期期地了解這些些基礎(chǔ)性財務(wù)務(wù)數(shù)據(jù)，它們們是公司實施施激勵約束機機制的依據(jù)和和基礎(chǔ)。（三）時期會計計報表，時點點會計報表。反映企業(yè)某一時時期的生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營和財務(wù)狀狀況的會計報報表由利潤報報表、成本報報表、銷售收收入報表、現(xiàn)現(xiàn)金流量表等等。只反映企企業(yè)經(jīng)營過程程中某一天的的經(jīng)營情況和和財務(wù)水平的的會計報表主主要是資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表，這也也是資產(chǎn)負(fù)債債表的本質(zhì)特特征。二、會計報表的的演進(jìn)1、會計報表財務(wù)報表企業(yè)報告。根據(jù)世界銀行和和國際會計準(zhǔn)準(zhǔn)則委員會的的建議，企業(yè)業(yè)財務(wù)

5、會計工工作的最后結(jié)結(jié)果應(yīng)是企業(yè)業(yè)財務(wù)報告或或稱企業(yè)報告告，而不是傳傳統(tǒng)的會計報報表。我國企企業(yè)會計制度度規(guī)定，“企業(yè)的財務(wù)務(wù)會計報告由由會計報表、會會計報表附注注和財務(wù)狀況況說明書組成成?！睂ν庳攧?wù)會會計報告的種種類、格式和和主要內(nèi)容由由國家頒布的的企業(yè)會計計制度規(guī)定定；企業(yè)內(nèi)部部管理需要的的會計報表由由企業(yè)自行規(guī)規(guī)定。2、在美國，自自20世紀(jì)30年代以后，利利潤表開始取取代資產(chǎn)負(fù)債債表而成為公公司財務(wù)的第第一大報表；在我國，資資產(chǎn)負(fù)債表仍仍然是企業(yè)目目前最重要的的會計報表。三、會計報表的的分析方法（一）比較分析析法比較分析法就是是將有關(guān)指標(biāo)標(biāo)的本期實際際數(shù)與歷史數(shù)數(shù)（上期、上上年同期或幾幾期

6、）、本期期計劃數(shù)、企企業(yè)歷史最好好水平、國內(nèi)內(nèi)外同行業(yè)平平均數(shù)等對比比，求出增加加或減少的差差額，以便尋尋求其原因，從從而探討改進(jìn)進(jìn)方法。比較分析的具體體方法種類很很多：按比較較對象分類有有：（1）與本企業(yè)業(yè)歷史比，（2）與同類企業(yè)比，（3）與計劃預(yù)算比。按比較內(nèi)容分類有：（1）比較會計要素的總量，（2）比較結(jié)構(gòu)百分比，（3）比較財務(wù)比率。應(yīng)注意，使用比較分析法時，指標(biāo)口徑要有可可比性。 （二）因素分析析法因素分析法是依依據(jù)分析指標(biāo)標(biāo)和影響因素素的關(guān)系，從從數(shù)量上確定定各因素對指指標(biāo)的影響程程度大小方法法。設(shè)0為比較基數(shù)數(shù)，1為實際數(shù)，某某指標(biāo)由a、b兩因素影響響，則：比較基數(shù)=a00b0 （

7、1）第一次替換：aa1b0 （2）第二次替換：aa1 b1 （3）分析對象：（33）（1）=a1b1a0b0其中： a的影影響=（2）（1）=（a1a0）b0 b的影影響=（3）（2）=a1(b1b0) 因素的的排列順序是是：先數(shù)量指指標(biāo)，后價值值指標(biāo)；先外外延，后內(nèi)涵涵。例1：材料計劃劃價格=200元/千克，材料料計劃消耗量量 100千克克，材料實際際價格=222元/千克，實際際消耗量966千克。比較基數(shù)： a0b0 = 1100 * 20 = 2000 （1）第一次替換：aa1b0 = 966 * 200 = 19920 （2）第二次替換：aa1 b1 = 966 * 222 = 2111

8、2 （3）分析對象：（33）（1）= 21112 20000 = 1112其中： a的影影響=（2）（1）=19200-20000= -800 b的影響=（3）（2）=21122-19200=192a的影響 + b的影響 = -80 +192 = 112（三）比率分析析法比率是指相互聯(lián)聯(lián)系的兩個指指標(biāo)之間的對對比關(guān)系，以以分子和分母母的形式計算算。常用的比比率有關(guān)系比比率和結(jié)構(gòu)比比率兩種。（1）關(guān)系比率率，其公式是是：關(guān)系比率率=A指標(biāo)B指標(biāo)（2）結(jié)構(gòu)比率率，結(jié)構(gòu)比率率是將同類的的各個組成部部分，分別計計算每個組成成部分占總體體的百分比，即即用局部指標(biāo)標(biāo)除以整體指指標(biāo)。（四）趨勢分析析法趨勢分

9、析法又稱稱動態(tài)分析法法，它是對不不同時期的發(fā)發(fā)展趨勢做出出分析。趨勢勢分析法一般般采用趨勢比比率的形式，即即：本期是前前期的百分之之幾，本期比比前期增加或或減少百分之之幾。按比較較的時期基準(zhǔn)準(zhǔn)劃分，又有有環(huán)比法和定定比法兩種方方法。第二節(jié) 資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表與公司司償債能力分分析一、資產(chǎn)負(fù)債表表的格式及其其內(nèi)容項目資產(chǎn)負(fù)債表Baalancee Sheeet是反映企業(yè)業(yè)經(jīng)營過程中中某一具體日日期的資產(chǎn)規(guī)規(guī)模及分布、債債務(wù)數(shù)量和來來源，以及所所有者權(quán)益多多少的會計報報表。某 公 司 資資 產(chǎn) 負(fù) 債 表 表2-1 200年 12月31日 單位：元資 產(chǎn)產(chǎn)權(quán) 益益流動資產(chǎn)：現(xiàn) 金 118000短期投資 2

10、40000應(yīng)收票據(jù) 384400應(yīng)收賬款 720000減：備抵壞帳 21600其他應(yīng)收款 70880存貨 2110000預(yù)付賬款 140000待攤費用 60000一年內(nèi)到期的長長期投資 155680 流動資資產(chǎn)合計 4030000非流動資產(chǎn)：長期投資： 債券投資 240000 股票投資 380000 其他投資 160000 長長期投資小計計 780000固定資產(chǎn)：固定資產(chǎn)原值 88000000 減：累計計折舊 2000000 在建工程程 1000000 固定資資產(chǎn)小計 7000000無形資產(chǎn)： 專利權(quán) 488000遞延資產(chǎn)： 開辦費費 300000 固定資資產(chǎn)改良支出出 644000其他資產(chǎn)：

