財(cái)務(wù)報(bào)表分析的綜合概述

1、近三年題型題量量分析表 題型年份 分值單項(xiàng)選擇題多項(xiàng)選擇題判斷題計(jì)算分析題綜合題合計(jì)題量分值題量分值題量分值題量分值題量分值題量分值2007111627200622222005112233第二章 財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表分析本章為重點(diǎn)章之一。本章的相關(guān)內(nèi)容其實(shí)很簡(jiǎn)單，無非是相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算、分析及應(yīng)注意的問題和綜合財(cái)務(wù)分析體系的分析。但本章內(nèi)容可與第三章可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算、預(yù)計(jì)報(bào)表編制基礎(chǔ)上計(jì)算相關(guān)指標(biāo)相結(jié)合；利用已知的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率測(cè)算第三章現(xiàn)金預(yù)算表中的銷售現(xiàn)金流入和外購(gòu)存貨的現(xiàn)金流出進(jìn)行結(jié)合；利息保障倍數(shù)的計(jì)算與第九章財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)計(jì)算的結(jié)合等等，因此它和相關(guān)內(nèi)容的結(jié)合是很多的，考生為此應(yīng)

2、全面理解和掌握本章內(nèi)容，同時(shí)學(xué)習(xí)的重點(diǎn)放在如何和其他章節(jié)內(nèi)容的結(jié)合和聯(lián)系上。2008年重點(diǎn)掌握第三章銷售百分比法預(yù)測(cè)外部融資需求量、可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算、預(yù)計(jì)會(huì)計(jì)報(bào)表的編制與改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系的因素分析法結(jié)合起來出綜合題。本章近三年的考試中平均分值占4分。從題型來看，客觀題和主觀題都有可能出現(xiàn)。主要靠點(diǎn)集中在有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算、杜邦財(cái)務(wù)分析體系中相關(guān)指標(biāo)的計(jì)算和分析以及改進(jìn)的綜合財(cái)務(wù)分析體系中相關(guān)指標(biāo)的計(jì)算和進(jìn)行連鎖替代分析。本章為重點(diǎn)章之一。本章的相關(guān)內(nèi)容其實(shí)很簡(jiǎn)單，無非是相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算、分析及應(yīng)注意的問題和綜合財(cái)務(wù)分析體系的分析。但本章內(nèi)容可與第三章可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算、預(yù)計(jì)報(bào)表編制基礎(chǔ)上

3、計(jì)算相關(guān)指標(biāo)相結(jié)合；利用已知的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率測(cè)算第三章現(xiàn)金預(yù)算表中的銷售現(xiàn)金流入和外購(gòu)存貨的現(xiàn)金流出進(jìn)行結(jié)合；利息保障倍數(shù)的計(jì)算與第九章財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)計(jì)算的結(jié)合等等，因此它和相關(guān)內(nèi)容的結(jié)合是很多的，考生為此應(yīng)全面理解和掌握本章內(nèi)容，同時(shí)學(xué)習(xí)的重點(diǎn)放在如何和其他章節(jié)內(nèi)容的結(jié)合和聯(lián)系上。2008年重點(diǎn)掌握第三章銷售百分比法預(yù)測(cè)外部融資需求量、可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算、預(yù)計(jì)會(huì)計(jì)報(bào)表的編制與改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系的因素分析法結(jié)合起來出綜合題。本章近三年的考試中平均分值占4分。從題型來看，客觀題和主觀題都有可能出現(xiàn)。主要靠點(diǎn)集中在有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算、杜邦財(cái)務(wù)分析體系中相關(guān)指標(biāo)的計(jì)算和分析以及改進(jìn)的綜合財(cái)

4、務(wù)分析體系中相關(guān)指標(biāo)的計(jì)算和進(jìn)行連鎖替代分析。第一節(jié) 財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表分析概概述一、財(cái)務(wù)報(bào)表分分析的意義（一）財(cái)務(wù)報(bào)表表分析的目的的財(cái)務(wù)報(bào)表分析的的目的是將財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)據(jù)轉(zhuǎn)換成有用用的信息，幫幫助報(bào)表使用用人改善決策策。最早的財(cái)務(wù)報(bào)表表分析，主要要是為銀行服服務(wù)的信用分分析。由于借借貸資本在公公司資本中的的比重不斷增增加，銀行家家需要對(duì)貸款款人進(jìn)行信用用調(diào)查和分析析。逐步形成成了償債能力力分析等有關(guān)關(guān)內(nèi)容。資本市場(chǎng)出現(xiàn)以以后，財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表分析由為為貸款銀行服服務(wù)擴(kuò)展到為為各種投資人人服務(wù)。社會(huì)會(huì)籌資范圍擴(kuò)擴(kuò)大，非銀行行債權(quán)人和股股權(quán)投資人增增加，公眾進(jìn)入資資本市場(chǎng)。投投資人要求的的信息更為廣廣泛，逐

5、步形形成了盈利能能力分析、籌籌資結(jié)構(gòu)分析析和利潤(rùn)分配配分析等新的的內(nèi)容，發(fā)展展出比較完善善的外部分析析體系。公司組織發(fā)展起起來以后，經(jīng)經(jīng)理人員為獲獲得股東的好好評(píng)和債權(quán)人人的信任，需需要改善公司司的盈利能力力和償債能力力，逐步形成成了內(nèi)部分析析的有關(guān)內(nèi)容容，并使財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表分析由由外部分析擴(kuò)擴(kuò)大到內(nèi)部分分析。內(nèi)部分分析不僅可以以使用公開報(bào)報(bào)表的數(shù)據(jù)，而而且可以利用用內(nèi)部的數(shù)據(jù)據(jù)（預(yù)算、成成本數(shù)據(jù)等）。內(nèi)部分析的目的是找出管理行為和報(bào)表數(shù)據(jù)的關(guān)系，通過管理來改善未來的財(cái)務(wù)報(bào)表。由于財(cái)務(wù)報(bào)表使使用的概念越越來越專業(yè)化化，提供的信息息越來越多，報(bào)報(bào)表分析的技技術(shù)日趨復(fù)雜雜。許多報(bào)表表使用人感到到從財(cái)務(wù)

6、報(bào)表表中提取有用用的信息日益益困難，于是是開始求助于于專業(yè)人士，并并促使財(cái)務(wù)分分析師發(fā)展成成為專門職業(yè)業(yè)。專業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)分析師的出出現(xiàn)，對(duì)于報(bào)報(bào)表分析技術(shù)術(shù)的發(fā)展具有有重要的推動(dòng)動(dòng)作用。傳統(tǒng)統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表表分析逐步擴(kuò)擴(kuò)展成為包括括經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略分分析、會(huì)計(jì)分分析、財(cái)務(wù)分分析和前景分分析等四個(gè)部部分組成的更更完善的體系系。經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略略分析的目的的是確定主要要的利潤(rùn)動(dòng)因因和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)以及定性評(píng)評(píng)估公司的盈盈利能力，包包括行業(yè)分析析和公司競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)戰(zhàn)略分析等等內(nèi)容；會(huì)計(jì)計(jì)分析的目的的是評(píng)價(jià)公司司會(huì)計(jì)反映基基本經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)實(shí)的程度，包包括評(píng)估公司司會(huì)計(jì)的靈活活性和恰當(dāng)性性，以及會(huì)計(jì)計(jì)數(shù)據(jù)的修正正等內(nèi)容；財(cái)財(cái)務(wù)分析的目目的是

7、運(yùn)用財(cái)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)評(píng)價(jià)價(jià)公司當(dāng)前和和過去的業(yè)績(jī)績(jī)并評(píng)估其可可持續(xù)性，包括比率分分析和現(xiàn)金流流量分析等內(nèi)內(nèi)容；前景分分析的目標(biāo)是是側(cè)重于預(yù)測(cè)測(cè)公司的未來來，包括財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表預(yù)測(cè)和公公司估價(jià)等內(nèi)內(nèi)容。本章主要討論財(cái)財(cái)務(wù)分析的有有關(guān)內(nèi)容。與與其他分析相相比，財(cái)務(wù)分分析更強(qiáng)調(diào)分分析的系統(tǒng)性性和有效性，并強(qiáng)調(diào)運(yùn)用用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)發(fā)現(xiàn)公司的問問題。（一）財(cái)務(wù)報(bào)表表的使用人對(duì)外發(fā)布的財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表，是根根據(jù)所有使用用人的一般要要求設(shè)計(jì)的，并并不適合特定定報(bào)表使用人人的特定目的的。報(bào)表使用用人要從中選選擇自已需要要的信息，重重新組織并研研究其相互關(guān)關(guān)系使之符合合特定決策的的要求。公司財(cái)務(wù)報(bào)表的的主要使用人人有以下幾種種：股

8、權(quán)投資人：為為決定是否投投資，需要分分析公司的盈盈利能力；為為決定是否轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓股份，需需要分析盈利利狀況、股價(jià)價(jià)變動(dòng)和發(fā)展展前景；為考考察經(jīng)營(yíng)者業(yè)業(yè)績(jī)，需要分分析資產(chǎn)盈利利水平、破產(chǎn)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)能力；為決決定股利分配配政策，需要要分析籌資狀狀況。債權(quán)人：為決定定是否給公司司貸款，需要要分析貸款的的報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)；為了解債債務(wù)人的短期期償債能力，要要分析其流動(dòng)動(dòng)狀況；為了了解債務(wù)人的的長(zhǎng)期償債能能力，需要分分析其盈利狀狀況和資本結(jié)結(jié)構(gòu)。經(jīng)理人員：為改改善財(cái)務(wù)決策策，需要進(jìn)行行內(nèi)容廣泛的的財(cái)務(wù)分析，幾乎包括外外部使用人關(guān)關(guān)心的所有問問題。供應(yīng)商：為決定定建立長(zhǎng)期合合作關(guān)系需要要，需要分析公公司的長(zhǎng)期

