財務(wù)管理知識詳解

1、1.公司在制定利潤分配政策時應(yīng)考慮的因素有( ABCD)。A.通貨膨脹因素 B.股東因素C.法律因素 D.公司因素答案：ABCD解析：利潤分配政策的確定受到各方面因素的影響，一般說來，應(yīng)該考慮的主要因素有法律因素、股東因素和公司因素;其他因素包括債務(wù)合同限制和通貨膨脹等。2.按照資本保保全約束的要要求，企業(yè)發(fā)發(fā)放股利所需需資金的來源源包括( )。A.當期利潤 B.留存收收益C.原始始投資 D.股本答案：AB解析析：資本保全全約束是企業(yè)業(yè)財務(wù)管理應(yīng)應(yīng)遵循的一項項重要原則。它它要求企業(yè)發(fā)發(fā)放的股利或或投資分紅不不得來源于原原始投資(或或股本)，而而只能來源于于企業(yè)當期利利潤或留存收收益。其目的的是

2、為了防止止企業(yè)任意減減少資本結(jié)構(gòu)構(gòu)中所有者權(quán)權(quán)益(股東權(quán)權(quán)益)的比例例，以維護債債權(quán)人利益。3.上市公司發(fā)發(fā)放股票股利利可能導(dǎo)致的的結(jié)果有( )。A.公司股東權(quán)權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)構(gòu)發(fā)生變化 B.公司股股東權(quán)益總額額發(fā)生變化 c.公司每每股利潤下降降 D.公司司股份總額發(fā)發(fā)生變化答案：ACD解解析：股票股股利是一種比比較特殊的股股利，它不會會引起公司資資產(chǎn)的流出或或負債的增加加，而只涉及及股東權(quán)益內(nèi)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的調(diào)調(diào)整，即在減減少未分配利利潤項目金額額的同時，增增加公司股本本額，同時還還可能引起資資本公積的增增減變化，但但股東權(quán)益總總額并不改變變4.企業(yè)在進行行利潤分配時時應(yīng)遵循的原原則有( )。A.依法

3、分配 B.兼顧各各方利益c.分配與積累累并重 D.投資與收益益對等答案：ABCDD解析：為合合理組織企業(yè)業(yè)財務(wù)活動，企企業(yè)在進行利利潤分配時應(yīng)應(yīng)當遵循題目目中給出的四四個原則。 5.公司法對對企業(yè)利潤分分配的限制主主要表現(xiàn)在以以下哪些方面面( )。A.資本保全約約束 B.資資本積累約束束c.償債能能力約束 DD.超額累積積利潤約束答案：ABCDD解析：為了了保護債權(quán)人人和股東的利利益，公司司法對企業(yè)業(yè)利潤分配予予以一定的硬硬性限制，這這些限制主要要體現(xiàn)在資本本保全、資本本積累、償債債能力和超額額累積利潤等等四個方面的的約束。8.下面的項目目中，不是確確定收益分配配政策時應(yīng)考考慮的股東因因素是(

4、 )。A.控制權(quán) BB.避稅C.穩(wěn)定收入 D.資產(chǎn)的的流動狀況9.企業(yè)的利潤潤分配指的是是( )。A.企業(yè)所得稅稅 B.凈利利潤c.盈余余公積 D.息稅前利潤潤10.在制定利利潤分配政策策時，公司應(yīng)應(yīng)當考慮的因因素不包括( )。A.未來的投資資機會 B.盈余穩(wěn)定狀狀況C.規(guī)避避風險 D.籌資成本11.法定公積積金達到注冊冊資本的多少少時，可不再再提取( )。A.20% BB.40%CC.50% D.880%12.領(lǐng)取股利利的權(quán)利與股股票相互分離離的日期是( )。A.股利宣告日日 B.股權(quán)權(quán)登記日 CC.除息日DD.股利支付付日13.股票分割割的主要作用用不包括( )。A.降低每股市市價 B.促

5、促進股票流通通和交易 CC.有助于并并購政策的實實施D.鞏固固內(nèi)部人控制制地位14.A公司原原發(fā)行普通股股40萬股，擬擬發(fā)放6萬股股的股票股利利。已知原每每股收益為99.2元，發(fā)發(fā)放股票股利利后的每股收收益是( )。A.5.4元 B.7.22元 C.88元D.9.2元8.答案：D解解析：確定收收益分配政策策時應(yīng)考慮的的股東因素包包括控制權(quán)考考慮、避稅考考慮、穩(wěn)定收收入考慮和規(guī)規(guī)避風險考慮慮，資產(chǎn)的流流動狀況是確確定收益分配配政策時應(yīng)考考慮的公司因因素。9.答案：B解解析：企業(yè)所所得稅是國家家財政收入的的重要來源，是是國家依法征征收的;盈余余公積是企業(yè)業(yè)的利潤分配配后按照一定定標準提取的的公共積

6、累;息稅前利潤潤還包括利息息和所得稅;因此，只有有凈利潤是屬屬于投資者的的。10.答案：CC解析：在制制定利潤分配配政策時，公公司需要考慮慮的因素是：(1)公司司舉債能力;(2)未來來投資機會;(3)盈余余穩(wěn)定狀況;(4)資產(chǎn)產(chǎn)流動狀況;(5)籌資資成本;(66)其他因素素。11.答案：CC解析：法定定公積金按照照凈利潤扣除除以前年度虧虧損后的100%提取，法法定公積金達達到注冊資本本的50%時時，可不再提提取。12.答案：CC解析：股利利宣告日是指指公司董事會會將股利支付付情況予以公公告的日期;股權(quán)登記日日是指有權(quán)領(lǐng)領(lǐng)取股利的股股東資格登記記截止日期;股利支付日日是指向股東東發(fā)放股利的的日期

7、。13.答案：DD解析：股票票分割的主要要作用體現(xiàn)在在降低每股市市價，促進股股票流通和交交易;有助于于并購政策的的實施，增加加對被并購方方的吸引力。而而鞏固內(nèi)部人人控制地位則則是股票回購購的動機。14.答案：CC解析：發(fā)放放股票股利后后的每股收益益=9.2/(1+600000.相對于其他股股利政策而言言，既可以維維持股利的穩(wěn)穩(wěn)定性，又有有利于優(yōu)化結(jié)結(jié)構(gòu)的股利政政策是( )。A.剩余股利政政策 B.固固定股利政策策c.固定股股利支付率政政策 D.低低正常股利加加額外股利政政策2.下列各項中中，不屬于股股票回購方式式的是( )。A.用本公司普普通股股票換換回優(yōu)先股BB.與少數(shù)大大股東協(xié)商購購買本公

8、司普普通股股票 c.在市上上直接購買本本公司普通股股股票D.向向股東標購本本公司普通股股股票3.在下列股利利政策中，股股利與利潤之之間保持固定定比例關(guān)系，體體現(xiàn)風險投資資與風險收益益對等關(guān)系的的是( )。A.剩余政策 B.固定股股利政策c.固定股利比比例政策 DD.正常股利利加額外股利利政策4.在下列公司司中，通常適適合采用固定定股利政策的的是( )。A.收益顯著增增長的公司 B.收益相相對穩(wěn)定的公公司 c.財財務(wù)風險較高高的公司 DD.投資機會會較多的公司司5.我國上市公公司不得用于于支付股利的的權(quán)益資金是是( )。A.資本公積 B.任意盈盈余公積C.法定盈余公公積 D.上上年未分配利利潤6

