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1、 第 頁(yè) 目錄 HYPERLINK l _bookmark0 相關(guān)市司析1 HYPERLINK l _bookmark2 以DNA編化物為色,注藥發(fā)的床前CRO1 HYPERLINK l _bookmark5 經(jīng)營(yíng)績(jī)續(xù)長(zhǎng)主業(yè)務(wù)利力好2 HYPERLINK l _bookmark15 DEL技助力物端發(fā),力大5 HYPERLINK l _bookmark23 成都導(dǎo)內(nèi)DEL技領(lǐng)先,勢(shì)壁較高8 HYPERLINK l _bookmark27 研發(fā)入分技競(jìng)力強(qiáng)10 HYPERLINK l _bookmark34 對(duì)比類業(yè)公,都先聚核技,長(zhǎng)空大12 HYPERLINK l _bookmark43 募投
2、目拓國(guó)市,全提服能力14 HYPERLINK l _bookmark45 風(fēng)險(xiǎn)示15圖表目錄 HYPERLINK l _bookmark1 圖表1:可公各標(biāo)對(duì)比1 HYPERLINK l _bookmark3 圖表2:成先公展歷及要程事件2 HYPERLINK l _bookmark4 圖表3:成先公權(quán)結(jié)圖2 HYPERLINK l _bookmark6 圖表4:公主財(cái)標(biāo)列示3 HYPERLINK l _bookmark7 圖表5:公的務(wù)利模式3 HYPERLINK l _bookmark8 圖表6: 2018年司業(yè)務(wù)比4 HYPERLINK l _bookmark9 圖表7:公近營(yíng)毛利變(元
3、)4 HYPERLINK l _bookmark10 圖表8:公近主務(wù)毛率平4 HYPERLINK l _bookmark11 圖表9:公司2018年?duì)I業(yè)毛構(gòu)情況4 HYPERLINK l _bookmark12 圖表10:公近期費(fèi)用率5 HYPERLINK l _bookmark13 圖表司據(jù)地域營(yíng)務(wù)5 HYPERLINK l _bookmark14 圖表12:公歷境外收變(元)5 HYPERLINK l _bookmark16 圖表13: 至2018中國(guó)物現(xiàn)CRO 行場(chǎng)規(guī)模6 HYPERLINK l _bookmark17 圖表14:2019至2022中國(guó)物現(xiàn)CRO行場(chǎng)預(yù)測(cè)6 HYPERL
4、INK l _bookmark18 圖表15:近25 來(lái)FDA 準(zhǔn)新數(shù)統(tǒng)計(jì)6 HYPERLINK l _bookmark19 圖表16:新合發(fā)的主策及比6 HYPERLINK l _bookmark20 圖表17:成先核技術(shù)意圖7 HYPERLINK l _bookmark21 圖表18:多藥篩技術(shù)段優(yōu)勢(shì)比7 HYPERLINK l _bookmark22 圖表19:公具的心技及先性8 HYPERLINK l _bookmark24 圖表20:2015至2019年3月DNA編化物全球作目計(jì)9 HYPERLINK l _bookmark25 圖表21:成先與球DEL技術(shù)司鍵指標(biāo)比9 HYPERL
5、INK l _bookmark26 圖表22:DNA 碼物庫(kù)術(shù)特點(diǎn)9 HYPERLINK l _bookmark28 圖表23:公近研以及發(fā)用率10 HYPERLINK l _bookmark29 圖表24:2016至2018年人創(chuàng)及增率10 HYPERLINK l _bookmark30 圖表25:可公員學(xué)歷平比10 HYPERLINK l _bookmark31 圖表26:公研部及人組成10 HYPERLINK l _bookmark32 圖表27: 公核技、特研平、術(shù)備以承省以課情況 HYPERLINK l _bookmark33 圖表28:公自知產(chǎn)權(quán)新研項(xiàng)進(jìn)度 HYPERLINK l
