農藥產品公司企業(yè)投資管理

1、泓域/農藥產品公司企業(yè)投資管理農藥產品公司企業(yè)投資管理xxx有限責任公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc114573705 一、 項目簡介 PAGEREF _Toc114573705 h 2 HYPERLINK l _Toc114573706 二、 產業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc114573706 h 6 HYPERLINK l _Toc114573707 三、 我國農藥行業(yè)發(fā)展概況 PAGEREF _Toc114573707 h 8 HYPERLINK l _Toc114573708 四、 必要性分析 PAGEREF _Toc114573708

2、h 13 HYPERLINK l _Toc114573709 五、 籌資渠道與籌資方式 PAGEREF _Toc114573709 h 13 HYPERLINK l _Toc114573710 六、 權益資本的籌集 PAGEREF _Toc114573710 h 17 HYPERLINK l _Toc114573711 七、 財務分析概述 PAGEREF _Toc114573711 h 21 HYPERLINK l _Toc114573712 八、 企業(yè)投資概念與分類 PAGEREF _Toc114573712 h 35 HYPERLINK l _Toc114573713 九、 投資風險管理

3、PAGEREF _Toc114573713 h 38 HYPERLINK l _Toc114573714 十、 項目風險分析 PAGEREF _Toc114573714 h 42 HYPERLINK l _Toc114573715 十一、 項目風險對策 PAGEREF _Toc114573715 h 44 HYPERLINK l _Toc114573716 十二、 發(fā)展規(guī)劃 PAGEREF _Toc114573716 h 45 HYPERLINK l _Toc114573717 SWOT分析說明 PAGEREF _Toc114573717 h 51 HYPERLINK l _Toc114573

4、718 （一）優(yōu)勢分析（S） PAGEREF _Toc114573718 h 51 HYPERLINK l _Toc114573719 1、公司具有技術研發(fā)優(yōu)勢，創(chuàng)新能力突出 PAGEREF _Toc114573719 h 51 HYPERLINK l _Toc114573720 公司在研發(fā)方面投入較高，持續(xù)進行研究開發(fā)與技術成果轉化，形成企業(yè)核心的自主知識產權。公司產品在行業(yè)中的始終保持良好的技術與質量優(yōu)勢。此外，公司目前主要生產線為使用自有技術開發(fā)而成。 PAGEREF _Toc114573720 h 51項目簡介（一）項目單位項目單位：xxx有限責任公司（二）項目建設地點本期項目選址位于

5、xx園區(qū)，占地面積約18.00畝。項目擬定建設區(qū)域地理位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給排水、通訊等公用設施條件完備，非常適宜本期項目建設。（三）建設規(guī)模該項目總占地面積12000.00（折合約18.00畝），預計場區(qū)規(guī)劃總建筑面積18144.30。其中：主體工程11831.04，倉儲工程2434.32，行政辦公及生活服務設施2223.66，公共工程1655.28。（四）項目建設進度結合該項目建設的實際工作情況，xxx有限責任公司將項目工程的建設周期確定為24個月，其工作內容包括：項目前期準備、工程勘察與設計、土建工程施工、設備采購、設備安裝調試、試車投產等。（五）項目提出的理由1、長期的技術積

6、累為項目的實施奠定了堅實基礎目前，公司已具備產品大批量生產的技術條件，并已獲得了下游客戶的普遍認可，為項目的實施奠定了堅實的基礎。2、國家政策支持國內產業(yè)的發(fā)展近年來，我國政府出臺了一系列政策鼓勵、規(guī)范產業(yè)發(fā)展。在國家政策的助推下，本產業(yè)已成為我國具有國際競爭優(yōu)勢的戰(zhàn)略性新興產業(yè)，伴隨著提質增效等長效機制政策的引導，本產業(yè)將進入持續(xù)健康發(fā)展的快車道，項目產品亦隨之快速升級發(fā)展。2020年全球新冠疫情爆發(fā)，國家高度重視糧食儲備。糧食問題已經提升到國家戰(zhàn)略高度。中國社會科學院農村發(fā)展研究所發(fā)布的中國農村發(fā)展報告2020顯示，到“十四五”期末，中國可能會出現1.3億噸左右的糧食缺口。2020年我國糧

7、食作物播種面積自2016年以來首次止跌回升。根據國家統(tǒng)計局數據顯示，2020年全國糧食播種面積為116,768.00千公頃，同比增長0.61%。同年糧食產量66,949.20萬噸，同比增長0.85%。2021年以來玉米、大豆、小麥等大部分農作物價格繼續(xù)上漲，極大增強農戶種植意愿，加大種植投入，帶動環(huán)保型、高效型農藥化肥行業(yè)需求進一步提升。（六）建設投資估算1、項目總投資構成分析本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總投資7003.90萬元，其中：建設投資5224.40萬元，占項目總投資的74.59%；建設期利息103.13萬元，占項目總投資的1.47%；流動資

8、金1676.37萬元，占項目總投資的23.93%。2、建設投資構成本期項目建設投資5224.40萬元，包括工程費用、工程建設其他費用和預備費，其中：工程費用4377.29萬元，工程建設其他費用720.11萬元，預備費127.00萬元。（七）項目主要技術經濟指標1、財務效益分析根據謹慎財務測算，項目達產后每年營業(yè)收入14600.00萬元，綜合總成本費用11732.84萬元，納稅總額1340.59萬元，凈利潤2098.86萬元，財務內部收益率21.66%，財務凈現值2307.95萬元，全部投資回收期5.98年。2、主要數據及技術指標表主要經濟指標一覽表序號項目單位指標備注1占地面積12000.00

9、約18.00畝1.1總建筑面積18144.30容積率1.511.2基底面積7200.00建筑系數60.00%1.3投資強度萬元/畝268.382總投資萬元7003.902.1建設投資萬元5224.402.1.1工程費用萬元4377.292.1.2工程建設其他費用萬元720.112.1.3預備費萬元127.002.2建設期利息萬元103.132.3流動資金萬元1676.373資金籌措萬元7003.903.1自籌資金萬元4899.273.2銀行貸款萬元2104.634營業(yè)收入萬元14600.00正常運營年份5總成本費用萬元11732.846利潤總額萬元2798.487凈利潤萬元2098.868所得