11、 凍結(jié)存存貨 720000 特準(zhǔn)儲儲備物資 1055000非流動資產(chǎn)合計計 100970000資產(chǎn)總計 15000000負(fù)債：流動負(fù)債：短期借款 840000應(yīng)付票據(jù) 160000應(yīng)付貨款 920000應(yīng)付工資 120000應(yīng)付稅金 360000其他應(yīng)付款 5320預(yù)收賬款 480000預(yù)提賬款 70000一年內(nèi)到期的長長期債務(wù) 540000 流動負(fù)負(fù)債合計 33533200長期負(fù)債：長期借款 800000應(yīng)付債券 11000000 加：債券溢溢價 86880長期應(yīng)付款 662000 長期負(fù)負(fù)債合計 22506800其他負(fù)債： 遞延所所得稅貸款 33000負(fù)債合計： 6088000所有者權(quán)益：

12、投入資本： 8550000其中：普通股本本 5000000 優(yōu)優(yōu)先股本 1000000 股股本溢價 2000000 受受增股本 420000 其其他投入股本本 88000留存收益： 442000其中：撥定用途途 360000未撥定用途 66000所有者權(quán)益合計計 8922000權(quán)益總計 115000000在這張報表中，資資產(chǎn)、負(fù)債項項目均按流動動性程度排列列，流動性強強的在先，弱弱的在后；償償債期限短的的在先，長的的在后。所有有者權(quán)益則按按形成來源分分類，按其留留在企業(yè)的永永久程度排列列。賬戶式資產(chǎn)負(fù)債債表的優(yōu)點是是，資產(chǎn)和權(quán)權(quán)益的數(shù)量恒恒等關(guān)系及內(nèi)內(nèi)容分布一目目了然，特別別是容易比較較流動資

13、產(chǎn)與與流動負(fù)債的的數(shù)額和關(guān)系系。但是，企企業(yè)在編制比比較資產(chǎn)負(fù)債債表時，很不不方便，尤其其是編制三年年期、五年期期的比較資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表很困困難。我國企企業(yè)會計實務(wù)務(wù)中使用的格格式就是賬戶戶式資產(chǎn)負(fù)債債表。二、公司償債能能力分析（一）償債能力力的重要性公司償債能力有有短期償債能能力和長期償償債能力之分分。短期償債債能力是公司司流動資產(chǎn)與與流動負(fù)債之之間的數(shù)量對對比關(guān)系。區(qū)區(qū)分一項資產(chǎn)產(chǎn)為流動資產(chǎn)產(chǎn)和非流動資資產(chǎn)、一項負(fù)負(fù)債為流動負(fù)負(fù)債還是長期期負(fù)債，一般般均以一年時時間為標(biāo)準(zhǔn)。因因此，短期償償債能力也可可通俗表述為為：企業(yè)支付付一年內(nèi)隨時時可能到期的的債務(wù)的能力力；但這種表表述不是很確確切。這是因

14、因為：1，短期償債能能力只存在于于企業(yè)流動資資產(chǎn)與流動負(fù)負(fù)債之間的數(shù)數(shù)量對比關(guān)系系之中。假如如企業(yè)（1）用新債還還舊債，不論論用短期債務(wù)務(wù)還是長期債債務(wù)，都只能能加劇公司的的資本成本和和管理成本，分分散領(lǐng)導(dǎo)的精精力，甚至將將公司財務(wù)引引入惡性循環(huán)環(huán)。用長期債債務(wù)還短期債債務(wù)，還會造造成資本的極極大浪費。（2）如果用拍拍賣企業(yè)固定定資產(chǎn)的方式式償還短期債債務(wù)，雖然在在一定時期內(nèi)內(nèi)可以應(yīng)付一一些到期的短短期債務(wù)，但但不能掩蓋企企業(yè)短期債務(wù)務(wù)償債能力虛虛弱的實質(zhì)，相相反會使公司司償債能力進(jìn)進(jìn)一步弱化，并并影響公司正正常生產(chǎn)活動動的運行。2，甚至有人認(rèn)認(rèn)為，短期償償債能力“是公司以流流動資產(chǎn)支付付流動

15、負(fù)債的的能力”，實際上，這這一概念表述述也是不確切切的。首先，在在市場經(jīng)濟下下，企業(yè)用以以作為支付手手段的只能是是現(xiàn)金或貨幣幣資本，而不不是企業(yè)的全全部流動資產(chǎn)產(chǎn)。當(dāng)流動資資產(chǎn)變現(xiàn)之后后，才具有支支付能力。其其次，流動資資產(chǎn)從根本上上說不是用以以支付流動負(fù)負(fù)債的，它對對流動負(fù)債只只是起到一個個保證作用，流流動資產(chǎn)的主主要職責(zé)是滿滿足公司生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營中的原原材料、輔助助材料、招聘聘員工并支付付酬金、維持持固定資產(chǎn)正正常運轉(zhuǎn)和檢檢修，以及公公司行政日常常開支的需要要。只有現(xiàn)金金不足以支付付短期債務(wù)和和日常經(jīng)營現(xiàn)現(xiàn)金需求時，才才可能將存貨貨、應(yīng)收賬款款、短期投資資等變成現(xiàn)金金，用作支付付或償還債務(wù)務(wù)。

16、3，把短期償債債能力理解為為“公司使用現(xiàn)現(xiàn)金支付或償償還短期債務(wù)務(wù)的能力”也不十分準(zhǔn)準(zhǔn)確，一方面面，公司財務(wù)務(wù)部門現(xiàn)金的的職能不完全全是支付短期期債務(wù)，它還還有別的任務(wù)務(wù)。另一方面面，“支付”或“償還”具有時間性性，帶有及時時性、立即支支付到期債務(wù)務(wù)的性質(zhì)。一一個公司如果果偶爾不能用用現(xiàn)金立即支支付某一項短短期債務(wù)時，是是否就意味著著公司償債能能力很差？當(dāng)當(dāng)然不一定。如同一個工作能力很強的人偶爾沒有完成工作任務(wù)一樣，不能以此評判這個人的工作能力很差。所以，短期償債能力的含義只能從公司流動資產(chǎn)與流動負(fù)債之間的數(shù)量對比關(guān)系中理解。公司短期償債能能力的特征表表現(xiàn)在：（1）短期償債債能力是公司司承擔(dān)短

17、期債債務(wù)的基本保保證。每個企業(yè)在生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營中都會會經(jīng)常發(fā)生一一些短期債務(wù)務(wù)，相應(yīng)地就就會經(jīng)常產(chǎn)生生一些到期債債務(wù)問題。例例如，支付員員工的月工資資、支付供應(yīng)應(yīng)商的貨款、支支付應(yīng)交稅金金、支付短期期借款到期本本息，等等。處處理日常短期期債務(wù)的支付付問題是財務(wù)務(wù)工作的重要要內(nèi)容之一。處處理不好會造造成債務(wù)拖欠欠、影響信譽譽、甚至法律律糾紛等。（2）短期償債債能力是公司司提高盈利水水平的基本條條件。降低資本成本，可可節(jié)約經(jīng)營成成本；及時還還債，即可獲獲得進(jìn)貨價格格優(yōu)惠等，又又可提高財務(wù)務(wù)效率和公司司信譽。關(guān)于公司長期償償債能力，則則是公司長期期資產(chǎn)與長期期負(fù)債之間的的數(shù)量對比關(guān)關(guān)系。近似地地，也可表

