新三板與天津OTC市場(chǎng)簡(jiǎn)析

1、新三板與天津OTC市場(chǎng)簡(jiǎn)析新三板與天津T市場(chǎng)簡(jiǎn)析T市場(chǎng)是世界上最古老的證券交易場(chǎng)所。源自于當(dāng)初銀行兼營(yíng)股票買賣業(yè)務(wù)：因?yàn)椴扇≡阢y行柜臺(tái)上向客戶出售股票的做法，被稱柜臺(tái)交易市常又因?yàn)檫@種交易不在交易所里進(jìn)展，也叫做場(chǎng)外市常在T市場(chǎng)交易的是未能在證券交易所上市的證券，包括：不符合證券交易所上市標(biāo)準(zhǔn)的股票、符合證券交易所上市標(biāo)準(zhǔn)但不愿在交易所上市的股票、債券等。作為資本市場(chǎng)體系的重要組成部分，T市場(chǎng)可以為所在國(guó)經(jīng)濟(jì)開展籌集大量資金，同時(shí)也是為風(fēng)險(xiǎn)投資提供退出通道，在促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資開展的同時(shí)，帶動(dòng)高科技的開展和產(chǎn)業(yè)構(gòu)造的晉級(jí)。此外，T市場(chǎng)的開展也使上市公司的退出機(jī)制趨于完善，促進(jìn)了證券市場(chǎng)的安康開展。近

2、年來隨著中小企業(yè)融資需求的高漲，非上市公司的場(chǎng)外股權(quán)交易日漸增多，場(chǎng)外股權(quán)交易市場(chǎng)已經(jīng)逐漸成為多層次資本市場(chǎng)表達(dá)的有益補(bǔ)充。一、新三板一新三板簡(jiǎn)介三板市場(chǎng)是中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)主辦的代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，由證券公司為非上市股份公司提供股份轉(zhuǎn)讓效勞。三板市場(chǎng)有新三板與舊三板之分，舊三板是指由原STAQ、NET系統(tǒng)掛牌公司平移到代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的部分公司及深滬退市公司組成的交易系統(tǒng)。新三板是專門為國(guó)家級(jí)高新區(qū)非上市股份公司提供的代辦股份轉(zhuǎn)讓平臺(tái)，是由中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)家科技部設(shè)立的。新三板的主要功能是實(shí)現(xiàn)掛牌公司定向融資，為投資者提供退出渠道，是我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，也是中小板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的蓄水池。

3、2022年1月23日，中關(guān)村科技園區(qū)獲批進(jìn)入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。二新三板前景新三板擴(kuò)容，即國(guó)務(wù)院新批準(zhǔn)本文由論文聯(lián)盟搜集整理的三個(gè)高新開發(fā)區(qū)的企業(yè)可以參與擴(kuò)大非上市股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作。2022年8月3日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，決定擴(kuò)大非上市股份公司股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，首批擴(kuò)大試點(diǎn)除北京中關(guān)村科技園區(qū)外，新增上海張江高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、武漢東湖新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、天津?yàn)I海高新區(qū)。證監(jiān)會(huì)按照總體規(guī)劃、分步推進(jìn)、穩(wěn)妥施行的原那么，設(shè)立全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，逐步將條件比較成熟的園區(qū)納入試點(diǎn)范圍，為試點(diǎn)園區(qū)的非上市股份公司提供股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓等效勞。根據(jù)新三板現(xiàn)行掛牌流程，申報(bào)材料報(bào)監(jiān)管機(jī)構(gòu)備案獲準(zhǔn)后，公司

4、股份按規(guī)定通過深交所股份報(bào)價(jià)系統(tǒng)進(jìn)展股份轉(zhuǎn)讓。公司掛牌后，掛牌公司需要持續(xù)披露公司信息，可根據(jù)公司自身需求，通過主辦券商進(jìn)展私募融資。二、天津T市場(chǎng)天津T市場(chǎng)所是經(jīng)天津市政府批準(zhǔn)，由天津產(chǎn)權(quán)交易中心、天津創(chuàng)始投資等機(jī)構(gòu)共同發(fā)起組建的公司制交易所，在天津?yàn)I海新區(qū)注冊(cè)營(yíng)業(yè)。自2022年年底開始運(yùn)行以來，累計(jì)掛牌企業(yè)已經(jīng)達(dá)200余家，總市值超過190億元。國(guó)務(wù)院關(guān)于?推進(jìn)濱海新區(qū)開發(fā)開放有關(guān)問題的意見?國(guó)發(fā)【2022】20號(hào)鼓勵(lì)天津?yàn)I海新區(qū)進(jìn)展金融改革和創(chuàng)新，明確在金融企業(yè)、金融業(yè)務(wù)、金融市場(chǎng)和金融開放等方面的重大改革原那么上可以安排在天津?yàn)I海新區(qū)先行先試。2022年3月國(guó)務(wù)院在?天津?yàn)I海新區(qū)綜合配

5、套改革試驗(yàn)總體方案的批復(fù)?中又明確天津要以金融體制改革為重點(diǎn)、辦好全國(guó)金融改革創(chuàng)新基地，加快健全資本市場(chǎng)體系和金融效勞功能，為在天津?yàn)I海新區(qū)設(shè)立全國(guó)性非上市公眾公司股權(quán)交易市場(chǎng)創(chuàng)新條件。2022年5月4日，天津市政府以津政辦函202219號(hào)文正式批復(fù)開展兩高兩非公司股權(quán)和私募基金份額交易，并納入到天津金融改革創(chuàng)新二十項(xiàng)重點(diǎn)工作之一，此后的市長(zhǎng)辦公會(huì)上，又將兩高兩非公司股權(quán)和基金份額交易列入08年金融改革創(chuàng)新十項(xiàng)重點(diǎn)工作，列為重中之重。2022年10月，天津市政府在?濱海新區(qū)綜合配套改革試驗(yàn)總體方案三年施行方案2022-2022年?又進(jìn)一步明確建立金融交易平臺(tái)，開展私募基金和債券交易試點(diǎn)。天津T

