破案“穩(wěn)增長(zhǎng)”：虛實(shí)實(shí)物工作量

1、一、實(shí)物工作量8月以來已有4 大利好（一6000億金融工具劈開資金枷鎖，89月集中投放資本金及時(shí)到位是項(xiàng)目開工建設(shè)的必要條件，上年資本金缺口成為物作量關(guān)鍵鎖半由融具開我們測(cè)算下半年資金同比增量創(chuàng)7年新高000億金融是核心助力其中批000億主要在8月投次批9月投放已超千億詳600億金工劈資金鎖。圖表 1 預(yù)計(jì)下半年資金同比增量7年新高，600 億金融工具是核助力資料來源n測(cè)算注均為同比增量不慮其他權(quán)益工具資本金準(zhǔn)財(cái)政2107年對(duì)應(yīng)專項(xiàng)建設(shè)基金，02年對(duì)應(yīng)金融工具基礎(chǔ)設(shè)施基金（二施工方制度激勵(lì)8月生效“多勞多得”“以撥代”大量施工此前由工進(jìn)款付比過（限6上限9，筑企需要付資金額大嚴(yán)擠營(yíng)資金影施進(jìn)。

2、8 月1日起，關(guān)于完建設(shè)工程價(jià)款結(jié)算關(guān)法的通知生效，要兩大變化：1、將工程進(jìn)度款付比下限提升到8，緩解施工方資金周轉(zhuǎn)壓力；2不設(shè)支付比例上限進(jìn)一步鼓勵(lì)施工“多得“結(jié)過若生進(jìn)度款付出際完工程款情包位應(yīng)規(guī)在后30內(nèi)向包單位返多到工進(jìn)款如對(duì)于8月結(jié)算收到的工程進(jìn)度款施方若不在30加速施工（形實(shí)工作），只能9月還項(xiàng)目單（損失利）。8 月適逢各“以撥趕專項(xiàng)債進(jìn)度“多多得“以撥代支量施工今年起財(cái)政部建立專項(xiàng)債券支出進(jìn)度通報(bào)預(yù)警制度，部分地區(qū)撥付進(jìn)度與部門考核直接鉤名后至直“約談區(qū)一1該制度重的核標(biāo)實(shí)際出進(jìn)1據(jù)財(cái)政山東管強(qiáng)化區(qū)務(wù)績(jī)效理 精準(zhǔn)可持續(xù)通策落最后公里為加專項(xiàng)債發(fā)行使用度及揮債券金對(duì)經(jīng)濟(jì)的動(dòng)作用省市

3、級(jí)財(cái)政門每月度債資金出進(jìn)度切關(guān)注金使效率在監(jiān)管發(fā)現(xiàn)由部分區(qū)撥進(jìn)度與門考核接掛鉤排名后甚會(huì)直“談區(qū)縣一手項(xiàng)不成熟期續(xù)不完備“金等目等因素疊加加上遍存“資爭(zhēng)取輕目推進(jìn)情況導(dǎo)致券資在際中撥進(jìn)度慢目單在層壓力忽工程際進(jìn)嚴(yán)格按合同定付而通簽訂補(bǔ)協(xié)議預(yù)付資等“線救”方，進(jìn)度撥債券金，真正成物工作，一程度抑制專債券資對(duì)刺消費(fèi)撬動(dòng)濟(jì)作用?！倍?，該指標(biāo)可通過項(xiàng)目單位向超進(jìn)度撥付債券資金完成，不必真正形成實(shí)物工作量， “以代”詳?shù)谡略谇靶聦Ａυ? 底基用完”要求下項(xiàng)單面層壓力或在8 底盡可多付類程度款施工方8月多收到的工進(jìn)款或激增新規(guī)下對(duì)工相當(dāng)于一筆時(shí)30天績(jī)效獎(jiǎng)金，化為大量施工對(duì)應(yīng)89月實(shí)物工作量和基增速跳升。

4、圖表 28月起，工程度支付比例下限升不設(shè)上限，施工方多多得”文件支付比例下限支付比例上限施工激勵(lì)建設(shè)工程價(jià)款結(jié)算暫行法（財(cái)建039號(hào)）工程價(jià)款的0%工程價(jià)款的0%無關(guān)于完善建設(shè)工程價(jià)款算有關(guān)辦法的通知（財(cái) 2213 號(hào)）工程價(jià)款的0%無（支付比例由發(fā)承包雙方據(jù)項(xiàng)目實(shí)際情自行確定）當(dāng)年開工當(dāng)年不能竣工的新開工項(xiàng)目可以推行過程結(jié)算；結(jié)算過程中，若發(fā)生進(jìn)度款支付超出實(shí)際已完成 工程價(jià)款的情況，承包單位應(yīng)按規(guī)定在結(jié)算后0日內(nèi)向發(fā)包單位返還到的工程進(jìn)度款。資料來源：財(cái)政部，住建部，（三督導(dǎo)組壓實(shí)地方穩(wěn)資任，8月下旬以來半月派出三批國(guó)院8月24日31 派出兩穩(wěn)經(jīng)大督導(dǎo)服工組匯赴16省督導(dǎo)和服務(wù)情況、特別是