9、.上市公司按按照剩余政策策發(fā)放股利的的好處是( )。A.有利于公司司合理安排資資本結(jié)構(gòu) BB.有利于投投資者安排收收入與支出 C.有利于于公司穩(wěn)定股股票的市場價價格 D.有有利于公司樹樹立良好的形形象7.若上市公司司采用了合理理的收益分配配政策，則可可獲得的效果果不包括( )。A.能為企業(yè)籌籌資創(chuàng)造良好好條件 B.能處理好與與投資者的關(guān)關(guān)系 c.改改善企業(yè)經(jīng)營營管理 D.能增強投資資者的信心1.答案：D解解析：剩余股股利政策和固固定股利支付付率政策不利利于維持股利利的穩(wěn)定性，固固定股利政策策不利于優(yōu)化化結(jié)構(gòu)。 22.答案：AA 解析：用用本公司普通通股股票換回回優(yōu)先股僅使使公司對外所所發(fā)行股票

10、的的存在形式發(fā)發(fā)生變化，并并未引起股票票總量的減少少，因此不屬屬于股票回購購方式。3.答案：C解解析：固定股股利比例政策策也稱固定股股利支付率政政策，是公司司確定固定的的股利支付率率，并長期按按此比率從凈凈利潤中支付付股利的政策策。固定股利利支付率政策策使股利與企企業(yè)盈余緊密密結(jié)合，以體體現(xiàn)多盈多分分、少盈少分分、不盈不分分的原則。4.答案：B解解析：固定股股利政策是公公司將每年派派發(fā)的股利額額固定在某一一特定水平上上，然后在一一段時間內(nèi)不不論公司的盈盈利情況和財財務(wù)狀況如何何，派發(fā)的股股利額均保持持不變。固定定股利政策一一般適用于經(jīng)經(jīng)營或收益比比較穩(wěn)定或正正處于成長期期、信譽一般般的公司，但

11、但該政策很難難被長期采用用。 5.答答案：A解析析：根據(jù)資本本保全原則的的要求，上市市公司支付股股利不得動用用原始投資，而而只能來源于于企業(yè)當期利利潤或留存收收益。6.答案：A解解析：剩余政政策發(fā)放股利利的優(yōu)點是能能充分利用籌籌資成本最低低的資金來源源，保持理想想的資本結(jié)構(gòu)構(gòu)，使綜合資資金成本最低低。其缺點是是不利于投資資者安排收入入與支出，也也不利于公司司樹立良好的的形象。7.答案：C解解析：收益分分配政策是在在國家法律容容許的范圍內(nèi)內(nèi)，可供企業(yè)業(yè)管理當局選選擇的，有關(guān)關(guān)利潤分配事事項的方針及及對策。其意意義為：決定定企業(yè)對外再再籌資能力;決定企業(yè)市市場價值的大大小。某公司20088年銷售產(chǎn)

12、品品10萬件，單單價50元，單單位變動成本本為30元，固固定成本總額額為l00萬萬元。公司負負債60萬元元，年利息率率為l2%，并并需每年支付付優(yōu)先股股利利10萬元，假假設(shè)所得稅率率33%。要求：(1)計計算20088年邊際貢獻獻; (2)計算20008年息稅前前利潤總額; (3)計計算該公司22009年的的復(fù)合杠桿系系數(shù)。(1)邊際貢獻獻=(銷售單單價一單位變變動成本)產(chǎn)銷量=(5030)10：2000(萬元) (2)息息稅前利潤總總額=邊際貢貢獻一固定成成本=2000100：1100(萬元元)(3)復(fù)合杠桿桿系數(shù)=邊際際貢獻/息息稅前利潤總總額一利息費費用一優(yōu)先股股利/(1一一所得稅率)2

13、00/1006012%一ll0/(133%)=2.577甲公司本年銷貨貨額10000000元，稅稅后凈利l220000元元。其他有關(guān)關(guān)資料如下：(1)財務(wù)杠桿桿系數(shù)為1.5，固定營營業(yè)成本為22400000元;(2)提取的盈盈余公積金的的比率為l55%，假設(shè)所所得稅稅率為為40%。 要求：(11)要求計算算復(fù)合杠桿系系數(shù);(2)若該公司司實行的是剩剩余股利政策策，預(yù)計進行行投資所需資資金為800000元，目目標資本結(jié)構(gòu)構(gòu)是自有資金金占50%，則則本年末支付付的股利為多多少?(1)稅前利潤潤=1200000/(1140%)：2000000(元) EBIT=稅前利潤+利息=2000000+I1.5

14、=EBIT/(EBITTI)=200000/(200000+I) 利利息I=1000000(元)EBIIT=3000000(元元)邊際貢獻獻=3000000+2440000=5400000(元) 經(jīng)營杠桿系系數(shù)=5400000/330000：1.8復(fù)合合杠桿系數(shù)=1.81.5：22.7(2)投資所需需要的自有資資金=80000050%：440000(元)提取盈盈余金公積后后的凈利潤=1200000(115%)：1020000(元) 本年支付的的股利=1002000400000=620000(元)甲公司本年銷貨貨額10000000元，稅稅后凈利l220000元元。其他有關(guān)關(guān)資料如下：(1)財務(wù)杠

15、桿桿系數(shù)為1.5，固定營營業(yè)成本為22400000元;(2)提取的盈盈余公積金的的比率為l55%，假設(shè)所所得稅稅率為為40%。 要求：(11)要求計算算復(fù)合杠桿系系數(shù);(2)若該公司司實行的是剩剩余股利政策策，預(yù)計進行行投資所需資資金為800000元，目目標資本結(jié)構(gòu)構(gòu)是自有資金金占50%，則則本年末支付付的股利為多多少?(1)稅前利潤潤=1200000/(1140%)：2000000(元) EBIT=稅前利潤+利息=2000000+I1.5=EBIT/(EBITTI)=200000/(200000+I) 利利息I=1000000(元)EBIIT=3000000(元元)邊際貢獻獻=3000000

16、+2440000=5400000(元) 經(jīng)營杠桿系系數(shù)=5400000/330000：1.8復(fù)合合杠桿系數(shù)=1.81.5：22.7(2)投資所需需要的自有資資金=80000050%：440000(元)提取盈盈余金公積后后的凈利潤=1200000(115%)：1020000(元) 本年支付的的股利=1002000400000=620000(元)某企業(yè)生產(chǎn)某種種產(chǎn)品，單價價5c元，單單位變動成本本30元，固固定成本l550000元元，20077年銷售量為為100000件，20008年銷售量量為150000件，20009年目標標利潤為l880000元元。要求：(I)計計算該產(chǎn)品的的2008年年的利潤

