財務管理學培訓資料(DOC 75)

1、尚德機構：學習是一種信仰序言一.課程性質新編財務管理課程是江蘇省高等教育自學考試會計學專業(yè)和管理類相關專業(yè)的必修課，是為了培養(yǎng)和檢驗自學應考者對財務管理知識掌握情況而設置的一門專業(yè)主干課。為了全面、系統(tǒng)地理解和掌握本課程的主要內容，使個人自學、社會助學和考試命題得到貫徹和落實，特編寫大綱。二.考核內容和和目的通過本課程的學學習，使應考考者對財務管管理基本問題題、籌資管理理、投資管理理、損益及分分配管理、特特殊財務管理理的知識有全全面、系統(tǒng)地地了解；并通通過對該門課課程系統(tǒng)的學學習，具備解解決財務活動動實際問題的的能力，以適適應當前企業(yè)業(yè)對財務人員員的要求。三.考試信息1、本課程考核核方法采用閉

2、閉卷筆試形式式，滿分1000分，600分為及格?？伎荚嚂r間為1150分鐘。2、本大綱各章章所規(guī)定的考考核知識點及及知識點下的的知識細目，都都屬于本科成成命題內容，加加大重點內容容的覆蓋密度度，體現(xiàn)本課課程的重點內內容。3、本課程考試試在試卷中對對不同能力層層次要求的分分數(shù)比例大致致為：識記占占20、領會會占40，簡單應用占占20%，綜合應應用占20%。4、要合試題難難易可以分為為：易、較易易、較難和難難四個等級。每每份試卷中不不同難度的試試題的分數(shù)比比例大致為：易占20、較易占330、較難難占30、難占占20。5、課程考試命命題可能采用用的題型有：單項選擇題題、多項選擇擇題、填空題題、名詞解釋

3、釋題、判斷題題、簡答題和和計算題。 尚德機構教研中中心 20133目錄TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc362559449 第一章 財務管管理概論 第一篇 財務管管理的基本問問題第一章 財務管管理概論一、財務管理含含義（一）企業(yè)與企企業(yè)財務管理理財務管理也稱公公司財務,或或稱公司理財財、公司金融融。對于理財財而言，它普普遍存在于國國家（政府）、金金融企業(yè)、非非金融企業(yè)（廠廠商）、事業(yè)業(yè)機構、家庭庭（個人）的的組織之中，這這些組織既是是市場活動的的主體，也是是經濟利益的的主體。1、企業(yè)“企業(yè)是一種盈盈利性的組織織，是社會經經濟發(fā)展到一一定階段的產產物，為了生生存出更

4、多的的產品和財富富，人們需要要把各種生產產要素組織在在一起，以提提高勞動效率率，必須從一一家一戶的手手工業(yè)作坊式式生產整合成成工廠式的組組織形式，再再進而發(fā)展為為現(xiàn)代企業(yè)制制度下的公司司制組織形式式。2、財務財務包括財務活活動和財務關關系兩個方面面的內容。一一般認為企業(yè)業(yè)財務是指企企業(yè)在生產運運動中的資金金運動（即財財務活動）及及其所體現(xiàn)的的經濟關系（財財務關系）。3、管理所謂管理，就是是為了有效地地實現(xiàn)預期目目標，由一定定的專業(yè)人員員利用科學方方法和專門技技術對特定活活動進行計劃劃、組織、領領導、控制的的過程。4、企業(yè)財務管管理由以上關于企業(yè)業(yè)、財務、管管理三個方面面的闡述，可可以認為財務務

5、管理就是人人們利用一定定的技術和方方法，遵循國國家法規(guī)政策策和各種契約約關系，組織織和控制企業(yè)業(yè)的資金運動動（財務活動動），協(xié)調和和理順企業(yè)與與各個方面財財務關系的一一項管理工作作。（二）財務管理理的特點1、財務管理的的實質是價值值管理2、財務管理的的根本是資金金管理3、財務管理是是企業(yè)管理的的中心“企業(yè)管理以財財務管理為中中心，財務管管理以價值管管理為實質，價價值管理以資資金管理為根根本?！保ㄈ┴攧展芾砝眢w制財務管理是財務務活動的組織織和財務關系系協(xié)調的總和和，它必須通通過一定的制制度安排和一一定的組織機機構來實現(xiàn)財財務管理的責責任和權利。通通常我們把財財務管理活動動中的各種制制度、各種組

6、組織結構、各各種運行方式式的集合稱之之為財務管理理體制。一般的財務管理理體制可以概概括為組織機機構、管理制制度、運行方方式等三個方方面的內容。1、組織結構2、管理制度財務管理制度可可以理解為財財務管理過程程中必須遵守守的基本規(guī)則則?？梢詺w納納為三個層次次：（1）國家對企企業(yè)財務管理理活動作出的的直接的規(guī)范范。（2）國家所規(guī)規(guī)定的有關法法律文件涉及及企業(yè)財務管管理活動的有有關條款。（3）企業(yè)內部部財務制度。3、運行方式（1）一般認為為股份制企業(yè)業(yè)的財務管理理運行方式必必須采取“市場機制”行為，以資資金有效配置置為基本依據據，對外部充充分發(fā)揮資本本市場和金融融市場作用，拓拓寬融資投資資渠道；對內內

7、部合理配置置資金，提高高資金運用效效率，促進資資金的良性循循環(huán)。（2）對于一般般性中小型國國有企業(yè)，除除了深化體制制改革外，對對于其財務管管理運行方式式，除了強調調它也應以“市場機制”方式運作以以外，還必須須要求上級主主管部門對國國有資產流失失現(xiàn)象加以必必要的行政干干預，不能因因強調政企分分開而對國有有資產管理放放任自流。（3）對于不參參與式市場競競爭、維持壟壟斷地位的特特大型國有骨骨干企業(yè)，其其財務管理的的運行方式多多數(shù)采用行政政干預手段，但但是這種行政政干預的運作作方式也必須須是科學和高高效的，而不不是傳統(tǒng)意義義上的行政干干預。（四）財務管理理環(huán)境財務管理體制是是生成于一定定的環(huán)境之下下的

8、，不同的的財務管理環(huán)環(huán)境會造成不不同的財務管管理體制。1、財務管理環(huán)環(huán)境按其范圍圍大小分為宏宏觀財務環(huán)境境和微觀財務務環(huán)境。（1）宏觀財務務環(huán)境是指它普遍作用用于各部門、各各個地區(qū)、各各類企業(yè)的財財務管理條件件，通常存在在于企業(yè)外部部。包括一個個國家和一個個地區(qū)的經濟濟體制、產業(yè)業(yè)政策、稅收收政策、金融融市場以及社社會政策，也也包括自然條條件和經濟發(fā)發(fā)展水平，其其中經濟體制制和產業(yè)政策策是宏觀財務務環(huán)境中最重重要的因素。（2）微觀財務務環(huán)境是指僅對某一特特定范圍內的的財務活動產產生一定影響響的條件。通通常與企業(yè)內內部條件有關關，從而決定定企業(yè)要制定定的相關財務務活動的對策策。包括企業(yè)業(yè)的經濟類