5、動(dòng)服務(wù)重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)（圖3）；第三批抓緊派出，將持續(xù)壓地方穩(wěn)投資責(zé)任。圖表 3督導(dǎo)組壓實(shí)地穩(wěn)投資責(zé)任，8月下旬來半月已派出三批國(guó)務(wù)院穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤督導(dǎo)和服務(wù)工作組（第一批）8月24日國(guó)常會(huì)國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)國(guó)務(wù)院即時(shí)派出穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤督導(dǎo)和服務(wù)工作組，由國(guó)務(wù)院組成部門主要負(fù)責(zé)同志帶隊(duì)，赴若干經(jīng)濟(jì)大省聯(lián)合辦公，用“放管服”改革等辦法提高審批效率，壓實(shí)地方責(zé)任，加快政策舉措落實(shí)。國(guó)務(wù)院大督查將地方穩(wěn)經(jīng)濟(jì)工作納入督查和服務(wù)范圍。時(shí)間省份第一批帶隊(duì)組長(zhǎng)(部分）相關(guān)表述8月25日福建住建部部長(zhǎng)倪虹聚焦地方擴(kuò)大有效投資、提升項(xiàng)目審批開工建設(shè)效率8月25日湖南水利部部長(zhǎng)李國(guó)英重點(diǎn)就地方落實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)發(fā)展一攬子政策措施

6、和接續(xù)政策措施情況開展督導(dǎo)和服務(wù)8月25日山東生態(tài)環(huán)境部部長(zhǎng)黃潤(rùn)秋重點(diǎn)就穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施和接續(xù)政策措施貫徹落實(shí)，以及發(fā)揮好政策性開發(fā)性金融工具作用增加有效投資帶消費(fèi)等情況，開展實(shí)地督導(dǎo)和服務(wù)。8月26日湖北交通運(yùn)輸部部長(zhǎng)李小鵬重點(diǎn)就地方落實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)發(fā)展一攬子政策措施和接續(xù)政策措施情況開展督導(dǎo)和服務(wù)8月26日河南央行行長(zhǎng)易綱希望河南加強(qiáng)項(xiàng)目謀劃儲(chǔ)備，提高項(xiàng)目申報(bào)質(zhì)量，推動(dòng)更多項(xiàng)目進(jìn)入國(guó)家大盤子，強(qiáng)化施工能 力、原材料供應(yīng)等保障，確保項(xiàng)目順利開工建設(shè)，盡快形成更多實(shí)物工作量。同時(shí)，從幫服的角度，工作組將在擴(kuò)大投融資、提高審批效率等方面給予河南更多支持，積極幫助解決實(shí)際困難。8月26日浙江財(cái)政部

7、部長(zhǎng)劉昆從實(shí)地督導(dǎo)情況看，浙江貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署力度大、措施實(shí)，頂格執(zhí)行國(guó)家各項(xiàng)減稅降費(fèi)政策，強(qiáng)化政策精準(zhǔn)滴灌、直達(dá)快享，借助數(shù)字化改革，加快專項(xiàng)債發(fā)行使用進(jìn)度，力推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)回升向好，為全國(guó)大局作出積極貢獻(xiàn)。8月26日江蘇自然資源部部長(zhǎng)王廣華從實(shí)地督導(dǎo)情況看，江蘇貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署力度大、措施實(shí)，推動(dòng)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)發(fā)展一攬子政策措施落地有力有效。工作組將進(jìn)一步完善長(zhǎng)效協(xié)調(diào)工作機(jī)制，充分發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，深入細(xì)致工作，在擴(kuò)大投融資、提高審批效率等方面積極幫助解決實(shí)際困難。國(guó)務(wù)院穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤督導(dǎo)和服務(wù)工作組（第二批）8月31日國(guó)常會(huì)國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)國(guó)務(wù)院再派一批督導(dǎo)和服務(wù)工作組，赴若干省