18、述述為公司資產(chǎn)產(chǎn)總額與負(fù)債債總額之間的的數(shù)量對比關(guān)關(guān)系。這就涉涉及公司資本本結(jié)構(gòu)問題。因因為，資本結(jié)結(jié)構(gòu)主要是公公司長期資本本中各種資本本的數(shù)量構(gòu)成成及其相互之之間的比例關(guān)關(guān)系。所以，公公司長期償債債能力分析，一一定得聯(lián)系財財務(wù)杠桿、資資本結(jié)構(gòu)等財財務(wù)問題。這這就會使財務(wù)務(wù)分析更加深深入和復(fù)雜，財財務(wù)分析的作作用也會隨之之增大。（二）、財務(wù)指指標(biāo)解釋與案案例計算1，流動比率公司流動資資產(chǎn)與短期負(fù)負(fù)債的比率，表表明公司每借借入一元錢短短期債務(wù)，有有多少流動資資產(chǎn)變現(xiàn)以作作為償還債務(wù)務(wù)的保證。該該評價指標(biāo)實實際就是短期期償債能力的的定義。因而而，流動比率率是極其重要要的、最基本本最通用的財財務(wù)分析

19、指標(biāo)標(biāo)。其評價規(guī)則是，一一般地，流動動比率越高償償債能力越強強，流動比率率越低則短期期償債能力越越弱。但并不不是流動比率率無限制地升升高最好，而而是有一個適適當(dāng)?shù)谋嚷仕健Ｍǔ?，國國際慣例為2左右，故又又稱“二對一比率”，銀行常要要求在200%以上。應(yīng)注意，公司規(guī)規(guī)模大小、會會計賬面價值值與市場價值值的差異大小小都影響這流流動比率的準(zhǔn)準(zhǔn)確性。發(fā)電電廠、食品廠廠、家具制造造廠等生產(chǎn)周周期比較短的的企業(yè)，其流流動比率可相相對低一些，如1.5，甚至略高于1。A股份公司是一一家電子加工工企業(yè)，其短短期償債能力力是：流動比率=199166399898.661 / 112921667181.98=1.4

20、83，顯然，比比率較低，短短期償債能力力較弱。其問問題所在，將將在下面聯(lián)系系其它財務(wù)指指標(biāo)作整體分分析，從而找找出償債能力力較弱的原因因。該指標(biāo)的優(yōu)點是是，（1）數(shù)據(jù)容易易獲得，計算算簡便，（2）規(guī)則清晰晰明確。（3）具有較強強的科學(xué)性，當(dāng)當(dāng)比率超過100%是，其超過過部分可理解解為公司償還還債務(wù)的安全全邊際系數(shù)。缺缺點是，（1）采用的數(shù)數(shù)據(jù)是資產(chǎn)存存量，而不是是資產(chǎn)流量；（2）該比率受會會計信息質(zhì)量量的制約太大大，當(dāng)會計核核算、計價和和賬務(wù)處理不不正確或不準(zhǔn)準(zhǔn)確時，流動動比率的作用用就大打折扣扣。2，速動比率公司速動資資產(chǎn)與短期負(fù)負(fù)債的比率，Acid-test ratioon該財務(wù)指標(biāo)標(biāo)比流

21、動比率率更準(zhǔn)確一些些，因為流動動資產(chǎn)減去流流動性較慢的的存貨之后才才是速動資產(chǎn)產(chǎn)。速動比率率表明公司每每借一元錢的的短期負(fù)債有有多少速動資資產(chǎn)變現(xiàn)做還還債使用。其財務(wù)規(guī)則是，比比率越高償債債能力越強，速速動比率越低低則短期償債債能力越弱。同同流動比率一一樣，速動比比率也有一個個適中水準(zhǔn)，國國際慣例是1左右。速動比率是針對對流動比率的的第二個缺點點而產(chǎn)生的一一個財務(wù)指標(biāo)標(biāo)。存貨是企企業(yè)最容易作作假賬或者因因公司賬面價價值與市場價價值不符而造造成會計計價價、做賬不真真實的地方。A股份公司的情情況是：速動比率=（119166339898.612958226004.54）/129221671881.9

22、8=1.2499計算表明，A公公司的短期償償債能力較強強，這就與前前面計算的流流動比率形成成矛盾。3，資產(chǎn)負(fù)債率率表明公司債債務(wù)資金占企企業(yè)總資產(chǎn)的的比重。其財財務(wù)規(guī)則是，該該比重越低，償償債能力越強強，反之則相相反。該股份份公司的情況況是：資產(chǎn)負(fù)債率=113501667181.98 / 254311563399.22=553%從計算看，公司司長期償債比比率不高也不不低，比較適適中。4，利息保障倍倍數(shù)公司每支付付一元利息所所擁有的息稅稅前利潤準(zhǔn)備備。其財務(wù)規(guī)規(guī)則是,利息保障倍倍數(shù)越高，效效益越好，償償債能力越大大；反之則相相反。A股份公司的的情況是：利息保障倍數(shù)=（511677824.557+

23、2844314688.93）/ 2844314688.93=22.7995，現(xiàn)金比率公司現(xiàn)金存存量與流動負(fù)負(fù)債之間的比比率，表明公公司每借一元元短期債務(wù)資資本所擁有的的現(xiàn)金儲備額額。即：現(xiàn)金金/流動負(fù)債=現(xiàn)金比率。其財務(wù)規(guī)則是，現(xiàn)金比率越高，其短期償債能力越強；反之則相反。這一比率目前尚無國際慣例。一般認(rèn)為，該比率應(yīng)接近于1，最低不宜低于0.5。（三）、財務(wù)狀狀況分析公司償債能力分分析主要考核核分析公司償償債比率是否否達(dá)到國際慣慣例的基本標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)，其次考考核公司償債債比率與本行行業(yè)償債比率率平均水平的的差距。從上上述計算的財財務(wù)指標(biāo)看，公公司流動比率率過低，只有有1.483，離國際慣慣例2尚有一

24、定距距離，說明公公司短期債務(wù)務(wù)的償還能力力相對比較低低一點?？墒鞘?，速動比率率為1.249，大于1；雖然比國國際慣例1略偏高，但但基本屬于“比較正常”，表明公司司有比較正常常的償還短期期債務(wù)的能力力。這樣看來來，流動比率率和速動比率率有些相互沖沖突，這說明明公司會計核核算工作仍存存在一定的問問題或不足之之處。前已述述及，速動比比率一般比流流動比率要準(zhǔn)準(zhǔn)確一些。由由于速動比率率在計算時扣扣減了存貨，而A股份公司的存貨較少，因而使公司的流動比率和速動比例比較接近，分別為1.483和1.249。二者的計算區(qū)別主要是流動比率含有存貨、二速動比率扣除了存貨，兩個比率比較接近，說明公司存貨金額很小，對速動