9、型型、組織結構構、生產經營營活動、管理理水平、企業(yè)業(yè)規(guī)模、產品品質量以及企企業(yè)市場占有有率。其中企企業(yè)的經濟類類型和企業(yè)規(guī)規(guī)模是微觀理理財環(huán)境中最最重要的兩個個因素。2、財務管理環(huán)環(huán)境按其穩(wěn)定定性可將其分分為相對穩(wěn)定定的財務環(huán)境境和顯著變動動的財務環(huán)境境。（1）對穩(wěn)定的的財務環(huán)境是指在較長時間間內其理財條條件（或因素素）變化不大大或基本不變變的環(huán)境，是是企業(yè)日常理理財活動的基基本條件和依依據。包括企企業(yè)的地理環(huán)環(huán)境、主營業(yè)業(yè)務、生產方方向、產業(yè)政政策、稅收政政策。（2）顯著變動動的財務環(huán)境境是指事件臨時發(fā)發(fā)生并對日常常財務活動產產生較大沖擊擊的因素。是是企業(yè)特定理理財活動的基基本條件和依依據。

10、如企業(yè)業(yè)變更或改制制、金融危機機爆發(fā)、原材材料資源短缺缺、市場物價價迅猛飛漲、市市場競爭格局局的調整等。二、財務管理的的基本問題（一）財務管理理目標財務管理的邏輯輯起點應是財財務管理主體體，繼而研究究不同財務管管理主體的財財務目標。就就現(xiàn)代企業(yè)制制度下的公司司制企業(yè)而言言，最主要參參與企業(yè)財務務管理的主體體應該是所有有者（出資者者）、經營者者（廠長、經經理）、財務務經理（財務務負責人）三三者。由于所所有者和經營營者兩權分離離，以及經營營者的內部的的分權管理，所所有者、經營營者、財務經經理三者是站站在不同的利利益立場，并并以不同的行行為方式參與與企業(yè)的理財財活動，必然然會導致不同同的財務目標標。

11、在這里需要明確確的是財務主主體和財務管管理主體之間間的不同。財財務主體是針針對法人財產產權的歸屬而而言，由于法法人財產權屬屬于企業(yè)（公公司），因此此財務主體則則是企業(yè)。財財務管理是一一種管理活動動，而管理活活動是依賴一一定的行為者者參與的，所所以參與理財財?shù)娜藛T稱之之為財務管理理主體。1、所有者的財財務管理目標標所有者可以視為為資本投入者者，他們把資資本投入企業(yè)業(yè)，目的是使使資本得以增增值并獲利。所有者財務目標就是為了使所有者權益保值增值。只要根據資產負債表下“所有者權益”要素項目便可以觀察所有者財務目標實現(xiàn)情況。所有者的財務管理目標的著眼點則是側重企業(yè)長期的財務狀況，即反映在“所有者權益”的

12、有關項目上。2、經營者的財財務管理目標標經營者可以視為為是資產經營營者在委托-代理關系下下，經營者把把所有者投入入的資本轉化化為能為企業(yè)業(yè)帶來未來效效益的經濟資資源（即資產產），并以此此對企業(yè)的人人財物、供產產銷進行全面面管理。經營營者的財務目目標就是保證證利潤持續(xù)增增長。只要利利潤表的數(shù)據據，很容易考考核經營者財財務目標的實實現(xiàn)情況。由由于經營者的的管理是全面面管理，因而而經營者的財財務管理范圍圍主要針對日日常財務活動動中的重要財財務決策進行行直接管理，而而對日常財物物中的一般性性財務活動則則委托財務經經理管理，因因而這一部分分是間接管理理。經營者財財務管理目標標的著眼點側側重任期內的的財務

13、成果，它它直接反映在在利潤表中。3、財物經理的的財務管理目目標財務經理可以視視為特定意義義上的貨幣經經營者，其目目標是保證實實現(xiàn)現(xiàn)金流量量的良性循環(huán)環(huán)。根據現(xiàn)金金流量表相關關數(shù)據就能考考核這一財務務目標的實現(xiàn)現(xiàn)情況。（二）財務管理理內容財務管理內容劃劃分為資金的的籌集、運用用和分配，在在內容框架上上沒有嚴格意意義上的區(qū)別別，都體現(xiàn)為為籌資、投資資、損益及分分配這樣三大大塊內容。而而籌資、投資資、損益及分分配從實質上上看，都可以以納入財務六六要素管理范范圍之內。1、籌資管理就就是對負債和和所有者權益益兩個財務要要素管理。2、投資管理則則是對資產這這一財務要素素的管理。3、損益及分配配管理體現(xiàn)對對

14、收入、費用用、利潤（含含利潤分配）三三個動態(tài)財務務要素的管理理。日常財務管理的的內容除了上上述六個要素素管理之外，還還把企業(yè)特殊殊財務活動納納入其范圍之之內，如企業(yè)業(yè)的兼并、收收購并購、破破產清算等內內容，從其現(xiàn)現(xiàn)象上看，是是資本運營范范疇；從其實實質看，仍屬屬所有者權益益管理和投資資管理范圍。（三）財務管理理方法財務管理方法：系統(tǒng)論方法法。系統(tǒng)論是研究系系統(tǒng)的特征并并研究其運行行規(guī)律。系統(tǒng)統(tǒng)由若干相互互依存、相互互作用的要素素或子系統(tǒng)組組合而成的具具有特定功能能的有機整體體，它由物質質、信息、能能量三種元素素所組成，由由不同的組合合方式形成自自然系統(tǒng)和人人造系統(tǒng)、封封閉系統(tǒng)和開開放系統(tǒng)、靜靜

15、態(tài)系統(tǒng)和動動態(tài)系統(tǒng)。系統(tǒng)的人造系統(tǒng)統(tǒng)、動態(tài)系統(tǒng)統(tǒng)、開放系統(tǒng)統(tǒng)具有完整性性、相關性、 、適應性的基本特征。要求在理財活動中，具備這樣的基本認識：1、財務管理要要有整體觀點點。2、財務管理要要有層次性觀觀點。三、財務管理的的理論基礎（一）財務管理理的理論基礎礎1、經濟學作為為財務學源理理論基礎。2、金融和金融融市場作為財財務活動的經經營理念和經經營工具的基基礎。3、管理學作為為財務管理的的方法論基礎礎。4、會計作為財財務工作的信信息基礎。5、IT與網絡絡應用作為現(xiàn)現(xiàn)代財務技術術應用基礎。6、證券、稅務務、會計等相相關法規(guī)作為為財務控制活活動的規(guī)范基基礎。（二）對中西方方財務理論的的基本估計傳統(tǒng)的中