9、盈盈利能力和償償債能力；為為決定信用政政策，需要分分析公司的短短期償債能力力。政府：為履行政政府職能，需需要了解公司司納稅情況、遵守政府法法規(guī)和市場(chǎng)秩秩序的情況以以及職工的收收入和就業(yè)狀狀況。注冊(cè)會(huì)計(jì)師：為為減少審計(jì)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)需要評(píng)估估公司的盈利利性和破產(chǎn)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)；為確定定審計(jì)的重點(diǎn)點(diǎn)，需要分析析財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的的異常變動(dòng)。二、財(cái)務(wù)報(bào)表分分析的步驟和和方法（一）財(cái)務(wù)報(bào)表表分析的步驟驟財(cái)務(wù)報(bào)表分析的的內(nèi)容非常廣廣泛。不同的的人，出于不不同的目的，使使用不同的財(cái)財(cái)務(wù)分析方法法。財(cái)務(wù)分析析不是一種有有固定程序的的工作，不存在惟一一的通用分析析程序，而是是一個(gè)研究和和探索過程。分分析的具體步步驟和程序，是根據(jù)分析

10、析目的由分析析人員個(gè)別設(shè)設(shè)計(jì)的。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的的一般步驟如如下：1明確分析的的目的；2收集有關(guān)的的信息；3根據(jù)分析目目的把整體的的各個(gè)部分分分割開來，予予以適當(dāng)組織織，使之符合合需要；4深入研究各各部分的特殊殊本質(zhì)；5進(jìn)一步研究究各個(gè)部分的的聯(lián)系；6解釋結(jié)果，提提供對(duì)決策有有幫助的信息息。（二）財(cái)務(wù)報(bào)表表分析的方法法財(cái)務(wù)報(bào)表分析的的方法，有比比較分析法和和因素分析法法兩種。1比較分析法法比較是認(rèn)識(shí)事物物的最基本方方法，沒有比比較，分析就就無法開始。報(bào)報(bào)表分析的比比較法，是對(duì)對(duì)兩個(gè)或幾個(gè)個(gè)有關(guān)的可比比數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)對(duì)比，揭示差差異和矛盾的的一種分析方方法。比較分析按比較較對(duì)象（和誰誰比）分為：（1）

11、與本公司司歷史比，即即不同時(shí)期（22l0年）指指標(biāo)相比，也也稱，“趨勢(shì)分析”。（2）與同類公公司比，即與與行業(yè)平均數(shù)數(shù)或競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手手比較，也稱稱“橫向比較”。（3）與計(jì)劃預(yù)預(yù)算比，即實(shí)實(shí)際執(zhí)行結(jié)果果與計(jì)劃指標(biāo)標(biāo)比較，也稱稱“預(yù)算差異分分析”。比較分析按比較較內(nèi)容（比什什么）分為：（1）比較會(huì)計(jì)計(jì)要素的總量量：總量是指指報(bào)表項(xiàng)目的的總金額，例例如總資產(chǎn)、凈凈資產(chǎn)、凈利利潤(rùn)等。總量量比較主要用用于時(shí)間序列列分析，如研研究利潤(rùn)的逐逐年變化趨勢(shì)勢(shì)，看其增長(zhǎng)長(zhǎng)潛力。有時(shí)時(shí)也用于同業(yè)業(yè)對(duì)比，看公公司的相對(duì)規(guī)規(guī)模和競(jìng)爭(zhēng)地地位。（2）比較結(jié)構(gòu)構(gòu)百分比：把把損益表、資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)現(xiàn)金流量表轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換成結(jié)構(gòu)百百分比報(bào)

12、表。例例如以收入為為l00，看看損益表各項(xiàng)項(xiàng)目的比重。結(jié)結(jié)構(gòu)百分比報(bào)報(bào)表用于發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有顯著問題題的項(xiàng)目，揭揭示進(jìn)一步分分析的方向。（3）比較財(cái)務(wù)務(wù)比率：財(cái)務(wù)務(wù)比率是各會(huì)會(huì)計(jì)要素之間間的數(shù)量關(guān)系系，反映它們們的內(nèi)在聯(lián)系系。財(cái)務(wù)比率率是相對(duì)數(shù)，排排除了規(guī)模的的影響，具有有較好的可比比性，是最重重要的比較內(nèi)內(nèi)容。財(cái)務(wù)比比率的計(jì)算相相對(duì)簡(jiǎn)單，而而對(duì)它加以說說明和解釋卻卻相當(dāng)復(fù)雜和和困難。2.因素分析法法因素分析法，是是依據(jù)財(cái)務(wù)指指標(biāo)與其驅(qū)動(dòng)動(dòng)因素之間的的關(guān)系，從數(shù)數(shù)量上確定各各因素對(duì)指標(biāo)標(biāo)影響程度的的一種方法。公司是一個(gè)有機(jī)機(jī)整體，每個(gè)個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的的高低都受其其他因素的驅(qū)驅(qū)動(dòng)。從數(shù)量量上測(cè)定各因因素的影

13、響程程度，可以幫幫助人們抓住住主要矛盾，或或更有說服力力地評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)營(yíng)狀況。財(cái)務(wù)報(bào)表分析是是個(gè)研究過程程，分析得越越具體、越深深入，則水平平越高。財(cái)務(wù)務(wù)分析的核心心問題是不斷斷追溯產(chǎn)生差差異的原因。因因素分析法提提供了定量解解釋差異成因因的工具。三、財(cái)務(wù)報(bào)表分分析的原則和和局限性（一）財(cái)務(wù)報(bào)表表分析的原則則財(cái)務(wù)報(bào)表分析的的原則是：1.要從實(shí)際出出發(fā)，堅(jiān)持實(shí)實(shí)事求是，反反對(duì)主觀臆斷斷、結(jié)論先行行、搞數(shù)字游游戲。2.要全面看問問題，堅(jiān)持一一分為二，反反對(duì)片面地看看問題。要兼兼顧有利因素素與不利因素素、主觀因素素與客觀因素素、經(jīng)濟(jì)問題題與技術(shù)問題題、外部問題題與內(nèi)部問題題。3要注重事物物之間的聯(lián)系系，

14、堅(jiān)持相互互聯(lián)系地看問問題，反對(duì)孤立地地看問題。要要注意局部與與全局的關(guān)系系、償債能力力與盈利能力力的關(guān)系、報(bào)報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)的的關(guān)系。4要發(fā)展地看看問題，反對(duì)對(duì)靜止地看問問題。一要注注意過去、現(xiàn)現(xiàn)在和將來之之間的聯(lián)系。5要定量分析析與定性分析析結(jié)合。定性性分析是基礎(chǔ)礎(chǔ)和前提，沒沒有定性分析析就弄不清本本質(zhì)、趨勢(shì)和和與其他事物物的聯(lián)系。定定量分析是工工具和手段，沒沒有定量分析析就弄不清數(shù)數(shù)量界限、階階段性和特殊殊性。財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表分析要透透過數(shù)字看本本質(zhì)，沒有數(shù)數(shù)字就得不出出結(jié)論。（一）財(cái)務(wù)報(bào)表表分析的局限限性1財(cái)務(wù)報(bào)表本本身的局限性性財(cái)務(wù)報(bào)表是公司司會(huì)計(jì)系統(tǒng)的的產(chǎn)物。每個(gè)個(gè)公司的會(huì)計(jì)計(jì)系統(tǒng)，受到到會(huì)計(jì)環(huán)

15、境和和公司會(huì)計(jì)戰(zhàn)戰(zhàn)略的影響，使使得財(cái)務(wù)報(bào)表表會(huì)扭曲公司司的實(shí)際情況況。會(huì)計(jì)的環(huán)境因素素包括會(huì)計(jì)規(guī)規(guī)范和會(huì)計(jì)的的管理、稅務(wù)務(wù)與會(huì)計(jì)的關(guān)關(guān)系、外部審審計(jì)、會(huì)計(jì)爭(zhēng)爭(zhēng)端處理的法法律系統(tǒng)、資本市場(chǎng)結(jié)結(jié)構(gòu)、公司治治理結(jié)構(gòu)等。這這些因素是決決定公司會(huì)計(jì)計(jì)系統(tǒng)質(zhì)量的的外部因素。會(huì)計(jì)環(huán)境的缺陷會(huì)導(dǎo)致會(huì)計(jì)系統(tǒng)的缺陷，使之不能反映公司的實(shí)際狀況。會(huì)計(jì)環(huán)境的重要變化會(huì)導(dǎo)致會(huì)計(jì)系統(tǒng)的變化，影響財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的可比性。例如，會(huì)計(jì)規(guī)范要求以歷史成本報(bào)告資產(chǎn)，使財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不代表其現(xiàn)行成本或變現(xiàn)價(jià)值；會(huì)計(jì)規(guī)范要求假設(shè)幣值不變，使財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不按通貨膨脹率或物價(jià)水平調(diào)整；會(huì)計(jì)規(guī)范要求遵循謹(jǐn)慎原則，使會(huì)計(jì)預(yù)計(jì)損失而不預(yù)計(jì)收益，有可能少計(jì)收益和