17、以及及2008年年、20099年的經(jīng)營杠杠桿系數(shù)。(2)20099年實現(xiàn)目標標利潤的銷售售變動比率是是多少(1)20088年利潤=(5030)1500001500000：1500000(元元) 20007年DOLL=Q(PV)/QQ(PV)一F=100000(5030)/100000(5030)一115000=42008年DOOL=155000(5030)/150000(5030)一115000：2 (22)銷量變動動率=利潤變變動率/經(jīng)營營杠桿變動率率=(18000001500000)1500000/2=110%甲公司預(yù)計20008年公司司凈利潤為667000元元，所得稅稅稅率為33%，該公

18、司固固定成本總額額為1500000元，公公司年初時發(fā)發(fā)行債券，數(shù)數(shù)量為10000張，每張張面值為10000元，發(fā)發(fā)行價格為11100元，債債券年利息為為l0%，發(fā)發(fā)行費占發(fā)行行價格的2%，計算確定定的20088年財務(wù)杠桿桿系數(shù)為2。要求：(1)計計算20088年利潤總額額，利息總額額、息稅前利利潤總額和債債券籌資成本本; (2)計算20008年經(jīng)營杠杠桿系數(shù)。(1)利潤總額額=670000/(133%)=1000000(兀)DFL：EBIIT/(EBBITI)=2 EBITI=1000000(兀兀) 得：EEBIT=22000000元1：20000001000000：1000000(元元)息稅

19、前利利潤EBITT=2000000元債券券籌資成本=100010%(133%)/11000(12%)100%：6.22% (2)經(jīng)經(jīng)營杠桿系數(shù)數(shù)=(2000000+11500000)/2000000：11.751.某公司目前前發(fā)行在外普普通股1000萬股(每股股l元)，已已發(fā)行l(wèi)0%利率的債券券400萬元元。該公司打打算為一個新新的投資項目目融資5000萬元，新項項目投產(chǎn)后公公司每年息稅稅前利潤增加加到200萬萬元。現(xiàn)有兩兩個方案可供供選擇：方案案l：按l22%的利率發(fā)發(fā)行債券;方方案2：按每每股20元發(fā)發(fā)行新股。假假設(shè)公司適用用所得稅稅率率為40%。要求：(1)計計算兩個方案案的每股利潤潤;

20、(2)計算兩個個方案的每股股利潤無差異異點息稅前利利潤; (33)計算兩個個方案的財務(wù)務(wù)杠桿系數(shù);(4)判斷哪個個方案更好。l(1)計算每每個方案的每每股收益項 目 方案ll 方案2 息稅前利潤潤 200 200 目目前利息400 40 新新增利息 660 0 稅稅前利潤 ll00 1660 稅后利利潤 60 96 普通通股數(shù) l000(萬股) 125(TYPR)每股利潤 0.6 0077(2)(EBIIT一4060)(140%)/100=(EBIT一一40)(140%)/125 EEBIT=3340(萬元元)(3)財務(wù)杠桿桿系數(shù)(1)=200/(2004060)=22 財務(wù)杠桿桿系數(shù)(2)=

21、200/(20040)=11.25(4)由于方案案2每股利潤潤大于方案ll，且其財務(wù)務(wù)杠桿系數(shù)小小于方案1，即即方案2收益益性高，風險險低，所以方方案2優(yōu)于方方案l。2010年中級級會計師考試試練習：第八八章判斷題(1)1.最優(yōu)資本結(jié)結(jié)構(gòu)是使企業(yè)業(yè)籌資能力最最強、財務(wù)風風險最小的資資本結(jié)構(gòu)。 ( )2.在各種資金金來源中，凡凡是須支付固固定性資金成成本的資金都都能產(chǎn)生財務(wù)務(wù)杠桿作用。( )3.由于經(jīng)營杠杠桿的作用，當當息稅前利潤潤下降時，普普通股每股收收益會下降得得更快。. ( )4.一般來說在在其他因素不不變的情況下下，固定成本本越高，經(jīng)營營杠桿系數(shù)越越大，經(jīng)營風風險越高。 ( )5.要降低

22、約束束性固定成本本，就要從預(yù)預(yù)算時精打細細算，厲行節(jié)節(jié)約，杜絕浪浪費，減少其其絕對額入手手。 ( )6.如果企業(yè)負負債資金為零零，則財務(wù)杠杠桿系數(shù)為ll。 ( )7.企業(yè)最優(yōu)資資本結(jié)構(gòu)是指指在一定條件件下使企業(yè)自自有資金成本本最低的資本本結(jié)構(gòu)。 ( )8.經(jīng)營杠桿并并不是經(jīng)營風風險的來源，而而只是放大了了經(jīng)營風險。 ( )9.實施債轉(zhuǎn)股股會使投資者者對企業(yè)的要要求權(quán)性質(zhì)發(fā)發(fā)生轉(zhuǎn)變。 ( )10.當企業(yè)的的經(jīng)營杠桿系系數(shù)等于1時時，則企業(yè)的的固定成本為為零，此時企企業(yè)沒有經(jīng)營營風險。 ( )1.答案：解解析：最優(yōu)資資本結(jié)構(gòu)是指指在一定條件件下使企業(yè)平平均資金成本本最低、企業(yè)業(yè)價值最大的的資本結(jié)構(gòu)

23、。2.答案： 3.答案： 解析：由由于財務(wù)杠桿桿的作用，當當息稅前利潤潤下降時，普普通股每股收收益會下降的的更快。4.答案：5.答案：解析：約束束性固定成本本是維持企業(yè)業(yè)正常經(jīng)營能能力的最低成成本，使管理理當局的決策策行動不能改改變的。降低低約束固定成成本只能才能能夠合理利用用經(jīng)營能力入入手。6.答案：解解析：若存在在優(yōu)先股息，也也會使財務(wù)杠杠桿系數(shù)大于于l。 7.答案：解析：資本本結(jié)構(gòu)是指企企業(yè)各種資金金的構(gòu)成及其其比例關(guān)系。特特別指負債在在全部資金中中的比重。負負債的意義主主要有：有利利于降低資金金成本;具有有財務(wù)杠桿作作用;增加企企業(yè)財務(wù)風險險。 最優(yōu)資資本結(jié)構(gòu)是在在一定條件下下使企業(yè)加

24、權(quán)權(quán)平均資金成成本最低或企企業(yè)價值最高高的資本結(jié)構(gòu)構(gòu)。8.答案案： 9.答案案： 10.答答案： 解析：當當企業(yè)的經(jīng)營營杠桿系數(shù)等等于1時，則則企業(yè)的固定定成本為零，此此時企業(yè)沒有有經(jīng)營杠桿效效應(yīng)，但并不不意味著企業(yè)業(yè)沒有經(jīng)營風風險。因為經(jīng)經(jīng)營風險反映映息稅前利潤潤的變動程度度，即使沒有有固定成本，息息稅前利潤受受市場因素的的影響，它的的變動也是客客觀存在的。2010年中級級會計師考試試練習：第八八章多選題(2)9.如果企業(yè)調(diào)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)構(gòu)，則企業(yè)的的資產(chǎn)總額( )。A.可能同時增增加 B.可可能同時減少少C.可能保持不不變 D.一定定會發(fā)生變動動10.影響企業(yè)業(yè)邊際成本貢貢獻大小的因因素有(