16、國經濟濟運行于計劃劃經濟體制，其其強制性和分分配性特點決決定了 的中中國財務必然然依據一元化化的計劃經濟濟機制運作，缺缺少自主理財財?shù)墓δ?，因因而其財務理理論是單調生生產性財務，不不具有現(xiàn)代財財務所要求企企業(yè)自主籌資資和自主投資資的基本內容容。而西方現(xiàn)現(xiàn)代財務理論論建立在多元元經濟基礎上上，其財務理理論是活躍的的，能夠對現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)制度度下的公司理理財實踐予以以指導。從這這一方面看，中中國在建立自自己的財務理理論時必須認認真吸收借鑒鑒西方現(xiàn)代財財務理論中的的精華。同樣，我們要注注意到西方財財務理論在其其幾十年的發(fā)發(fā)展沿革中，也也存在不少問問題，至少對對它自身存在在的以下兩大大缺陷不可低低估：1、

17、在理論上尚尚未形成完整整系統(tǒng)的理論論體系。2、在應用上缺缺少具體的可可操作性。要借鑒而不要生生搬西方財務務理論是中國國現(xiàn)代財務理理論建設的基基本出發(fā)點。第二章 基本價價值觀念一、資金的時間間價值（一）資金的時時間價值含義義和表現(xiàn)形式式1、資金的時間間價值含義（1）資金的時時間價值是籌籌資、投資決決策分析評價價的重要依據據之一。它是是指在不考慮慮通貨膨脹的的情況下，因因放棄使用資資金或利用資資金的使用的的機會，換取取將來由時間間的長短而計計算的報酬。通通過這一定義義，可知資金金的時間價值值是由現(xiàn)在放放棄、將來取取得、時間長長短、資金數(shù)數(shù)量等幾個要要點所構成的的特殊報酬。（2）資金的時時間價值從理

18、理論上看，實實質上是貨幣幣資金的增值值。資金的時時間價值作為為一種增值，本本質上是作為為生產要素之之一（資本）同同勞動相結合合的結果。任任何資金不投投入經營活動動，是不可能能實現(xiàn)價值增增值的，也就就談不上資金金的時間價值值。 2、資金的時間間價值的表現(xiàn)現(xiàn)形式資金時間價值體體現(xiàn)為價值與與時間的關系系，一般有以以下幾個方面面：（1）資金使用用時間的長短短在相同資金數(shù)量量、相同資金金收益的情況況下，使用時時間越長，價價值就越大。（2）資金數(shù)量量的大小在相同使用時間間內，資金數(shù)數(shù)量越大，時時間價值就越越大。（3）資金周轉轉速度在相同的資金數(shù)數(shù)量、相同的的使用時間內內，在相同收收益情況下，資資金周轉速度

19、度的快慢決定定著資金收益益狀況，也決決定資金時間間價值的大小小。（二）利息與利利率1、利息與利率率的關系如上所述，資金金的時間價值值有兩種表現(xiàn)現(xiàn)形式：一是是絕對數(shù)表現(xiàn)現(xiàn)形式的利息息；二是相對對數(shù)表現(xiàn)形式式的利率。理理論上講，利利率是從利息息中派生出來來的相對數(shù)，而而實踐中恰恰恰相反，總是是先規(guī)定利率率，然后才計計算利息額。利率應根據社會會平均資金收收益率的高低低加以確定，通通常以中央銀銀行規(guī)定的利利率為準，并并兼以時間長長短為參照系系數(shù)計算利息息率。計息的的方式有單利利和復利。2、單利與復利利（1）單利單利是只就本金金計算利息的的一種方式。單利本利和=本本金X（1+利率X計息息期）（2）復利復

20、利是指不僅本本金計算利息息，其利息也也要計算利息息。復利本利和=本本金X（3、現(xiàn)值與終值值現(xiàn)值是指上面所所講的“本金”，終值是指指上面所講的的“本利和”。（三）復利現(xiàn)值值和復利終值值的計算與運運用復利現(xiàn)值是指今今后某一規(guī)定定時期收到支支付的一筆金金額，按規(guī)定定的利率折算算成現(xiàn)在的價價值。如某人人存入銀行11000元，33年定期存款款利率為122%，3年后后的復利本利利和為14004.92元元，即10000元是14404.922元的復利現(xiàn)現(xiàn)值，14004.92元元是10000元的復利終終值。二者為為互為逆運算算的關系。通常以PV代表表現(xiàn)值，F(xiàn)代代表終值，II代表利息，ii代表利率，nn代表計息期

21、期。那就就有有：F=PVPV=F通常把公式中的的（1+i）n稱作復利終值值系數(shù)，把公公式中的1（1+i）n稱作作復利現(xiàn)值根據以上公式可可推導出利息息計算公式：I=F-PV=PV（1+i）n（四）普通年金金現(xiàn)值和普通通年金終值的的計算與運用用1、年金的含義義與分類年金是指在相同同的間隔期內內（一年、一一季、一個月月）收到或支支出的等額款款項，例如定定期收到的工工資、利息；定期支付的的租金、水電電費。因等額額款項收付的的時間不同，可可以分為以下下幾種年金：（1）普通年金金是指在每一相同同的間隔期末末收付的等額額款項，也稱稱后付年金。是是最常遇到的的一種年金。（2）預付年金金是指在每一相同同的間隔期

22、初初收付的等額額款項，也稱稱即付年金。（3）遞延年金金是指凡在第一期期末以后的時時間連續(xù)收付付的等額款項項，也稱延期期年金。（4）永續(xù)年金金是指無限期收付付的等額款項項，也稱終身身年金。以上4中年金都都采用復利計計算方法。下下面以普通年年金的現(xiàn)值和和終值計算為為例進行說明明。2、普通年金現(xiàn)現(xiàn)值和普通年年金終值的計計算（1）普通年金金終值（FA普通年金終值（FA）F經變換，得到：FVA終稱作年金終值系通常我們還把上上述公式加以以變換，求出出年金（A）：A=（2）普通年金金現(xiàn)值（P普通年金現(xiàn)值（PVP經變換，得到：P其中，1-（1+i）-ni（五）預付年金金終值和預付付年金現(xiàn)值1、預付年金終終值這