25、比率影響不大。還有一個可能是會計做賬存在不真實。由此可得出這樣樣的結(jié)論：（1）公司流動動資產(chǎn)中的應(yīng)應(yīng)收賬款占用用額相對較大大，如何盡快快收回應(yīng)收賬賬款，減少資資金占用，加加快應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)次數(shù)，是A股份公司財務(wù)應(yīng)注意的問題。（2）流動負(fù)債占公司負(fù)債總額的比重過大，負(fù)債總額為1350167181.98，其中流動負(fù)債為1292167181.98，比重高達(dá)95.7%，這是造成流動比率過低短期償債能力不夠強的主要原因。如果流動比率要由現(xiàn)在的1.483上升到國際慣例2，則公司的短期債務(wù)應(yīng)減少或立即償還掉3億3千萬元資金，亦即現(xiàn)在的流動負(fù)債12.9億下降到9.58億元。股份公司償債能能力財務(wù)指標(biāo)標(biāo)同家電行

26、業(yè)業(yè)平均水平相相比，比較接接近。2001年初，全國國家電類行業(yè)業(yè)上市公司綜綜合財務(wù)狀況況中的流動比比率為：行業(yè)業(yè)最高3.628，最低0.45，行業(yè)平均1.572，A股份公司略略低于行業(yè)平平均水平。速速動比率行業(yè)業(yè)最高1.877，行業(yè)最低低為0，行業(yè)平均0.525，A公司遠(yuǎn)高于于行業(yè)平均水水平。顯然，整整個家電類行行業(yè)的流動比比率和速動比比率普遍偏低低。A股份公司的資資產(chǎn)負(fù)債率53%，屬于正常常，表明公司司具有較強的的長期償債能能力，資本結(jié)結(jié)構(gòu)總體上也也比較合理。利利息保障倍數(shù)數(shù)接近2.8，低于行業(yè)業(yè)平均水平3.028；說明公司司利潤增長空空間很大。僅僅從償債比率率上并不能證證明公司財務(wù)務(wù)和整個

27、經(jīng)營營過程的真實實情況。因此此，必須結(jié)合合其它財務(wù)指指標(biāo)的分析，才可能做出比較確切的關(guān)于公司整體上的經(jīng)營狀況。第三節(jié) 損益表表與盈利能力力分析一、利潤表的格格式和內(nèi)容利潤表是反映企企業(yè)在一定會會計期間經(jīng)營營成果的報表表，其數(shù)據(jù)均均為時期數(shù)流流量。 利 潤 表 會會企02表表2-2 編制單位： -年 -月 單位位：元 項 目行 次本 月 數(shù)本年累計數(shù)一、主營業(yè)務(wù)收收入 減：主主營業(yè)務(wù)成本本 主營業(yè)務(wù)稅稅金及附加二、主營業(yè)務(wù)利利潤 加：其其他業(yè)務(wù)利潤潤 減：營營業(yè)費用 管理費用 財務(wù)費用三、營業(yè)利潤加：投資凈收益益 補貼收收入 營業(yè)外收入入 減：營營業(yè)外支出四、利潤總額 減：所得得稅五、凈利潤14

28、510111415161819222325272830320000002210000019400079600002150001760004000036500016000080007100031800096000222000 二、利潤表所依依據(jù)的基本概概念1，會計收益與與經(jīng)濟收益利潤表按照權(quán)責(zé)責(zé)發(fā)生制（Accruual Baasis）和會計準(zhǔn)準(zhǔn)則要求而計計量的凈收益益。這意味著著在每一筆交交易每一筆經(jīng)濟濟業(yè)務(wù)發(fā)生時時必須在賬上上加以確認(rèn)和和記錄。這一一收益觀念通通常稱為會計計收益（Accouuntingg Incoome）。由于在在每一項收入入、費用、成成本、利得和和損失業(yè)務(wù)發(fā)發(fā)生時即予以以入賬

29、，這種種確定收益的的方法也稱為為交易法或交交易觀（Transsactioon Appproachh）。另一種收益觀念念，通常稱為為經(jīng)濟收益（Econoomic IIncomee）。它是用“真實的財富”的增量表示示的企業(yè)財富富。真實財富富指的是一個個會計個體在在期末保持了了期初同等財財富的前提下下能夠消耗或或消費的數(shù)額額。這一定義義采用的是資資本保全觀（Capittal Maaintennance Approoach）。真實的的財富是使用用購買力衡量量的，因而經(jīng)經(jīng)濟收益概念念的應(yīng)用，需需要以經(jīng)過幣幣值變動影響響調(diào)整的市場場價值做計量量屬性。經(jīng)濟濟收益概念可可用數(shù)據(jù)表示示如下：財務(wù)事項 （調(diào)整通貨

30、貨膨脹影響后后）市場價值值2001年年末末凈資產(chǎn) 120000002001年年初初凈資產(chǎn) （8000000）2001年市場場價值增量 4000000減：2001年年所有者增資資 （1000000）加：2001年年所有者分得得股利 2000002001年收益益（真實財富富的凈增加） 3220000在這里，20001年的收益是按按照公司年初初凈資產(chǎn)市場場價值的凈增增加來衡量的的。這是遵循循實物資本保保全觀（Physiical CCapitaal Maiintenaance AApproaach）的做法。如如果公司收益益是按照期初初凈資產(chǎn)賬面面價值的凈變變化來衡量，依依據(jù)的則是貨貨幣資本保全全觀（M

31、onettary CCapitaal Maiintenaance AApproaach）。此時的的經(jīng)濟收益數(shù)數(shù)據(jù)與前述交交易觀所計算算的會計收益益殊途同歸、金金額相等，兩兩者足可互為為印證。應(yīng)注注意，不論使使用交易觀還還是使用資本本保全觀，計計算收益時都都應(yīng)排斥會計計期內(nèi)所有者者投資和分派派給所有者的的因素。資本保全又稱資資本維持，它它指的是所有有者權(quán)益在經(jīng)經(jīng)營過程中不不因時間變遷遷和物價變動動而發(fā)生數(shù)額額減少或價值值貶值、損失失的情況。因因此，資本保保全就是所有有者權(quán)益的保保全或維持。所所有者權(quán)益是是資產(chǎn)減負(fù)債債后的余額，又又稱凈資產(chǎn)，所所以，資本保保全又稱公司司凈資產(chǎn)保全全。國家要求求國有

32、獨資企企業(yè)、國有控控股公司實現(xiàn)現(xiàn)資本保全，其其宗旨在于保保證國有資產(chǎn)產(chǎn)不發(fā)生流失失、損失，并并有所增值。資資本保全是企企業(yè)價值的構(gòu)構(gòu)成內(nèi)容之一一，是公司提提高企業(yè)價值值的基礎(chǔ)。20世紀(jì)80年代之后，“企業(yè)價值”開始取代利利潤指標(biāo)而成成為財務(wù)上的的核心指標(biāo)。企企業(yè)價值是一一個企業(yè)目前前在市場上的的價格。它是是評價企業(yè)可可持續(xù)發(fā)展能能力和創(chuàng)新的的財務(wù)指標(biāo)。企企業(yè)價值概念念不僅僅在資資產(chǎn)評估、企企業(yè)分立、合合并、收購等等情況下運用用，它是貫穿穿于企業(yè)經(jīng)營營全過程的一一個財務(wù)概念念，價值鏈管管理、價值創(chuàng)創(chuàng)造、價值預(yù)預(yù)期等已成為為公司財務(wù)管管理的重要內(nèi)內(nèi)容。在西方方，企業(yè)價值值的大小是衡衡量企業(yè)家業(yè)業(yè)績