25、 )。A.固定成本 B.銷售單單價 C.單單位變動成本本 D.產(chǎn)銷銷量11.在因素分分析法中，影影響資本結(jié)構(gòu)構(gòu)的基本因素素有( )。A.行業(yè)因素 B.企業(yè)的的財務(wù)狀況C.利率水平的的變動趨勢 D.企業(yè)銷銷售的增長情情況12.融資決策策中的復(fù)合杠杠桿具有如下下性質(zhì)( )。A.復(fù)合杠桿能能夠起到財務(wù)務(wù)杠桿和經(jīng)營營杠桿的綜合合作用B.當不存在優(yōu)優(yōu)先股時，復(fù)復(fù)合杠桿能夠夠表達企業(yè)邊邊際貢獻與稅稅前利潤的比比率 C.復(fù)復(fù)合杠桿能夠夠估計出銷售售額變動對每每股利潤的影影響D.復(fù)合杠桿系系數(shù)越大企業(yè)業(yè)經(jīng)營風險越越大13.利用每股股利潤無差別別點進行企業(yè)業(yè)資本結(jié)構(gòu)分分析時，( )。A.當預(yù)計銷售售額高于每股股

26、利潤元差別別點時，采用用權(quán)益籌資方方式比采用負負債籌資方式式有 利B.當預(yù)計銷售售額高于每股股利潤無差別別點時，采用用負債籌資方方式比采用權(quán)權(quán)益籌資方式式有 利C.當預(yù)計銷售售額低于每股股利潤無差別別點時，采用用權(quán)益籌資方方式比采用負負債籌資方式式有 利D.當預(yù)計銷售售額等于每股股利潤無差別別點時，兩種種籌資方式的的報酬率相同同14.下列各項項中，影響財財務(wù)杠桿系數(shù)數(shù)的因素有( )。A.產(chǎn)品邊際貢貢獻總額 BB.所得稅稅稅率 C.固固定成本 DD.財務(wù)費用用15.在事先確確定企業(yè)資金金規(guī)模的前提提下，吸收一一定比例的負負債資金，可可能產(chǎn)生的結(jié)結(jié)果有( )。A.降低企業(yè)資資金成本 BB.降低企業(yè)

27、業(yè)財務(wù)風險 C.加大企企業(yè)財務(wù)風險險 D.提高高企業(yè)經(jīng)營能能力16.下列各項項中，可用于于確定企業(yè)最最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)構(gòu)的方法有(. )。 A.高低點法法 B.企業(yè)業(yè)價值分析法法 。C.比比較資金成本本法 D.息息稅前利潤一一每股利潤分分析法9.答案：ABBC解析：調(diào)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)構(gòu)必然使企業(yè)業(yè)各種資本構(gòu)構(gòu)成及其比例例發(fā)生變動，但但可能使內(nèi)部部構(gòu)成變動，總總額并不變動動。10.答案：BBCD解析：邊際貢獻是是銷售收入減減去變動成本本以后的差額額。其計算公公式為： MM=SV=Q(PPV)=Qmm11.答案：AABCD解析析：因素分析析法是根據(jù)影影響資本結(jié)構(gòu)構(gòu)的因素來確確定企業(yè)合理理的資本結(jié)構(gòu)構(gòu)的分析方

28、法法。影響資本本結(jié)構(gòu)因素有有：銷售增長長情況;企業(yè)業(yè)所有者和管管理人員態(tài)度度;貸款人和和信用評級機機構(gòu)影響;行行業(yè)因素;財財務(wù)狀況;資資產(chǎn)結(jié)構(gòu);所所得稅稅率的的高低;利率率水平變動趨趨勢。12.答案：AABC解析：根據(jù)復(fù)合杠杠桿系數(shù)的相相關(guān)計算公式式，ABC是是正確的。復(fù)復(fù)合杠桿系數(shù)數(shù)越大，企業(yè)業(yè)復(fù)合風險越越大，但復(fù)合合杠桿可以體體現(xiàn)財務(wù)杠桿桿和經(jīng)營杠桿桿的多種配合合。13.答案：BBCD解析：本題考點是是每股利潤無無差別點分析析法的決策原原則。 144.答案：AABCD解析析：由財務(wù)杠杠桿系數(shù)的計計算公式可知知四個選項均均為影響財務(wù)務(wù)杠桿的因素素。 15.答案：ACC解析：負債債資金的籌集集

29、主要包括銀銀行借款、發(fā)發(fā)行公司債券券、融資租賃賃和利用商業(yè)業(yè)信用。銀行行借款的優(yōu)點點包括：籌資資速度快、籌籌資成本低、借借款彈性好;缺點包括：財務(wù)風險大大、限制條款款多、籌資數(shù)數(shù)額有限。16.答案：BBCD解析：最優(yōu)資本結(jié)結(jié)構(gòu)是在一定定條件下使企企業(yè)加權(quán)平均均資金成本最最低或企業(yè)價價值最高的資資本結(jié)構(gòu)。確確定最優(yōu)資本本結(jié)構(gòu)的方法法主要有：息息稅前利潤一一每股收益分分析法;比較較資金成本法法;企業(yè)價值值分析法。高高低點法屬于于資金習性預(yù)預(yù)測的方法。2010年中級級會計師考試試練習：第八八章多選題(1)1.在邊際貢獻獻大于固定成成本的情況下下，下列措施施中有利于降降低企業(yè)復(fù)合合風險的有( )。A.

30、增加產(chǎn)品銷銷量 B.提提高產(chǎn)品單價價C.提高資資產(chǎn)負債率 D.節(jié)約固固定成本支出出2.下列項目中中，屬于變動動成本的是( )。A.直接材料 B.廣告費費C.直接人人工 D.職職工培訓(xùn)費3.企業(yè)降低經(jīng)經(jīng)營風險的途途徑一般有( )。A.增加銷售 B.增加自自由資本C.降低變動成成本 D.增增加固定成本本比例4.下列項目中中屬于企業(yè)經(jīng)經(jīng)營風險的引引致因素是( )。A.通貨膨脹 B.原材料料供應(yīng)地的經(jīng)經(jīng)濟情況變化化 C.運輸輸方式的改變變 D.銷售售決策失誤5.下列項目中中，屬于不變變資金的是( )。A.固定資產(chǎn)占占用資金 BB.必要的成成本儲備c.直接材料占占用的資金 D.原材料料的保險儲備備6.企

31、業(yè)的資產(chǎn)產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響資資本結(jié)構(gòu)的方方式有( )。A.擁有大量的的固定資產(chǎn)的的企業(yè)主要通通過長期負債債和發(fā)行股票票籌集資金 B.擁有較較多流動資產(chǎn)產(chǎn)的企業(yè)，更更多依賴流動動負債籌集資資金C.資產(chǎn)適用于于抵押貨款的的公司舉債額額較多 D.以技術(shù)研究究開放為主的的公司則負債債較少7.關(guān)于經(jīng)營杠杠桿系數(shù)，當當息稅前利潤潤大于等于00時，下列說說法正確的是是(A.在其他因素素一定時，產(chǎn)產(chǎn)銷量越小，經(jīng)經(jīng)營杠桿系數(shù)數(shù)越大B.在其他因數(shù)數(shù)一定時，固固定成本越大大，經(jīng)營杠桿桿系數(shù)越小C.當固定成本本趨近于0時時，經(jīng)營杠桿桿系數(shù)趨近于于1D.當固定成本本等于邊際貢貢獻時，經(jīng)營營杠桿系數(shù)趨趨近于o8.關(guān)于財務(wù)杠杠桿系