23、是在復利計算算方法下，于于若干相同間間隔期初收付付的等額款項項的期末總價價值（本利和和）。公式為為：F2、預付年金現(xiàn)現(xiàn)值這是在復利計算算方法下，在在若干相同間間隔期初收付付的等額款項項的現(xiàn)時總價價值。公式為為：P（六）資金時間間價值有關問問題1、資金時間價價值的通貨膨膨脹影響扣除除考慮通貨膨脹影影響的（復利利）終值和現(xiàn)現(xiàn)值計算公式式如下（r為為通貨膨脹率率）：復利終值 F=復利現(xiàn)值 考慮通貨膨脹與與不考慮通貨貨膨脹對決策策方案的取舍舍評價是不同同的，實踐中中具有實用性性價值。2、名義利率與與實際利率問問題實際工作中，當當所用的利率率在計息周期期與付息周期期不一致時，就就產生了名義義利率與實際際

24、利率兩種不不同含義的利利率。（1）第一種看看法認為名義利率就是計計息周期利率率與付息周期期數(shù)之乘積，實實際利率則是是將付息周期期內的利息再再生因素考慮慮在內所計算算出來的利率率。名義利率率是從單利上上考查的利率率，而實際利利率則是從復復利上考查的的利率。說明明在利率一致致、計息周期期一致的情況況下，實際利利率是大于名名義利率。除除非只有一個個計息周期，此此時兩者才完完全相等。（2）第二種看看法認為名義利率為票面面利率，實際際利率為收益益利率，這里里的差別取決決于計息周期期與收益周期期是否一致。如如果兩者一致致，二者完全全相等；如果果兩者不一致致，一般實際際利率大于名名義利率。二、投資的風險險價

25、值投資風險價值就就是指投資者者冒風險進行行投資所獲得得的報酬，也也就是投資收收益多于（或或少于）貨幣幣時間價值的的那部分。投投資風險價值值有正數(shù)（風風險收益）和和負數(shù)（風險險損失，即虧虧損）兩種形形式。（一）測定風險險價值的主要要依據對于投資的風險險價值，我們們既要從實質質上認識它，也也要在數(shù)量上上測算它。在在進行投資決決策分析中，除除依賴于不確確定的概率估估計方法外，主主要依據標準準差（率）這這一統(tǒng)計量。標準差 標準差率 （二）投資風險險價值的計算算例.某企業(yè)準備備以100萬萬元投資創(chuàng)辦辦服裝廠，根根據生產規(guī)模模和市場情況況，對未來收收益作如下估估計（表2-1）。要求求在銀行年利利率10%的

26、的情況下，對對投資風險價價值進行估算算。表2-1投資風風險價值表市場情況預算年收益x概率P暢銷500.3一般300.5滯銷150.2第一步：計算預預期收益，即即期望值（EE第二步：計算預預期收益率=預算年收益益/投資額=33/1000=0.333第三步：計算預預期風險報酬酬率=預期收收益率-無風風險收益率（利利率）=0.33-0.1=0.223（三）“E-”風險指標與與其他風險指指標的比較現(xiàn)代財務理論中中，若干個其其他指標也對對風險價值予予以考核，包包括系數(shù)、市盈盈率等指標。1、系數(shù)系數(shù)是資本資資產定價模式式和組合投資資下的一個風風險計量指標標，它旨在表表明j證券投投資相對于整整個證券市場場的

27、風險程度度的比較結果果。計算公式式為：當jm=式中：COVjmj證券與整整個證券市場場收益（價格格）協(xié)方差jmj證券與證證券市場的相一般認為j證券券風險與市場場風險在高度度正相關關系系下（jm為1），則當j=m時，j=1，表當jm時，j1，表示當jm時，j1，表2、市盈率市盈率原本是從從盈利角度來來衡量某種證證券投資是否否有價值的經經濟指標，但但它的另外一一個重要功能能，即對證券券的風險計量量和評價，則則往往被人們們看輕或忽略略了。其計算算公式如下：市盈率=某證券券市價/每股股利潤（1）從市盈率率計算公式的的分子來看，某某證券市價表表示該證券在在證券市場上上短期供求狀狀況的結果，如如果市價上揚

28、揚，其市盈率率就會增大，說說明該證券具具備短期投資資價值，也承承擔了更多的的風險；從該該指標的分母母來看，每股股利潤表示該該證券所代表表的上市公司司在非證券市市場上長期經經營業(yè)績，每每股利潤越大大，其市盈率率就會趨小，說說明該證券更更具備長期投投資價值，有有比較小的投投資風險。人人們對市盈率率這一指標最最矛盾的理解解是既希望分分子大，也希希望分母大，從從而使得市盈盈率在收益與與風險中得到到平衡。（2）從市盈率率指標自身計計算公式看，它它表現(xiàn)為某項項證券投資所所需要回收的的年限。再從從其逆指標看看，它就演變變成了投資報報酬率：投資報酬率=11/市盈率=每股利潤/每股市價投資報酬率表明明投資者投資

29、資額（市價）所所取得的收益益（每股利潤潤），它是市市盈率的倒數(shù)數(shù)，從另一側側面說明投資資風險的大小小。（3）經驗數(shù)據據要求市盈率率為20-330倍時最具具有投資價值值和投資的安安全性，人們們也就以此數(shù)數(shù)據為參照系系，根據每種種證券的市盈盈率去判定證證券的收益性性和安全性。3、市盈率與、的比較分析析（1）市盈率的的經濟內涵非非常直觀，指指標也便于計計算，隨時可可以計算出結結果，便于證證券投資者對對證券的風險險判斷。（2）市盈率集集證券的收益益性評價和風風險性評價于于一身，綜合合性高。（3）市盈率以以20-300倍為參照系系，使具體的的證券風險有有了比較基礎礎，便于人們們對風險程度度的判斷。以上關

30、于市盈率率與、的分析比較較表明市盈率率雖然不具備備、系數(shù)所具有有的的數(shù)理上上的優(yōu)良性能能，但它有在在使用上的簡簡便、直觀、易易算、好懂等等特點，在衡衡量證券市場場的風險上更更值得提倡。第三章 財務分分析一、財務分析概概述（一）財務分析析的作用財務分析是以企企業(yè)的財務報報告等會計資資料為基礎，對對企業(yè)的財務務狀況和經營營成果進行分分析和評價的的一種方法。在在企業(yè)的財務務管理工作中中具有重要的的作用。1、通過財務分分析，可以評評價企業(yè)一定定時期的財務務狀況，揭示示企業(yè)生產經經營活動中存存在的問題，總總結財務管理理工作的經驗驗教訓，為企企業(yè)生產經營營決策和財務務決策提供重重要的依據。2、通過財務分分