33、的根本性性指標(biāo)。企業(yè)業(yè)價值是公司司各種資產(chǎn)的的價值，其中中股票和債券券的市場價值值是基礎(chǔ)或主主要內(nèi)容。道道理上，股票票價格下跌表表明公司效益益下滑或公司司社會信譽下下降。所以，資資本保全不僅僅是所有者關(guān)關(guān)心的問題，更更是企業(yè)家和和經(jīng)營者所重重視的財務(wù)與與發(fā)展問題。利潤表是企業(yè)按按照會計收益益的概念編制制的會計報表表。嚴(yán)格地說說，會計收益益和經(jīng)濟收益益的差別不在在于依據(jù)交易易觀還是資本本維持觀，而而在于會計師師是采用賬面面價值編表還還是使用市場場價值編制報報表。在同一一計量屬性下下，交易觀和和資本保全觀觀的收益是一一致的。資本本保全是一個個重要的財務(wù)務(wù)范疇。2，本期營業(yè)觀觀和損益滿計計觀 企業(yè)在

34、會計年度度內(nèi)會發(fā)生各各種收入、費費用、支出等等業(yè)務(wù)，在編編制利潤表時時，是否均應(yīng)應(yīng)納入？也就就是企業(yè)的本本期收益究竟竟應(yīng)包括哪些些內(nèi)容。這是是一個頗有爭爭議的問題。會會計師對此有有截然不同的的兩種處理辦辦法。（1）、本期營營業(yè)思路（Curreent Opperatiing Coonceptt）：即本期期利潤表中所所計列的收益益僅包括由本本期經(jīng)營活動動所產(chǎn)生的經(jīng)經(jīng)營成果，僅僅反映公司本本期的經(jīng)營業(yè)業(yè)績。前期損損益調(diào)整項目目和不屬于本本期經(jīng)營活動動的收支項目目不計入利潤潤表，而經(jīng)由由留存收益表表或利潤分配配表加以反映映。（2）、損益滿滿計思路（All-iinclussive CConceppt）：

35、即本期期利潤表的內(nèi)內(nèi)容應(yīng)包括所所有在本期確確認(rèn)的業(yè)務(wù)活活動所引起的的損益項目。這這樣，所有當(dāng)當(dāng)期營業(yè)活動動引起的收入入、費用等項項目，營業(yè)外外收支、非常常凈損失，以以及前期損益益調(diào)整項目等等，均無一遺遺漏地納入利利潤表。利潤潤分配表或留留存收益表僅僅包括期初未未分配利潤余余額、本期稅稅后凈利潤、股股利分配以及及期末未分配配利潤或留存存收益等項目目。三、利潤表比率率財務(wù)分析 1、主營業(yè)務(wù)毛毛利率，公司司毛利與主營營業(yè)務(wù)收入的的比率，該比比率越高，獲獲利能力越強強。主營業(yè)務(wù)毛利率率1946442392.50/86638966643.79922.5%該毛利率水平高高于家電行業(yè)業(yè)平均毛利率率17.93

36、3%，但低于行行業(yè)最高水平平40%的毛利率。2、主營業(yè)務(wù)利利潤率，公司司主營業(yè)務(wù)利利潤扣減營銷銷費用之后與與主營業(yè)務(wù)收收入的比率；同樣，該比比率越高，獲獲利能力越強強。主營業(yè)務(wù)利潤率率(19466423922.50 856644419.336)/86638966643.79912.6%A股份公司的主主營業(yè)務(wù)利潤潤率12.6%接近于行業(yè)業(yè)最高水平16.844%,遠(yuǎn)高于行業(yè)業(yè)平均利潤率率 -13.69%；這表明，我我們公司具有有較強的盈利利能力，具有有較高的經(jīng)濟濟效益。3、銷售收入利利潤率，公司司利潤總額與與主營業(yè)務(wù)銷銷售收入的比比率，越是優(yōu)優(yōu)秀企業(yè)，銷銷售利潤率越越高。銷售利潤率55116788

37、24.577/86388966433.795.9233%4、凈資產(chǎn)收益益率，公司稅稅后利潤與所所有者權(quán)益資資金平均占用用額的比率，又又稱自有資金金利潤率、所所有者權(quán)益收收益率等。該該利潤率是投投資人最關(guān)心心的財務(wù)指標(biāo)標(biāo)之一。凈資產(chǎn)收益率432511600.110/(111929889157.24+111704944294.222)2 3.6%雖然這里的凈資資產(chǎn)收益率低低于行業(yè)最高高水平21.500%,并且相差很很大,但是比家電電行業(yè)平均水水平 48.8118%高出很多。這這說明,在家電行業(yè),A的獲利能力力和經(jīng)營業(yè)績績是很有競爭爭力的。5、總資產(chǎn)收益益率，公司利利潤總額與總總資產(chǎn)平均占占用額的比

38、率率，表明公司司整體盈利能能力?？傎Y產(chǎn)收益率511677824.557/(222016220695.28+255431566339.222)2 0.02115692.1577%該收益水平雖然然低于行業(yè)最最高收益率13%，但高于行行業(yè)平均收益益率0.6%；說明A股份公司目目前的經(jīng)營業(yè)業(yè)績高于行業(yè)業(yè)水平，具有有較強的獲利利能力和明顯顯的市場競爭爭力。6、成本費用利利潤率，公司司利潤總額與與成本費用的的比率，同理理，該比率越越高公司效益益越優(yōu)。成本本費用利潤率率利潤總額額（主營業(yè)業(yè)務(wù)成本期期間費用）511678824.577/(66669238779.58+856644419.336+4200343

39、922.17+2284314468.933)511678824.577/7810019767760.66%如果不考慮期間間費用,僅計算成本本利潤率，則則：成本利潤率5511678824.577/66699238799.580.0767727.67%，可見，A股份公公司的主營業(yè)業(yè)務(wù)成本比較較正常，并且且較低；但是是，由營業(yè)費費用、管理費費用和財務(wù)費費用構(gòu)成的期期間費用則有有些過大，年年期間費用1560770280.46元，這就嚴(yán)嚴(yán)重地抵減了了公司的利潤潤總額，淹沒沒了生產(chǎn)經(jīng)營營業(yè)績。如果果期間費用降降低10%，公司就會會增加利潤1500萬元；若期期間費用節(jié)約約5%，公司就會會額外增加利利潤750