10、稅萬元699.629增值稅萬元572.2910稅金及附加萬元68.6811納稅總額萬元1340.5912工業(yè)增加值萬元4444.8713盈虧平衡點萬元5422.01產值14回收期年5.98含建設期24個月15財務內部收益率21.66%所得稅后16財務凈現值萬元2307.95所得稅后產業(yè)環(huán)境分析國家出臺了一系列支持地區(qū)加快發(fā)展的意見、規(guī)劃和方案，政策效應將進一步顯現，地區(qū)發(fā)展迎來難得的歷史機遇。新型工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、農業(yè)現代化孕育著巨大發(fā)展?jié)撃埽瑒?chuàng)新驅動、信息化和工業(yè)化深度融合、“中國制造2025”“互聯網+”等重大舉措的推進落實，有利于改造提升傳統(tǒng)優(yōu)勢，培育發(fā)展新技術、新產業(yè)和新業(yè)態(tài)，加

11、快形成發(fā)展新動能，增強地區(qū)經濟持續(xù)增長動力。以深化改革沖破思想觀念的束縛、突破利益固化的藩籬，構建具有福建特色的系統(tǒng)完備、科學規(guī)范、運行高效的體制機制，深化供給側結構性改革，有利于培育和釋放市場主體活力，提高資源配置效率，為地區(qū)經濟社會持續(xù)健康發(fā)展提供強大動力支撐。世界經濟處于金融危機后的復蘇和變革期，全球利益格局戰(zhàn)略博弈更加復雜，外部環(huán)境不穩(wěn)定性、不確定性明顯增加，應對風險和挑戰(zhàn)的難度加大。我國經濟發(fā)展進入新常態(tài)，傳統(tǒng)要素優(yōu)勢正在減弱，結構性矛盾依然突出，經濟運行潛在風險加大，資源和生態(tài)環(huán)境約束趨緊，影響社會穩(wěn)定因素增多。地區(qū)面臨加快結構調整與保持經濟穩(wěn)定增長、產業(yè)轉型升級與創(chuàng)新動力不足、保

12、持整體競爭力與要素成本上升、區(qū)域優(yōu)先發(fā)展與均衡發(fā)展等矛盾，存在產業(yè)結構不夠優(yōu)、競爭力不夠強，社會事業(yè)發(fā)展相對滯后，生態(tài)環(huán)境保護壓力和難度加大等突出問題。總的來說，面臨的挑戰(zhàn)前所未有、機遇也前所未有，要準確把握重要戰(zhàn)略機遇期內涵的深刻變化，強化機遇意識和憂患意識，更加有效地應對各種風險和挑戰(zhàn)，科學謀劃、真抓實干，求新求變求突破，努力開創(chuàng)“十三五”發(fā)展新局面。我國農藥行業(yè)發(fā)展概況我國是農業(yè)大國，農藥產業(yè)是支撐我國農業(yè)平穩(wěn)發(fā)展的重要支柱之一，農藥已成為重要的農業(yè)生產資料和救災物資，具有保障國家糧食安全、農業(yè)增產和農民增收等重要作用，在日常作業(yè)中有剛性需求，受宏觀經濟周期影響較小。根據國家統(tǒng)計局數據顯

13、示：我國農藥使用量從2005年145.99萬噸上升到2013年的180.77萬噸，化學農藥的大量使用，除增加農業(yè)生產成本外，還帶來了一些列的環(huán)境問題與安全問題，影響農產品貿易活動，嚴重阻礙了農業(yè)經濟的持續(xù)發(fā)展。因此，采取綠色防控技術、降低化學農藥用量，是我國農業(yè)生產急需解決的重大問題，是實現農業(yè)可持續(xù)發(fā)展的必要前提，是提升農產品綜合生產能力的重要保證，是促進農業(yè)生態(tài)安全和農業(yè)貿易安全的有效途徑。隨著國家大力發(fā)展綠色農業(yè)以及新環(huán)保法等政策出臺，我國農藥使用量逐年降低。經過多年的對農藥產業(yè)投入和規(guī)范，農藥行業(yè)已形成了及集研發(fā)創(chuàng)新、原材料及中間體合成、原藥生產、制劑加工為一體的完整工業(yè)體系，我國目前

14、農藥的生產能力與產量已處于世界前列。我國農藥行業(yè)目前已對外資全面放開，并廣泛鼓勵研發(fā)創(chuàng)新和市場化競爭，成為了農藥產品生產和出口大國，農藥出口基本覆蓋了全球農藥市場，涉及180多個國家和地區(qū)，成為全球農藥出口數量第一大國。由于發(fā)達國家農藥企業(yè)受環(huán)保和生產成本等因素的影響，農藥產能一直在低成本地區(qū)轉移。我國農藥企業(yè)在原料配套、資源（能源、水）、勞動力成本等方面具有較強的綜合優(yōu)勢，從而成為農藥產能承擔者。但整體而言，我國農藥行業(yè)大而不強，企業(yè)多以原材料、中間體、非專利藥制造為主，整體研發(fā)投入占比較低。多年來，農藥行業(yè)的創(chuàng)制與研發(fā)大多以歐美公司為主，中國的農藥制造商大多處于產業(yè)鏈中低端，創(chuàng)新能力不足，

15、導致我國對于高端植保產品形成進口依賴。同時，國內農藥生產企業(yè)主營業(yè)務相對單一，產品研發(fā)孤立，缺乏優(yōu)質資源、全球化專業(yè)化研發(fā)平臺，對大數據、人工智能研發(fā)等前沿輔助研發(fā)技術的應用動力不足，也使得農藥研發(fā)有效性和效率與國際巨頭相比具有較大差距。自2006年3月，國家農業(yè)部在全國植保植檢工作會議上，首次提出了“公共植保、綠色植保”理念后，大力推廣通過生態(tài)調控、生物防治、物理防治和科學用藥等環(huán)境友好型措施控制農作物病蟲危害，突出綠色植保對高產、優(yōu)質、高效、生態(tài)、安全農業(yè)的保障和支撐作用，并在“十二五”期間，我國農藥產業(yè)轉型升級加快，農藥科技創(chuàng)新能力提高，產品結構優(yōu)化，通過“公共植?！币约皩I(yè)化防治手段，

16、使綠色防控得到迅速的普及應用。2016年5月26日，中國農藥工業(yè)協會正式發(fā)布農藥工業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃，要求農藥原藥生產將進一步集中，到2020年，農藥原藥企業(yè)數量減少30%，國內排名前20位的農藥企業(yè)集團的銷售額達到全國總銷售額的70%以上。建成3-5個生產企業(yè)集中的農藥生產專業(yè)園區(qū)，培育2-3個銷售額超過100億元、具有國際競爭力的大型企業(yè)集團?！笆濉逼陂g，我國農藥工業(yè)持續(xù)優(yōu)化農藥產品結構，大力發(fā)展高效、安全、經濟和環(huán)境友好的新農藥占據國內農藥市場的主導地位，主要產品質量達到國際先進水平。截至2020年，我國生產的農藥品種達714個，農藥登記產品41,885個，全國農藥生產企業(yè)1,70