16、資產(chǎn)；會(huì)計(jì)規(guī)范要求按年度分期報(bào)告，只報(bào)告短期信息，不提供反映長(zhǎng)期潛力的信息等。會(huì)計(jì)戰(zhàn)略是公司司根據(jù)環(huán)境和和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)做做出的主觀選選擇，各公司司會(huì)有不同的的會(huì)計(jì)戰(zhàn)略。公司會(huì)計(jì)戰(zhàn)略包括決定會(huì)計(jì)政策的選擇、會(huì)計(jì)估計(jì)的選擇、補(bǔ)充披露的選擇以及報(bào)告具體格式的選擇。不同的會(huì)計(jì)戰(zhàn)略會(huì)導(dǎo)致不同公司財(cái)務(wù)報(bào)告的差異，并影響其可比性。例如，對(duì)同一會(huì)計(jì)事項(xiàng)的賬務(wù)處理，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許使用幾種不同的規(guī)則和程序，公司可以自行選擇。包括存貨計(jì)價(jià)方法、折舊方法、對(duì)外投資收益的確認(rèn)方法等。雖然財(cái)務(wù)報(bào)表附注對(duì)會(huì)計(jì)政策的選擇有一定的表述，但報(bào)表使用人未必能完成可比性的調(diào)整工作。由于以上兩方面面的原因，使使得財(cái)務(wù)報(bào)表表存在以下三三方面的

17、局限限性：（1）財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)告沒有有披露公司的的全部信息，管管理層擁有更更多的信息，得得到披露的只只是其中的一一部分；（22）已經(jīng)披露露的財(cái)務(wù)信息息存在會(huì)計(jì)估估計(jì)誤差不一一定是真實(shí)情情況的準(zhǔn)確計(jì)計(jì)量；（3）管管理層的各項(xiàng)項(xiàng)會(huì)計(jì)政策選選擇，使財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表會(huì)扭曲曲公司的實(shí)際際情況。2財(cái)務(wù)報(bào)表的的可靠性問題題只有根據(jù)符合規(guī)規(guī)范的、可靠靠的財(cái)務(wù)報(bào)表表，才能得出出正確的分析析結(jié)論。所謂謂“符合規(guī)范”，是指除了以以上三點(diǎn)局限限性以外，沒沒有更進(jìn)一步步的虛假陳述述。外部分析析人員很難認(rèn)認(rèn)定是否存在在虛假陳述，財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表的可可靠性問題主主要依靠注冊(cè)冊(cè)會(huì)計(jì)師解決決。但是。注注冊(cè)會(huì)計(jì)師不不能保證財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)告沒有任任何錯(cuò)報(bào)

18、和漏漏報(bào)，而且并并非所有注冊(cè)冊(cè)會(huì)計(jì)師都是是盡職盡責(zé)的的。因此，分析人員必必須自己關(guān)注注財(cái)務(wù)報(bào)表的的可靠性，對(duì)對(duì)于可能存在在的問題保持持足夠的警惕惕。外部的分析人員員雖然不能認(rèn)認(rèn)定是否存在在虛假陳述，但但是可以發(fā)現(xiàn)現(xiàn)一些“危險(xiǎn)信號(hào)”。對(duì)于存有有危險(xiǎn)信號(hào)的的報(bào)表，分析析人員要進(jìn)行行更細(xì)致的考考察或獲取有有關(guān)的其他信信息，對(duì)報(bào)表表的可靠性做做出判斷。常見的危險(xiǎn)信號(hào)號(hào)包括：（1）財(cái)務(wù)報(bào)告告的形式不規(guī)規(guī)范。不規(guī)范范的報(bào)告其可可靠性也應(yīng)受受到懷疑。要要注意財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)告是否有遺遺漏，遺漏違違背充分披露露原則很可能能是不想講真真話引起的；要注意是否否及時(shí)提供財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)告，不不能及時(shí)提供供報(bào)告暗示公公司當(dāng)局與注注冊(cè)

19、會(huì)計(jì)師存存在分歧。（2）要注意分分析數(shù)據(jù)的反反常現(xiàn)象。如如無合理的反反常原因，則則要考慮數(shù)據(jù)據(jù)的真實(shí)性和和一貫性是否否有問題。例例如：原因不不明的會(huì)計(jì)調(diào)調(diào)整，可能是利用用會(huì)計(jì)政策的的靈活性“修飾”報(bào)表；與銷銷售相比應(yīng)收收賬款異常增增加，可能存存在提前確認(rèn)認(rèn)收收入問題；報(bào)報(bào)告收益與經(jīng)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量量的缺口增加，報(bào)告告收益與應(yīng)稅稅收益之間的的缺口增加，可可能存在盈余余管理；大額額的資產(chǎn)沖銷銷和第4季度度的大額調(diào)整整，可能是中期期報(bào)告有問題題，年底時(shí)受受到外部審計(jì)計(jì)師的壓力被被迫在年底調(diào)調(diào)整。（3）要注意大大額的關(guān)聯(lián)方方交易。這些些交易的價(jià)格格缺乏客觀性性，會(huì)計(jì)估計(jì)計(jì)有較大主觀觀性，可能存存在轉(zhuǎn)移利潤(rùn)

20、潤(rùn)的動(dòng)機(jī)。（4）要注意大大額資本利得得。在經(jīng)營(yíng)業(yè)業(yè)績(jī)不佳時(shí)，公公司可能通過過出售長(zhǎng)期資資產(chǎn)、債轉(zhuǎn)股股等交易實(shí)現(xiàn)現(xiàn)資本利得。（5）要注意異異常的審計(jì)報(bào)報(bào)告。無正當(dāng)當(dāng)理由更換注注冊(cè)會(huì)計(jì)師，或或?qū)徲?jì)報(bào)告附附有保留意見見，暗示公司司的財(cái)務(wù)報(bào)告告可能粉飾過過度。3比較基礎(chǔ)問問題在比較分析時(shí)必必然要選擇比比較的參照標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)，包括本公司司歷史數(shù)據(jù)、同同業(yè)數(shù)據(jù)和計(jì)計(jì)劃預(yù)算數(shù)據(jù)據(jù)。橫向比較時(shí)需要要使用同業(yè)標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)。同業(yè)的的平均數(shù)只有有一般性的指指導(dǎo)作用，不不一定有代表表性，不是合合理性的標(biāo)志志。選一組有有代表性的公公司求其平均均數(shù)，作為同同業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，可可能比整個(gè)行行業(yè)的平均數(shù)數(shù)更有意義。近年來，更重視以競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的數(shù)據(jù)

21、作為分析基礎(chǔ)。不少公司實(shí)行多種經(jīng)營(yíng)，沒有明確的行業(yè)歸屬，同業(yè)比較更加困難。趨勢(shì)分析以本公公司歷史數(shù)據(jù)據(jù)作比較基礎(chǔ)礎(chǔ)。歷史數(shù)據(jù)據(jù)代表過去，并并不代表合理理性。經(jīng)營(yíng)環(huán)環(huán)境是變化的的，今年比上上年利潤(rùn)提高高了，不一定定說明已經(jīng)達(dá)達(dá)到應(yīng)該達(dá)到到的水平，甚甚至不一定說說明管理有了了改進(jìn)。會(huì)計(jì)計(jì)規(guī)范的改變變會(huì)使財(cái)務(wù)數(shù)數(shù)據(jù)失去直接接可比性，要要恢復(fù)其可比比性成本很大大，甚至缺乏乏必要的信息息。實(shí)際與計(jì)劃的差差異分析，以以計(jì)劃預(yù)算做做比較基礎(chǔ)。實(shí)實(shí)際和預(yù)算出出現(xiàn)差異，可可能是執(zhí)行中中有問題，也也可能是預(yù)算算不合理，兩兩者的區(qū)分并并非易事?？傊?，對(duì)比較基基礎(chǔ)本身要準(zhǔn)準(zhǔn)確理解，并并且要在限定定意義上使用用分析結(jié)論

22、，避避免簡(jiǎn)單化和和絕對(duì)化。第二節(jié) 基本本的財(cái)務(wù)比率率分析財(cái)務(wù)報(bào)表中有大大量的數(shù)據(jù)，可可以組成許多多有意義的財(cái)財(cái)務(wù)比率。這這些比率涉及及企業(yè)經(jīng)營(yíng)管管理的各個(gè)方方面。這些財(cái)財(cái)務(wù)比率大體體上可以分為為四類：短期期償債能力比比率、長(zhǎng)期償償債能力比率率、資產(chǎn)管理理比率和盈利利能力比率。為了便于說明財(cái)財(cái)務(wù)比率的計(jì)計(jì)算和分析方方法，本章將將使用ABCC股份有限公公司（以下簡(jiǎn)簡(jiǎn)稱“ABC公司司”）的財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表數(shù)據(jù)作為為舉例。該公公司的資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表、利潤(rùn)潤(rùn)表、現(xiàn)金流流量表和股東東權(quán)益變動(dòng)表表如表21、表22、表23和表24所示。為為計(jì)算簡(jiǎn)便，這這些數(shù)據(jù)是假假設(shè)的。表21 資產(chǎn)負(fù)債債表編制單位：ABBC公司 20