31、析，可以為為投資者、債債權人及其他他有關部門和和人員提供系系統(tǒng)完整的財財務分析資料料，便于他們們更加深入地地了解企業(yè)的的財務狀況、經經營成果和現(xiàn)現(xiàn)金流量情況況，為他們做做出經濟決策策提供依據。3、通過財務分分析，可以檢檢查企業(yè)內部部各職能部門門和單位完成成財務計劃指指標的情況，考考核各部門和和單位工作業(yè)業(yè)績，以便揭揭示管理中存存在的問題，總總結經驗教訓訓，提高管理理水平。（二）財務分析析的目的1、評價企業(yè)的的償債能力2、評價企業(yè)的的資產管理水水平3、評價企業(yè)的的發(fā)展趨勢（三）財務分析析的基礎財務分析是以企企業(yè)的會計核核算資料為基基礎，通過對對會計所提供供的核算資料料進行加工整整理，得出一一系列

32、科學的的、系統(tǒng)的財財務指標，以以便進行比較較、分析和評評價。這些會會計核算資料料包括日常核核算資料和財財務報告，但但財務分析主主要是以財務務報告為基礎礎，日常核算算資料只作為為財務分析的的一種補充資資料。財務分析常用的的3張基本會會計報表分別別為資產負債債表、利潤表表和現(xiàn)金流量量表。1、資產負債表表是反映公司司某一特定日日常全部資產產、負債和所所有者權益情情況的會計報報表。2、利潤表是反反映公司在一一定時期內利利潤總額實現(xiàn)現(xiàn)情況的會計計報表。3、現(xiàn)金流量表表是以現(xiàn)金的的流入流出，匯匯總說明公司司在一定期間間營業(yè)、投資資及理財活動動的報表。（四）財務分析析的種類1、按財務分析析的對象不同同可分為

33、資產產負債表分析析、利潤表分分析和現(xiàn)金流流量表分析（1）資產負債債表分析是以以資產負債表表為對象所進進行的財務分分析（2）利潤表分分析是以利潤潤表為對象進進行的財務分分析（3）現(xiàn)金流量量表分析是以以現(xiàn)金流量表表為對象進行行的財務分析析2、按財務分析析的主體不同同可分為內部部分析和外部部分析（1）內部分析析是企業(yè)內部部管理部門對對企業(yè)的生產產經營過程、財財務狀況所作作的分析（2）外部分析析是企業(yè)外部部的利益集團團依據各自的的要求對企業(yè)業(yè)進行的財務務分析3、按財務分析析方法的不同同可分為比較較分析法、比比率分析法、因因素分析法等等（1）比較分析析法是把兩個或幾個個有關的可比比數(shù)字進行對對比，以揭示

34、示矛盾，從數(shù)數(shù)量上確定差差異的一種方方法。（2）比率分析析法是計算各項指標標之間的相對對數(shù)，將相對對數(shù)進行比較較的一種分析析方法。（3）因素分析析法是依據分析指標標與其影響因因素之間的關關系，從數(shù)值值上確定各因因素對分析指指標差異影響響程度的一種種方法。4、按財務分析析的不同可分分為償債能力力分析、獲利利能力分析、營營運能力分析析以及綜合分分析等有關這種分析，本本章將進行詳詳細說明。（五）財務分析析的程序1、確定財務分分析的范圍，收收集有關的財財務資料。2、選用適當?shù)牡姆治龇椒ㄟM進行分析對比比，作出評價價。3、對各因素進進行分析，抓抓住主要矛盾盾。4、為經濟決策策提供有效建建議。二、財務比率分

35、分析（一）償債能力力分析就償債能力大小小而言，中長長期債務主要要由企業(yè)經營營過程中所獲獲得的盈利來來償還，而短短期債務的清清償主要看企企業(yè)的流動能能力和資產清清償時對債權權的保障。1、流動比率流動比率是企業(yè)業(yè)的全部流動動資產與全部部流動負債之之比。公式為為：流動比率=流動動資產/流動動負債該財務指標反映映了企業(yè)短期期償債能力。流流動比率越大大，通常說明明企業(yè)償債能能力越強，財財務狀況運行行良好。一般般來說，流動動比率為2:1上下為宜宜。但有一點點應注意到，由由于流動資產產包括存貨等等項目，若庫庫存積壓或滯滯銷嚴重，流流動比率仍然然會表現(xiàn)為高高值，從而達達到偽造良好好流動比率的的目的，但企企業(yè)實

36、際的償償債能力卻不不強。所以，利利用流動比率率評價企業(yè)短短期償債能力力時應考慮到到它的局限性性。2、速動比率速動比率又稱酸酸性測試比率率，它是剔除除存貨后的流流動資產與流流動負債的比比率。剔除存存貨后的流動動資產即為速速動資產。公公式為：速動比率=（流流動資產-存存貨）/流動動負債=速動動資產/流動動負債該指標在分子中中剔除了變現(xiàn)現(xiàn)能力較差的的存貨項目，所所以可反映企企業(yè)的即期償償債能力。該該指標為1時時較適宜。但但指標也是時時點指標，所所以應結合其其他財務經濟濟指標以期作作出合理評價價。3、凈營運資金金凈營運資金是企企業(yè)全部流動動資產與全部部流動負債之之差。公式為為：凈營運資金=流流動資金-

37、流流動負債流動比率和速動動比率指標，比比較適用于不不同企業(yè)之間間償債能力的的比較和分析析。在企業(yè)資資產和財務結結構較長時間間保存不變的的情況下，凈凈營運資金這這一指標更適適用于同一企企業(yè)不同時期期的償債能力力比較。4、負債比率衡量和評價企業(yè)業(yè)長期債務償償付能力和風風險情況的比比率稱為負債債比率。企業(yè)業(yè)常用的負債債比率有以下下三個：（1）資產負債債率資產負債率是企企業(yè)負債總額額與資產總額額之比。公式式如下：資產負債率=負負債總額/資資產總額這一指標反映企企業(yè)資產對償償付債務的保保障程度，比比率越小，說說明企業(yè)的償償債能力越強強。（2）資產凈值值負債率資產凈值負債率率是負債總額額與業(yè)主權益益的比率

38、，也也可稱之為業(yè)業(yè)主權益負債債率、凈資產產負債率或主主權資金負債債率等。公式式如下：資產凈值負債率率=負債總額額/（資產總總額-負債總總額）=負債債總額/業(yè)主主權益這一指標反映企企業(yè)在償還債債務時對債權權人的保障程程度，同時也也反映了企業(yè)業(yè)的財務結構構。該比率越低，說說明企業(yè)償債債能力越強，對對債權人越有有安全感。但但從投資人的的角度看，如如果企業(yè)經營營狀況良好，則則過低的資產產凈值負債率率會影響其每每股利潤的擴擴增能力。經經驗表明，該該指標為1上上下為宜。（3）長期資金金負債率這里的長期資金金是指企業(yè)的的長期負債與與股東權益之之和。長期資資金負債率則則是長期負債債與長期資本本總額之比。公公式