17、5家，規(guī)模以上農藥生產企業(yè)693家，主營業(yè)務收入2,280.58億元，同比增長6.1%；另因我國農藥化肥行業(yè)受制于“農藥、化肥使用量零增長”政策和疫情影響，農藥生產企業(yè)開工率下降，2020年農藥行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)化學農藥原藥（折100%）產量為214.80萬噸，同比減少1.1%，但森林病蟲害發(fā)生面積1,085.76萬公頃，同比上漲4.30%，森林病蟲害防治面積864.44萬公頃，同比下降0.24%。隨著國家對生態(tài)環(huán)境保護意識和食品安全意識日益增強，低毒、低殘留、環(huán)保、高生物活性和高選擇性的環(huán)保型農藥已成為未來世界農藥的發(fā)展方向。我國農藥生產企業(yè)在農藥研發(fā)和創(chuàng)新方面取得新進展，基本形成自主研發(fā)與仿

18、制相結合，改變了過去進口與仿制為主的局面。在化學農藥合成、發(fā)酵等新工藝、新技術取得突破性進展，研發(fā)創(chuàng)制了50多種具有自主知識產權的新農藥，現有的農藥品種中90%以上實現國有化。在綠色防控方面，生物農藥（微生物農藥、植物源農藥和生物化學農藥）憑借在自然環(huán)境中消解快、攻擊靶點多且不易產生抗藥性、毒性小使用安全和零殘留等優(yōu)勢，成為農藥產業(yè)最熱門的發(fā)展重點。2020年，生物化學農藥為按產品與有效成分登記占比最大的產品品類分類，生物農藥主要登記產品類型為生物化學農藥，按產品登記的生物農藥中，生物化學農藥占51%；按有效成分登記的生物農藥中，生物化學農藥占38%。目前，中國生物農藥制劑相關專利申請量排名全

19、球第一，生物農藥產業(yè)有望搭上政策利好的快車，迎來快速發(fā)展機遇。2022年1月29日，農業(yè)農村部等八部門聯合制定并發(fā)布了“十四五”全國農藥產業(yè)發(fā)展規(guī)劃（以下簡稱“規(guī)劃”）；規(guī)劃指出“十四五”時期是加快農藥產業(yè)轉型升級的戰(zhàn)略機遇期，將繼續(xù)堅持安全發(fā)展，堅持綠色發(fā)展，堅持高質量發(fā)展，堅持創(chuàng)新發(fā)展，以減量增效為總目標，為農藥行業(yè)的未來發(fā)展指明了方向。在農藥企業(yè)發(fā)展方面，國家鼓勵農藥企業(yè)兼并重組，全鏈條生產布局，推進農藥生產集團化、農藥產品品牌化、農藥發(fā)展國際化，逐步改變農藥企業(yè)多、小、散的局面，培育一批競爭力強、創(chuàng)新能力強、生產能力強的大中型農藥生產企業(yè)。到2025年，實現10家產值超50億元企業(yè)、5

20、0家超10億元企業(yè)、100家超5億元企業(yè)。在農藥產業(yè)布局方面，規(guī)劃要求優(yōu)化農藥生產企業(yè)布局，政府引導農藥企業(yè)入駐符合其產業(yè)定位的園區(qū)，發(fā)揮園區(qū)區(qū)位優(yōu)勢和產業(yè)鏈優(yōu)勢，促進產業(yè)做優(yōu)做強，加大退出高風險、高污染產能的力度，控制過剩產能。到2025年，園區(qū)內農藥生產企業(yè)產值提高10%。在農藥產品結構方面，規(guī)劃要求引導推進化學農藥使用減量化，支持發(fā)展高效低風險新型化學農藥，大力發(fā)展生物農藥，逐步淘汰退出抗性強、藥效差、風險高的老舊農藥品種和劑型，嚴格管制有環(huán)境持久難降解、生物累積性等特性的高毒高風險農藥及助劑。到2025年，通過淘汰高毒低效化學農藥，推廣高效精準施藥、綠色防控等措施，主要農作物化學農藥利

21、用率提高到43%以上，逐步實現農藥劑型的高效化、綠色化、無害化。在農藥研發(fā)創(chuàng)新方面，國家鼓勵企業(yè)加強技術創(chuàng)新和工藝改造，促進農藥生產清潔化、低碳化、循環(huán)化；推動實現農藥生產過程自動化、連續(xù)化、智能化，降低溫室氣體排放與單位能耗。面對不斷提高的環(huán)保標準以及安全生產標準，農藥行業(yè)從生產加工到終端消費全過程均要保證安全生產、綠色化、清潔化和高效化。具備精細化管理和生產水平的企業(yè)可以提高產量并減少三廢排放，實現生產的清潔化，從而提高企業(yè)的競爭優(yōu)勢，而不滿足安全環(huán)保標準的企業(yè)則面臨淘汰出局的風險。必要性分析1、提升公司核心競爭力項目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產負債結構，補充流動資金將提高公司應

22、對短期流動性壓力的能力，降低公司財務費用水平，提升公司盈利能力，促進公司的進一步發(fā)展。同時資金補充流動資金將為公司未來成為國際領先的產業(yè)服務商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅實支持，提高公司核心競爭力?；I資渠道與籌資方式企業(yè)籌措資金，是企業(yè)生產經營首先必須面臨的一個問題，企業(yè)應適應生產經營的需要籌措資金，籌措不足，會影響企業(yè)生產經營活動的正常進行；籌措過多，則形成資金積壓，會影響企業(yè)資金利用效果。1、籌資渠道籌資渠道是籌措資金來源的方向與通道。我國經濟體制改革以后，企業(yè)資金來源發(fā)生了顯著變化，呈現多樣化趨勢。常見的籌資渠道有以下幾種：（1）國家財政資金。國家財政資金是指國家通過以財政撥款的形式投入企業(yè)的資金。目