40、萬元。從這里的幾個財財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)據(jù)看，A股份公司的的資產(chǎn)使用效效率較低，產(chǎn)產(chǎn)品生產(chǎn)和銷銷售量偏少，致致使公司資金金周轉(zhuǎn)速度緩緩慢。但是，公公司的銷售利利潤率、凈資資產(chǎn)收益率和和總資產(chǎn)收益益率都高于行行業(yè)平均水平平，這是由于于公司較低的的主營業(yè)務(wù)成成本發(fā)揮著作作用。成本費費用利潤率偏偏低的原因在在于期間費用用過高。因此此，A股份公司雖雖然同其所屬屬集團公司一一樣是知名的的大企業(yè)，具具有較強的獲獲利能力和良良好的產(chǎn)品社社會信譽及市市場份額，但但是，從2001年的年度會會計報告信息息披露和上述述簡潔的財務(wù)務(wù)指標(biāo)分析可可知，公司仍仍有必要注意意或重點做一一些相關(guān)的建建設(shè)性甚至關(guān)關(guān)系公司可持持續(xù)發(fā)展的工

41、工作。諸如：（1）加大技術(shù)術(shù)研究和新產(chǎn)產(chǎn)品開發(fā)資金金、精力、人人才投入，找找準(zhǔn)、確認(rèn)、培培育公司核心心競爭力。（2）檢討修正正公司市場營營銷策略，研研究老市場客客戶，重點開開發(fā)新市場新新客戶。（3）分析公司司產(chǎn)業(yè)鏈、管管理鏈、業(yè)務(wù)務(wù)流程的長短短和組織機構(gòu)構(gòu)設(shè)計的科學(xué)學(xué)性、有效性性，以成本和和效益作為公公司產(chǎn)業(yè)跨度度和工廠布局局的評價準(zhǔn)則則。（4）強化會計計核算和財務(wù)務(wù)管理，將成成本、利潤、現(xiàn)現(xiàn)金流量、凈凈現(xiàn)值、內(nèi)部部收益率、價價值創(chuàng)造等財財務(wù)概念運用用于生產(chǎn)經(jīng)營營過程各環(huán)節(jié)節(jié)。公司全部部經(jīng)濟活動都都納入信息流流、物流和資資金流的客觀觀運行系統(tǒng)，所所有生產(chǎn)經(jīng)營營與管理活動動定量化。全全面實施內(nèi)部

42、部財務(wù)控制、財財務(wù)預(yù)算管理理和財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)化管理。最最終加快資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，擴擴大公司銷售售收入，同時時減少管理支支出、提高效效率。7、息稅前利潤潤與息稅前利利潤率 利潤總額減去企企業(yè)所得稅之之后，稱為稅稅后利潤，又又稱為凈利潤潤。利潤總額額則稱為稅前前利潤，它是是扣減了利息息之后的企業(yè)業(yè)總利潤。利利潤總額是由由企業(yè)資產(chǎn)總總額創(chuàng)造的。資資產(chǎn)總額由經(jīng)經(jīng)營者使用自自有資本和債債務(wù)資本共同同購置生產(chǎn)要要素所形成。所所以，利潤總總額與資產(chǎn)總總額的比較分分析，所得利利息應(yīng)包括在在利潤總額之之內(nèi)，債務(wù)資資金和所有者者權(quán)益共同創(chuàng)創(chuàng)造了企業(yè)的的利潤總額。于于是，在財務(wù)務(wù)管理工作中中，產(chǎn)生了“息稅前利潤”的概念，

43、它它是利潤總額額加上利息總總額，英文為為Earniings BBeforee Inteerest and TTaxes，EBIT。息稅前利潤潤純粹是一個個財務(wù)學(xué)范疇疇，在會計上上沒有這種提提法。息稅前前利潤主要用用于公司資本本結(jié)構(gòu)分析、選選擇和決策。當(dāng)當(dāng)債務(wù)資本成成本低于企業(yè)業(yè)的息稅前利利潤率時，公公司舉債經(jīng)營營才有財務(wù)可可行性，財務(wù)務(wù)杠桿才能發(fā)發(fā)揮正效應(yīng)；反之，債務(wù)務(wù)不但不能給給公司和股東東帶來額外利利潤，反而會會給股東的稅稅后利潤帶來來損失，財務(wù)務(wù)杠桿起負(fù)面面作用。此問問題，以后將將詳細(xì)講解。息息稅前利潤率率的計算公式式為： 息稅前前利潤率= 8、利息保障倍倍數(shù)利息保障倍數(shù)（Timess

44、Inteerest Earneed）是測試企企業(yè)支付利息息能力的財務(wù)務(wù)指標(biāo)，又稱稱為利息涵蓋蓋比率（Intereest Cooveragge Rattio），它是企業(yè)一一定時期的息息稅前利潤與與利息支出額額的比率。反反映公司每支支付一元錢的的利息擁有幾幾元錢的利潤潤做準(zhǔn)備或保保證。其基本本計算公式為為：利息保障倍數(shù)息稅前利潤潤/利息支出額 如果計算結(jié)果為為4，說明公司司每支付1元利息由4元利潤做準(zhǔn)準(zhǔn)備，反映公公司有較強的的利息支付能能力。9、投資利潤率率簡介投資利潤率是投投資業(yè)務(wù)實現(xiàn)現(xiàn)的項目利潤潤與項目投資資額的比率，也也可稱為投資資收益率。表表明出資人每每投資一元或或百元資本所所帶來的收益益

45、。它是評價價投資項目增增值性、盈利利性的一個重重要的財務(wù)比比率。其計算算公式為：投資利潤率利利潤總額/投資總額 此公式中的利潤潤總額是投資資項目的平均均年利潤總額額，投資總額額則是初始投投資額與后來來陸續(xù)投資的的平均數(shù)額。公公式分子和分分母中的利潤潤和投資數(shù)據(jù)據(jù)可考慮時間間價值，也可可不考慮時間間因素?？紤]慮時間因素計計算的投資利利潤率更符合合市場競爭要要求，此時稱稱動態(tài)投資利利潤率。未考考慮時間因素素的投資利潤潤率則是靜態(tài)態(tài)投資利潤率率，如公式所所示。這里之之所以介紹投投資利潤率，一方面，不少人把資產(chǎn)收益率叫做投資收益率，因為企業(yè)的資產(chǎn)確實是資本出資者的投資，不能說是錯誤。另一方面，如果公司

46、有長期投資業(yè)務(wù)，則必須要計算投資收益率，以考核、評價投資業(yè)務(wù)的財務(wù)可行性和意義。10、每股收益益 這是衡量和評價價流通在外的的每股普通股股能夠提供多多少稅后利潤潤的財務(wù)指標(biāo)標(biāo)。其公式為為： 每股收收益 該指標(biāo)越高，企企業(yè)盈利能力力、營運能力力、償債能力力、發(fā)展能力力越強；反之之，則相反。該該指標(biāo)也是股股東最關(guān)心的的財務(wù)數(shù)據(jù)。流流通在外普通通股股數(shù)，可可用年末流通通在外普通股股股份數(shù)，也也可使用年末末和年初流通通在外普通股股股數(shù)的平均均數(shù)。第四節(jié) 資本周周轉(zhuǎn)和營運能能力分析資金周轉(zhuǎn)能力是是公司資本投投入產(chǎn)出的循循環(huán)時間長短短及其周而復(fù)復(fù)始循環(huán)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)的速度快慢慢。它是企業(yè)業(yè)日常營業(yè)效效率和工作業(yè)業(yè)

