資管產(chǎn)品發(fā)行月報（8月）：私募發(fā)行規(guī)模大幅收縮銀行理財收益率連續(xù)18個月下行

1、一、全市場資產(chǎn)管理產(chǎn)品發(fā)行概況1、發(fā)行市場86846000FOF86當(dāng)月各類非公募產(chǎn)品在產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量上均有所回落, 信托產(chǎn)品下降幅度最大,下降幅度達(dá) 36,其次為私募基金產(chǎn)品與銀行理財產(chǎn)品,下降幅度分別為1512（由于數(shù)量過少，因此排除理財子公司產(chǎn)品。FOF85。表 1 近 6 個月全市場新發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量統(tǒng)計（單位：只）公募基金（除 FOF）FOF信托產(chǎn)品私募基金券商資管銀行理財理財子公司2019 年 8 月90631210664525110122019 年 7 月70148612564935794232019 年 6 月89358910804575762172019 年 5 月72656712

2、995617586-2019 年 4 月6814582188851810787-2019 年 3 月1011526155152110644-數(shù)據(jù)來源：wind，上海證券基金評價研究中心本文數(shù)據(jù)取自Wind圖 1 近 6 個月全市場新發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量統(tǒng)計（占比）2019年8月15.1272.500.172019年7月15.4671.330.282019年6月13.5172.050.212019年5月12.8775.180.002019年4月13.6277.850.002019年3月2019年8月15.1272.500.172019年7月15.4671.330.282019年6月13.5172.050

3、.212019年5月12.8775.180.002019年4月13.6277.850.002019年3月公募基金（除FOF）FOF信托私募基金券商資管銀行理財理財子公司數(shù)據(jù)來源：wind，上海證券基金評價研究中心表 2 近 6 個月全市場新發(fā)行產(chǎn)品規(guī)模統(tǒng)計（單位：億元）（FOF）FOF信托產(chǎn)品私募基金券商資管總規(guī)模2019 年 8 月719.855.1190.215.1961.40981.752019 年 7 月752.602.05399.0335.1078.901267.682019 年 6 月888.337.67585.8634.2890.521606.662019 年 5 月844.23

4、29.71566.1234.97158.181633.212019 年 4 月942.9636.29646.8427.28131.391784.762019 年 3 月1205.590.17785.9437.56142.842172.10數(shù)據(jù)來源：wind，上海證券基金評價研究中心注：由于銀行理財產(chǎn)品與理財子公司產(chǎn)品不公布產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模，因此無法納入規(guī)模數(shù)據(jù)圖 2 近 6 個月全市場新發(fā)行產(chǎn)品規(guī)模統(tǒng)計（占比）73.3219.376.25 6.22 9.6936.247.3655.5036.1852.8334.6651.695.6336.4655.2931.4859.376.582019年8月73

5、.3219.376.25 6.22 9.6936.247.3655.5036.1852.8334.6651.695.6336.4655.2931.4859.376.582019年7月2019年6月2019年5月2019年4月2019年3月公募基金（除FOF）FOF信托私募基金券商資管數(shù)據(jù)來源：wind，上海證券基金評價研究中心2、存量市場表 3 全市場資產(chǎn)管理產(chǎn)品存量（數(shù)據(jù)截至報告發(fā)布日）公募基金信托私募基金券商資管銀行理財理財子公司數(shù)量5696409687873146125896952規(guī)模（億元）128925.5134980.2913418118220.07-數(shù)據(jù)來源：wind，上海證券基金

6、評價研究中心圖 3 全市場資產(chǎn)管理產(chǎn)品存量（占比）2019年7月數(shù)據(jù)圖 3 全市場資產(chǎn)管理產(chǎn)品存量（占比）2019年7月數(shù)據(jù)2019年8月數(shù)據(jù)0.025.470.035.7632.9431.2042.3642.422.362.4440.4511.2441.6511.0640.9440.7621.3121.672.923.01數(shù)量規(guī)模（億元）數(shù)量規(guī)模（億元）公募基金信托私募基金公募基金信托私募基金數(shù)據(jù)來源：wind，上海證券基金評價研究中心券商資管銀行理財理財子公司券商資管銀行理財理財子公司二、銀行理財產(chǎn)品發(fā)行市場概況1、 產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量及期限2019 年 8 月共發(fā)行銀行理財產(chǎn)品 5110 只，