23、前，我國財政資金用于企業(yè)的主要方式有財政貸款、財政貼息、周轉金以及參與股份制企業(yè)的國家股。從產權關系上看，國家投資的財政資金，產權屬國家所有。（2）銀行信貸資金。銀行信貸資金是指銀行發(fā)放給企業(yè)的貸款。它也是企業(yè)十分重要的一項資金來源。同時，銀行也可以成為企業(yè)的投資者。（3）非銀行金融機構資金。非銀行金融機構資金是指各種從事金融業(yè)務的非銀行機構。如：投資公司、保險公司、租賃公司、證券公司、財務公司等。非銀行公司用各種不同的方式集中資金，也用各種方式向企業(yè)提供資金，同時提供各種服務。它的投資業(yè)務也成為企業(yè)權益資金的來源之一。（4）其他企業(yè)的資金。其他企業(yè)的資金是指其他企業(yè)或非營利組織在組織生產經營

24、活動或其他業(yè)務活動中暫時或長期閑置、可供企業(yè)調劑使用的資金。（5）職工和民間資金。資本市場開放后，社會個人除了可以對企業(yè)進行直接投資外，也可以通過購買各種證券進行間接投資，形成民間資金的渠道。（6）企業(yè)留成收益。企業(yè)留成收益是指企業(yè)在生產經營活動中形成的資金，如：公積金、公益金及未分配利潤等。這些資金無須通過一定的方式去籌集，而直接由企業(yè)內部自動生成或轉移。（7）境外投資資金。不同的國家其資金供應渠道不同，國家不同的時期資金供應渠道也不盡一致，它取決于各國的金融體制與金融制度。我國改革開放過程中，制定了一系列優(yōu)惠政策吸引外商來華投資，使國外資金成為企業(yè)擴大生產經營規(guī)模的重要籌資渠道。2、籌資方

25、式籌資方式是指企業(yè)通過一定籌資渠道籌措資金時所采用的具體形式。資金來源的多渠道要求籌資方式的多樣化。籌資方式同樣與國家經濟管理體制、財務管理體制等直接相關。企業(yè)籌資管理的重要內容是如何針對客觀存在的籌資渠道，選擇合理的方式進行籌資。目前我國企業(yè)的籌資方式主要有以下幾種：（1）發(fā)行股票。股票是股份公司發(fā)給股東用以證明其在公司投資入股并憑以取得股息收入的一種有價證券。它也是股份制企業(yè)籌集資金形成主權資本的重要來源。通過發(fā)行股票籌集資金，資金來源具有永久、股利支付靈活的特點，但資金成本較高。（2）發(fā)行債券。債券是企業(yè)為取得資金而發(fā)行的有價證券，是持券人擁有公司債權的證書。發(fā)行債券有利于將社會閑散資金

26、集中起來，轉化為生產建設資金。其優(yōu)點是籌資對象廣、市場大、債券利息稅前扣除；缺點是成本較高、到期還本付息、風險大、限制條件多。（3）短期和長期借款。一般指從金融機構借入資金。具體形式有多種，如長期銀行抵押借款、長期銀行信用借款、各種短期借款等。（4）商業(yè)信用。商業(yè)信用是指商品交易中以延期付款或預收貨款進行購銷活動而形成的借貸關系。是企業(yè)短期資金的主要來源，在會計上形成應付票據、應付賬款和預收賬款。（5）融資租賃。融資租賃是由租賃公司按照承租企業(yè)的要求融資購買設備，并在契約或合同的較長時期內提供給承租企業(yè)使用的信用業(yè)務。融資租賃作為一種新型的籌資方式，可以發(fā)揮出既融資又融物的雙重作用。融資租賃屬

27、于負債籌資，它具有以下特點：不必支付全部資金就能引入所需的先進技術設備。租金事先預定，定期支付，其籌資風險小于其他籌資方式。具有分期付款的特點，企業(yè)在獲得設備使用權的同時，不必支付過多的現金。權益資本的籌集權益資本籌資方式主要有吸收直接投資和發(fā)行股票兩種。1、吸收直接投資吸收直接投資是指企業(yè)以協議合同等形式吸收國家、法人、個人等投入資金，形成企業(yè)資本金的一種籌資方式。它從投資者的出資形式來劃分，主要有兩種類型：（1）吸收現金投資吸收現金投資是企業(yè)吸收直接投資最為主要的形式之一。這是因為現金比其他出資方式在使用上具有更大的靈活性，它既可用于購置資產，也可用于費用支付。（2）吸收非現金投資吸收非現

28、金投資又可分為兩類：一類是吸收實物資產投資，即以廠房、建筑物、設備等固定資產和原材料、商品等流動資產進行的投資；另一類是吸收無形資產投資，即投資者以專利權、商標權、非專利技術、土地使用權等無形資產投資。2、股票籌資股票是股份公司為籌集權益資本而發(fā)行的、表示股東按其持有的股份享有權益和承擔義務的可轉讓的書面憑證。股票籌資是股份公司籌集資本的主要方法。發(fā)行股票不單是一個籌集資本金的問題，而且是一種利用股份公司形式籌集社會資金，調節(jié)社會資源分配的企業(yè)組織形式和經營管理制度。（1）股票的種類。股份有限公司根據籌資與投資的需要，可發(fā)行各種不同種類的股票。按票面是否記名，可分為記名股票和無記名股票。記名股

29、票應在股票票面上記載股東的姓名和名稱，公司在發(fā)行記名股票時應當置備股東名冊。無記名股票在股票票面上不記載股東的姓名和名稱，公司發(fā)行無記名股票應當記載其股票數量、編號及發(fā)行日期。我國現行法律規(guī)定，股份公司發(fā)行的股票均為記名股票。按股東權益不同，可分為普通股股票和優(yōu)先股股票。普通股股票是公司發(fā)行的代表股東享有平等的權利、義務，不加特別限制且股利不固定的股票，它是公司最基本的股票。優(yōu)先股股票是一種具有雙重性質的證券，它雖屬自有資金，但卻兼有債券性質，具有財務杠桿作用。一般來講，普通股享受紅利，優(yōu)先股享受股息。按投資主體不同，可分為國有股、法人股、個人股和外資股。國有股是有權代表國家投資的部門或機構以

30、國有資產向公司投入而形成的股份。法人股是企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位或社會團體，依法以其可支配的資產向公司投入而形成的股份。個人股是社會個人或本公司職工以個人合法財產投入公司而形成的股份。外資股是指外國及我國港、澳、臺地區(qū)投資者購買的人民幣特種股票。按發(fā)行對象和上市地區(qū)不同，可分為A股、B股、H股和N股。A股是指供我國個人或法人買賣的、以人民幣標明票面價值并以人民幣認購和交易的股票。B股、H股和N股則是專供外國和我國港、澳、臺地區(qū)投資者買賣的、以人民幣標明其面值但以外幣認購和交易的股票。（2）股票的價格。股票本身并無價值，它僅僅是用以證明股東具有的公司財產所有權的法律憑證。但持有者又有獲取