6、_bookmark35 圖表29:可公境外收占對(duì)比12 HYPERLINK l _bookmark36 圖表30:可公司2018年臨前務(wù)均值比12 HYPERLINK l _bookmark37 圖表31:可公毛率水平13 HYPERLINK l _bookmark38 圖表32:可公凈率水平13 HYPERLINK l _bookmark39 圖表33:可公營(yíng)收入長(zhǎng)率13 HYPERLINK l _bookmark40 圖表34:可公凈潤(rùn)增率13 HYPERLINK l _bookmark41 圖表35:可公應(yīng)賬款轉(zhuǎn)率14 HYPERLINK l _bookmark42 圖表36:可公存周轉(zhuǎn)
7、率14 HYPERLINK l _bookmark44 圖表37:成先科板募資投計(jì)劃14相關(guān)上市公司分析成都先導(dǎo)注于原創(chuàng)新藥的早期鏈段研發(fā),其核心技術(shù) DNA 編碼化合物庫(kù)技術(shù)(DNA Encoded compound Library,DEL)DEL 的藥物篩DEL A CRO 行業(yè)的小分子藥物發(fā)現(xiàn)領(lǐng)域(DEL 務(wù),但是技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯。圖表1: 可比公司各項(xiàng)指標(biāo)對(duì)比公司主營(yíng)業(yè)務(wù)市值(億元)2018(億元2018 年凈(億元毛利率凈利率研發(fā)費(fèi)用率2018PE2019PE藥明康德小分子藥物發(fā)現(xiàn)及臨床前試驗(yàn)、小分子 CMO、臨床 CRO、器械檢測(cè)、細(xì)胞基因治療 CDMO 等1056.9096.1422
8、.6139.45%24.27%4.54%46.7545.91康龍化成藥物發(fā)現(xiàn)、CMC、安評(píng)、臨床 CRO 等,主要為小分子業(yè)務(wù),生物藥占比較小236.9929.083.3932.48%11.67%14.72%69.8651.06量子生物大分子及小分子的藥物發(fā)現(xiàn)、臨床前試驗(yàn)、CMO業(yè)務(wù),以及微生態(tài)營(yíng)養(yǎng)及醫(yī)療業(yè)務(wù)70.679.971.6142.83%16.16%5.55%43.8727.76昭衍新藥臨床前安全性評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)74.044.091.0853.02%26.46%5.79%68.3447.51藥石科技小分子分子砌塊業(yè)務(wù)73.934.781.3357.82%28.12%9.27%55.4437.
9、47維亞生物藥物篩選、先導(dǎo)化合物優(yōu)化56.852.100.9150.21%43.10%12.02%成都先導(dǎo)DNA 編碼化合物庫(kù)篩選和定制-1.510.4582.66%29.74%40.92%資料來(lái)源:Wind, ,注:2019PE 為 wind 一致預(yù)測(cè)值以 DNA 編碼化合物庫(kù)為特色,專注于藥物發(fā)現(xiàn)的臨床前 CRO成都先導(dǎo)公司定位是一家專注于原創(chuàng)新藥的早期鏈段研發(fā)的特色 CRO。公司于 2012 年由原阿斯利康全球化合物總監(jiān)、英國(guó)皇家化學(xué)學(xué)會(huì)會(huì)士、英國(guó)阿斯頓大學(xué)博士 JIN LI(李進(jìn))攜多位生物、化學(xué)等領(lǐng)域?qū)<夜餐珼NA (DNA Encoded compound Library,DEL)