23、06年年12月311日 單位：萬萬元資產(chǎn)年末余額年初余額負(fù)債及股東權(quán)益益年末余額年初余額流動(dòng)資產(chǎn)：流動(dòng)負(fù)債：貨幣資金 50 25短期借款 60 45交易性金融資產(chǎn)產(chǎn) 6 12交易性金融負(fù)債債應(yīng)收票據(jù) 8 11應(yīng)付票據(jù) 5 4應(yīng)收賬款 398 199應(yīng)付賬欺 100 109預(yù)付賬款 22 4預(yù)收賬款 10 4應(yīng)收膠利 0 0應(yīng)付職工薪酬 2應(yīng)收利息 0 0應(yīng)交稅費(fèi) 5 4其他應(yīng)收款 12 22應(yīng)付利息 12 16存貨 119326應(yīng)付般利 28 10待攤費(fèi)用 32 7其他應(yīng)付款 14 13一年內(nèi)到期的非非流動(dòng)資產(chǎn) 45 4預(yù)提費(fèi)用 9 5其他流動(dòng)資產(chǎn) 8 0預(yù)計(jì)負(fù)債 2 4 流動(dòng)資資產(chǎn)合計(jì) 70

24、0 61O一年內(nèi)到期的非非流動(dòng)負(fù)債 50 0其他流動(dòng)負(fù)債 3 5 流動(dòng)負(fù)負(fù)債合汁 300 220非流動(dòng)負(fù)債：非流動(dòng)資產(chǎn)：長(zhǎng)期借款 450 245可供出售金融資資產(chǎn) 0 45應(yīng)付債券 240 260持有至到期投資資長(zhǎng)期應(yīng)付款 50 60長(zhǎng)期股權(quán)投資 30 0專項(xiàng)應(yīng)付款 0 0長(zhǎng)期應(yīng)收款遞延所得稅負(fù)債債 0 0固定資產(chǎn)1 238 955其他非流動(dòng)負(fù)債債 0 15在建工程 18 35 非流動(dòng)動(dòng)負(fù)債合計(jì) 750 580固定資產(chǎn)清理 12 負(fù)債合合計(jì)1 040 800無形資產(chǎn)68股東權(quán)益：開發(fā)支出膠本 100 100商譽(yù)資本公積 10 1O長(zhǎng)期待攤費(fèi)用515盈余公積 100 40遞延所得稅資產(chǎn)產(chǎn)0O未分

25、配利潤(rùn)750730其他非流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)3O減：庫(kù)存股 0 O 非流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)合計(jì)1 3001 070股東權(quán)益合計(jì)960880資產(chǎn)總計(jì)2 0001 680負(fù)債及股東權(quán)益益總計(jì)2 0001 680表22 利 潤(rùn) 表編制單位：ABBC公司 20006年度 單位：萬元項(xiàng) 目本年金額上年金額一、營(yíng)業(yè)收入3 0002 850 減：營(yíng)營(yíng)業(yè)成本2 6442 503 營(yíng)業(yè)稅金金及附加2828 銷售費(fèi)用用2220 管理費(fèi)用用4640 財(cái)務(wù)費(fèi)用用11096 資產(chǎn)減值值損失00 加：公公允價(jià)值變動(dòng)動(dòng)收益00 投資收益益6O二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)156163 加：營(yíng)營(yíng)業(yè)外收入4572 減：營(yíng)營(yíng)業(yè)外支出1O三、利潤(rùn)總額200235 減：

26、所所得稅費(fèi)用6475四、凈利潤(rùn)136100表2-3 現(xiàn)金流量量表編制單位：ABBC公司 20066年度 單位：萬萬元項(xiàng) 目金 額一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流流量： 銷售商商品、提供勞勞務(wù)收到的現(xiàn)現(xiàn)金2 810 收到的的稅費(fèi)返還 收到其其他與經(jīng)營(yíng)活活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)現(xiàn)金10 經(jīng)營(yíng)活活動(dòng)現(xiàn)金流入入小計(jì)2 820 購(gòu)買商商品、接受勞勞務(wù)支付的現(xiàn)現(xiàn)金2 363 支付給給職工以及為為職工支付的的現(xiàn)金29 支付的的各項(xiàng)稅費(fèi)91 支付其其他與經(jīng)營(yíng)活活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)現(xiàn)金支出14 經(jīng)營(yíng)活活動(dòng)現(xiàn)金流出出小計(jì)2 497 經(jīng)營(yíng)活活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)現(xiàn)金流量?jī)纛~額323二、投資活動(dòng)產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流流量： 收回投投資收到的現(xiàn)現(xiàn)金4 取得投投資

27、收益收到到的現(xiàn)金6 處置固固定資產(chǎn)、無無形資產(chǎn)和其其他長(zhǎng)期資產(chǎn)產(chǎn)收回的現(xiàn)金金凈額12 處置子子公司及其他他營(yíng)業(yè)單位收收到的現(xiàn)金凈凈額 收到其其他與投資活活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)現(xiàn)金 投資活活動(dòng)現(xiàn)金流入入小計(jì)22 購(gòu)置固固定資產(chǎn)、無無形資產(chǎn)和其其他長(zhǎng)期資產(chǎn)產(chǎn)支付的現(xiàn)金金369 投資支支付的現(xiàn)金30 支付其其他與投資活活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)現(xiàn)金 投資活活動(dòng)現(xiàn)金流出出小計(jì)399 投資活活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)現(xiàn)金流量?jī)纛~額-377表2-3 現(xiàn)現(xiàn)金流量表（續(xù)續(xù)）項(xiàng)目金額三、籌資活動(dòng)產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流流量： 吸收投投資收到的現(xiàn)現(xiàn)金 取得借借款收到的現(xiàn)現(xiàn)金270 收到其其他與籌資活活動(dòng)收到的現(xiàn)現(xiàn)金籌資活動(dòng)現(xiàn)金流流入小計(jì)270償還債務(wù)支付的的現(xiàn)

28、金20分配股利、利潤(rùn)潤(rùn)或償付利息息支付的現(xiàn)金金152支付其他與籌資資活動(dòng)有關(guān)的的現(xiàn)金25 籌資活活動(dòng)現(xiàn)金流出出小汁197 籌資活活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)現(xiàn)金流量?jī)纛~額73四、匯率變動(dòng)對(duì)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金金等價(jià)物的影影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金金等價(jià)物凈增增加額19 加：期期初現(xiàn)金及現(xiàn)現(xiàn)金等價(jià)物余余額37六、期末現(xiàn)金及及現(xiàn)金等價(jià)物物余額56補(bǔ)充資料1將凈利潤(rùn)調(diào)調(diào)節(jié)為經(jīng)營(yíng)活活動(dòng)現(xiàn)金流量量：凈利潤(rùn)136加：資產(chǎn)減值準(zhǔn)準(zhǔn)備固定資產(chǎn)折舊、油油氣資產(chǎn)折耗耗、生產(chǎn)性生生物資產(chǎn)折舊舊100無形資產(chǎn)攤銷2 長(zhǎng)期待待攤費(fèi)用攤銷銷-11處置固定資產(chǎn)、無無形資產(chǎn)和其其他長(zhǎng)期資產(chǎn)產(chǎn)的損失（收收益以“-”號(hào)填列）固定資產(chǎn)報(bào)廢損損失（收益以以“-”號(hào)

29、填列）公允價(jià)值變動(dòng)損損失（收益以以“-”號(hào)填列）財(cái)務(wù)費(fèi)用（收益益以“-”號(hào)填列）110投資損失（收益益以“-”號(hào)填列）-6遞延所得稅資產(chǎn)產(chǎn)減少（增加加以“-”號(hào)填列）遞延所得稅負(fù)債債增加（減少少以“-”號(hào)填列）存貨的減少（增增加以“-”號(hào)填列）207經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目目的減少（增增加以“-”號(hào)填列）-212經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目目的增加（減減少以“-”號(hào)填列）-3其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的的現(xiàn)金流量?jī)魞纛~3232不涉及現(xiàn)金金收支的投資資和籌資活動(dòng)動(dòng)： 債務(wù)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)為資本一年內(nèi)到期的可可轉(zhuǎn)換公司債債券融資租入固定資資產(chǎn)3現(xiàn)金及現(xiàn)金金等價(jià)物凈增增加情況： 現(xiàn)金的的期末余額56減：現(xiàn)金的期初初余額37加：現(xiàn)金等價(jià)物物的期末

30、余額額減：現(xiàn)金等價(jià)物物的期初余額額現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)價(jià)物凈增加額額19表24 股東權(quán)權(quán)益變動(dòng)表編制單位：ABBC公司 2006年年度 單位：萬元項(xiàng) 目本年金額上年金額股本資本公積減：庫(kù)存股盈余公積未分配利潤(rùn)股東權(quán)益合計(jì)（略）一、上年年末余余額1001040730880加：會(huì)計(jì)政策變變更 前期差差錯(cuò)更正二、本年年初余余額 1001040 730880三，本年增減變變動(dòng)金額（一）凈利潤(rùn)136136（二）直接計(jì)入入股東權(quán)益的的利得和損失失1可供出售金金融資產(chǎn)公允允價(jià)值變動(dòng)凈凈額2權(quán)益法下被被投資單位其其他股東權(quán)益益變動(dòng)的影響響3與計(jì)入股東東權(quán)益項(xiàng)目相相關(guān)的所得稅稅影響4其他上述（一）和（二）小計(jì)1361