32、數(shù)的表表述正確的有有( )。A.財務(wù)杠桿系系數(shù)是由企業(yè)業(yè)資本結(jié)構(gòu)表表述，債務(wù)資資本比率越高高，財務(wù)杠桿桿系數(shù)越大B.財務(wù)杠桿系系數(shù)反映財務(wù)務(wù)風險，即財財務(wù)杠桿系數(shù)數(shù)越大，財務(wù)務(wù)風險也就越越大C.財務(wù)杠桿系系數(shù)受銷售結(jié)結(jié)構(gòu)的影響D.財務(wù)杠桿系系數(shù)可以反映映息前稅前盈盈余隨著每股股盈余的變動動而變動的幅幅度解析：提高資產(chǎn)產(chǎn)負債率會增增加企業(yè)財務(wù)務(wù)風險，因而而增加企業(yè)的的復(fù)合風險;而增加產(chǎn)品品銷量、提高高產(chǎn)品單價、節(jié)節(jié)約固定成本本支出都會增增加企業(yè)的利利潤，降低企企業(yè)財務(wù)風險險，從而降低低企業(yè)的復(fù)合合風險。2.答案：ACC解析：在分分析杠桿原理理時，需要對對企業(yè)的成本本進行分解，成成本可以分解解為變

33、動成本本、固定成本本和混合成本本;混合成本本又分為半固固定成本和半半變動成本。3.答案：ACC解析：一般般來說，增加加銷售降低成成本可以降低低經(jīng)營風險。增增加自有資本本與經(jīng)營風險險無關(guān);增加加固定成本比比例會加大經(jīng)經(jīng)營風險。4.答案：BCCD解析：從從理財主體角角度來看風險險分為市場風風險和公司特特有風險，而而公司特有風風險又分為經(jīng)經(jīng)營風險和財財務(wù)風險。選選項中A屬于于市場風險。5.答案：ABBD解析：按按照資金的習習性，不變資資金是指在一一定的產(chǎn)銷量量范圍內(nèi)，不不受產(chǎn)量變動動的影響而保保持不變的那那部分資金。這這部分資金包包括：為維持持營業(yè)而占用用的最低數(shù)額額的現(xiàn)金，原原材料的保險險儲備，必

34、要要的成品儲備備，以及廠房房、機器設(shè)備備等固定資產(chǎn)產(chǎn)占用的資金金等。6.答案：ABBCD解析：企業(yè)資金機機構(gòu)是由企業(yè)業(yè)采用的各種種籌資方式籌籌集資金而形形成的，各種種籌資方式不不同的組合類類型決定著企企業(yè)資本結(jié)構(gòu)構(gòu)及其變化。7.答案：ACC解析：在其其他因素一定定時，固定成成本越大，經(jīng)經(jīng)營杠桿系數(shù)數(shù)越大;當固固定成本等于于邊際貢獻時時，經(jīng)營杠桿桿系數(shù)趨近于于無窮大。8.答案：ABB解析：財務(wù)務(wù)風險是指全全部資本中債債務(wù)資本比率率的變化帶來來的風險。當當債務(wù)資本比比率較高時，投投資者將負擔擔較多的債務(wù)務(wù)成本，并經(jīng)經(jīng)受較多的財財務(wù)杠桿作用用所引起的收收益變動的沖沖擊，從而加加大財務(wù)風險險，所以A正

35、正確。財務(wù)杠杠桿作用的大大小是用財務(wù)務(wù)杠桿系數(shù)來來表示的，財財務(wù)杠桿系數(shù)數(shù)越大，表明明財務(wù)杠桿作作用越大。財財務(wù)風險也就就越大，因此此B正確。財財務(wù)杠桿系數(shù)數(shù)不是受銷售售結(jié)構(gòu)影響的的，C錯誤。財財務(wù)杠桿系數(shù)數(shù)說明的是息息前稅前利潤潤增長引起的的每股盈余的的增長幅度，因因此D因果顛顛倒了。2010年中級級會計師考試試練習：第八八章單選題(2)9.最佳資金成成本結(jié)構(gòu)是指指企業(yè)在一定定時期最適宜宜其有關(guān)條件件下的( )。A.企業(yè)價值最最大的資本結(jié)結(jié)構(gòu) B.企企業(yè)目標資本本結(jié)構(gòu)C.加加權(quán)平均資金金成本最低的的目標資本結(jié)結(jié)構(gòu)D.加權(quán)權(quán)平均資金成成本最低，企企業(yè)價值最大大的資本結(jié)構(gòu)構(gòu)10.下列關(guān)于于經(jīng)營杠

36、桿系系數(shù)的說法，正正確的是( )。A.在產(chǎn)銷量的的相關(guān)范圍內(nèi)內(nèi)，提高固定定成本總額，能能夠降低企業(yè)業(yè)的經(jīng)營風險險B.在相關(guān)范圍圍內(nèi)，產(chǎn)銷量量上升，經(jīng)營營風險加大c.在相關(guān)范圍圍內(nèi)，經(jīng)營杠杠桿系數(shù)與產(chǎn)產(chǎn)銷量呈反方方向變動D.對于某一特特定企業(yè)而言言，經(jīng)營杠桿桿系數(shù)是固定定的，不隨產(chǎn)產(chǎn)量的變動而而變動11.在正常經(jīng)經(jīng)營情況下，只要企業(yè)存在固定成本，那么經(jīng)營杠桿系數(shù)必定( )。A.大于1 . B.與銷銷售量成正比比 C.與固定定成本成反比比 D.與風風險成反比12.企業(yè)全部部資本中，權(quán)權(quán)益資本與債債務(wù)資本各占占50%，則則企業(yè)( )。A.只存在經(jīng)營營風險B.只存在財務(wù)務(wù)風險C.存在經(jīng)營風風險和財務(wù)風

37、風險D.經(jīng)營風險和和財務(wù)風險可可以相互抵消消13.某企業(yè)資資本總額為1150萬元，權(quán)權(quán)益資金占555%，負債債利率為122%，當前銷銷售額為1000萬元，息息前稅前盈余余20萬元，則則財務(wù)杠桿系系數(shù)為( )。A.2.5 BB.1.688 C.1.15 D.2.0014.企業(yè)在追追加籌資時，需需要計算( )。A.綜合資金成成本 B.資資金邊際成本本 C.個別別資金成本 D.變動成成本15.企業(yè)為維維持一定經(jīng)營營能力所必須須負擔的最低低成本是( )。A.固定成本 B.酌量性性固定成本CC.約束性固固定成本 DD.沉沒成本本16.下列各項項中，不影響響經(jīng)營杠桿系系數(shù)的是( )。A.產(chǎn)品銷售數(shù)數(shù)量 B

38、.產(chǎn)產(chǎn)品銷售價格格C.固定成成本 D.利利息費用9.答案：D解解析：最佳資資本結(jié)構(gòu)是使使企業(yè)價值最最高、平均資資金成本最低低的資本結(jié)構(gòu)構(gòu)。 10.答案：C解解析：在相關(guān)關(guān)范圍內(nèi)，提提高產(chǎn)銷量降降低變動成本本固定成本能能夠降低企業(yè)業(yè)的經(jīng)營風險險。 11.答案：A解解析：因為DDOL=M/(Ma)，所以以只要企業(yè)存存在固定成本本，那么經(jīng)營營杠桿系數(shù)必必大于1。12.答案：CC解析：經(jīng)營營風險是指由由于生產(chǎn)經(jīng)營營的不確定性性所引起的風風險，企業(yè)只只要經(jīng)營就必必然存在經(jīng)營營風險;財務(wù)務(wù)風險是由于于負債籌資引引起的風險。經(jīng)經(jīng)營風險和財財務(wù)風險不能能抵消，反而而由于二者的的連鎖作用加加大復(fù)合風險險。13.