8、份推動(dòng)政策落實(shí)。適時(shí)核查回訪，重點(diǎn)核查項(xiàng)目設(shè)三季度實(shí)物工作量完成、完善手續(xù)等情況。各地也要建立督導(dǎo)和服務(wù)工作機(jī)制。重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)要按照有回報(bào)、保證資金不挪用和工程質(zhì)量的原則，不失時(shí)機(jī)推進(jìn)。時(shí)間省份第二批帶隊(duì)組長(zhǎng)(部分）相關(guān)表述9月3日陜西財(cái)政部部長(zhǎng)劉昆這次督導(dǎo)和服務(wù)聚焦國(guó)務(wù)院穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施和接續(xù)政策措施貫徹落實(shí)情況，擴(kuò)大有效投資尤其是上半年已開工重大投資項(xiàng)目建設(shè)情況，實(shí)施退稅減稅降費(fèi)、穩(wěn)定和擴(kuò)大民間投資、促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展等。希望陜西抓住三季度重要窗口期，鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好趨勢(shì)，爭(zhēng)取全年經(jīng)濟(jì)發(fā)展達(dá)到更好水平。要加強(qiáng)溝通銜接，推動(dòng)金融工具加快投放和項(xiàng)目盡早開工，發(fā)揮政府投資“四兩撥千

9、斤”作用，盡快形成更多實(shí)物工作量。9月4日內(nèi)蒙古生態(tài)環(huán)境部部長(zhǎng)黃潤(rùn)秋重點(diǎn)就內(nèi)蒙古自治區(qū)落實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施和接續(xù)政策措施的情況，擴(kuò)大有效投資尤其政策性開發(fā)性金融工具投放項(xiàng)目審批和開工建設(shè)情況、今年以來內(nèi)蒙古自治區(qū)重點(diǎn)項(xiàng)目開工建設(shè)情況，實(shí)施退稅減稅降費(fèi)、穩(wěn)定和擴(kuò)大民間投資、促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展等方面情況，開展實(shí)地督導(dǎo)和服務(wù)。9月5日遼寧銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清以時(shí)不我待的緊迫感，落實(shí)好已出臺(tái)政策措施，做深做實(shí)前期工作，加強(qiáng)項(xiàng)目謀劃儲(chǔ)備，用好府專項(xiàng)債和政策性銀行融資工具及商業(yè)銀行配套貸款，加快項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度，盡快形成更多實(shí)物工作量。9月5日廣西自然資源部部長(zhǎng)王廣華督促各地加快項(xiàng)目開工建設(shè)進(jìn)度，

10、盡快派出自治區(qū)工作組直達(dá)各市縣和項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)，一對(duì)一開展督導(dǎo)和服務(wù)，及時(shí)辦理相關(guān)手續(xù)，緊緊抓住當(dāng)前重要時(shí)間窗口期，積極儲(chǔ)備和落實(shí)新一批基金項(xiàng)目，努力形成更多實(shí)物工作量，為全國(guó)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤作出廣西應(yīng)有貢獻(xiàn)，以優(yōu)異成績(jī)迎接黨的二十大勝利召開。國(guó)務(wù)院穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤督導(dǎo)和服務(wù)工作組（第三批）9月8日國(guó)務(wù)院專題會(huì)議國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)兩批工作組匯報(bào)了赴16個(gè)省份督導(dǎo)和服務(wù)情況。根據(jù)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議安排，國(guó)務(wù)院組成部門主要負(fù)責(zé)同志代表國(guó)務(wù)院，帶隊(duì)赴地方督導(dǎo)和服務(wù)，現(xiàn)場(chǎng)聯(lián)合辦公，協(xié)調(diào)解決政策落實(shí)的實(shí)際困難，特別是主動(dòng)服務(wù)重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)。地方反映成效明顯。督導(dǎo)和服務(wù)工作組要保持“在線”狀態(tài)，跟蹤協(xié)調(diào)解決政策落實(shí)特別是增消費(fèi)

11、擴(kuò)投資中的問題。抓緊派出第三批工作組。時(shí)間省份第三批帶隊(duì)組長(zhǎng)(部分）相關(guān)表述9月16日山西央行行長(zhǎng)易綱重點(diǎn)就穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施和接續(xù)政策措施貫徹落實(shí)、抓好重大項(xiàng)目擴(kuò)大有效投資，以及實(shí)減稅降費(fèi)、擴(kuò)大民間投資、房地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展、促進(jìn)消費(fèi)等要求情況開展督導(dǎo)和服務(wù)，并聽取地方意見建議。資料來源：中國(guó)政府網(wǎng)，（四8 月高溫限電消退，0月施工旺季到來，青工率向上突破90 是傳施旺且8 限施的溫限電疫三超期素中前兩者擾已顯體現(xiàn)瀝青開工率破8月平臺(tái)期上行9月前兩周環(huán)比上行6分點(diǎn)、遠(yuǎn)超季性已追至201219年水平。圖表 4瀝青開工率9月向上突破圖表 5水泥磨機(jī)運(yùn)轉(zhuǎn)也有跳升6580%6070%5560%50

