財(cái)務(wù)報(bào)表第七章

1、文檔編碼 : CY7I9A4E4T10 HM2N8E6P8L6 ZO1R5B9T2B9第七章 企業(yè)盈利才能分析本章主要介紹了盈利才能的比率分析方法和評判,從考試題型來看,客觀題和主觀題目 都會考核,主觀題考點(diǎn)是盈利才能指標(biāo)的運(yùn)算和簡要分析；本章考點(diǎn)：1.盈利才能分析的含義與內(nèi)容 2.與投資有關(guān)的盈利才能分析 3.與銷售有關(guān)的盈利才能分析 4.與股本有關(guān)的盈利才能分析 5.影響盈利才能的其他項(xiàng)目 本章重點(diǎn)難點(diǎn)：反映盈利才能指標(biāo)的運(yùn)算與應(yīng)用,每股收益的運(yùn)算與應(yīng)用以及影響企業(yè)才能的各項(xiàng)因素 的懂得；本章具體內(nèi)容：第一節(jié) 盈利才能分析概述 盈利才能又稱為獲利才能,是指企業(yè)賺取利潤的才能,它是企業(yè)連續(xù)經(jīng)

2、營和進(jìn)展的保證；一、 企業(yè)盈利才能的含義 大綱要求：識記：企業(yè)盈利才能的含義；盈利才能分析目的 懂得：盈利才能的相對性 具體內(nèi)容：1. 企業(yè)盈利才能的含義 盈利才能：是指企業(yè)獲得盈利的才能,是準(zhǔn)備企業(yè)最終盈利狀況的根本因素,受到企業(yè) 治理者的高度關(guān)注,對于企業(yè)的投資人和潛在投資人、債權(quán)人以及政府來說,企業(yè)盈利才能 的高低也是他們關(guān)注的焦點(diǎn)；2.盈利才能分析的目的（ 1）從企業(yè)治理者角度：盈利才能影響企業(yè)治理人員的升遷、收入；也是治理者發(fā)覺 問題,改進(jìn)治理方法的突破口,幫忙其明白企業(yè)運(yùn)營狀況,進(jìn)而更好的經(jīng)營企業(yè)；（ 2）從投資人和潛在投資人的角度：他們的收益是來自企業(yè)的股息、紅利和轉(zhuǎn)讓股票 產(chǎn)生

3、的資本利得；股利來自利潤,利潤越高,投資人所獲得的股息越高；而能否獲得資本利 得取決于企業(yè)股票市場走勢,只有企業(yè)盈利狀況看好才能夠使股票價(jià)格上升,進(jìn)而投資人獲 得轉(zhuǎn)讓差價(jià)；（ 3）從企業(yè)債權(quán)人角度：定期的利息支付以及到期的仍本都必需以企業(yè)經(jīng)營獲得利潤 來保證；企業(yè)盈利才能準(zhǔn)備了其償債才能,債權(quán)人關(guān)注盈利狀況就是為了保證自己能按時(shí)收 到本金和利息的才能；（ 4）從政府的角度看：企業(yè)賺取利潤是其繳納稅款的基礎(chǔ),利潤多就繳納的稅款多,利潤少就繳納的稅款少；而企業(yè)納稅是政府財(cái)政收入的重要來源,因此,政府特殊關(guān)注企業(yè) 的盈利才能；3.盈利才能的相對性 盈利才能是一個(gè)相對概念,不能僅僅憑企業(yè)獲得利潤的多少

4、來判定其盈利才能的大小,由于企業(yè)利潤水平仍受到企業(yè)規(guī)模、行業(yè)水公正要素的影響；所以應(yīng)當(dāng)用利潤率指標(biāo)而非利 潤的確定數(shù)量來衡量盈利才能,這樣可摒除企業(yè)規(guī)模因素影響；運(yùn)算出來的利潤率應(yīng)當(dāng)與行業(yè)平均水平相比較總的來說,利潤率越高,企業(yè)盈利才能越 強(qiáng)；利潤率越低,企業(yè)盈利才能弱；二、盈利才能分析的內(nèi)容在進(jìn)行盈利才能分析時(shí)主要有三種方法：1.盈利才能的比率分析 2.盈利才能的趨勢分析 3.盈利才能的結(jié)構(gòu)分析 營業(yè)利潤（主營業(yè)務(wù)利潤、其他業(yè)務(wù)利潤）、資本利得（投資所得）投機(jī)【例題 簡答】簡述盈利才能分析的目的其次節(jié)與投資有關(guān)的盈利才能分析-7 個(gè)比率一、 投資資金的界定方法 大綱要求：懂得投入資金的界定方

5、法一個(gè)企業(yè)投入資金通常包括：流淌負(fù)債、長期負(fù)債、優(yōu)先股權(quán)益和一般股權(quán)益；究竟選 擇哪些資金作為計(jì)量投資酬勞的基數(shù),要視分析主體和分析目的而定,常見的投入資金范疇 包括：1.全部資金 范疇最大的投入資金,是指企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上的各種形式存在的資產(chǎn)總 額,包括債權(quán)人和股東投資的全部資金,以此為基數(shù),可以衡量企業(yè)整體業(yè)績；資產(chǎn) =負(fù)債 +全部者權(quán)益總資產(chǎn)收益率2.權(quán)益資金 指全部者權(quán)益,即企業(yè)股東所供應(yīng)的資金；以凈資產(chǎn)為基數(shù)衡量盈利能力比較符合股東的利益；凈資產(chǎn)收益率3.長期資金 包括全部者權(quán)益和長期負(fù)債,可以摒除流淌負(fù)債因數(shù)量猛烈變動對指標(biāo) 結(jié)果的影響,各期數(shù)據(jù)之間的可比性更強(qiáng)；運(yùn)算投資收益率時(shí),要

6、確定該期間可利用的投入資金；假如投入資金在該期內(nèi),投入資金發(fā)生了轉(zhuǎn)變,應(yīng)當(dāng)用該期間可利用的平均資金來運(yùn)算；由于投入資本的不同,相應(yīng)的與投資有關(guān)的盈利才能指標(biāo)包括總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收 益率、長期資金收益率；【例題單項(xiàng)】為了衡量企業(yè)整體業(yè)績,應(yīng)挑選（A. 長期資金 B.流淌負(fù)債C.全部資金 D.權(quán)益資金答案： C 二、總資產(chǎn)收益率）作為計(jì)量投資酬勞的基數(shù)大綱要求：識記：總資產(chǎn)收益率的概念與運(yùn)算公式 懂得：總資產(chǎn)收益率的影響因素 應(yīng)用：總資產(chǎn)收益率的運(yùn)用與分析 具體內(nèi)容：1. 含義與運(yùn)算公式總資產(chǎn)收益率也稱為資產(chǎn)利潤率、該指標(biāo)反映了全部資產(chǎn)的收益率；資產(chǎn)收益率, 是企業(yè)凈利潤與總資產(chǎn)平均余額的比率

7、,總資產(chǎn) 收益率凈利潤 /總資產(chǎn)平均余額100% 總資產(chǎn)平均余額（期初總資產(chǎn)期末總資產(chǎn)）/2 一般情形下,企業(yè)的經(jīng)營者可將資產(chǎn)收益率與借入資金成本率進(jìn)行比較準(zhǔn)備企業(yè)是否要負(fù)債經(jīng)營；如資產(chǎn)收益率大于借入資金成本率（利率）,就凈資產(chǎn)收益率大于資產(chǎn)收益率,說明企業(yè)充分利用了財(cái)務(wù)杠桿的正效應(yīng),不但投資人從中受益,而且債權(quán)人的債權(quán)也是比較安全的；如資產(chǎn)收益率小于借入資金成本率,就凈資產(chǎn)收益率小于資產(chǎn)收益率,說明企業(yè)遭受杠桿負(fù)效應(yīng)所帶來的缺失,不但投資人遭受缺失,而且債權(quán)人的債權(quán)也擔(dān)憂全；不論投資人仍是債權(quán)人都期望總資產(chǎn)收益率高于借入資金成本率；2.總資產(chǎn)收益率的表現(xiàn)形式（ 1）以凈利潤作為收益：理論依據(jù)