7、較上月下降6843-12開放，銀行理財?shù)耐顿Y性價比也收到一定影響，未來銀行理財業(yè)務(wù)逐步向理財子公司轉(zhuǎn)移，銀行理財?shù)陌l(fā)行規(guī)?？赡軐⑦M一步下降。本文中我們針對銀行理財產(chǎn)品的期限做如下定義： 33-1212表 4 全市場理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量(按期限分)1 個月以內(nèi)1-3 個月3-6 個月6-12 個月12-24 個月24 個月以上未公布合計20198153962177616533611357051102019717810742042185738113812457942019618111721973185437385124576220195220153126682479516107657586201942

8、2818604200360374911730107872019319517864239352668211010610644數(shù)據(jù)來源：wind，上海證券基金評價研究中心2019年8月18.8334.7632.357.062019年7月18.5435.2432.056.582019年6月20.3434.2432.186.472019年5月20.1835.1732.686.802019年4月17.2438.9433.406.942019年3月01020304050607080901001個月以內(nèi)1-3個月3-6個月6-12個月12-24個月24個月以上未公布圖 4 全市場理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量占比(按期限

9、分)2019年8月18.8334.7632.357.062019年7月18.5435.2432.056.582019年6月20.3434.2432.186.472019年5月20.1835.1732.686.802019年4月17.2438.9433.406.942019年3月01020304050607080901001個月以內(nèi)1-3個月3-6個月6-12個月12-24個月24個月以上未公布數(shù)據(jù)來源：wind，上海證券基金評價研究中心18000300.0080.0016000250.0070.0014000200.0060.0012000150.0050.0010000100.0040.00

10、800050.0060000.00400020.002000-50.0010.000-100.000.00短期長期中期同比（右軸）中期短期同比（右軸） 長期同比（右軸）短期中期長期圖5 2009年1月至今短、中、長期銀行理財產(chǎn)品發(fā)行概況圖6 2009年118000300.0080.0016000250.0070.0014000200.0060.0012000150.0050.0010000100.0040.00800050.0060000.00400020.002000-50.0010.000-100.000.00短期長期中期同比（右軸）中期短期同比（右軸） 長期同比（右軸）短期中期長期200

11、9年1月2009年7月2010年1月2009年1月2009年7月2010年1月2010年7月2011年1月2011年7月2012年1月2012年7月2013年1月2013年7月2014年1月2014年7月2015年1月2015年7月2016年1月2016年7月2017年1月2017年7月2018年1月2018年7月2019年1月2019年7月2009年1月2009年6月2009年11月2010年4月2010年9月2011年2月2011年7月2011年12月2012年5月2012年10月2013年3月2013年8月2014年1月2014年6月2014年11月2015年4月2015年9月2016年

12、2月2016年7月2016年12月2017年5月2017年10月月2018年8月2019年1月2019年6月200.000.160.14150.000.12100.000.150.000.080.060.000.04-50.000.02-100.000銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)同比社融規(guī)模同比（右軸）200.000.160.14150.000.12100.000.150.000.080.060.000.04-50.000.02-100.000銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)同比社融規(guī)模同比（右軸）2009年1月2009年4月2009年1月2009年4月2009年7月2009年10月2010年1月月2010年7月20

13、10年10月2011年1月2011年4月2011年7月2011年10月2012年1月2012年4月2012年7月2012年10月2013年1月2013年4月2013年7月2013年10月2014年1月2014年4月2014年7月2014年10月2015年1月2015年4月2015年7月2015年10月2016年1月2016年4月2016年7月2016年10月月2017年4月2017年7月2017年10月2018年1月2018年4月2018年7月2018年10月2019年1月2019年4月月2、基礎(chǔ)資產(chǎn)從理財產(chǎn)品投資標(biāo)的看，20198品有3519只，占比28.64；投資利率的產(chǎn)品有3707只，占