12、50%4540%4030%353020%2510%第1第3第1第3周第5周第7周第9周第11第13第15第17第19第21第23第25第27第29第31第33第35第37第39第41第43第45第47第49第51第53第1第4周第7周第10第13第16第19第22第25第28第31第34第37第40第43第46第49第52周2018201920202021202220182019202020212022資料來源：i，資料來源：i，二、實(shí)物工作量滯后于基建的兩個(gè)來源實(shí)物工作量是工程概念，指經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中可衡量的物質(zhì)形態(tài)對(duì)應(yīng)的量值，如修了幾里路建了幾座橋?；ㄍ顿Y是統(tǒng)計(jì)概念，我們看到的月度核算指標(biāo)是本

13、年完成投資，由建安程、設(shè)置、其他用構(gòu)成其中，占大頭的建安工程依據(jù)實(shí)物工作量納統(tǒng)，直接體現(xiàn)實(shí)物工量，可選擇形象進(jìn)法財(cái)務(wù)支出法填報(bào)，須對(duì)應(yīng)的規(guī)范憑證。因此，實(shí)物工作量滯后于基建，對(duì)應(yīng)的是能取得憑證、但暫不需要真實(shí)施工的環(huán)節(jié)，要對(duì)應(yīng)圖6中的三處紅可歸納為兩個(gè)來：圖表 6建安工程直接現(xiàn)實(shí)物工作量，財(cái)支法下基建可領(lǐng)先實(shí)工量 資料來源統(tǒng)計(jì)局注紅圈為基建可領(lǐng)先實(shí)物工作量環(huán)節(jié)設(shè)備工器具購(gòu)置和其他費(fèi)用證也為會(huì)計(jì)科目或支付憑證，實(shí)質(zhì)也為財(cái)務(wù)支出法圖表 7建安工程占本完成投資大頭建筑安裝工程設(shè)備工器具購(gòu)置其他費(fèi)用100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%2004 2005 2006 2007

14、 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021資料來源：i，（一財(cái)務(wù)支出法下，建工有操作空間先計(jì)建對(duì)于建安工程可形象度法或財(cái)務(wù)支出法報(bào)目上報(bào)期間填報(bào)方要持一。對(duì)于形象進(jìn)度法，一般根據(jù)已經(jīng)完成的實(shí)物工作量乘以預(yù)算單價(jià)計(jì)算投資額，作為憑證的工程結(jié)算單或進(jìn)度單須由工程三方（建設(shè)方、施工方、監(jiān)理方）簽字蓋章，單方或雙方出具的進(jìn)度單不為報(bào)依據(jù)實(shí)物工作領(lǐng)基按進(jìn)單算資額例，某堤工本告完的建工皮35立方土開挖473 方道墊層69 方漿石120立板26平方彩磚1152平應(yīng)中標(biāo)合同價(jià)格如圖9，則本期應(yīng)填報(bào)的建筑工程投資額

15、按照本期完成工程量乘以中標(biāo)合單價(jià)計(jì)算，即：3451356+77315.+6985.4+1043.3+9659.+11265.9=27526 對(duì)于財(cái)務(wù)支出法，根據(jù)會(huì)計(jì)科目或相關(guān)支付憑證計(jì)算投資額基建可領(lǐng)先實(shí)物工作量例程發(fā)+工同是務(wù)出的種證之根設(shè)價(jià)款算暫行辦法，“當(dāng)年開工、當(dāng)年不能竣工的工程按照工程形象進(jìn)度，劃分不同階段支付程進(jìn)度款。具體劃在同中明確”，因進(jìn)度劃分仍有主觀認(rèn)定空間，項(xiàng)目單位可向施工方超實(shí)際進(jìn)度付程款，使基建先于物作量體現(xiàn)。圖表 8建安工程可選象進(jìn)度法或財(cái)務(wù)支資料來源：西安統(tǒng)計(jì)， 圖表 9形象進(jìn)度法下建筑工程投資額計(jì)（按照進(jìn)度單計(jì)算為） 資料來源領(lǐng)導(dǎo)干部統(tǒng)計(jì)知識(shí)問答，（二新開工項(xiàng)目增