8、是企業(yè)歸投資人全部,企業(yè)的收益應(yīng)當(dāng)是歸投資人所擁有的凈利潤,因此企業(yè)的收益的運(yùn)算就應(yīng)當(dāng)將所得稅和籌資方式的影響都考慮在內(nèi)；（ 2）以稅前息后利潤作為收益：理論依據(jù)是：企業(yè)收益應(yīng)當(dāng)是收入與費(fèi)用相抵后的差額,即利潤總額,無論歸投資人所有的凈利潤仍是上交國家的所得稅都是企業(yè)收益的組成部分,所以收益的運(yùn)算應(yīng)當(dāng)排除所得稅率影響而不排除籌資方式的影響；總資產(chǎn)收益率（凈利潤所得稅）/總資產(chǎn)平均余額100% （ 3）以稅后息前利潤作為收益：理論依據(jù)是企業(yè)的資產(chǎn)是歸投資人和債權(quán)人共同全部的,企業(yè)的收益就應(yīng)當(dāng)由歸投資人全部的凈利潤和歸債權(quán)人全部的利息費(fèi)用所組成,企業(yè)收益的運(yùn)算排除籌資方式而包含所得稅稅率影響；總資

9、產(chǎn)收益率（凈利潤利息）/總資產(chǎn)平均余額100% （ 4）以企業(yè)的息稅前利潤為收益：理論依據(jù)是無論是歸投資人全部的凈利潤,仍是向國家繳納的所得稅和支付給債權(quán)人的利息,都是企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)所獲得的收益一部分,因此收益的運(yùn)算應(yīng)排除所得稅率和籌資方式的影響；總資產(chǎn)收益率（凈利潤利息 +所得稅） /總資產(chǎn)平均余額100% 【例題單項(xiàng)】排除所得稅率和籌資方式影響的收益形式是（）A. 凈利潤 B.稅前息后利潤C(jī).息稅前利潤 D.稅后息前利潤答案： C 3.總資產(chǎn)收益率的分析（ 1）縱向分析：將本期總資產(chǎn)收益率與前期水平相比,衡量企業(yè)總資產(chǎn)收益率的變動趨勢；（ 2）橫向分析：與行業(yè)平均水平或行業(yè)內(nèi)最高水平相比,衡

10、量該企業(yè)在行業(yè)中的位置；【例 71】20222022202220222022凈利潤17620.2720573.80-368112.0428503.6730590.74總資產(chǎn) 1867036.73 2136428.89 1564902.98 1582398.87 1656997.32平均資產(chǎn)總額 2022732.81 1850665.935 1573650.925 1619698.095A 公司總資產(chǎn)收益率 1.03%-19.89% 1.81% 1.89%B 公司總資產(chǎn)收益率 1.21% 1.46% 0.77% 1.08%行業(yè)平均值 1.77% 0.76% 1.47% 1.45%縱向比較： A

11、公司除了 2022 年外,總資產(chǎn)收益率總體顯現(xiàn)上升的趨勢,說明盈利才能有 所增強(qiáng)； 2022 年總資產(chǎn)大幅度下降是由于當(dāng)前計(jì)提了壞帳預(yù)備造成的；橫向比較： A 公司除 2022 年 2022 年外,其余年份的總資產(chǎn)收益率要高于 B 公司和行業(yè) 平均值,說明該公司的盈利才能仍是較強(qiáng)的；（四）總資產(chǎn)收益率的分解及影響因素1-成本費(fèi)用率 銷售收入 -成本費(fèi)用 /銷售收入說明影響總資產(chǎn)收益率的因素主要是銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售凈利率反映了企業(yè)把握成本費(fèi)用的才能；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)獵取銷售收入的才能；從以上兩個(gè)因素對總資產(chǎn)收益率的作用過程看,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是基礎(chǔ)；由于一般情形下,企業(yè)應(yīng)在現(xiàn)

12、有資產(chǎn)規(guī)模下制造盡可能多的收入,在所制造收入基礎(chǔ)上盡可能把握成本費(fèi)用來 提高總資產(chǎn)收益率；留意：企業(yè)處于不同時(shí)期和屬于不同行業(yè),提高總資產(chǎn)收益率的突破口也有不同；如企業(yè)產(chǎn)品處于市場競爭特殊猛烈的時(shí)期,可挑選通過提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來提高總資產(chǎn) 收益率；如企業(yè)處于擴(kuò)大規(guī)模時(shí)期,可挑選通過降低成本費(fèi)用提高銷售凈利率來達(dá)到提高總資產(chǎn) 收益率的目的；固定資產(chǎn)比例較高的重工業(yè),主要通過提高銷售凈利率來提高總資產(chǎn)收益率 固定資產(chǎn)比例較低的零售企業(yè),主要通過加強(qiáng)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來提高總資產(chǎn)收益率；【例題 判定說明題】總資產(chǎn)收益率等于銷售凈利率乘以總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)；答案： 解析：總資產(chǎn)收益率等于銷售凈利率乘以總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

13、率【例題 多項(xiàng)】關(guān)于總資產(chǎn)收益率的正確說法有（）A.固定資產(chǎn)比重較高的重工業(yè),主要通過提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來提高總資產(chǎn)收益率；B.固定資產(chǎn)比例較低的零售企業(yè),主要通過加強(qiáng)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來提高總資產(chǎn)收益率；C.如企業(yè)處于擴(kuò)張規(guī)模時(shí)期,可挑選提高銷售凈利率來提高總資產(chǎn)收益率；D.如企業(yè)產(chǎn)品處于市場競爭特殊猛烈的時(shí)期,可挑選通過提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來提高總資產(chǎn) 收益率；E.影響總資產(chǎn)收益率的因素主要是銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,從這兩個(gè)因素對總資產(chǎn)收 益率的作用過程看,銷售凈利率是基礎(chǔ)；答案： BCD 解析：固定資產(chǎn)比重較高的重工業(yè),主要是通過提高銷售凈利率來提高總資產(chǎn)收益率,所 以 A 是錯(cuò)的；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是影

14、響總資產(chǎn)收益率的的基礎(chǔ),所以 E 是錯(cuò)的；三、凈資產(chǎn)收益率 大綱要求：識記：凈資產(chǎn)收益率的概念與運(yùn)算公式 懂得：凈資產(chǎn)收益率的影響因素 應(yīng)用：凈資產(chǎn)收益率的運(yùn)用與分析 具體內(nèi)容：1. 凈資產(chǎn)收益率含義及運(yùn)算公式 凈資產(chǎn)收益率又稱為股東權(quán)益收益率、凈值收益率或全部者權(quán)益收益率,是企業(yè)凈利 潤與其平均凈資產(chǎn)之間的比值,反映股東投入的資金所獲得的收益率；該指標(biāo)的運(yùn)算有兩種方法：（1）全面攤薄凈資產(chǎn)收益率凈利潤/期末凈資產(chǎn) 100% 該指標(biāo)強(qiáng)調(diào)年末狀況,是一個(gè)靜態(tài)指標(biāo),說明期末單位凈資產(chǎn)對經(jīng)營凈利潤的共享；每一元的凈資產(chǎn)能共享到的凈利潤（2）加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率凈利潤/凈資產(chǎn)平均額 100% （3）凈