39、答案：BB 解析：財務(wù)務(wù)杠桿系數(shù)計計算公式為：DFL=EEBIT/(EBITI)，債務(wù)務(wù)資金=1550(155%j：67.5(萬元)，債債務(wù)利息(II)=67.512%=88.1(萬元元)財務(wù)杠桿桿系數(shù)(DFFL)=200/(208.1)=1.68 14.答案案：B解析：資金邊際成成本是指資金金每增加一個個單位而增加加的成本。 15.答案案：C解析：在分析杠桿桿原理時，需需要對企業(yè)的的成本進行分分解，成本可可以分解為變變動成本、固固定成本和混混合成本?；旎旌铣杀居址址譃榘牍潭ǔ沙杀竞桶胱儎觿映杀尽９潭ǘǔ杀居址譃闉榧s束性固定定成本和酌量量性固定成本本。16.答答案：D解析析：經(jīng)營杠桿桿系數(shù)是息

40、稅稅前利潤變動動率相當于產(chǎn)產(chǎn)銷量變動率率的倍數(shù)，利利息不影響企企業(yè)的經(jīng)營杠杠桿。2010年中級級會計師考試試練習：第八八章單選題(1)1.當邊際貢獻獻超過固定成成本后，下列列措施直接有有利予降低復(fù)復(fù)合杠桿系數(shù)數(shù)，從而降低低企業(yè)復(fù)合風風險的是( )。A.降低產(chǎn)品銷銷售單價 BB.提高資產(chǎn)產(chǎn)負債率 CC.節(jié)約固定定成本支出 D.減少產(chǎn)產(chǎn)品銷售量2.下列各項中中，運用普通通股每年利潤潤(每股收益益)無差別點點確定最佳資資本結(jié)構(gòu)時，需需計算的指標標是( )。A.息稅前利潤潤 B.營業(yè)業(yè)利潤 c.凈利潤 DD.利潤總額額3.下列資本結(jié)結(jié)構(gòu)調(diào)整的方方法中，屬于于減量調(diào)整的的是( )。A.債轉(zhuǎn)股 BB.發(fā)行

41、新債債C.提前歸歸還借款 DD.增發(fā)新股股償還債務(wù)4.如果企業(yè)一一定期間內(nèi)的的固定生產(chǎn)成成本和固定財財務(wù)費用均不不為零，則由由上述因素共共同作用而導(dǎo)導(dǎo)致的杠桿效效應(yīng)屬于( )。A.經(jīng)營杠桿效效應(yīng) B.財財務(wù)杠桿效應(yīng)應(yīng) C.復(fù)合合杠桿效應(yīng) D.風險杠杠桿效應(yīng)5.如果企業(yè)的的資金來源全全部為自有資資金，且沒有有優(yōu)先股存在在，則企業(yè)財財務(wù)杠桿系數(shù)數(shù)( )。A.等于0 BB.等于1 C.大于11 D.小于于16.某公司的經(jīng)經(jīng)營杠桿系數(shù)數(shù)為2，財務(wù)務(wù)杠桿系數(shù)為為3，預(yù)計銷銷售將增長ll0%，在其其他條件不變變的情況下，每每股利潤將增增長( )。A.50% BB.10% C.30%D.60%7.經(jīng)營杠桿系

42、系數(shù)DOL、財財務(wù)杠桿系數(shù)數(shù)(DFL)和復(fù)合杠桿桿系數(shù)(DCCL)之間的的關(guān)系是( )。A.DCL=DDOL+DFFL B.DDCL=DOOLDFLL C.DCCL=DOLLDFL-D.DCLL=DOL/DFL8.財務(wù)杠桿影影響企業(yè)的( )。A.稅前利潤 B.稅后利利潤 C.息息稅前利潤 D.財務(wù)費費用1.答案：C解解析：提高資資產(chǎn)負債率導(dǎo)導(dǎo)致負債增加加，財務(wù)杠桿桿系數(shù)增加，進進而使復(fù)合杠杠桿系數(shù)增加加;而降低固固定成本費用用，可以使經(jīng)經(jīng)營杠桿系數(shù)數(shù)降低，從而而使符合杠桿桿系數(shù)降低。2.答案：A .解析：本本題考查籌資資無差別點的的計算方法。負負債的償還能能力是建立在在未來獲利能能力基礎(chǔ)7LL

43、_lz的。研研究資本結(jié)構(gòu)構(gòu)，不能脫離離企業(yè)的獲利利能力。企業(yè)業(yè)的獲利能力力，一般用息息稅前利潤(EBIT)表示。負債債籌資是通過過它的杠桿作作用來增加股股東財富的。確確定資本結(jié)構(gòu)構(gòu)不能不考慮慮它對股東財財富的影響。股股東財富用每每股利潤(EEPS)來表表示。將以上上兩方面聯(lián)系系起來，分析析資本結(jié)構(gòu)與與每股利潤之之問的關(guān)系，進進而來確定合合理的資金結(jié)結(jié)構(gòu)的方法，叫叫做息稅前利利潤一每股利利潤分析法，簡簡寫為EBIIT-EPPS分析法。3.答案：c解解析：本題考考查調(diào)整資本本結(jié)構(gòu)的方法法。減量調(diào)整整即通過減少少資產(chǎn)總額的的方式來調(diào)整整資本結(jié)構(gòu)。如如提前歸還借借款，收回發(fā)發(fā)行在外的可可提前收回債債券

44、，股票回回購減少公司司股本，進行行企業(yè)分立等等。4.答案：C解解析：本題考考查復(fù)合杠桿桿效應(yīng)的影響響因素。由于于存在固定成成本，產(chǎn)生經(jīng)經(jīng)營杠桿效應(yīng)應(yīng)，使息稅前前利潤的變動動率大于產(chǎn)銷銷業(yè)務(wù)量的變變動率;同樣樣，由于存在在固定財務(wù)費費用(如固定定利息、優(yōu)先先股股利)，產(chǎn)產(chǎn)生財務(wù)杠桿桿效應(yīng)，使企企業(yè)每股利潤潤的變動率大大于息稅前利利潤的變動率率。如果兩種種杠桿共同起起作用，那么么銷售額稍有有變動就會使使每股收益產(chǎn)產(chǎn)生更大的變變動。這種由由于固定成本本和固定財務(wù)務(wù)費用的共同同存在而導(dǎo)致致的每股利潤潤變動大于產(chǎn)產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變變動的杠桿效效應(yīng)，稱為復(fù)復(fù)合杠桿。5.答案：B解解析：本題考考查財務(wù)杠桿桿系數(shù)的