14、比30.17；投資股票的產(chǎn)品有411只，占比3.35。 從產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量占比看,利率類資產(chǎn)占比近三月逐漸85資產(chǎn)自 2018 年 1 月以來連續(xù)多月提升。表 5 全市場理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量(按基礎(chǔ)資產(chǎn)分)股票債券利率票據(jù)信貸資產(chǎn)匯率商品其他合計2019 年 8 月411351937072294951192553551122862019 年 7 月445412942822524901242094104140352019 年 6 月50641104204350622872214041141412019 年 5 月62652704996421706872784972173562019 年 4 月70370

15、6256154928531252796532216612019 年 3 月78068845491485774116310639821238數(shù)據(jù)來源：wind，上海證券基金評價研究中心注:同一產(chǎn)品可能屬于多個不同基礎(chǔ)資產(chǎn),此處合計值可能大于該時段內(nèi)實際發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品數(shù)量2019年8月 28.6430.174.0328.902019年7月 29.4230.513.4929.242019年6月 29.0629.734.4028.582019年5月 30.3628.794.0728.652019年4月 32.6025.923.9430.162019年3月 32.4125.853.6430.132019年8月

16、 28.6430.174.0328.902019年7月 29.4230.513.4929.242019年6月 29.0629.734.4028.582019年5月 30.3628.794.0728.652019年4月 32.6025.923.9430.162019年3月 32.4125.853.6430.13股票 債券 利率 票據(jù) 信貸資產(chǎn) 匯率 商品 其他數(shù)據(jù)來源：wind，上海證券基金評價研究中心1200014001000012001000800080060006004000400200020000債券利率其他股票（右軸）票據(jù)（右軸）信貸資產(chǎn)（右軸）匯率（右軸）商品（右軸）2013年2月2

17、013年4月2013年6月1200014001000012001000800080060006004000400200020000債券利率其他股票（右軸）票據(jù)（右軸）信貸資產(chǎn)（右軸）匯率（右軸）商品（右軸）2013年2月2013年4月2013年6月2013年8月2013年10月月2014年2月2014年4月2014年6月月2014年10月2014年12月2015年2月2015年4月2015年6月2015年8月2015年10月2015年12月2016年2月2016年4月2016年6月2016年8月2016年10月2016年12月2017年2月2017年4月2017年6月2017年8月2017年1

18、0月2017年12月2018年2月2018年4月月2018年8月2018年10月2018年12月2019年2月2019年4月2019年6月2019年8月數(shù)據(jù)來源：wind，上海證券基金評價研究中心2012年1月2012年5月2012年1月2012年5月2012年9月2013年1月月2013年9月2014年1月2014年5月2014年9月2015年1月2015年5月2015年9月2016年1月2016年5月2016年9月月2017年5月2017年9月2018年1月2018年5月2018年9月2019年1月2019年5月2013年2月2013年6月2013年10月2014年2月2014年6月201

19、4年10月2015年2月2015年6月2015年10月2016年2月2016年6月2016年10月2017年2月2017年6月2017年10月2018年2月2018年6月月2019年2月2019年6月800.00700.006.00600.0040.005.00500.0030.004.00400.003.00300.0020.002.00200.0010.00100.001.000.000.000.00-100.00債券利率股票（右軸）票據(jù)（右軸）信貸資產(chǎn)（右軸）匯率（右軸）商品（右軸）股票（同比）利率（同比）信貸資產(chǎn)（同比商品（同比）債券（同比）票據(jù)（同比匯率（同比其他（同比800.007

20、00.006.00600.0040.005.00500.0030.004.00400.003.00300.0020.002.00200.0010.00100.001.000.000.000.00-100.00債券利率股票（右軸）票據(jù)（右軸）信貸資產(chǎn)（右軸）匯率（右軸）商品（右軸）股票（同比）利率（同比）信貸資產(chǎn)（同比商品（同比）債券（同比）票據(jù)（同比匯率（同比其他（同比數(shù)據(jù)來源：wind，上海證券基金評價研究中心3、銀行分類從銀行分布看，各類型銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量均在不只。從占比上看，雖然上市銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量也在下7080下降為 0 只。表 6 全市場理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量(按銀行類型分)上市銀