15、資產(chǎn)平均額（期初凈資產(chǎn)期末凈資產(chǎn)）/2 該指標(biāo)強(qiáng)調(diào)經(jīng)營期間凈資產(chǎn)賺取利潤的結(jié)果,是一個(gè)動態(tài)的指標(biāo),說明經(jīng)營者在經(jīng)營期 間利用企業(yè)凈資產(chǎn)為企業(yè)新制造利潤的多少,是一個(gè)說明企業(yè)利用單位凈資產(chǎn)制造利潤才能 大小的一個(gè)平均指標(biāo),有助于企業(yè)相關(guān)利益人對公司將來的盈利才能作出正確的判定；從經(jīng)營者使用會計(jì)信息的角度看,應(yīng)使用加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率,該指標(biāo)反映了過去一年的綜合治理水平,對于經(jīng)營者總結(jié)過去,制定經(jīng)營決策意義重大；從企業(yè)外部相關(guān)利益人全部者角度看,應(yīng)使用全面攤薄凈資產(chǎn)收益率；【例題 判定說明題】 全面攤薄凈資產(chǎn)收益率強(qiáng)調(diào)經(jīng)營期間凈資產(chǎn)賺取利潤的結(jié)果,是一個(gè)動態(tài)指標(biāo)（）答案： 解析：加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益

16、率強(qiáng)調(diào)經(jīng)營期間凈資產(chǎn)賺取利潤的結(jié)果,是一個(gè)動態(tài)指標(biāo)；2. 凈資產(chǎn)收益率的分析 假如凈資產(chǎn)收益率越高,說明股東投入的資金獲得酬勞的才能越強(qiáng),反之就越弱；對凈資產(chǎn)收益率也可以進(jìn)行橫向和縱向的比較分析；【例 72】20222022202220222022凈利潤17620.2720573.80-368112.04 28503.67 30590.74股東權(quán)益 1292624.65 1313211.95 945532.27 979099.46 896033.76平均凈資產(chǎn) 1302918.30 1129372.11 962315.87 937566.61 A 公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率 1.58%-32.5

17、9% 2.96% 3.26%B 公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率 3.37% 4.51% 2.25% 3.15%行業(yè)平均值 4.8% 2.22% 3.22% 3.70%3. 凈資產(chǎn)收益率的公式分解凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率平均總資產(chǎn) /平均凈資產(chǎn)總資產(chǎn)收益率權(quán)益乘數(shù)銷售利潤率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù)=凈利潤 /銷售收入 銷售收入 /平均總資產(chǎn)其分解過程如下：該等式為杜邦等式,影響企業(yè)凈資產(chǎn)收益率的是代表資產(chǎn)獲利才能的總資產(chǎn)收益率,以及反映企業(yè)權(quán)益資本占總資產(chǎn)比例的權(quán)益乘數(shù)；總資產(chǎn)收益率越高,權(quán)益乘數(shù)越大,凈資產(chǎn)收益率越高,這也意味著投資者投入權(quán)益資本較高的回報(bào)才能；【例題 單項(xiàng)】凈資產(chǎn)收益率是權(quán)益乘數(shù)與

18、以下哪一項(xiàng)的乘積（）A. 銷售凈利率B.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率C.總資產(chǎn)收益率D.長期資本收益率答案： C 解析：凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率權(quán)益乘數(shù)4.凈資產(chǎn)收益率的缺陷（1）凈資產(chǎn)收益率不便于進(jìn)行橫向比較不同企業(yè)負(fù)債率是有所差別的,導(dǎo)致某些微利企業(yè)凈收益偏高,而某些效益不錯(cuò)的企業(yè)凈資產(chǎn)收益率卻很低；凈資產(chǎn)收益率不愿定能全面反映企業(yè)資金的利用成效,從凈資產(chǎn)收益率的分解看出,在總資產(chǎn)收益率不變的情形下,負(fù)債比重越高,權(quán)益乘數(shù)越大,凈資產(chǎn)收益率越高,這會導(dǎo)致很多企業(yè)提高負(fù)債比率來提高凈資產(chǎn)收益率；（2）凈資產(chǎn)收益率不利于進(jìn)行縱向比較企業(yè)可通過諸如負(fù)債回購股權(quán)的方式來提高每股收益和凈資產(chǎn)收益率,而實(shí)際上,該企業(yè)

19、經(jīng)濟(jì)效益和資金利用成效并未提高；以前發(fā)行的股票 股東權(quán)益向銀行借款 1000 萬 回購股票【例題 單項(xiàng)】某股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債率當(dāng)年為 40%,（凈資產(chǎn)是 60,負(fù)債是 40）平均資產(chǎn)總額為 2022 萬元（凈資產(chǎn) 1200 萬,負(fù)債 800 萬）,利潤總額為 300 萬元,所得稅為 87 萬元,（凈利潤 213 萬）就該企業(yè)當(dāng)年的凈資產(chǎn)收益率為（）A.13.4% B.14.67% C.17.75% D.22% 答案： C 解析：凈收益利潤總額所得稅300-87 213 萬元平均凈資產(chǎn)平均資產(chǎn)總額（1-資產(chǎn)負(fù)債率）2022 （ 1-40%） 1200 萬元凈資產(chǎn)收益率213/1200100%=

20、17.75% 【例題 運(yùn)算題】某公司 2022 年銷售收入為144 萬元,稅后凈利為14.4 萬元,資產(chǎn)總額為90 萬元,負(fù)債總額為 27 萬元；要求：運(yùn)算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)收益率、權(quán)益乘數(shù)、凈資產(chǎn)收益率；（運(yùn)算結(jié)果保留四 位小數(shù),資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)均使用期末數(shù)）【答案】總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入 /總資產(chǎn) 144/901.6 14.4/90 100%16% 總資產(chǎn)收益率權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)總額 /股東權(quán)益總額90/（90-27） 1.4286 凈資產(chǎn)收益率14.4/（90-27）100%22.86% 四、長期資金收益率 大綱要求：識記：長期資金收益率概念及公式 應(yīng)用：長期資金收益率的運(yùn)用及分析 具體內(nèi)容：長

21、期資金收益率等于企業(yè)的息稅前利潤比上平均長期資金,即長期資金收益率息稅前利潤/平均長期資金 100% 其中：平均長期資金（期初長期負(fù)債期初股東權(quán)益）（期末長期負(fù)債期末股東權(quán)益） /2 息稅前利潤利潤總額財(cái)務(wù)費(fèi)用長期資金收益率越高,說明企業(yè)的長期資金獵取酬勞的才能越強(qiáng),對長期資金收益率進(jìn)行橫向的比較,可以觀看到該企業(yè)的該指標(biāo)在整個(gè)行業(yè)中的位置,分析出企業(yè)與其競爭對手相比的優(yōu)勢和劣勢；【例題 單項(xiàng)】某企業(yè)營業(yè)利潤為 100 萬元,營業(yè)外收支凈額為 20 萬元,利息費(fèi)用為 10萬元,當(dāng)年的資產(chǎn)負(fù)債率為 50%,總資產(chǎn)平均余額為 2022 萬元,負(fù)債由短期負(fù)債和長期負(fù)債構(gòu)成,其中長期負(fù)債占 80%,就