10、2019 CRO DNA DEL 篩選、新藥發(fā)現(xiàn)與后續(xù)臨床開發(fā)。圖表2: 成都先導(dǎo)公司發(fā)展歷程及主要里程碑事件資料來(lái)源:公司官網(wǎng), JIN LI(李進(jìn))33.48%的股份。JIN LI(李進(jìn)) Protherics UK Ltd.計(jì)算JIN LI 22.74% 10.74%33.48%圖表3: 成都先導(dǎo)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)圖資料來(lái)源:成都先導(dǎo)招股說(shuō)明書, 經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng),主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力良好1 10 203.36%。2018 年全年?duì)I業(yè)收入1.51 0.450.32 億元, 201.55%DEL 篩選和庫(kù)定制服務(wù)以及過(guò)程中的化學(xué)合成服務(wù), 隨著技術(shù)應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)的積累和技術(shù)成熟程度的提高,成都先導(dǎo)的藥物發(fā)
11、現(xiàn)能力被越來(lái)越多的企業(yè)認(rèn)可,并抓住國(guó)內(nèi)外生物醫(yī)藥研發(fā) CRO 市場(chǎng)的良好發(fā)展機(jī)遇,業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了顯著增長(zhǎng)。圖表4: 公司主要財(cái)務(wù)指標(biāo)列示項(xiàng)目201620172018營(yíng)業(yè)收入(億元)0.160.531.51增長(zhǎng)率-223.93%184.10%歸母凈利潤(rùn)(萬(wàn)元)-2,297.42-2,308.074,496.05增長(zhǎng)率0.46%294.80%扣非歸母凈利潤(rùn)(萬(wàn)元)-2,884.99-3,115.043,163.17增長(zhǎng)率7.97%201.55%毛利率24.23%66.62%82.66%凈利率-139.84%-43.37%29.74%銷售費(fèi)用率23.19%14.02%5.76%財(cái)務(wù)費(fèi)用率-0.72%-2
12、.82%-2.65%管理費(fèi)用率107.39%42.09%16.81%研發(fā)費(fèi)用率97.72%86.84%40.92%資產(chǎn)負(fù)債率20.24%37.70%23.90%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)40.2219.9833.52存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)123.56110.6295.74資料來(lái)源:成都先導(dǎo)招股說(shuō)明書, 公司設(shè)立至今一直圍繞著 DEL 技術(shù)潛心研究與創(chuàng)造,專注于原創(chuàng)新藥的早期鏈段研發(fā)。公司提供的主要DELDEL(FeeFoSericeFFS(Fllie EqialetFTEIP (icee Fee)和里程碑費(fèi)(Miletoe Fee圖表5: 公司的業(yè)務(wù)和盈利模式經(jīng)營(yíng)模式模式內(nèi)容主營(yíng)業(yè)務(wù)1)DEL 篩選服
13、務(wù):基于 DEL 庫(kù)內(nèi)的海量小分子實(shí)體,為制藥企業(yè)提供靶點(diǎn)篩選以獲得收入。2)DEL 庫(kù)定制服務(wù):為創(chuàng)新型藥企提供定制化 DNA 編碼化合物庫(kù)設(shè)計(jì)及合成服務(wù),執(zhí)行周期為 2-4 年。3)化學(xué)合成服務(wù):在 DEL 篩選和庫(kù)定制的過(guò)程中,衍生出的某些指定化合物或核酸的合成與修飾服務(wù)。4)新藥研發(fā)項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓:將公司擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的小分子進(jìn)行臨床開發(fā),在不同階段轉(zhuǎn)讓給合作伙伴。5)其他:公司完成 DEL 定制庫(kù)后需要向客戶進(jìn)行部分篩選技術(shù)、數(shù)據(jù)處理分析技術(shù)的培訓(xùn)。業(yè)務(wù)結(jié)算模式1)(2(E確定 FTE 數(shù)量。3P (icnseP 司依此獲得合同約定的相應(yīng)費(fèi)用。4)(istnee(P 毒主營(yíng)業(yè)務(wù)的具體FF