31、公司收益的權利，即股票能給持有人帶來股息和紅利，因此股票就有了價值，股票的價值是指用貨幣衡量的作為獲利手段的價值。票面價格。股票的票面價格是股票票面上所標明的金額，也叫股票面值。通常為1元。賬面價格。賬面價格是指資產凈值與普通股股數的比，即每股凈資產。清算價格。清算價格是公司在清算時每股所代表的實際金額。市場價格。市場價格是股票在市場交易時所確定的價格。（3）普通股籌資的優(yōu)缺點。普通股籌資的優(yōu)點：普通股籌資形成穩(wěn)定而長期占用的資本，有利于增強公司的資信，為債務籌資提供基礎；普通股籌資的風險小，不存在固定的到期日，也不存在固定的股利支付義務；普通股在使用上不受投資者的直接干預，相對于其他籌資方式

32、，股本的使用較為靈活。普通股籌資的缺點：普通股投資風險大，按照風險收益對等原理，投資者所期望的投資報酬相應提高，從而使公司通過股本籌資的期望資本成本也加大；利用普通股籌資，出售新股票，增加新股東，可能會分散公司的控制權；股票發(fā)行過量會直接影響公司股票市價，股票過量發(fā)行會直接導致每股凈收益額的降低，從而直接引起公司股價的下跌。（4）優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點。優(yōu)先股籌資的優(yōu)點是：優(yōu)先股一般沒有固定的到期日，不用償付本金；股利的支付既固定又有一定的靈活性；保持普通股東對公司的控制權；從法律上說，優(yōu)先股股本屬于自有資金，發(fā)行優(yōu)先股能加強公司的自有資本基礎，適當增強公司的信譽，提高公司的舉債能力。優(yōu)先股籌資的

33、缺點是：優(yōu)先股的成本低于普通股，但一般高于債券；優(yōu)先股籌資的限制一般較多；可能形成較重的財務負擔，優(yōu)先股要求支付固定股利，但又不能在稅前扣除，當盈利下降時，優(yōu)先股的股利可能會成為公司的一項沉重的財務負擔。財務分析概述1、財務分析的概念財務分析是利用企業(yè)財務報告提供的資料及其他相關資料，采取一定方法進行計算分析，以綜合反映和評價企業(yè)的財務狀況、經營成果和現金流量狀況。企業(yè)的財務分析同時肩負著雙重目的：一方面，剖析和洞察自身財務狀況與財務實力，分析判斷外部利害相關者的財務狀況與財務實力，從而為企業(yè)的經營決策提供信息支持；另一方面，從價值形態(tài)方面對業(yè)務部門提供咨詢服務。2、財務分析的基本內容企業(yè)財務

34、分析的內容可歸納為四個方面：營運能力分析、盈利能力分析、償債能力分析和社會貢獻能力分析。（1）營運能力分析。營運能力分析是指通過企業(yè)生產經營資金周轉的有關指標所反映出來的資金利用的效率，因此，也稱為資產管理能力。反映企業(yè)營運能力的指標包括應收賬款周轉率、存貨周轉率、流動資產周轉率、固定資產周轉率、總資產周轉率等。應收賬款周轉率。應收賬款周轉率是指企業(yè)本期發(fā)生的賒銷凈額與同期應收賬款平均余額的比率，反映應收賬款的流動程序，也稱收賬比率。考察應收賬款回收速度快慢，還可以利用應收賬款周轉天數這一指標。應收賬款周轉率主要反映企業(yè)應收賬款的流動程度，這一比率越高，說明企業(yè)應收賬款變現迅速，不易發(fā)生壞賬損

35、失。存貨周轉率。存貨周轉率是指一定期間的存貨平均余額與同期的銷貨成本的比例關系，用以衡量企業(yè)存貨周轉的速度，并可以測驗企業(yè)推銷商品的能力和經營的成效。一般來說，存貨周轉率越高越好，說明企業(yè)經營效率高，存貨數量適度。如過低則說明采購過量或產品積壓，應及時分析處理。流動資產周轉率。流動資產周轉率又叫流動資產周轉次數，是銷售收入凈額與全部流動資產平均余額的比率，反映全部流動資產的利用效率，用時間表示的流動資產周轉率就是流動資產周轉天數，表示流動資產平均周轉一次所需的時間。流動資產周轉率反映流動資產的周轉速度，周轉速度越快，同樣生產經營規(guī)模所占用的流動資產越少，等于相對擴大資產投入，增強企業(yè)的盈利能力

36、。固定資產周轉率。固定資產周轉率是銷售收入與固定資產凈值平均額進行對比所確定的一個比率。固定資產周轉率用于分析固定資產的利用效率，比率越高說明利用率越高，管理水平越好?？傎Y產周轉率。總資產周轉率又叫投資周轉率。是銷售收入與平均資產總額的比值。（2）盈利能力分析。盈利能力實際上就是指企業(yè)的資金增值能力，它通常體現在企業(yè)收益數額大小與水平的高低。一般來說，企業(yè)獲利能力的大小是由其經常性的經營理財業(yè)績決定的。反映盈利能力的指標很多，其中，主要有銷售凈利潤率、資產凈利潤率、資本凈利潤率、凈資產利潤率、成本費用利潤率、每股股利、普通股每股凈收益和市盈率等。銷售凈利潤率。銷售凈利潤率是指凈利潤與銷售收入凈

37、額的比率。通過分析銷售凈利潤率的升降變動，可以促使企業(yè)在擴大銷售的同時，注意改善經營管理，提高盈利水平。資產凈利潤率。資產凈利潤率是企業(yè)凈利潤與資產平均總額的比率。通過分析資產凈利潤率反映企業(yè)資產利用的綜合效果，表示企業(yè)每占用的1元資產可以獲得多少凈利。資本收益率。資本收益率是企業(yè)凈利潤與實收資本的比率。會計期間，實收資本有變動時，公式中的實收資本應采用平均數。資本收益率越高，說明企業(yè)資本的獲利能力越強，對股份有限公司來說，意味著股票升值。影響這項指標的因素除了包括影響凈利潤的各項因素以外，還有一項重要因素，即企業(yè)負債經營的規(guī)模。在不明顯增加財務風險的條件下，負債經營規(guī)模的大小會直接影響這項指