22、該企業(yè)的長期資金收益率為（）A.5.56% B.6% C.6.67% D.7.22% 答案： D 解析：息稅前利潤營業(yè)利潤營業(yè)外收支凈額+利息費(fèi)用 100+20+10 130 萬元負(fù)債總額 2022 50%1000 萬元,股東權(quán)益總額1000 萬元長期負(fù)債 1000 80%800 萬元平均的長期資金1000+8001800 萬元長期資金收益率息稅前利潤 /平均的長期資金100% 130/1800100%7.22% 五、其他比率大綱要求：識記：各指標(biāo)的概念及運(yùn)算公式運(yùn)用：各指標(biāo)的運(yùn)用及分析除了以上常用的幾個(gè)比率外,仍有一些其他比率,也能夠反映企業(yè)投資生產(chǎn)盈利的才能,包括資本保值增值率、資產(chǎn)現(xiàn)金流

23、量收益率、流淌資產(chǎn)收益率和固定資產(chǎn)收益率；（一）資本保值增值率資本保值增值率可以直觀地反映資本數(shù)量的變動,而總的來說,資本數(shù)量的變動是由企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生利潤引起的；因此,資本保值增值率也可以反映與投資有關(guān)的盈利才能；其運(yùn)算公式為：通過該公式可以較為直觀地考察企業(yè)資本增值情形,為投資者考察企業(yè)規(guī)模變化供應(yīng)一個(gè)牢靠的視角；【例 74】不考慮客觀因素20222022202220222022股東權(quán)益 1292624.65 1313211.95 945532.27 979099.46 896033.76A 公司資本保值增值率 101.59% 72.00% 103.55% 91.52%【例題 單項(xiàng)】某企業(yè) 2

24、022 年初與年末全部者權(quán)益分別為 240 萬元和 288 萬元,不考慮客觀因素的影響,就資本保值增值率為（）；A.167% B.120% C.150% D.20% 【答案】B 【解析】資本保值增值率 =288/240=120% （二）資產(chǎn)現(xiàn)金流量收益率在用資產(chǎn)收益率分析企業(yè)的獲利才能和資產(chǎn)利用效率的同時(shí),也可以用資產(chǎn)現(xiàn)金流量 回報(bào)率來進(jìn)一步評判企業(yè)的投資利用效率；其運(yùn)算公式為：教材【例 75】20222022202220222022資產(chǎn)總額 1867036.73 2136428.89 1564902.98 1582398.87 1656997.32經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量-298796-74403

25、7604614213538554公司資產(chǎn)現(xiàn)金流量收益率-3.72%4.11%9.03%2.38%2022 年資產(chǎn)現(xiàn)金流量收益率（ -74403） /1867036.73+2136428.89 ）2100% -3.72% （三）流淌資產(chǎn)收益率 流淌資產(chǎn)收益率反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中流淌資產(chǎn)所實(shí)現(xiàn)的效益,即每百元流淌資產(chǎn)在確定 時(shí)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)的利潤額；它由企業(yè)凈利潤與流淌資產(chǎn)平均額相比所得,運(yùn)算公式為：教材【例 76】20222022202220222022A 公司流淌資產(chǎn) 1525909.10 1753749.60 1191182.20 1232922.08 1195710.80凈利潤17620.2720

26、573.80-368112.0428503.6730590.74公司流淌資產(chǎn)收益率1.25%-25.00%2.35%2.52%【例題 單項(xiàng)題】某企業(yè)銷售凈利率為5%,銷售毛利率為8%,流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為6 次,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為3 次,就該企業(yè)流淌資產(chǎn)收益率為（）A.15% B.24% C.30% D.48% 答案： C 解析：流淌資產(chǎn)收益率銷售凈利率流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率5% 630% （四）固定資產(chǎn)收益率留意：固定資產(chǎn)平均值是固定資產(chǎn)的平均凈值,即固定資產(chǎn)原值減去累計(jì)折舊后得到的 凈值；使用該值而非固定資產(chǎn)原值,一方面可以更好地反映固定資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值；另一方面 企業(yè)的凈利潤中已經(jīng)對當(dāng)期折舊作了扣除；固定

27、資產(chǎn)收益率可以很好地反映企業(yè)固定資產(chǎn)所實(shí)現(xiàn)的收益；教材【例 76】20222022202220222022固定資產(chǎn)原值 454164.46 523668.18 545226.16 544520.16 410695.80累計(jì)折舊 固定資產(chǎn)減值預(yù)備 固定資產(chǎn)凈額凈利潤公司固定資產(chǎn)收益率【例題 單項(xiàng)題】某企業(yè)銷售凈利率為159944.4 186849.10 216296.05 237428.23 151374.8141563.0641319.7639936.5538098.66 16936.65252657295499.32 288993.56 268993.27 242384.3417620.27

28、20573.80 -368112.04 28503.6730590.747.51%-125.96%10.22%11.96%5%,銷售毛利率為8%,流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為6 次,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為3 次,不包括其他資產(chǎn),就該企業(yè)固定資產(chǎn)收益率為（）A.15% B.24% C.30% D.48% 答案： C 解析：流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入 /流淌資產(chǎn)平均額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入 /總資產(chǎn)平均額流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)360流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率360流淌資產(chǎn)平均額 /銷售收入 360 660 天總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)360 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 360 總資產(chǎn)平均額 /銷售收入 360 3120 天總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)360 總資產(chǎn)

29、平均額/銷售收入 360 流淌資產(chǎn)平均額 /銷售收入 360 （總資產(chǎn)平均余額流淌資產(chǎn)平均余額）/銷售收入 360 固定資產(chǎn)平均余額 /銷售收入 120-6060 天即：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率36060 6 次固定資產(chǎn)收益率銷售凈利率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 5% 6 30% 【例題 運(yùn)算題】 W 公司 2022 年至 2022 年有關(guān)資料如下（單位萬元）：2022 年 2022 年 2022 年期末流淌資產(chǎn) 1500 2050 2580期末固定資產(chǎn) 1360 1000 1100期末總資產(chǎn) 2860 3050 3680銷售收入 8640 8875 9260凈利潤 510 532.5 578.75要求：（1）依據(jù)

30、上述資料分別運(yùn)算 率；固定資產(chǎn)收益率2022 年及 2022 年的流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流淌資產(chǎn)收益（2）依據(jù)運(yùn)算結(jié)果,作出簡要的分析評判；【參考答案】（1）流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入 /流淌資產(chǎn)平均余額2022 年流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2022 年流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率8875/【（1500+2050） 2】 5 9260/【（2580+2050） 2】 4 （2）流淌資產(chǎn)收益率凈利潤/流淌資產(chǎn)平均余額100% 2022 年流淌資產(chǎn)收益率2022 年流淌資產(chǎn)收益率532.5/（1500+2050） 2 100%30% 578.75/ （2580+2050）2 100%25% （3）固定資產(chǎn)收益率凈利潤/固定資產(chǎn)平均余

31、額100% 2022 年固定資產(chǎn)收益率2022 年固定資產(chǎn)收益率簡要分析：532.5/（1000+1360） 2 100%45.13% 578.75/ （1000+1100）2 100%55.12% （1）該公司2022 年流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比2022 年流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低,說明2022 年的流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度下降,由于2022 年銷售收入要高于2022 年的銷售收入,所以流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的主要緣由是流淌資產(chǎn)增長幅度較大所致,可能是由于大量的賒銷導(dǎo)致應(yīng)收賬款大幅度 增加,具體緣由需進(jìn)一步分析；（2）該公司 2022 年流淌資產(chǎn)收益率小于 2022 年流淌資產(chǎn)收益率,而 2022 年的固定資 產(chǎn)收益率