45、影響響因素。只要要在企業(yè)的籌籌資方式中有有固定支出的的債務(wù)或優(yōu)先先股，就存在在財務(wù)杠桿的的作用。所以以，如果企業(yè)業(yè)的資金來源源全部為自有有資金，且沒沒有優(yōu)先股存存在，則企業(yè)業(yè)財務(wù)杠桿系系數(shù)就等于11。6.答案：D解解析：DCLL=DOLDFL：66所以，每股股利潤增長率率=610%=660%。 77.答案：CC解析：總杠杠桿又稱復(fù)合合杠桿，是經(jīng)經(jīng)營杠桿和財財務(wù)杠桿的連連鎖作用。 8.答案：B解析：財財務(wù)杠桿是指指每股利潤的的變動率相當當于息稅前利利潤變動率的的倍數(shù)，而每每股利潤是稅稅后凈利潤減減優(yōu)先股息除除以普通股股股數(shù)。2010年中級級會計師考試試練習：第七七章計算分析析題題(6)已知：某公

46、司22008年112月31 Et的長期期負債及所有有者權(quán)益總額額為l80000萬元，其其中，發(fā)行在在外的普通股股8000萬萬股(每股面面值l元)，公公司債券20000萬元(按面值發(fā)行行，票面年利利率為8%，每每年年末付息息，三年后到到期)。資本本公積40000萬元，其其余均為留存存收益。20009年1月月1日，該公公司擬投資一一個新的建設(shè)設(shè)項目需追加加籌資20000萬元，現(xiàn)現(xiàn)有A、B兩兩個籌資方案案可供選擇。AA方案為：發(fā)發(fā)行普通股，預(yù)預(yù)計每股發(fā)行行價格為5元元。8方案為為：按面值發(fā)發(fā)行票面年利利率為8%的的公司債券(每年年末付付息)。假定定該建設(shè)項目目投產(chǎn)后，22009年度度公司可實現(xiàn)現(xiàn)息稅

47、前利潤潤4000萬萬元。假設(shè)公公司適用的所所得稅稅率為為33%。要要求：(1)計算A方案案的下列指標標：增發(fā)普通股股的股份數(shù)，2009年公司的全年債券利息;(2)計算8方方案下20009年公司的的全年債券利利息。(3)計算AA、B兩方案案的每股利潤潤無差別點，為該公司作出籌資決策。(1)A方案：(D2009年年增發(fā)普通股股的股份數(shù)=2000/5=4000(萬股)(至)20099年公司的全全年債券利息息=20000 x 8%=160(萬元) (2)B方案案：2009年公司司的全年債券券利息=200008%+200008%=3220(萬元) (3)A、B兩方方案的每股利利潤無差別點點：(EBIT一

48、1160)(133%)/(80000+400)=(EBIIT一3200)(133%)/8000 解得每股利利潤無差別點點=35200(萬元)作出籌資決策策，因為預(yù)計計可實現(xiàn)息稅稅前利潤40000萬元大大于無差別點點息稅前利潤潤3520萬萬元，所以進進行發(fā)行債券券籌資較為有有利。2010年中級級會計師考試試練習：第七七章計算分析析題題(5)天時股份有限公公司發(fā)行在外外的普通股股股數(shù)為l200萬股，該公公司20077年的稅后利利潤為36000萬元，共共發(fā)放現(xiàn)金股股利l2000萬元，該公公司20088年實現(xiàn)稅后后利潤為40000萬元，預(yù)預(yù)計該公司在在2009年年有良好的投投資機會，需需要追加投資資5

49、000萬萬元。該公司司的資本結(jié)構(gòu)構(gòu)為：所有者者權(quán)益資金占占資產(chǎn)總額的的60%，目目前的資本結(jié)結(jié)構(gòu)為最佳的的資金的結(jié)構(gòu)構(gòu)。要求：(1)如如果該公司采采用剩余股利利政策，則22008年將將發(fā)放的股利利為多少?如如果追加投資需要資金ll0000萬萬元，則20008年將發(fā)發(fā)放的股利為為多少?(2)如果該公公司正常股利利加額外股利利政策，低正正常股利為每每股1元，額額外股利以22007年的的稅后利潤為為基數(shù)，按照照稅后凈利潤潤每增長l元元，股利增長長0.5的原原則發(fā)放，則則該公司20008年應(yīng)發(fā)發(fā)放的股利為為多少萬元? (1)追加投資資后，該公司司發(fā)放的股利利 追加投資55000萬元元時：投資所需的自有

50、有資金數(shù)額=500060%=33000(萬萬元) 20088年將發(fā)放的的股利=400003000=1000(萬元)追加投資100000萬元元時：投資所需的自有有資金數(shù)額=10000060%=66000(萬萬元)由于需要追加所所有者權(quán)益的的投資為60000萬元，超超過了20008年實現(xiàn)的的凈利利潤總總額，因而企企業(yè)為保持最最佳資本結(jié)構(gòu)構(gòu)，20088年不僅不能能發(fā)放股利，而而且應(yīng)該通過過增發(fā)股票或或其他方式籌籌集權(quán)益獎金金。(2)采用正常常股利加額外外股利政策時時：2008年應(yīng)發(fā)發(fā)放的股利=1120+(40003600)0.5=3320(萬元元)2010年中級級會計師考試試練習：第七七章計算分析析

51、題題(4)某公司20099年1月1日日平價發(fā)行面面值10000元，利率為為10%，期期限為5年，每每年年末付息息到期還本的的債券，當時時市場利率為為10%，22年后，市場場利率上升至至l2%，假假定現(xiàn)在是22011年11月1日，則則該債券的價價值為多少77.該債券價值=1100010%x(P/A，112%，2)+10000 x(P/F，12%，2)=11001.69001+100000.79772 ：9666.21(元)某公司向銀行借借入短期借款款100000元，支付銀銀行貸款利息息的方式同銀銀行協(xié)商后的的結(jié)果是：(1)如采用收收款法，則利利息率為l44%; (22)如采用貼貼現(xiàn)法，利息息率為

52、12%; (3)如采用補償償性余額，利利息率降為ll0%，銀行行要求的補償償性余額比例例為20%。如如果你是該公公司財務(wù)經(jīng)理理，你選擇哪哪種支付方式式?請說明理理由。(1)本題采取取收款法實際際利率為l44%。(2)采取貼現(xiàn)現(xiàn)法實際利率率為：12%/(112%)=13.644%(3)采取補償償性余額實際際利率為：110%/(1120%)=12.5%因為三者比較，采采取補償性余余額實際利率率最低，所以以，選擇補償償性余額支付付方式。2010年中級級會計師考試試練習：第七七章計算分析析題題(2)某企業(yè)為擴大經(jīng)經(jīng)營規(guī)模融資資租入一臺機機床，該機床床的市價為1198萬元，租租期10年， 租賃公司的的融