31、36（三）所有者投投人和減少資資本1所有者投人人資本2股份支付計(jì)計(jì)入股東權(quán)益益的金額3其他（四）利潤(rùn)分配配1提取盈余公公積60-60O2對(duì)股東的分分配-56 -563其他（五）股東權(quán)益益的內(nèi)部結(jié)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)1資本公積轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)增股本2盈余公積轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)增股本3盈余公積彌彌補(bǔ)虧損4其他四、本年年末余余額100100100750900一、短期償債能能力比率由于債務(wù)按到期期時(shí)間分為短短期債務(wù)和長(zhǎng)長(zhǎng)期債務(wù)，所所以償債能力力分析也分為為短期償債能能力和長(zhǎng)期償償債能力分析析兩部分。償債能力的衡量量方法有兩種種：一種是比比較債務(wù)與可可供償債資產(chǎn)產(chǎn)的存量，資資產(chǎn)存量超過過債務(wù)存量較較多，則認(rèn)為為償債能力強(qiáng)強(qiáng)；另種是比較償償債所需

32、現(xiàn)金金和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金金流量，如果果產(chǎn)生的現(xiàn)金金超過需要的的現(xiàn)金較多，則則認(rèn)為償債能能力強(qiáng)。企業(yè)保持適當(dāng)?shù)牡膬攤芰Γ呔哂兄匾饬x義。對(duì)股東來來說，不能及及時(shí)償債可能能導(dǎo)致企業(yè)破破產(chǎn)，但是提提高流動(dòng)性必必然降低盈利利性，因此他他們希望企業(yè)業(yè)權(quán)衡收益和和風(fēng)險(xiǎn)。保持持適當(dāng)?shù)膬攤鶄芰?。?duì)于于債權(quán)人來說說，企業(yè)償債債能力不足可可能導(dǎo)致他們們無法及時(shí)、足足額收回債權(quán)權(quán)本息，因此此他們希望企企業(yè)具有盡可可能強(qiáng)的償債債能力。在償償債能力問題題上，股東和和債權(quán)人的利利益并不一致致。股東更愿愿意拿債權(quán)人人的錢去冒險(xiǎn)險(xiǎn)，如果冒險(xiǎn)險(xiǎn)成功，超額額報(bào)酬全部歸歸股東，債權(quán)權(quán)人只能得到到固定的利息息而不能分享享冒

33、險(xiǎn)成功的的額外收益。如如果冒險(xiǎn)失敗敗，債權(quán)人有有可能無法收收回本金，要要承擔(dān)冒險(xiǎn)失失敗的部分損損失。對(duì)管理理當(dāng)局來說，為為了股東的利利益他們必須須權(quán)衡企業(yè)的的收益和風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，保持適當(dāng)當(dāng)?shù)膬攤芰αΑ榱四軌驂蛉〉觅J款，他他們必須考慮慮債權(quán)人對(duì)償償債能力的要要求。從他們們自身的利益益考慮，更傾傾向于維持較較高的償債能能力。如果企企業(yè)破產(chǎn)，股股東失掉的只只是金錢，而而經(jīng)理人不僅僅會(huì)丟掉職位位，而且他們們作為經(jīng)理人人的“無形資產(chǎn)”也會(huì)大打折折扣。對(duì)企業(yè)業(yè)的供應(yīng)商和和消費(fèi)者來說說，企業(yè)短期期償債能力不不足意味著企企業(yè)履行合同同的能力較差差。企業(yè)如果果無力履行合合同，供應(yīng)商商和消費(fèi)者的的利益將受到到損害。

34、（一）短期債務(wù)務(wù)與可償債資資產(chǎn)的存量比比較企業(yè)短期債務(wù)的的存量，是資產(chǎn)負(fù)債債表中列示的的各項(xiàng)流動(dòng)負(fù)負(fù)債年末余額額?？梢杂脕韥韮斶€這些債債務(wù)的資產(chǎn)，是是資產(chǎn)負(fù)債表表中列示的流流動(dòng)資產(chǎn)年末末余額。流動(dòng)動(dòng)負(fù)債需要在在一年內(nèi)用現(xiàn)現(xiàn)金償還，流流動(dòng)資產(chǎn)將在在一年內(nèi)變成成現(xiàn)金，因此此兩者的比較較可以反映短短期償債能力力。流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)動(dòng)負(fù)債的存量量比較有兩種種方法：一種種是差額比較較，兩者相減減的差額為營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本；另另一種是比率率比較，兩者者相除的比率率成為短期債債務(wù)存量比率率。1.營(yíng)運(yùn)資本營(yíng)運(yùn)資本是指流流動(dòng)資產(chǎn)超過過流動(dòng)負(fù)債的的部分，其計(jì)計(jì)算公式如下下：營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)動(dòng)負(fù)債根據(jù)ABC財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表

35、數(shù)據(jù)：本年?duì)I運(yùn)資本=700-3300=4000（萬元）上年?duì)I運(yùn)資本=610-2220=3990（萬元）計(jì)算營(yíng)運(yùn)資本使使用的“流動(dòng)資產(chǎn)”和“流動(dòng)負(fù)債”，通?？梢砸灾苯尤∽再Y資產(chǎn)負(fù)債表。實(shí)實(shí)際上資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表的基本本結(jié)構(gòu)，是按按債權(quán)人的要要求設(shè)計(jì)的。正正是為了便于于計(jì)算營(yíng)運(yùn)資資本和分析流流動(dòng)性，資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目目才區(qū)分流動(dòng)動(dòng)項(xiàng)目和非流流動(dòng)項(xiàng)目，并并且按流動(dòng)性性強(qiáng)弱排序。如果流動(dòng)資產(chǎn)與與流動(dòng)負(fù)債相相等，并不足足以保證償債債，因?yàn)閭鶆?wù)務(wù)的到期與流流動(dòng)資產(chǎn)的現(xiàn)現(xiàn)金生成，不不可能同步同同量。企業(yè)必必須保持流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)大于流流動(dòng)負(fù)債，即即保有一定數(shù)數(shù)額的營(yíng)運(yùn)資資本作為緩沖沖，以防止流流動(dòng)負(fù)債“穿透”流動(dòng)資產(chǎn)。A

36、ABC公司現(xiàn)現(xiàn)存300萬萬元流動(dòng)負(fù)債債的具體到期期時(shí)間不易判判斷，現(xiàn)存7700萬元的的流動(dòng)資產(chǎn)生生成現(xiàn)金的數(shù)數(shù)額和時(shí)間也也不好預(yù)測(cè)。營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本4000萬元是流流動(dòng)負(fù)債“穿透”流動(dòng)資產(chǎn)的的“緩沖墊”。因此，營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本越多多，流動(dòng)負(fù)債債的償還越有有保障，短期期償債能力越越強(qiáng)。營(yíng)運(yùn)資本之所以以能夠成為流流動(dòng)負(fù)債的“緩沖墊”，是因?yàn)樗情L(zhǎng)期資本本用于流動(dòng)資資產(chǎn)的部分，不不需要在一年年內(nèi)償還。營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)動(dòng)負(fù)債 =（總資資產(chǎn)-非流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)）-總資產(chǎn)-股股東權(quán)益-非非流動(dòng)負(fù)債 =（股東東權(quán)益+非流流動(dòng)負(fù)債）-非流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn) =長(zhǎng)期資資本-長(zhǎng)期資資產(chǎn)根據(jù)ABC公司司的財(cái)務(wù)報(bào)表表數(shù)據(jù)：本年?duì)I運(yùn)資

37、本=（960+740）-l 300=11 700-1 3000=400（萬萬元）上年?duì)I運(yùn)資本=（880+580）-l 0700=1 4660-1 0700=390（萬萬元）當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)大于于流動(dòng)負(fù)債時(shí)時(shí)，營(yíng)運(yùn)資本本為正數(shù)，表表明長(zhǎng)期資本本的數(shù)額大于于長(zhǎng)期資產(chǎn)，超超出部分被用用于流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)。營(yíng)運(yùn)資本本的數(shù)額越大大，財(cái)務(wù)狀況況越穩(wěn)定。極極而言之，全全部流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)都由營(yíng)運(yùn)資資本提供資金金來源。則企企業(yè)沒有任何何償債壓力。當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)小于于流動(dòng)負(fù)債時(shí)時(shí)，營(yíng)運(yùn)資本本為負(fù)數(shù)，表明長(zhǎng)期資資本小于長(zhǎng)期期資產(chǎn)，有部部分長(zhǎng)期資產(chǎn)產(chǎn)由流動(dòng)負(fù)債債提供資金來來源。由于流流動(dòng)負(fù)債在11年內(nèi)需要償償還，而長(zhǎng)期期資產(chǎn)在1年年內(nèi)不