32、大于 2022 年固定資產(chǎn)收益率；主要緣由是流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度減慢導(dǎo)致了流淌資產(chǎn) 收益率下降,而固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快,導(dǎo)致了固定資產(chǎn)收益率上升；說明流淌資產(chǎn)資產(chǎn)獲 取收益的才能有所下降,而固定資產(chǎn)獵取收益的才能有所上升；（3）該公司應(yīng)提高流淌資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度,來增強(qiáng)流淌資產(chǎn)的治理成效,從而提高流淌資 產(chǎn)收益率；第三節(jié) 與銷售有關(guān)的盈利才能分析-銷售毛利率和銷售凈利率 大綱要求：識記：銷售毛利率和銷售凈利率的概念及運(yùn)算公式 應(yīng)用：銷售毛利率和銷售凈利率的運(yùn)用及分析 具體內(nèi)容：與銷售有關(guān)的盈利才能分析是指通過運(yùn)算對企業(yè)生產(chǎn)及銷售過程中的產(chǎn)出、耗費(fèi)和利潤 之間的比例關(guān)系,來爭論和評判企業(yè)的獲利才能；在該

33、過程中,不考慮企業(yè)的籌資和投資等 問題,只爭論利潤與成本或收入之間的比率關(guān)系；它能夠反映企業(yè)在銷售過程中產(chǎn)生利潤的 才能；一、銷售毛利（一）銷售毛利率的含義與運(yùn)算公式 銷售毛利 =銷售收入 -銷售成本 它最大的特點(diǎn)在于沒有扣除期間費(fèi)用；因此,它能夠排除治理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、營業(yè)費(fèi) 用對主營業(yè)務(wù)利潤的影響,直接反映銷售收入與支出的關(guān)系；銷售毛利率運(yùn)算公式為：留意：銷售收入凈額指產(chǎn)品銷售收入扣除銷售退回、銷售折扣與折讓后的凈額；銷售毛利率的值越大,說明在主營業(yè)務(wù)收入凈額中主營業(yè)務(wù)成本占的比重越小,企業(yè)通過銷售獲得利潤的才能更強(qiáng)；正是由于銷售毛利率的以上特點(diǎn),它能夠更為直觀地反映企業(yè)主營業(yè)務(wù)對于利潤制

34、造的貢獻(xiàn)；（二）銷售毛利率的分析主營業(yè)務(wù)毛利是企業(yè)最終利潤的基礎(chǔ)；1.企業(yè)的銷售毛利率越高,最終的利潤空間越大；例如,甲企業(yè)的銷售毛利率為 50%,乙企業(yè)的銷售毛利率為 20%；這意味著甲企業(yè)每賣出 100 元錢產(chǎn)品,產(chǎn)品的成本只有 50 元,毛利為 50 元,只要每 100 元銷售收入需要抵補(bǔ)的各項(xiàng)費(fèi)用低于 50 元,企業(yè)就能盈利； 而乙企業(yè)每賣出 100 元錢產(chǎn)品, 產(chǎn)品的成本高達(dá) 80 元,毛利只有 20 元,只有每 100 元銷售收入需要抵補(bǔ)的各項(xiàng)費(fèi)用低于 20 元時(shí)企業(yè)才能盈利；2.對銷售毛利率也可以進(jìn)行橫向和縱向的比較；通過與同行業(yè)平均水平或競爭對手的比較,可以洞悉企業(yè)主營業(yè)務(wù)的利

35、潤空間在整個(gè)行業(yè)中的位置以及與競爭對手相比的優(yōu)劣；假如通過橫向比較,發(fā)覺企業(yè)的銷售毛利率過低,就應(yīng)進(jìn)一步查找緣由,并實(shí)行措施準(zhǔn)時(shí)調(diào)整；通過與企業(yè)以往各期的銷售毛利率進(jìn)行比較,可以看出企業(yè)主營業(yè)務(wù)盈利空間的變動趨勢；假如在某一期間內(nèi)銷售毛利率突然惡化,作為內(nèi)部分析就應(yīng)進(jìn)一步查找緣由,看看是由于降價(jià)引起的,仍是由于成本上升所致,并準(zhǔn)時(shí)找出改善的計(jì)策；教材【例 78】20222022202220222022主營業(yè)務(wù)收入 1258518.47 1413319.55 1153869.81 1506111.551875731.81主營業(yè)務(wù)成本 1071074.99 1208264.31 988661.98

36、 1261906.36 1584654.66主營業(yè)務(wù)毛利 187443.48 205055.24 165207.83 244205.19 291077.15銷售毛利率 14.89% 14.51% 14.32% 16.21% 15.52%二、銷售凈利率銷售凈利率可以從總體上考察企業(yè)能夠從其銷售業(yè)務(wù)上獲得的主營業(yè)務(wù)盈利,其運(yùn)算公式為：該比率表示每 1 元銷售凈收入可實(shí)現(xiàn)的凈利潤是多少；銷售凈利率越高,說明企業(yè)通過 擴(kuò)大銷售獵取收益的才能越強(qiáng)；通過分析銷售凈利率的變化,不僅可以促使企業(yè)擴(kuò)大銷售,仍可以讓企業(yè)留意改善經(jīng)營治理,把握期間費(fèi)用,提高盈利水平；同時(shí),銷售凈利率的分子是企業(yè)的凈利潤,也即企業(yè)的

37、收入在扣除了成本和費(fèi)用以及稅 收之后的凈值,是企業(yè)最終為自身制造的收益,反映了企業(yè)能夠自行支配的利潤額；之后的 提取公積金、發(fā)放股利等行為,都是建立在這個(gè)凈利潤的基礎(chǔ)上；因此,用它與銷售收入相 比,能夠從企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營最終目的的角度,看待銷售收入的貢獻(xiàn)；銷售凈利率越高,說明企業(yè)在正常經(jīng)營的情形下由盈轉(zhuǎn)虧的可能性越小,并且通過擴(kuò)大 主營業(yè)務(wù)規(guī)模獵取利潤的才能越強(qiáng)；對銷售凈利率也可以進(jìn)行橫向和縱向的比較；從橫始終說：將企業(yè)的銷售凈利率與同行業(yè)平均水平或競爭對手的比較,可以明白企業(yè) 銷售業(yè)務(wù)的盈利空間在整個(gè)行業(yè)中的位置以及與競爭對手相比的優(yōu)劣；并通過進(jìn)一步的分 析,如企業(yè)規(guī)模、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、營銷方式等具體

38、方面的比較,找出差距,發(fā)覺不足,提高企業(yè) 利用銷售業(yè)務(wù)盈利的才能；通過縱向比較,可以發(fā)覺企業(yè)銷售凈利率的變動情形,即與以往的水平相比,是上升仍 是下降；假如企業(yè)的銷售凈利率有所降低,就應(yīng)進(jìn)一步查找緣由,分析究竟是收入水平降低 仍是成本提高造成的,在此基礎(chǔ)上準(zhǔn)時(shí)找出改善的計(jì)策；2022 2022 2022 2022 2022主營業(yè)務(wù)收入 1258518.47 1413319.55 1153869.81 1506111.551875731.81凈利潤17620.2720573.80-368112.0428503.6730590.74銷售凈利率1.40%1.46%-31.90%1.89%1.63%【

39、例題判定說明題】銷售凈利率能夠排除治理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、營業(yè)費(fèi)用對主營業(yè)務(wù)利潤的 影響（）答案： 解析：銷售毛利率能夠排除治理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、營業(yè)費(fèi)用對主營業(yè)務(wù)利潤的影響第四節(jié) 與股本有關(guān)的盈利才能分析大綱要求：識記：基本每股收益率和稀釋每股收益的概念與運(yùn)算公式 每股現(xiàn)金流量、每股股利、市盈率、股利發(fā)放率、股利收益率的概念與運(yùn)算公式 應(yīng)用：各指標(biāo)的運(yùn)用及分析評判 具體內(nèi)容：上市公司是一類特殊的企業(yè),是指經(jīng)過批準(zhǔn),可以在證券交易所向社會公開發(fā)行股票而 籌資成立的股份有限公司,其權(quán)益資本被分成等額的股份,也被稱為股本；此外,上市公司與一般公司的不同之處在于有股票二級市場形成的交易價(jià)格,并通過發(fā) 放股