16、多目期和設(shè)備購(gòu)置費(fèi)用多先計(jì)基建今年新開工項(xiàng)目明增多據(jù)國(guó)發(fā)18月基礎(chǔ)設(shè)施新開工項(xiàng)目個(gè)達(dá)到5.2萬個(gè)比去年同期增加12萬個(gè)計(jì)劃投同長(zhǎng)16.其億及上開項(xiàng)目劃總投同增長(zhǎng)8.8我們算今年專項(xiàng)債于新開工項(xiàng)目比由 22201 年不到4成升至近6成。新開工項(xiàng)目增多，對(duì)應(yīng)項(xiàng)目前期和設(shè)備購(gòu)置費(fèi)用增多，先計(jì)入投資，再間接形成實(shí)物作量。其中，項(xiàng)目前期用（設(shè)計(jì)勘察費(fèi)、土地購(gòu)置費(fèi)等）在項(xiàng)目正式開工動(dòng)土?xí)r即計(jì)入需安設(shè)不必建設(shè)運(yùn)現(xiàn)并驗(yàn)合后可部入。圖表 10 今年專項(xiàng)債用新開工項(xiàng)目比重跳升70%60%50%40%30%20%10%0%新開工項(xiàng)目在建項(xiàng)目20192020E2021E2022資料來源：財(cái)政部，測(cè)算三、實(shí)物工作量的兩

17、套話語體系今年物作有大量一金工（設(shè)是項(xiàng)（前+活結(jié)存）對(duì)央和政兩套語系需對(duì)厘清。（一央行口中金融工具兩實(shí)物工作量，是兩口嗎？央行口中，金融工具要形成資金投放和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)“兩個(gè)實(shí)物工作量”2，我們理解這并非指實(shí)物工作量有兩個(gè)口徑，而是形成有兩個(gè)條件：一是項(xiàng)目單位拿錢，二是施工方拿錢施工。這兩個(gè)條可大致對(duì)應(yīng)財(cái)政部考核的專項(xiàng)債撥付和使用，其中使用是考核重點(diǎn)，考標(biāo)是實(shí)際支出進(jìn)3，體來：2在近期有關(guān)實(shí)物工作量的諸多政策表述中，央行貨幣政策司司長(zhǎng)鄒瀾7 月針對(duì)政策性、開發(fā)性金融工具的表述與眾不同：“國(guó)家開發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行已積極和一批成熟項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)接，將依法合規(guī)加快投放，很快就能實(shí)現(xiàn)資金投放和基礎(chǔ)設(shè)施建

18、設(shè)兩個(gè)實(shí)物工作量 3據(jù)1 財(cái)經(jīng)，專項(xiàng)債券支出進(jìn)度通報(bào)預(yù)警制度關(guān)注三個(gè)指標(biāo)：一是發(fā)行進(jìn)度，其等于債券發(fā)行金額已下達(dá)債券額度；二是資金撥付進(jìn)度，其等于國(guó)庫(kù)撥付金額債券發(fā)行金額；三是實(shí)際支出進(jìn)度，其等于項(xiàng)目單位實(shí)際支出金額國(guó)庫(kù)撥付金額。其中，后者是最為重要的指標(biāo)。圖表 1金融工具、專債形成實(shí)物工作量步對(duì)照資料來源：央行，財(cái)政部，（二財(cái)政考核的專項(xiàng)債際出，對(duì)應(yīng)真實(shí)實(shí)物作嗎？實(shí)際支出對(duì)應(yīng)項(xiàng)目位施工方付工程進(jìn)度款前文所述若項(xiàng)目單“撥代支就不對(duì)應(yīng)施工，也會(huì)實(shí)形成實(shí)物工作量。以廣東始興縣為例，我們可以驗(yàn)證兩個(gè)信息（圖 1）：、項(xiàng)目單位支付工程進(jìn)度款地方政府即可完成實(shí)際支出進(jìn)度：如興要求按時(shí)支付各類工程進(jìn)度”，計(jì)劃 10 天完成021 年9+222 年37上專債際支進(jìn)；、工程進(jìn)雖不能隨意支付（需更多實(shí)物工作量配合），但存在操作空間：如始縣要求施方“合理縮工、成多物，為項(xiàng)券金出供支”。因此，多地78 月對(duì)專債資金用途的密集整對(duì)使用進(jìn)度的大幅趕并不意味物工作量8 月底前已部形成，只能說明工方8 月底前已收到工程進(jìn)款、并形成了部分實(shí)物工作量更實(shí)物工作量仍待年形，這和瀝青開工率9 月兩的超季節(jié)性上行相互印證。圖表 12廣東始興縣縣宋在軍實(shí)地督導(dǎo)專債目進(jìn)展情況（節(jié)選）資料來源：始興縣人民政府，圖表 13今年專