47、績的表現(xiàn)。因因此，公司的的資本周轉(zhuǎn)能能力也可稱為為營運能力或或工作能力。一個企業(yè)的資本本周轉(zhuǎn)時間和和速度快慢是是企業(yè)能否獲獲取競爭優(yōu)勢勢的基礎(chǔ)或根根本。資本周周轉(zhuǎn)速度與營營業(yè)成本一樣樣，通常是難難以造假的。企企業(yè)在市場經(jīng)經(jīng)濟中的競爭爭，當(dāng)產(chǎn)品和和技術(shù)不變情情況下，從根根本上說是成成本競爭和資資本周轉(zhuǎn)速度度競爭。一個個企業(yè)只有其其產(chǎn)品成本在在同行業(yè)中最最低，其資本本周轉(zhuǎn)速度在在同行業(yè)中最最快，那么該該企業(yè)才具有有競爭能力和和可持續(xù)發(fā)展展能力。資本周轉(zhuǎn)能力分分析或稱營運運能力分析，主主要是考核分分析本公司的的資本投入產(chǎn)產(chǎn)出循環(huán)時間間及其周轉(zhuǎn)速速度是否快于于同行業(yè)平均均資本投入產(chǎn)產(chǎn)出循環(huán)時間間及其周

48、轉(zhuǎn)速速度，其次考考核本公司資資本循環(huán)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)速度是否符符合財務(wù)理論論和實踐慣例例特別是國際際慣例的要求求。一、公司資本周周轉(zhuǎn)能力計算算方法1，應(yīng)收賬款周周轉(zhuǎn)率與平均均收賬期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率率是企業(yè)在一一定期間內(nèi)應(yīng)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)的次數(shù)。平平均收賬期又又稱為應(yīng)收賬賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)數(shù)，它是每筆筆應(yīng)收賬款經(jīng)經(jīng)歷多長時間間才能轉(zhuǎn)化為為現(xiàn)金。平均均收賬期越短短，應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)速度越越快，整個公公司的資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率就會提提高，利潤總總額就會增大大。設(shè)某公司每天發(fā)發(fā)生賒銷額10000元，收賬期期為15天。則企業(yè)業(yè)的應(yīng)收賬款款數(shù)額：第1天 第2天 第3天 第4天 ，第15天 第16天 第17天 10000元 200000

49、元 300000元 400000元 ， 1500000元， 1500000元 1550000元可以看出，在第第16天，第1天的那筆10000元就收回來來了；第17天，第二天天的10000元由收回來來了，如此類類推，企業(yè)在在經(jīng)歷了一個個收賬期（15天）之后，應(yīng)應(yīng)收賬款就維維持在15萬元這一穩(wěn)穩(wěn)定數(shù)額上。由由此可得出：應(yīng)收賬款占用額額=每日賒銷額收賬期=10000015=1550000元例如，某企業(yè)第第一季度出售售商品2萬件，單位位售價2700元，其中20%的商品為現(xiàn)現(xiàn)金銷售；80%為信用銷售售。信用條件件是“2/10凈30”；在賒銷額額中，假定70%的貨款在10天內(nèi)收回，20%的貨款在30天收回

50、，10%的貨款在45天內(nèi)收回。要要求測算該企企業(yè)的應(yīng)收賬賬款占用水平平。解：平均收賬期期=70%10+200%30+100%45=177.5天 每日賒賒銷額=（2700元20000件80%）90天=48萬元 應(yīng)收賬賬款額=48萬17.5天=840萬元所以，平均收賬賬期=應(yīng)收賬款占占用額每日賒銷額額 =？天/次 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率率= 加速應(yīng)收賬款周周轉(zhuǎn)速度，可可減少資金占占用，及時收收回資金，提提高企業(yè)資本本收益。公司司進(jìn)行應(yīng)收賬賬款周轉(zhuǎn)率分分析，目的是是將公司平均均收賬期控制制在同行業(yè)應(yīng)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)天數(shù)以內(nèi)，從從而獲得市場場競爭優(yōu)勢。2、存貨周轉(zhuǎn)率率與存貨平均均周期存貨周轉(zhuǎn)率是存存貨資金在一一

51、個會計年度度的周轉(zhuǎn)次數(shù)數(shù)。其基本計計算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率= 存貨平均周期= 有時，財務(wù)分析析師們把周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)天數(shù)（存貨貨平均周期）統(tǒng)統(tǒng)稱周轉(zhuǎn)率。產(chǎn)品制造企業(yè)的的存貨周期不不僅包含儲存存周期，還包包括加工周期期。存貨在加加工周期內(nèi)每每前進(jìn)一步，其其單位成本就就會隨之增加加，其實物流流量與成本流流量卻不再是是簡單的正比比例關(guān)系。使使用平均存貨貨余額除以每每日銷貨成本本計算出來的的存貨周期，嚴(yán)嚴(yán)格說，只是是財務(wù)上的存存貨資本周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)期，與實物物上的周轉(zhuǎn)期期不完全吻合合。這是因為為存貨中的原原材料、在產(chǎn)產(chǎn)品和產(chǎn)成品品的實物周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)期并不一致致。換言之，存存貨周期又可可分為原材料料資金周期、在在產(chǎn)品

52、資金周周期和產(chǎn)成品品資金周期。因因此，公司存存貨周轉(zhuǎn)率的的分析考核，既既要測算企業(yè)業(yè)總的存貨周周轉(zhuǎn)率，又要要分解剖析存存貨各組成部部分的資金周周轉(zhuǎn)情況，并并力爭縮短原原材料的存儲儲時間，減少少資金占用和和耗費。企業(yè)業(yè)生產(chǎn)工藝過過程的日益電電子化、自動動化，存貨周周期越來越短短是一個趨勢勢，而且企業(yè)業(yè)資產(chǎn)總額的的周轉(zhuǎn)速度也也在加快。零零存貨，一方方面是公司加加強內(nèi)部管理理和經(jīng)營效率率，最大限度度地減少原材材料、在產(chǎn)品品和產(chǎn)成品在在本公司的停停留時間；另另一方面是要要求原材料供供應(yīng)商準(zhǔn)時供供貨。豐田公公司的零存貨貨，實際是豐豐田公司周圍圍有許多原材材料供應(yīng)商即即時送貨。3、營業(yè)周期與與現(xiàn)金周期營業(yè)

53、周期（Opperatiional Cyclee）是企業(yè)從從取得存貨、完完成對存貨的的加工和轉(zhuǎn)化化、到最后出出售產(chǎn)成品并并收回貨款的的一個周期?，F(xiàn)現(xiàn)金周期（Cash Cyclee）則是從支支付現(xiàn)金購貨貨、到銷貨收收回現(xiàn)金的一一個周期。營營業(yè)周期與存存貨周期、銷銷貨收賬期、現(xiàn)現(xiàn)金周期的關(guān)關(guān)系如圖2-1。營業(yè)周期 銷銷售存貨 存貨周期 銷貨收賬期期 購入存貨 收到貨款 付款款期 現(xiàn)金周期付款 圖21營業(yè)周期=存貨貨平均周期+銷貨平均收收賬期 現(xiàn)金周期=營業(yè)業(yè)周期公司平均付付款期 =存貨平均周周期+銷貨平均收收賬期平均付款期期公司平均付款期期= 相應(yīng)地，應(yīng)付賬賬款次數(shù)=全年銷售成成本應(yīng)付賬款平平均余額