40、利的形式進(jìn)行利潤支配；因此對上市公司盈利才能的分析仍可以通過對每股收益、市盈 率、股利支付率和股利收益率等財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析；一、 每股收益 每股收益是反映上市公司盈利才能的一項(xiàng)重要指標(biāo),也是作為股東對上市公司最為關(guān)注 的指標(biāo),是指企業(yè)凈利潤與發(fā)行在外一般股股數(shù)之間的比率；其主要作用是幫忙投資者評判 企業(yè)的獲利才能；依據(jù)企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)就 每股收益的規(guī)定,每股收益由于對分母部分的發(fā)行在外流通 股數(shù)的運(yùn)算口徑不同,可以分為基本每股收益和稀釋每股收益；（一）基本每股收益基本每股收益是指企業(yè)依據(jù)歸屬于一般股股東的當(dāng)期凈利潤,除以發(fā)行在外一般股的加權(quán)平均數(shù)運(yùn)算的每股收益；其運(yùn)算公式為：每股收益 留意：=凈利潤

41、 /發(fā)行在外一般股的加權(quán)平均數(shù)（1）發(fā)行在外一般股的加權(quán)平均數(shù)運(yùn)算發(fā)行在外一般股的加權(quán)平均數(shù)=期初發(fā)行在外一般股股數(shù)+當(dāng)期新發(fā)行的一般股股數(shù)已發(fā)行時(shí)間報(bào)告期時(shí)間 -當(dāng)期回購一般股股數(shù)已回購時(shí)間 報(bào)告期時(shí)間已發(fā)行時(shí)間、報(bào)告期時(shí)間和已回購時(shí)間一般依據(jù)天數(shù)運(yùn)算；在不影響運(yùn)算結(jié)果合 理性的前提下,可以接受簡化的運(yùn)算方法,即按月運(yùn)算；新發(fā)行一般股股數(shù),應(yīng)當(dāng)依據(jù)發(fā)行合同的具體條款,從應(yīng)收對價(jià)之日（一般為股 票的發(fā)行日）起運(yùn)算確定；通常包括以下情形：為收取現(xiàn)金而發(fā)行的一般股股數(shù),從應(yīng)收現(xiàn)金之日起運(yùn)算；因債務(wù)轉(zhuǎn)資本而發(fā)行的一般股股數(shù),從停計(jì)債務(wù)利息之日或結(jié)算日起運(yùn)算；非同一把握下的企業(yè)合并,作為對價(jià)發(fā)行的一般

42、股股數(shù),從購買日起運(yùn)算；同 一把握下的企業(yè)合并,作為對價(jià)發(fā)行的一般股股數(shù),應(yīng)當(dāng)計(jì)入各列報(bào)期間一般股 的加權(quán)平均數(shù)；為收購非現(xiàn)金資產(chǎn)而發(fā)行的一般股股數(shù),從確認(rèn)收購之日起運(yùn)算；例如： 2022 年期初發(fā)行在外的一般股 購 1500 股,以備將來嘉獎(jiǎng)職工；10000 股, 3 月 1 日新發(fā)行 4500 股, 12 月 1 日回一般股加權(quán)平均數(shù)10000+4500 10/12-1500 1/12=13625 股【例題 單項(xiàng)】甲公司 2022 年實(shí)現(xiàn)的歸屬于一般股股東的凈利潤為 5600 萬元；該公司 2022年 1 月 1 日發(fā)行在外的一般股為 10000 萬股, 6 月 30 日定向增發(fā) 1200

43、 萬股一般股, 9 月 30日自公開市場回購 240 萬股擬用于高層治理人員股權(quán)勉勵(lì),該公司 2022 年基本每股收益為（）元；A.0.50 B.0.51 C.0.53 D.0.56 答案： C 解析： 2022 年基本每股收益5600/（10000+1200 6/12240 3/12） 0.53（元）企業(yè)發(fā)放股票股利（是一種股利的支配方式）、公積金轉(zhuǎn)增資本、拆股或并股等,會增 加或削減其發(fā)行在外一般股或潛在一般股的數(shù)量,但不影響全部者權(quán)益的總額,也不轉(zhuǎn)變企 業(yè)的盈利才能；企業(yè)應(yīng)當(dāng)在相關(guān)報(bào)批手續(xù)全部完成后,按調(diào)整后的股數(shù)重新運(yùn)算各列報(bào)期間的每股收益；上述變化發(fā)生于資產(chǎn)負(fù)債表日至財(cái)務(wù)報(bào)告批準(zhǔn)報(bào)出

44、日之間的,應(yīng)當(dāng)以調(diào)整后的股數(shù)重新 運(yùn)算每股收益；【例 710】A 上市公司 2022 年初在外發(fā)行一般股總數(shù)為1 億股, 2022 年 10 月 1 日增發(fā)新股2022萬股；B 上市公司 2022 年初在外發(fā)行的一般股總數(shù)為1 億股, 2022 年 7 月 1 日依據(jù) 10：3 的比例派發(fā)股票股利,兩家上市公司2022 年的凈利潤均為1 億元,運(yùn)算兩家上市公司的基本每股收益；答案：（1）A 公司 A 公司發(fā)行在外一般股的加權(quán)平均數(shù)1 億股 0.2 億股 （3/12）1.05 億股A 公司基本每股收益（2）B 公司1 億元 1.05 億股 0.95 元B 公司派發(fā)股票股利使發(fā)行在外的一般股增加數(shù)

45、1 億股 1030.3 億股B 公司發(fā)行在外一般股的加權(quán)平均數(shù)1 億股 0.3 億股 （6/12）1.15 億股B 公司基本每股收益1 億元 1.15 億股 0.87 元（3）企業(yè)當(dāng)期發(fā)生配股的情形下,運(yùn)算基本每股收益時(shí),應(yīng)當(dāng)考慮配股中包含的送股因素,據(jù)以調(diào)整各期發(fā)行在外一般股的加權(quán)平均數(shù)；（補(bǔ)充：配股是上市公司依據(jù)公司進(jìn)展的需要,依據(jù)有關(guān)規(guī)定和相應(yīng)程序,旨在向原股東進(jìn)一步發(fā)行新股、籌集資金的行為,需要投資者依據(jù)確定比例以確定的價(jià)格購買股票,配股后發(fā)行在外的股數(shù)增加）運(yùn)算公式如下：每股理論除權(quán)價(jià)格（行使配股權(quán)后的理論價(jià)格）=（行權(quán)前發(fā)行在外一般股的公允價(jià)值 +配股收到的款項(xiàng)）行權(quán)后發(fā)行在外的一

46、般股股數(shù)調(diào)整系數(shù) =行權(quán)前每股公允價(jià)值每股理論除權(quán)價(jià)格因配股重新運(yùn)算的上年度基本每股收益 =上年度基本每股收益調(diào)整系數(shù)本年度基本每股收益=歸屬于一般股股東的當(dāng)期凈利潤（行權(quán)前發(fā)行在外一般股股數(shù)調(diào)整系數(shù) 行權(quán)前一般股發(fā)行在外的時(shí)間權(quán)數(shù)+行權(quán)后發(fā)行在外一般股加權(quán)平均數(shù)）【例題】 某企業(yè) 2022 年度歸屬于一般股股東的凈利潤為 9600 萬元, 2022 年 1 月 1 日發(fā)行在外一般股股數(shù)為 4000 萬股, 2022 年 6 月 10 日,該企業(yè)發(fā)布增資配股公告,向截止到2022 年 6 月 30 日（股權(quán)登記日）全部登記在冊的老股東配股,配股比例為每 5 股配 1 股,配股價(jià)格為每股 5 元