14、S 結(jié)算模式構(gòu) P 權(quán)屬轉(zhuǎn)讓費(fèi)(icnse(istne2)DEL FFS DEL 算合同總價(jià)。3)化學(xué)合成服務(wù):通常為 FFS 服務(wù)模式,根據(jù)約定的化合物合成項(xiàng)目提供相應(yīng)的合成服務(wù)并收取相關(guān)費(fèi)用。4)(資料來(lái)源:成都先導(dǎo)招股說(shuō)明書, 公司主營(yíng)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng),毛利率水平逐漸升高。2017 2018 年?duì)I223.93%184.10%,2016-2018 CAGR 203.36%2016 和2017 年公司的歸母凈利潤(rùn)為為負(fù),但是隨著公司核心技術(shù)逐漸被工業(yè)界認(rèn)可,2018 年公司的歸母凈利潤(rùn)達(dá)到4496.05 52.26%0.84%32.18%8.20%8 HDAC I/IIb I 期研究,有較大開發(fā)
15、潛力。圖表6: 2018 年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)占比圖表7: 公司近年?duì)I收及毛利率變化(億元)資料來(lái)源:成都先導(dǎo)招股說(shuō)明書, 資料來(lái)源:成都先導(dǎo)招股說(shuō)明書, 圖表8: 公司近年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率水平圖表9: 公司 2018 年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利構(gòu)成情況資料來(lái)源:成都先導(dǎo)招股說(shuō)明書, 資料來(lái)源:成都先導(dǎo)招股說(shuō)明書, 2018 870 萬(wàn)2541 萬(wàn)元和-401 費(fèi)用率出現(xiàn)下降趨勢(shì),財(cái)務(wù)費(fèi)用的變化主要受到匯率的影響。圖表10: 公司近年期間費(fèi)用率資料來(lái)源:成都先導(dǎo)招股說(shuō)明書, DEL 技術(shù)具有成本低、周期短、擴(kuò)展化合物多樣性能力強(qiáng)等優(yōu)勢(shì)。公司主要客戶為全球跨國(guó)制藥企業(yè),國(guó)際知名生物技術(shù)公司, 90%以上,境外收入在
16、整體營(yíng)收的占比相比藥明康德、康龍化成等公司較高。圖表11: 公司依據(jù)客戶地域主營(yíng)業(yè)務(wù)收入圖表12: 公司歷年境內(nèi)外收入變化(萬(wàn)元)資料來(lái)源:成都先導(dǎo)招股說(shuō)明書, 資料來(lái)源:成都先導(dǎo)招股說(shuō)明書, DEL 技術(shù)助力藥物前端研發(fā),潛力巨大CRO CRO 市場(chǎng)增長(zhǎng)快速,成長(zhǎng)空間較大。CRO 行業(yè)CRO CRO CRO 領(lǐng)域, CRO CRO 市場(chǎng)將會(huì)穩(wěn)步提升,且趨于國(guó)際水平。圖表13: 2011 至 2018 年中國(guó)藥物發(fā)現(xiàn) CRO 行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模圖表14: 20192022CRO行業(yè)市場(chǎng)預(yù)測(cè)資料來(lái)源:成都先導(dǎo)招股說(shuō)明書, 資料來(lái)源:成都先導(dǎo)招股說(shuō)明書, 隨著藥物研究的深入開展,新分子實(shí)體(NMEs)的