6、市場(chǎng)所是兩高兩非公司股權(quán)、私募基金份額交易和債券交易的施行機(jī)構(gòu)。一目的定位充分運(yùn)用國(guó)家給予的政策優(yōu)勢(shì)，借鑒國(guó)內(nèi)外先進(jìn)的金融理念、技術(shù)和管理經(jīng)歷，從兩高兩非公司股權(quán)和私募基金份額兩產(chǎn)品交易起步，通過市場(chǎng)組織、交易產(chǎn)品、交易制度、交易形式等方面進(jìn)展分階段、分層次創(chuàng)新，逐步建成包括多層次、多品種、多交易方式、面向全國(guó)的統(tǒng)一市場(chǎng)體系，構(gòu)筑中國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系的重要根底層次。天津T市場(chǎng)在市場(chǎng)體系與制度設(shè)計(jì)上進(jìn)展了創(chuàng)新，形成了完好而具有特色的市場(chǎng)體系與制度。二市場(chǎng)體系1、雙層次多板塊市場(chǎng)體系天津T市場(chǎng)所正通過合資合作，按照統(tǒng)一業(yè)務(wù)形式、統(tǒng)一市場(chǎng)準(zhǔn)入、統(tǒng)一交易規(guī)那么、統(tǒng)一交易系統(tǒng)、統(tǒng)一信息披露、統(tǒng)一自律監(jiān)

7、管的原那么，積極與全國(guó)18個(gè)省自治區(qū)共同構(gòu)造統(tǒng)一分層的全國(guó)性股權(quán)交易市場(chǎng)體系。目前，內(nèi)蒙、浙江分支機(jī)構(gòu)已設(shè)立完成，各項(xiàng)業(yè)務(wù)全面啟動(dòng)；與山東、河北、陜西、安徽等地合作協(xié)議已簽訂；與廣東、深圳、山西、廣西、遼寧、吉林、黑龍江、貴州、云南、甘肅、海南等十余省市達(dá)成明確合作意向，年內(nèi)將完成分支機(jī)構(gòu)設(shè)立。2、完善的交易制度天津T市場(chǎng)所已經(jīng)采取做市商雙向報(bào)價(jià)、集合競(jìng)價(jià)與協(xié)商定價(jià)相結(jié)合的混合型交易制度與1997年以前NASDAQ制度根本一樣，制定并完善了兩高兩非即，高科技高成長(zhǎng)、非上市非公眾公司股權(quán)交易規(guī)那么、保薦制度、合格投資人制度、登記托管制度等，開發(fā)了交易軟件系統(tǒng)、交易清算系統(tǒng)和交易專用網(wǎng)站，形成了較

8、為完備的交易軟件系統(tǒng)體系。實(shí)現(xiàn)了在線申請(qǐng)注冊(cè)、信息披露、在線咨詢、網(wǎng)上交易、交易資金管理、股權(quán)交割、清算等功能。三、新三板與天津T市場(chǎng)的比較新三板和天津T市場(chǎng)所都屬于低門檻、平民化的股權(quán)交易、融資平臺(tái)。二者之間存在很多差異，主要的幾點(diǎn)歸納如下：一監(jiān)管不同新三板的代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)作為中國(guó)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)管下的全國(guó)性場(chǎng)外交易市場(chǎng)，是我國(guó)多層次資本市場(chǎng)建立的一個(gè)重要?jiǎng)?chuàng)新舉措。天津T市場(chǎng)所是經(jīng)天津市政府批準(zhǔn)成立的，截至目前未納入證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管范圍。二政策根據(jù)不同天津T市場(chǎng)根據(jù)2022年3月國(guó)務(wù)院批復(fù)的?天津?yàn)I海新區(qū)綜合配套改革試驗(yàn)總體方案?；北京中關(guān)村根據(jù)的是?證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中關(guān)村科技園區(qū)非上市股

9、份股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)方法暫行?。三背景不同被稱為新三板的中關(guān)村代辦系統(tǒng)股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)于2022年1月正式啟動(dòng)，其主要目的是探究我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系中場(chǎng)外市場(chǎng)的建立形式，探究利用資本市場(chǎng)支持高新技術(shù)等創(chuàng)新型企業(yè)的詳細(xì)途徑。國(guó)家政策明確了天津有金融改革先行先試的權(quán)利，授予了可建立全國(guó)性非上市公眾公司股權(quán)交易的尚方寶劍，天津T市場(chǎng)應(yīng)運(yùn)而生最終形成以天津作為全國(guó)性交易所、各地建立區(qū)域性交易所的多層次T市常四手段不同天津T市場(chǎng)：充分運(yùn)用國(guó)家給予的政策優(yōu)勢(shì)，借鑒國(guó)內(nèi)外先進(jìn)的金融理念、技術(shù)和管理經(jīng)歷，從兩高兩非公司股權(quán)和私募基金份額兩產(chǎn)品交易起步，通過市場(chǎng)組織、交易產(chǎn)品、交易制度、交易形式等方面進(jìn)展分階段、分層次創(chuàng)新，引入做市商制度，采取混合型定價(jià)，逐步建成包括多層次、多品種、多交易方式、面向全國(guó)的統(tǒng)一市場(chǎng)體系，構(gòu)筑中國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系的重要根底層次。新三板：是一個(gè)以證券公司及相關(guān)當(dāng)事人的契約為根底，