47、,除權(quán)交易基準(zhǔn)日為 2022 年 7 月 1 日；假設(shè)行權(quán)前一日的市價(jià)為每股11 元, 2022 年度基本每股收益為 2.2 元；要求確定重新運(yùn)算的 2022 年度基本每股收益和 2022 年度的基本每股收益；【答案】每股理論除權(quán)價(jià)格=（114000+5 800）（4000+800）=10（元）調(diào)整系數(shù) =11 10=1.1 因配股重新運(yùn)算的2022 年度基本每股收益=2.2 1.1=2（元）2022 年度基本每股收益（二）稀釋每股收益=9600 （4000 1.1 6/12+4800 6/12）=2.09（元 /股）企業(yè)存在具有稀釋性的潛在一般股的情形下,應(yīng)當(dāng)依據(jù)具有稀釋性的潛在一般股的影

48、響,分別調(diào)整歸屬于一般股股東的當(dāng)期凈利潤以及當(dāng)期發(fā)行在外一般股的加權(quán)平均數(shù),并據(jù) 以運(yùn)算稀釋的每股收益 運(yùn)算稀釋每股收益時(shí),應(yīng)當(dāng)依據(jù)以下事項(xiàng)對歸屬于一般股股東的當(dāng)期凈利潤進(jìn)行調(diào)整：（ 1）當(dāng)期已確認(rèn)為費(fèi)用的稀釋性潛在一般股的利息；（ 2）稀釋性潛在一般股轉(zhuǎn)換時(shí)將產(chǎn)生的收益或費(fèi)用；當(dāng)期發(fā)行在外一般股的加權(quán)平均數(shù)應(yīng)當(dāng)為運(yùn)算基本每股收益時(shí)一般股的加權(quán)平均數(shù)與 假定稀釋性潛在一般股轉(zhuǎn)換為已發(fā)行一般股而增加的一般股股數(shù)的加權(quán)平均數(shù)之和；運(yùn)算稀釋性潛在一般股轉(zhuǎn)換為已發(fā)行一般股而增加的一般股股數(shù)的加權(quán)平均數(shù)時(shí),以前 期間發(fā)行的稀釋性潛在一般股,應(yīng)當(dāng)假設(shè)在當(dāng)期期初轉(zhuǎn)換；當(dāng)期發(fā)行的稀釋性潛在一般股,應(yīng)當(dāng)假設(shè)在發(fā)

49、行日轉(zhuǎn)換；稀釋性潛在一般股是指假設(shè)當(dāng)期轉(zhuǎn)換為一般股會削減每股收益的潛在一般股；具體包括：（ 1）可轉(zhuǎn)換公司債券；對于可轉(zhuǎn)換公司債券,運(yùn)算稀釋每股收益時(shí),分子的調(diào)整項(xiàng)目為可轉(zhuǎn)換公司債券當(dāng)期已 確認(rèn)為費(fèi)用的利息等的稅后影響額；分母調(diào)整項(xiàng)目為假定可轉(zhuǎn)換公司債券當(dāng)期期初或發(fā)行日轉(zhuǎn)換為一般股的股數(shù)加權(quán)平均數(shù)；【例題 單項(xiàng)】乙公司 2022 年 1 月 1 日發(fā)行利息率為8%,每張面值 100 元的可轉(zhuǎn)換債券10 萬張,規(guī)定每張債券可轉(zhuǎn)換為 1 元面值一般股 80 股； 2022 年凈利潤 8000 萬元, 2022 年發(fā)行在外一般股 4000 萬股,公司適用的所得稅率為 33%,就 2022 年的稀釋每

50、股收益為 （）；A.2 B.1.68 C.1.76 D.1.28 答案： B 解析：稀釋的每股收益：稅后利息費(fèi)用 =100 10 8% （1-33% ）=53.6（萬元）增加的一般股股數(shù) =10 80=800（萬股）稀釋的每股收益 =（8000+53.6）/（4000+800） =1.68（元 /股）（ 2）認(rèn)股權(quán)證和股份期權(quán)；認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)等的行權(quán)價(jià)格低于當(dāng)期一般股平均市場價(jià)格時(shí),應(yīng)當(dāng)考慮其稀釋性；【例題 多項(xiàng)】企業(yè)運(yùn)算稀釋每股收益時(shí),應(yīng)當(dāng)考慮的稀釋性潛在的一般股包括（）；A.股份期權(quán)B.認(rèn)股權(quán)證C.可轉(zhuǎn)換公司債券D.不行轉(zhuǎn)換公司債券E.股票股利 答案： ABC 解析：稀釋性潛在一般股,

51、是指假設(shè)當(dāng)前轉(zhuǎn)換為一般股會削減每股收益的潛在一般股,主要包括可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)；（三）每股收益的分析 每股收益是反映股份公司盈利才能大小的一個(gè)特殊重要的指標(biāo)；每股收益越高,一般可 以說明盈利才能越強(qiáng)；這一指標(biāo)的高低,往往會對股票價(jià)格產(chǎn)生較大的影響；對每股收益也可以進(jìn)行橫向和縱向的比較；通過與同行業(yè)平均水平或競爭對手的比較,可以考察企業(yè)每股收益在整個(gè)行業(yè)中的狀況以及與競爭對手相比的優(yōu)劣；不過,在進(jìn)行每股 收益的橫向比較時(shí),需要留意不同企業(yè)的每股股本金額是否相等,否就每股收益不便直接進(jìn) 行橫向比較；通過與企業(yè)以往各期的每股收益進(jìn)行比較,可以看出企業(yè)每股是收益的變動趨 勢；【例題 單項(xiàng)】

52、以下關(guān)于每股收益的說法正確的有（）A. 該比率反映一般股的獲利水平 B. 該比率可以反映風(fēng)險(xiǎn) C.該比率在不同時(shí)期不行比 D. 該比率可反映股東獲得的現(xiàn)實(shí)財(cái)寶 答案： A 解析：每股收益反映一般股的獲利水平,該比率無法反映風(fēng)險(xiǎn)水平的高低；該比率可以 進(jìn)行橫向和縱向比較,該比率無法反映股東獲得的現(xiàn)實(shí)財(cái)寶（如股利、資本利得等屬于股東 現(xiàn)實(shí)財(cái)寶）二、每股現(xiàn)金流量 每股現(xiàn)金流量,是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額扣除優(yōu)先股股利之后,與一般股發(fā)行在外的平均股數(shù)對比的結(jié)果；其運(yùn)算公式為：留意股利支配的投資者應(yīng)當(dāng)留意這個(gè)指標(biāo),每股收益的高低雖然與股利支配有親熱關(guān)系,但它不是準(zhǔn)備股利支配的唯獨(dú)因素；假如每股收益很高