54、 對于應(yīng)付賬款期期，一般認(rèn)為為，當(dāng)公司的的平均付款期期低于或等于于同行業(yè)平均均付款期時，表表明公司付款款積極主動；在不影響公公司信譽的情情況下，公司司付款期可超超過同行業(yè)平平均期限，使使資金用到有有盈利之處。4，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（Totall Asseets Tuurnoveer）是公司在在一定時期內(nèi)內(nèi)銷售收入或或營業(yè)收入總總額對總資產(chǎn)產(chǎn)平均占用額額的比率。其其計算公式是是：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的的財務(wù)含義是是：企業(yè)的營營業(yè)收入總額額需要總資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)幾次才才能實現(xiàn)。即即：公司平均均總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)次數(shù)營業(yè)業(yè)收入總額。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明企業(yè)營運能力越強，資產(chǎn)管理效率越高；

55、反之，則相反。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的加快，其財務(wù)結(jié)果是：公司不追加投資便可大幅度提高營業(yè)利潤；資產(chǎn)收益率迅速增長。等量資產(chǎn)，獲得更多營業(yè)收入；或者，等量營業(yè)收入，只需占用和耗費少量資產(chǎn)。公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率只有高于同行業(yè)平均水平時，公司才具有競爭力；當(dāng)公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率處于同行業(yè)最高水平時，則公司便形成資產(chǎn)周轉(zhuǎn)優(yōu)勢或資產(chǎn)效率優(yōu)勢。計算公式中的“總資產(chǎn)平均均占用額”是與銷售收收入流量相對對應(yīng)的公司總總資產(chǎn)流量，因因而是“平均”總資產(chǎn)占用用額。其計算算方法是：平均總資產(chǎn)=（期期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)產(chǎn)）/2或者，使用四個個季度的資產(chǎn)產(chǎn)平均額之和和除以4求得；也可以以使用每個月月的平均資產(chǎn)產(chǎn)占用額之和和，除以12

56、求得。有時時，為了簡便便起見，可使使用公司期末末總資產(chǎn)作為為平均總資產(chǎn)產(chǎn)，不過，在在公司生產(chǎn)規(guī)規(guī)模發(fā)生重大大變化時就需需調(diào)整。公司計算和分析析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率時，一般般地，首先計計算和分析流流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率，比較、評評價公司目前前的流動資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)水平，掌掌握公司流動動資產(chǎn)與同行行業(yè)流動資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況。然然后，計算和和分析公司固固定資產(chǎn)的周周轉(zhuǎn)水平及其其對公司總資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度度的影響。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率= 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率= 如果公司總資產(chǎn)產(chǎn)中的長期投投資比例較大大，還應(yīng)計算算和分析長期期投資周轉(zhuǎn)率率，從而了解解長期投資資資本周轉(zhuǎn)速度度對公司總資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度度的影響或貢貢獻(xiàn)。長期投投資周轉(zhuǎn)率等等于全

57、年銷售售收入與長期期投資平均占占用額之比。有時會有這種情情況，公司總總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率和流動資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都高高于行業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)平均水水平，可是資資產(chǎn)收益率卻卻低于行業(yè)收收益水平。此此時，有可能能是公司的流流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率很高，帶帶動了總資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提提高，而長期期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率并不高甚至至低于行業(yè)資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)平均均水平。由于于長期資產(chǎn)的的盈利性高于于流動資產(chǎn)盈盈利性，因而而造成公司資資產(chǎn)收益率較較低。所以，在在此種情況下下，企業(yè)還應(yīng)應(yīng)計算和分析析、考核長期期資產(chǎn)除流動資產(chǎn)產(chǎn)以外的其他他長期資產(chǎn)之之和-的資本周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)速度。全面面分析、考核核公司資本運運行及其效率率和效益是財財務(wù)管理工作作的基本內(nèi)容容。二

58、、資金周轉(zhuǎn)能能力實例計算算和分析1，應(yīng)收賬款周周轉(zhuǎn)率公司賒銷收入總總額與應(yīng)收賬賬款平均占用用額的比率，表表明公司全年年應(yīng)收賬款資資金的周轉(zhuǎn)次次數(shù)；次數(shù)越越多，周轉(zhuǎn)速速度越快，公公司利潤越是是大幅度增長長。公司的應(yīng)應(yīng)收應(yīng)付賬款款是一種商業(yè)業(yè)信用資本。應(yīng)收賬款是公司的一種商業(yè)信用投資；應(yīng)付賬款則是公司利用商業(yè)信用籌集短期資本。商業(yè)信用資本同銀行信用資本一樣，都是企業(yè)重要的經(jīng)營資本。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率率=86388966433.79 / （3856887363.02+41188272285.266）2 =2.147次/年家電類行業(yè)應(yīng)收收賬款周轉(zhuǎn)率率最快為53.0443次/年，行業(yè)平平均6.191次/年。

59、A股份公司應(yīng)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)速度2.147次/年，大大低低于行業(yè)平均均水平，從而而會使公司的的利潤受到較較大影響。如如果股份公司司應(yīng)收賬款這這塊資金的周周轉(zhuǎn)速度要達(dá)達(dá)到行業(yè)平均均水平，銷售售收入就得由由現(xiàn)在的8億6千3佰8拾9萬元上升到24億9千零3拾7萬元，即銷銷售額需增加加162644785500元，接近目目前年銷售額額8638996643.79元的兩倍。當(dāng)然，如果銷售售收入難以大大幅度提高，公公司就應(yīng)該千千方百計加速速應(yīng)收賬款收收回，減少應(yīng)應(yīng)收賬款資金金占用。如果果公司應(yīng)收賬賬款達(dá)到行業(yè)業(yè)平均水平，目目前的應(yīng)收賬賬款應(yīng)在1395440727.3元的水平上上為宜，這就就需要公司成成倍地大幅度

60、度降低應(yīng)收賬賬款占用額。2，存貨周轉(zhuǎn)率率公司全年銷售成成本總額同存存貨平均占用用額的比率，表表明存貨資金金的周轉(zhuǎn)速度度；存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)速度越快，公公司經(jīng)營效益益和效率越高高。存貨周轉(zhuǎn)率=66669233879.558 / （1966522448.881+29558260004.54）2 =22.708次/年家電類行業(yè)存貨貨周轉(zhuǎn)率最高高為17.4次/年，行業(yè)平平均為3.028次/年。A股份公司的的存貨資金周周轉(zhuǎn)速度與行行業(yè)平均水平平和行業(yè)最高高水平還相差差很大距離。縮縮小這種差距距的唯一途徑徑或根本出路路是在現(xiàn)有存存貨基礎(chǔ)上大大幅度擴大生生產(chǎn)和銷售規(guī)規(guī)模，或者在在現(xiàn)有的生產(chǎn)產(chǎn)和銷售規(guī)模模上大幅度減減