38、能變現(xiàn)現(xiàn)，償債所需需現(xiàn)金不足，必須設(shè)法另另外籌資，則則財(cái)務(wù)狀況不不穩(wěn)定。營(yíng)運(yùn)資本的比較較分析，主要要是與本企業(yè)業(yè)上年數(shù)據(jù)的的比較，通常常稱之為變動(dòng)動(dòng)分析。ABCC公司本年和和上年?duì)I運(yùn)資資本的比較數(shù)數(shù)據(jù)，如表225所示。表2-5 單位：萬元元項(xiàng) 目本 年上 年增 長(zhǎng)金額結(jié)構(gòu)（%）金額結(jié)構(gòu)（%）金額增長(zhǎng)（%）結(jié)構(gòu)（%）流動(dòng)資產(chǎn)7001006101009015100流動(dòng)負(fù)債3004322036803689營(yíng)運(yùn)資本4005739064102.611長(zhǎng)期資產(chǎn)1 3001 0701 230長(zhǎng)期資本1 7001 460240從表25的數(shù)數(shù)據(jù)可以看出出：（1）上年流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)6100萬元，流動(dòng)負(fù)債2220萬元，

39、營(yíng)運(yùn)資本為為390萬元元。從相對(duì)數(shù)數(shù)看，營(yíng)運(yùn)資資本的配置比比率為64（營(yíng)運(yùn)資本本流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)），流動(dòng)負(fù)負(fù)債提供流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)所需資資金的36，即l元流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)需要償償還0.36元的債債務(wù)。（2）本年流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)7000萬元，流動(dòng)動(dòng)負(fù)債3000萬元，營(yíng)運(yùn)運(yùn)資本4000萬元。從相相對(duì)數(shù)來看，營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本的配配置比率為557，l元元流動(dòng)資產(chǎn)需需要償還O.43元的債務(wù)務(wù)，償債能力力比上年降低低了。（3）本年與上上年相比，流流動(dòng)資產(chǎn)增加加90萬元（增增長(zhǎng)l5），流流動(dòng)負(fù)債增加加80萬元（增增長(zhǎng)36），營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加加10萬元（增增長(zhǎng)2.6）。營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本的絕絕對(duì)數(shù)增加，似似乎“緩沖墊”增厚了，但但由于流動(dòng)負(fù)負(fù)債的增

40、加超超過流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)，使得債務(wù)務(wù)的“穿透力”增加了，即即償債能力降降低了。新增增流動(dòng)資產(chǎn)990萬元沒有有保持上年配配置64營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本的比比例，只配置置了11，其余余的89都都靠增加流動(dòng)動(dòng)負(fù)債解決?？煽梢姡捎跔I(yíng)營(yíng)運(yùn)資本政策策改變使本年年的短期償債債能力降低了了。營(yíng)運(yùn)資本是絕對(duì)對(duì)數(shù)，不便于于不同企業(yè)之之間比較。例例如，A公司司的營(yíng)運(yùn)資本本為200萬元元（流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)300萬元元，流動(dòng)負(fù)債1100萬元），B公司的營(yíng)運(yùn)資本與A相同，也是200萬元（流動(dòng)資產(chǎn)l 200萬元，流動(dòng)負(fù)債1 000萬元）。但是，它們的償債能力顯然不同。因此，在實(shí)務(wù)中很少直接使用營(yíng)運(yùn)資本作為償債能力的指標(biāo)。營(yíng)運(yùn)資本的合理性主要通過

41、流動(dòng)性存量比率來評(píng)價(jià)。2短期債務(wù)的的存量比率短期債務(wù)的存量量比率包括流流動(dòng)比率、速速動(dòng)比率和現(xiàn)現(xiàn)金比率。（1）流動(dòng)比率率。流動(dòng)比率率是全部流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)動(dòng)負(fù)債的比值值。其計(jì)算公公式如下：流動(dòng)比率=流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債根據(jù)ABC公司司的財(cái)務(wù)報(bào)表表數(shù)據(jù)：本年流動(dòng)比率=700300=22.33上年流動(dòng)比率=610220=2.77流動(dòng)比率假設(shè)全全部流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)都可以用于于償還短期債務(wù)，表表明每l元流流動(dòng)負(fù)債有多多少流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)作為償債的的保障。ABBC公司的流流動(dòng)比率降低低了0.44（2.77-2.33），即即為每l元流流動(dòng)負(fù)債提供供的流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)保障減少了了0.44元。流動(dòng)比率和營(yíng)運(yùn)運(yùn)資本配置比比率所反映

42、的的償債能力是是相同的，它它們可以互相相換算：流動(dòng)比率=1（1-營(yíng)運(yùn)運(yùn)資本流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)）根據(jù)ABC公司司的財(cái)務(wù)報(bào)表表數(shù)據(jù)：本年流動(dòng)比率=1（1-57）=2.33流動(dòng)比率是相對(duì)對(duì)數(shù)，排除了了企業(yè)規(guī)模不不同的影響，更更適合同業(yè)比比較以及本企企業(yè)不同歷史史時(shí)期的比較較。流動(dòng)比率率的計(jì)算簡(jiǎn)單單，得到廣泛泛應(yīng)用。不存在統(tǒng)一的、標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)的流動(dòng)比比率數(shù)值。不不同行業(yè)的流流動(dòng)比率，通通常有明顯差差別。營(yíng)業(yè)周周期越短的行行業(yè)，合理的的流動(dòng)比率越越低。過去很很長(zhǎng)時(shí)期，人人們認(rèn)為生產(chǎn)產(chǎn)型企業(yè)合理理的最低流動(dòng)動(dòng)比率是2。這這是因?yàn)榱鲃?dòng)動(dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)現(xiàn)能力最差的的存貨金額約約占流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)總額的一半半，剩下的流流動(dòng)性較好的的流

43、動(dòng)資產(chǎn)至至少要等于流流動(dòng)負(fù)債，才才能保證企業(yè)業(yè)最低的短期期償債能力。這這種認(rèn)識(shí)一直直未能從理論論上證明。最最近幾十年，企企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方方式和金融環(huán)環(huán)境發(fā)生很大大變化，流動(dòng)動(dòng)比率有降低低的趨勢(shì)，許許多成功企業(yè)業(yè)的流動(dòng)比率率都低于2。如果流動(dòng)比率比比上年發(fā)生較較大變動(dòng)，或或與行業(yè)平均均值出現(xiàn)重大大偏離，就應(yīng)應(yīng)對(duì)構(gòu)成流動(dòng)動(dòng)比率的流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)動(dòng)負(fù)債各項(xiàng)目目逐一進(jìn)行分分析，尋找形形成差異的原原因。為了考考察流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)的變現(xiàn)能力力，有時(shí)還需需要分析其周周轉(zhuǎn)率。流動(dòng)比率有某些些局限性，在在使用時(shí)應(yīng)注注意：流動(dòng)比比率假設(shè)全部部流動(dòng)資產(chǎn)都都可以變?yōu)楝F(xiàn)現(xiàn)金并用于償償債，全部流流動(dòng)負(fù)債都需需要還清。實(shí)實(shí)際上，有些

44、些流動(dòng)資產(chǎn)的的賬面金額與與變現(xiàn)金額有有較大差異，如如產(chǎn)成品等；經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)所所必需的，不不能全部用于于償債；經(jīng)營(yíng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目目可以滾動(dòng)存存續(xù)，無需動(dòng)動(dòng)用現(xiàn)金全部部結(jié)清。因此此，流動(dòng)比率率是對(duì)短期償償債能力的粗粗略估計(jì)。（2）速動(dòng)比率率。構(gòu)成流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)的各個(gè)個(gè)項(xiàng)目的流動(dòng)動(dòng)性有很大差差別。其中的的貨幣資金、交交易性金融資資產(chǎn)和各種應(yīng)應(yīng)收、預(yù)付款款項(xiàng)等，可以以在較短時(shí)間間內(nèi)變現(xiàn)，稱稱之為速動(dòng)資資產(chǎn)。另外的的流動(dòng)資產(chǎn)，包包括存貨、待待攤費(fèi)用、一一年內(nèi)到期的的非流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)及其他流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)等，稱稱為非速動(dòng)資資產(chǎn)。非速動(dòng)資產(chǎn)的變變現(xiàn)時(shí)間和數(shù)數(shù)量具有較大大的不確定性性：存貨的變現(xiàn)現(xiàn)速度比應(yīng)

45、收收款項(xiàng)要慢得得多；部分存存貨可能已損損失報(bào)廢還沒沒做處理，或或者已抵押給給某債權(quán)人，不不能用于償債債；存貨估價(jià)價(jià)有多種方法法，可能與變變現(xiàn)金額相差差懸殊。待攤費(fèi)用不不能出售變現(xiàn)現(xiàn)。一年內(nèi)到期期的非流動(dòng)資資產(chǎn)和其他流流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)數(shù)額有偶然性性，不代表正正常的變現(xiàn)能能力。因此，將將可償債資產(chǎn)產(chǎn)定義為速動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)，計(jì)算算出來的短期期債務(wù)存量比比率更令人可可信。速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)動(dòng)負(fù)債的比值值，稱為速動(dòng)動(dòng)比率，其計(jì)計(jì)算公式為：速動(dòng)比率=速動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債根據(jù)ABC公司司的財(cái)務(wù)報(bào)表表數(shù)據(jù)：本年速動(dòng)比率=（50+66+8+3998+22+12）300=11.65上年速動(dòng)比率=（25+112+1l+199+4+