38、標的高低，分析時應特別注意。凈資產收益率。凈資產收益率是凈利潤與平均所有者權益的比率。凈資產收益率比率越高，表明投資者權益的收益水平越高，獲利能力越強。成本費用利潤率。成本費用利潤率是企業(yè)利潤總額與成本費用的比率。成本費用利潤率也可以看做是投入產出的比率，其配比關系反映了企業(yè)每投入單位成本費用所獲取的利潤額。這一比例越高，說明企業(yè)為獲取收益而付出的代價越小。企業(yè)投入產出比率高，經濟效益好。因此，該比率不僅可以用來評價企業(yè)獲利能力的高低，還可以評價企業(yè)對成本費用的控制能力和經營管理水平。每股股利。每股股利是普通股每股股利，反映每股普通股獲得現金股利的水平。每股股利越多，說明每股獲利能力越強。影響

39、該指標的因素有兩個方面：一是企業(yè)的獲利水平；二是企業(yè)的股利發(fā)放政策。普通股每股凈收益。普通股每股凈收益是稅后利潤除以普通股流通在外的股數，如果發(fā)行了優(yōu)先股，則還要扣除優(yōu)先股應分的股利.在股市分析中，常以每股收益來衡量股性的優(yōu)劣。市盈率。市盈率是以普通股每股的現行市價除以每股收益所得出的一個比率。該比率是由上市公司普通股的每股當天成交價的加權平均數與上年每股收益之比計算得出。一般情況下，平均市盈率的數值應在1020。（3）償債能力分析。償債能力是企業(yè)對債務清償的承受能力或保證程度。按債務償付期限（通常以1年為限）的不同，企業(yè)償債能力可分為短期償債能力和長期償債能力。短期償債能力分析。短期償債能力

40、是指企業(yè)以流動資產支付流動負債的能力，又稱支付能力。短期償債能力在財務比率分析中是非常重要的，在市場經濟體制健全的條件下，短期償債能力是評價企業(yè)財務狀況的首選指標。評價企業(yè)短期償債能力的財務比率主要有流動比率、速動比率和現金比率。a.流動比率。流動比率是企業(yè)的流動資產總額與流動負債總額之比。一般來說，流動比率越高，說明資產的流動性越大，短期償債能力越強。但是，也應看到，流動比率作為用來衡量短期償債能力的指標，還存在一些不足。過高的流動比率，也許是存貨超儲積壓，存在大量應收未收賬款的結果。b.速動比率。速動比率也稱酸性測試比率，是剔除存貨后的流動資產與流動負債的比率，它比流動比率更能嚴格地測算企

41、業(yè)短期償債能力。速動比率越大，其償債能力就越高，一般認為速動比率維持在1：1左右較為理想。企業(yè)的速動比率應根據行業(yè)特征和其他因素加以評價，在對速動比率進行分析時，要注重對應收賬款變現能力這一因素的分析。c.現金比率。現金比率是指企業(yè)現金與流動負債的比率。這里所說的現金是指現金及現金等價物，這項比率可顯示企業(yè)立即償還到期債務的能力。在一般情況下，企業(yè)沒有必要保留過多的現金類資產，但過低的現金比率反映企業(yè)支付能力存在問題，因此，保持合理的現金比率是很有必要的。長期償債能力分析。長期償債能力比率又稱為負債比率，是指債務和資產、凈資產的關系，它反映企業(yè)償付到期長期債務的能力。其分析指標主要有資產負債率

42、、產權比率和利息保障倍數三項。a.資產負債率。資產負債率又稱負債比率，它是企業(yè)負債總額對資產總額的比率。資產負債率表明企業(yè)資產總額中，債權人提供的資金所占的比重，以及企業(yè)資產對債權人權益的保障程度。資產負債率對債權人來說越低越好，而企業(yè)則希望盡可能高一些，但過高的資產負債率會影響企業(yè)的長期償債能力和進一步籌資的能力。當資產負債率大于100%時，表明企業(yè)已資不抵債，因而被視為破產警戒線。b.產權比率。產權比率是指負債總額與所有者權益的比率，是企業(yè)財務結構穩(wěn)健與否的重要標志，也稱資產負債率。產權比率越低，表明企業(yè)長期償債能力越強，債權人權益的保障程度越高，承擔的風險越小。產權比率與資產負債率對評價

43、償債能力的作用基本相同，主要區(qū)別是：資產負債率側重于分析債務償付安全性的物質保障程度，產權比率則側重于揭示財務結構的穩(wěn)健程度以及自有資金對償債風險的承受能力。c.利息保障倍數。利息保障倍數，又稱已獲得倍數，是企業(yè)息稅前利潤與利息費用的比率，反映企業(yè)用經營所得支付債務利息的能力。這項指標越大，說明支付債務利息的能力越強，就一個企業(yè)某一時期的利息保障倍數來說，應與本行業(yè)該項指標的先進水平比較，或與本企業(yè)歷年該項指標的較高水平比較，評價企業(yè)目前的指標水平，一般來說，利息保障倍數至少應等于1。（4）社會貢獻能力分析?，F代企業(yè)或多或少地、自覺與不自覺地都要承擔許多社會責任，也要為社會作出一定的貢獻。企業(yè)

44、在追求自身獲利能力不斷增長的過程中，應該樹立社會效益的觀念，努力為社會作出應有的貢獻。這種能力就叫做社會貢獻能力。3、財務分析的方法現行財務分析，需要運用一定的方法，財務分析的方法有多種分類，但其主要方法有以下幾種。（1）比較分析法。比較分析法主要包括實際與計劃（定額）指標對比；本期實際與上期、年同期或歷史最高水平的實際指標對比；本單位實際與國內或國外同行業(yè)先進單位的同類指標對比。（2）比率分析法。比率分析法是用同一期內的有關數據相互比較，得出它們的比率，以說明財務報告所列各有關項目的相互關系，判斷企業(yè)財務的經營狀況的好壞。比率分析法揭示了數據之間的內在聯系，同時也克服了絕對值給人們帶來的誤區(qū)

45、。在比率分析中常用的財務比率有：相關比率；效率比率；結構比率。（3）趨勢分析法。趨勢分析法是指通過比較企業(yè)連續(xù)若干期的財務報表中的相同指標或財務比率，分析它們的增減變動方向、數額和變動幅度的一種方法。采用這種分析方法，可以揭示企業(yè)財務狀況和生產經營情況的變化，以便做出總的評價，分析引起變化的原因，預測企業(yè)未來的發(fā)展前景。4、主要財務報表（1）資產負債表。資產負債表表示企業(yè)在一定日期（通常為各會計期末）的財務狀況（即資產、負債和業(yè)主權益的狀況）的主要會計報表。資產負債表利用會計平衡原則，將合乎會計原則的“資產、負債、股東權益”交易科目分為“資產”和“負債及股東權益”兩大區(qū)塊，在經過分錄、轉賬、分