17、發(fā)現(xiàn)難度越來(lái)越大,藥物篩選需求及市場(chǎng)空間增大。of Medicinal Chemistry總結(jié)了近年臨床候選化合物的主要發(fā)現(xiàn)策略,分別為已知活性化合物(Kon、高通量篩選(HT、基于結(jié)構(gòu)的藥物設(shè)計(jì)(SBDD、定向篩選(Focued Screes、基于分(Fragment screens)DNA (DEL)6 DEL 圖表15: 近 25 年來(lái) FDA 批準(zhǔn)的新藥數(shù)量統(tǒng)計(jì)圖表16: 新化合物發(fā)現(xiàn)的主流策略及占比資料來(lái)源:成都先導(dǎo)招股說(shuō)明書, 資料來(lái)源:成都先導(dǎo)招股說(shuō)明書, DNA 編碼化合物庫(kù)技術(shù)(DEL)在建庫(kù)和篩選方面具有速度和成本優(yōu)勢(shì)。DEL 是一種可以高效迅速建立(HT基于結(jié)構(gòu)化的藥物篩
18、選(SBDD,以及目前比較熱門的基于片段化結(jié)構(gòu)的篩選(FBDD)和虛擬篩選等,DEL技術(shù)在建庫(kù)和篩選的速度以及成本方面具有優(yōu)勢(shì)。該技術(shù)首先選擇小分子化合物作為建庫(kù)的骨架,基于組合化DNA DNA DNA DNA 編碼信息確定化合物的結(jié)構(gòu)并進(jìn)行后續(xù)的驗(yàn)證。DEL DEL 采用組合化m m m m n n m+nmn 種化合物的混合體,使化合物的合成數(shù)量成指數(shù)型增加。在反應(yīng)的過(guò)程中,將每一維試DNADNADNADNA DNA PCR DNA 高通DNA圖表17: 成都先導(dǎo)核心技術(shù)示意圖DEL 建庫(kù)原理DEL 篩選過(guò)程資料來(lái)源:成都先導(dǎo)招股說(shuō)明書, DEL DEL 的設(shè)計(jì)、合成與篩選,與傳統(tǒng)的高通量
19、篩選相比可以在較短的時(shí)間內(nèi)建立起規(guī)模巨大的小分子實(shí)體化合物庫(kù)。公司利用DEL DEL 庫(kù)定制服務(wù)。目前與公司建立合作關(guān)系的客戶包括國(guó)際知名生物技術(shù)公司,國(guó)內(nèi)大型醫(yī)藥企業(yè),支持新藥研發(fā)的基金會(huì)以及其他領(lǐng)域公司。在公司擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的新藥研發(fā)項(xiàng)目中,已經(jīng)有 1 個(gè)腫瘤藥物進(jìn)入臨床 I 期階段。圖表18: 多種藥物篩選技術(shù)手段的優(yōu)劣勢(shì)對(duì)比技術(shù)手段分子結(jié)構(gòu)成本篩選用時(shí)優(yōu)勢(shì)不足DNA 編碼化合物庫(kù)技術(shù)千億以上級(jí)化合物庫(kù)低3-6 個(gè)月(蛋白-蛋白相互作用靶點(diǎn))合成方法有一定局限性、目前篩選后需要再次合成驗(yàn)證化合物活性,合成技術(shù)及庫(kù)規(guī)模要求較高已知活性化合物基于已知結(jié)構(gòu)進(jìn)行修飾較低-成本低,技術(shù)要求低較難
20、做出原創(chuàng)性的東西,容易陷入專利陷阱技術(shù)手段分子結(jié)構(gòu)成本篩選用時(shí)優(yōu)勢(shì)不足基于分子片段的藥物設(shè)計(jì)幾千個(gè)可以自由組合的分子片段庫(kù)較低-不需要實(shí)現(xiàn)構(gòu)建完整的化合物,相對(duì)成本低廉;可以實(shí)現(xiàn)對(duì)復(fù)雜靶點(diǎn)的篩選需要有更靈敏的檢測(cè)手段;需要進(jìn)一步組合片段已達(dá)到預(yù)期的活性基于結(jié)構(gòu)的物理設(shè)計(jì)大小從幾十萬(wàn)到幾百萬(wàn)不等的虛擬數(shù)據(jù)庫(kù)較低-可從少量化合物篩選獲得候選藥物,可顯著提高藥物發(fā)現(xiàn)命中率,可直接預(yù)測(cè)藥物-受體結(jié)合能力需要受體完整清晰的三維立體結(jié) 構(gòu),速度慢,僅考慮藥物-受體的結(jié)合強(qiáng)度,不能預(yù)測(cè)藥物的藥效虛擬篩選十幾億的虛擬化合物庫(kù)低廉?dāng)?shù)周時(shí)間成本低廉,時(shí)間短分子多樣性仍然不夠,處于初期引用階段,對(duì)靶點(diǎn)結(jié)構(gòu)信息要求較