39、如下：長期資金負債率率=長期負債債/（長期負負債+股東權權益）=長期期負債/長期期資本總額5、債務保證率率負債比率是運用用資產負債表表提供的存量量信息進行靜靜態(tài)分析，債債務保障率則則運用利潤表表提供的流量量信息進行償償債能力的動動態(tài)分析，著著重測算和分分析企業(yè)持續(xù)續(xù)經營時的債債務保障能力力。常用的債債務保證率是是償債準備比比率，或叫利利息保障倍數(shù)數(shù)，公式如下下：利息保障倍數(shù)=稅息前利潤潤/利息費用用這一指標表明企企業(yè)在交納所所得稅和支付付利息之前的的利潤與利息息支出的關系系。應注意的是，上上式并未考慮慮本金的支付付及企業(yè)其他他資金的流入入。實際上，測測試一個企業(yè)業(yè)的償債能力力，應同時考考慮其利

40、息與與本金的支付付，以及公司司的資金流入入。因此，企企業(yè)的債務保保障率也可使使用下列公式式測算：資金流量償債準準備比率=息稅前資金流入量（二）營運能力力分析1、存貨周轉率率存貨周轉速度速速度如何，直直接關系到企企業(yè)受益。分分析存貨周轉轉速度的財務務指標主要是是存貨周轉次次數(shù)和天數(shù)。（1）存貨周轉轉率是一年內企業(yè)庫庫存商品和原原材料等所周周轉次數(shù)。公公式如下：存貨周轉次數(shù)=年銷貨總成成本/平均存存貨存貨周轉次數(shù)越越多，說明存存貨流動性越越強，存貨管管理效率越高高。（2）存貨周轉轉天數(shù)也稱存貨周轉期期，是企業(yè)存存貨周轉一次次所需要的時時間。公司如如下：存貨周轉天數(shù)=360/存存貨周轉次數(shù)數(shù)2、應收

41、賬款周周轉率應收賬款周轉率率是企業(yè)應收收賬款投資收收回的效率。常常用指標為應應收賬款周轉轉次數(shù)和應收收賬款平均收收款期。（1）應收賬款款周轉次數(shù)應收賬款平均占占用額=（期期初應收賬款款+期末應收收賬款）/22應收賬款周轉次次數(shù)=賒銷收收入額/應收收賬款平均占占用額應收賬款周轉次次數(shù)越多，可以減減少壞賬損失失，而且資產產的流動性強強，短期償債債能力也強。（2）應收賬款款平均收款期期年均收款期=3360/應收收賬款周轉次次數(shù)3、資產周轉率率資產周轉率=年年銷售額/資資產總額該指標反映出企企業(yè)運用其資資產所產生銷銷售額大小的的效率。資產產周轉率越高高，表明運用用資產的效率率越高，企業(yè)業(yè)的營運能力力越

42、強。關于資產周轉率率的測算分析析和評價，還還可分別計算算流動資產周周轉率和固定定資產周轉率率。流動資產周轉率率=年銷售額額/流動資產產平均占用額額固定資產利用率率=年銷售額額/固定資產產凈值（三）獲利能力力分析1、投資報酬率率投資報酬率是企企業(yè)在生產經經營過程中投投入資金數(shù)量量與其所帶來來的利潤的比比率。常用指指標有：（1）資產收益益率資產收益率=息息稅后收益/資產總額也有一些財務學學家認為，資資產收益率是是從稅后純收收益角度進行行計算，剔除除了資金結構構和所得稅等等因素。由于于不同企業(yè)有有不同的資金金結構，所得得稅稅率有時時也有所不同同。為了便于于比較，人們們就以息稅前前利潤為基礎礎計算資產

43、報報酬率，又稱稱為資產營業(yè)業(yè)利潤率。公公式為：資產營業(yè)利潤率率=息稅前利利潤/資產總總額=（稅后后凈利+利息息費用+所得得稅）/資產產總額（2）長期負債債及所有者權權益報酬率長期負債及所有有者權益報酬酬率=（稅后后利潤+長期期負債利息費費用）/（長長期負債+所所有者權益）（3）資本金報報酬率資本金報酬率=稅后利潤/實收資本=（稅后利潤潤-優(yōu)先股股股息）/（股股本總額-優(yōu)優(yōu)先股股本）2、銷售收入利利潤率銷售收入利潤率率=營業(yè)利潤潤/產品銷售售收入凈額該比率主要反映映企業(yè)每元銷銷售收入所能能帶來的利潤潤，說明企業(yè)業(yè)在增加收入入、提高效益益方面的管理理績效。關于銷售收入利利潤率還有兩兩種算法：一種是

44、銷售毛利利率，其公式式為：銷售毛利率=（銷銷售收入-銷銷售成本）/銷售收入另一種是銷售凈凈利率，其公公式為：銷售凈利率=稅稅后收益/銷銷售收入3、成本費用利利用率反映企業(yè)成本費費用與稅前利利潤之間的比比例關系，反反映企業(yè)每發(fā)發(fā)生1元耗費費能給企業(yè)帶帶來的利潤，揭揭示企業(yè)在挖挖掘潛力、降降低耗費、提提高效益方面面的經營績效效。公式為：成本費用利用率率=利潤總額額（息稅后收收益）/成本本費用總額4、每股盈余又稱每股收益、每每股獲利額，是是每一普通股股可能分得的的當期企業(yè)所所獲利潤的多多少。每股盈余=（稅稅后利潤-優(yōu)優(yōu)先股股息）/發(fā)行在外普普通股加權平平均數(shù)5、市盈率市盈率是指普通通股市價與每每股收

45、益之比比，又稱價格格與收益比率率，是投資者者用來判斷股股票市場是否否有吸引力的的一個重要指指標。一般來來說，市盈率率越高，投資資風險越大，其其公式為：市盈率=普通股股每股市價/普通股每股股收益三、企業(yè)財務狀狀況綜合分析析單獨分析任何一一類才財務指指標都不足以以全面評價企企業(yè)的財務狀狀況和經營效效果，只有對對企業(yè)各種財財務指標進行行系統(tǒng)的、綜綜合的分析，才才能對企業(yè)的的財務狀況作作出全面的、合合理的評價。（一）財務比率率綜合評分法法財務比率綜合評評分法，最早早是在20世世紀初，由亞亞歷山大沃爾選擇七七項財務比率率對企業(yè)的信信用水平進行行評分所使用用的方法，也也稱為沃爾評評分法。是通通過對選定的的