46、類賬、試算、調整等會計程序后，以特定日期的靜態(tài)企業(yè)情況為基準，濃縮成一張報表。其報表功用除了企業(yè)內部除錯、經營方向、防止弊端外，也可讓所有閱讀者于最短時間了解企業(yè)經營狀況。資產負債表的基本結構：一般是按各種資產變化先后順序逐一列在表的左方，反映單位所有的各項財產、物資、債權和權利；所有的負債和業(yè)主權益則逐一列在表的右方。負債一般列于右上方分別反映各種長期和短期負債的項目，業(yè)主權益列在右下方，反映業(yè)主的資本和盈余。左右兩方的數額相等。資產負債表必須定期對外公布和報送外部與企業(yè)有經濟利害關系的各個集團（包括股票持有者，長、短期債權人，政府有關機構）。當資產負債表列有上期期末數時，稱為“比較資產負債

47、表”，它通過前后期資產負債的比較，可以反映企業(yè)財務變動狀況。根據股權有密切聯系的幾個獨立企業(yè)的資產負債表匯總編制的資產負債表，稱為“合并資產負債表”。它可以綜合反映本企業(yè)以及與其股權上有聯系的企業(yè)的全部財務狀況。資產負債表根據資產、負債、所有者權益（或股東權益，下同）之間的鉤稽關系，按照一定的分類標準和順序，把企業(yè)一定日期的資產、負債和所有者權益各項目予以適當排列。它反映的是企業(yè)資產、負債、所有者權益的總體規(guī)模和結構。即，資產有多少；資產中，流動資產、固定資產各有多少；流動資產中，貨幣資金有多少，應收賬款有多少，存貨有多少，等等。所有者權益有多少；所有者權益中，實收資本（或股本，下同）有多少，

48、資本公積有多少，盈余公積有多少，未分配利潤有多少，等等。在資產負債表中，企業(yè)通常按資產、負債、所有者權益分類分項反映。也就是說，資產按流動性大小進行列示，具體分為流動資產、長期投資、固定資產、無形資產及其他資產；負債也按流動性大小進行列示，具體分為流動負債、長期負債等；所有者權益則按實收資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤等項目分項列示。銀行、保險公司和非銀行金融機構由于在經營內容上不同于一般的工商企業(yè)，導致其資產、負債、所有者權益的構成項目也不同于一般的工商企業(yè)，具有特殊性。但是，在資產負債表上列示時，對于資產而言，通常也按流動性大小進行列示，具體分為流動資產、長期投資、固定資產、無形資產及

49、其他資產；對于負債而言，也按流動性大小列示，具體分為流動負債、長期負債等；對于所有者權益而言，也是按實收資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤等項目分項列示。資產負債表是反映企業(yè)在某一特定日期財務狀況的報表。例如，公歷每年12月31日的財務狀況，由于它反映的是某一時點的情況，所以，又稱為靜態(tài)報表。資產負債表主要提供有關企業(yè)財務狀況方面的信息。通過資產負債表，可以提供某一日期資產的總額及其結構，表明企業(yè)擁有或控制的資源及其分布情況，即，有多少資源是流動資產、有多少資源是長期投資、有多少資源是固定資產，等等；可以提供某一日期的負債總額及其結構，表明企業(yè)未來需要用多少資產或勞務清償債務以及清償時間，即

50、，流動負債有多少、長期負債有多少、長期負債中有多少需要用當期流動資金進行償還，等等；可以反映所有者所擁有的權益，據以判斷資本保值、增值的情況以及對負債的保障程度。資產負債表還可以提供進行財務分析的基本資料，如將流動資產與流動負債進行比較，計算出流動比率；將速動資產與流動負債進行比較，計算出速動比率等，可以表明企業(yè)的變現能力、償債能力和資金周轉能力，從而有助于會計報表使用者作出經濟決策。（2）利潤及利潤分配表。利潤分配表是反映企業(yè)一定期間對實現凈利潤的分配或虧損彌補的會計報表，是利潤表的附表，說明利潤表上反映的凈利潤的分配去向。利潤分配表包括在年度會計報表中，是利潤表的附表。通過利潤分配表，可以

51、了解企業(yè)實現凈利潤的分配情況或虧損的彌補情況，了解利潤分配的構成，以及年末未分配利潤的數據。公司向股東分派股利，應按一定的順序進行。按照我國公司法的有關規(guī)定，利潤分配應按下列順序進行：第一步，計算可供分配的利潤。將本年凈利潤（或虧損）與年初未分配利潤（或虧損）合并，計算出可供分配的利潤。如果可供分配的利潤為負數（即虧損），則不能進行后續(xù)分配；如果可供分配的利潤為正數（即本年累計盈利），則進行后續(xù)分配。第二步，計提法定盈余公積金。按抵減年初累計虧損后的本年凈利潤計提法定盈余公積金。提取盈余公積金的基數，不是可供分配的利潤，也不一定是本年的稅后利潤。只有不存在年初累計虧損時，才能按本年稅后利潤計算

52、應提取數。這種“補虧”是按賬面數字進行的，與所得稅法的虧損后轉無關，關鍵在于不能用資本發(fā)放股利，也不能在沒有累計盈余的情況下提取盈余公積金。第三步，計提公益金。即按上述步驟以同樣的基數計提公益金。第四步，計提任意盈余公積金。第五步，向股東（投資者）支付股利（分配利潤）。公司股東大會或董事會違反上述利潤分配順序，在抵補虧損和提取法定盈余公積金、公益金之前向股東分配利潤的，必須將違反規(guī)定發(fā)放的利潤退還公司。（3）現金流量表?，F金流量表的出現，主要是要反映出資產負債表中各個項目對現金流量的影響，并根據其用途劃分為經營、投資及融資三個活動分類?，F金流量表可用于分析一家機構在短期內有沒有足夠現金去應付開