53、,但是缺乏現(xiàn)金,那么也無法分 配現(xiàn)金股利；因此,仍有必要分析企業(yè)的每股現(xiàn)金流量；每股現(xiàn)金流量越高,說明每股股份 可支配的現(xiàn)金流量越大,一般股股東獲得現(xiàn)金股利回報(bào)的可能性越大；對每股現(xiàn)金流量同樣可以進(jìn)行橫向和縱向的比較；通過與同行業(yè)平均水平或競爭對手的 比較,可以考察企業(yè)每股現(xiàn)金流量在整個(gè)行業(yè)中的狀況以及與競爭對手相比的優(yōu)劣；與每股 收益類似, 在進(jìn)行每股現(xiàn)金流量的橫向比較時(shí),需要留意不同企業(yè)的每股股本金額是否相等,否就每股現(xiàn)金流量不便直接進(jìn)行橫向比較；通過與企業(yè)以往各期的每股現(xiàn)金流量進(jìn)行比較,可以看出企業(yè)每股現(xiàn)金流量的變動趨勢；【例題 單項(xiàng)】經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額扣除優(yōu)先股股利之后,與一般

54、股發(fā)行在外的 平均股數(shù)對比的結(jié)果稱為（）A. 現(xiàn)金流量利息保證倍數(shù) B. 資產(chǎn)現(xiàn)金流量收益率 C.每股現(xiàn)金流量 D. 每股收益 答案： C 三、每股股利1.含義及公式：一般股每股股利簡稱每股股利,它反映每股一般股獲得現(xiàn)金股利的情形；其運(yùn)算公式為：由于股利通常只派發(fā)給年末的股東,因此運(yùn)算每股股利時(shí)分母接受年末發(fā)行在外的一般 股股數(shù),而不是全年發(fā)行在外的平均股數(shù)；2. 分析：每股股利反映了一般股股東獲得現(xiàn)金股利的情形；每股股利越高,說明一般 股獵取的現(xiàn)金酬勞越多；留意：每股股利并不能完全反映企業(yè)的盈利情形和現(xiàn)金流量狀況；由于股利支配狀況不 僅取決于企業(yè)的盈利水平和現(xiàn)金流量狀況,仍與企業(yè)的股利支配政

55、策相關(guān)；而且,在中國目 前的資本市場中,股東對現(xiàn)金股利的期望往往并不高,更多的投資者是期望通過股票的低買 高賣來獵取酬勞；【例題 判定說明題】每股股利能夠完全反映企業(yè)的盈利情形和現(xiàn)金流量狀況（）答案： 說明：每股股利并不能完全反映企業(yè)的盈利情形和現(xiàn)金流量狀況；由于股利支配狀況不 僅取決于企業(yè)的盈利水平和現(xiàn)金流量狀況,仍與企業(yè)的股利支配政策相關(guān)以及投資者的期望 有關(guān)；【例題 .單項(xiàng)】一般股每股股利簡稱每股股利,它反映每股一般股獲得現(xiàn)金股利的情形,）其公式為（A. 股利總額 /發(fā)行在外一般股股數(shù) B. 股票股利 /發(fā)行在外一般股股數(shù) C.現(xiàn)金股利總額 /發(fā)行在外一般股股數(shù) D. 現(xiàn)金股利總額 /發(fā)

56、行在外一般股平均股數(shù) 答案： C 解析：留意分母接受年末發(fā)行在外的一般股股數(shù),而不是全年發(fā)行在外的平均股數(shù)；四、市盈率1.含義及公式：市盈率又稱價(jià)格盈余比率,是一般股每股市價(jià)與一般股每股收益的比值；其運(yùn)算公式為：可以懂得成投資人愿意為獵取公司每一元的收益付出多高的價(jià)格；2.分析：（ 1）一般來說,市盈率高,說明投資者愿意出更高的價(jià)格購買該公司股票,對該公司 的進(jìn)展前景看好；因此,一些成長性較好的公司股票的市盈率通常要高一些；例如,假設(shè)甲、乙兩個(gè)公司的每股收益相等,說明兩個(gè)公司當(dāng)期每股的盈利才能相同；假如甲公司的市盈率高于乙公司,說明甲公司的每股市價(jià)高于乙公司的每股市價(jià)；對當(dāng)期盈 利才能相同的兩

57、支股票,投資者愿意出更高的價(jià)格購買甲公司的股票,這說明投資者對甲公 司的將來進(jìn)展更加看好；（2）假如某一種股票的市盈率過高,就也意味著這種股票具有較高的投資風(fēng)險(xiǎn)；例如,仍是上述甲、乙兩個(gè)公司,假設(shè)它們的每股收益都為 0.5 元；甲公司得市盈率為 80,乙公司的市盈率為 20,也就是說甲公司的每股市價(jià)為 40 元,而乙公司的每股市價(jià)只有 10 元；那么,此時(shí)購買甲公司的股票所花費(fèi)的代價(jià)是乙公司股票的四倍,但甲公司股票酬勞能達(dá)到 或超過乙公司股票酬勞的四倍的可能性并不大；因此,這種情形下購買乙公司的股票可能更 加有利,而購買甲公司的股票就投資風(fēng)險(xiǎn)較大；（3）在我國現(xiàn)階段,股票的市價(jià)可能并不能很好地

58、代表投資者對公司將來前景的看法,由于股價(jià)中含有很多炒作的成分在內(nèi)；因此,我們應(yīng)用市盈率對公司作評判時(shí)需要謹(jǐn)慎；【例題判定說明題】一般來說,市盈率高,說明投資者愿意出更高的價(jià)格購買該公司股 票,對該公司的進(jìn)展前景看好,但股票的投資風(fēng)險(xiǎn)也較大；（ ）答案：對 說明：一般來說,市盈率高,說明投資者愿意出更高的價(jià)格購買該公司股票,對該公司 的進(jìn)展前景看好,也意味著這種股票具有較高的投資風(fēng)險(xiǎn)；五、股利支付率1.含義及公式： 股利支付率又稱股利發(fā)放率,率,其運(yùn)算公式為：是指一般股每股股利與一般股每股收益的比2.分析：一般來說,公司發(fā)放股利越多,股利的支配率越高,因而對股東和潛在的投資者的吸引 力越大,也就

59、越有利于建立良好的公司信譽(yù)；一方面, 由于投資者對公司的信任,會使公司股票供不應(yīng)求,從而使公司股票市價(jià)上升；公司股票的市價(jià)越高,對公司吸引投資、再融資越有利；另一方面,過高的股利支配率政策,一是會使公司的留存收益削減,二是假如公司要維 持高股利支配政策而對外大量舉債,會增加資金成本,最終必定會影響公司的將來收益和股 東權(quán)益；股利支付率是股利政策的核心；確定股利支付率,第一要弄清公司在中意將來進(jìn)展所需的資本支出需求和營運(yùn)資本需 求,有多少現(xiàn)金可用于發(fā)放股利,然后考察公司所能獲得的投資項(xiàng)目的效益如何；假如現(xiàn)金 充裕,投資項(xiàng)目的效益又很好,就應(yīng)少發(fā)或不發(fā)股利；假如現(xiàn)金充裕但投資項(xiàng)目效益較差,就應(yīng)多發(fā)

60、股利；【例題 判定說明題】股利支付率越高,公司發(fā)放的股利越多,公司的股票市價(jià)越高,對 公司的進(jìn)展越有利； （）答案： 說明：股利支付率越高,公司發(fā)放的股利越多,一方面可能會由于投資者對公司的信任 使得股票的市價(jià)越高,對公司吸引投資、再融資有利,但另一方面也會使得公司的留存收益 削減,企業(yè)因資金短缺而大量舉債或融資導(dǎo)致資本成本上升,最終會影響企業(yè)的將來收益和 進(jìn)展；六、股利收益率1.含義及公式：股利收益率又稱股息率 其運(yùn)算公式為：,指投資股票獲得股利的回報(bào)率,股利收益率 =每股股利 每股股價(jià) 100% 2.股利發(fā)放率與股利收益率的關(guān)系：股利發(fā)放率 =每股股利 /每股收益 100%=每股市價(jià) /每