21、高, 成功率低高通量篩選百萬(wàn)級(jí)化合物庫(kù)高1 年以上成本高、耗時(shí)長(zhǎng)、分子結(jié)構(gòu)少,不適合處理一些復(fù)雜靶點(diǎn)的篩選資料來(lái)源:成都先導(dǎo)招股書, 圖表19: 公司具備的核心技術(shù)及其先進(jìn)性核心技術(shù)技術(shù)先進(jìn)性DNA DNA 萬(wàn)(;DNA 導(dǎo)(;DNA 成本和對(duì)環(huán)境造成的污染極小。生物靶點(diǎn)活性驗(yàn)證與DNA 編碼化合物庫(kù)篩選技術(shù)1)速度快:同時(shí)篩選巨大的化合物庫(kù)空間,是 HTS 等其他篩選技術(shù)無(wú)法比擬的;3)靶標(biāo)用量少:數(shù)千億的化合物庫(kù)篩選僅需要 1mg 左右的靶標(biāo),無(wú)需為篩選制備大量靶標(biāo);HTS DNA高通量測(cè)序,一次性產(chǎn)生全庫(kù)化合物的篩選結(jié)果; (平HTS 基于 DEL 技術(shù)的自主創(chuàng)新藥研發(fā)平臺(tái)DNA資料來(lái)源
22、:成都先導(dǎo)招股書,公司官網(wǎng), 成都先導(dǎo)是國(guó)內(nèi) DEL 技術(shù)領(lǐng)先者,優(yōu)勢(shì)和壁壘較高成都先導(dǎo) DEL 技術(shù)成熟,合作項(xiàng)目數(shù)量行業(yè)領(lǐng)先。從國(guó)際上商業(yè)合作伙伴以及行業(yè)認(rèn)可度來(lái)看,DEL 技術(shù)領(lǐng)域應(yīng)用較為成熟的企業(yè)有4 GSKXChe(美國(guó)HitGe(成都先導(dǎo)和Neoltio(丹麥;GSKDEL GSKDEL2015 2019 3 DEL技術(shù)合作項(xiàng)1/3 是成都先導(dǎo)進(jìn)行的。2018 DEL75%(12 項(xiàng)。圖表20: 2015 年至 2019 年 3 月 DNA 編碼化合物庫(kù)全球合作項(xiàng)目統(tǒng)計(jì)資料來(lái)源:成都先導(dǎo)招股說(shuō)明書, DEL DNA 編碼化合物庫(kù)內(nèi)的小分子具有較好的結(jié)構(gòu)多樣性和類藥性,能夠覆蓋已經(jīng)成
23、藥的小分子和已知生物活性分子所含有的JIN 李進(jìn))Barry A. Morgan 40 年DNA DEL 技術(shù)領(lǐng)域內(nèi)具有深厚DEL 14 60 余項(xiàng)正在申請(qǐng)中,鑄造了較高的技術(shù)壁壘。圖表21: 成都先導(dǎo)與全球 DEL 技術(shù)公司關(guān)鍵業(yè)務(wù)指標(biāo)對(duì)比公司名稱成立/庫(kù)建立時(shí)間合作模式分子結(jié)構(gòu)數(shù)量庫(kù)數(shù)量報(bào)告期內(nèi)對(duì)外公布合作數(shù)量Nuevolution2001 年項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓、篩選服務(wù)400,000 億數(shù)個(gè)6X-Chem2009 年項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓、篩選服務(wù)2,500 億近百個(gè)18藥明康德2018 年篩選服務(wù)800 億-成都先導(dǎo)2012 年篩選、定制庫(kù)、項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓等4,000 億數(shù)百個(gè)26資料來(lái)源:公司公告, 圖表22:
24、DNA 編碼化合物庫(kù)技術(shù)的特點(diǎn)維度傳統(tǒng)高通量篩選DNA 編碼化合物庫(kù)庫(kù)化合物數(shù)量1000 萬(wàn)1000 億建庫(kù)成本與維護(hù)費(fèi)用百萬(wàn)級(jí)別建庫(kù)與維護(hù)需要 2 億美元以上千億級(jí)別的規(guī)?;衔飵?kù)建庫(kù)及維護(hù)僅需數(shù)千萬(wàn)美元庫(kù)化合物屬性化合物結(jié)構(gòu)覆蓋空間密度小化合物結(jié)構(gòu)覆蓋空間密度大,擁有化合物族存放方式單一化合物存放多種化合物混合存放篩選范圍靶點(diǎn)范圍有一定的局限性,存在難篩性靶點(diǎn);單次通常只能篩選一個(gè)靶點(diǎn)靶點(diǎn)的不同形式進(jìn)行同時(shí)篩選靶標(biāo)蛋白用量多少篩選用時(shí)9-18 個(gè)月3-6 個(gè)月,多個(gè)靶點(diǎn)可以平行篩選篩選費(fèi)用高低,約為 1/3資料來(lái)源:公司公告, 研發(fā)投入充分,技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)年研發(fā)費(fèi)用占當(dāng)期97.72%86.8
25、4%40.92%在苗頭化合物和先導(dǎo)化合物的發(fā)現(xiàn)方面與多家跨國(guó)藥企開展合作。圖表23: 公司近年研發(fā)以及研發(fā)費(fèi)用率圖表24: 2016 年至 2018 年人均創(chuàng)收及其增長(zhǎng)率資料來(lái)源:wind,成都先導(dǎo)招股說(shuō)明書, 資料來(lái)源:wind,成都先導(dǎo)招股說(shuō)明書, 成都先導(dǎo)員工規(guī)模呈逐年擴(kuò)大的趨勢(shì), 95%264 名研發(fā)人員,占公司總?cè)藬?shù)比83.81%252 95%DEL相關(guān)領(lǐng)域技術(shù)專家。圖表25: 可比公司員工學(xué)歷水平對(duì)比資料來(lái)源:成都先導(dǎo)招股說(shuō)明書, 圖表26: 公司研發(fā)部門及人員組成研發(fā)部門部門職能人員總數(shù)本科及以上學(xué)歷人員占比研發(fā)化學(xué)中心負(fù)責(zé)建立公司擁有獨(dú)立自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的 DNA 編碼化合物庫(kù),并
26、通過(guò)DEL 12891.41%先導(dǎo)化合物發(fā)現(xiàn)中心負(fù)責(zé)主導(dǎo)建立公司先導(dǎo)化合物發(fā)現(xiàn)及優(yōu)化的技術(shù)能力,并通過(guò)向客戶提供靶點(diǎn)篩選、苗頭化合物和先導(dǎo)化合物產(chǎn)生收入。6098.33%新藥項(xiàng)目中心負(fù)責(zé)主導(dǎo)先導(dǎo)化合物優(yōu)化、新藥臨床前候選化合物及臨床研究申請(qǐng)、76100%研發(fā)部門部門職能人員總數(shù)本科及以上學(xué)歷人員占比建立新藥臨床前項(xiàng)目研發(fā)管線等工作,以新藥項(xiàng)目在不同階段的權(quán)益轉(zhuǎn)讓產(chǎn)生收入。資料來(lái)源:公司公告, 專注 DNA 編碼化合物庫(kù)技術(shù),潛心研究與創(chuàng)造。DNA 編碼化合物庫(kù)的長(zhǎng)期研究和實(shí)踐積累, DNA DNA 4000 DNA 編碼小分子化合物庫(kù),與十余家跨國(guó)生物制藥企業(yè)建立合作關(guān)系。圖表27: 公司核心