53、資成本為為20萬元，租租賃手續(xù)費為為15萬元。碑碑賃公司要求求的報酬率為為l5%。 要求：(II)確定租金金總額。(2)如果采用用等額年金法法，每年年初初支付，則每每期租金為多多少?(3)如果采用用等額年金法法，每年年末末支付，則每每期租金為多多少?(1)租金總額額=198+20+155=233(萬元)(2)如果采用用等額年金法法，每年年初初支付，則每每期租金為：A=2333(P/AA，15%，9)+1=2233(4.77716+1)=40.337(萬元)(3)如果采用用等額年金法法，每年年末末支付，則每每期租金為：A=2333(P/A，115%，l00)：23335.01888=46.43(

54、萬元元)2010年中級級會計師考試試練習：第七七章計算分析析題題(1)1.某企業(yè)于22009年11月5日以每每張l0200元的價格購購買8企業(yè)發(fā)發(fā)行的利隨本本清的企業(yè)債債 券。該債債券的茴值為為1000元元，期限為33年，票面年年利率為l00%，不計復(fù)復(fù)利。購買時時市場年 利利率為8%。不不考慮所得稅稅。 要求：(1)利用用債券估價模模型評價A企企業(yè)購買此債債券是否合算算?(2)如果A企企業(yè)于20110年1月55日將該債券券以ll300元的市價出出售，計算該該債券的投資資 收益率。(1)債券估價價P：(10000+1000010%3)/(11+8%)33=10311.94(元元)由于其投資價值

55、值(10311.98元)大于購買價價格(10220元)，故故購買此債券券合算。 (2)計算債債券投資收益益率K=(1130010200)/102201000%=10.78%2010年中級級會計師考試試練習：第七七章判斷題(3)15.資金成本本是投資人對對投入資金所所要求的最低低收益率，也也可作為判斷斷投資項目是是否可 行的的取舍標準。 ( )16.資金成本本的本質(zhì)是企企業(yè)為籌資和和使用資金而而實際付出的的代價。 ( )17.發(fā)行優(yōu)先先股籌資，既既能為企業(yè)帶帶來杠桿利益益，又具有抵抵稅效應(yīng)，所所以企業(yè)在籌籌資時 應(yīng)優(yōu)優(yōu)先考慮發(fā)行行優(yōu)先股。 ( )18.若負債利利息率、籌資資費率和所得得稅率均已確

56、確定，則企業(yè)業(yè)的債務(wù)成本本率與發(fā)行債債券的 金額額無關(guān)。 ( )19.與普通股股籌資相比債債券籌資的資資金成本低，籌籌資風險高。 ( )15.答案： 16.答答案： 解析：資金金成本指的是是企業(yè)為籌集集和使用資金金而發(fā)生的代代價，包括用用資費和籌資資費用兩部分分，其中，用用資費用指的的是未來要支支付的利息和和股利等，并并不是在籌資資時就已經(jīng)實實際支付了，而而是在未來支支付。17.答案：解析：優(yōu)先先股股利在稅稅后支付，只只有杠桿效應(yīng)應(yīng)，沒有抵稅稅作用。 118.答案：解析：當債債券折價或溢溢價發(fā)行時，應(yīng)應(yīng)以發(fā)行價格格來確定分母母的籌資額。 19.答案案： .2010年中級級會計師考試試練習：第七

57、七章判斷題(2)8.具有收回條條款的債券可可使企業(yè)融資資具有較大彈彈性。 ( )9.補償性余額額的約束有助助于降低銀行行貸款風險，但但同時也減少少了企業(yè)實際際可用借款額額， 提高了了借款的實際際利率。 ( )10.采用貼現(xiàn)現(xiàn)法付息時，企企業(yè)實際可用用貸款額會增增加，所以其其實際利率會會高于名義利利 率。 ( )11.在債券面面值與票面利利率一定的情情況下，市場場利率越高，則則債券的發(fā)行行價格越低。( )12.無面值股股票的最大缺缺點是該股票票既不能直接接代表股份，也也不能直接體體現(xiàn)其實際價價 值。 ( .)13.應(yīng)收賬款款收款籌資額額需要在應(yīng)收收賬款的基礎(chǔ)礎(chǔ)上扣減的準準備金是指企企業(yè)按照一定定

58、比例 提取取的壞賬準備備金，其比例例通常為千分分之五。 ( )14.從成熟的的證券市場來來看，企業(yè)籌籌資的優(yōu)序模模式首先是內(nèi)內(nèi)部籌資，其其次是增發(fā)股股票， 發(fā)行行債券和可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換債券，最最后是銀行借借款。 . ( )8.答案： 9.答案： 10.答答案： r 解析析：采用貼現(xiàn)現(xiàn)法付息時，企企業(yè)實際可用用貸款額會減減少(只有本本金扣除利息息之后差額部部分)，所以以其實際利率率會高于名義義利率。11.答案： 12.答答案： 解析：以以股票票面上上有無金額為為標準;可把把股票分為面面值股票和無無面值股票。無無面值股票是是指股票票面面不記載每股股金額的股票票。無面值股股票僅表示每每一股在公司司全部股票中

59、中所占有的比比例。也就是是說，這種股股票只在票面面上注明每股股占公司全部部凈資產(chǎn)的比比例，其價值值隨公司財產(chǎn)產(chǎn)價值的增減減而增減。13.答案：解析：該準準備金是由貸貸款機構(gòu)扣除除的、因在應(yīng)應(yīng)收賬款收回回過程中可能能發(fā)生的銷貨貨退回和折讓讓等而保留的的扣存款。14.答案：解析：從成成熟的證券市市場來看，企企業(yè)的籌資優(yōu)優(yōu)序模式首先先是內(nèi)部籌資資，其次是借借款、發(fā)行債債券、可轉(zhuǎn)換換債券，最后后是發(fā)行新股股籌資。2010年中級級會計師考試試練習：第七七章判斷題(1)1.優(yōu)先股是一一種具有雙重重性質(zhì)的證券券，它雖屬自自有資金，但但卻兼有債券券性質(zhì)。 ( )2.杠桿租賃的的情況下，如如果出租人不不能按期償

60、還還借款，那么么資產(chǎn)的所有有權(quán)就要轉(zhuǎn)歸歸資金出借者者。 ( )3.發(fā)行債券籌籌資有固定的的還本付息的的義務(wù)，要按按期支付利息息并且必須到到期按面值一一次償還本金金。 ( )4.企業(yè)發(fā)行債債券時，相對對于抵押債券券，信用債券券利率較高的的原因在于其其安全性差。( )5.企業(yè)按照銷銷售百分率法法預(yù)測出來的的資金需要量量，是企業(yè)在在未來一定時時期資金需要要量 的增量量。 ( )6.一般情況下下，發(fā)行信用用債券的企業(yè)業(yè)不得將財產(chǎn)產(chǎn)抵押給其他他債權(quán)人。 ( )7.從出租人的的角度來看，杠杠桿租賃與售售后租回或直直接租賃并無無區(qū)別。 ( )1.答案： 2.答案： 3.答案案： 解析：債債券的收回與與償還有