21、行城商行農(nóng)商行股份制商業(yè)銀行信用社外資銀行合計2019 年 8 月35721177285640050982019 年 7 月37191565419680057712019 年 6 月35741541524970957452019 年 5 月43472022989172124475862019 年 4 月51032773244524071154107862019 年 3 月4942273923942627922810644數(shù)據(jù)來源：wind，上海證券基金評價研究中心2019年8月70.0723.095.591.262019年7月64.4427.127.261.182019年6月62.2126.8

22、29.121.692019年5月57.3026.6513.042.272019年4月47.3125.7122.672.232019年3月46.4325.7322.492.460102030405060708090100上市銀行城市商業(yè)銀行農(nóng)村商業(yè)銀行股份制商業(yè)銀行信用合作聯(lián)社外資銀行圖 12 全市場理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量占比(按銀行類型分)2019年8月70.0723.095.591.262019年7月64.4427.127.261.182019年6月62.2126.829.121.692019年5月57.3026.6513.042.272019年4月47.3125.7122.672.232019年

23、3月46.4325.7322.492.460102030405060708090100上市銀行城市商業(yè)銀行農(nóng)村商業(yè)銀行股份制商業(yè)銀行信用合作聯(lián)社外資銀行數(shù)據(jù)來源：wind，上海證券基金評價研究中心三、理財子公司產(chǎn)品發(fā)行市場概況1、產(chǎn)品到期量8 月理財子公司無到期產(chǎn)品。2、產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量及期限68行的產(chǎn)品。當(dāng)月“中銀理財”發(fā)行其第一只理財子公司資2從產(chǎn)品期限上看，產(chǎn)品基本選擇中長期作為初始發(fā)行的期限選擇。其中，12-245246表 7 理財子公司產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量(按期限分)1 個月以內(nèi)1-3 個月3-6 個月6-12 個月12-24 個月24 個月以上未公布合計20198000156012201970

24、0001391232019600026451720195-20194-20193-數(shù)據(jù)來源：wind，上海證券基金評價研究中心圖 13 理財子公司產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量占比(按期限分)2019年8月41.6750.002019年7月56.5239.134.352019年6月0.00 11.7635.2923.5329.412019年5月0.002019年4月0.002019年3月0.0001020304050607080901001個月以內(nèi)1-3個月3-6個月6-12個月12-24個月24個月以上未公布數(shù)據(jù)來源：wind，上海證券基金評價研究中心3、基礎(chǔ)資產(chǎn)本月理財子公司選擇的資產(chǎn)標(biāo)的的結(jié)構(gòu)與銀行理財基

25、本類似，主要以債券、利率為主，其他資產(chǎn)為輔的資產(chǎn)選擇思路?？梢哉f，理財子公司產(chǎn)品很好的繼承了銀行理財產(chǎn)品的資產(chǎn)選擇理念。表 8 理財子公司產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量(按基礎(chǔ)資產(chǎn)分)股票債券利率票據(jù)信貸資產(chǎn)匯率商品其他合計2019 年8 月01111000212362019 年7 月623230001423892019 年6 月317172101217692019 年5 月-2019 年4 月-2019 年3 月-數(shù)據(jù)來源：wind，上海證券基金評價研究中心注:同一產(chǎn)品可能屬于多個不同基礎(chǔ)資產(chǎn),此處合計值可能大于該時段內(nèi)實際發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品數(shù)量圖 14 理財子公司產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量占比(按期限分)月6201年7月6.742

26、5.8425.84325.84月92019年5月0.002019年4月0.002019年3月0.000102030405060708090100股票 債券 利率 票據(jù) 信貸資產(chǎn) 匯率 商品 其他數(shù)據(jù)來源：wind，上海證券基金評價研究中心四、銀行理財產(chǎn)品到期統(tǒng)計201989449但總量上仍舊高于發(fā)行產(chǎn)品量。本月中期產(chǎn)品到期數(shù)量較3-127099表 9 全市場理財產(chǎn)品到期數(shù)量(按期限分)1 個月以內(nèi)1-3 個月3-6 個月6-12 個月12-24 個月24 個月以上未公布合計2019 年 8 月17012593518358187645094492019 年 7 月2091632438940399