46、22）220=11.24速動(dòng)比率假設(shè)速速動(dòng)資產(chǎn)是可可以用于償債債的資產(chǎn)，表表明每l元流流動(dòng)負(fù)債有多多少速動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)作為償還保保障。ABCC公司的速動(dòng)動(dòng)比率比上年年提高了0.41，說明明為每l元流流動(dòng)負(fù)債提供供的速動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)保障增加了了O.41元。如同流動(dòng)比率一一樣，不同行行業(yè)的速動(dòng)比比率有很大差差別。例如，采用大量現(xiàn)現(xiàn)金銷售的商商店，幾乎沒沒有應(yīng)收賬款款，速動(dòng)比率率大大低于ll是很正常的的。相反，一一些應(yīng)收賬款款較多的企業(yè)業(yè)，速動(dòng)比率率可能要大于于l。影響速動(dòng)比率可可信性的重要要因素是應(yīng)收收賬款的變現(xiàn)現(xiàn)能力。賬面面上的應(yīng)收賬賬款不一定都都能變成現(xiàn)金金，實(shí)際壞賬賬可能比計(jì)提提的準(zhǔn)備要多多；季節(jié)性的的

47、變化，可能能使報(bào)表上的的應(yīng)收賬款數(shù)數(shù)額不能反映映平均水平。這這些情況，外外部分析人不不易了解，而內(nèi)部人員員卻有可能做做出估計(jì)。（3）現(xiàn)金比率率。速動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)中，流動(dòng)性性最強(qiáng)、可直直接用于償債債的資產(chǎn)稱為為現(xiàn)金資產(chǎn)?，F(xiàn)金資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)等。它們與其他速動(dòng)資產(chǎn)有區(qū)別，其本身就是可以直接償債的資產(chǎn)，而非速動(dòng)資產(chǎn)需要等待不確定的時(shí)間，才能轉(zhuǎn)換為不確定數(shù)額的現(xiàn)金。現(xiàn)金資產(chǎn)與流動(dòng)動(dòng)負(fù)債的比值值稱為現(xiàn)金比比率，其計(jì)算算公式如下：現(xiàn)金比率=（貨貨幣資金+交交易性金融資資產(chǎn)）流動(dòng)負(fù)債根據(jù)ABE公司司的財(cái)務(wù)報(bào)表表數(shù)據(jù)：本年現(xiàn)金比率=（50+66）300=00.19上年現(xiàn)金比率=（25+112）220

48、=00.17現(xiàn)金比率假設(shè)現(xiàn)現(xiàn)金資產(chǎn)是可可償債資產(chǎn)，表表明l元流動(dòng)動(dòng)負(fù)債有多少少現(xiàn)金資產(chǎn)作作為償還保障障。ABC公公司的現(xiàn)金比比率比上年增增加0.02，說明明企業(yè)為每11元流動(dòng)負(fù)債債提供的現(xiàn)金金資產(chǎn)保障增增加了0.02元。（二）短期債務(wù)務(wù)與現(xiàn)金流量量的比較短期債務(wù)的數(shù)額額是償債需要要的現(xiàn)金流量量，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金金流量是可以以償債的現(xiàn)金金流量，兩者者相除稱為現(xiàn)現(xiàn)金流量比率率。其計(jì)算公公式為：現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流流量流動(dòng)負(fù)債根據(jù)ABC公司司的財(cái)務(wù)報(bào)表表數(shù)據(jù)：現(xiàn)金流量比率（平平均負(fù)債）=323（300+220）2=1.24現(xiàn)金流量比率（期期末負(fù)債）=323300=11.08公式中的“經(jīng)營(yíng)營(yíng)現(xiàn)

49、金流量”，通常使用用現(xiàn)金流量表中的“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流流量?jī)纛~”。它代表了了企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)現(xiàn)金的能力，已已經(jīng)扣除了經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)自身身所需的現(xiàn)金金流出，是可以用來來償債的現(xiàn)金金流量。公式中的“流動(dòng)動(dòng)負(fù)債”，通常使用用資產(chǎn)負(fù)債表表中的“流動(dòng)負(fù)債”的年初與年年末的平均數(shù)數(shù)。為了簡(jiǎn)便便，也可以使使用期末數(shù)?，F(xiàn)金流量比率表表明每1元流流動(dòng)負(fù)債的經(jīng)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量量保障程度。該該比率越高，償償債越有保障障。（三）影響短期期償債能力的的其他因素上述短期償債能能力比率，都都是根據(jù)財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表中資料料計(jì)算的。還有一些表表外因素也會(huì)會(huì)影響企業(yè)的的短期償債能能力，甚至影影響相當(dāng)大。財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表的使使用人應(yīng)盡可可能了解這方方面

50、的信息，有有利于做出正正確的判斷。1增強(qiáng)短期償償債能力的因因素增強(qiáng)短期償債能能力的表外因因素主要有：（1）可動(dòng)用的的銀行貸款指指標(biāo)：銀行已已同意、企業(yè)業(yè)未辦理貸款款手續(xù)的銀行行貸款限額，可可以隨時(shí)增加加企業(yè)的現(xiàn)金金，提高支付能能力。這一數(shù)數(shù)據(jù)不反映在在財(cái)務(wù)報(bào)表中中，但會(huì)在董董事會(huì)決議中中披露。（2）準(zhǔn)備很快快變現(xiàn)的非流流動(dòng)資產(chǎn)：企企業(yè)可能有一一些長(zhǎng)期資產(chǎn)產(chǎn)可以隨時(shí)出出售變現(xiàn)，而而不出現(xiàn)在“一年內(nèi)到期期的非流動(dòng)資資產(chǎn)”項(xiàng)目中。例例如，儲(chǔ)備的的土地、未開開采的采礦權(quán)、目前前出租的房產(chǎn)產(chǎn)等，在企業(yè)業(yè)發(fā)生周轉(zhuǎn)困困難時(shí)，將其其出售并不影影響企業(yè)的持持續(xù)經(jīng)營(yíng)。（3）償債能力力的聲譽(yù)：如如果企業(yè)的信信用很好

51、，在在短期償債方方面出現(xiàn)暫時(shí)時(shí)困難比較容容易籌集到短短缺的現(xiàn)金。2降低短期償償債能力的因因素降低短期償債能能力的表外因因素有：（1）與擔(dān)保有有關(guān)的或有負(fù)負(fù)債，如果它它的數(shù)額較大大并且可能發(fā)發(fā)生，就應(yīng)在在評(píng)價(jià)償債能能力時(shí)給予關(guān)關(guān)注；（2）經(jīng)營(yíng)租賃賃合同中承諾諾的付款，很很可能是需要要償付的義務(wù)務(wù)；（3）建造合同同、長(zhǎng)期資產(chǎn)產(chǎn)購(gòu)置合同中中的分階段付付款，也是一一種承諾，應(yīng)應(yīng)視同需要償償還的債務(wù)。二、長(zhǎng)期償債能能力比率衡量長(zhǎng)期償債能能力的財(cái)務(wù)比比率，也分為為存量比率和和流量比率兩兩類。（一）總債務(wù)存存量比率從長(zhǎng)期來看，所所有的債務(wù)都都要償還。因因此，反映長(zhǎng)長(zhǎng)期償債能力力的存量比率率是總債務(wù)、總總資產(chǎn)

52、和股東東權(quán)益之間的的比例關(guān)系。常常用比率包括括：資產(chǎn)負(fù)債債率、有些財(cái)務(wù)比率率的分子和分分母，一個(gè)是是資產(chǎn)負(fù)債表表的存量數(shù)據(jù)據(jù)，另一個(gè)是是利潤(rùn)表或現(xiàn)現(xiàn)金流量表的的流量屬據(jù)。其其中，資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表的數(shù)據(jù)據(jù)的使用有三三種選擇：一一是直接使用用期末數(shù)，好好處是簡(jiǎn)單，缺缺點(diǎn)是一個(gè)時(shí)時(shí)點(diǎn)數(shù)據(jù)缺乏乏代表性；二二是使用年末末和年初的平平均數(shù)，兩個(gè)個(gè)時(shí)點(diǎn)數(shù)據(jù)平平均后代表性性增強(qiáng)，但也也增加了工作作量；三是使使用各月的平平均數(shù)，好處處是代表性明明顯增強(qiáng)，缺缺點(diǎn)是工作量量更大并且外外部分析人不不一定能得到到各月的數(shù)據(jù)據(jù)。為了簡(jiǎn)便便，本章后面面遇到類似情情況，舉例時(shí)時(shí)將使用資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表的期期末數(shù)，它不不如平均數(shù)更更合理

53、。產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益益乘數(shù)和長(zhǎng)期期資本負(fù)債率率。1資產(chǎn)負(fù)債率率資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)負(fù)債總額占資資產(chǎn)總額的百百分比，其計(jì)計(jì)算公式如下下：資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)負(fù)債資產(chǎn)）100根據(jù)ABC公司司的財(cái)務(wù)報(bào)表表數(shù)據(jù)：本年資產(chǎn)負(fù)債率率=（1 00402000）100=52上年資產(chǎn)負(fù)債率率=（8000l 6880）1000=488資產(chǎn)負(fù)債率反映映總資產(chǎn)中有有多大比例是是通過負(fù)債取取得的。它可可以衡量企業(yè)在清算時(shí)時(shí)保護(hù)債權(quán)人人利益的程度度。資產(chǎn)負(fù)債債率越低，企企業(yè)償債越有有保證，貸款款越安全。資資產(chǎn)負(fù)債率還還代表企業(yè)的的舉債能力。一一個(gè)企業(yè)的資資產(chǎn)負(fù)債率越越低，舉債越越容易。如果果資產(chǎn)負(fù)債率率高到一定程程度，沒有人人愿意提供