53、銷?，F金流量表是一份顯示于指定時期（一般為一個月，一季。主要是一年的年報）的現金流入和流出的財政報告。這份報告顯示資產負債表及損益表如何影響現金和等同現金，以及根據公司的經營、投資和融資角度做出分析。作為一個分析的工具，現金流量表的主要作用是決定公司短期生存能力，特別是繳付賬單的能力。過去的企業(yè)經營都強調資產負債表與損益表兩大表，隨著企業(yè)經營的擴展與復雜化，對財務資訊的需求日漸增長，更因許多企業(yè)經營的中斷肇因于資金的周轉問題，漸漸地，報道企業(yè)資金動向的現金流量也獲得許多企業(yè)經營者的重視，將之列為必備的財務報表。現金流量表是反映一家公司在一定時期現金流入和現金流出動態(tài)狀況的報表。其組成內容與資產

54、負債表和損益表相一致。通過現金流量表，可以概括反映經營活動、投資活動和籌資活動對企業(yè)現金流入流出的影響，對于評價企業(yè)的實現利潤、財務狀況及財務管理，要比傳統(tǒng)的損益表提供更好的基礎?，F金流量表為我們提供了一家公司經營是否健康的證據。如果一家公司經營活動產生的現金流無法支付股利與保持股本的生產能力，反而它得用借款的方式滿足這些需要，那么這就給我們一個警告，這家公司從長期來看無法維持正常情況下的支出?，F金流量表通過顯示經營中產生的現金流量的不足和不得不用借款來支付無法永久支撐的股利水平，從而揭示了公司內在的發(fā)展問題。現金流量表是以收付實現制為編制基礎，反映企業(yè)在一定時期內現金收入和現金支出情況的報表

55、。對現金流量表的分析，既要掌握該表的結構及特點，分析其內部構成，又要結合損益表和資產負債表進行綜合分析，以求全面、客觀地評價企業(yè)的財務狀況和經營業(yè)績。企業(yè)投資概念與分類企業(yè)投資是指企業(yè)投入財力，以期在未來獲取收益的一種行為。在市場經濟條件下，企業(yè)能否把籌集到的資金投放到收益高、回收快、風險小的項目上去，對企業(yè)的生存和發(fā)展是十分重要的。1、直接投資與間接投資按投資與企業(yè)生產經營的關系，投資分為直接投資和間接投資兩種。直接投資是指把資金投放于生產經營性資產，以便獲取利潤的投資。在非金融性企業(yè)中，直接投資所占比重較大。間接投資又稱證券投資，是指把資金投放于證券等金融性資產，以期獲得股利或利息收入的投

56、資。隨著我國證券市場的完善和多渠道籌資的形成，企業(yè)的間接投資會越來越廣泛。2、長期投資與短期投資按投資回收時間的長短，投資可分為短期投資和長期投資兩種。短期投資又稱為流動資產投資，是指準備在一年以內收回的投資，主要指對現金應收賬款、存貨、短期有價證券等的投資。長期投資是指一年以上才能收回的投資，主要指對房屋、建筑物、機器、設備等能夠形成生產能力物質技術基礎的投資，也包括對無形資產和長期有價證券的投資。一般而言，長期投資風險高于短期投資，與此對應，長期投資收益通常高于短期投資。長期投資中對房屋、建筑物、機器、設備等能夠形成生產能力物質技術基礎的投資，是一種以特定項目為對象，直接與新建或更新改造項

57、目有關的長期投資行為，且投資所占比重較大，建設周期較長，所以稱為項目投資。3、對內投資和對外投資根據投資方向，投資可分為對內投資和對外投資兩種。對內投資是指把資金投放在企業(yè)內部，購置各種生產經營用資產的投資。對外投資是指企業(yè)以現金、實物、無形資產等方式或者以購買股票、債券等有價證券方式向其他單位的投資。從理論上講，對內投資都是直接投資，其風險要低于對外投資，對外投資主要是間接投資，其收益應高于對內投資，隨著企業(yè)橫向經濟聯合的開展，企業(yè)對外投資越來越重要，機會也越來越多。4、初創(chuàng)投資和后續(xù)投資根據投資在生產過程中的作用，投資可分為初創(chuàng)投資和后續(xù)投資。初創(chuàng)投資是在建立新企業(yè)時進行的投資。它的特點是

58、投入的資金通過建設形成企業(yè)的原始資產，為企業(yè)的生產、經營創(chuàng)造必要的條件。后續(xù)投資則是指為鞏固和發(fā)展企業(yè)再生產所進行的各種投資，主要包括：為維持企業(yè)簡單再生產所進行的更新性投資；為實現擴大再生產所進行的追加性投資；為調整生產經營方向所進行的轉移性投資等。5、實體投資和金融投資根據投資對象的存在形式，投資可分為實體投資和金融投資。實體投資是指企業(yè)投資于具有物質形態(tài)的實物資產的投資活動，而金融投資是指企業(yè)投資于不具有實物形態(tài)的金融資產或金融工具如公司股票、債券等的投資活動。一般來說，金融投資的收益相對比實體投資要大，風險也相對比較大。投資風險管理財務管理的一項重要原則就是風險與收益均衡原則。任何收益

59、都伴隨著風險，企業(yè)的投資活動特別是長期投資，可能帶來較高的收益，但存在許多不確定因素，充滿風險。為此必須對投資進行風險管理。1、風險的基本概念風險是指在給定情況下和特定時間內，那些可能發(fā)生的結果之間的差異。財務活動是一種高度復雜而又充滿風險的金融活動，一方面，它可以給企業(yè)帶來一定的利益；另一方面，它也可能使企業(yè)承擔破產清算的風險，無論是籌資活動還是投資活動都是如此。風險是事情本身的不確定性，具有客觀性。風險的大小隨著時間延續(xù)而變化，是“一定時期內”的風險，嚴格來說，風險和不確定性有區(qū)別，風險是事前可以知道所有可能的后果，以及每種后果的概率，不確定性是事前不知道所有可能的后果，或者雖然知道可能的

60、后果，但不知道它們出現的概率。但是，在面對實際問題時，兩者很難區(qū)分，風險問題的概率往往不能準確知道，不確定問題也可以估計一個概率，因此在實務領域對風險和不確定性不作區(qū)分，都視為“風險”問題對待。把風險理解為可測定概率的不確定性。概率的測定有兩種：一種是客觀概率，根據大量歷史的實際數據推算出來的概率；另一種是主觀概率，是在沒有大量實際資料的情況下，人們根據有限資料和經驗合理估計的。風險可能給投資人帶來超出預期的回報，也可能帶來超出預期的損失，般來說，投資人對意外損失的關切比意外收益要強烈得多。因此，人們研究風險時側重減少損失，主要從不利的方面來考察風險，經常把風險看成是不利事件發(fā)生的可能性。從財