46、幾項財務比比率進行評分分，然后計算算出綜合得分分，并據此評評價企業(yè)的綜綜合財務狀況況。采用財務比率綜綜合評分法進進行綜合分析析，一般要遵遵循以下程序序：1、選定評價企企業(yè)財務狀況況的財務比率率2、根據各項財財務比率的重重要程度，確確定其標準評評分值，即重重要性系數(shù)3、規(guī)定各項財財務比率評分分值的上下限限，即最高評評分值和最低低評分值4、確定各項財財務比率的標標志值5、計算企業(yè)在在一定時期各各項財務比率率的實際值6、計算出各項項財務比率實實際值與標志志值的比率，即即關系比率7、計算出各項項財務比率的的實際得分（二）杜邦分析析法財務比率綜合評評分法雖然可可以了解企業(yè)業(yè)各方面的財財務狀況，但但不能反

47、映企企業(yè)各方面財財務狀況之間間的關系。財財務分析者在在進行綜合財財務分析時，必必須深入了解解企業(yè)財務狀狀況內部的各各項因素及其其相互之間的的關系，這樣樣才能比較全全面揭示企業(yè)業(yè)財務狀況的的全貌。杜邦邦分析法正是是這樣一種分分析方法，是是由美國杜邦邦公司首先創(chuàng)創(chuàng)造出來的，故故稱杜邦分析析法。杜邦系統(tǒng)主要反反映了以下幾幾種主要的財財務比率關系系：1、股東權益報報酬率與資產產報酬率及權權益乘數(shù)之間間的關系股東權益報酬率率=資產報酬酬率X權益乘乘數(shù)2、資產報酬率率與銷售凈利利率及總資產產周轉率之間間的關系資產報酬率=銷銷售凈利率XX總資產周轉轉率3、銷售凈利率率與凈利潤及及銷售收入之之間的關系銷售凈利

48、率=凈凈利潤/銷售售收入4、總資產周轉轉率與銷售收收入及資產總總額之間的關關系總資產周轉率=銷售收入/資產總額上述公式中，“資產報酬率率=銷售凈利利率X總資產產周轉率”被稱為杜邦邦等式。第二篇 負債和和所有者權益益管理第四章 籌資管管理概述一、籌資的基本本問題（一）企業(yè)籌集集資金的動因因1、依法創(chuàng)立企企業(yè)2、擴大經營規(guī)規(guī)模3、償還原有債債務4、調整財務結結構5、應付偶發(fā)事事件（二）籌資原則則1、合法性原則則2、合理性原則則3、及時性原則則4、效益型原則則5、科學性原則則（三）企業(yè)籌集集資金的要求求企業(yè)籌集資金總總的要求是要要分析評價影影響籌資的各各種因素，講講求籌資的綜綜合效果，具具體要求有：

49、1、認真選擇投投資項目2、合理確定籌籌資額度3、依法足額籌籌集資本4、正確運用負負債經營5、科學掌握投投資方向（四）籌資的渠渠道和方式1、籌集資金的的渠道籌集資金的渠道道是指企業(yè)取取得資金的來來源。企業(yè)的的資金來源是是由所有制和和國家管理資資金的政策和和體制所決定定的的。當前前，全民所有有制企業(yè)的資資金渠道主要要有：（1）國家資金金（2）銀行信貸貸資金（3）非銀行金金融機構資金金（4）其他法人人單位資金（5）民間資金金（6）企業(yè)內部部形成的資金金（7）境外資金金2、籌資方式籌資方式是指取取得資金的具具體方法和形形式，它體現(xiàn)現(xiàn)著公司擬籌籌資本的性質質。對于各種種渠道的資金金，公司可以以采取不同的

50、的方式予以籌籌集。（1）吸收直接接投資是企業(yè)以協(xié)議等等形式吸收國國家、其他法法人單位、個個人和外商等等直接投入資資金，形成企企業(yè)資本金的的一種籌資方方式。吸收直直接投資不以以股票為媒介介，是非股份份制企業(yè)籌集集自有資本的的基本方式。（2）發(fā)行股票票股票是股份制公公司為籌集自自有資本而發(fā)發(fā)行的有價證證券，是持股股人擁有公司司股份的入股股憑證，它代代表持股人在在公司中擁有有的所有權。發(fā)行股票是企業(yè)籌措自有資本的基本方式。（3）銀行借款款銀行借款是企業(yè)業(yè)籌集長、短短期負債資本本的主要方式式。（4）發(fā)行債券券發(fā)行債券是企業(yè)業(yè)籌集資金的的又一重要方方式。（5）租賃企業(yè)資產的租賃賃按其性質有有經營性租賃賃

51、和融資性租租賃兩種。二、資金成本（一）資金成本本的概念企業(yè)從各種來源源籌措的資金金不能無償使使用，而要付付出代價。為為取得與使用用資金而付出出的代價即資資金成本。其其代價包括付付給資金提供供者的報酬（股股利、利息等等）和籌措資資金過程中所所發(fā)生的的各各種費用。（二）資金成本本研究的作用用1、資金成本是是選擇資金來來源、擬定籌籌資方案、進進行籌資決策策的重要依據據。2、資金成本是是評價投資項項目可行性的的主要經濟標標準。3、資金成本是是評價企業(yè)經經營成果、管管理水平的主主要依據。（三）個別資金金成本的測算算1、長期債券成成本債券成本率=債券利息（1-所得稅稅率）2、銀行長期借借款成本借款成本率=

52、借款利息（3、商業(yè)信用成成本K式中：Ke商業(yè)信用成C現(xiàn)金折扣扣率D喪失現(xiàn)金金折扣后延期期付款的天數(shù)數(shù)4、優(yōu)先股成本本K式中：Kp優(yōu)先股每股Dp優(yōu)先股每股Ppf優(yōu)先股籌籌資費用率5、普通股成本本確定普通股成本本率的方法，原原則上與優(yōu)先先股相同，但但普通股的股股利是不固定定的，通常是是逐年增長的的。計算公式式為：K式中：Kc普通股成本Dc下一年發(fā)放放的普通股總Pc普通股股金G普通股股股利預計每年年增長率6、留用利潤成成本也就是未分配利利潤，這部分分利潤雖未分分配給股東，但但其所有權仍仍屬于股東。K式中：Kn留用利潤成Pn留用利潤總（四）加權平均均資金成本加權平均資金成成本又稱綜合合資金成本，是是公

53、司各類資資金成本與該該資金在企業(yè)業(yè)全部資金中中所占比重的的乘積之和，計計算公式為：加權平均資金成成本=（某種資金金來源的資金金成本率該種資金占占全部資金的的比重）K式中：Kw第j種資金金來源占全部部資金的比重Kj第j種資金金來源的資金n籌資方式式的種類三、資本結構（一）財務杠桿桿1、營業(yè)風險與與營業(yè)杠桿（1）營業(yè)風險險營業(yè)風險是指企企業(yè)息稅前收收益圍繞其期期望值變化而而產生的不確確定性。（2）營業(yè)杠桿桿營業(yè)杠桿是企業(yè)業(yè)利用固定成成本提高息稅稅前收益（即即營業(yè)利潤）的的手段。營業(yè)業(yè)杠桿作用程程度常用營業(yè)業(yè)杠桿系數(shù)來來表示：營業(yè)杠桿系數(shù)=息稅前利潤潤變動百分比比/產銷量變變動百分比即DOL=EBI