54、貸貸款了，則表表明企業(yè)的舉舉債能力已經(jīng)經(jīng)用盡。通常，資產(chǎn)在破破產(chǎn)拍賣時(shí)的的售價(jià)不到賬賬面價(jià)值的550，因此此資產(chǎn)負(fù)債率率高于50則則債權(quán)人的利利益就缺乏保保障。各類資資產(chǎn)變現(xiàn)能力力有顯著區(qū)別別，房地產(chǎn)變變現(xiàn)的價(jià)值損損失小，專用用設(shè)備則難以以變現(xiàn)。不同同企業(yè)的資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債率不同同，與其持有有的資產(chǎn)類別別有關(guān)。2產(chǎn)權(quán)比率和和權(quán)益乘數(shù)產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益益乘數(shù)是資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債率的另另外兩種表現(xiàn)現(xiàn)形式，它和和資產(chǎn)負(fù)債率率的性質(zhì)一樣樣，其計(jì)算公公式如下：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債債總額股東權(quán)益權(quán)益乘數(shù)=總資資產(chǎn)股東權(quán)益（=1+產(chǎn)權(quán)比比率=）產(chǎn)權(quán)比率表明11元股東權(quán)益益借入的債務(wù)務(wù)數(shù)額。權(quán)益益乘數(shù)表明11元股東權(quán)益益擁有的總資資

55、產(chǎn)。它們是是兩種常用的的財(cái)務(wù)杠桿計(jì)計(jì)量，可以反反映特定情況況下資產(chǎn)利潤(rùn)潤(rùn)率和權(quán)益利利潤(rùn)率之間的的倍數(shù)關(guān)系。財(cái)財(cái)務(wù)杠桿表明明債務(wù)的多少少，與償債能能力有關(guān)，并并且可以表明明權(quán)益凈利率率的風(fēng)險(xiǎn)，也也與盈利能力力有關(guān)。3.長(zhǎng)期資本負(fù)負(fù)債率長(zhǎng)期資本負(fù)債率率是指非流動(dòng)動(dòng)負(fù)債占長(zhǎng)期期資本的百分分比，其計(jì)算算公式如下：長(zhǎng)期資本負(fù)債率率=非流動(dòng)動(dòng)負(fù)債（非流動(dòng)負(fù)負(fù)債+股東權(quán)權(quán)益）100%根據(jù)ABC公司司的財(cái)務(wù)報(bào)表表數(shù)據(jù)：本年長(zhǎng)期資本負(fù)負(fù)債率=7740（740+960） 100%=44%上年長(zhǎng)期資本負(fù)負(fù)債率=5580（580+880） 100%=40%長(zhǎng)期資本負(fù)債率率反映企業(yè)長(zhǎng)長(zhǎng)期資本的結(jié)結(jié)構(gòu)。由于流流動(dòng)負(fù)債的數(shù)

56、數(shù)額經(jīng)常變化化，資本結(jié)構(gòu)構(gòu)管理大多使使用長(zhǎng)期資本本結(jié)構(gòu)。（二）總債務(wù)流流量比率1.利息保障倍倍數(shù)利息保障倍數(shù)是是指息稅前利利潤(rùn)為利息費(fèi)費(fèi)用的倍數(shù)。其計(jì)算公式如下：利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)潤(rùn)利息費(fèi)用 =（凈利潤(rùn)潤(rùn)+利息費(fèi)用用+所得稅費(fèi)費(fèi)用）利息費(fèi)用根據(jù)ABC公司司的財(cái)務(wù)報(bào)表表數(shù)據(jù)：本年利息保障倍倍數(shù) =（1136+1110+64）110=2.82上年利息保障倍倍數(shù) =（1600+96+775）96=3.45通常，可以用財(cái)財(cái)務(wù)費(fèi)用的數(shù)數(shù)額作為利息息費(fèi)用，也可可以根據(jù)報(bào)表表附注資料確確定更準(zhǔn)確的的利息費(fèi)用數(shù)數(shù)額。長(zhǎng)期債務(wù)不需要要每年還本，卻卻需要每年付付息。利息保保障倍數(shù)表明明l元債務(wù)利利息有多少倍

57、倍的息稅前收收益作保障，它它可以反映債債務(wù)政策的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)大小。如如果企業(yè)一直直保持按時(shí)付付息的信譽(yù)，則則長(zhǎng)期負(fù)債可可以延續(xù)，舉舉借新債也比比較容易。利利息保障倍數(shù)數(shù)越大，利息息支付越有保保障。如果利利息支付尚且且缺乏保障，歸歸還本金就很很難指望。因因此，利息保保障倍數(shù)可以以反映長(zhǎng)期償償債能力。如果利息保障倍倍數(shù)小于l，表表明自身產(chǎn)生生的經(jīng)營(yíng)收益益不能支持現(xiàn)現(xiàn)有的債務(wù)規(guī)規(guī)模。利息保保障倍數(shù)等于于l也是很危危險(xiǎn)的，因?yàn)闉橄⒍惽袄麧?rùn)潤(rùn)受經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的影響，是是不穩(wěn)定的，而而利息的支付付卻是固定數(shù)數(shù)額。利息保保障倍數(shù)越大大，公司擁有有的償還利息息的緩沖資金金越多。2現(xiàn)金流量利利息保障倍數(shù)數(shù)現(xiàn)金流量基礎(chǔ)的的

58、利息保障倍倍數(shù)，是指經(jīng)營(yíng)現(xiàn)現(xiàn)金流量為利利息費(fèi)用的倍倍數(shù)。其計(jì)算算公式如下：現(xiàn)金流量利息保保障倍數(shù)=經(jīng)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量量利息費(fèi)用根據(jù)ABC公司司的財(cái)務(wù)報(bào)表表數(shù)據(jù)：本年現(xiàn)金流量利利息保障倍數(shù)數(shù)=323ll0=22.94現(xiàn)金基礎(chǔ)的利息息保障倍數(shù)表表明，l元的利息息費(fèi)用有多少少倍的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)現(xiàn)金流量作保保障。它比收收益基礎(chǔ)的利利息保障倍數(shù)數(shù)更可靠，因因?yàn)閷?shí)際用以以支付利息的的是現(xiàn)金，而而不是收益。3現(xiàn)金流量債債務(wù)比現(xiàn)金流量與債務(wù)務(wù)比，是指經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈凈流量與債務(wù)務(wù)總額的比率率。其計(jì)算公公式為：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量與與債務(wù)比=（經(jīng)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量量債務(wù)總額）100根據(jù)ABC公司司的財(cái)務(wù)報(bào)表表數(shù)據(jù)：本年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金

59、流流量與期末債債務(wù)比=（3323l0040）1100=31公式中的“債務(wù)務(wù)總額”，一一般情況下使使用年末和年年初的加權(quán)平平均數(shù)，為了了簡(jiǎn)便。也可可以使用期末末數(shù)。該比率表明企業(yè)業(yè)用經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金金流量?jī)敻度總鶆?wù)的能能力。比率越越高，承擔(dān)債債務(wù)總額的能能力越強(qiáng)。（三）影響長(zhǎng)期期償債能力的的其他因素上述衡量長(zhǎng)期償償債能力的財(cái)財(cái)務(wù)比率是根根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表表數(shù)據(jù)計(jì)算的的，還有一些些表外因素影影響企業(yè)的長(zhǎng)長(zhǎng)期償債能力力，必須引起起足夠的重視視。1長(zhǎng)期租賃當(dāng)企業(yè)急需某種種設(shè)備或廠房房而又缺乏足足夠的資金時(shí)時(shí)，可以通過租賃賃的方式解決決。財(cái)產(chǎn)租賃賃的形式包括括融資租賃和和經(jīng)營(yíng)租賃。融融資租賃形成成的負(fù)債大多多會(huì)反

60、映于資資產(chǎn)負(fù)債表，而而經(jīng)營(yíng)租賃則則沒有反映于于資產(chǎn)負(fù)債表表。當(dāng)企業(yè)的的經(jīng)營(yíng)租賃量量比較大、期期限比較長(zhǎng)或或具有經(jīng)常性性時(shí)，就形成成了一種長(zhǎng)期期性籌資，這這種長(zhǎng)期性籌籌資，到期時(shí)時(shí)必須支付租租金，會(huì)對(duì)企企業(yè)的償債能能力產(chǎn)生影響響。因此，如如果企業(yè)經(jīng)常常發(fā)生經(jīng)營(yíng)租租賃業(yè)務(wù)，應(yīng)應(yīng)考慮租賃費(fèi)費(fèi)用對(duì)償債能能力的影響。2債務(wù)擔(dān)保擔(dān)保項(xiàng)目的時(shí)間間長(zhǎng)短不一，有有的涉及企業(yè)業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債債。有的涉及及企業(yè)的流動(dòng)動(dòng)負(fù)債。在分分析企業(yè)長(zhǎng)期期償債能力時(shí)時(shí)，應(yīng)根據(jù)有有關(guān)資料判斷斷擔(dān)保責(zé)任帶帶來的潛在長(zhǎng)長(zhǎng)期負(fù)債問題題。3未決訴訟未決訴訟一旦判判決敗訴，便便會(huì)影響企業(yè)業(yè)的償債能力力，因此在評(píng)價(jià)價(jià)企業(yè)長(zhǎng)期償償債能力時(shí)要要考慮其