27、30460112452019 年 6 月188145639243747768581101422019 年 5 月236195342054062937840114772019 年 4 月199192945043762936510113812019 年 3 月24916274688423193243011770數(shù)據(jù)來源：wind，上海證券基金評價研究中心1個月以內(nèi)1-3個月3-6個月6-12個月12-24個月24個月以上未公布10090807060504030201007.9235.9539.8313.822019年3月2019年4月8.1635.3936.6417.022019年5月7.5736

28、.9538.6914.362019年6月8.2735.9239.0314.512019年7月9.2737.9037.2313.322019年8月圖 15 全市場理財產(chǎn)品到期數(shù)量占比(按期限分)1個月以內(nèi)1-3個月3-6個月6-12個月12-24個月24個月以上未公布10090807060504030201007.9235.9539.8313.822019年3月2019年4月8.1635.3936.6417.022019年5月7.5736.9538.6914.362019年6月8.2735.9239.0314.512019年7月9.2737.9037.2313.322019年8月數(shù)據(jù)來源：win

29、d，上海證券基金評價研究中心凈發(fā)行量總到期量總發(fā)行量200001500010000凈發(fā)行量總到期量總發(fā)行量2000015000100000-5000-10000-15000-200002004年4月2004年7月2004年10月2005年1月2005年4月2005年7月2005年10月2006年1月2006年4月2006年7月2006年10月2007年1月2007年4月2007年7月2007年10月2008年1月2008年4月2008年7月2008年10月2009年1月2009年4月2009年7月2009年10月2010年1月2010年4月2010年7月2010年10月2011年1月2011年

30、4月2011年7月2011年10月2012年1月2012年4月2012年7月月2013年1月2013年4月2013年7月2013年10月2014年1月月2014年7月2014年10月2015年1月2015年4月2015年7月月2016年1月2016年4月2016年7月2016年10月2017年1月2017年4月2017年7月2017年10月2018年1月2018年4月2018年7月2018年10月2019年1月2019年4月2019年7月數(shù)據(jù)來源：wind，上海證券基金評價研究中心五、8 月理財產(chǎn)品收益率統(tǒng)計1、銀行理財產(chǎn)品市場8類債券與利率資產(chǎn)收益率難以提升，從而造成了理財產(chǎn)品 較今年年初（

31、4.22）24.5bps，201612 月以來的最低值。其中，中期理財產(chǎn)品收益率下降幅度較 23.6bps。2017產(chǎn)品平均收益率利差逐漸縮小，這促使理財產(chǎn)品客戶更偏向于購買中期理財產(chǎn)品，也使得中期理財產(chǎn)品的占比逐漸增大，成為客戶主要選擇的產(chǎn)品。812-248.61bps。由于本月， 期限為24因此不納入本期的計算范圍。理財產(chǎn)品收益率略有上升外，其他各類銀行收益率均不同程度下降。由于，信用社與外資銀行并未發(fā)行理財產(chǎn)品， 因此不統(tǒng)計收益率。16.0014.0012.008.006.002.0016.0014.0012.008.006.002.000.00短期中期長期理財產(chǎn)品收益率指數(shù)數(shù)據(jù)來源：w

32、ind，上海證券基金評價研究中心2006年1月2006年4月2006年1月2006年4月2006年7月2006年10月2007年1月2007年4月2007年7月2007年10月月2008年4月2008年7月2008年10月2009年1月2009年4月2009年7月2009年10月2010年1月月2010年7月2010年10月2011年1月2011年4月2011年7月2011年10月2012年1月2012年4月2012年7月2012年10月2013年1月2013年4月2013年7月2013年10月2014年1月2014年4月2014年7月2014年10月2015年1月月2015年7月2015年1

33、0月2016年1月2016年4月2016年7月2016年10月2017年1月2017年4月月2017年10月2018年1月2018年4月2018年7月2018年10月2019年1月2019年4月2019年7月2014年8月2014年11月2014年8月2014年11月2月2015年5月8月2015年11月2016年2月2016年5月2016年8月2016年11月2017年2月2017年5月2017年8月2017年11月2018年2月2018年5月2018年8月2018年11月2019年2月2019年5月2019年8月4.300.006.004.20-1.005.50-2.004.10-3.005.004.0