54、T/EBITDOL營業(yè)業(yè)杠桿系數(shù)EBIT息息稅前利潤EBIT息稅前利潤潤的變動數(shù)Q變動前產產銷量Q產銷量量的變動數(shù)為了便于計算，上上式也可變動動為：營業(yè)杠桿系數(shù)=（銷售額-變動成本總總額）/息稅稅前利潤總額額DOL=Q2、財務杠桿與與財務風險（1）財務杠桿桿財務杠桿是指企企業(yè)利用債務務成本的習性性而帶來的額額外的營業(yè)利利潤。財務杠杠桿作用的大大小為財務杠杠桿系數(shù)。財務杠桿系數(shù)=每股利潤變變動率/息稅稅前利潤變動動率DFL=EPS/EPS式中：DFL財務務杠桿系數(shù)EPS每股股稅后利潤EPS每每股稅后利潤潤變動數(shù)因為EPS=（EEBIT-II）（1-TT）/N變換后得到：DFL=EBIIT/（EB

55、BIT-1）即財務杠桿系數(shù)=息稅前利潤潤/（息稅前前利潤-利息息）（2）財務風險險財務風險就是企企業(yè)運用負債債融資及優(yōu)先先股籌資后，普普通股股東所所負擔的額外外風險。3、復合杠桿營業(yè)杠桿可以增增加銷售收入入對營業(yè)利潤潤的影響，財財務杠桿可以以增大營業(yè)利利潤對股東收收益的影響。如如果企業(yè)同時時使用營業(yè)杠杠桿和財務杠杠桿，就會產產生復合作用用，從而使銷銷售收入的變變動直接導致致每股稅后利利潤的變動，這這種作用就是是復合杠桿的的作用，反映映這種變動程程度大小的稱稱為復合杠桿桿系數(shù)（DTTL）。DTL=DOLLDFL=EBIT+F（二）資本結構構1、資本結構的的實質資本結構是指企企業(yè)資金中與與負債的比

56、率率關系，又稱稱負債權益比比。當然，僅僅將資本結構構理解為負債債權益比是不不夠的，其具具有豐富的內內涵，至少應應包括如下內內容：（1）權益與負負債的比例關關系（2）長期資金金來源于短期期資金來源的的關系（3）各種籌資資方式的比例例關系（4）不同投資資者間的比例例關系（5）資金來源源結構與投向向結構的配比比關系2、資本結構理理論（1）凈收入理理論（2）凈營業(yè)收收入理論（3）傳統(tǒng)理論論（4）MM理論論（5）權衡理論論（6）不對稱信信息理論3、最佳資本結結構的確定（1）最佳資本本結構是指企業(yè)在一定定時期使其綜綜合資金成本本最低，同時時企業(yè)價值最最大的資本結結構。（2）確定最佳佳資本結構的的方法 =

57、1 * GB3 加權平均資金金成本比較法法 = 2 * GB3 無差別分析法法第五章 所有者者權益管理一、資本金制度度（一）資本金制制度的概念及及意義1、資本金制度度的概念企業(yè)資本金是指指企業(yè)設立時時必須向企業(yè)業(yè)所有者籌集集的、并在工工商行政管理理部門登記的的注冊資金。資資本金是所有有者權益的主主要來源和表表現(xiàn)形式，是是投資者擁有有的根本權益益。資本金制制度是國家對對資本金籌集集、管理和核核算以及所有有者責權利等等方面所作的的法律規(guī)范。2、資本金制度度的意義（1）有利于保保護企業(yè)所有有者權益（2）有利于正正確計算盈虧虧（3）有利于健健全企業(yè)經營營機制（二）資本金制制度的內容1、資本金的確確定方

58、法（1）實收資本本制（2）授權資本本制（3）折中資本本制2、法定資本金金又叫法定最低資資本金，是指指國家規(guī)定的的開辦企業(yè)必必須籌集的最最低資本金數(shù)數(shù)額。3、資本金的構構成根據企業(yè)財務務通則規(guī)定定，資本金按按照投資主體體分為國家資資本金、法人人資本金、個個人資本金以以及外商資本本金等。與之之相應，股份份制企業(yè)的股股權劃分為國國家股、法人人股、個人股股和外資股。4、資本金的管管理主要包括資本金金保全和投資資者對其所擁擁有的權利及及其承擔的義義務兩個方面面的內容。（三）企業(yè)籌集集資本金的方方式和籌集期期限1、企業(yè)籌集資資本金的方式式按照企業(yè)財務務通則和財財務制度的規(guī)規(guī)定，企業(yè)可可以吸收貨幣幣資金的投

59、資資，也可以吸吸收實物、無無形資產等形形式的投資，還還可以發(fā)行股股票籌集資本本金，也就是是說，企業(yè)可可以吸收投資資者依法投資資的任何財產產來籌集資本本金，但必須須符合國家法法律、法規(guī)的的規(guī)定。2、籌集期限企業(yè)籌集資本金金無論是一次次籌集還是分分期籌集，應應根據國家有有關法律、法法規(guī)以及合同同、章程的規(guī)規(guī)定來確定。有有限責任公司司的股本總額額由股東一次次認足；外商商投資企業(yè)可可以分期籌資資。若采用一一次性籌集，應應當在營業(yè)執(zhí)執(zhí)照簽發(fā)之日日起6個月內內籌足。分期期籌集的，最最長期限不得得超過3年，其其中第一次籌籌集的投資者者出資不得低低于15%，并并且第一次籌籌集部分應在在營業(yè)執(zhí)照簽簽發(fā)之日起33

60、個月內籌集集。二、吸收直接投投資（一）吸收直接接投資的概念念和種類1、吸收直接投投資的概念吸收直接投資是是公司以協(xié)議議等形式吸取取國家、其他他企業(yè)、個人人和外商等直直接投入資本本，形成公司司資本金的一一種籌資方式式。其不以股股票為媒介，適適用于非股份份制企業(yè)，是是非股份制企企業(yè)籌措權益益資本的一種種基本方式。2、吸收直接投投資的種類（1）按其所形形成公司資本本金的構成要要素分類可以分為吸收國國家直接投資資（形成國家家資本金）、吸吸收其他企事事業(yè)單位等法法人的直接投投資（形成法法人資本金）、吸吸收公司內部部職工和城鄉(xiāng)鄉(xiāng)居民的直接接投資（形成成社會公眾資資本金）、吸吸收外國投資資者和我國港港澳臺地