27、技術(shù)、特色研發(fā)平臺(tái)、技術(shù)儲(chǔ)備以及承擔(dān)省級(jí)以上課題情況維度技術(shù)及科研成果儲(chǔ)備情況核心技術(shù)1)DNA 編碼化合物庫(kù)的設(shè)計(jì)、合成與表征純化技術(shù)2)生物靶點(diǎn)活性驗(yàn)證與 DNA 編碼化合物庫(kù)篩選技術(shù)基于 DEL 技術(shù)的自主創(chuàng)新藥研發(fā)平臺(tái)1)化合物優(yōu)化平臺(tái)2)結(jié)構(gòu)生物學(xué)技術(shù)平臺(tái)3)分子細(xì)胞生物學(xué)技術(shù)平臺(tái)4)臨床前早期藥理學(xué)技術(shù)平臺(tái)省級(jí)以上項(xiàng)目支持1)DNA COPD 發(fā)計(jì)劃精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)研究)2)萬(wàn)億級(jí) DNA 編碼化合物庫(kù)資源性平臺(tái)的建設(shè)及應(yīng)用(國(guó)家科技重大專項(xiàng)重大新藥創(chuàng)制)3)成都先導(dǎo)子課題:基于細(xì)胞快速篩選新技術(shù)開發(fā)及高效藥物綜合篩選體系服務(wù)平臺(tái)建設(shè)(國(guó)家科技重大專項(xiàng)重大新藥創(chuàng)制)在研項(xiàng)目1)靶標(biāo)蛋白捕獲
28、技術(shù)2)DNA 編碼系統(tǒng)的改進(jìn)和升級(jí)3)細(xì)胞篩選4)功能性篩選技術(shù)5)生物標(biāo)記物篩選技術(shù)資料來(lái)源:成都先導(dǎo)招股說(shuō)明書, 公司擁有自主產(chǎn)權(quán)的新藥,注重知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)。DNA 編碼化合物庫(kù)技術(shù)潛心研DEL 14 6 項(xiàng),60 8 HDAC I/IIb 2019 Trk IL-17A HDAC6 項(xiàng)目推進(jìn)至臨床前研究。圖表28: 公司自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的新藥研發(fā)項(xiàng)目進(jìn)度新藥項(xiàng)目苗頭化合物發(fā)現(xiàn)苗頭化合物優(yōu)化先導(dǎo)化合物優(yōu)化臨床前研究臨床期HDAC I/IIb腫瘤藥物TrkHDAC6STINGSPHK2CD155ROCK2其他IL-17A資料來(lái)源:成都先導(dǎo)招股說(shuō)明書, 對(duì)比同類型業(yè)務(wù)公司,成都先導(dǎo)聚焦核心技術(shù),成
29、長(zhǎng)空間大與其他業(yè)務(wù)相近的主要公司進(jìn)行對(duì)比,成都先導(dǎo)聚焦 DEL 核心技術(shù),未來(lái)成長(zhǎng)空間大。成都先導(dǎo)業(yè)務(wù)主DEL (睿智化學(xué)西相比,成都先導(dǎo)的技術(shù)和業(yè)務(wù)單一,收入規(guī)模相比這幾家綜合性公司仍有較大差距,但其核心技術(shù)目前在行業(yè)處于較為領(lǐng)先的水平,與傳統(tǒng)的藥物發(fā)現(xiàn)相比優(yōu)勢(shì)明顯。成都先導(dǎo)的收入和客戶主要還是以國(guó)外為主。成都先導(dǎo)已建立合作關(guān)系的客戶主要包括:全球跨國(guó)制藥企業(yè)(輝瑞、強(qiáng)生、默沙東、賽諾菲、武田制藥、勃林格殷格翰、利奧制藥、G 化學(xué)等,國(guó)際知名生物技術(shù)公(droFora 等(蓋茨基金會(huì)(巴斯夫研發(fā)的環(huán)境相關(guān)。圖表29: 可比公司境內(nèi)外收入占比對(duì)比資料來(lái)源:成都先導(dǎo)招股說(shuō)明書, 由于技術(shù)先進(jìn)性和體量較小,公司整體人均創(chuàng)收水平高于行業(yè)水平。對(duì)比藥明康德、康龍化成、美迪西的DEL 篩192 萬(wàn)元/CRO 行業(yè)平均水平。圖表30: 可比公司 2018 年臨床前業(yè)務(wù)人均產(chǎn)值對(duì)比公司臨床前 CRO 收入(億元)技術(shù)類員工人數(shù)人均單產(chǎn)
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